经济效益评价的基本方法.ppt

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,经济效益评价的基本方法,（优选）经济效益评价的基本方法,掌握盈亏平衡分析和敏感性分析，,了解概率分析。,学习目的和要求,方法三：不确定分析法,第一节 静态评价方法,在评价技术方案的经济效益时，如果不考虑资金的时间因素，则称为静态评价。,主要包括 回收期法、收益率法、差额 回收期法及计算费用法。,主要适用于那些寿命周期较短且每期现金流量分布均匀的技术方案评价及项目初选阶段。,一、回收期法,1.概念,回收期亦称 返本期，是指项目投产后，以每年取得的净收益，将全部 回收所需的时间。,注意区分从建设年开始算起还是从投产年开始算起。,2.计算公式,理论公式,回收期,现金流出,现金,流出,（2）无现金流量图时的公式,11,17,（3）详细计算公式,累计净现金流量首次出现正值的年份,累计到第T-1年的净现金流量,第T年的净现金流量,3.判别准则,基准,回收期,项目可以考虑接受,项目应予以拒绝,（1）构成的比例,（2）成本构成比例,（3）技术进步的程度,4.优缺点,缺点：没有考虑资金的时间价值等因素；,只考虑了资金,回收之前的情况，不能反映回收资金之后，项目的获利,能力和总收益，具有片面性，所以应与其他的指标联合,使用来判断方案的优劣。,优点：反映项目本身的资金回收速度和能力，从缩短资,金占用周期、发挥资金的最大效益、加速扩大再生产的,角度来说是必要的，而且是时间越短越好；经济意义明,确，直观，计算简便。,例题：某项目的现金流量表如下，设基准 回收期为8年，初步判断方案的可行性。,年份,项目,0,1,2,3,4,5,6,7,8,N,净现金流量,-100,-50,0,20,40,40,40,40,40,累计净现金流量,-100,-150,-150,-130,-90,-50,-10,30,70,项目可以考虑接受,二、收益率,亦称 效果系数，是指工程项目投产后每年取得的净收益和总 额的比值。,1.概念,2.计算公式,投资,收益率,年净,收益,总投,资额,单位 所,能获得的,年净收益,3.判别准则,项目可以考虑接受,项目应予拒绝,基准,收益率,三、差额 回收期法,1.概念,差额 回收期：是指在不计利息的条件下，用 额大的方案比 额小的方案所节约的经营成本，来回收其差额 所需的期限。,回收期法和 收益率法都是反映工程项目的绝对,经济效益，用于评价单方案自身的经济效益。,2.计算公式,差额 回收期,差额,K02K01,年经营成本差额,当两个比较方案,的年产量Q不同时,公式1,公式2,潜在的假设：满足需要可比,原则,（产量可比）。,3.判别及应用,PaPc（基准 回收期），大的方案为优,Pa Pc，小的方案为优,没有考虑资金的时间价值，只能用于初始评估阶段，要计算动态差额 回收期可以用 方案的差额净现金流量参照动态 回收期进行计算。,两个 方案A和B，A方案 100万元，年净收益14万元，年产量1000件；B方案 144万元，年净收益20万元，年产量1200件。设基准 回收期为10年。,问：（1）A、B两方案是否可行？（2）哪个方案较优？,例题,第三节 动态评估方法,资金的时间因素是方案比较时不可忽视的因素，考虑资金时间因素的评价方法称为动态评价方法。,主要适用于经济寿命周期长、分期费用和收益的分布差异较大的技术方案的经济效益评价。,主要包括现值法、未来值法、年值法、内部收益率法和年值（金）法等。,一、现值法,概念:是指以某一个特定的时间为计算基准点（项目的起始期）来计算的资金价值。,（一）净现值（NPV）法,概念：,是指技术方案在整个分析期内，不同时点上的净,现金流量按基准收益率折算到基准年的现值之和。,适用范围：,只能在已知方案的所有现金流入和流出的情况下，常用于改建、扩建项目的经济评价。,1.根据定义,净现值,项目寿命期,基准折现率,（一）净现值法计算公式,2.年净现金流量均等,3.年净现金流量不等,项目第t年的,净现金流量,24,（一）净现值（NPV）法,3.判别准则,项目可接受,项目不可接受,单一方案判断,多方案选优,即选择净现值,最大的方案,（一）净现值（NPV）法,年份,0,1,2,3,4,5,CI,800,800,800,800,800,CO,1000,500,500,500,500,500,NCF=CI-CO,-1000,300,300,300,300,300,（,P/F,，,i,0,，,n,）,1,0.9091,0.8264,0.7513,0.6830,0.6209,折现值,-1000,272.73,247.92,225.39,204.90,186.27,累计折现值,-1000,-727.27,-479.35,-253.96,-49.06,137.21,例题,（一）净现值（NPV）法,假设,i,0,=10%,则,NPV,137.21,亦可列式计算：,NPV,1000300（,P,/,A,，10，5）,10003003.791137.3,解：,（一）净现值（NPV）法,例题,年份,方案,0,1,8,8,（净残值）,A,-100,40,8,B,-120,45,9,单位：万元，利率：10%,（一）净现值（NPV）法,（一）净现值（NPV）法,解：,涵义：,是把方案所耗成本的一切耗费都换算为与其等值,的现值，并以其为依据对方案优劣进行判断。,适用范围：,仅适用于方案功能相同，并只有支出而没有,收入或不易计算收入的情况。,（二）现值成本（pc）法,计算原理和方法与NPV法同,1.概念,2.计算公式,额,年经营成本,回收的流动资金,回收的固定资产余值,3.判别准则,在多个方案中若产出相同或满足需要相同，根据费用最小的选优原则，min,PC,j,。,（三）净现值率（NPVR）法,1.概念,净现值率是净现值与 额现值的比值，它是测定单位 现值的尺度，用它可以对多个方案的进行比较相对的经济效益。,净现值反映的是技术方案的盈利总额，没有放映出资,金的,利用效率,，净现值最大的方案不一定经济效益最优。,2.计算公式,总额现值,净现值率用来说明单位 所获得的超额净收益。,（三）净现值率（NPVR）法,3.判别准则,独立方案或单一方案，,NPVR,0时方案可行。,多方案比选时，max,NPVR,j,0。,当 没有限制时，进行方案比较时，原则上以净现值为判别依据。,只有当 有限制或约束时，才需要考虑单位 效率。,净现值率主要用于多方案的优劣排序。,（三）净现值率（NPVR）法,二、未来值法,概念：,是把技术方案在整个分析期内不同时点上的所有,净现金流量，按基准收益率全部折算为未来值并求和，,并据以评价方案优劣的方法。,又分为净未来值法（NFV）和未来值成本法（FC）。,净未来值法（NFV）,是在已知方案的所有现金流入和流出的情况下采用的方法。,（对应NPV法）,未来值成本法（FC）,是在知其现金流出，不知现金流入时采用的方法（对应PV法）,。,计算公式和净现值的形式相同，不同的是求,P,变成了求,F,，在实际使用中，我们可以根据,A,，,i,，,n,的值，通过查表来计算,F,的值，记为（,F/A,，,i,，,n,）。,二、未来值法,未来值法的计算公式,（一）内部收益率（IRR）法,1.概念,内部收益率又称内部报酬率，是指项目在计算期内各年净现金流量,现值累计等于零,时的折现率。,对于净现值计算公式来说，基准收益i,n,越小则所求现值越大；基准收益i,n,越大，则所求现值越小；可推知当收益率取定特定值时，所求现值为零。,三、内部收益率（IRR）法,2.计算公式,内部收益率,（一）内部收益率（IRR）法,3.判别准则,当,IRR,i,0,时，则表明项目的收益率已达到或超过基准收益率水平，项目可行；,当,IRR,i,0,时，则表明项目不可行。,以上只是对单一方案而言；,多方案比选，内部收益率最大的准则不总是成立。,（一）内部收益率（IRR）法,内部收益率的几何意义可在图中得到解释。由图可知，随折现率的不断增大，净现值不断减小。当折现率增至,22%,时，项目净现值为零。对该项目而言，其内部收益率即为,22%,。一般而言，,IRR,是,NPV,曲线与横座标交点处对应的折现率。,300,600,NPV,-300,10,20,30,40,50,i(%),IRR,=22%,净现值函数曲线,NPV=-1000+400（P/A，i，4）,4.,IRR,的求解,IRR,的求解步骤：,（1）计算各年的净现金流量,（2）在满足下列二个条件的基础上预先估计两个适当的折现率,i,1,和,i,2,a.,i,1,i,2,且,i,2,i,1,5%,b.,NPV,(,i,1,),，,NPV,（,i,2,）,如果,i,1,和,i,2,不满足这两个条件要重新预估，直至满足条件,（3）用线性插值法近似求得内部收益率,IRR,（一）内部收益率（IRR）法,i,NPV,0,NPV,（,i,2,）,NPV,(,i,1,),i,1,A,B,C,i,2,i,*,IRR,线性插值法图示,（一）内部收益率（IRR）法,断别准则：,计算出某一方案的内部收益率IRR并与基准收益率i,n,进,行比较。,IRRi,n,方案可行,反之，则方案不可行,某企业用10000元购买设备，计算期为年，各年净现金流量如图所示。,例题,（二）差额 内部回收益率（IRR）法,1.概念,差额内部收益率又称增量 收益率，是指两个方案的 增量的净现值等于零时的内部收益率。,现金流量按基准收益率折算到基准年的现值之和。,现金流量按基准收益率折算到基准年的现值之和。,综合其他对比分析的结果采取措施,年费用比较法(AC法)：和年值法相似，用于技术方案的逐年收益无法或无需核算时，以计算各方案所耗费用来进行比较，并以费用最小的方案作为选优的标准。,可变总成本费用差额与在设点时的产量差额之比，这个比,件下按正比例变动的费用。,累计到第T-1年的净现金流量,用于比较方案的相对经济效果。,优点：反映项目本身的资金回收速度和能力，从缩短资,固定成本费用：是指在一定期限内和一定条件下不随,销售收入(R)、产品价格(P)与产品产量(Q)之间的关系,产量变化而变化的费用。,主要包括 回收期法、收益率法、差额 回收期法及计算费用法。,（三）盈亏平衡点的确定,销售收入(R)、产品价格(P)与产品产量(Q)之间的关系,2.计算,公式,即增量 收益率i（IRR）就是两方案净现值相等时的内部收益率。,（二）差额 内部回收益率（IRR）法,0,i,A,B,NPV,i,n,3.判别准则,IRR,A,IRR,B,IRR,若IRRin，则 大的方案为优选方案；,i,n,若IRRin，则 小的方案为优选方案。,（二）差额 内部回收益率（IRR）法,年 份,0,1,10,10,（残值）,A,的净现金流量,-5000,1200,200,B,的净现金流量,-6000,1400,0,增量净现金流量,-1000,200,-200,单位：万元 基准收益率：15%,例题,（二）差额 内部回收益率（IRR）法,（二）差额 内部回收益率（IRR）法,（二）差额 内部回收益率（IRR）法,四、年值（金）比较法,年值(金)法比较法是把所有现金流量化为与期等额的年值或年费用。用以评价方案的经济效益。,年值法使用的指标有,年值法(AW),与,年费用比较法(AC法),用年值法进行寿命期不等的互斥方案比选，隐含着一个假设：各备选方案在其寿命期结束时均可按原方案重复实施或以与原方案经济效果水平相同的方案接续。,（一）年值法,1.概念,年值法(AW)：,用于项目的收和支出皆为已知，在进行方案比较时，分别计算各比较方案净效益的等额年值，然后进行比较，以年值较大的方案为优。,2.计算,（一）年值法,3.判别准则：选择AW较大的方案。,例题,有A、B两个方案，A方案的寿命期为15年，经计算其净现值为100万元；B方案的寿命期为10年，经计算其净现值为85万元。设基准折现率为10%，试比较两个方案的优劣。,（二）年费用比较法（AC）,1.概念,年费用比较法(AC法)：,和年值法相似，用于技术方案的逐年收益无法或无需核算时，以计算各方案所耗费用来进行比较，并以费用最小的方案作为选优的标准。,年费用比较法就是将各技术方案寿命周期内的总费用换算成,等额年费用值(年值),，并以等额年费用最小的方案作为最优方案。,2.计算,3.判别,准则,用于比较方案的相对经济效果。min,AC,j,（不同方案间产出相同或满足需要相同）,（二）年费用比较法（AC）,例题,方案,投资费用,年经营费用,周期寿命,期末残值,1,1000,500,5,200,2,1500,400,10,300,其中，i=8%，试选最优方案。,解：计算两个方案的等额年费用,（三）年费用现值比较法,涵义：当相互比较的技术方案 额、时间、年经营费用和服务期限均不相同时可用此法来选优。就是先计算各方案的等额年费用，然后将等额年费用换算为各自方案的总费用现值，并进行比较，取年费用最小的方案为优。,计算公式,判别准则：,年费用现值较小的方案为优。,对动态评价法的点评,当你一一理解领会上述各种动态评价方法之后会发现，其实它们就是,资金的时间价值,在经济效益评价中的实际应用，也就是六个公式的综合运用。,不外乎把各个,时点的值化为现值或未来值,，把各时点的现值或未来值,化为等额费用,等。,每一种公式不必死记，主要应理解这个方法是根据什么已知条件，求什么结果，如果你画出了,现金流量图,，用最原始的公式也能求出来。,第三节 不确定性分析方法,一、盈亏平衡分析,涵义：,盈亏平衡分析法是根据方案的成本与收益关系,确定盈亏平衡点(保本点)，进而选择方案的一种不确定,性分析方法。,（一）盈亏平衡分析的重要性,通过盈亏平衡分析找出产品生产的最低产量临界点。,盈亏平衡分析是预测利润、控制成本的一种有效手段。,（二）盈亏平衡分析的基本原理,盈亏平衡分析将成本划分为固定成本和变动成本并,假定产销量一致，根据产量、成本、售价和利润四者,之间的函数关系，确定盈亏平衡点，进而评价方案的,一种方法。,1.销售收入与产品产量的关系,（1）在没有竞争的市场条件下：S=PQ,（2）在有竞争的市场条件下：S（x）=P（x）Q,2.总成本费用与产品产量的关系,固定成本费用：是指在一定期限内和一定条件下不随,产量变化而变化的费用。,可变成本费用：是指与产品产量一定期限内和一定条,件下按正比例变动的费用。,半变动成本费用：随产量的变化而变化，但不成比例。,3.保本产量,涵义：是指年销售收入等于年总成本费用时的产品产量。,根据销售收入和总成本费用与产量的关系，盈亏平衡,分析可分为两类：,线性盈亏平衡模型,是指方案的总成本费用、销售收入,与产量呈线性关系。,非线性盈亏平衡模型,是指方案的总成本费用、销售收入,与产量为非线性关系,4.半可变总成本费用的分解,目的：,为了计算总本成费用（,y=a+bx,）需将半可变总成本费用依据其和产量的关系,(y=a+bx),进行分解。,常用方法有：直接法、高低点发、散布图法和回归分析法。,（1）直线法,就是,直接观察、分析,各项半可变总成本费用，视其比较,接近于哪一类成本，就作为哪一类成本处理。,（2）高低点法,是指在一定时期内的最高点半可变总成本费用和最低点半,可变总成本费用差额与在设点时的产量差额之比，这个比,值即为单位可变成本费用,（3）散布图法,是指将 中的产量与半可变总成本费用数据反映在一个,坐标图上，从中绘出一条最佳的拟合的总成本费用直线。,（4）回归分析法,又称最小二乘法，是散布图法的理论性方法，即用科学,的方法（最小二乘法）求出散布图中的最佳拟合直线。,总成本(,C,)、固定成本(,F,)、单位产品变动成本(,V,)和产品产量(,Q,)之间的关系,R,PQ,0,Q,R,0,Q,C,C,F,VQ,F,VQ,销售收入(,R,)、产品价格(,P,)与产品产量(,Q,)之间的关系,销售收入、成本费用与产量之间的关系,（三）盈亏平衡点的确定,1.图解法,R,PQ,0,Q,Q*,BEP,亏损,盈利,C,F,VQ,R,C,产量变化而变化的费用。,年值(金)法比较法是把所有现金流量化为与期等额的年值或年费用。,年值(金)法比较法是把所有现金流量化为与期等额的年值或年费用。,判别准则：选择AW较大的方案。,半可变总成本费用的分解,可变总成本费用差额与在设点时的产量差额之比，这个比,假定产销量一致，根据产量、成本、售价和利润四者,若某个不确定性因素的小幅度变化就导致经济效果的较大变动，则其为敏感性因素.,设基准折现率为10%，试比较两个方案的优劣。,优点：反映项目本身的资金回收速度和能力，从缩短资,在多个方案中若产出相同或满足需要相同，根据费用最小的选优原则，minPCj。,（2）无现金流量图时的公式,累计到第T-1年的净现金流量,是指在一定时期内的最高点半可变总成本费用和最低点半,（二）差额 内部回收益率（IRR）法,2.计算法,不考虑税金,考虑税金,二、敏感性分析,概述,敏感性分析的一般步骤,敏感性分析举例,（一）基本概述,所谓敏感性分析，是指研究某些不确定性因素(如销售收入、成本、生产能力、价格、寿命、建设期、达产期等)对经济效益评价值(如 收益率、现值、年值等)的影响程度，从许多不确定因素中找出敏感因素，并提出相应的控制对策，供决策者研究分析。若某个不确定性因素的小幅度变化就导致经济效果的较大变动，则其为敏感性因素.,敏感性分析的目的,把握不确定性因素在什么范围内变化，方案的经济效果最好，在什么范围内变化效果最差，以便,对不确定性因素实施控制,；,区分敏感性大的方案和敏感性小的方案，以便,选出敏感性小的，即风险性小的方案；,找出敏感性强的因素，向决策者提出是否需要,进一步搜集资料，进行研究,，以提高经济分析的可靠性,。,二、敏感性分析的一般步骤,1.确定敏感性分析指标（,所要分析的对象,）,2.计算目标值,3.选取不确定因素,4.计算不确定因素变动对分析指标的影响程度,5.找出敏感因素,6.综合其他对比分析的结果采取措施,确定分析指标,由于敏感性分析是在确定性分析基础上进行的，因此其分析指标与确定性分析使用的指标相同，包括NPV、NAV、IRR、回收期等。,选定不确定性因素,选择不确定性因素的标准,对经济效果指标影响较大的因素,准确性难以把握的因素,对一般工业项目来说，敏感性因素可以考虑从下列因素中选定，并根据实际确定其变化范围。,额,产量及销售量,项目建设期、投产期、达到设计能力所需时间等,产品价格,经营成本，特别是变动成本,寿命期,寿命期末资产残值,折现率,汇率,三、概率分析,概率分析又叫风险分析，是一种利用概率值定量研究不确定性的方法。概率分析方法是在已知概率情况下，通过计算期望值和标准差(或均方差)可以表示其特征。,（二）差额 内部回收益率（IRR）法,（一）净现值（NPV）法,用于比较方案的相对经济效果。,对该项目而言，其内部收益率即为22%。,净现值反映的是技术方案的盈利总额，没有放映出资,累计到第T-1年的净现金流量,销售收入(R)、产品价格(P)与产品产量(Q)之间的关系,涵义：是把方案所耗成本的一切耗费都换算为与其等值,（三）净现值率（NPVR）法,PaPc（基准 回收期），大的方案为优,缺点：没有考虑资金的时间价值等因素；,设基准折现率为10%，试比较两个方案的优劣。,累计到第T-1年的净现金流量,非线性盈亏平衡模型是指方案的总成本费用、销售收入,净现值反映的是技术方案的盈利总额，没有放映出资,（一）基本概念,1.经济效益的期望值,（二）概率分析决策的方法,1.决策收益表,