定向增发基金【可编辑的PPT文档】.ppt

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1,成立有限合伙人企业，并获得定增股权,合伙人对项目认可度不一的问题，可通过以下方法解决：,在有限合伙协议上约定,有限合伙人对普通合伙人提供的项目拥有选择权，其投资收益按所参与的项目结算，,即：若有限合伙人参与投资，则解禁后的利润按其在该项目的实际投资金额占该项目总投资额的百分比分配；若该有限合伙人不参某项目的投资，则不参与该项目投资收益的分配,；,方法：具体到某一项目，参与投资的合伙人签署,项目投资确认函,，,明确参与该项目投资的有限合伙人姓名、项目投资金额、百分比，,同样注明按照单个项目来结算；,此方法无需重新成立新的有限合伙人企业，也无需调出或者调入有限合伙人。,Chapter2,杠杆操作,杠杆操作的主体将是,X,，有限合伙协议中约定由,GP,全权负责操作和管理。,银行,信托,贷款主体,必须以一家实体企业（以制造业为佳）为主体向银行申请贷款,有限合伙企业,X,抵押,X,（注册在上海或温州）作为第三方的一个机构，将手中的上市公司股权抵押给银行，为该公司做第三方担保,上市公司股权的收益权,利率,由于进入加息周期，成本有所提高，在,7%,左右（参考正常的商业贷款利率）,12%-14%,（包含信托渠道费）,贷款金额,8000,万,-1,亿元,8000,万,-1,亿元（以股权价值,2,亿市值为例）,优点,利率较低,速度快，避免冗长审批程序,资金用途只需要出资方认可,需要解决的问题,（备注）,贷款的主体需为某制造业企业，且必须在该企业所在地申请贷款,该企业需有足够体量容纳,8000w-1,亿贷款资金（销售规模至少在,2,亿元,-10,亿元）,不管是在温州或上海贷款，最好找小型银行，比较愿意去这么做,贷款用途是否能够通过银行审批，银行能否一次性放款,事后信托,Chapter3,再投资结构,-8000,万的投资方向、投资结构,1,、为什么建议放弃利用股指期货对冲的方法：,股指期货不能,100%,的对冲现货股权，不能及时锁定这部分的绝对收益率,；,因为时间的原因，从获得股权到质押完成套现至少需要,1,个月左右的时间，而二级市场上，定增的事件性催化因素形成的股价上升，通常还有一个提前，所以时间上会相差,1-1,个半月,；,同时，空股指方面，准确判断大盘的涨跌也是一件非常困难的事情，这里还有一个操作性风险。,综上，风险敞口过大，而且环节过多，建议放弃。,2,、假设在完成定增股权交易之后的第二个月通过信托，或者不通过信托直接通过某个个人或者机构投资者获得质押资金（,8000,万,+12%,利率）,，,该笔资金有,2,种再投资方式可做,：,留待现金，等待二级市场上该股票的下跌后买,入；,继续参与其他上市公司的定向增发。,结论：从控制和分散风险的角度出发，建议再投资的标的为其他定增项目。,Chapter3,再投资结构,-8000,万的投资方向、投资结构,风险及对策,风险,释义,对策,系统性风险,由于宏观经济形势变化，导致,股票市场出现长时间、大幅度下跌的,系统性风险,。,以专业的研发能力和对增发公司的深入了解，选择具有成长性的公司进行投资。,个股风险,定向增发股票由于炒作等人为原因出现增发价虚高，出现买入价过高的风险。,长时间跟踪上市公司，在投标前确认合理增发价格区间，如认为过高则停止投标。,业绩在增发后下滑。,选择合理的时点、熟悉的行业进入，降低业绩变脸风险。,流动性风险,定向增发股票有,1-3,年的锁定期，资金的流动性较差,在定向增发股票解禁后，在合理的时间内完成出售，返还投资者资金。,冲击成本风险,解禁后一次性大规模卖出，造成股价下滑风险。一时无法全部抛售,定向增发股票解禁后的六个月为减持期，分批选择合理价位出售，降低冲击成本。,信托产品基本要素,信托计划名称,定增基金一期集合资金信托计划,信托规模,2-5,亿元,信托期限,18,个月，可以提前或延期，最长不超过,24,个月。,封闭或开放,封闭运作，不开放申购和赎回,信托利益分配,信托存续期间不定期地向受益人进行分配，信托终止后,对剩余信托财产清算分配。,产品认购起点,300,万元起，以,10,万元的整数倍增加,认购费率,信托认购资金的,1%,资金运用,受托人以全部信托资金作为有限合伙人的出资与普通合,伙人共同设立有限合伙企业，通过该合伙企业参与证券,市场上市公司定向增发。,受托人,XX,信托有限公司,保管人,XX,银行,信托产品交易结构,定增基金集合信托计划,XX,信托,发行设立,委托人,以有限合伙人名义出资,管理费,有限合伙企业,收益分配,上市公司定向增发,购买信托,投资,保管银行,保管,信托分配,保管费,合伙企业（基金）的设立,有限合伙人,LP/XX,信托,普通合伙人,GP/,新睿投资,合伙人,XX,投资管理有限,合伙企业,定增基金,-,上市公司定向增发,闲置资金可以运用于,：,-,新股申购,货币市场基金,短期债券,银行存款,合伙人一致同意的其他金融投资品种,XX,银行,保管费,保管,最高出资,5,亿元,投资,设立,XX,证劵,基金的主要费用,委托人承担的费用,认购费,:,认购资金的,1%,合伙企业承担的主要费用,合伙企业的日常管理费用等，主要包括开办费、普通合伙人的管理费（,10000,元,/,年）、银行结算费用、税费等,信托财产承担的主要费用,受托人的固定信托报酬,:,信托资金的,xx%/,年,；,受托人的浮动报酬：累计信托收益的,20%,；,银行保管费,:,信托资金的,xx%/,年,投资顾问费：,XX,/,年,其他信托费用,