2026上半年金融（基金从业资格私募股权投资基金）历年真题解析.doc

2026上半年金融（基金从业资格私募股权投资基金）历年真题解析

（考试时间：90分钟 满分100分）
班级______ 姓名______

第I卷（选择题，共40分）
答题要求：本卷共20小题，每小题2分。在每小题给出的四个选项中，只有一项是符合题目要求的，请将正确答案填写在相应位置。

1. 私募股权投资基金在投资决策时，通常会重点关注企业的
A. 短期盈利水平
B. 市场份额大小
C. 商业模式创新性
D. 过往年度财务报表

2. 以下关于私募股权投资基金的募集流程，正确的是
A. 确定投资者、基金路演、签署合同、基金备案
B. 基金备案、确定投资者、基金路演、签署合同
C. 基金路演、确定投资者、签署合同、基金备案
D. 确定投资者、签署合同、基金路演、基金备案

3. 私募股权投资基金投资后管理的核心是
A. 对被投资企业的监控
B. 对被投资企业的资金支持
C. 对被投资企业的战略规划
D. 对被投资企业的人员培训

4. 当私募股权投资基金对目标企业进行估值时，以下哪种方法适用于早期未盈利企业
A. 市盈率法
B. 市净率法
C. 现金流折现法
D. 可比公司法

5. 私募股权投资基金的退出方式不包括
A. 首次公开发行上市
B. 股权转让
C. 公司破产清算
D. 银行贷款偿还

6. 以下属于私募股权投资基金的特点的是
A. 高风险、高收益
B. 低风险、低收益
C. 风险适中、收益稳定
D. 风险可控、收益固定

7. 在私募股权投资基金的投资组合中，分散投资的主要目的是
A. 降低单一项目风险
B. 提高整体收益水平
C. 便于管理投资项目
D. 满足监管要求

8. 私募股权投资基金对被投资企业进行尽职调查时，不涉及的方面是
A. 法律合规
B. 人力资源
C. 行业竞争
D. 政府政策变动

9. 私募股权投资基金的投资者通常不包括
A. 养老基金
B. 保险公司
C. 个人投资者
D. 中央银行

10. 私募股权投资基金投资决策委员会的成员一般不包括
A. 基金管理人代表
B. 投资者代表
C. 行业专家
D. 被投资企业高管

11. 私募股权投资基金在投资项目时，会考虑项目的
A. 技术创新性
B. 市场需求规模
C. 团队执行力
D. 以上都是

12. 以下关于私募股权投资基金的税收政策，正确的是
A. 投资者需缴纳企业所得税
B. 基金管理人无需缴纳任何税费
C. 被投资企业分红给基金需缴纳所得税
D. 股权转让所得暂不征收所得税

13. 私募股权投资基金在投资后，对被投资企业的增值服务不包括
A. 提供财务咨询
B. 协助企业招聘员工
C. 直接参与企业日常运营
D. 帮助企业拓展市场

14. 私募股权投资基金的投资期限一般较长，主要原因是
A. 被投资企业成长需要时间
B. 便于投资者长期持有
C. 符合监管要求
D. 提高投资收益稳定性

15. 当私募股权投资基金投资的企业面临重大经营困境时，基金通常会采取的措施是
A. 增加投资金额
B. 更换企业管理层
C. 放弃投资，及时止损
D. 等待企业自行恢复

16. 私募股权投资基金在选择投资项目时，会对企业的创始人团队进行评估，重点关注
A. 团队成员的学历背景
B. 团队成员的行业经验
C. 团队成员的性格特点
D. 团队成员的家庭背景

17. 私募股权投资基金的管理费通常按照
A. 投资金额的一定比例收取
B. 投资收益的一定比例收取
C. 被投资企业资产规模的一定比例收取
D. 项目数量收取

18. 私募股权投资基金投资的行业分布较为广泛，其中不包括
A. 信息技术
B. 金融服务
C. 农业种植
D. 文化娱乐

19. 私募股权投资基金在投资后，对被投资企业的业绩考核指标不包括
A. 净利润增长率
B. 市场份额增长率
C. 员工满意度
D. 资产负债率

20. 私募股权投资基金的投资者关系管理的重要性在于
A. 吸引新投资者
B. 稳定现有投资者
C. 提升基金品牌形象
D. 以上都是

第II卷（非选择题，共60分）
答题要求：请将答案写在答题区域内，语言表达准确、逻辑清晰。

（一）简答题（共20分）
本大题共4小题，每小题5分。

1. 简述私募股权投资基金的主要投资策略。

2. 私募股权投资基金在尽职调查中，法律尽职调查主要关注哪些方面？

3. 请说明私募股权投资基金投资后管理的主要内容。

4. 私募股权投资基金的退出渠道有哪些，各自的特点是什么？

（二）论述题（共15分）
本大题共1小题，15分。

论述私募股权投资基金对实体经济发展的作用及影响。

（三）案例分析题（共15分）
阅读以下材料，回答问题。

材料：某私募股权投资基金投资了一家互联网初创企业A公司。投资时，A公司处于产品研发阶段，尚未盈利。基金通过一系列尽职调查后，以每股10元的价格投资1000万元，占股10%。在基金的投资后管理下，A公司不断优化产品，拓展市场，经过三年发展，成功推出一款受欢迎的产品，市场份额逐步扩大。此时，另一家大型互联网企业B公司有意收购A公司，提出以每股50元的价格收购。基金面临是否出售股权的决策。

问题：
1. 从私募股权投资基金的角度，分析此次投资的收益情况及面临的决策因素。（7分）
2. 私募股权投资基金在投资此类初创企业时，应如何控制风险？（8分）

（四）材料分析题（共10分）
材料：近年来，随着私募股权投资基金行业的快速发展，监管政策也不断完善。一方面，加强了对基金管理人的资质审核和规范管理，要求基金管理人具备专业的投资能力和风险控制能力；另一方面，对基金的募集、投资、运作等环节进行严格监管，防范非法集资、利益输送等违法违规行为。同时，鼓励私募股权投资基金投向新兴产业和创新创业企业，支持实体经济发展。

问题：
1. 请分析监管政策对私募股权投资基金行业发展的影响。（5分）
2. 私募股权投资基金如何更好地适应监管政策，实现可持续发展？（5分）

（五）综合题（共10分）
材料：私募股权投资基金在投资过程中，需要对不同行业的企业进行分析和评估。例如，在医疗行业，需要关注企业的研发能力、药品审批情况、市场竞争格局等；在制造业，要考察企业的生产技术水平、成本控制能力、供应链管理等。不同行业的企业面临的风险和机遇也有所不同，私募股权投资基金需要根据行业特点制定相应的投资策略。

问题：
1. 请举例说明私募股权投资基金在某一行业（除医疗、制造业外）投资时应重点关注的因素。（5分）
2. 针对不同行业的投资，私募股权投资基金如何构建合理的投资组合？（5分）

答案：第I卷：1.C 2.C 3.A 4.D 5.D 6.A 7.A 8.D 9.D 10.D 11.D 12.C 13.C 14.A 15.B 16.B 17.A 18.C 19.C 20.D 第II卷：（一）1. 主要投资策略包括：成长型投资策略，关注企业成长潜力，通过参与企业经营管理推动其发展；并购投资策略，参与企业并购重组，提升企业价值后退出；夹层投资策略，提供介于股权与债权之间的融资；风险投资策略，投资于早期创业企业，承担高风险追求高回报等。2. 法律尽职调查主要关注：目标企业的主体资格、公司章程、合同协议、知识产权、诉讼仲裁、税务合规、劳动人事等方面的法律合规情况。3. 投资后管理主要内容包括：对被投资企业的监控，如财务状况、经营业绩、重大事项等；提供增值服务，如战略规划、财务管理、人力资源、市场拓展等方面的支持；参与企业治理，维护基金权益等。4. 退出渠道及特点：首次公开发行上市，可获得高额回报，但上市条件严格，周期较长；股权转让，灵活性高，可快速实现退出，但可能收益相对有限；公司破产清算，在企业无法持续经营时的一种退出方式，能收回部分投资，但可能损失较大。（二）私募股权投资基金对实体经济发展具有多方面作用及影响。它为实体经济提供了直接融资渠道，缓解企业资金压力，助力企业成长扩张。投资于新兴产业和创新创业企业，推动技术创新和产业升级，创造新的经济增长点。促进企业优化治理结构，提升管理水平。同时，带动就业，增加社会财富，对实体经济的整体发展起到积极的促进和推动作用，是实体经济发展的重要金融支持力量。（三）1. 此次投资收益情况：投资成本1000万元，若按每股50元出售，10%股权价值为5000万元，收益为4000万元。面临决策因素：一方面是丰厚的收益诱惑，另一方面要考虑企业未来发展潜力是否已充分释放，出售后是否有更好投资机会，以及与收购方的交易条款是否有利等。2. 控制风险措施：投资前深入尽职调查，全面了解企业情况；合理评估投资金额和占股比例，避免过度集中风险；加强投资后管理，持续监控企业经营和财务状况，及时发现问题并采取措施；与企业建立良好沟通机制，参与企业决策但不过度干预，保持对企业控制权；分散投资，降低单一项目风险等。（四）1. 监管政策加强对基金管理人资质审核和规范管理，提升行业整体质量和专业水平，保护投资者权益。对基金各环节严格监管，防范违法违规行为，维护市场秩序。鼓励投向新兴产业和创新创业企业，引导资金流向，促进实体经济发展，推动行业健康可持续发展。2. 适应监管政策实现可持续发展：基金管理人加强自身建设，提升专业能力和风险控制能力，满足资质要求。严格遵守监管规定，规范募集、投资、运作等环节，确保合法合规。积极响应政策导向，加大对新兴产业和创新创业企业投资，优化投资组合，提升服务实体经济能力，树立良好行业形象。（五）1. 例如在互联网行业，重点关注因素有：技术创新性，是否拥有独特的技术优势和创新模式；用户规模和活跃度，反映市场影响力和发展潜力；竞争壁垒，如品牌知名度、网络效应等；团队创新能力和执行力，决定企业持续发展能力。2. 构建合理投资组合：根据不同行业风险收益特征，合理分配资金比例。对于高风险高回报的行业，如互联网创新领域，控制投资比例，避免过度集中。对于相对稳定的行业，如消费行业，适当配置一定比例资金。同时，关注行业发展趋势，动态调整投资组合，确保在不同市场环境下实现风险与收益的平衡。