AIGC国内外大模型和AI应用梳理.pdf

0AIGC专题：国内外大模型和AI应用梳理1请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。投资要点：关注大模型迭代带来的应用端投资机会 谷歌I/O上发布一系列生成式AI新进展，科技大厂竞争激烈。5月10日，谷歌I/O开发者大会上发布了包括：新一代语言模型PaLM 2、升级AI聊天机器人Bard、生成式AI实验版搜索引擎、Duet AI for Workspace等。AI艺人迅速出圈，多模态应用充分释放AI潜力，进一步推动商业化落地。1）AI歌手：截至5月14日，“AI孙燕姿”翻唱的发如雪已有超过150万点击量。2）AI网红Caryn Marjorie通过出售AI版本的Caryn，在过去一周的beta阶段创收7.16万美元，99%的用户是男性。从应用端看，昆仑万维，汤姆猫，中文在线，万兴科技，美图公司等同时兼具跨模态属性和海外业务的公司有望率先实现应用场景落地。昆仑万维：2023年02月公司宣布将与奇点智源合作，在今年内发布中国版类ChatGPT代码开源。旗下Opera浏览器计划接入ChatGPT，截至2022H1，Opera 全球平均MAU达 3.3 亿，美洲市场Q2活跃用户规模同比增长 22%；2022年，Opera GX 的MAU已超过2000万。汤姆猫：汤姆猫家族IP的交互属性与ChatGPT有着较高的契合度。公司团队已尝试应用 ChatGPT 模型进行 AI 交互产品开发的初步测试，测试的模型目前通过 ChatGPT 海外接口接入。中文在线：海量优质数据资产为核心优势；与澜舟科技合力探索AIGC在内容生产方面的技术应用；AI技术已在内容创作、游戏元宇宙等领域落地。海外产品Chapters 和My Escape 已在做接入ChatGPT 测试，应用在故事创作生成、剧本生成及改编、用户与AI 交互聊天等方面。万兴科技：视频创意软件Wondershare Filmora接入OpenAI，Wondershare Filmora12新增功能包括AI抠图、AI音频拉伸和AI音频降噪。软件拥有超过1亿用户，覆盖超过150个国家及地区。3月31日正式面向出海营销领域全球首发AIGC“真人”短视频出海营销神器“万兴播爆”（英文名：Wondershare Virbo），并宣布开启移动端公测。美图公司：AI绘画功能在旗下部分产品中上线，推动产品全球业绩增长。商业化探索包括，1）“AI绘画”免费生成3张绘画，支付2元可解锁五张新效果；2）“百变AI头像”，6.6元50张（5种风格10张）；9.9元100张（10种风格10张），12.9元200张（20种风格10张）。随着技术的更新迭代，以及在应用端的持续探索，有望进一步创造新的消费和需求，有利于文娱内容和互联网行业。重点关注：万兴科技、昆仑万维、汤姆猫、中文在线、思美传媒、美图公司、百度集团-SW、商汤-W、腾讯控股、阅文集团；皖新传媒、南方传媒、焦点科技、风语筑、利欧股份、神州泰岳、联络互动、捷成股份、掌阅科技、立方数科、元隆雅图等。风险提示：技术发展不及预期、监管政策变化、知识产权等相关问题。pOmPmMnPsRtQyQnPoOnNnMaQ9RaQnPoOsQnOlOmMrMfQmOrQ9PmNrNMYrNpQxNmOmM2请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。01 海外大模型发展02 国内大模型布局03 AI探索领先者04 投资建议&风险提示目录CONTENTS301海外大模型发展4请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。1.1 微软：投资OpenAI；将AI融入旗下应用模型Swin Transformer v2.0NLP模型CV模型多模态模型Megatron-Turing NLGBEiT-3Transformer-Based参数量530B完成预测阅读理解常识推理自然语言推理词义消歧Transformer-Based参数量3BKosmos-1MLLM参数量1.6B自研OpenAIGPT-4Image GPTCLIPDALL E2应用办公软件Microsoft 365 Copilot浏览器Bing安全软件Microsoft Security Copilot虚拟人小冰营销Microsoft Viva SalesAI编程GitHub Copilot医疗临床笔记DAX Express数据处理Power BIAzure AIAI应用服务API服务基础设施机器学习资料来源:Microsoft AI,Microsoft Azure，Microsoft Research，OpenAI官网等，德邦研究所5请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。1.2 谷歌：大模型基础Transformer的研发者深度学习框架TensorFlow通用AI架构Pathways模型PaLMViTPaLM-E底座NLP模型CV模型多模态模型对话模型 LaMDA应用照片参数量137B训练数据1.56T参数量最高22B将Transformer创新性地用于CV领域，训练方法类似BERTViViT一个模型做多件事多模态稀疏且高效PaLM-540B+ViT-22B=PaLM-E 562B横跨语言、视觉和机器人领域Self-Attention机制对输入进行注意力权重的分配，即決定需要关注输入的哪部分，并对其分配有限的信息处理资源给重要的部分。编码器-解码器编码组件部分由一堆编码器构成；解码组件部分也是由相同数量（与编码器对应）的解码器组成的。TransformerYouTube助手Gmail广告搜索地图Pixel云Bard基于LaMDA的对话机器人模型准备数据构建机器学习模型部署模型实现MLOps2017-06Transformer问世2022-04提出PaLM2022-01LaMDA模型推出2023-03提出多模态模型PaLM-E2020-10将Transformer运用到CV领域（ViT）2015-11开源了第二代机器学习平台TensorFlow2023-02对话机器人Bard发布2018-10Transformer的衍生模型BERT发布资料来源：TensorFlow,GitHub，Romal Thoppilan et al.LaMDA:Language Models for Dialog Applications 等模型相关论文，机器之心公众号等，德邦研究所6请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。1.3 Meta：大模型有望助力公司元宇宙发展模型底座深度学习框架PytorchNLP模型LLaMaCV模型SEER多模态模型data2vec基础大模型应用模型以较小参数量获得与GPT-3等模型相匹敌的效果LLaMa参数量最大65B用更大量优质训练数据获得更小模型参数训练数据约1.4T Tokens自监督学习模型参数量最高10B充分考虑上下文的自监督学习可以在文本、语音或图像上单独训练Make-A-VideoVisual Acoustic Matching资料来源：PyTorch,Make-a-Video Studio，Hugo Touvron et al.LLaMA:Open and Efficient Foundation Language Models 等模型相关论文，机器之心公众号等，德邦研究所702国内大模型布局8请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。2.1 百度：文心大模型应用模型飞桨文心大模型产品工具开发套件面向开发者开发平台面向下游应用面向用户服务平台产品百度飞桨（Paddle-Paddle）-深度学习平台开源开放产业级市场份额国内第一支撑优化ERNIE 1.0中文效果超越BERT2019-03ERNIE 2.0中英文公开数据集全面领先竞品ERNIE 3.0首个百亿大模型解决语义与生成问题2019-072021-072021-12鹏程-百度文心全球首个知识增强千亿大模型2022-05VIMER系列文心行业大模型基于行业数据知识提升行业适配性文心大模型平均分基础大模型NLP大模型语言理解和创作CV大模型图文OCR，视觉处理多模态大模型视觉、语音、地理语言任务大模型Unified TransformerERNIE搜索信息抽取代码生成PLATO 对话生物计算行业大模型通用文心大模型行业数据挖掘行业数据挖掘ERNIEKitNLP算法定制开发工具集BML智能文本全功能AI开发平台EasyDL-文本零门槛开发平台ERNIE-API大模型API服务文心百中大模型驱动产业级搜索系统文心一格AI艺术与创意辅助平台高质量文生图中国风画作一键部署引擎节省90%人力一站式调用平台面向初级&专家一站式定制平台零代码、可视化一站式定制平台面向有基础者源码级工具集面向专业工程师资料来源：AIGC专题三：国内大模型概览，德邦研究所9请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。应用模型太极平台混元大模型-机器学习生态服务平台万亿级中文NLP模型CLUE1.1总排行榜第一VCR排行榜第一跨模态文字-视频检索AI大模型领域/任务/行业大模型CV大模型（HunYuan-VCR）NLP大模型（HunYuan-NLP）多模态大模型（HunYuan-tvr）模型训练AngelPTMGPU训练加速/4D并行/上线腾讯云模型推理及压缩HCF Toolkit轻量化/蒸馏/推理服务产品套件研发管线数据&模型管理一站式全流程广告搜索推荐游戏翻译对话数据底层微信QQ腾讯广告腾讯云游戏降本增效商业化潜力广告内容理解行业特征挖掘文案创意生成产品业务多2022.04首次披露深入产业落地多元训练数据脱敏/清洗/平台化评测数据和标准共建迭代更快成本更低效果更好腾讯云智能数智人客服主播教师助手导游2.2 腾讯：混元大模型资料来源：AIGC专题三：国内大模型概览，德邦研究所10请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。统一底座多模态统一极致通用性统一学习范式OFA单模型可处理10余项任务升级可处理30余项跨模态任务模块化设计多架构统一多任务统一模块可拆拔高效高性能层次化结构易于迭代部署2021-012020-01M6-OFA2020-06正式启动项目基础模型三亿参数预训练模型百亿参数2021-03KDD2021千亿参数训练损失37%效率90%全球最大的预训练模型10万亿参数训练速度提升7倍2021-102022-01通义-AliceMind正式发布通用模型开源深度语言模型CLUE1.1总排行榜第二NLP大模型（通义-AliceMind）多模态大模型（通义 M6-OFA）业界首个通用统一大模型CV大模型（通义-视觉）上层产业应用中层通用算法底层统一算法架构应用领先的跨模态能力提质增效AI医疗工业视觉智能农业城市大脑手机拍照AIOT3%-5%的应用效果提升电子商务图像搜索万物识别以文生图跨模态搜索交通自动驾驶文生视频VideoFusion17亿参数2.3 阿里：通义大模型资料来源：AIGC专题三：国内大模型概览，德邦研究所11请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。开发平台L0基础大模型L2 细分场景模型-业界首个千亿中文大模型-最大中文语音模型之一科学计算大模型数据处理行业数据预训练底座模型应用L1行业大模型ModelArts Studio全周期AI工作流算法开发AI应用管理和部署模型训练创建部署最大拥有30亿参数判别+生成能力小样本学习性能领先盘古视觉大模型双塔结构独立性强，训练效率高下游任务中更好的精度盘古多模态大模型音频文本语义盘古语音语义大模型语音识别（ASR）语音合成（TTS）文本理解文本生成盘古气象大模型大体量高维度数据处理低成本高效率秒级天气预报MaaS图网络大模型无监督训练赋能产业提质增效高泛化高精度高可解释性终身学习冷启动盘古工作流（快速交付：工作流，增量学习，小样本标注）L0 基础大模型使用授权费L1 行业大模型定制费语音语义舆情分析智能客服企业运营视觉智能巡检智能物流自动生成2.4 华为：盘古大模型资料来源：AIGC专题三：国内大模型概览，德邦研究所122018-11智源研究院成立2020-05智源创新中心成立2020-08智源算力大平台上线2020-10悟道大模型启动2021-09建立10个AI开放实验室2021-06“悟道2.0”发布2.5 智源&智谱：悟道大模型数据语料库数据工具FlagDataWuDaoCorpora200 GB 训练数据+72B汉字清洗标注压缩分析ArabicText模型NLP大模型悟道文源多模态大模型悟道文澜生物大模型悟道溯认知大模型悟道汇悟道2.0参数量1.75万亿（10 x GPT3）训练数据中英双语共4.9TFlagBootAI应用微服务框架应用底座九鼎智算平台算力1000P每服务器400Gbps混合计算任务的调度方法支撑多家厂商AI加速芯片文生图悟道CogViewTransformer+VQ-VAE参数量4BFastMoE万亿模型的基石易用性强灵活性好训练速度快预训练框架 GLM参数量最高10B合作联合FlagStudioStable diffusion文生视频CogVideo以CogView2为基础参数量94亿FlagEval大模型自动评测技术天演生命模型天道物理模型分子模拟模型等资料来源：智源研究院官网，新智元公众号，GitHub，Zhengxiao Du et al.GLM:General Language Model Pretraining with Autoregressive Blank Infilling等，德邦研究所13请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。应用智慧教育5万+学校1.3亿+师生智慧医疗1200+常见病5.5亿次AI辅诊建议人机交互50亿次调用次数多语种技术60+语种研发10+主流语种领跑讯飞开放平台下游应用为上游开发提供数据支撑数据50TB行业语料10亿+人次/天用户交互的活跃应用框架X-Reasoner知识检索阅读理解依据问题和选项从科学知识库中找到最相关的知识索结合检索出的知识、问题和选项进行推理，给出最终答案OpenBookQATOP2弥补大模型记忆模糊模型教育医疗行业大模型人机交互办公翻译工业基础大模型通用认知智能大模型算法研发及高效训练底座平台“N”“1”+NLP模型NLU任务为主多为BERT-based模型图像识别CV模型文字识别人脸识别语音识别语音模型语音合成语音扩展软硬件开发为一体2.6 科大讯飞：通用认知智能大模型赋能产业资料来源：科大讯飞公告，讯飞开放平台官网，科大讯飞集团公众号等，德邦研究所14请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。商汤AI大装置商汤人工智能计算中心（AIDC）OpenMMLab人工智能算法开源体系OpenGVLab通用视觉开源平台OpenDILab开源决策智能平台应用自动驾驶智慧城市与商业元宇宙Al for Science日日新大模型NLP-商量（1800亿参数）CV（320参数）多模态-书生2.5（30亿参数）2.7 商汤：SenseCore商汤大装置&日日新大模型资料来源：OpenMMLab官网，OpenGVLab官网，OpenDILab官网，商汤科技SenseTime 公众号，商汤智能产业研究院公众号，商汤科技技术交流日等，德邦研究所大算力5000+P国产化算力500+P当前算力可支持20个千亿参数模型同时训练MaaS自动化数据标注智能标注效率提升百倍大模型推理部署大模型推理效率提升100%大模型并行训练单集群4000卡-5000亿稠密参数模型大模型增量训练增量微调成本降低90%开发效率开放模型及AI开发工具链“大医”支持导诊、问诊、健康咨询、辅助决策等多场景多轮会话AI代码助手“提升编程效率，简化开发流程。超十亿参数文生图模型+LoRA基于NeRF的3D内容生成平台琼宇：偏向室外场景格物：偏向室内场景以数字人物生成技术为核心，基于商汤多种AI生成能力打造的应用平台，包括文本生成、语音生成、动作生成、图片生成、NeRF等。1503AI探索领先者16基础模型GPT-3应用模型SkyTextSkyCodeSkyPaintSkyChat文章续写对话风格生成中英翻译推理诗词对联聊天机器人问答第三人称转述中英双语文生图Stable DiffusionCLIPSkyMusic3.1 昆仑万维：致力研究国产开源大模型奇点智源奇点智源致力于实现通用人工智能，目前聚焦于大规模预训练语言模型及开发者API的研发工作1、自然语言大型预训练模型：目前完成千亿级参数的模型训练2、开发者API：开放了百亿级参数模型的API供申请使用模型特色：1、小样本学习。语言模型具备小样本学习的能力，可以通过提示工程实现小样本学习，避免繁琐的微调的工作2、知识问答。模型从海量的公开数据中获取了大量的知识，具备出色回答问题的能力3、文本生成。模型从海量文本中学习到了语言生成的规律，可以根据提示进行文本的生成2020.10开始布局AIGC领域，发起昆仑天工项目，组建了近百人的研发团队，研究通用人工智能（AGI）。2021.08昆仑天工开始研发基于自有大文本模型的对话机器人，并且迅速刷新国内技术指标。2022.12正式发布开源项目昆仑天工，获得了大量的好评，目前已经有中国移动咪咕等公司的测试使用。2023.02昆仑万维宣布，将与奇点智源合作，在今年内发布中国版类ChatGPT代码开源，防止大公司技术垄断。2022.11公司与奇点智源就ChatGPT、图像视频生成等AIGC技术领域达成全面技术战略合作，启动ChatGPT的联合开发。资料来源：昆仑万维官网，昆仑万维公告，奇点智源官网，财联社，36氪，IT之家等，德邦研究所173.1 昆仑万维：Opera接入ChatGPT，StarMaker探索AI作曲2016年收购Opera浏览器业务2018年Opera在美国纳斯达克挂牌上市2023年2月Opera浏览器与Open AI团队达成合作，正式接入ChatGPT功能。2022年StarX MusicX Lab 完成首批五首完全由AI 作曲的歌曲发布2021年全资子公司昆仑集团购买Star Group的60.65%股权2022年9月StarMaker VR正式上线Oculus APP Lab和Steam等平台游戏业务广告平台游戏开发即时通讯新闻推送视频平台Opera：以浏览器业务为基础的海外信息分发及元宇宙平台浏览器Rev.2023年目标为3.73-3.9亿MAU 3.19亿Rev.$5千万MAU 2.17千万最高 ARPU 值累计游玩 2,500 万次，上线游戏 4000款注册账号 60万+，平均游戏时间 30+min峰值MAU 1.9千万，ARPU 12+元元宇宙平台搜索业务收入YoY+18%2023Q1广告业务收入YoY+26%StarX：以音频社交为主的海外社交娱乐平台，旗下MusicXLab 致力于打造领先的人工智能音乐生成技术SkyMusic曲库数据模型支持行业的合作生态歌曲代销车机音源公播音乐AI音乐辅学品牌联名主题曲有声书及视频配乐全链路音乐制作和全球音乐发行StarMaker VR是2022年9月上线的音乐游戏，歌曲库中有超过200万首歌，玩法包括1）Sing Star：卡拉OK室，听其他玩家的作品，在虚拟环境中举办音乐会等。2）Shooting Star：找到音乐节奏的强度，选择远程战斗或近战来攻击恶魔3）Taiko Star：节奏打击类音乐游戏4）Blade Star：跟随音乐和说明将方块切成小块资料来源：昆仑万维官网，昆仑万维公告，36氪，Steam等，德邦研究所18请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。0%20%40%60%05010015020020182019202020212022资产总计（亿元）负债合计（亿元）资产负债率（%)0%5%10%15%20%0246820182019202020212022研发支出（亿元）研发支出/营业总收入（%）0%20%40%60%80%100%20182019202020212022社交网络产品网络广告服务搜索引擎收入增值服务其他3.1 昆仑万维：研发投入上升；资产负债率降低2021年起公司研发投入及其营收占比显著上升2022年公司总资产达到175.6亿元，资产负债率为17%营收主要贡献来自社交网络产品与广告，合计超60%2022年营业总收入为47.4亿元，同比下降2.33%，降幅收窄资料来源：昆仑万维公告，Wind，德邦研究所-40%-20%0%20%020406020182019202020212022营业总收入（亿元）归母净利润（亿元）营业总收入同比(%)19请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。线上移动应用3.2 汤姆猫：产品形式与AIGC高度契合动漫影视IP衍生及授权200+国家地区32种语言880 亿+播放量亲子乐园累计下载量200 亿+线上移动应用是核心业务，知名IP“会说话的汤姆猫家族”全球MAU4亿+系列APP20+智能交互玩法与ChatGPT契合虚拟宠物养成类模拟经营类跑酷类换装养成类丰富可延伸的应用场景全球化的一流团队发展AIGC的核心优势2013年2018年2015年2016年图：部分“会说话的汤姆猫家族”系列App2020年2021年34MAU：千万人次567813岁以下亲子群体,45%25-44岁,25%其他年龄,30%主要面向13岁以下亲子群体资料来源：汤姆猫公告，金科汤姆猫官方公众号，会说话的汤姆猫家族微博等，德邦研究所2022年境外业务占营收79%0510152020182019202020212022境外境内20请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。3.2 汤姆猫：计划发布定增，投入AIGC应用研发变现模式线上广告+新型流量变现&充值收费模式用户粘性 在线时长AI深化交互性线下IP 授权衍生品亲子乐园车载设备等预训练大模型定增GPT-3.5 模型汤姆猫 IP 形象应用模型语音识别语音合成性格设定内容过滤测试语音交互连续对话27人300万元外接通识大模型AI交互终端产品应用算力模型自建情感教育等模型IDC互联网数据中心算力支持降本增效快速响应用户习惯数据缓存信息分类通识大模型调度拓展使用维度增加用户粘性主题乐园：“自营+城市合伙人”的双轮驱动目前已有十余家乐园门店开放运营；寒假及春节期间，多家乐园各项经营指标超过预期。2023 年预期将陆续在全国多地开启新店。目前公司已完成对包括浙江、江苏、安徽、江西、湖南、福建、重庆、山东等区域市场的考察。2022.11ChatGPT发布2023.03ChatGPT开放API2022.12接入 ChatGPT,文本交互测试2023.02产品功能原型接入ChatGPT 的API，文字互动测试资料来源：汤姆猫公告，金科汤姆猫官方公众号等，德邦研究所21请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。0%20%40%60%80%050100150201820192020202120222023Q1资产总计（亿元）负债合计（亿元）资产负债率（%）0%5%10%15%20%25%01234201820192020202120222023Q1研发支出（亿元）研发支出/营业总收入（%）3.2 汤姆猫：以广告收入为主，AIGC有望带动其降本增效2022年，营业总收入为16.3亿元，同比下降16%广告业务为营业总收入的主要部分，2022占比75%2022年，公司研发支出占营业总收入的16%2022年，公司资产总额为62.4亿元，资产负债率进一步降低资料来源：汤姆猫公告，Wind，德邦研究所-100%-50%0%50%100%-40-2002040201820192020202120222023Q1营业总收入（亿元）归母净利润（亿元）营业总收入同比(%)0%20%40%60%80%100%20182019202020212022广告业务游戏发行新商业服务业务授权业务媒体影视业务其他22请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。3.3 中文在线：数据资产为公司核心优势资源数据海量+高质正版数字内容资源510万+种中文文字万亿字音频资源45万小时音频资源45万小时网络原创驻站作者440万名签约知名作家、畅销书作者2,000+位版权机构合作600+家“先授权、后传播”技术与澜舟科技合作外接NLP包括但不限于AIGC辅助创作、文本自动生成等多模态AIGC技术实现漫画、动画等可视化作品的创作或辅助创作业务，文心一言公司将把百度领先的智能对话技术成果应用在文字创作领域、虚拟人实时对话、IP元宇宙空间、教育业务以及其他 AIGC技术的应用场景。ChatGPT公司海外产品Chapters 和My Escape 已在做接入ChatGPT 测试，应用在故事创作生成、剧本生成及改编、用户与AI 交互聊天等方面生态自有用户1亿+合作用户数以亿计RESTARTChapters引入文生图Chapters 是一款互动式阅读类游戏，玩家主要以对话形式体验不同的故事。通过文生图，产生的图片使用在互动式视觉阅读中的，提升沉浸感和互动效果。应用AI主播AI绘画AI文字辅助创作元宇宙已在有声书生产中应用根据文字故事情节的真实语境，用独创的情绪情感控制模块，结合语音深度学习合成技术，真实还原角色情感，生动模拟人声音色以塑造角色，讲述故事。已在17K 小说网上线-智能创作助手：通过针对不同的描写场景填写关键词和辅助短语，即可生成对应的文字内容描写用于作品使用。-智能纠错海外产品Chapters 和My Escape 已在做接入ChatGPT测试，应用在故事创作生成、剧本生成及改编、用户与AI 交互聊天等方面。1）降本增效；2）增加游戏体验。以流浪地球为世界观基底，基于中文在线自研的数权联盟链及原生元宇宙系统等底层技术支持、腾讯至信链及腾讯生态、百度超级链及百度生态打造的。核心形象女娲（NUWA）将率先接入百度“文心一言”澜舟科技以NLP技术为基础，为全球企业提供新一代认知智能平台，助力企业数字化转型升级。在其享有自主知识产权的“孟子轻量化预训练模型”基础上，进一步融入了类ChatGPT的底层关键技术，在AIGC技术生成内容等方面沉淀了众多技术优势。资料来源：中文在线公告，中文在线官网，17k，RESTART 重启宇宙公众号等，德邦研究所23请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。0%10%20%30%40%0102030201820192020202120222023Q1资产总计（亿元）负债合计（亿元）资产负债率（%）0%5%10%15%20%0.00.51.01.5201820192020202120222023Q1研发支出（亿元）研发支出/营业总收入（%）-40%-20%0%20%40%60%-20-1001020201820192020202120222023Q1营业总收入(亿元）归母净利润(亿元）营业总收入同比(%)3.3 中文在线：文化收入贡献主要营收85%90%95%100%20182019202020212022文化教育收入其他业务2022年营业总收入为11.8亿元，同比-1%文化收入为营业总收入的主要部分，2022年占比98%公司研发支出占营收比始终维持在10%以上2022年，公司资产总额为18.7亿元，资产负债率为35%资料来源：中文在线公告，Wind，德邦研究所24请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。0%20%40%60%80%100%20182019202020212022境外营收占比境内营收占比3.4 万兴科技：数字创意工具龙头视频类数字人接入OpenAIAI绘画绘画类AI数字人场景化模板多语言配音智能脚本视频音频图片特效素材200+国家和地区1亿用户活跃数15亿+累计用户文字绘画以图绘图AI简笔画AI智能抠像AI音频重组AI智能降噪海外运营的Wondershare Filmora V12版本，已面向部分海外用户开放OpenAI相关服务的落地功能，并持续进行相关功能的内测，后续将基于用户使用及反馈情况持续优化产品和功能，探索更多创意内容生成的应用落地机会公司境外营收占比近90%资料来源：万兴科技公告，Wind，万兴科技官网，每日经济新闻等，德邦研究所25请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。3.4 万兴科技：以视频创意为核心布局全产业链研发投资+技术人才人工智能深度学习资源商城平台云端移动端桌面端自研+校企合作+股权合作大数据算法以视频创意产品为核心以全生命周期的产品质量为主线以市场和客户需求为导向成立创意拓展部门加强国内市场发展以线上销售方式向全球消费者提供丰富的创意软件产品和服务，同时秉持“中国突破”的思路，提升国内市场份额。创造更多细分领域的轻量化的工具，产品和服务向更深处发展，实现产品解决方案的本地化不断寻求与各个硬件制造商的合作良机，积极主动的联动供应商之间进一步加速优质素材资源的生产WondershareID体系私域流量池客户留存&复购3D/VR/AR虚拟人像元宇宙业务布局广完整的创意生态产品用户&市场500,000,000+素材资源UGC创作平台100,000,000+创作者绘图创意文档创意视频创意实用工具发展优势自研+战投交互式3D云平台视频算法音视频云生产协同平台股权合作战略合作技术创新领域竞争力产业布局可持续发展资料来源：万兴科技公告，万兴科技官网等，德邦研究所26请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。0%10%20%30%40%01234201820192020202120222023Q1研发支出（亿元）研发支出/营业总收入（%）3.4 万兴科技：23Q1营收同比增长35%；研发投入超20%2019年起公司研发投入占营收超20%2023Q1公司总资产达到15.2亿元，资产负债率为40%公司营收主要贡献来自消费类软件2023Q1营业总收入为3.5亿元，同比增长35%资料来源：万兴科技公告，Wind，德邦研究所0%20%40%60%051015201820192020202120222023Q1营业总收入（亿元）归母净利润（亿元）营业总收入同比(%)0%10%20%30%40%50%05101520201820192020202120222023Q1资产总计（亿元）负债合计（亿元）资产负债率（%）0%20%40%60%80%100%20182019202020212022消费类软件占比其他主营业务占比27请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。美图云修获GAIR 2021“最佳商业影像处理产品奖”美图云修被评为每日经济新闻“2022数实融合实践优秀案例”&“2022科技创新优秀案例”美图秀秀2022下半年上新AI绘画功能后：在全球手机照片视频类应用，活跃用户第25名（环比上升26位）；下载量第9名（环比上升16位）；收入第14名（环比上升1位）；月活用户2.4亿，月均70亿照片视频产出 美颜相机东方潮装，被每日经济新闻评为“2022国潮智造”B端提升效率美图影像研究院人工智能生成内容（AIGC）图像相关应用程序VIP订阅业务公司最大收入来源盈利2022H1 VIP收入同比增长超50%驱动助推带来业务结合C端创新体验 截至2022.6，月活用户2.41亿，应用矩阵在全球超26.45亿台设备上激活。海外用户超11.06亿 2021年第11届中国上市公司口碑榜“最具成长海外上市公司”2021年中国互联网综合实力前百企业第28位，连续5年入选 2022中国影像数字化厂商综合实力榜第一名成就商业成功3.5 美图公司：图像应用领域的领先者资料来源：美图公司公告，美图公司官网，data.ai，艾瑞咨询等，德邦研究所28请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。美图秀秀图片美化赛道用户规模长期第一美颜相机面向年轻用户用户月活行业第一C端面向用户以呈现形式和使用场景细分美妆相机虚拟试妆体验Wink小白视频精修Chic潮流主题相机蛋啵拍娃晒娃专用B端 面向行业行业解决方案美业/健康行业美图宜肤：大型专业测肤业务场景摄影修图行业美图云修：智能修图方案营销/零售行业美图魔镜：新零售；WebAR：AR试妆直播/视频行业音视频编辑和特效企业服务助力业务升级美妆门店精准分析试妆，实现智能线下美业医疗美容智慧医美门店智能硬件自研AI技术，助力硬件产品智能化互联网精准识别处理，灵活适配业务场景渗透围绕核心影像技术影像技术2008公司成立20102011美图秀秀电脑版成立技术部美图秀秀移动版2013美颜相机2014美拍2015美妆相机潮自拍2016香港上市美图AI开放平台等多款toB应用20192021计算机视觉产业知识产权联盟成立，美图CEO任第一届理事长3.5 美图公司：产品由C端向B端渗透资料来源：美图公司官网，艾瑞咨询等，德邦研究所29请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。图像识别图像处理图像生成人脸技术人体技术解决方案识别分割输出人像食物天空宠物仿妆滤镜美颜美妆美型去噪;画质修复AI绘画换脸变脸风格化滤镜检测分析头发五官皮肤检测识别人像服饰手势智能修图截至2022.3，共有有效专利451项（发明专利256项）登记软件产品著作权192项核心技术竞争优势研发实力世界先进水平国际顶级赛事获奖国际顶级会议发表数据支撑海量用户数据支持符合大众审美需求兼具稳定性实用性技艺结合长期审美积累深植艺术基因艺术与技术交融多样接入方式WEB API快速灵活MOBILE SDK离线功能实时算法行业解决方案行业解决方案按需定制完整软硬件3.5 美图公司：照片人像领域拥有多项专利资料来源：美图公司公司官网，艾瑞咨询等，德邦研究所30请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。0%20%40%60%0246820182019202020212022研发支出（亿元）研发支出/营业总收入（%）在线广告服务构成主要营收，SaaS服务开始布局2022年营业总收入为20.85亿元，同比增长23.87%公司研发支出占营业总收入约28%总资产达到50亿元，资产负债率近五年保持稳定3.5 美图公司：2022年营收大幅提升，SaaS开始布局资料来源：美图公司公告，Wind，德邦研究所0%50%100%20182019202020212022在线广告服务高级订阅及订阅服务收入互联网增值服务SaaS服务互联网业务、智能硬件、其他产品0%10%20%30%020406020182019202020212022总资产（亿元）总负债（亿元）资产负债率（%）-60%-40%-20%0%20%40%60%-20-10010203020182019202020212022营业总收入（亿元）净利润（亿元）营业总收入同比(%)3104投资建议&风险提示324.投资建议：把握AIGC技术催化和商业落地的投资机会 谷歌I/O上发布一系列生成式AI新进展，科技大厂竞争激烈。5月10日，谷歌I/O开发者大会上发布了包括：新一代语言模型PaLM 2、升级AI聊天机器人Bard、生成式AI实验版搜索引擎、Duet AI for Workspace等。发展有望促进生产效率提升，并进一步创造新的消费和需求，有利于文娱内容和互联网行业。5月11日，Claude模型将上下文窗口token数从9千提高到了10万，相当于7.5万个单词。5月12日，OpenAI宣布将对ChatGPT Plus用户开放网页浏览和插件的功能。AI艺人迅速出圈，多模态应用充分释放AI潜力，进一步推动商业化落地。1）AI歌手：AI孙燕姿主要是利用AI技术提取歌手孙燕姿的音色特征，对其他歌曲进行翻唱。截至5月14日，在B站上，“AI孙燕姿”翻唱的发如雪已有超过150万点击量。此外，AI周杰伦等多位明星也深受追捧。2）AI网红：拥有180万粉丝的Snapchat网红Caryn Marjorie通过出售AI版本的Caryn，和粉丝谈恋爱，按分钟收费，目前内测收费每分钟一美元。据财富杂志获悉，在过去一周的beta阶段，Caryn AI创收7.16万美元，99%的用户是男性。同时，AI对于影视内容生产全链条均有望赋能。随着技术的更新迭代，以及在应用端的持续探索，有望进一步创造新的消费和需求，有利于文娱内容和互联网行业。重点关注：万兴科技、昆仑万维、汤姆猫、中文在线、思美传媒、美图公司、百度集团-SW、商汤-W、腾讯控股、阅文集团；皖新传媒、南方传媒、焦点科技、风语筑、利欧股份、神州泰岳、联络互动、捷成股份、掌阅科技、立方数科、元隆雅图等。334.投资建