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目录如何选中一年翻3倍的小盘股前言 我成为投资人的缘由Q“小盘股”指什么Q“集中投资”指什么集中投资小盘股的业绩我们看一下集中投资小盘股而实现1亿日元的路线图步骤1 一年内翻3倍以上的股票的共同点步骤2 深挖3倍股步骤3 通过小盘股实现本垒打步骤4 上涨的股票分两类步骤5 你的身边就有宝藏信息步骤6 要清楚“买入时”“卖出时”步骤7 股价图的活用法步骤8 股票投资中不要做的8件事后记 结交投资伙伴，扩大资产2如何选中一年翻3倍的小盘股作者：日远藤洋译者：朱佳策划编辑：刘吉责任编辑：肖佳美术编辑：张艳出版：中国青年出版社发行：北京中青文文化传媒有限公司电话：010-6551127265516873公司网址：版次：2023年1月第1版开本：8801230132字数：120千字书号：ISBN 978-7-5153-6811-5中青版图书，版权所有，盗版必究3前言我成为投资人的缘由开始于暑假消遣我开始投资是读大学3年级的时候。大学的暑假，从8月到9月有两个月左右。那会儿，想着“干点什么新鲜事儿吧”，不经意间浮现在脑海中的就是“投资”。相当轻松的决定，竟成了人生的转折点。话虽如此，可当时关于投资一点儿也不懂。只从电影和漫画里看到过那种场面而已，有“运作巨款，好像很酷”的模糊印象。就这样，以打发暑假的心情，还轻松地想着“做得好，还能赚钱，4真是一举两得”。（这下成了我的仇敌，之后吃了不少苦头）虽说是投资，可具体做什么，完全不知道。真的是“投资相关的知识为零”。从上网搜索开始，边试探边开始。零知识挑战外汇交易虽说是投资，但就连投资分多少种，我都不知道。一查才知道，除了股票之外，还有面向个人的国债/公司债、基金、ETF（交易型开放式指数基金）、REIT（不动产投资信托基金）、黄金、期货交易、FX（外汇保证金交易/外汇交易）等许多交易产品。从中，我选了“小额资金也能投资”的外汇交易。但外汇交易是什么，我完全不知道。凭着我自己的“比起学，还是该适应”的信条，想着“不管怎样，先做做看”，就轻松地开始了。先上网找到网上证券，开一个外汇交易的账户，把当家教攒的30万日元用来做“保证金”。对于上大学的我来说，30万日元是一笔巨款。并且在当时，几乎是赌上了我银行账户里的全部财产。5外汇交易如果使用杠杆的话，可以运作比保证金多很多的资金。当时外汇交易的杠杆率可以到100倍，也就是说使用30万日元的保证金可以运作3000万日元的资金。但我就连这样的基本常识都没有，就开始了高风险的外汇交易之旅。转眼间就亏得血本无归在完全不懂的情况下，我登录进入网上证券的账户，输入“日元兑美元，买10个”，就按下了买入指令。有一种“先买10个试试”的心态。可是，之后才发现这是“10万美元”，换算成日元就是1000万日元以上的买入指令，我当时吓得脸色都白了完全不懂投资的外行轻率地就出手外汇交易，不可能做好。转眼间30万日元的保证金全都亏没了。失去了当时几乎全部的财产，我郁闷了好久但是，却没想过要放弃。这回我深刻反省，要好好学习。从那时起，我买了很多投资相关的书籍和杂志，开始了对投资的学6习。投资股票时试着投资那些有名的公司外汇交易亏得血本无归后，我将打工攒下来的10万日元重新当作本金，做起了股票投资。随着对各种各样投资知识的学习，明白了外汇交易是有人赚就一定有人赔的零和游戏。（更准确地说，应该是被证券公司赚了手续费的“负和游戏”。）外汇交易的原理很简单，两国货币兑换时的价格差所产生的收益或者损失。例如以100日元兑1美元买入1美元，110日元卖出的话就赚了10日元，90日元卖出的话就损失10日元。买入美元的时候，其背后一定有谁在卖美元。也就是，有人赚就一定有人赔，而对手也可能是专业的金融从业者。你有自信赢过专业的从业者吗？和外汇交易不同，对于股票来说，如果认真地选到了股价上涨的股票，是大家都能赚钱的“正和游戏”（投资）。7因此，为了买卖股票，我开设了证券账户，往里打了款。然后，想着先来投资那些听过的知名公司吧，就投资了那些谁都知道的大公司，还有那些有股东优待不错的公司。那时我坚信谁都知道的知名公司是稳妥的投资对象。但是，等啊等，股价磨磨蹭蹭完全没有上涨的迹象。别提那些知名公司了，股价还不断地下滑。现实总和当初的预想偏离，“这是为什么呢？好奇怪呀！”我一边焦虑地思考原因，一边按照自己的方式调查起来。之后，我才逐渐明白股价停滞不前的根本原因。那就是8这时候，我才意识到“投资市值还很小的公司上涨几倍的可能性更高”！对我来说，这是我投资的转折点，到现在找股票，都一定把投资对象聚焦在那些市值小的小盘股上。用和投资一样的想法选择工作单位从知名大公司转移到小公司的不只是投资对象。当时我正在找工作，寻找的公司也聚焦在那些“即使现在还是无名小卒，但将来很可能成长为有名的公司”的公司。投资是投入自己的“金钱”，而工作就是投入自己的“时间”。投资和9工作的基本想法是一致的。虽然参加了很多招聘会，但感觉哪家大公司都一样，完全提不起兴趣。既然是选择投入自己宝贵时间的工作单位，就把那些没有魅力的大公司都从名单中删除了。实际上，我大学毕业后，加入了运营旅行比较网站“Travelko”名叫Opendoor的IT创业公司。2010年我入职的时候，公司虽还没有上市，但2015年登陆东证Mothers市场，2016年实现在东证1部市场的上市。近年来，常见“Travelko”的电视广告，想必很多人都知道吧。Opendoor上市后市值翻了6倍以上，因此我也为自己当初的判断而感到骄傲。从创始人社长身上学到商业的本质Opendoor的创始人关根大介社长是松下电器（现在的Panasonic）创始人松下幸之助先生的曾孙，也很器重我。他几乎每周都叫我一起去喝酒。席间，从商业的原理原则到公司员工的职责等等，我学到了很多作为职场人所需的宝贵的知识。10实际上，我“集中投资小盘股”的投资风格，也是受到了这一时期关根社长的教导以及在Opendoor的职场经验的影响。例如以下这些要点。让顾客开心是商业的王道 上司也是一名顾客，所以也是争取好感的对象 彻底从用户的角度去思考 列举再多不行的理由也赚不到1日元 思考可行的办法才能创造价值 创始人社长和经理人社长的魄力截然不同 所谓经营就是决定不做什么在Opendoor，我参与了社交网络（SNS）的运营、新业务的企划、新员工的招聘等等，作为刚入职的新员工，有很多裁量权。另外，私下我继续投资股票，而且赚了很多钱。通过工作而加深对商业、公司运营原理的理解，快速提升了我的投资收益。睡着了，一晚赔掉800万日元有一天，我惨遭投资上的重大挫折。那天晚上，我在家百无聊赖地躺着用手机做外汇交易，一会儿就睡11着了。第二天早上睡眼惺忪，看了一眼手机，“7位数的损失”摆在那里。定睛一看，是800万日元的损失。也就是说，一晚赔掉800万日元这么一大笔钱！外汇交易的账户里原本有1000万日元的余额，现在就剩下200万日元了。我看手机的时候还没太睡醒，还认为“可能在做梦吧”，就又睡着了。这之后，起来了也改变不了一晚赔掉800万日元的事实。即便乐观如我，也郁闷了一周。这次失败后，我吸取了教训，“像外汇交易这样波动剧烈的交易，一定要清醒着盯着股价图的界面”。因为这样显而易见的事情而蒙受损失，只有真正经历过的人才知道有多痛。像外汇和期货这样不仅要投入金钱还必须投入时间盯盘的投机，和我的人生信条“为了财富自由而投资”背道而驰，所以以这个“800万事件”为契机，我彻底不再做了。集中投资小盘股而像翻倍游戏一样地增长12资产大学毕业后走向社会，在外汇交易上也蒙受过巨大损失，但是我没有停止过投资股票。反而在投资上获得的收益，作为复利投进了下一笔交易。在这基础上，我还追加了一部分工资和奖金，投资股票的运作金额逐步增加。这期间，我集中投资了像成果报酬型广告运营商的“FanCommunications”（2461 JP）、出了火爆手游Puzzle&Dragons（智龙迷城，P&D）的“Gungho Online Entertainment”（3765 JP）、生物创业公司“Uuglena”（2931 JP）等Jasdaq和Mothers等新兴市场上的小盘股，资产快速增长。这样，我用这些从投资上获得的资金为本金，在Opendoor工作了3年半之后，也就是在我26岁的时候开始独立创业。我把公司的资本金、运营资金、自己的生活费、投资资金等都宽裕地做了计划，“估计即使接下来几年没有收入也能活下来”的程度，做出了创业的决定。多亏了一直以来坚持投资，即使创业失败也不会作罢。就在刚刚独立创业之后，我集中投资了出版了火爆手游“MonsterStrike”（怪物弹珠）的Mixi（2121 JP），资产翻了7倍以上。13顺便说一句，那个时候，我的创业资金和投资资金是完全分开的。不管投资上的增产规模如何扩大，如果不能独立维持事业的话，就失去了创业的意义。因此，即使投资上赚了再多的钱，有一段时间我也一直住在1天1000日元的合租房里。1只股票的回报“超过1个亿”在Opendoor工作的时候，因为策划面向智能手机的新业务，我彻底调查研究了和游戏相关的业务。独立创业后，我也发挥自己的兴趣和强项，集中投资“Colopl”（3668 JP）、“Aiming”（3911 JP）、“任天堂”（7974 JP）等游戏股，资产大增。当然，不是所有的投资都是成功的，也有止损的时候。即使损失，因为预先设定了损失的上限，最多损失10%20%。这个程度的损失都是预想范围内的。即使所持股票的一半都损失10%20%，剩下的一般可以翻几倍的话，整体的收益还是大赚的。这些年，因翻译机“Pocket Talk”而知名的“Source Next”（4344JP）、邮购健康食品的“北方达人”（2930 JP）、面向医生提供服务14的“Medpeer”（6095 JP）等股票翻了几倍。尤其是北方达人，股价大约1年半翻了超过10倍，就在这一只股票上，我赚了超过1个亿的回报。好了，前言有点长，接下来我就详细介绍一下我的投资方法。15Q“小盘股”指什么1617Q“集中投资”指什么1819集中投资小盘股的业绩介绍一下我集中投资小盘股的业绩（期间和股价是概算）20212223242526我们看一下集中投资小盘股而实现1亿日元的路线图投资初期最容易停滞不前首先，脑海里先有一个集中投资小盘股而构筑起1亿日元资产的全景图。大多数人想象的资产变动的过程和实际过程大不相同。大多数人会模糊地想到所谓投资就是成功和失败交替反复之间，财富一点点积累。实际上，投资初期，实现不了预期成果的情况居多。遗憾的是，很多人受挫于这个“初始期的停滞不前”就放弃了投资，多可惜。如果逾越这个阶段，就会豁然开朗。构建起直至资产1亿日元的全景图，就可以避免当理想和现实出现差距时中途放弃。并且可以快速穿越初始期停滞的隧道，攀升到上升的成功曲线。当然，穿越这个隧道的时间因人而异。有人只花几个月，有人历经数年。从0开始自学投资的我，大约花了3年。27但是，这里要给大家提供一些早日穿越隧道的建议，请大家放心。首先看一下从“手头10万日元”构建起资产1个亿的全景图。从10万日元起步构建起大规模资产的人，除我之外还有其他人。如果连10万日元都没有的话，抛开投资不说，我想那钱的使用方法一定有些问题。停止不必要的支出，完全可以准备出来。接下来，就具体地看一下。282930313233步骤1一年内翻3倍以上的股票的共同点最强的集中投资小盘股的策略对于由少量资金开始的个人投资者来说，我觉得最好的投资策略就是集中投资小盘股。这是我经历了种种失败后，摸索出的投资风格。34基本策略就是，找到一年内股价翻3倍的小盘股，然后集中投资。反过来说，无论如何有魅力的公司，如果一年内股价不能翻3倍以上的话，也不用考虑。3536这其中，有的股票还能成长为“10倍股”“20倍股”，基本就是找到股价翻3倍以上的股票。股价快速上涨10倍以上的股票，用棒球术语来形容，相当于1场比赛10个本垒打的“10倍股”。个人投资者从少量资金起步开始目标为1亿日元的投资，和投资大公司的股票还有买基金（股票和债券等混合的金融产品）等方式的投资，策略本身就明显不同。大公司的股票无论好坏，已经有稳健的运营基础，成长空间有限，一年内翻几倍的可能性极低。证券公司和银行推荐的基金，基本都是金融机构会赚钱的金融产品，我不推荐。（这个话题我们之后再说。）那么，就说说挑选一年内翻3倍以上的股票的考察点（请参考上一页的表格）。全部都符合的股票比较少见，条件符合得越多，快速上涨的潜力就越大。那就逐一详细地说一下。37 上市5年以内的公司一年内翻3倍以上暴涨的股票的共同点之一就是“刚上市不久”。理由很简单。刚上市不久（从市场上融资）的公司，利用这些资金扩大业务的空间更大。越是有实力的公司，越能充分运用所融资金，在5年内提升业绩，抬高股价。相反，上市后5年内业绩和股价都没怎么涨的公司，之后也不会高。但即使是上市5年以上的公司，如果推广的新产品、新服务爆火的话是例外。“Mixi”（2121 JP）就是一个例子。2006年9月在东证Mothers上市的时候，“Mixi”是社交网络的明星公司，股价不断攀升。但是，2010年世界最大的社交网络公司美国的脸书进入日本市场后，Mixi甚至传出了要被出售的传言，业绩也大幅恶化。2014年3月财年，亏损达到2.2亿日元。但是，上市7年后的2013年9月，Mixi发布了手游“Monster38Strike”（怪物弹珠），这个成了Mixi起死回生的爆品。像这样和过去完全不同的商品、服务爆火，公司的主营业务发生变化的情况，也可以说是公司重生（二次创业）。考虑到也有这样的例外，要灵活考察这一点。市值较小（300亿日元以下）简单地说，市值就是“买下整个公司的价格”（参照第18页）。找到一年内股价能翻3倍以上的公司，也就是找到那些一年内市值能翻3倍以上的公司。“股价”翻3倍就是“市值”翻3倍。把市值比作圆白菜的话更容易理解。39市值越小的公司成长空间越大，如果想要高回报的话，是比较理想的投资标的。例如，有市值100亿日元和1000亿日元的两家公司，一年内更容易翻3倍以上的是市值100亿日元的那一家。像上一页表格里那样，市值1000亿日元的“中盘股B公司”翻3倍的话，市值要增加2000亿日元。相对地，市值100亿日元的“小盘股A公司”翻3倍的话，市值只需要40增加200亿日元。这样一比较市值，就明白了小盘股翻3倍的门槛很低。这里需要说明的是，“增加的市值到底是什么”。先说结论，增加的市值就是“那家公司可以给社会提供的新的价值”。乍一听很茫然，市值还小的公司给社会提供有价值的商品、服务，市值翻倍也不难。但是，市值已经很大的公司翻几倍的话，必须要新创造出影响力更大的商品、服务。这就是市值小的公司股价更容易翻几倍的理由。投资标的的市值300亿日元以下是个参考值。顺便说一下，日本公司市值前三的公司如下（截至2019年11月27日）。41这些公司股价翻3倍的话，要创造出数十兆规模的巨额的价值（商品、服务）。因此，这些超大型公司的市值在一年内翻3倍不太现实。市值，在网上用关键词“公司名市值”搜索的话，很容易就能查到。选择投资标的的时候，一定要查一下市值。42 创始人社长还在工作自己承担风险创业的创始人社长，和职业经理人社长相比，对于经营管理的决心和责任感、影响力的程度要强很多。这也可以说是我自己大学毕业后在工作的Opendoor这家IT创业企业，从创始人社长那里直接学到的经验。不是完全否定职业经理人社长，但是如果考虑“一年内让股价翻3倍43的急速增长”的话，比起职业经理人社长，创始人社长具备引领精神，可以快速做出决策判断，更有可能实现急速增长。创始人社长虽然容易陷入“一言堂”，但在经营环境瞬息万变的时代，急速成长的公司不像大企业那样采用合议制度，由存在感极强的创始人社长强势带领的例子比较多。美国的亚马逊、脸书，日本的软银、乐天等公司即使在成长为大型企业的今天，仍旧是创始人社长在掌舵。但同时不得不注意的是，无论好坏，公司的命运受创始人社长的格局左右。其中，也有在IPO（首次公开发行）时就卖掉自己的持股的创业者，其目的就是赚取创始人收益（这个叫作“以上市为目标”）。因此，也不是哪个创始人都行，仔细甄别出“这个人，就可以投给他”这一类的创始人社长非常重要。44 社长和高管是大股东高管和股东的利益一致对于股东来说“超级”重要。总经理和高管是大股东的话，抬高公司的股价比提高自己的工资和奖金更能增加个人资产，他们和股东的利益是一致的。日本企业中，市值第五大（2019年11月27日时点约为8兆8817亿日元）的软银集团的控股股东是创始人孙正义（2019年3月31日时点持股21.94%）。孙社长的董事报酬每年1.37亿日元，而作为股东收到的分红1年大约101.73亿日元，所以作为股东的收入是巨大的。软银集团的股票虽然是超大型股，但高管和股东利益一致这一点对45股东来说很有魅力。进一步思考潜在投资标的前10大股东是谁、持有什么立场、将采取什么行动的话，就能意识到这家公司的潜力。创始人社长和创始成员的持股（公司的股票），在公司还有成长空间的时候几乎不会卖。因为自己公司的发展潜力，只有公司的高管最清楚。反过来，如果高管阵营开始卖公司的股票，就会让人想到“公司的成长已经触及天花板了”。IR（投资者关系）的董事是大股东的话，IR的内容会以提升股价的内容居多。另外，负责招聘的董事是大股东的话，就倾向将招聘能够提高股价的人才放进招聘标准。尤其是创业社长是第一大股东的话，对于社长来说提高股价相当于直接增加自己的资产，会有意识地开展有利于股价提升的经营策略。相反，社长几乎不持股的话，与自己的利益挂钩的是给自己涨工资、满额领取退休金。因此，容易明哲保身，倾向于隐蔽对自己不利的信息。这些年，东芝、富士施乐、奥林帕斯等大企业因财务造假而弄得沸沸扬扬，也是因为高管不是大股东而采取明哲保身策略的结果。46在网上搜“公司名大股东”的信息，马上就可以找到，一定要考察一下。有高学历的校招毕业生招聘高学历的优秀毕业生的创业企业，之后的35年几乎无一例外业绩都会增长。我本人，大学毕业时看过很多创业公司，当时在高学历的优秀大学生间人气很高的创业公司，几乎无一例外都上市了，而且股票也都大涨。47比如下面这些家公司。学历高且优秀的大学生很多能够拿到几家知名公司的录用通知书。如果是外资公司的话，大学毕业年薪超过1000万日元也不稀奇。从这些有品牌的知名公司、高薪外企拿到录用通知书的优秀毕业生，放弃优渥的条件而加入创业企业，多数是感受到其闪光的成长性。这些创业公司包括IT、游戏、生物科技等，多是在今后有成长空间的赛道展开。在有成长空间的赛道，聚集了优秀人才的公司，很容易想象到其今后会有大发展。当然，高学历的学生不一定都能成为优秀的职场人。但是，高学历的学生在众多选择中最终选定的就职公司，对于投资人来说也可将其作为判断其事业成长性的依据之一。48不仅限于校招的应届毕业生，通过社会招聘聚集了优秀人才的公司，比起那些没有招聘的公司，也可以作为判断其具备较高成长性的依据之一。员工平均年龄比较小仅凭员工的平均年龄无法判断一个公司的成长性，但是从小盘股的成长潜力来看，年轻员工多的公司更有可能。比起平均年龄50岁的公司，很容易想象到平均年龄20岁的公司对社会上的变化更加敏感，更能够随机应变。平均年龄小虽然不都是优势，但在灵活地捕捉到最先进的技术、趋势，并迅速转化为商品、服务这一点上，优秀的年轻员工多的公司更有49利是不争的事实。同理，社长年轻作为投资对象也是有魅力的。没有不可理喻的上下级关系、无聊的派系斗争，员工斗志昂扬，朝着一个共同的目标奋进的公司一定是年轻人活跃着的公司。提供大家都想要的产品一定要重点关注这一条。要想股票大涨，公司的业绩需要大幅提升（或者投资人认为会大幅提升）。为了大幅提升业绩，必须提供消费者“想要！”“想买！”的商品、服务。朋友和家人沉迷的游戏、街上看到的门口排长队的餐饮店、最近常映入眼帘的广告等，其实我们身边潜伏着很多新的投资机会。捕捉到目前为止漏掉的“身边的投资信息”是成为赚钱的投资人的第一步。因此，“消费者视角”发挥很大的作用。“如果是你的话，会为这个商品、服务付费吗？”从消费者视角自问自答，虽然是简单的问题，却直击投资判断的本质。既然投资，至少投那些提供“自己想用”或者“愿意推荐给家人和朋50友”的商品、服务的公司。做一个对潮流敏感的消费者也是在投资上获得高回报的捷径。实际上即使还没有提供大家都想要的商品、服务，仅是预期“接下来可能提供”，就可以推动股价快速上涨。例如，开发线上游戏的IT创业公司、开发新药的生物医药创业公司等都是这样。第94页会详细说明，需要注意的是，因为一时的预期急速上涨，但揭开盖子一看，业绩（收入和利润）没有跟上来，那么股价可能暴跌。股票投资就是“猜测选美比赛谁会赢的游戏”。要点不是投给“自己认为最美的人”，而是投给“大家认为最美的人”，而且要比周围的人稍早一点投票才能够获得较大收益。51在这一点上，即使自己觉得没那么好的商品或服务，要是对自己以外的大多数人提供着“想要、想买”的商品、服务的话，那家公司的股票上涨的可能性也很高。这一点要考虑进去。股价呈上升趋势投资经验较少的人，一般会想到“在股价上涨前低价买入，然后等待上涨”。但是，资金量有限的个人投资者，投资“正在上涨的股票”的效率比较高。52没有被关注的股票，长期不涨而被搁置的可能性比较高。我买过的有潜力的小盘股中，有的在买的时候股价还没开涨，而且股价不涨持续了大约1年。之后，那只股票进入上升趋势，还翻了10倍。不过，投资还没有进入上升趋势的股票，股价长时间不变，要承受非常大的机会成本。这样说起来有些模糊，对于个人投资者来说，最后的投资时机就是比别人“快半步”。“快一步”的话，时机过早，其他投资人还没有跟上，股价也不会动，那期间就是机会成本。说到底就是仅先行半步。用“股价图”来说的话，伴随“成交量”开始上涨的时机最好。53“成交量=投资人的关注度”，这样想比较容易理解。把还没有进入上升趋势，但比较在意的股票放进“投资备选清单”，等待股价开始上涨后再投资也不迟。考虑到机会成本，比起低价买进之后股价长期不动，还是在股价刚开始上涨的时机买入比较好。545556步骤2深挖3倍股深挖潜力股的要点找到符合步骤1清单的潜力股后，进一步深挖。57接下来，按照顺序逐一说明。想象大股东的想法通过了解大股东，能想象出股价的动向。例如，社长以下的高管是大股东的话，至少在公司的业绩增长期58间，卖股票的可能性比较低。相反，作为大股东的高管开始卖自己公司的股票了，就要警惕股价的下跌。但是，如果“投资基金”是大股东的话，情形完全不一样。投资基金一般是提高企业价值后卖出股票，其最大的目的就是赚取买卖的价差。因此，股价一时间暴涨以及投资基金决算前卖股票的可能性很高。股价的降幅可能会达到那只基金的持股比例的程度。另外，大股东里如果有媒体或者广告代理的公司的话，它们有积极宣传商品、服务的动力。59如果持有较多专利的制造业企业是大股东的话，可能会以优惠的条件提供其专利和技术。如果在大企业担任过董事的个人是大股东的话，也许还能为那家公司在技术和销售上合作牵线搭桥。前面也提到过，担任IR（投资者关系负责人）的董事是大股东的话，会频繁更新积极的有利于股价上涨的信息。这样通过考察大股东是什么样的公司（个人）、在想些什么、能做什么事，可以想象那家公司将来朝哪个方向发展。对商业模式的理解要做到能给别人解释清楚的程度美国福布斯杂志发布的2019年的世界富豪排名榜第三名，拥有净资产840亿美元（9兆750亿日元）的著名投资人沃伦巴菲特曾说过，“不要投资业务内容理解不了的公司”。将打工积攒的钱作为本金，仅通过一代就赚取了相当于希腊国家预算规模的财富的“股神”，都不投不懂的公司，我们一般的个人投资者如果不理解公司的商业模式就投资的话，不可能赚钱。60可能大多数个人投资者没有读过决算资料就投资了，结果后来就离开股市了。投资不理解商业模式的公司，相当于借钱给不认识的人。你会把钱借给不认识的人吗？不会吧。找到了想投资的公司，那家公司的商业模式、如何赚钱，要理解到能给别人解释清楚的程度。反之，理解不了商业模式的公司，应该从投资标的里除去。我的情况是，IT、餐饮、健康相关等面向消费者（B2C）的领域，我的工作和个人的兴趣、喜好相符，所以边享受着研究商业模式的乐趣边收集信息。相对地，我对面向工厂和公司（B2B）的领域没那么感兴趣，也知道向别人解释不清楚，所以它们很难成为我的投资对象。这样从自己的工作和擅长的领域发掘投资对象，边享受调研的乐趣，边加深对标的的理解，自然胜算也增加。61 不是“到目前为止的业绩”，而是预测“从今往后的业绩”投资股票最重要的不是“到目前为止的业绩”，而是“从今往后的业绩”。无论到目前为止的业绩如何好，如果接下来不增长的话，股票也不会上涨。相反，无论过去业绩多不好，如果接下来业绩上升的话，股票也会反弹。62像前面描述的那样，为了接下来业绩上涨，“那家公司提供的商品、服务的价值要提高”。为了探究这一点，有一个基本的指标就是市盈率（PER）。所谓市盈率，指的是买下整个公司的话（前提是可以维持现在的利润），需要几年可以收回全部投资金额。“市盈率10倍”的话，就是需要10年收回全部投资金额，“市盈率50倍”的话，就是需要50年。（一般来讲，上市公司平均市盈率是15倍。）很多股票相关的书都说，市盈率低的话就是便宜，高的话就是贵，也有很多投资人按照“市盈率10倍以下便宜”“市盈率超过20倍比较贵”的标准来进行投资判断。但是，仅用市盈率作为指标进行投资不会赚钱！为什么这么说呢？因为市盈率是以“净利润一直维持在同样的水平”为前提计算出来的，是和现实相去甚远的理论值。在这个瞬息万变的时代，净利润根本不可能一直维持在同样的水平。因为前提条件不可靠，市盈率很难成为具有说服力的判断依据。如果非要用的话，值得参考的不是到目前为止的市盈率，而是“从今往后的市盈率”。63即使现在是市盈率10倍的公司，将来净利润降到十分之一的话，未来的市盈率就变成了100倍。相反，即使现在的市盈率是100倍，将来的净利润翻10倍的话，未来的市盈率就降至10倍。这样，不应该判断“现在”的市盈率，而应该推断现在的经营、商品、服务能否产生“未来”的利润。具体应该做什么，在这之后详细讲解（参考第85页的“费米估算”）。根据利润的使用用途，把握其成长阶段能够成长的公司，利润大多都用于前期投入。因此，经常会有收入64增长、利润不涨的情况。所谓前期投入就是，广告宣传费、员工薪酬、研发费用、设备投资支出、海外拓展费用等，为了扩大收入而投入的资金。积极开展这样前期投入的公司（前提是经营战略没有错）可以期待日后会有较大的成长。举个大家熟知的海外的例子，美国的亚马逊公司的收入虽然急速增长，但是积极地进行了前期投入，长年不产生利润（参照下表）。65相反，利润都留存在内部（资金都留存在公司里）的公司以及没有成长战略而返还给股东的公司，也可以看作“没有有效的资金使用用途”。一旦提高股东的分红，就有瞄准分红的买入，股价通常有上涨的倾向。分红，反过来看就是高管决定“比起前期投入，优先把利润返还给股东”。当然不能全部否定为了特定的成长战略增加内部留存或者给股东分红的例子。但至少快速成长的公司，比起将产生的利润返还给股东，通常会为了业务的增长而进行前期投入。66这样通过了解公司如何分配利润，就能知道公司处在哪个成长阶段。探究选择那家公司商品的理由“商品、服务被选的理由”比较明确的公司的股价会上涨，因此找67到“被选的理由”直接影响投资判断。例如，以减肥健身房和高尔夫球课著称的“RIZAP集团”（2928 JP）最近由于频繁进行企业并购而导致业绩恶化，公司已被淘汰。在这之前，因“私教训练”而急速成长。运营连锁健身房的公司还有很多家，只有RIZAP急速成长。其卖点不是私教训练，而是两个月内减重变苗条这一“结果”。通过电视广告等集中宣传，短期内树立起“可以保证结果的RIZAP”这一品牌形象。基本上就是限制糖的摄入量并结合肌肉训练的做法，因此作为商业模式其他公司很容易效仿。68但是RIZAP这一品牌很难被快速效仿。最终做投资判断的时候，对于“在几个竞争对手中，反而选择这家公司的商品、服务的理由是什么”这个问题，能否找到自己满意的答案是关键。被选的理由明确的公司股票上涨，而被选的理由不明确的公司股票下跌。这是资本主义的原理原则。6970步骤3通过小盘股实现本垒打难道不是随意买卖吗据说日本的个人投资者中80%都赔钱。到目前为止，我教过的个人投资者有1200多人。从我的经验来看，也是差不多有80%的人赔钱，20%的人赚钱。为什么那么多人赔钱呢？71答案很简单。大多数个人投资者没有明确的投资策略，在随意地投资。股票投资的原则提炼成三步就是“发现、买入、卖出”有潜力的股票。只有这三步磨合好，才能在投资上获得较高的回报。很多数人找股票、买股票、卖股票都很随意，所以才会赔钱。几乎所有的个人投资者，不看投资标的的决算材料就选定标的了，不是吗？购买贵重的家电、汽车的时候，通常都是在网上搜索许多商品的价格、性能，实际去店里确认商品，经过仔细探讨才购买的。但是投资的时候，调查也不做，凭感觉买进，“因为是财经杂志的特辑里重点推荐的股票”“某著名投资人推荐过”等跟随别人的理由而选择投资标的的人非常多。自己不做调研，借用别人的意见轻松地就投资的多数个人投资者，几年内就会输掉大部分资产而潸然离场。如果一直那样随意地投资的话，资产只能不断地减少，我想最好现在就不要做了。不是买基金，也不是做交易，而是集中投72资小盘股日本金融厅估算的“夫妇二人需要的养老资金是2000万日元”虽然让社会哗然，但因为出于对养老资金的担忧而对投资感兴趣的人，最近增多了。其中，询问“基金怎么样”的人越来越多。结论就是，如果想将少量的资产大幅增加的话，完全不推荐基金！有很多经济评论家推荐和日经指数（日经225）以及东证股价指数（TOPIX）联动的低成本ETF（交易型开放式指数基金）。2018年1月起银行、证券公司、邮局都在积极地销售以基金为基础的“NISA”（Nippon Individual Savings Account，日本个人储蓄账户）。因为是社会信用较高的银行、证券公司、邮局在销售，所以很多人都很放心。但是，这些金融机构推荐的基金等金融产品，最好想成“都是金融机构赚钱的商品”。通过投资基金创造了巨额资产的人至少我一个都不知道。以市场平均值为标杆的低风险低回报的ETF的期待收益率，即使不错，最多每年5%左右，也低于泡沫经济鼎盛时期的7%左右的定期存款利率。对于已经有一定资产规模的人来说，作为“防守型的投资”，ETF是73一个选择；但是对于一般的个人投资者来说，即使以年利率5%运作，资产也增加不了多少。在日本，银行的活期存款的年利率是超低利率的0.001%，年利率5%的话虽然比存在银行好一些，但如果本金很少的话，也没有太大的好处。让我们做一些模拟演算。请看下一页的图表。本金1亿日元的话，因运作而产生的收益再加回到本金里，继续运作而产生“复利”效果的话，10年后收益可观。但是，个人投资者从100万日元的本金开始运作的话，即使年利率5%，10年后仅增加63万日元。10年积攒63万日元的话，还不如打工赚得快呢。7475集中投资小盘股的3个好处当然，要是“本职工作已经赚很多钱了，投资差不多就行”的话，每个月买入定额的ETF，随行就市也是一个投资策略。但是，对于可投资金有限的个人来说，如果期待较高的投资回报的话，不可能有基金这个选项。要想构建大规模资产的话，1天内反复买卖而获利的“日内交易”也是一个选项。比起基金，“日内交易”虽然可以构建起大规模的资产，但不可能“轻而易举”就做到。“日内交易”就是资金运作期间，一直坐在电脑屏幕前，去猜测股价图另一侧的投资者的心理，瞬间分析眼前的供需关系、大体量交易、世界形势以及最新的信息等，要敏感地觉察到细微的价格变化，反复买卖。如果想成为专业的操盘手的话没有问题，但不推荐给有本职工作的个人投资者。像前面讲的那样，我曾经因为没有做到这些基本的工作，睡着了，一个晚上损失800万日元。76每天几个小时都盯住电脑屏幕，用自己的时间来换取金钱，人生如果不能从这样的操作中解脱出来，对我来说非常痛苦。7778我是“为了实现财富和时间的自由而进行投资”，但如果为了赚钱而选择束缚了自己时间的“日内交易”，则是本末倒置。想清楚这一点，我决定坚决不做“交易”。交易以外，我做过各种各样的投资，多次受挫后才发现，如果个人从少量资金起步构建大规模资产的话，集中投资小盘股是效率最高的！10年可以赚1亿日元那么，我们试算一下，集中投资小盘股顺利的话，资产将发生怎样的变化。实际投资就会痛苦地认识到，即使认为“这个一定行”的股票，而股价却没有想象的那样上涨的情况居多。因此，我们假定如下的条件。79按照这个条件投资的话，结果会怎样？下一页就是模拟试算的结果。假设从本金100万日元开始投资。可以看到，到了第二年资产或增或减，也可能低于原有的本金，但是之后资产会持续增加。最初以为资产增加了，结果下跌的话，一定会担心之后能否出成果。80但是，如果资产的减少在预期范围之内的话，也可以逾越停滞期。81容忍最初某种程度的损失而坚持集中投资小盘股就是通往资产1亿日元的道路！仅凭1只股票收益超过1亿日元在这里，介绍一个我集中投资的小盘股的案例。2017年3月我以70日元的股价买入，大约1年后以超过1000日元的价格卖出的东证1部上市的“北方达人”（2930 JP，以下简称“北方达人”）。怎样找到这只股票，如何做的投资决策，为什么能一直持有等到股票翻了超过10倍？从这个案例，就可以掌握集中投资小盘股的全过程。怎样找到这只“10倍股”最初得知“北方达人”是2017年2月，在东京六本木山附近并设星巴克的“茑屋书店”。我有一个习惯，每个月都去一次这个书店并设的咖啡店收集信息。网上的信息也很好，但还是推荐在实体的书店里收集信息。只要有喜欢的书，都可以在亚马逊上下单，快递小哥就给送到家里。但是想真切地感知世间的变化的话，就很有必要去书店了。82投资股票，很重要的一点就是要从日常磨炼消费者的直觉，随时捕捉世间的变化。当然大家都知道相比书籍，网络的信息快多了。但是，在反映社会潮流的主题较多的“新书”书架，看一下畅销书和和新刊的题目，很容易完整地捕捉到世间的潮流。要想知道世间的潮流，比起投资、财经角的书籍和杂志，日经潮流（日经BP）这样的信息杂志更有用。我也读过投资、财经角的杂志和相关书籍，发现股价已经上涨的股票占大多数，找不到非常新的信息。日经潮流这样的信息杂志，以消费者的视角刊登人气商品、服务的潮流，可以给投资标的的选择带来很多重要的启发。消费者关注的、接下来关注度会上升的商品、服务的信息，在很早阶段就可以捕捉到。因手游而火爆、翻了10倍、20倍的Gungho OnlineEntertainment（3765 JP）和Mixi（2121 JP），最初关注的契机就是游戏杂志的特辑里列举了人气游戏“Puzzle&Dragons”（智龙迷城）和“Monster Strike”（怪物弹珠）。最近，并设咖啡厅的书店增多了，是最适合浏览多本书籍和杂志的场所。北方达人就是在书店偶遇的“宝藏股”。83发现了感兴趣的股票，就简要查一下在书店里发现了感兴趣的股票的话，想着第35页和第54页的考察点，当场便用手机在网上搜索，简要查阅以下内容。上市了吗用谷歌搜索一下“公司名股价”和“公司名上市”等关键词，是否上市，一目了然。在书店发现“北方达人”的时候，查到公司在东证1部上市，证券代码是“2930 JP”。这就过了第一关。还没有上市的公司的股票无法自由买卖，因此如果知道感兴趣的公司没有上市的话，当即停止调查。继续调查下去也无法投资，浪费时间。市值是300亿日元以下吗84接下来查一下“市值”。市值也是用谷歌搜索一下“公司名市值”和“证券代码市值”，马上可以查到结果。不管有多好的商业模式，不管提供多有潜力的商品、服务，市值太高的话，1年翻3倍也很困难。北方达人，查阅的时候市值在100亿日元左右，这一关也过了。上市5年以内吗打开北方达人的主页，阅读“历史沿革