2022年中国商业航天发展白皮书.pdf

2023.042022年中国商业航天发展白皮书01 商业航天发展概述中国商业航天产业链分析中国商业航天投融资分析02 03 中国商业航天市场格局与企业案例04 中国商业航天发展趋势05 06 2022年中国商业航天企业榜目录PART 1 商业航天发展概述l 宏观环境分析l 国外产业发展概况l 国内产业现状总结1.1 大航天时代，商业航天的征途是“星辰大海”商业航天是指采用市场化机制以获取商业利润为首要目标而开展的航天活动。涵盖卫星制造、火箭制造、卫星应用等领域。传统航天应用以卫星为主，包括通信、导航、遥感、科研四大方向。新兴应用场景则包括卫星互联网、太空旅行、太空采矿、深空探索等。更长期的如洲际交通运输、太空基地、移民火星等等应用或将成为人类航天技术未来的发展方向。大规模太空资源开发成为拉动全球经济增长的新引擎，与新兴产业深度融合发展，将进一步推动航天市场化、商业化进程。摩根士丹利报告显示，2040年全球太空经济产值可能突破万亿美元人类探索宇宙的脚步从近地空间、地月空间，拓展到行星际空间。无人交会对接、地外天体采样返回、超大规模星座发射及组网、载人太空旅行等领域，不断推进航天技术创新。大航天时代的特点领域范围广技术创新快经济规模大大航天时代，商业航天是快速发展的新生重要力量商业航天应用场景多样，已成为全球经济的新动力数据来源：公开信息，创业邦研究中心整理卫星互联网太空旅行太空采矿2021年维珍银河（Virgin Galactic）、蓝色起源（Blue Origin）、SpaceX公司开启普通游客太空旅游，初步实现商业化。日本JAXA、AstroForge、起源太空等纷纷布局，进入设计研制阶段。火箭货运美军与SpaceX等公司合作，蓝箭航天与淘宝达成协议，计划物流“地球一小时”到达，进入设计研制阶段。深空探索美国“阿尔忒弥斯”1任务开启重返月球之旅；日本“白兔-R-M1”发射升空，拉开了商业月球探测的序幕。新兴应用SpaceX的“Starlink”计划，亚马逊的“Kuiper”卫星网络，中国星网等，推动卫星互联网加速发展。传统应用卫星通信卫星导航卫星遥感卫星科研未来应用洲际交通运输太空基地移民火星31.2 商业航天已成为大国战略竞争与博弈的主阵地和主战场商业航天已稳居世界航天经济的核心地位，各国相继出台相关政策和卫星计划，争夺在商业航天领域的领导地位。欧洲咨询公司（Euroconsult）发布太空探索前景报告显示，2022年全球各国政府在太空探索活动上共花费255亿美元，比2021年增加7.3%。2021.03 发布第十四个五年规划和2035远景目标纲要提出“空天科技”、建设商业航天发射场；2022.01 发布2021中国的航天，提出“建设商业发射工位和商业航天发射场，满足各类商业发射需求”。数据来源：公开信息，创业邦研究中心整理计划到2030年将在轨卫星增加到至少1000颗计划建设 GW-A59 和 GW-2 的宽带星座，其卫星数量为 12992 颗建立“卫星集群”系统，部署50颗小型卫星，从2024年度开始发射欧洲议会通过关于安全连接计划（IRIS2）提案，计划在2025年至2027年期间制造和发射多达170颗低轨道卫星美国联邦通信委员会（FCC）已经收到超过64000颗卫星发射申请，批准近13000颗低地球轨道卫星发射41.3 中美投资引领，带动商业航天行业持续快速发展2021年投资总额最高：2013-2022年以来，全球1791家太空技术领域的企业，一二级市场累计募集2724亿美元。2021 年全球对太空领域的各项技术投资达474亿美元，为10年来新高；2022 年投资事件277个，投资总额201亿美元，下降了58%。SpaceX 在 2022 年仍筹集到20亿美元。数据来源：太空资本（Space Capital），创业邦研究中心整理中美引领全球太空领域的投资：10年内，美国投资1260亿美元，占全球总投资的46%；中国投资790亿美元，占全球的29%。集中在卫星应用服务领域：77%投资聚焦在导航定位和授时的相关应用领域，总额达2084亿美元；太空基础设施投资额约为547亿美元（占20%），主要由火箭发射和卫星通信投资推动；涉及信息分发的分配领域仅有93亿美元投资，投向连接和处理大量地面用例数据的软硬件开发公司。46%29%5%4%3%3%1%1%8%美国中国新加坡英国印度印尼法国加拿大其他国家2013-2022年各国投资金额比例2084,77%547,20%93,3%导航定位等应用领域太空基础设施信息分发等分配领域2013-2022年商业航天领域投资金额占比52013-2022年商业航天投资发展趋势1.4 产业概况：美国、中国、欧州、俄罗斯形成“一超多强”航天态势美中稳居前二：2022年全球航天发射次数达到创纪录的186次，比2021年增长了27%。美国发射87次，占全球总数的46.8%，中国发射64次，占34.4%，俄罗斯占11.8%。2020-2022年全球航天发射次数统计2022年各国发射次数占比44391572241455525122113876422551110102030405060708090100美国中国俄罗斯欧洲印度伊朗韩国日本以色列2020年2021年2022年87,46.8%64,34.4%22,11.8%5,2.7%5,2.7%1,0.5%1,0.5%1,0.5%美国中国俄罗斯欧洲印度伊朗韩国日本2022年全球入轨航天器数量统计表（按功能用途）以商业通信类卫星为主：2022年成功发射进入太空的2484个航天器中，商业通信类卫星达到78%，其中网络服务卫星以1800多颗占据半壁江山；科学技术类卫星首次超过对地观测类卫星，证实了航天领域正掀起技术探索热潮，特别是采用卫星部署器在轨进行航天器二次释放定轨。数据来源：卫星与网络、中国航天科技活动蓝皮书（2022年），创业邦研究中心整理美欧中稳居前三：截至2022年底，全球在轨航天器数量达到7218个，其中美国4731个，占全球总数的66%；欧洲1002颗，占全球14%；中国704个，占全球10%。2022年底各国（地区）在轨航天器数量占比19391882039183124商业通信对地观测科学技术地外探测空间站服务空间行动其他4731,66%1002,14%704,10%219,3%108,1%76,1%378,5%美国欧洲中国俄罗斯日本印度其他国家61.5 美国进展：“星链”计划发射进展迅速，SpaceX正在引领全球商业航天革命美国在卫星制造、火箭发射领域的技术研发实力与服务能力领先全球，以SpaceX、蓝色起源、轨道科学为代表的公司具有从设计、制造验证到发射、运营的能力，使得政府、军方、科研机构等用户从市场购买发射服务的成本显著降低。2015年SpaceX提出，规划了4.2万颗卫星，大多分布在300-600公里的极低轨道。有望在2023年实现盈利。截至 2023.02.18，累计发射了约3981颗卫星，其中在轨卫星约3431颗。卫星发射频率约 23 次/月，单次发射 50 余颗，当前卫星服务已覆盖全球 37个国家和地区，用户超过100 万。2022年SpaceX成功发射61次（占全球总发射量的34%），将695吨有效载荷送入了太空，约占美国年度总入轨载荷重量的87.6%，送入太空的航天器数量超过2000颗，占世界入轨卫星数量的8成以上。2022 年 12 月推出“Starshield”星盾计划，将服务于美国国家安全，专注于三个主要领域：地球观测、通信和承载载荷。2022 年共筹集超过20 亿美元，2013年1月融资7.50亿美元，最新估值达1370亿美元。SpaceX盈利秘诀在于多轮技术创新的迭代，“一箭多星”、“火箭回收”等技术使得成本降低到可承受范围。“星链Starlink”计划规划最早、卫星数量最多发射量、入轨数量和载荷重量均居第一OnewebStarlinkIridium Next使用火箭联盟号2.1b猎鹰9号Block5 型猎鹰9号 Block5 型发射价格8000万美元3692万美元6375万美元单次数量34颗60颗9-10颗单颗卫星发射价 235万美元61.5万美元680万美元卫星重量147kg260kg860kg平均发射成本1.6万美元/kg0.24万美元/kg0.79万美元/kg主流星座卫星发射成本对比7全球主要星座计划首次提出时间及迄今累计规划总数数据来源：各公司官网、民生证券研究院等公开信息，创业邦研究中心整理1.6 中国战略：政策推动中国商业航天迎来高速发展期商业航天作为航天领域的新生力量，在政策扶持和社会资源助推下，成为推动我国航天产业高质量发展的重要支撑。商业航天向民营企业、资本开放：2015年明确鼓励民营企业发展商业航天，开启了中国航天向政府主导与市场推动相结合的转变进程;纳入“十四五”规划中：2021年空天科技首次出现在“强化国家战略科技力量”内容，各省市均提出相关政策，带动商业航天行业快速发展。时间部门政策关键内容2013.10国务院国家卫星导航产业中长期发展规划强调市场主导，政策推动2014.11国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见鼓励民间资本研制、发射和运营商业遥感卫星2015.10国家发改委、财政部等部门国家民用空间基础设施中长期发展规划(20152025年)支持和引导社会资本参与国家民用空间基础设施建设和应用开发2016.12工信息部信息通信行业发展规划（20162020年）建成较为完善的商业卫星通信服务体系2017.12国务院关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见制定国家卫星遥感数据政策，促进军民卫星资源和卫星数据共享2019.05国防科工局、中央军委装备发展部关于促进商业运载火箭规范有序发展的通知引导商业航天规范有序发展，促进商业运载火箭技术创新2020.11国家发改委新基建新闻发布会卫星互联网纳入新基建2021.03国务院第十四个五年规划和2035远景目标纲要打造全球覆盖，高效运行的通信、导航、遥感空间基础设施体系，建设商业航天发射场2021.05国防科工局、中央军委装备发展部关于促进微小卫星有序发展和加强安全管理的通知鼓励民营小卫星公司参与国家项目2022.01国务院2021中国的航天扩大政府采购商业航天产品和服务范围，推动重大科研设施设备向商业航天企业开放共享数据来源：国务院等政府网站，创业邦研究中心整理81.7 发展阶段：从2019年进入快速发展阶段2015年是中国商业航天发展元年，在政策加持和资本助推下，从2019年开始进入快速发展阶段，基本形成了国营为主、民营补充的完整产业链。2015年：起步“北京二号”是政府核准的首个民用商业卫星项目，标志着中国商业航天的起步。2016-2018年：布局 2016年，武汉建设首个商业航天基地；丽水一号搭载长征11号火箭，中国火箭首次为民营卫星企业提供商业发射任务。2017年，北斗三代顺利升空，这标志着我国正式开始北斗三代的全面建设。2019年-转折 北斗三号全球系统核心星座部署完成，中国商业航天进入转折点，商业公司开始大规模开展业务的时刻。星际荣耀的“双曲线一号”遥一运载火箭成功发射，实现了中国民营商业运载火箭成功入轨零的突破。2020-2021年-加速 2020年1月银河航天发射中国首颗5G互联网卫星。2021年9月吉林一号高分 02D 卫星发射升空，顺利进入预定轨道。至此，“吉林一号”卫星星座在太空上共有 30 颗卫星在轨运行，组成了我国规模最大的商用遥感卫星“天团”。2022年6月，吉利时空道宇自主研制的“吉利星座 01 组”卫星发射成功，9 颗卫星顺利进入预定轨道。2022年7月中科院力学所、中科宇航研制的“力箭一号”完成首飞，成为成为我国当前最大的固体运载火箭，迈入世界固体运载火箭先进行列。2023年1月，星河动力的“谷神星一号”遥五运载火箭发射成功，实现民营商业火箭公司连续五发发射成功。2022-2023年-奋进91.8 发展方向：卫星互联网为热点，提升运力、降低成本为主要技术方向我国航天发射市场运载能力缺口较大。以卫星规模12,000颗、单星质量200kg、轨道高度700km、组网周期7年的星座为例，平均每年对火箭运力的需求将达到343t/700km。而根据火箭运力统计表估算，2021年间我国卫星发射火箭的总运力约为140.4t/700km，不及未来所需运力的1/2。提升运力、降低成本成为商业火箭公司主要发展方向。与美国相比，我国在火箭动力领域的积累相对较弱，在近地轨道的运载能力较小，国内火箭运力、发射成本仍有优化空间，如长征二号丙的LEO运力是猎鹰9号的1/10，平均发射成本是猎鹰9号的3.5倍。美国在轨卫星类型占比美国在通信卫星领域占巨大优势，我国则在大中型遥感卫星上领跑，在深空行星探测位居世界第二。以“星网工程”为代表的卫星互联网成为当前及未来航天发射市场的主要需求者。中国多个近地轨道卫星星座计划相继启动，发展后势强劲，企业代表有航天科技、银河航天、长光卫星等。34,1%2692,78%510,15%192,5%21,1%导航卫星通信卫星遥感卫星科学和技术试验卫星49,9%67,12%296,55%128,24%1,0%导航卫星通信卫星遥感卫星科学和技术试验卫星中国在轨卫星类型占比数据来源：UCS卫星数据库（注：数据更新至2022年4月30日）、各公司官网（注：2021、2022年数据），创业邦研究中心整理类型星座名称单位名称轨道高度卫星质量组网规模（颗）卫星通信星网工程中国星网集团500-1200km300-1000kg12992鸿雁星座航天科技集团500km 300kg300银河星座银河航天500-1200km300kg650卫星遥感吉林一号长光卫星500km100kg138欧比特珠海欧比特500km100kg36卫星导航北斗三号MEO/GEO/GSO30微厘空间未来导航700km100kg120天格计划长沙天仪500km10kg242050星座上海蔚星500km10kg108近期我国的卫星星座计划（部分）24001500300400228006380025001000500501.9670097001.040.671.671.250.290.150.000.200.400.600.801.001.201.401.601.80010000200003000040000500006000070000长征二号丙快舟11号双曲线一号谷神星一号猎鹰9号猎鹰9号重型LEO运力（kg)单次发射价格(万美元)平均发射成本(万美元/kg)航天科技集团航天科技集团 航天科工集团航天科工集团星际荣耀星际荣耀星河动力星河动力SpaceXSpaceX国内外商业火箭发射价格及运载能力10SpaceXSpaceXPART 2 中国商业航天产业链分析产业图谱全景产业链价值分析产业链分析（卫星制造、火箭制造、卫星遥感、卫星通信、卫星导航）代表企业图谱2.1 产业图谱全景商业航天产业链较复杂，上下游界限相对不明显，涉及环节众多，包括原材料、卫星制造、卫星发射、地面站及终端设备、卫星应用等环节。上游：材料/组件卫星运营卫星应用及服务地面运营其他服务导航应用地面站及终端设备网络设备大众消费设备卫星信关站控制站网络运营中心(NOCs)卫星新闻采集(SNG)甚小天线地球站(VSAT)卫星移动终端卫星电视天线数字音频广播设备(DARS)全球卫星导航设备(GNSS)深空探测载人航天航天教育空间站中游：卫星和火箭、地面设施制造下游：卫星运营和应用原材料和组件燃料电子元器件高温合金热端核心材料火箭发动机相关材料通信应用遥感应用太空旅游科学技术星座管理火箭设计总装卫星发射服务卫星在轨交付火箭制造测运控服务动力系统液体发动机制导与控制系统火箭控制系统逃逸系统发射/遥测系统箭体结构发射保险固体发动机发射设施搭建卫星通信运营北斗导航运营遥感数据运营卫星制造有效载荷通信转发器多光谱相机合成孔径雷达卫星平台热控系统遥感测控系统供电系统结构系统推进系统数据管理系统姿轨控制系统卫星设计总装备注：卫星运营是指卫星在轨交付后的运营管理。122.2 产业价值链分析：地面设备制造、卫星电视直播最先商业化据美国卫星产业协会(SIA)统计数据显示，2021年商业航天产业收入达到3867亿美元，其中卫星产业合计2797亿美元，占比为 72.3%。卫星产业链中，卫星制造、发射服务、地面设备制造和卫星服务占卫星总收入比例，分别为5%、2%、51%和42%。说明卫星制造和发射服务正在起步阶段，地面设备制造和卫星服务业是航天产业率先商业化的环节。卫星服务业中，卫星电视直播、固定通信业务占比较大，越接近普通民众、贴近终端用户的业务收入越高。137,5%57,2%1420,51%1183,42%卫星制造发射服务地面设备制造卫星服务业889,75%66,6%29,2%152,13%20,2%27,2%卫星电视直播卫星广播卫星宽带卫星固定通信业务卫星移动服务业卫星遥感2021年全球商业航天收入结构占比2021年全球卫星产业收入结构占比2021年全球卫星服务业收入结构占比1070,28%2797,72%非卫星产业卫星产业数据来源：美国卫星产业协会(SIA)，创业邦研究中心整理1365121693455371412420182.315.194.361.31.210.861.9802040608010012014016018020001020304050607080航天科技集团中科院微小卫星长光卫星公司航天科工集团银河航天公司时空道宇公司其他载人航天器（个）通信卫星（个）遥感卫星（个）科学和技术试验卫星（个）总质量(吨)2.3 产业链分析卫星制造卫星制造产业链有效载荷种类多、客户需求差异大、技术壁垒比较高，难点在于卫星设计和供应链问题。在卫星设计中，有效负荷、姿轨控系统、供电系统价值较高。降本、满足市场所需是商业航天发展的基石，小型化、低轨化、通导遥一体化是卫星发展趋势。卫星产品现状按用途分类，人造卫星可分为科学技术卫星和通信卫星、导航卫星、遥感卫星。后三者属于应用卫星，供地面实际业务应用，变现能力强，商业价值高。根据我国2023-2025年卫星部署计划测算，“十四五”我国卫星制造市场需求预计超过2300颗，产业规模有望突破1000亿元；其中，70%以上市场有望来自于部署在LEO的通信、导航或遥感小卫星（或微小卫星）。产业链特征大卫星、卫星总装与相关元器件的制造主要是以中国航天科技集团、中国航天科工集团、中国卫星等代表的国营企业完成；民营企业如长光卫星、微纳星空、时空道宇、银河航天等，率先做到了商业卫星的批量制造与成本控制，以小卫星及微小卫星为主。2022 年中国航天器研制发射情况注:其他航天器研制单位包括微纳星空公司、天仪研究院、国电高科、和德宇航、智星空间、国星字航、火箭派、上海埃依斯、星愿航天、香港航天科技、哈尔滨工业大学、中国台湾成功大学、中国台湾虎尾科技大学等。产业链市场格局数据来源：中国航天科技活动蓝皮书（2022年）等，创业邦研究中心整理142.3 产业链分析火箭制造运载火箭的成本特性以及快速响应特性（发射准备时间）是火箭制造重要的核心指标。发动机、箭体结构及相关加工工艺、控制系统中的制导系统及其附加系统中的电气系统是运载火箭成本的主要构成。具有优异力学性能的轻质结构材料、一箭多星和火箭可回收技术成为航空航天研究的热点。随着卫星小型化和大规模组网发射，短期开发固体火箭、长期主攻中大型液体火箭是国内民营火箭公司可行的产品布局方案。液体火箭发动机推进剂最常用的推进剂组合，当属液氧煤油。有无毒环保，成本低廉，密度和比冲性能都比较好的特点，技术相对成熟。星河动力、中科宇航、天兵科技、深蓝航天都有相关的产品布局。液氧甲烷发动机综合优势突出，或为民营火箭公司的长期选择。有比冲高、易于使用和适合复用等特征。蓝箭航天、星际荣耀和九州云箭等公司正在研发中。“国家队”有中国航天科技集团、中国航天科工集团等代表的国营企业。民营企业第一梯队有星河动力、中科宇航、星际荣耀、蓝箭航天4家独角兽已崭露头角。产业链特征产业链市场格局49521115193.981.890.330.940.030.040501001502002500102030405060航天科技集团航天科工集团星河动力公司中科宇航公司星际荣耀公司蓝箭航天公司LEO轨道任务(次）GTO轨道任务(次)载荷质量（吨）2022 年中国运载火箭发射情况注:星际荣耀的双曲线一号1次发射、蓝剑航天的朱雀二号1次发射均失败。数据来源：中国航天科技活动蓝皮书（2022年），创业邦研究中心整理152.3 产业链分析卫星遥感第一梯队：遥感卫星制造（如中国空间、中国卫星等国有企业）、遥感卫星发射企业（如中国运载火箭技术研究院、上海航天、航天动力），以及发射配套设备生产企业（以北斗星通、国腾电子为代表）；第二梯队：卫星运营和数据增值企业（如长光卫星、四维高景、欧比特及世纪空间等）第三梯队：单一数据增值企业，如超图软件、四维图新、航天世景、中科星图、航天宏图等，拥有核心的软件平台产品。产业链特征产业链市场格局卫星遥感企业商业模式发展态势我国遥感卫星已具备亚米级成像能力，未来有望向 0.3m 级空间分辨率升级，可以监测精细目标。随着数字政府建设、实景三维、灾害监测等政府端对卫星遥感需求正处于快速上升期，卫星遥感行业整体短期仍将处于朝阳高速发展阶段，行业增速有望达到 15%，2025年市场空间有望超过300亿元，是卫星产业中成长属性相对更高的细分赛道。中长期看，基于云服务向to B及to C端的拓展，将有望成为支撑卫星遥感产业中长期持续快速增长的第二曲线。卫星遥感在环境监测、城乡规划、资源勘探、精准农业等领域商业化应用和增值服务将不断深化。近年来，我国遥感卫星的发射数量在三类应用卫星（通信、导航以及遥感卫星）中处于领先地位，正处于早期的快速成长阶段。“高分辨率”是商业遥感卫星重要发展方向，数据源分辨率将向高空间、高时间、高光谱方向发展，未来行业将向星座化、高分化、市场化和数据共享化发展。数据来源：中航证券研究所、中金公司等16发展模式成长路径典型企业运营主导型应用主导型卫星运营遥感数据产品自主研发或第三方软件产品应用与服务卫星运营遥感数据产品基础软件平台应用与服务2.3 产业链分析卫星导航产业链特征产业链市场格局卫星导航企业商业模式发展态势中国卫星导航与位置服务行业上市企业主要有北斗星通、合众思壮、华测导航、华力创通、中海达、中国卫星、振芯科技等。我国已基本形成自主可控、良性发展的北斗卫星导航产业生态，卫星导航应用产品上包含了高动态定位导航、高性能定姿定向、高精度测量授时三大类系列化导航芯片及终端产品。星载原子钟（决定系统定位和授时精度）、星地链路（卫星间互联互通）等技术不断革新，成为决定行业竞争格局的关键因素。通导融合成为拓宽应用的主要解决方案，高精度、系统化为主要发展趋势。2022中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书披露，从2012年北斗系统开始提供正式服务以后，卫星导航与位置服务产业规模以约17%年增长率稳定增长。2021年卫星导航产业上下游总产值为4690亿元，其中运营服务、终端集成、系统集成分别占比47.29%、27.09%、16.03%，产值较高。时空数据与其他数据深度融合，精准时空服务可期。空间 PNT（定位、导航、授时体系）是时空数据重要基础设施，北斗卫星导航系统将成为核心。未来在北斗卫星导航系统产业的带领下，“北斗+”和“+北斗”生态范畴日益扩大，到 2025 年，综合时空服务发展总体产值预计将达到 8000 亿元-10000 亿元规模，带动卫星导航蓬勃发展。3.52%1.74%4.06%27.09%16.03%47.29%基础器件基础款件基础效据终端集成系统集成运营服务2021年卫星导航产业各环节产值占比数据来源：中国卫星导航与位至服务产业发展白成书(2022)、中航证券研究所等172.3 产业链分析卫星通信我国尚处于行业起步阶段，宽带化、平价化为发展重点。宽带化取决于卫星信道能力，最具突破性的技术变革是增加信道数量。技术上低轨卫星接入数量显著提高，低轨化趋势明显。我国卫星互联网产业将呈现出低轨卫星互联网短期以“国家队”为主，以抢占轨道频谱资源需求驱动。高轨卫星互联网在航空互联网及海洋互联网领域的应用也有望得到拓展。发展态势卫星互联网应用、直播卫星电视节目高清超高清化以及卫星应急管理专用系统的建设需求均有望牵引卫星通信产业快速发展。预计2025年，我国天基网络初步形成能力，并与地面网络互联互通。据中航证券判断，2025年卫星通信产业潜在市场空间有望达到每年250亿元，整体市场增速有望迎来历史提速拐点，提升至15%以上，卫星通信板块将蕴含着众多价值投资机会。国内卫星通信服务属于高度管制行业，需要获得运营牌照才能展开相关经营活动。目前拥有第一、二类业务牌照的，仅有中国卫通、中国电信、中国交通通信信息中心、中信数字媒体网络有限公司。中国卫通作为航天科技子公司，是国内唯一拥有通信卫星资源且自主可控的卫星通信运营企业，行业龙头地位稳固。代表民营企业有鑫诺卫星、华力创通、亚太卫星、海格通信、北斗星通等。产业链特征产业链市场格局天星地网通过卫星，补充增强地面网络能力天地融和形成天地一体化的全球信息基础设施天网地网天基网络初步形成能力，并与地面网络互联互通2020年2025年2030年中国卫星通信天地一体化信息网络发展路线数据来源：中航证券研究所等公开信息182.4 商业航天企业图谱商业火箭和卫星制造领域逐步成型，成为我国航天产业的核心中坚力量。在应用服务领域，以遥感、导航、通信传统应用场景为主，载人航天、深空探测、太空站等业务仍处于萌芽阶段，总体经济规模较小。上游：材料/组件中游：卫星和火箭、地面设施制造下游：卫星运营和应用卫星运营卫星遥感应用原材料卫星发射服务卫星导航应用卫星通信应用火箭制造 地面站及终端设备卫星制造19PART 3 中国商业航天投融资分析近7年投融资趋势近3年IPO事件近3年热点赛道、热点城市、投资机构近3年大额融资事件3.1 中国商业航天融资规模稳步增长，2020年披露融资金额最高，以早期阶段为主睿兽分析数据显示，2016-2022年累计公开披露融资事件366个，披露融资总额262.7亿元。2020年披露融资金额最高（70.4亿元），2021年融资热度稍降，2022年呈现回温上升趋势，已公开披露融资事件54个，披露融资金额66.65亿元。融资事件以早期阶段为主。2020-2022年完成168个融资事件，已披露融资金额185.96亿元。早期（A轮之前）融资事件98个（占59%），其中A轮融资事件79个，为投融资最频繁的轮次；成长期融资事件56个（占33%），披露融资金额113.7亿元；后期融资事件14个（占8%）。目前大量商业航天企业还在行业发展的早期，处于技术积累和商业模式探索阶段。2016-2022年中国商业航天一级市场融资趋势2020-2022年中国商业航天融资轮次分布数据来源：睿兽分析，一级市场融资事件不包括IPO、非IPO上市、二次上市、收并购、股权转让、上市公司定增等354256656549544.6823.5817.630.8870.448.9166.65010203040506070800102030405060702016201720182019202020212022融资事件(个）披露金额（亿元）98561467.18113.75.08020406080100120020406080100120早期（A轮之前）成长期（B-C轮）后期（D-PreIPO轮）融资事件(个）披露金额（亿元）213.2 热点赛道：火箭制造、卫星制造、卫星应用热度最高2020-2022年一级市场融资事件数量上，火箭制造、卫星制造、卫星应用位列前3名，均在30个以上。披露融资总额上，火箭制造、卫星制造、卫星应用位列前3名。其中火箭制造获得86.38亿元融资，卫星制造获得47.01亿元融资。平均融资额上，火箭制造（2亿元）、卫星制造（1.51亿元）较高。数据来源：睿兽分析2020-2022年中国商业航天融资事件的细分赛道分布2020-2022年中国商业航天领域的细分赛道融资次数占比43,26%31,18%26,16%31,18%14,8%12,7%11,7%火箭制造卫星应用卫星运营卫星制造地面站及终端设备原材料卫星发射服务224331312614121186.3847.0115.3313.023.53128.690102030405060708090100051015202530354045火箭制造卫星制造卫星应用卫星运营地面站及终端设备原材料卫星发射服务融资事件（个）披露金额（亿元）3.3 热点城市：北京位列第一，深圳、长沙、长春、武汉等位居第二梯队2020-2022年一级市场融资事件数量上，北京、深圳、长沙最多，均为10个以上。北京以75个融资事件、85.94亿元融资金额远超过其他城市，为商业航天产业资本的核心聚集地。已披露融资金额上，长春、武汉位列第2、3名。长春因长光卫星在2020年获得24.64亿元融资，武汉因科工火箭、科工空间在2022年分别获得15.86亿元、8亿元融资，推动融资金额均突破20亿元。数据来源：睿兽分析，中卫、宁波、宝鸡、眉山、德阳、宜昌、郴州的融资事件未披露金额2020-2022年中国商业航天融资事件的城市分布7510108877444433332222111111185.943.90.788.799.35.351.8324.643.490.90.224.16111.781.50.30.31.50.3010203040506070809010001020304050607080北京深圳长沙天津苏州成都上海长春南通湖州南京武汉烟台西安中卫重庆广州杭州宁波绍兴 哈尔滨 宝鸡眉山德阳宜昌郴州融资事件（个）披露金额（亿元）233.4 IPO事件：近3年有10家商业航天企业上市数据来源：睿兽分析在2020-2022年，有10家商业航天相关企业通过IPO上市，其中2020年有6家企业上市。IPO企业主要分布在北京（3家）、成都（2家）、西安（2家）。以上海证券交易所（5家）、深圳证券交易所（4家）为主。赛道集中在卫星应用（4家）、原材料/部件（2家）。市值集中在100亿元以下，中科星图、江航装备位列前2名。24企业名称细分赛道城市上市时间交易所板块市值（亿元）中科星图卫星应用北京2020.07.08上海证券交易所科创板210.63江航装备原材料/部件合肥2020.07.31上海证券交易所科创板103.61盟升电子卫星应用成都2020.07.31上海证券交易所科创板85.25中天火箭火箭制造西安2020.09.25深圳证券交易所主板75.63广联航空原材料/部件哈尔滨2020.10.29深圳证券交易所创业板67.97霍莱沃地面站及终端设备上海2021.04.20上海证券交易所科创板53.62理工导航卫星应用北京2022.03.18上海证券交易所科创板43.22天箭科技卫星运营成都2020.03.17深圳证券交易所主板40.94恒宇信通卫星制造北京2021.04.02深圳证券交易所创业板28.62天润科技卫星应用西安2022.6.17北京证券交易所5.132020-2022年中国商业航天上市企业列表40%20%10%10%10%10%卫星应用原材料/部件火箭制造地面站及终端设备卫星运营卫星制造50%40%10%上海证券交易所深圳证券交易所北京证券交易所322111北京成都西安合肥哈尔滨上海2020-2022年商业航天企业上市年份2020-2022年商业航天上市企业城市分布2020-2022年商业航天上市企业交易所分布2020-2022年商业航天上市企业赛道分布备注：市值以2023.4.15最新市值为准6222020202120223.5 投资机构：经纬创投、鼎晖百孚等较为活跃商业航天赛道行业价值攀升，正在引发新一轮的资本争夺战。睿兽分析数据显示，2020-2022年，431家机构参与了商业航天一级市场融资。其中，372家机构投资1家企业，18家机构投资3家以上企业，占比4%。经纬创投、鼎晖百孚、中信建投资本、元航资本较为活跃。经纬创投：自2015年就开始布局商业航天赛道，投资了天仪研究院、星际荣耀、起源太空、蓝箭航天、东方空间、银河航天、长光卫星等企业。鼎晖百孚：自2015年就开始布局商业航天赛道，投资了维纳星空、星际荣耀、六分科技、华大北斗、火眼位置等企业。中信建投资本：投资了维纳星空、天兵科技、科工空间、中科宇航、睿信丰等企业。元航资本：投资了维纳星空、星河动力、云遥宇航、航天驭星、九天行歌等企业。33333333344444556601234567中车资本清研陆石投资红杉中国明势资本银杏谷资本鼎晖投资建银国际中金资本普华资本深创投东方富海中航资本方正和生投资中科创星元航资本中信建投资本鼎晖百孚经纬创投2020-2022年中国商业航天融资事件的活跃机构分布（按投资公司数量）数据来源：睿兽分析253.6 大额融资事件：集中在卫星制造、火箭制造赛道2020-2022年中国商业航天融资事件的大额融资事件数据来源：睿兽分析赛道企业名称城市融资时间融资轮次融资金额投资机构原材料爱思达天津2022.09.07B轮3亿人民币中丽基金,中新融创,兴雍资本,天创资本2022.01.25A+轮数亿人民币天创资本,深创投鑫精合北京2022.04.12Pre-IPO轮数亿人民币中车资本,中铝资本,鼎晖百孚等卫星制造长光卫星长春2020.11.30C轮24.64亿人民币 一创投资,中吉金泰,中科创星,中科院创投,中金公司,中金资本等科工空间武汉2022.01.14A轮8亿人民币中信建投资本,光大金控,北京金融街资本,尚颀资本等微纳星空北京2021.08.19Pre-B轮近3亿人民币七酷投资,光速中国,梅花创投,歌斐资产，鼎晖百孚等国星宇航成都2021.11.23B轮3.55亿人民币东方富海,东莞金控,全民通金融集团,恒健控股,银丰投资,青创伯乐天兵科技苏州2021.07.27Pre-B轮数亿人民币君度投资,子今投资,张家港生态科技城2020.09.16A轮数亿人民币浙大联创投资,载合投资火箭制造星河动力北京2021.12.07B轮12.7亿人民币东方富海,中天汇富,九颂山河投资基金,云鼎资本,元航资本等蓝箭航天北京2020.09.09C+轮12亿人民币光速中国,国中资本,基石资本,弋盛投资,杭州延福,歌斐资产等星际荣耀北京2020.08.25B轮11.93亿人民币 上海科创基金,中信证券,中金甲子,亚祥兴泰,凯联资本等东方空间烟台2022.05.20A轮4亿人民币元璟资本,元禾原点,山行资本,成都天府三江资产,民银国际等2022.01.26Pre-A轮3亿人民币云九资本,和玉资本,奇绩创坛,易合资本,险峰K2VC,鼎和高达2021.06.09天使轮4亿人民币三一重工,三江资本,无限基金SEE Fund,红杉中国,经纬创投等卫星发射服务科工火箭武汉2022.06.27B+轮15.86亿人民币 橙叶投资凌空天行北京2021.08.09A轮3亿人民币元禾原点,国盛产投,武岳峰资本,源码资本，经纬创投等卫星应用六分科技北京2022.02.28B+轮6.2亿人民币中信集团,元禾重元,华控基金,华融渝富资本,新鼎资本,鼎晖百孚华大北斗深圳2022.03.07C轮数亿人民币启迪控股,国开科创,大湾区基金,昆域投资,电科投资椭圆时空北京2022.06.16A轮数亿人民币昱林基金,杨向阳,汇芯投资,瀚川智能,鸿舟投资在2020-2022年，长光卫星、星河动力、蓝箭航天、星际荣耀、东方空间、科工火箭均获得超10亿元融资额。26PART 4 中国商业航天市场格局与企业案例市场格局企业案例4.1 中国市场格局：处于早期阶段，上下游发展前景较大中国商业航天起步较晚，自2014年起大量社会资本开始涌入商业航天领域，民营企业加入增多，呈现出主体多元、模式多样的竞争格局。据企查查数据显示，截至2022.4.22，我国现存航天相关企业9.52万家，在2012-2019年我国航天相关企业年注册数量呈现逐年稳步增长的趋