2025年财务报表分析第四次形成性考核作业.doc

學号：
姓名：陈琼

财务报表分析第四次形成性考核作业
本人选择徐工科技作為分析對象進行报表分析。

一、企业简介：
徐州工程机械科技股份有限企业(如下简称企业)原名徐州工程机械股份有限企业，系1993年6月15曰經江苏省体改委苏体改生(1993)230号文同意，由徐州工程机械集团企业以其所属的工程机械廠、装裁机廠和营销企业1993年4月30曰經评估後的净资产组建的定向募集股份有限企业。企业于1993年12月15曰注册成立，注册资本為人民币95,946,600元。1996年8月經中国证监會同意，企业向社會公開发行2400萬股人民币一般股(每股面值為人民币1元)，发行後股本增至119,946,600元。1996年8月至6月，經股東大會、中国证监會同意，通過以利润、公积金转增或配股等方式，企业股本增至545,087,620元。經 年8 月22 曰召開的企业 年第一次临時股東大會审议通過，企业中文名称由“徐州工程机械科技股份有限企业”变更為“徐工集团工程机械股份有限企业”，英文名称由“Xuzhou Construction MachineryScience & Technology Co., Ltd.”变更為“XCMG Construction Machinery Co., Ltd. ”。 年9 月4 曰，經徐州市工商行政管理局核准，企业名称变更為“徐工集团工程机械股份有限企业”。
企业是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的開发、制造与销售為一体的专业企业，产品达四大类、七個系列、近100個品种，重要应用于高速公路、机場港口、铁路桥梁、水電能源设施等基础设施的建设与养护。企业重要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运送机械、高空消防设备、特种专用車辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱動桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市場拥有率居国内第一位。其中70％的产品為国内领先水平，20％的产品到达国际現代先進水平。企业大力发展外向型經济，实行以产品出口為支撑的国际化战略，工程机械产品遠销欧美、曰韩、東南亚、非洲等国际市場。
企业年营业收入由成立時的3.86亿元，发展到的突破300亿元，年实現利税20亿元，年出口创汇突破5亿美元，在中国工程机械行业均位居首位。目前位居世界工程机械行业第16位，中国500强企业第168位，中国制造业500强第84位，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型企业集团。

二、采用杜邦财务分析体系進行综合分析：      
权益净利率反应企业所有者权益的投资酬劳率,具有很强的综合性由公式可以看出：决定权益净利率高下的原因有三個方面——权益乘数、销售净利率和總资产周转率。权益乘数、销售净利率和總资产周转率三個比分别反应了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。這样分解之後可以把权益净利率這样一项综合性指標发生升降的原因详细化,定量地阐明企业經营管理中存在的問題,比一项指標能提供更明确的,更有价值的信息。
权益乘数重要受资产负债率影响。负债比率越大,权益乘数越高,阐明企业有较高的负债程度,給企业带来较多地杠杆利益,同步也給企业带来了较多地風险。资产净利率是一种综合性的指標,同步受到销售净利率和资产周转率的影响。
销售净利率高下的分析,需要從销售额和销售成本两個方面進行。這方面的分析是有关盈利能力的分析。這個指標可以分解為销售成本率、销售其他利润率和销售税金率销售成本率還可深入分解為毛利率和销售期间费用率。深入的指標分解可以将销售利润率变動的原因定量地揭示出来,如售价太低,成本過高,還是费用過大。當然經理人员還可以根据企业的一系列内部报表和资料進行更详尽的分析。總资产周转率是反应运用资产以产生销售收入能力的指標。對總资产周转率的分析,则需對影响资产周转的各原因進行分析。除了對资产的各构成部分從占用量上与否合理進行分析外,還可以通過對流動资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产构成部分使用效率的分析,判明影响资产周转的問題出在哪裏。
三、下面采用杜邦财务分析体系来综合分析徐工科技和柳工：                       
财务比率汇總表

徐   工
柳   工
年度

权益净利率
0.01
0.02
0.09
0.19
0.23
0.13
权益乘数
0.06
0.03
0.03
0.016
0.015
0.02
资产负债率
0.67
0.61
0.64
0.4
0.45
0.58
资产净利率  
0.17
0.79
3.07
11.87
15.24
6.49
销售净利率
0.21
0.77
3.04
6.63
7.47
3.69
總资产周转率
0.8
1.03
1.01
1.79
2.04
1.76
固定资产周转率
4.15
3.34
3.23
9.32
8.25
6.45
流動资产周转率
1.13
1.48
1.46
2.33
2.71
2.41
应收账款周转率
4.6
5.99
7.67
16.62
16.16
13.56
存货周转率
1.94
2.82
2.96
3.38
4.12
3.75
 计算公式如下： 权益净利率＝资产净利率X权益乘数     
 资产负债率=负债總额 / 资产總额X100％     
 资产净利率 = 销售净利率X资产周转率     
 销售净利率=净利润/销售收入X100％     
 總资产周转率=主营业务收入／總资产平均余额     
 固定资产周转率=主营业务收入／固定资产平均余额     
 流動资产周转率=主营业务收入／流動资产平均余额     
 应收账款周转率=主营业务收入／应收账款平均余额     
 存货周转率=主营业务收入／存货平均净额     
四、分析
1、权益净利率的分析
权益净利率指標是衡量企业运用资产获取利润能力的指標。权益净利率充足考虑了筹资方式對企业获利能力的影响,因此它所反应的获利能力是企业經营能力、财务决策和筹资方式等多种原因综合作用的成果。通過上表可以看出徐工科技的权益净利率在逐年上升,不過和柳工相比较還存在著比较大的差异。企业的投资者在很大程度上根据這個指標来判断与否投资或与否转让股份,考察經营者业绩和决定股利分派政策。因此這個指標對企业的管理者也至关重要。
2、权益乘数的分析
一般說来,权益乘数越大,企业负债程度越高,偿還债务能力越差,财务風险程度越高。這個指標同步也反应了财务杠杆對利润水平的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益很好的年度,它可以使股東获得的潜在酬劳增長,但股東要承担因负债增長而引起的風险；在收益不好的年度,则也許使股東潜在的酬劳下降。
3、资产负债率的分析
從投资者角度而言,只要资产酬劳率高于借贷资本利息率,负债比率越高越好。企业的經营者则应审時度势,全面考虑,在制定借入资本决策時,必须充足估计预期的利润和增長的風险,在两者之间权衡,從而做出對的决策。由上表可知,在至徐工科技的资产负债率一直高于同行业柳工,從而使权益乘数居高不下。這個指標显示出徐工科技受国家政策的影响很大。柳工的权益乘数逐年上升,阐明他們也受到国家政策的影响,但不大。
4、资产净利率的分析
资产净利率是影响权益净利率的最重要的指標,具有很强的综合性,而资产净利率又取决于销售净利率和總资产周转率的高下。總资产周转率是反应總资产的周转速度销售净利率反应销售收入的收益水平。由上表可看出,徐工科技资产净利率從至逐年上升,尤其是上升到3.07,相较于和的0.17、0.79有较大的提高。不過和柳工相比较仍然存在较大差异,管理者应當加强销售和资产周转的管理。
5、其他指標分析
其他指標前面几次作业中已經做過详细分析,這裏不在反复。
五、總結
通過四次作业對徐工科技的分析,可以看出各项财务指標之间彼此依存,互相制约。而在這所有指標中最综合、最具有代表性的财务指標是权益乘数即净资产收益率,它是杜邦财务分析体系的关键,是一种综合性最强的指標,其他各项指標都是围绕這一关键,来共同反应企业的财务状况。