2022年中国医疗健康投融资全景分析.pdf

CONTENTS目 录一、2022 年中国医疗健康投融资概况.11.1一级市场.2赛道.2轮次.3地域.31.2二级市场.4二、2022 年中国医疗健康赛道榜单盘点.7三、十大热门赛道全景分析.103.1细胞治疗.103.2新冠疫苗.143.3CXO.173.4医疗机器人.203.5人工智能.243.6人工器官.273.7疾病早筛.313.8脑机接口.353.9眼科器械.383.10 合成生物学.41四、2022 年中国医疗健康投资机构榜单.43五、十大热门机构投资分析.445.1红杉资本中国.445.2启明创投.475.3元生创投.505.4君联资本.535.5中金资本.565.6高瓴创投.595.7元禾控股.615.8深创投.645.9博远资本.665.10 礼来亚洲基金.681一、2022 年中国医疗健康投融资概况据医药魔方 InvestGO 统计，2022 年，中国医疗健康领域一级市场共发生 1516 起投融资事件，同比 2021 年降低 37%，披露总金额达 1231 亿元人民币。2022 年，中国医疗健康领域二级市场共发生 82 起 IPO 事件，同比 2021 年降低 33%。其中，A 股、港股和美股分别 57 起、23 起、1 起。中国医疗健康领域一二级市场节奏放缓，整体较 2021 年低迷，2021-2022年中国医疗健康领域投融资市场事件数及金额趋势见图 1。图 1 2021-2022 年中国医疗健康领域投融资市场事件数及金额来源：InvestGO 数据库，Wind随着十四五规划的出台，国家政策将进一步引导生物医药企业在境内资本市场上市。2022 年科创板 IPO 事件数占比达28%，已取代美股和港股成为中国医疗健康领域 IPO 的首选。2021 年中，资本市场开始进入新一轮调整期，A 股、港股均频繁出现破发，而二级市场流动性枯竭，会影响到一级市场的融资和定价。一级市场近五年估值倒挂趋势明显，投资机构倾向于“抱团取暖”。2022 年国内资本市场发布了一系列利好医疗健康产业的新政策。2022 年 6 月上交所发布新规，允许医疗器械企业按照第五套标准在科创板上市，支持尚未形成一定收入规模的高科技医疗器械企业在科创板发行上市。2022 年 8 月底，微电生理登陆科创板上市，开创了首家医疗器械企业适用第五套上市标准的先河。科创板将会为更多处于“卡脖子”技术攻关的高科技器械企业提供上市通道。2022 年 12 月底，深交所发布创业板新规，IPO 门槛进一步提高，注册制下创业板定位评价标准被首次以财务数据指标予以客观具象化。2022 年中美贸易战加剧，拜登 9 月宣布启动国家生物技术和生物制造倡议，提高美国生物制造能力，推进生物安全和生物安保等，此举将进一步限制中国生物技术与海外生物医药的经济贸易。21.1一级市场2022 年一级市场投融资事件数和金额较 2021 年整体呈下降趋势，投融资事件总计 1516 起，同比 2021 年减少 37%；投融资金额达 1231 亿元，同比 2021 年减少 48%；平均单笔金额达 0.81 亿元，同比减少 18%。详见图 2。图 2 2021-2022 年中国医疗健康领域一级市场投融资概况来源：InvestGO 数据库赛道2022 年各赛道投融资趋势较 2021 年走低，事件数前三名为医疗器械（424 起）、创新药（413 起）和企业服务（223起）、IVD（223 起）。从披露融资金额看，前三名分别为创新药（429 亿元）、医疗器械（320 亿元）及企业服务（236亿元）。从平均单笔金额来看，企业服务（1.06 亿元）、创新药（1.04 亿元）和医疗器械（0.75 亿元）排前三名，企业服务同比 20121 年增长 10%，创新药同比降低 4%，医疗器械同比降低 3%。各赛道事件数分布见图 3。图 3 2021-2022 年细分赛道投融资事件数趋势数据来源：InvestGO 数据库；备注：企业服务是指企业作为服务主体为客户提供服务，涉及：CRO、CDMO、CMO、咨询服务等3轮次资本寒冬下，投早、投高科技成主要趋势。早期项目轮次涉及：种子轮、天使轮、Pre-AA+轮。早期项目 2022 年占比达 53%，详见图 4。图 4 2021-2022 年中国医疗健康领域投融资一级市场轮次占比来源：InvestGO 数据库，备注：早期轮次指种子轮/天使轮、Pre-A 轮A+轮2022 年早期轮次中涉及创新药 224 起、医疗器械 217 起、IVD111 起，三者占比达 69%。2022 年早期轮次事件数量同比 2021 年降低 33%，其中创新药同比降低 27%，医疗器械同比降低 26%，IVD 同比降低 29%。详见图 5。图 5 2021-2022 年早期轮次各细分赛道投融资事件数量来源：InvestGO 数据库，备注：早期轮次指种子轮/天使轮、Pre-A 轮A+轮地域2022 年中国医疗健康创投项目集中在江浙沪、北广深等地。从投融资数量来看，江苏（353 起）、上海（293 起）和4广东（266 起）排前三名，占总数量的 55%；从投融资金额来看，上海（274.1 亿元）、江苏（227 亿元）及北京（193.4亿元）排前三名，占总金额的 56%。表 1 近十年中国医疗健康投融资事件数 TOP10 地区地区2013201420152016201720182019202020212022江苏666155171208282242340500353上海1574148219254325297343504293广东213293162198220210280420266北京5898189314332385312348425258浙江12285683180220175218290212四川6103039505648497459湖北8203679676974496132安徽292330273439284328天津471119211517203218山东692655585048471915来源：InvestGO 数据库1.2二级市场2022 年的 82 起 IPO 事件中，医疗器械占比 29%，居首位。创新药屈居第二位。其他细分赛道的 IPO 数量见图 6。港股 18A 自 2018 年 4 月以来，成为创新生物科技企业上市的首选。因其开始时间早、审核节奏快，吸引了众多未盈利的中国生物医药企业。通过 18A 赴港上市的生物科技公司超百家，形成创新药、创新器械企业为主的双强格局。而科创板相较起步较晚，于 2019 年 6 月开板，但已有很多较高市值的生物科技企业挂牌上市，未来将有更多具备科创属性的生物图 6 2022 年中国医疗健康领域 IPO各细分赛道个数来源：InvestGO 数据库5医药及创新器械企业涌现。2022 年中国医疗健康公司在各资本市场 IPO 的数量分布见图 7。由图可知，科创板和港交所 IPO均占比 28%，排首位。图 7 2022 年中国医疗健康企业 IPO 不同资本市场分布/个来源：InvestGO 数据库2022 年的 82 起 IPO 中，21 家市值超百亿，其中医疗器械占比 33%居首位。2022 年中国医疗健康领域 IPO 市值（2022年 12 月 30 日）TOP10 项目见表 2。表 22022 年中国医疗健康领域 IPO 市值 TOP10序号公司赛道IPO 日期IPO 地点2022.12.30市值/亿人民币上市至今市值变化1联影医疗（代码：688271）医疗器械8.22科创板1,459-2%2华大智造（代码：688114）IVD9.9科创板46011%3乐普医疗（代码 LEPU.SIX）医疗器械9.21瑞士证券交易所43218%4华厦眼科（代码：301267）医疗服务11.7创业板4094%5荣昌生物（代码：688331）创新药3.31科创板37372%6艾美疫苗（代码：6660.HK）新型疫苗10.6港交所25743%7健世科技（代码：9877.HK）医疗器械10.10港交所246134%8诺诚健华（代码：688428）创新药9.21科创板22051%69川宁生物（代码：301301）传统制药12.27创业板199-11%10锐捷网络（代码：301165）医疗服务11.21创业板194-9%来源：InvestGO 数据库、Wind，上市至今市值变化是指 2022 年底市值与首日的变化联影医疗、荣昌生物、诺诚健华等公司入榜。其中联影医疗是国产医学影像“独角兽”公司。新冠疫情带活了很多企业，联影医疗就是其中一家。联影医疗是 2020 年之后，才开始真正扭亏为盈。其专注于开发高端设备，产品线的布局与 GE 医疗、西门子医疗、飞利浦医疗等国际巨头基本一致。产品涵盖核磁共振、CT、分子影像等诊断产品，以及常规的放射治疗产品，形成了临床前科研到诊断再到治疗的闭环。市值榜单中的创新药企业涉及荣昌生物和诺诚健华等。荣昌生物是我国 ADC 的头部公司。2021 年 6 月批准上市了本土首款 ADC 药物，研发代码 RC-48，商品名爱地希。从此激活了 ADC 赛道的投融资热度。荣昌生物这款 ADC 药物从临床到上市总共经历了 7 年多时间。诺诚健华于 2022 年 9 月在科创板 IPO，其早在 2020 年 3 月就在港股上市。2020 年 12月底，诺诚健华研发的 BTK 抑制剂奥布替尼获批上市用于治疗白血病和淋巴瘤。7二、2022 年中国医疗健康赛道榜单盘点2022 年中国医疗健康一级市场融资金额 TOP20 项目见表 3。其中多个项目由知名机构参投，例如高瓴创投参投凯莱英生物、斯道资本参投维泰瑞隆、红杉资本中国参投剂泰医药，启明创投参投原启生物等。其中比较典型的产业投资项目，比如凯莱英生物，投资方有凯莱英。镁伽机器人，投资方有义翘神州等。表 32022 年中国医疗健康一级市场吸金 TOP20排名获投时间项目名称赛道获投轮次获投金额12022-03-26凯莱英生物大分子 CDMO战略投资25 亿元人民币22022-06-15镁伽机器人机器人C 轮3 亿美元32022-08-02泰邦生物血液制品,人工器官战略投资3 亿美元42022-12-29博锐生物大分子药物开发战略投资超 15 亿元人民币52022-08-02维泰瑞隆小分子创新药B 轮2 亿美元62022-12-29科伦博泰大分子、小分子创新药B 轮2 亿美元72022-09-27武汉联影医疗设备,手术机器人战略投资13.12 亿元人民币82022-07-05昆翎医药CROE 轮1.5 亿美元92022-04-06剂泰医药AI 药物开发战略投资1.5 亿美元102022-07-04微医互联网医疗健康服务平台战略投资超 10 亿元人民币112022-06-01多玛医药创业孵化平台A 轮9.5 亿元人民币122022-01-10蓝晶微生物合成生物学B 轮8.7 亿元人民币132022-08-01原启生物双特异性抗体,CAR-TB 轮超 1.2 亿美元142022-03-28深信生物mRNA 疫苗B 轮1.2 亿美元152022-11-29泰诺麦博大分子创新药Pre-IPO7.5 亿元人民币162022-08-23宝济药业大分子创新药B 轮超 1 亿美元172022-10-10迅实科技一站式齿科数字化解决方案D 轮超 1 亿美元182022-12-23齐碳科技纳米孔基因检测C 轮7 亿元人民币192022-01-06颐坤生物IVD 平台B 轮1 亿美元8202022-01-11臻格生物大分子 CDMOC 轮1 亿美元来源：InvestGO 数据库2022 年中国医疗健康一级市场融资金额 TOP20 项目赛道分布见图 8。由图可知 CXO 和大分子创新药均占比 19%，居首位。图 8 2022 一级市场吸金 TOP20 赛道个数分布来源：InvestGO 数据库据 InvestGO 数据库统计，2022 年中国医疗健康投融资细分赛道中，医疗器械、创新药和企业服务领跑事件数和金额。榜单见表 4。表 42022 年中国医疗健康投融资细分赛道榜单医疗健康赛道2022 年事件数排名2022 年金额排名医疗器械12创新药21企业服务33体外诊断46医疗服务57基因检测68人工智能799传统制药84来源：InvestGO 数据库，完整排序见 InvestGO创新药、医疗器械榜单分别见表 5、表 6。表 52022 年创新药细分赛道榜单创新药赛道2022 年事件数排名2022 年金额排名细胞治疗13大分子创新药21小分子创新药32基因疗法45核酸药物56来源：InvestGO 数据库，完整排序见 InvestGO表 62022 年医疗器械细分赛道榜单医疗器械赛道2022 年事件数排名2022 年金额排名外科手术器械12医疗设备21机器人33人工器官44脑科学56来源：InvestGO 数据库，完整排序见 InvestGO10三、十大热门赛道全景分析3.1细胞治疗细胞治疗 2022 年一级市场共发生 93 起事件，披露金额破 94 亿元人民币。其中，种子轮/天使轮事件发生 22 起，占比 24%；Pre-AA+轮事件发生 33 起，占比 35%。完整信息见医药魔方 InvestGO 数据库。2022 年细胞治疗一级市场吸金 TOP10 事件榜单信息见表 7。表 72022 年细胞治疗一级市场吸金 TOP10 事件榜单获投时间项目名称业务获投轮次获投金额投资方2022-08-01原启生物双特异性抗体,CAR-TB 轮超 1.2 亿美元启明创投和泉创资本共同领投，健壹资本,博荃资本,上海科创基金等跟投2022-11-04科弈药业CAR-T,新型抗体药物战略投资近 5 亿元人民币科泉基金2022-01-05克睿基因基因编辑,CAR-TB 轮6000 万美元尚珹投资领投,启明创投,蓝海资本,元禾控股等跟投2022-05-30原能生物细胞存储A 轮4.1 亿元人民币开能健康2022-09-02星奕昂CAR-NKA1 轮5000 万美元辰德资本领投，雅惠投资,宽愉资本,IDG 资本,礼来亚洲基金,夏尔巴投资跟投2022-02-16天科雅TCR-T,CAR-T战略投资超 3 亿元人民币阿斯利康中金医疗基金和建信信托领投,德同资本,分享投资等多家机构跟投2022-04-15贝来生物干细胞疗法B+轮3 亿元人民币华金投资领投、老股东国投创业和新希望产业投资继续跟投2022-01-07博生吉CAR-T,CAR-NK,CAR-TB 轮数亿元人民币中金启德基金和华泰国信共同领投、磐毅博生、华桐资本跟投2022-01-24普众发现抗体偶联药物,细胞治疗Pre-A 轮数亿元人民币正心谷资本和凯风创投联合领投，德国默克旗下 Merck Ventures、国药资本、动平衡资本等跟投2022-01-11羿尊生物CAR-T,TCR-TA 轮数亿元人民币鼎珮集团和深创投领投，泰达科投,天士力资本,道远资本等跟投来源：InvestGO 数据库2022 年细胞治疗吸金 TOP10 榜单中，CAR-T 占比 60%居首位，细胞治疗中的后起之秀 CAR-NK 和 CAR-T 也出现在榜单中。而干细胞疗法则只有1起入榜，即贝来生物于2022年4月完成B+轮融资。明星项目星奕昂是一家专注于CAR-NK疗法的公司，博生吉的管线布局除了 CAR-T，还涉及到新兴的 CAR-NK 和 CAR-T 疗法。干细胞疗法 2022 年一级市场共发生 21 起事件，披露金额近 17 亿元人民币。种子轮/天使轮事件发生 4 起，占比 19%；11Pre-AA+轮事件发生 9 起，占比 43%。红杉资本中国于 2022 年 1 月领投了士泽生物的 Pre-A+轮，并追加了士泽生物的 A1 轮融资。士泽生物专注于帕金森病干细胞疗法的研发。此外，红杉资本中国参投了另一家干细胞疗法公司血霁生物的 Pre-A 轮。表 82022 年干细胞疗法一级市场吸金 TOP10 事件榜单获投时间项目名称业务获投轮次获投金额投资方2022-04-15贝来生物类风湿性关节炎干细胞药物B+轮3 亿元人民币华金投资领投、老股东国投创业和新希望产业投资继续跟投2022-11-08士泽生物帕金森病干细胞疗法研发A1 轮超 2 亿元人民币启明创投、礼来亚洲基金、金圆展鸿、中新资本共同领投，元禾控股、方正和生、钧山资本跟投，峰瑞资本、红杉中国、嘉程资本等追加2022-03-30艾凯生物iPSC 细胞治疗药物A+轮超 2 亿元人民币凯风创投2022-03-14跃赛生物干细胞药物研发Pre-A 轮近 2 亿元人民币夏尔巴投资领投，鼎晖 VGC 联合领投，泰福资本、昆仑资本、高瓴创投、复星医药等共同投资2022-01-04达尔文细胞生物干细胞研究及临床转化A+轮1.3 亿元人民币清控银杏领投，蓝天投资跟投2022-03-03吉美瑞生前体细胞人体器官再生医学B 轮超亿元人民币深创投领投，万容红土、东吴证券、招商证券、锲镂明远跟投2022-11-03智新浩正糖尿病干细胞疗法研发Pre-A 轮亿元人民币磐霖资本,凯泰资本,上海新浩等2022-02-25血霁生物干细胞和新型细胞治疗技术研发Pre-A 轮1 亿元人民币招银国际领投，北极光创投、鼎晖投资、红杉中国等跟投2022-02-15赛元生物iPSC 通用型细胞治疗药物战略投资近亿元人民币济峰资本领投，昆仑资本跟投2022-01-10士泽生物帕金森病干细胞疗法研发Pre-A+轮近亿元人民币红杉中国领投、礼来亚洲基金和启明创投共同投资来源：InvestGO 数据库2022 年，细胞治疗一级市场事件数量在创新药中居首位，大分子创新药、小分子创新药、基因疗法和核酸药物等紧随其后。2017 年，诺华、凯特的两款 CAR-T 产品获批上市，从此细胞治疗进入商业化新纪元。带动了 2017-2018 年间细胞治疗投融资事件数量和金额的快速上升。2020-2021 年，传奇生物、永泰生物、药明巨诺、亘喜生物、科济药业相继上市。产品开发上，药明巨诺与复星凯特的两款 CAR-T 产品于 2021 年在国内获批上市，南京传奇的 CAR-T 产品于 2022 年在美国、欧盟获批上市。进一步激发了国内细胞治疗的投资热情。近十年间，CAR-T/UCAR-T 的融资事件数量始终领跑细胞治疗行业，干细胞疗法紧随其后。中国近十年细胞治疗各赛道一二级市场投融资变化趋势，见图 9。12图 9 中国近十年细胞治疗赛道一二级市场投融资变化趋势来源：InvestGO 数据库由图可知，中国近十年细胞治疗投融资共经过了 2 个高爬坡期。第一次爬坡出现在 2017 年-2018 年，第二次爬坡出现在 2020 年-2021 年。2020 年 6 月传奇生物登陆纳斯达克，同年 7 月永泰生物登陆港股。2020 年底，药明巨诺登陆港股；2021 年，亘喜生物（通用型 CAR-T）和科济药业分别登陆纳斯达克和港股。详细信息见表 9。表 9 中国 CAR-T 公司上市概况IPO 时间公司业务IPO 募资金额上市场所市值（22.12.30）上市至今市值变化2021-06-18科济药业CAR-T31.077016 亿港元港交所85.74-50%2021-01-08亘喜生物UCAR-T2.09 亿美元纳斯达克1.56-91%2020-11-03药明巨诺TCR-T,CAR-T26.04 亿港元港交所17.88-78%2020-07-10永泰生物CAR-T12.6 亿港元港交所23.83-69%2020-06-05传奇生物CAR-T5 亿美元纳斯达克83.5775%来源：InvestGO 数据库备注：西比曼已经退市，故不在此表；此表仅呈现专注于开发 CAR-T 细胞疗法的公司，故信达生物、金斯瑞生物等不在此表这 5 家上市公司中，药明巨诺和传奇生物研发的 CAR-T 疗法均已经获批上市。截至 2022 年底，中国药企开发的 CAR-T国内上市 2 款，海外上市 1 款，目前国内有 3 款申请上市。详细信息见表 10。表 10国内本土药企开发 CAR-T 获批及申请上市品种13药品名称研发公司靶点最高研发阶段适应症瑞基奥仑赛药明巨诺CD192021 年中国上市套细胞淋巴瘤,急性淋巴细胞白血病,慢性淋巴细胞白血病,原发纵隔 B 细胞淋巴瘤,弥漫性大 B 细胞淋巴瘤,滤泡性淋巴瘤,小淋巴细胞性淋巴瘤阿基仑赛复星凯特,Kite Pharma(GileadSciences)CD192021 年中国上市急性淋巴细胞白血病,原发纵隔 B 细胞淋巴瘤,边缘区淋巴瘤,弥漫性大 B 细胞淋巴瘤,滤泡性淋巴瘤西达基奥仑赛传奇生物,Johnson&JohnsonBCMA2022 年美国、欧盟上市多发性骨髓瘤伊基仑赛驯鹿医疗,信达生物BCMA中国申请上市多发性骨髓瘤,视神经脊髓炎泽沃基奥仑赛科济药业,inno.NBCMA中国申请上市多发性骨髓瘤赫基仑赛CASI Pharmaceuticals,合源生物CD19中国申请上市B 细胞急性淋巴细胞白血病,非霍奇金淋巴瘤来源：NextPharma 数据库，时间截至 2022 年底细胞治疗领域涉及干细胞疗法、CAR-T/UCAR-T、TCR-T、CAR-NK 和 CAR-T 等。其中 CAR-T 疗法率先实现了商业化，因此投资热度最高。旨在降低成本以惠及广大肿瘤患者的通用型 CAR-T 疗法仍处于临床开发阶段，成为目前主要开发趋势之一。中国近十年细胞治疗细分赛道一级市场融资事件数趋势，见图 10。图 10 中国近十年细胞治疗细分赛道一级市场融资事件数来源：InvestGO 数据库目前 CAR-T 有 2 大瓶颈，一是目前上市的个性定制化产品成本过于高昂，可及性差；另一点是尚未突破实体瘤。目前主流方向是开发同种异体细胞疗法，UCAR-T 成为热点。此外，NK 细胞疗法和T 细胞疗法在实体瘤浸润方面优于 CAR-T细胞，有望先于 CAR-T 疗法在实体瘤领域取得突破。CAR-T、NK 和T 细胞疗法的研发历史、竞争格局、临床开发及商业化详情见图 11。图 11 CAR-T、NK 和T 细胞疗法的开发历史14来源：各国药监局及文献等公开信息整理3.2新冠疫苗2020 年 3 月全球新冠疫情大爆发，带来新冠疫苗赛道投资的急速增长期。新冠疫情带来了一大技术突破，即 mRNA疫苗成功面世。从 1961 年首次发现 mRNA，到 2020 年 12 月 2 款新冠 mRNA 疫苗获批紧急使用授权，期间经历了 60年。mRNA 疫苗的工业化转化史也走过了 20 多年，我们可以从 mRNA 疫苗国际三巨头的成立时间来看：2000 年德国公司 CureVac 创立；2008 年德国公司 BioNTech 创立；2010 年美国公司 Moderna 创立。其中 Moderna 和 BioNTech 2家公司创造了疫苗历史上的最快上市新纪录，即：mRNA 新冠疫苗约 40 天进入临床，2 款产品在一年内获批上市（附条件上市）。推动着全球生物医药行业加速进入第三代疫苗技术（核酸疫苗）时代。近十年中国新冠疫苗赛道一二级市场投融资趋势，见图 12。2020 年新冠疫苗赛道投融资金额超 120 亿元人民币，2021 年金额仅降低 21%。15图 12 近十年中国新冠疫苗赛道一二级市场投融资趋势来源：InvestGO 数据库据 InvestGO 统计，2020 年以来 mRNA 疫苗共发生 30 多起融资事件，涉及 15 家公司。累计融资金额的 TOP5 公司依次是：艾博生物、斯微生物、深信生物、启辰生生物和传信生物。截至 2022 年底，艾博生物成立至今共经历 6 轮融资，累计金额破 70 亿人民币，艾博生物 C 轮融资超 7 亿美元，刷新了中国生物医药企业 IPO 前单笔融资记录，曾位居 2021年全球生物制药公司融资金额之首（不含 IPO）。艾博生物联合中国军事医学科学院和沃森生物，开发的 mRNA 疫苗于 2022年 9 月底在印尼获批 EUA（紧急使用授权），截至 2022 年底国内处于 III 期尚未获批上市。投资方有泰福资本、软银、高瓴创投等。斯微生物在 2021 年 9 月完成 C 轮融资，累计融资金额破 13 亿人民币。截至 2022 年底，它研发的 mRNA 疫苗产品在老挝处于临床 III 期，中国处于 I 期，主打冻干粉制剂。其他 mRNA 研发企业，如深信生物聚焦罕见病开发 mRNA 疫苗等。TOP5 公司技术差异及更多信息见表 11。表 112020-2022 年 mRNA 疫苗累计融资金额 TOP5项目名称轮次融资累计/亿人民币最新轮次技术路线新冠疫苗开发进度投资方艾博生物672.1C+轮具有自主知识产权的 mRNA和纳米递送技术平台ARCoVaX-中国 III 期泰福资本、软银、高瓴创投、礼来亚洲基金等斯微生物413.2C 轮LPP 纳米递送，主打冻干粉SW-BIC-213-老挝 III期；其他 2 款 I 期/II 期招商健康、红杉资本中国、药明康德等深信生物411.4B 轮mRNA 技术及 LNP 递送技术鼎晖投资、HHF 华翊投资/华兴医疗产业基金、CPE 源峰等启辰生生物23.3Pre-A+轮mRNA 核酸纳米及细胞治疗技术3 款 mRNA 新冠疫苗-临床前中金启德、阳光融汇资本传信生物21.1天使+轮从Acuitas引进LNP递送技术（与已上市新冠 mRNA 疫苗同样递送载体）建银国际、元生创投等16来源：InvestGO 数据库/NextPharma 数据库、各公司官网，时间截至 2022 年底2020 年新冠爆发以来，国内仅落后海外 1 个月批准首款新冠灭活疫苗。截至 2021 年底，国内获批上市了 6 款新冠疫苗。图 13 2020 年-2021 年国内外上市新冠疫苗时间轴来源：各国药监局、公开信息整理，时间截至 2021 年底（仅呈现国内获批上市的前 6 款新冠疫苗）国外 2 款 mRNA 疫苗分别于 2020 年 12 月 2 日和 19 日获批紧急使用授权。国药北京所的灭活疫苗于 2020 年 12 月底在中国批准。与国外比较落后近一个月的时间。科兴中维落后 2 个月，其开发的灭活疫苗于 2021 年 2 月国内获批。表 12 中国新冠疫苗公司上市示例IPO 时间公司业务IPO 募资金额上市场所市值（22.12.30）上市至今市值变化上市新冠疫苗技术路线2021-11-05三叶草生物传统生物药,新冠疫苗20.07亿港元港交所33.48 亿港元-78%重组蛋白疫苗2021-10-28成大生物新冠疫苗,传统疫苗￥45.8 亿科创板￥126.7 亿-62%否2020-08-13康希诺新冠疫苗,新型疫苗￥52.0 亿科创板￥246.7 亿-75%腺病毒载体疫苗2019-03-28康希诺新冠疫苗,新型疫苗11.63亿港元港交所276.2 亿港元521%腺病毒载体疫苗2017-02-07康泰生物生物制品,新冠疫苗,传统疫苗￥1.38 亿创业板￥353.3 亿1714%灭活疫苗2010-09-28智飞生物传统生物药,新冠疫苗,￥15.19 亿创业板￥1405.3 亿811%重组蛋白疫苗17传统疫苗来源：InvestGO 数据库，统计截至 2022 年底，国内获批上市新冠药物（不仅限于疫苗）详见 NextPharma 数据库，在此不作呈现康希诺上市至今（2022 年底）市值增幅达 521%，而康泰生物和智飞生物市值分别增加 1714%和 811%。这 3 家公司均有新冠疫苗获批上市，他们获批的新冠疫苗共涉及 3 条技术路线，分别是：腺病毒载体疫苗、灭活疫苗和重组蛋白疫苗。康希诺的吸入性疫苗于 2022 年 9 月获批紧急使用，与前款疫苗相比只是改为“口腔吸入呼吸道“接种方式。3.3CXO2022 年中国 CXO 赛道一级市场投融资事件共发生 173 起，单披露融资金额就突破 200 亿人民币，其中 CGT、大分子生物药 CDMO 最热门。2022 年 CXO 一级市场吸金 TOP10 事件榜单见表 13。表 132022 年 CXO 一级市场吸金 TOP10 事件榜单获投时间项目名称业务获投轮次获投金额投资方2022-10-12凯莱英生物生物药 CDMO战略投资25 亿元人民币凯莱英,高瓴资本,高瓴创投,三一创新投资2022-07-05昆翎医药临床 CROE 轮1.5 亿美元君联资本领投，泰康人寿、夏尔巴资本、及现有股东礼来亚洲基金，杏泽资本和元禾原点跟投2022-01-10蓝晶微生物新型生物分子和材料的生物合成B3 轮8.7 亿元人民币元生资本和混改基金领投,黄海金控集团,峰瑞资本,中平资本,碧桂园创投,中原证券,高瓴创投,盈睿资本,三一创新投资2022-01-11臻格生物大分子 CDMOC 轮1 亿美元高盛集团、Sofina 和 Novo Holdings 领投，济峰资本,君信资本,IDG 资本,启明创投,凯风创投2022-08-24赋成生物大分子 CDMO战略投资5.5 亿元人民币天广实,贝达药业2022-08-20苏州博腾生物CGT 研发 CDMOB 轮5.2 亿元人民币招商健康领投，招商资本,招商证券投资,复健资本等跟投,原股东国投招商,惠每资本等参投2022-08-05智享生物大分子 CDMOC 轮超5亿元人民币高榕资本和清松资本领投，富汇创投,信银投资北京,方正证券投资,文华海汇等跟投2022-12-02赛赋医药CGT 临床前 CROD 轮5 亿元人民币国投创业、中国国有资本风险投资基金联合领投，太平医疗健康基金,建兴医疗基金,中金启德基金等182022-08-31百英生物抗体发现 CROB 轮近5亿元人民币基石资本,济峰资本,天汇资本,海通创投,江苏高投等2022-10-11云舟生物基因递送全链条式解决方案C 轮4.1 亿元人民币君联资本、穗开投资、越秀产业基金领投，建发新兴投资,万联证券,广州产投资本,敬亭山创投等参投来源：InvestGO 数据库，注：CXO 赛道包括 CRO、CDMO 和 CMO2022 年 CXO 赛道投融资市场如火如荼，种子轮/天使轮占比 17%，Pre-AA+轮占比 31%，加和占比近 50%。CGT，核酸药物等 CRO 服务项目开始活跃。凯莱英生物由凯莱英集团和高瓴创投共同孵化成立于 2022 年 3 月，专注于提供包括大分子药物、抗体偶联药物、细胞基因治疗药物以及 mRNA 药物等 CDMO 服务。智享生物成立于 2018 年，是一家工艺开发技术平台 CDMO 公司，服务品类涵盖单抗、双抗、多抗、融合蛋白、疫苗、ADC 等，是国内少数几家可以生产 ADC 药物的企业之一。采用平台化单克隆抗体生产工艺，缩短工艺开发时间，据其透露，某三特异性抗体项目从分子确定到交付 200L 样品仅用时 3 个月。中国近十年 CXO 赛道一二级市场投融资变化趋势见图 14。图 14 中国近十年 CXO 赛道一二级市场投融资变化趋势来源：InvestGO 数据库，注：CXO 赛道包括 CRO、CDMO 和 CMO由图可知，在 2019-2021 年期间，中国 CXO 投融资市场迎来了急速增长期。期间，中国 CXO 龙头企业泰格医药、昭衍新药、凯莱英纷纷登陆港交所。中国近十年 CXO 细分赛道一级市场融资事件数见图 15。近十年 CRO 事件数遥遥领先于 CDMO 和 CMO。19图 15 中国近十年 CXO 细分赛道一级市场融资事件数来源：InvestGO 数据库中国 CXO 赛道上市了多家公司，药明康德、泰格医药、康龙化成等基本都是 A 股+港股双通道上市模式，其中以药明康德和泰格医药为首的 CXO 赛道龙头公司上市信息见表 14。表 14中国 CXO 赛道上市龙头公司信息IPO 时间公司主营业务IPO 募资金额市值（22.12.30）上市至今市值变化2018/5-上交所2018/12-H 股药明康德小分子临床前CRO上交所￥22.51 亿H 股82.82 亿港元A 股￥2398 亿H 股 2652 亿港元A 股640%H 股155%2012/8-深交所2020/8-H 股泰格医药临床 CRO深交所￥5.08 亿H 股 110.27 亿港元A 股￥914 亿H 股 990 亿港元A 股3324%H 股-3%2019/1-深交所2019/11-H 股康龙化成小分子全流程CRO深交所￥5.03 亿H 股52.94 亿港元A 股￥810 亿H 股 863 亿港元A 股1019%H 股106%2017/8-上交所2021/2-H 股昭衍新药临床前 CRO上交所￥2.56 亿H 股65.48 亿港元A 股￥313 亿H 股 329 亿港元A 股2024%H 股-24%2016/11-深交所2021/12-H 股凯莱英小分子 CDMO深交所￥6.98 亿H 股76.36 亿港元A 股￥548 亿H 股 599 亿港元A 股1004%H 股-59%2017/6-H 股药明生物生物药 CDMOH 股 41.01 亿港元2527 亿港元H 股689%2019/5-H 股维亚生物CRO/CDMOH 股 15.54 亿港元34 亿港元H 股-49%202022/3/22-上交所和元生物基因治疗CRO/CDMO科创板￥13.23 亿￥94 亿A 股-13%来源：InvestGO 数据库截至 2022 年底，药明康德、泰格医药在 A 股上市至今市值分别增加 640%和 3324%。昭衍新药 A 股大涨 2024%。康龙化成和和凯莱英 A 股涨幅均突破 1000%。港股市场看，药明生物涨幅近 700%，而昭衍新药和凯莱英分别下跌 24%和59%。因此，从 CXO 赛道二级市场看，目前 A 股的市场形势优于港股。此外，和元生物成立于 2013 年，是科创板 CGT 领域 CRO 和 CDMO 第一股，自主研发了两大核心技术基因治疗载体开发技术和基因治疗载体生产工艺及质控技术。更多 CXO 赛道项目信息见 InvestGO 数据库。3.4医疗机器人2022 年医疗机器人一级市场共发生 62 起，披露融资金额 86 亿人民币。种子轮/天使轮占比 7%，Pre-AA+轮占比36%，早期轮次加和占比达 43%。2022 年医疗机器人一级市场吸金 TOP10 事件榜单见表 15。表 15 2022 年医疗机器人一级市场吸金 TOP10 事件获投时间项目名称业务获投轮次获投金额投资方2022-06-15镁伽机器人智能协作机器人C 轮3 亿美元高盛集团,纪源资本,亚投基金联合领投,鸿为资本,雨盟资本,园丰资本,史带投资,泰合资本,兰亭投资,创新工场,义翘神州2022-09-27武汉联影高端医疗设备,手术机器人战略投资13.12 亿元人民币联影医疗2022-01-21硅基仿生眼科医疗器械,胶囊内镜机器人,脑机接口C+轮超 5 亿元人民币CPE 源峰和国寿科创基金联合领投，前海母基金、兼固资本、建发新兴投资、京铭资本以及老股东鲁信创投等跟投2022-12-21硅基仿生眼科医疗器械,胶囊内镜机器人,脑机接口D 轮近 5 亿元人民币上海生物医药基金和广东中医药大健康基金联合领投，兴证资本,嘉程资本,中国新城镇等跟投2022-01-26傅利叶康复机器人研发商D 轮4 亿元人民币软银领投，Prosperity7 Ventures,元璟资本跟投2022-01-24博志生物骨科手术机器人A 轮数千万美元红杉中国领投，数坤科技，奇绩创坛、HKX 基金等跟投212022-01-18元化智能全骨科手术机器人B 轮数亿元人民币基石资本领投，原股东深创投和红杉中国联合领投，国科嘉和、万汇资本等跟投2022-10-25艾瑞迈迪手术机器人A+轮数亿元人民币海睿投资,海尔集团2022-04-29术之道医疗手术机器人；智能化耗材A 轮数亿元人民币济峰资本与醴泽资本联合领投,华桐创投,IDG 资本跟投2022-09-21昂泰微精小型精细化手术机器人A 轮数亿元人民币启明创投领投，比邻星创投、东久新宜资本、临港蓝湾基金、瑞华控股跟投，老股东泰福资本继续跟投来源：InvestGO 数据库镁伽机器人 C 轮和武汉联影的战略投资人中均出现产业资本，分别是义翘神州和联影医疗。博志生物和元化智能则都是红杉资本中国投