投资银行业务培训 (权益融资).ppt

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,PowerPoint Template Guidelines/2007,*,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,PowerPoint Template Guidelines/2007,*,投资银行之权益融资业务,交流材料,总行投资银行业务中心（投资银行部）,2014,年,11,月,2,第一部分 业务发展概览,多元化投行业务结构,(1),理财计划,(2),负债管理,(1),常年财务顾问,(2),专项财务顾问,(1),企业改制,(2),企业重组,(3),企业并购,(1),信贷资产证券化,(2),企业资产证券化,投资银行产品,1,、债务融资,2,、权益融资,3,、资产管理,4,、财务顾问,5,、重组并购,6,、资产证券化,7,、银团贷款,8,、市场研究分析服务,(1)PE,直投,(2),赴港,IPO/,再融资服务,(3),境内,IPO/,再融资配套服务,(1),短期融资券,(2),中期票据,/,境外债券,(3),金融债,/,市政债,(4),中小企业集合票据,(5),企业债,/,公司债配套服务,(6),信用衍生品创设与销售,9,、证券经纪,相关获奖情况,我行获,“,最佳投行业务奖,”,、,“,最佳创新银行投行,”,、,”,最佳具竞争力投行,”,、,“,最佳债券承销银行,”,、,“,最佳跨境融资,”,、,“,最佳债券融资项目,”,、,“,最佳股权融资项目,”,、,“,最佳并购融资项目,”,、,“,最佳私募债项目,”,、,“,最佳创新资管项目,”,、,“,最佳结构化融资项目,”,以及,“,亚太最佳证券化交易奖,”,、,“,最佳证券化交易奖,”,、,“,最佳本土证券化交易奖,”,等等。,在首席财务官杂志社举办的,“,首席财务官最信赖的银行评选,”,活动中，我行,连续获得,“,最佳投行业务奖,”,。,连续三年蝉联,“,最佳债券承销银行,”,奖项。,由我行担任财务顾问的山西煤运集团并购融资项目，获得,“,最佳并购融资项目奖,”,。,由我行担任主承销商的中铝私募债项目，获得,“,最佳私募债项目奖,”,。,由我行担任牵头主承销商和簿记管理人的中国商飞中期票据项目、交银金融租赁有限责任公司金融债券项目获得,“,最佳债券融资项目,”,奖。,由我行担任财务顾问的山东济宁矿业集团公司私募股权融资项目获,“,最佳股权融资项目,”,奖。,权,益融资,业务的广泛性和整体性,指涉及企业股本、权益、所有权等相关事项，包括不限于：,PE,、,IPO,、再融资、新设、分立、增资、兼并收购、重组等，我们为企业提供的相关的财务顾问、融资、清算、账户管理等配套服务,私募股权融资顾问,上市综合财务顾问,市值管理财务顾问,并购买方财务顾问,并购卖方财务顾问,并购融资财务顾问,并购后重组顾问,财务顾问为引擎,直接投资,上市前过桥融资,上市后再融资,并购过桥融资,并购融资,并购后重组和技改,私有化融资,增资过桥,配套融资,为支撑,上市收款清算,募集资金存管,资金存管增值服务,并购卖方出售收款存管,并购卖方出售收款理财,并购交易定金,/,保证金存管,清算和账户管理积存款,财务顾问和配套融资集成性方案、全流程覆盖,PE,业务,募,投,管,退,募资配套服务,上市退出,并购退出,资金托管,投债联动,投资标的推荐,IPO,业务,上市前,上市中,上市后,引入战投,过桥融资,理财服务,配套融资,债务融资配套,并购前,并购中,并购后,资产清理,过桥融资,战略规划标的撮合,配套项目,/,经营融资,支付款项融资,M&A,业务,融资服务,顾问服务,选择中介,改制辅导,承销保荐,上市收款,资金汇划,超募投向,顾问服务,融资服务,整合顾问,媒体宣传,尽职调查,方案设计,全市场覆盖特点,国际板,发挥跨境服务优势，关注并培育国际板上市公司客户群体,主板,以上市综合配套服务的特色，提高对主板项目的特色服务,中小板、创业板,一揽子上市财务顾问,直投,+,顾问立体服务架构,场外交易市场,与券商合作推广场外交易市场挂牌财务顾问业务，跟踪非上市公司股权交易市场机会,美股,港股,全客户覆盖,机构客户,公司客户,高净值私人客户,投资银行客户对象,投资银行服务对象具有跨条线特征，真正实现产品以客户为中心，全面服务于公司类客户、机构类客户和个人客户,帮助客户把低收益、非战略性资产出售，回收现金,海外并购的现金保证,并购对价交行内部循环,帮助大股东产业上市公司再融资，募集资金存管,重大资产重组，配套再融资,游说客户，把高风险资产变现，改善企业经营,通过并购重组，弥补短板，改善客户经营质量,权益融资顾问收入,融资顾问收入,其他融资收入，债券，增发,支持我们的客户整合扩张，收购竞争者，收购非我行客户,，,通过兼并收购业务，吸引新客户,通过兼并收购扩大原来客户的业务份额,与客户的董事长、总经理形成长期的战略合作关系,极大的紧密客户关系，稳固各项业务,权益融资带来战略性变化，给客户带来的收益是巨大的，客户可以承担高成本融资。,权益业务是商业银行发展的新引擎,增份额,减风险,增存款,增影响,多中收,高收益,权益业务,10,第二部分 投资银行与商业银行业务协同效应,商业银行与投资银行的协同：覆盖企业的多样化需求,优质企业中，,“,实体经营,+,资产运营,”,趋势日益流行：多元化融资需求,(,权益融资,&,债务融资,)+,风险管理需求（原料价格,&,利率,&,汇率,)+,资产负债结构优化需求,(,资产负债匹配,&,资产周转效率,)+,并购扩张需求,+,产业置换,+,经营管理咨询,+,注：红色框标注部分为投行业务,商业银行与投资银行的协同：覆盖企业完整生命周期,从企业生命周期角度看，商业银行业务以处于成熟期的企业为主要客户，回避处于初创期、成长期、衰退期的企业。投资银行业务则通过创投资本,(VC),、私募股权投资,(PE),、辅导上市,(IPO),、兼并收购,(M&A),等为企业提供覆盖整个生命周期的金融服务。投行业务与商业银行业务相结合，利用商业银行的资金优势，则可以为企业提供从创业到退出的一条龙服务。,国外金融发展经验,“,脱媒,”,是金融市场发展的必然趋势,基本上不要贷款，其通过资本市场直接融资，银行主要做配套服务，高端的配套业务就是投行,国际上日、德、美等发达国家企业直接融资比重已分别达到,50%,、,57%,、,70%,商业银行没有专门的信贷部门,一般商业银行设有全球市场部、金融零售部、企业及投资银行部等，但找不到专门的信贷部门，有的设有独立的银团贷款二级部门，多数在组织结构中甚至找不到,“,信贷,”,二字,专业的投行倒了，全能型商业银行更能抵抗风险,5,大投行或倒闭或转型，标志着华尔街独立投行模式的终结,国内形势,客户：初尝甜头，加速脱媒,改审批制为注册制后效率提高、门槛降低，资金使用更灵活,金融脱媒,趋势更加明显,市场：虽刚起步，增速惊人,短券和中票年发行量是企业债和公司债总和的近两倍,银行投行业务收入整体上已超过券商,同业：竞争激烈，分化加剧,市场竞争很激烈，但券商明显竞争不过银行,银行内部再分化，大行加速综合化，强者恒强,协同发展的必要性,满足客户需求,商业银行业务已无法覆盖企业生命周期中多样化需求，例如：雅戈尔集团,投行业务与商,业银行业务互为补充，相辅相成，缺一不可,新型客户关系管理的需要,根据英国,RogenSi,咨询公司对银行公司客户的研究结果，在银企业务中，,90%,属于简单的惯常性业务（如结算、流贷），,6%,属于紧迫的周期性业务（如发债、银团），,4%,属于战略性的偶发性业务（如,IPO,、并购）。周期性业务与偶发性业务虽然占比较低，但业务性质复杂，对企业的重要性极高。提高银行在客户周期性与偶发性业务中的占比，能极大提高银行在客户心理上的重要程度，即提升,“,客户心理占有率,”,。,“,只要锄头舞得好，哪有墙角挖不倒,”,投行业务是挖墙脚的利器，提高客户心理占有率,协同发展的必要性,应对同业竞争的需要,不发展商业银行业务，今天没饭吃；不发展投资银行业务，明天没饭吃。,移花接木，权变之道：集团综合化经营下的投行业务,用好存量客户资源的需要,“,肥水不流外人田,”,+,“,雁过拔毛,”,实现银行可持续发展的需要,投行业务基本上不占用银行经济资本,协同发展的原则与路径,协同发展的实现路径,转变观念：树立集团化综合经营下的,“,大公司业务,”,观念，强化交叉销售意识。,充实队伍：,总行层面；分行层面,建立机制：产品培训,+,信息沟通,+,投行业务直通车,考核引导：专项考核与激励,协同发展的板块,投资银行业务与商业银行的私人银行业务,(Private banking),的协同发展；,投资银行业务与商业银行的企业客户业务,(Corporate banking),的协同发展；,投资银行业务与商业银行的金融市场业务,(Financial marketing),的协同发展。,第三部分 权益融资顾问重点产品介绍,流动资金贷款、,固定资产贷款、,项目贷款、,票据、信用证等,并购贷款融资,权益配套用途,明确权益用途,融资顾问,表内融资产品,融资顾问,表内并购贷款,产品概况,并购贷款为企业的权益性融资开辟了一条新的路径，成为支持拟上市公司并购整合的服务手段。,结构介绍,并购贷款主要针对境内并购方企业通过受让现有股权、认购新增股权，或收购资产、承接债务等方式以实现合并或实际控制已设立并持续经营的目标企业的交易行为，向符合条件的境内并购方或其子公司发放的，用于支付并购交易价款的人民币或外币贷款。,交行拥有专业的并购贷款业务管理团队，累积了丰富的并购贷款和并购贷款财务顾问经验，成功案例包括：,中联重科境外收购意大利混凝土机械制造商,CIFA,上海医药集团收购中信医药控股母公司,CHS,苏宁电器收购日本家电连锁,LAOX,烟台万华集团收购匈牙利宝思德化工,宝钢集团收购宁波钢铁项目,山煤集团司收购中小煤矿项目,晋煤集团收购中小煤矿项目,上海上实集团收购丰泽置业项目,融资顾问,表内并购贷款,金额,借款人申请的并购贷款不得超过并购标的对价款项的,50,；,金额不超过,30,亿,财务指标,最近一个会计年度末或最近一期财务报表报告期末的资产负债率一般不超过,70%,；,业务关系,原则上与我行建立业务关系,2,年以上，授信关系,1,年以上；,我行评级情况,PD,评级为,8,级以上（含,8,级）或双十级,5,级（含,5,级）；,期限,并购贷款期限一般不超过,5,年；,其他条件,原则上须聘请我行作为财务顾问或融资协调人。,行内相关要求,融资顾问,表内跨境并购融资安排,交行积极支持大型企业参与境外并购，可针对企业在境外兼并重组中产生的资金需求，利用国际化经营的优势，由境外分行或离岸中心提供境外并购贷款、境外,PE,直投服务。,境外授信四方协议,企业境内母公司,企业境外子公司,交行境外分行（或离岸中心）,交行境内分行,反担保,授信,担保,境内,境外,企业境内公司,企业境外公司,交行境外分行（或离岸中心）,交行境内分行,人民币存款,/,备付额度,授信额度,承诺函,境内,境外,四方协议,内保外贷,债券过桥融资、,IPO/,配股,/,增资（增发）过桥融资、,收购兼并融资、,类证券化融资、,上市公司股票收益权、,非上市公司股权收益权、,境内商业银行信用支持应收账款。,私募型企业资产证券化,混合融资产品收益权（签批中）,债券过桥融资、,IPO/,配股,/,增资（增发）过桥融资、,收购兼并融资、,类证券化融资、,上市公司股票收益权、,非上市公司股权收益权、,应收账款,/,应收租金融资、,境内商业银行信用支持应收账款、,私募型企业资产证券化,合伙企业份额,/,有限责任公司股权,混合融资产品收益权（签批中）,直投产品,理财产品,融资顾问,非信贷融资产品,定义：收购兼并类型的融资业务，指用于满足融资人作为并购主体开展收购兼并活动所需资金需求的融资业务。,（一）主要风险。,1.,收购兼并项目未获有关部门审批或未完成并购双方内部审批的合规性风险。,2.,并购对价及资金来源不合理（包括对价溢价过高，并购主体自有资金比例过低等），导致并购融资偿还来源不足。,3.,并购主体与并购标的产业相关度不足或整合不力，导致被并购企业经营发展未达到预期，出现整合风险，未如期实现协同效益。,4.,在协同效益未如期实现、协同效益产生现金流不足以偿还并购融资情况下，融资人缺乏对并购融资的综合还款能力。,融资顾问,并购融资类型（理财,/,直投）,（二）融资人及业务准入条件。,1.,融资人及并购标的、收购兼并交易结构及融资方案原则上应符合,交通银行并购贷款业务管理暂行办法,（交银办,2012149,号）要求。,2.,并购交易合法合规，原则上已取得国家主管部门批复，融资人、并购标的企业已就并购项目履行内部审批手续，并已签署并购协议。,3.,聘请交行认可的律师事务所对并购交易的真实性、合规性、风险因素等进行尽职调查。,4.,融资人应根据交行要求提供有效的担保、抵质押；如以并购标的企业股权作为兼并收购融资质押资产的，原则上需聘用交行认可的评估公司审慎评估相关股权价值并出具评估报告，合理确定质押率。,5.,融资款原则上不得用于置换融资人已支付的并购对价。并购对价中融资人自有资金比例应不低于,50%,。融资人综合还款能力强、预期协同效益良好的项目，自有资金比例可放宽至不低于,30%,。,6.,融资期限原则上不超过,5,年。,融资顾问,并购融资类型（理财,/,直投）,涉及收购兼并类型非信贷业务，尽职调查时还应重点关注以下情况：,（一）取得融资人和被并购标的企业就兼并收购项目的内部审批文件、地方及国家主管部门的批复以及已签署的并购相关协议。,（二）查阅律师事务所出具的法律意见，核查律师事务所是否在总行准入名单范围内，取得律师事务所对并购交易的真实性、合规性、风险因素等出具的书面意见。,（三）查阅、取得评估公司出具的标的股权,/,资产评估报告，核查评估公司是否在总行准入名单范围内，判断融资质押率是否合理。,（四）核查融资人及并购标的方,/,资产、收购兼并交易结构及融资方案原则上是否符合,交通银行并购贷款业务管理暂行办法,（交银办,2012149,号）中相关要求。,（五）了解融资人的关联方，核查收购兼并是否属于关联方之间的交易。,（六）核查融资人就单一并购项目的自有资金投入情况、了解整体融资计划，判断自有资金投入比例是否符合资本金管理的相关规定。,（七）了解融资人并购整合计划、判断预期收益，明确还款来源。,（八）融资期限不超过,5,年。,（九）投行收入原则上不低于投资融资金额,1.5%,。,融资顾问,并购融资类型（理财,/,直投）,定义：,IPO/,配股,/,增发,(,增资,),过桥融资类型业务，指用于满足融资人,IPO/,配股,/,增发（增资）资金到位前营运资金周转、项目投资、债务结构调整等资金需求的融资业务。,（一）主要风险。,1.,在,IPO/,增发股票未能按期发行、或配股失败、或,IPO/,增发股票发行后未能足额募集资金、或增资未按计划实施等情况下，融资人缺乏足额综合现金流偿还过桥融资的能力。,2.,取得过桥融资时点与股票（增资）计划发行时点间隔过长，因股票市场波动、融资人自身经营变动，导致股票未能按期发行，或未能足额募集资金，以及募集资金使用受到限制、不能用于偿还过桥融资。,（二）融资人及业务准入条件。,1.,融资人经营财务状况正常，综合还款能力强，在股票（增资）未能按期发行或发行后未能足额募集资金、增资未能按计划到位情况下，依托自身资金仍具有充足的偿还过桥融资能力。其中增资过桥业务融资人应与交行开展信贷业务合作一年以上，增资投入项目预期效益良好，能提供交行认可的抵押担保增信措施、未来增资资金来源有明确保障。,融资顾问,IPO/,配股,/,增资（增发）过桥融资（理财,/,直投）,2.IPO/,配股,/,增发项目原则上应已获证监会发审委核准，会后事项,(,如有,),已落实,不存在举报等可能影响发行的重大不利事件。,IPO,计划发行时点在申请取得过桥融资时点之后的,1,年以内；配股,/,增发计划发行时点在申请取得过桥融资时点之后的,6,个月以内。增资项目，融资人及股东应已履行内部审批手续，对于增资主体、时间、方式、股权比例、资金来源等已获有权主管部门批准，如涉及财政资金的，原则上应已按规定纳入财政预算。,3.IPO/,配股,/,增发,(,增资,),募集资金用途未对融资人偿还过桥融资形成制约。,4.,融资金额不超过,IPO/,配股,/,增资（增发）计划募集金额的,70%,。,5.IPO/,配股,/,增发项目原则上应已委托交行担任财务顾问，融资人应在交行开设募集资金收款或监管专户，用于归集募集资金，并按约定将资金用于偿还过桥融资。,6.IPO,过桥融资期限原则上不超过,1,年，配股,/,增发过桥融资期限原则上不超过,7,个月，,IPO/,配股,/,增发已获证监会发审委核准的，融资期限到期日不超过核准文件有效期后,1,个月。增资过桥融资期限原则上不超过,2,年，且融资期限到期日不超过计划增资到位日后,1,个月。,融资顾问,IPO/,配股,/,增资（增发）过桥融资（理财,/,直投）,涉及,IPO/,配股,/,增资（增发）过桥融资类型非信贷业务，尽职调查时还应重点关注以下情况：,（一）取得有权审批的监管部门对融资人,IPO/,配股,/,增资（增发）项目的批准文件；如涉及地方政府增资项目的，应同时取得地方政府同意增资及地方人大同意将增资项目过桥融资纳入财政预算的批准文件。,（二）通过融资人和保荐机构明确,IPO/,配股,/,增发项目的发行,/,募集计划，并取得书面说明。,（三）关注媒体对融资人的报道，调查是否存在影响融资人,IPO/,配股,/,增发项目顺利发行,/,募集的重大不利事项。,（四）查阅融资人,IPO/,配股,/,增发招股说明书，核实募集资金用途并与融资人确认可用于归还融资人过桥融资本息。,（五）取得融资人出具的书面说明或协议，同意在交行开设募集资金收款或监管专户，用于归集,IPO/,配股,/,增资（增发）等募集资金，并按约定将资金用于偿还过桥融资本息。,（六）查阅交行与融资人签署的担任,IPO/,配股,/,增资（增发）项目的财务顾问协议。,（七）核查用途的合规性文件、可行性报告，是否符合交行相关业务政策和行业投向指引。,（八）,IPO,过桥融资期限原则上不超过,1,年，配股,/,增发过桥融资期限原则上不超过,7,个月，增资过桥融资期限原则上不超过,2,年。,（九）投行收入原则上不低于投资融资金额的,1.5%,。,融资顾问,IPO/,配股,/,增资（增发）过桥融资（理财,/,直投）,合伙企业份额,/,有限责任公司股权投资类型业务，指融资人以满足合法的投融资需求为目的新设,/,增资合伙企业或有限责任公司，理财资金以合规方式投资对接相关合伙企业份额或有限责任公司股权，融资人按约定到期回购。,（一）主要风险。,1.,合伙企业份额,/,有限责任公司股权相关交易安排不合理，对融资人到期履行回购义务约束不足的风险。,2.,如合伙企业,/,有限责任公司所投资项目未实现预期效益，融资人缺乏综合还款能力，到期履行合伙企业份额,/,有限责任公司股权溢价回购义务能力不足。,3.,涉及主体较多，合同安排失当、委托机构管理疏忽的风险。,（二）客户营销及业务开展条件。,1.,融资人应为交行优质客户，,PD,评级为,1-6,级（含），原则上应为所属行业第一层级的央企、地方优质大型企业及其子公司。,2.,融资人综合还款能力强，在合伙企业,/,有限责任公司所投资项目未如期实现效益情况下，依托自身资金仍具有充足的溢价回购能力，可确保全额偿付融资。,3.,融资人能够根据交行要求提供有效的担保、抵质押。,融资顾问,类基金业务合伙企业份额,/,有限责任公司股权投资（理财）,4.,合伙企业,/,有限责任公司组建,/,增资合法合规，融资人及各相关参与方已就股权出资、股权回购、项目投资等履行必要的内外部审批手续，并取得必要的地方及国家主管部门、国资部门的批复（如需）。,5.,交行认为必要时，应由交行认可的律师事务所对相关当事人及融资的真实性、合规性、其他相关风险因素等进行尽职调查，并出具报告；交行认可的专业评估机构对相关抵质押资产进行估值并出具相关价值评估报告，合理确定融资抵质押率。,6.,在符合国家法律法规、适用于子公司监管规定的前提下，合伙企业份额,/,有限责任公司股权原则上由交银集团成员直接持有或实际控制，如因特殊政策原因不能直接由交行集团成员持股的，应采取有效措施保证交行权益；融资人作为合伙企业合伙人,/,有限责任公司股东的出资比例原则上不低于,10%,。,7.,交易文件对融资人到期履行合伙企业份额,/,有限责任公司股权溢价回购义务具有充分约束。,8.,业务的风险收益、综合回报水平较高。,9.,融资期限原则上不超过,3,年。,融资顾问,类基金业务合伙企业份额,/,有限责任公司股权投资（理财）,涉及合伙企业份额,/,有限责任公司股权融资非信贷业务，在尽职调查时应重点关注以下情况：,（一）查阅合伙企业或有限责任公司成立的相关文件，取得融资人,/,及各相关参与方的内部审批文件，取得地方及国家主管部门对出资及未来回购的批复文件。,（二）查阅交行或信托公司聘请的律师事务所出具的法律意见书，核查律师事务所是否为总行准入名单范围内，取得律师事务所对相关当事人及融资的真实性、合规性、其他相关风险因素的尽职调查报告。,（三）查阅交行或信托公司聘请的评估公司出具的评估报告，核查评估公司是否为总行准入名单范围内，判断估值的合理性，并合理确定融资抵质押率。,（四）确认融资人或其指定的第三方机构作为合伙企业合伙人或有限责任公司股东的出资比例不低于,10%,，并取得融资人融资方案的书面说明。,（五）查阅合伙企业或有限责任公司的章程、合伙协议、投资协议等相关文件，明确交行及通道公司能切实履行股东权利，能有效管理和控制风险。,（六）核查最终用途的合规性文件、可行性报告，是否符合交行相关业务政策和行业投向指引。,（七）融资期限不超过,5,年。,（八）投行收入原则上不低于投资融资金额的,2%,。,融资顾问,类基金业务合伙企业份额,/,有限责任公司股权投资（理财）,理财资金对接混合型融资产品收益权，指我行理财资金投资融资人发行的可转债,/,永续债的收益权，或者对接受让融资人合法拥有的可转债,/,永续债收益权，给予融资人融资支持的业务。,融资人,/,发行人,/,承担回购,/,担保,/,代偿责任的第三方应符合以下基本条件：,（一）我行理财,/,直投资金投资,/,受让可转债收益权融资项目，发行人,/,融资人,/,回购人的资产、经营和财务情况良好，到期偿还债务意愿和能力较强，近期经营现金流、融资期限内预期经营现金流正常，融资能力正常，在交行的,PD,评级（如有）原则上为,1-7,级（含），在交行未获评级的，比照交行评级标准做出分析判断；总行优质直管类客户新设公司的,PD,评级可适度放宽。,（二）我行理财,/,直投资金投资,/,受让永续债收益权融资项目，发行人,/,融资人,/,回购人的资产、经营和财务情况良好，到期偿还债务意愿和能力较强，近期经营现金流、融资期限内预期经营现金流正常，融资能力正常；在交行的,PD,评级（如有）原则上为,1-7,级（含），在交行未获评级的，比照交行评级标准做出分析判断；总行优质直管类客户新设公司的,PD,评级可适度放宽；发行人,/,融资人,/,回购人原则上有不低于,3,年的中长期债券发行历史，,2,次以上公开发行记录，公开信用记录良好。,融资顾问,混合融资产品（可转债,/,永续债）收益权（签批中）,（三）融资业务期限早于可转债的债券期限,/,永续债的主动赎回期限的融资项目，必须有经我行审核合格的回购人，承担到期后无条件购买信托收益权,/,资产管理计划收益权全部投资本金及收益的义务，或承担差额补仓的义务。,（四）非公开发行的可转债,/,永续债，或者融资业务期限内被政策限制不能转让的可转债,/,永续债项目，二级市场流动性相对较弱，需要发行人,/,融资人,/,回购人的综合还款能力强，在非公开发行的可转债,/,永续债未如期在市场出售的情况下，依托自身资金仍具有充足的溢价回购能力,/,到期兑付能力，可确保全额偿付融资。,（五）融资人,/,回购人能够根据交行要求提供有效的担保、抵质押。,（六）融资人,/,发行人,/,回购人及各相关参与方已就可转债,/,永续债发行，信托计划收益权回购、差额补仓、项目投资等履行必要的内外部审批手续，并取得地方及国家主管部门、证监会、国资部门的批复（如需）。,（七）交行认为必要时，应由交行认可的律师事务所对相关当事人及融资的真实性、合规性、其他相关风险因素等进行尽职调查，并出具报告；交行认可的专业评估机构对相关抵质押资产进行估值并出具相关价值评估报告，合理确定融资抵质押率。,融资顾问,混合融资产品（可转债,/,永续债）收益权（签批中）,（八）直接受让可转债,/,永续债收益权模式下，可转债,/,永续债持有人为融资人，可转债,/,永续债质押给信托计划,/,资产管理计划，我行理财,/,直投受让可转债,/,永续债收益权的融资金额不超过可转债,/,永续债市值的,90%,，原则上不超过可转债,/,永续债面值。,（九）涉及结构化投资模式，初始劣后级资金比例原则上不低于融资金额的,20%,，或不低于融资业务期限（我行要求的保底回报率,-,可转债,/,永续债的票面收益率）,融资金额，能够保证我行优先级资金本金和保底回报率。优先劣后级模式下的合作机构必须在我行理财业务合作名单内，或经资金投资方事先审批同意，优先选择交银集团子公司。,（十）在市场普通股价格高于转股价格的情况下，或者劣后级投资者事先补足市场普通股价格与转股价格差额的条件下，资产管理计划,/,信托计划每次可以转换不超过,20%,资产净值的可转债为普通股。原则上在前次转普通股的出售资金回流资产管理计划,/,信托计划托管账户前，不得进行下次转股。,融资顾问,混合融资产品（可转债,/,永续债）收益权（签批中）,（十一）交易文件对融资人,/,承担回购,/,担保,/,代偿责任的第三方到期履行可转债,/,永续债的信托收益权,/,资产管理计划收益权溢价回购义务，或差额补足义务，具有充分约束。标的可转债,/,永续债应质押给信托公司,/,资管公司，如特殊情况下不能办理质押的，应提供其他我行认可的增信措施。如涉及二级市场交易的可转债,/,永续债，则存续期内应设可转债,/,永续债,/,资产管理计划,/,信托计划净值的预警线和平仓线（原则上不低于,1.1,和,1.05,），触及预警线应补仓、触及平仓线且融资人不补仓的应及时变现可转债,/,永续债。融资期限内，如融资人需要提前变现可转债,/,永续债，应事先缴纳足值保证金或追加劣后级资金。,（十二）融资期限原则上不超过,8,年。,融资顾问,混合融资产品（可转债,/,永续债）收益权（签批中）,山西行秉承响应国家及山西省政府号召，支持优质煤炭企业发展的思路，积极通过多种渠道为企业提供资金支持，有效推动其兼并重组进程。在此过程中，我行帮助山西煤业集团梳理复杂的并购交易，协助企业进行尽职调查，在此基础上设计融资方案并给与,16.9,亿元并购贷款资金支持，全力推进了兼并重组进程。,本项目被,证券时报,评为,2012,年度,“,最佳并购融资项目,”,山西煤业集团并购融资项目：,案例,1,：并购贷款支持产业整合,该次并购融资服务,极大的深化了银企合作，,2011,年,11,月，山煤集团控股的山煤国际发行公司债以及非公开增发普通股。两项业务均聘请我行分别担任募集资金存管行和募集资金开户行，,中间业务收入约每年,300,万。,宝钢收购宁钢并购融资项目：,国家十大产业振兴规划出台后，首笔由银行并购融资支持的中央企业优化产业布局，提高产业集中度的大型并购行为。,通过该笔业务的成功开展，不仅为我行带来了可观的利息收入，还促使今年宝钢集团在我行的时点存款最高达到,110,亿元，日均存款达到,89,亿元；购买我行蕴通理财产品共计,65,亿元，当年实现中间业务收入,840,万元；并促成我行与宁波分行合作开展宁波钢铁联合贷款项目、与华宝信托合作发行信托理财产品等等。,融资方案,本次股权收购采取武钢集团出资认购,MMX,公司新增股份的方式，出资总额,4,亿美元，成为,MMX,公司第二大股东；,融资结构：,50%,由武钢集团自有资金出资，,50%,通过融资的方式解决，其中企业自筹部分由武钢采用人民币资金购汇解决，我行为其提供了,5000,万美金的并购贷款。,交易结构：我行提供并购贷款后，武钢在巴西成立,SPV,公司收购股权，资金作为,SPV,资本金。,案例,2,：,并购贷款购汇用于海外并购,武钢并购巴西,MMX,案例,3,：四方协议,/,离岸贷款支持收购,-,西部矿业收购加拿大,Inter-Citic Minerals,交易亮点,交通银行担任西矿集团收购加拿大上市公司,Inter-Citic Minerals100%,股权的独家融资安排行，协助企业用低成本的资金完成了收购。,这次交易是西矿集团的首个海外收购，也是青海省第一笔海外并购业务,交易公布于,2012,年,11,月,13,日，收购全过程仅,2,个月全部完成，交通银行在为西矿集团安排及提供本次交易相关贷款中起到重要作用。,2012,年,11,月,2.68,亿美元,西矿集团收购加拿大上市公司,Inter-Citic inerals100%,股权,独家融资安排行,交通银行为客户带来的附加价值,为西矿集团提供多产品全方位服务，此次里程碑式的交易进一步加强了交通银行作为全球性银行向客户提供全面解决方案的资质,全方位服务,交通银行与西矿集团在香港和中国大陆建立起了深入且长久的战略合作关系,充分表明交通银行对客户的长期承诺,长期关系,交通银行为西矿集团提供全面的并购、融资配套服务，使西矿能够在非常紧张的时间内提供一个很有吸引力的具体约束力要约,竞拍过程有中国黄金领军公司参加，然而西矿集团要约的竞争力完全没有受到影响,为客户创造价值,青海省国资委旗下的大型国有企业,核心业务包括：投资和经营矿产资源及能源项目，包括有色、煤炭、盐湖等（有色行业排 名全国前五）、矿产品国内、国际贸易、,金融服务及投资,多年蝉联中国,500,强企业，,2013,年总资产,423,亿元，总收入为,292,亿元,交易理据,中国政府已经明确指出金矿开采要是本国企业，加拿大上市公司,Inter-Citic Minerals,的主要资产为一处在青海玉树地区名为大场的金矿。,西矿集团是中国领先的矿业集团公司，在金矿勘探和开采领域有多项投资。对金矿开采行业政策的解读和西矿集团独有的区域优势，促使了本次的收购，同时也代表了西矿集团的一个战略方向。,西矿集团通过此次收购完成了对青海大场金矿地区控制权的全覆盖，迈出了集团黄金板块公司赴港上市的第一步,西矿集团,Inter-Citic Minerals,Inter-Citic Minerals,是加拿大位于安大略省的一家上市公司，,1985,年成立，主要股东为紫金矿业、李兆基恒基集团和澳门何氏集团,该公司主要通过其中国境内的中外合作企业中国青海大场矿业责任有限公司进行金矿整装勘探，该矿位于青海省曲麻莱县麻多乡北部,西矿集团及,Inter-Citic Minerals,概览,HIGHLY RESTRICTED,资料来源：内部资料，公司数据，媒体报道,案例,4,：贷款,+,债券支持收购,光明食品集团收购,英国,Weetabix60%,股份,2012,年,5,月,3,日，光明食品集团与英国第二大谷物类食品生产商,Weetabix,的股权持有者,Lion Capital LLP,基金联合宣布，光明食品将收购,Weetabix,公司,60%,股份，企业价值为,12,亿英镑，余下的,40%,将继续由,Lion,资本和管理层持有。,交行境内分行通过与香港分行、伦敦子公司联动，为光明提供,2500,万英镑贷款，协助完成资产收购。随后，香港分行为公司发行境外债券，进一步降低企业财务成本。,维他麦是英国乃至全球领先的谷物类食品制造商，总部设在英国北安普敦郡，产品出口超过,80,个国家。公司从,1932,年起生产优质的谷物早餐产品，目前占整个英国谷物早餐市场份额的,8%,，每年的销售额超过,1,亿,7,千,8,百万美元。旗下众多领先品牌享有很高的客户忠诚度，包括排名英国第一位的麦片品牌,Alpen,。在,2004,年之前是家族企业，,2004,年被,LION,收购。,光明食品集团成立于,2006,年，是一家以食品产业链为核心的现代都市产业集团，包括上海益民食品一厂、上海农工商、上海市糖业烟酒、锦江国际四大集团有限公司，旗下拥有,4,家上市公司：梅林股份、海博股份、光明乳业和金枫酒业。集团拥有大白兔、光明、冠生园、梅林、正广和、一只鼎、海丰、爱森、大瀛、石库门、金枫、玉棠、天喔、佛手等众多驰名商标。,交行通过境内分行与香港分行、英国子行的联动为光明集团提供,2500,万英镑的收购款，为公司顺利完成收购起到重要作用。,交行,1,年后由香港分行担任光明香港美元债券的联席主承销商和簿记行，进一步降低企业融资成本，帮助企业实现通过境外资本市场融资完成海外收购资金募集。,伦敦子公司与维他麦建立友好合作关系，并持续提供金融服务。,交易,概览,交通银行对于本次交易的贡献,2012,年,5,月,/2013,年,5,月,2500,万 英镑贷款,5,亿美元债券,融资安排行,联席主承销商、簿记行,HIGHLY RESTRICTED,案例,5,：四方协议支持并购后的融资,A,公司收购意大利同业竞争者,。,A,公司为中国工程机械企业，与,X,、,Y,、,Z,并购基金共同成立了子公司,B,，并通过,B,公司以,5.11,亿欧元收购海外的,C,公司,100%,股权。其中，,A,公司间接持有股权,60%,。该交易被视为中国企业海外并购最经典案例之一。收购期间，,B,和,C,公司共向银行融资,2.65,亿欧元。,收购后，我行为,A,公司提供,2.4,亿欧元贷款，以置换,B,和,C,公司原收购产生的某欧洲银行贷款。并在,B,与,C,计划合并后，一次性将,B,的贷款额度置换到,C,下。,案例启示：,不是只有在并购价款支付的时候我们才有为企业提供融资的可能。出于成本、本土化银行信任度等多方面原因，企业有可能置换当初的并购融资。,同时，企业并购后的整合可能产生其他的融资需求，分行应持续关注并需找恰当的切入点。,注意，任何方案的设计要契合企业整个并购战略意图进行。,42,42,项目,背景：,江苏悦达集团有限公司此次拟参股,40%参与酒钢集团平凉煤电化循环项目运营。确定以陕西悦达汉唐投资有限公司（江苏悦达南方控股有限公司的全资子公司）为投资主体，单方对平凉天元煤电化有限公司（以下简称目标公司）增资。增资款总额14.48亿元，目前悦达方已支付5亿元的投资款，剩余9.53,亿，,其中,9,亿向我行融资。,方案结构：,我行发行理财、通过信托计划、对接非上市股权：江苏悦达南方控股（与家乐福的合资大卖场业务）；,风险控制与还款来源：,第一还款来源：悦达集团经营活动资金回笼；,第二还款来源：上海悦达新实业集团有限公司提供担保；,第三还款来源：对接江苏悦达南方控股有限公司提供,100%,股权质押。,分行利益：,分行存款,9,亿元、中间收入,680,万，紧密与客户的关系,案例,6,：投行类非信贷并购融资，,悦达集团并购融资（非上市公司股权或物权质押）,信托计划,融资主体悦达集团,5,、增资收购,1,、提供回购承诺,70%,0,、各方签署相关协议,2,、银行客户为信托供公计划筹集资金,非上市公司股权,悦达南方,3,、股权质押,平凉煤电目标公司,银行理财,收购