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单击此处编辑母版标题样式,Page,*,T,HE,G,ALLUP,O,RGANIZATION,Copyright 2006 The Gallup Organization,Princeton,NJ.All rights reserved.,下载 中国工商银行中国网站,“,工行投资理财指数,”,的研究方法和构成,研究流程,专家深度访谈,国、内外理财相关指数,：,1.,瑞银（,UBS,）,/,盖洛普投资者信心指数（,10,年）,2.,宏利人寿（,MANULIFE,）,/,盖洛普投资者倾向指数（,8,年）,3.,盖洛普消费者经济信心指数（,15,年）,4.,中国宏观经济预警指数,学者,政府官员,金融业内人士,工行内部人员,居民电话访问,国际国内指数经验研究,调查方式：计算机辅助电话调查（,CATI,）,一级城市,北京,205,上海,201,广州,200,深圳,202,二级城市,大连,100,杭州,100,苏州,101,武汉,101,西安,100,成都,100,其他城市,北安,50,菏泽,51,桂平,50,湘潭,51,平顶山,50,曲靖,50,总计,1712,抽样方法,按照不同经济发展水平的城市（一级、二级和其他城市），将城市分为三层；,采用与人口规模成比例（,PPS,ProPortional to Size,）概率抽样方法抽取城市；,兼顾不同地区（华北、华东、华南、华中、西北和西南）的代表性，确定城市如下：,抽样方法,城市的抽取,地区,/,城市,一级城市,二级城市,其他城市,华北,北京,大连,北安,华东,上海,杭州，苏州,菏泽,华南,广州，深圳,桂平,华中,武汉,湘潭，平顶山,西北,西安,西南,成都,曲靖,抽样方法,居民的抽取,抽样方法,在抽取的城市中，采用简单随机抽样，选取城市居民的家庭电话号码；,合格样本应满足以下个条件：,年龄为,20,65,岁，且对家庭投资理财有决策权的人；,一级城市的家庭税后年收入,3,万元；,二级城市的家庭税后年收入,2.5,万元；,其他城市的家庭税后年收入,2,万元。,抽取样本,n=1712,，置信度,=95%,，最大抽样误差,=3.4%,注：不同级别城市居民家庭收入的限定，根据盖洛普,2006,年全国消费者调查的数据确定。,指数的总体特点,指数特点,1.,前瞻性,2.,综合性,3.,简洁性,4.,稳定性,5.,权威性,1.,瑞银,/,盖洛普投资者信心指数,2.,宏利人寿,/,盖洛普投资者倾向指数,3.,盖洛普消费者经济信心指数,1.,宏观经济预警指数,2.,企业家信心指数,3.,消费者信心指数,国外指数,国内指数,工行投资理财指数,工行投资理财指数的构成,宏观环境信心指数,总体经济发展,总体投资理财环境,生活预期,指数,就业前景预期,收入预期,消费品价格变动承受力,投资理财意愿,指数,时间投入意愿,资金投入愿望,投资增量程度,投资理财定义：,指持有或者准备持有基金、分红型保险、银行理财产品、债券、股票、其他理财产品（房地产、外汇、收藏品、信托、黄金、珠宝等）投资工具，从而加速个人,/,家庭资产的增长。,首期,“,工行投资理财指数,”,结果,宏观环境信心指数,132,总体经济发展,147,总体投资理财环境,117,生活预期指数,138,就业前景预期,149,收入预期,153,消费品价格变动承受力,111,投资理财意愿指数,112,时间投入意愿,110,资金投入愿望,110,投资增量程度,118,工行投资理财指数值,2007,年第一季度投资理财指数取值为：,126,，,表明居民投资理财意愿趋于强烈。,100,趋强,趋弱,较强,极强,中等,较弱,极弱,0-50,51-85,86-115,116-150,151-200,注：指数计算方法参见后文计算方法说明。,首期工行投资理财指数解读,2007,年第一季度的工行投资理财指数为：,126,分。该指数表明城市居民基于对国家宏观经济环境和未来生活的预期，投资理财意愿趋于强烈。,结合中国资本市场的现实情况，该时期处于股市大幅上涨后的整理期，居民的投资理财意愿受到一定影响,(112,分,),，但对宏观环境的信心,(132,分,),和生活预期,(138,分,),仍然持比较乐观的态度。,城市居民投资理财行为,城市居,民持有投资理财产品比例,注：投资理财产品包括：基金、分红型保险、银行理财产品、债券、股票、其他投资理财产品（房地产、外汇、收藏品、信托、黄金、珠宝等）。,Q13.,请问您现在是否持有下面这些投资理财产品？,Q15.,请问您在未来,6,个月购买下列投资理财产品的可能性有多大，,5,表示肯定会购买，,1,表示肯定不会购买？,持有与未来购买投资理财产品,注：其它投资理财产品指房地产、外汇、收藏品、信托、黄金、珠宝等。,城市居,民增加资金投入意愿,Q12.,比照您现在的家庭资金的使用情况，未来,6,个月内，您家庭用于投资的资金比例将会有什么变化吗？,高收入居民增加投资意愿更强烈,注：高收入居民定义为家庭年收入大于六万元的居民；中等收入居民定义为其他符合投资理财指数访问条 件的居民；总体为符合本次指数研究条件的所有居民。,家庭资产是指家庭总资产（包括金融资产和实物资产）减去用于消费的资产（如自住的房产、自用的汽车等），即用于投资的资产。,Q11.,您现在家庭资产中，用于投资的比例占多少？,Q12a.,（如果,Q12=4,，,5,追问）未来,6,个月内，您预计您用于投资的资金比例将会增加到多少？,工行投资理财指数计算方法说明,构成工行投资理财指数的八个问题,宏观环境信心,Q1.,您,同意“在未来,12,个月内，我国总体经济将保持良好的发展趋势”的说法吗？,Q2.,您同意“未来,6,个月内是投资的较好时机”的说法吗？,生活预期信心,Q3.,您认为在未来,12,个月内，您家的主要经济收入来源提供者的职业前景如何？,Q4.,您预计在未来,12,个月内，您的家庭收入会有什么变化？,Q5.,您认为在未来,6,个月内，物价的变化对您家庭的生活水平会有影响吗？,投资理财意愿,Q6.,请问在未来,6,个月内您愿意花更多的时间、精力在投资理财上吗？,Q7.,未来,6,个月内，您是否愿意把您家庭的更多资金进行投资？,Q8.,比照您现在的家庭资金的使用情况，未来,6,个月内，您家庭用于投资的资金比例将会有什么变化吗？,工行投资理财指数计算方法（,1,）,基于问卷中用于指数计算的八个指标（即相应问题）的数据，,步骤一：采用因子分析方法，计算出各指标对其相应因子的贡献度,总体经济发展,x,11,和总体投资理财环境,x,12,对宏观环境信心因子的贡献度；,就业前景预期,x,12,，就业预期,x,22,和消费品价格变动承受力,x,32,对生活预期因子的贡献度；,时间投入意愿,x,13,，资金投入愿望,x,23,和投资增量程度,x,33,对投资理财意愿的贡献度。,因子分析,（探索性方法）,结构方程模型,（证实性方法）,计算公式如下：,其中，分别是,因子j 的第i 个问题 对因子j 的权重,，是因子,j,的第,i,个问题在当期的数值。,宏观环境信心,X,1,总体经济发展,x,11,总体投资理财环境,x,21,生活预期,X,2,就业前景预期,x,12,收入预期,x,22,消费品价格变动承受力,x,32,投资理财意愿,X,3,时间投入意愿,x,13,资金投入愿望,x,23,投资增量程度,x,33,工行投资理财指数计算方法（,2,）,步骤二：采用结构方程模型方法，提取三个因子的共同因子,投资理财指数，得到权重，并对因子分析的结果进行验证，加权计算出居民投资理财信心指数。,投资理财指数,0.25,0.35,0.40,计算公式如下：,其中，是因子,j,对投资理财指数的权重，,是因子,j,在当期的数值。,宏观环境信心,X,1,总体经济发展,x,11,总体投资理财环境,x,21,生活预期,X,2,就业前景预期,x,12,收入预期,x,22,消费品价格变动承受力,x,32,投资理财意愿,X,3,时间投入意愿,x,13,资金投入愿望,x,23,投资增量程度,x,33,国内外投资理财指数案例,案例一：,瑞银集团,(UBS)/,盖洛普投资者信心指数,（,Investor Optimism Index,),：由,瑞银集团,委托盖洛普公司进行调研，每季度发布一次。调查样本量：,800-1000,名投资者。,案例二：,宏利人寿,(MANULIFE)/,盖洛普投资者倾向指数,（,Investor Sentiment Index,),：由宏利人寿委托盖洛普公司进行调研，每季度发布一次。调查样本量：,1000,名投资者。测量被访者对不同投资类别的投资意愿，反映了投资者的投资兴趣和可能性。,案例三：盖洛普消费者经济信心指数,(,Gallups Measure of Consumer Confidence,),：由盖洛普公司发布，每月发布一次，已成为衡量美国消费者对经济信心程度强弱的重要指数之一。,国际投资理财指数案例,盖洛普投资理财指数研究案例一,瑞银,/,盖洛普投资者信心指数,建立于,1996,年,10,月，基数为,100,，包括：,一般投资者（具有可投资资产,1,万美元及以上,10,万美元以下）信心指数,主要投资者（具有可投资资产,10,万美元及其以上）信心指数,盖洛普投资理财指数研究案例二,宏利人寿,(MANULIFE),投资者倾向指数,包括,6,项投资种类和,4,项投资工具,投资种类：,基金,房地产,固定收益投资,股票,投资工具：,退休储蓄计划,(Registered Retirement Savings Plans),教育储蓄计划,(Registered Education Savings Plans),共同基金,(Mutual Funds),分离基金,(Segregated Funds),盖洛普投资理财指数研究案例三,盖洛普消费者经济信心指数,1.,目前经济状况指数,=,非常好,/,好,%-,差,%,你如何评价本国目前的经济状况：非常好，好，一般，还是差？,2.,未来经济预期指数,=,更好,%-,更差,%,目前，你认为本国经济状况总体上会变得更好，还是更差？,国内宏观经济景气指数,来源,:,国家统计局,附录,工行投资理财指数的量表定义,投资理财指数取值在,0,200,之间。,理论上，,100,为中性值，不存在倾向性态度和预期。,中等：表明在综合考虑宏观环境和家庭经济状况后，居民投资理财的意愿处在中等的水平,较强：表明在综合考虑宏观环境和家庭经济状况后，居民投资理财的意愿趋于强烈,极强：表明在综合考虑宏观环境和家庭经济状况后，居民投资理财的意愿非常强烈,较弱：表明在综合考虑宏观环境和家庭经济状况后，居民投资理财的意愿趋于弱化,极弱：表明在综合考虑宏观环境和家庭经济状况后，居民投资理财的意愿极弱,100,趋强,趋弱,较强,极强,中等,较弱,极弱,0-50,51-85,86-115,116-150,151-200,量表定义原则：,根据首期数据的分布情况，量表的两端（,0-50,与,151-200,）是指数达到可能性较小的两个区间；如果指数落在这两个区间，表明极大的偏离中等状态。,考虑指数落在,51-150,区间的概率，并借鉴国家统计局宏观经济预警指数区间划分的经验，将此区间的间隔设定为,35,、,30,、,35,，得到区间,51-85,、,86-115,和,116-150,。,区间的划分可以根据今后指数的发布，在必要时进行动态修正。,