租赁会计准则与融资租赁交易(屈延凯).pptx

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2015/5/11,#,1,租赁会计准则与融资租赁,交易,（融资租赁,+,）,本报告仅供客户人员使用。本报告的任何部分未经博厚方略（北京）管理技术有限公司的书面授权许可不得被除客户以外的任何个人或机构标示、引用及修改后传播。本报告是博厚方略口头讲述的辅助材料，因此有可能是不完整的。,2013,年,8,月,2,日,新兴的设备投资和资产管理服务业,制造和金融业链条延伸的必然趋势,保障国民经济健康发展的运行机制,成熟市场经济结构的重要组成部分,屈延凯,，,合伙人,博厚方略,2,屈延凯,博厚方略的合伙人，,The Alta Group,的董事总经理,原中国外商投资企业协会常务理事，租赁业委员会专职常务副会长。,高级经济师,1984,年介入融资租赁业。曾担任人大财经委“融资租赁法”起草组顾问、外经贸大学租赁研究中心副主任、国家开发银行专家委员会租赁专家等职。,直接推动和参与了与租赁业相关的合同法、租赁会计准则、监管法规、税收政策的制定。呼吁和组织协调了合资租赁公司的欠租问题的解决。在推动中国融资租赁业的对内开放、理论研究、国际交流、业务推广宣传、租赁市场拓展、专业人员培训、行业组织建设等方面做了大量卓有成效的工作。对租赁的功能机制有着深刻的研究和独到的见解，对租赁的运用和创新有着丰富的实践经验。,目前依托博厚方略的专业团队致力于整合民间金融、推进产融结合，服务资产金融和资产金融机构的合作及交易市场和政策环境的建设。,3,3,我们的客户,博厚方略是中国资产金融市场领先的高端咨询服务提供商，同时也是全球资产金融领域最大智库,The Alta Group,在中国的成员机构。博厚方略主要为商业金融机构、装备制造企业、专业投资机构提供资产金融领域的战略咨询、财务顾问、市场开拓、运营技术、人才发展等专业解决方案。博厚方略成立于,2007,年,8,月，总部在北京，目前拥有,40,多名专业咨询人员。,专注资产金融 服务实体产业,全球视野 中国实践,博观约取 厚积薄发,4,主题,引言：打破传统规则的创新交易,理解和运用租赁会计准则,一,第三方投融资理念的创新,二,融资租赁交易的结构设计,三,企业融资模式的创新,设备销售模式的创新,资产管理模式的创新,信贷资金配置的创新,传统投资方式的创新,5,企业融资模式的创新,融资方式,分期付款,银行或民间借贷,融资或经营租赁,融资性质,商业融资,信（借,贷融资,第三方投融资,融资效果,卖方市场厂商不愿意,银行审查严，负债比例受限,专业服务，条件相对宽松,高端客户不愿负债，中小企业不能负债，企业依据自身的资产和权益进行设备购置的融资难，实为投资难。“买了不用”的融资租赁公司的加入，在融资交易主体之间实现了新的权责利平衡，实现交易主体优势互补，成为合理配置资源和均衡税负的理财工具,1,债务融资：不愿借、不能借、借不到,6,融资方式,物品典当,抵押贷款,出售回租,融资性质,商业融资,转让占有权,信贷融资,转让处置权,租赁融资,转让物权,融资效果,成本高额度小,抵押率低,灵活便利额度合理,融资方式,募集,/,扩股,股权抵押,或有租金,可转换租赁债,融资性质,资本市场融资,信贷融资,租赁融资,融资效果,权益摊薄、转让长期权益,股权转让风险,仅在租期内转让部分经营收益,企业融资模式的创新,2,资产融资：没资产、没合适资产、变现低,3,股权融资：长期权益，不能、不愿、门槛高,9,利润发生中心,利润实现中心,利润增值中心,利润再生中心,翻新回收,销售租赁,研发制造,二手市场,售后服务,配件供应,金融服务,制造集团,设备销售模式的创新,3,租赁营销是制造业产业链的延伸,10,设备销售模式的创新,厂家,销售收益,租赁服务收益,维修再制造收益,4,绿色装备，开创盈利新模式,15%,3X35%,4x40%,11,企业管理模式的创新,机构设置公司化，法人治理股份化，外包服务专业化,法人治理和财产观念的创新,1,经营方式决定企业的资产和人才结构、负债能力、盈利模式、税收适用、管理模式。根据企业的经营方式、核心竞争力和发展阶段，决定股权结构和企业机构的设置。根据经营方式管理方式的不同和税收的适用，将职能部门、利润中心公司化,资源配置核心化、财产观念权能化,重使用，轻所有；重合理配置可持续，轻资产占有一时风光；一个物权，两种关系，三权平等，四权分解，融资租赁是运用市场机制配置资源的最重要的经济管理制度,12,企业管理模式的创新,购置方式,自购自管,统购统管,融资租赁配置,配置效果,强诸侯弱天子,崽卖爷田不心痛,资源合理配置,设备集中购置或承租，有利于避免重复购置，合理配置设备资源，降低采购或租赁成本,先租后买或经营租赁实现表外融资，保持合理负债,对技术更新快的设备，运用灵活的交易条件，实现缩短和调整折旧年限，通过延迟纳税，提高偿债能力,对耐用年限长于折旧年限的设备，可获得一个低于折旧的租金支付，匹配企业的收入支出均衡企业税负,设备购置和管理方式的创新,2,统一集中管理，提高设备抵押融资能力，统一提取折旧，强化成本管理，集中扣税资源，延迟纳税,简化分公司财务管理，提高经营透明度，通过租金调整分公司的赢利，均衡集团内公司的税负,对使用率不高的设备可以购置外包，统一承租、分别使用，闲置设备可集中委托租赁，获取较好处置收益,13,利用厂商的专业能力提高设备抵押处置变现的收益,专业租赁公司可以成为银行对中小企业设备贷款的批发转贷（租）机构，分散对客户直接信贷的风险，银行与租赁公司是水库与水渠的关系,与租赁公司的经营范围互补，满足客户租赁需求，介入资产业务，避免过度信贷惯杀重点客户，使高端客户保持一个合理负债，花点费用买健康,放款方式,无担保信贷,抵押按揭,融资租赁或债权保理,风险保障,无资产保障,有条件优先受偿,有资产处置全额保障,信贷资金配置的创新,传统信贷理念，风险控制手段单一，银行往往把,“,高端客户撑坏，中小企业饿瘦,”,资金不易被挪用，银行的账户监管和结算服务可以有效控制资金的使用及还贷,银行可利用开立还租监管账户与租赁公司的客户资源互补，扩大存款来源,实现银行资金与租赁公司专业能力的优势的互补，对设备贷款采取先租后贷、先贷后租、租贷结合、租赁债权保理等方式，既给客户合理的用款期限，又有利于提高银行资产的流动性、安全性和资产处置的收益性,银租合作对银行的好处,14,1,新的投资主体：第三方投资（投资服务外包）,买了会租的是“资本家”，会用不买的是“企业家”，对融资租赁公司做抵押放款的是现代,“银行家”,股权投资,债权投资,股权投资,债权投资,设备经营租赁,租赁债权投资,方式,股本投资,债权投资,融资租赁,或有租金可转换租赁债,权益与风险,股东权益与风险,债权收益与风险,租金和资产余值,的收益与风险,租金收益和经营或股权的收益与风险,传统投资方式的创新,3,新的投资组合,对投资机构,4,新的融资结构,对具体投资项目,2,新的投资和利益分配方式：不同于股权和债权投资,15,传统投资方式的创新,委托经营租赁,5,新的税收资源配置机制,有足够应税资源的企业，采取委托杠杆经营租赁投资机制，通过租金收回投资的同时，可以获取租赁资产的折旧资源，利用税收激励政策拉动，实现应税资源的转移投资,应税额大,应税额小,租赁公司,折旧资产少,折旧资产多,承租人,经营现金流的匹配,投资人,稳定的租金收益和扣税资源,16,主题,引言：打破传统规则的创新交易,理解和运用租赁会计准则,一,第三方投融资理念的创新,二,融资租赁交易的结构设计,三,立法目的不同，各自的定义不同,相同交易形式，不同的会计处理,同一交易合同，当事方界定异同,不同交易条件，不同的会计处理,新旧准则差异，不同的资产确认,17,立法目的不同，各自的定义不同,法律,/,规章,立法目的,定义,合同法,为了保护当事人的合法权益（规范交易主体在交易中的权责利）,融资租赁合同：是出租人根据对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物，提供承租人使用，承租人支付租金的合同,租赁合同：是出租人将租赁物交付承租人使用、收益，承租人支付租金的合同,物权法,明确物的归属，发挥物的效用，保护权利人的物权（规范因物的归属和利用的民事关系）,所有权人有权在自己的不动产或者动产上设立用益物权和担保物权，用益物权人、担保物权人行使权利，不得损害所有权染的权益。,用益物权人对他人所有的不动产或者动产，依法享有占有、使用和收益的权利,动产物权设立和转让前，权利人已经依法占有该动产的，物权自法律行为生效时发生效力,会计准则,为了规范会计确认、计量和报告，保障会计信息质量（确认交易资产的经济实质归属和计量）,融资租赁：是指实质上转移了与资产所有权有关的 全部风险和报酬的租赁,经营租赁：除融资租赁以外的其他租赁,17,18,租赁业态与合同、会计分类关系及流转税适用,市场业态,合同法分类,会计准则分类,流转税分类与适用,全额偿付的,融资租赁,(FL),融资租赁,（三方两合同，你选我付款）,风险收益转移一条符合融资租赁,三方两合同无论所有权转移与否均视为金融服务（有形动产融资租赁）,有资质金融服务差额（扣利息支出）营业税；营改增有形动产融资租赁，差额为销售额，超出即增即退,无资质视为销售增值税，营改增为有形动产融资租赁增值税,非全额偿付的,融资租赁,（,OL,）,风险收益未全部转移，五条均不符合经营租赁,出租服务,（,RENTAL,）,租赁,（两方一合同，自有出租）,自有出租不转移，有形动产经营性租赁,营改增为有形动产融资租赁增值税,租售,(Hiri Purchase),风险收益转移融资租赁,售后租回,融资租赁,风险收益转移融资租赁,融资租赁出售无流转税,自有出租不转移，有形动产经营性租赁,有资质差额营业税，营改增，均为增值税,风险收益未全部转移经营租赁,有资质差额营业税无资质全额营业税，营改增增值税,18,19,同一交易合同，当事人会计界定不同,合同,交易条件,会计界定,融资租赁或,租赁合同,有一条或几条符合融资租赁,出租人承租人均按融资租赁租赁处理,融资租赁或,租赁合同,五条均不符合融资租赁,出租人承租人均按经营租赁处理,融资租赁或,租赁合同,五条不符，但有独立的第三方提供余值担保,由于出租人、承租人采用的租赁内含利率不同，最低付款额折现额不相同,出租人按融资租赁,承租人按经营租赁,19,运用同一交易，当事人会计界定不同的规定，可以设计独立第三人提供余值支付担保或按余值收购的交易模式，满足承租人经营租赁和出租人希望融资租赁的不同需求,20,不同交易条件，不同的会计处理,相同的合同,不同的交易条件,不同的会计处理,售后租回,有一条或几条符合的融资租赁,承租人对售价不确认收入,承租人对售价差额作递延资产，调整资产折旧,售后租回,五条均不符合的经营租赁,承租人对售价不确认收入，差额作递延资产，调整租金费用。售价为公允价值，差额计当期损益,融资租赁,有一条符合并明确转移所有权,承租人与自有资产一致的折旧政策，在租赁资产的使用寿命内计提折旧,融资租赁,有一条符合未明确所有权转移,承租人在租赁期与租赁资产使用寿命两者中较短的期间内计提折旧,融资租赁,有一条或几条符合，租金固定,承租人计提折旧,融资租赁,有一条或几条符合，或有租金,承租人计提折旧，或有租金计入当期损益,20,利用不同交易条件，不同的会计处理的规定，满足客户税收筹划和收益调整的不同需求，这正是融资租赁服务所特有的优势,21,相同的资产，不同的资产确认,出租人,承租人,融资租赁,出租人将租赁开始日最低租赁收款额,+,初始直接费用，作为应收融资租赁款入账，同时记录未担保余值；,将其之和和与其现值之和的差额确认为未实现融资租赁收益；,未担保余值增加，不做调整；,未担保余值减少，引起租赁投资净额减少，计 入当期损益,不享受折旧带来的收益,承租人将租赁开始日租赁资产公允价值与最低租赁付款额现值两者中较低者及初始直接费用作为租入资产的入账价值；,将最低付款额作为长期应付款的入账价值；,其差额作为未确认融资费用；初始直接费用计入资产价值,作为承租人资产，提取折旧,经营租赁,出租人按资产的公允价值作为资产入账价值,视为出租人资产，按规定提折旧,承租人不确认资产，租金计入资产成本或当期损益,不享受折旧带来的收益,21,新准则中公允价值概念的引入,在公允价值计量下，资产和负债按照在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额计量,企业在对会计要素进行计量时，一般应当采用历史成本，采用重置成本、可变现净值、现值、公允价值计量的，应当保证所确定的会计要素金额能够可靠取得并计量,相同的资产，不同的资产确认，不同的折旧收益分配,22,租赁界定不同，收入与费用确认不同,出租人,承租人,融资租赁,未实现融资租赁收益,在租赁期内各个期间进行分摊，,按实际利率法确认,初始直接费用为应收融资租赁款,入账价值,或有租金,在实际发生时计入当期损益,未确认融资费用按实际利率法确认，,租期内分摊,初始直接费用为租入租赁资产,入账价值,或有租金,在实际发生时计入当期损益,经营租赁,租金在,各租赁期内按照直线法确认当期损益,初始直接费用计入,当期损益,或有租金在实际发生时计入当期损益,租金在,各租赁期内按照直线法计入资产相关成本或当期损益,初始直接费用计入,当期损益,或有租金在实际发生时计入当期损益,22,租赁会计准则对费用与收入的确认体现了审慎原则，与贷款和销售中的费用与收入确认原则、确认期限有很大不同，这也是融资租赁交易平衡或摊薄费用、调整收益、均衡税负的营销切入点,23,小结,融资租赁在资产计量、信息披露、折旧期限、税前列支、费用与收入的确认、收入支出匹配的会计和税务处理及理财效果等方面都不尽相同，融资租赁不是贷款、不是销售。利率不过是计算资金现值的工具而已。,23,银行信贷计负债，经营租赁在表外。,还旧借新压力大，租赁期长好轻快。,期满转移不明确，租期折旧可还债。,租金设计好灵活，收支匹配真不赖。,均衡税负迟纳税，租赁机制可理财。费用高低是表象，莫把租赁当信贷。,24,主题,引言：打破传统规则的创新交易,理解和运用租赁会计准则,一,第三方投融资理念的创新,二,融资租赁交易的结构设计,三,认识不同类型的融资服务,掌握融资决策的正确方法,宣传融资租赁的功能好处,发现客户需求找准切入点,24,25,认识不同类型的融资服务,1,银行贷款,1,负债融资,以企业业绩为基础，资产负债比例为轴心，信用担保和设备抵押为依托，审查借款主体，企业信用风险评估为主，融资成本较低,资源配置嫌贫爱富，高端客户负债比例高企，中小企业、创业企业起步，难以达标,融资成本低，但市场尚不发达，手续繁，门槛高,买方市场，客户强势的最佳选择,但厂家做大分期付款，无异于自杀，企业借款，有关系是关联，没关系谁给钱？,2,企业债券,3,分期付款或企业间商业借款,25,26,认识不同类型的融资服务,1,债权,转让、票据贴现、保理融资,2,资产融资,打折割肉，收益受损,有限债权，规模受限,追索保理，增加负债,典当融资成本高，期限短，放弃典当物的使用权和处分权,抵押贷款资产打折，放弃抵押物的处分权，放款人取得抵押物的优先受偿权,资产有限，融资规模受限,2,资产,典当、抵押贷款,26,27,认识不同类型的融资服务,1,上市,融资,3,股权融资,股权融资，出让长期权益，时间长，融资成本高，投资人的资本回报高于债务融资，一般在,15%,以上,原股东权益摊薄，持股比例减少，降低负债比例，融资额度以净资产和未来收益为基础，溢价幅度不确定，投资对象难寻,减少持股比例，转让未来的长期权益，溢价幅度不确定，投资对象难寻，监管受限,2,增,资扩股,3,股权,转让,股东背水一战，融资额不确定,4,股权,质押,27,28,认识不同类型的融资服务,1,信托,融资,私募、公募,4,第三方的投融资服务,债务型信托计划,资产支持性信托计划,通过信托机构，利用社会资金，融资成本视具体项目的风险和期限，截然不同,融资租赁：债务融资，借不来钱，租得来设备,经营租赁：表外融资，减少负债，长期使用,融资性或经营性出售回租,:,资产融资，资产变现,出租服务：短期使用，买不起，租得起,2,租赁,融资,以物为载体的投融资服务,28,评估转让的应收账款，解决流动资金短缺问题,专业保理还能够在融资之外提供信用风险控制，资产管理功能,3,保理,融资,获取资金流动性,29,掌握融资决策的正确方法,根据企业初期发展目标，募集合理的股本金，具备信贷融资的基本条件,设置合理的股权结构，利用股东优势增信，提高负债能力,根据企业不同发展阶段，合理运用股权融资，不断充实股东权益,完善股权结构，增强负债能力,银行信贷主要用于流动资金，保持正常经营,债券发行主要用于设备投资，扩大经营规模,合理运用应（予）收应（预）付款，减轻支付压力，保持合理负债，控制经营风险,多渠道债务融资，保持合理负债,29,30,掌握融资决策的正确方法,根据市场规则，定价包含融资服务，为资产融资奠定基础，积极开展票据贴现应收债权保理融资，最大限度减少流通占款,资产抵押、典当、股权质押等融资成本较高、资产和权益打折较大的融资模式，应用于投资收益可靠、效益较高、回收期限较短的投融资或并购业务,资产融资，减少占款，提高资金效益,利用信托机构开展股权、债权搭桥融资,开展项目或资产支持的信托融资，扩大投资规,运用融资租赁和经营租赁机制，减轻支付压力、均衡企业税负，合理配置资源、实现表外融资,利用第三方投融资服务，实现表外融资,30,31,掌握融资决策的正确方法,显然融资成本高低不是投融资决策的重点，其它几个成本都远比融资成本要高，控制好了，足可以消化融资成本,决策失误成本：产业政策、战略转型、市场定位,商业机会成本：盈利机会、客户资源、市场影响通胀趋势、货币政策,现金匹配成本：规模大小、期限长短、结算工具、支付压力,超额负债成本：负债比例、借款条件、整体费用,配置运用成本：不同来源、不同成本、不同用途配置核心化、廉资流动化、,融资费用成本：不同融资的成本差异化、话语权的大小、利率与汇率风险的对比,融资决策成本要素比较,31,市场功能的体现,应用于风险定价,资金现值计算工具,反映货币供求关系,会计功能的体现,出租人和承租人计算融资成本和收益的依据,到底什么是利率,32,宣传融资租赁的功能好处,1,调整比率：负债率、流动率、充足率、,2,改善收益：延迟纳税、税前列支、均衡税负,3,保留信用：第三方负债，保留银行信用额度,4,决策便利：投资购买权限，租金费用列支,5,资产融资：信用条件宽松，支持中小企业,6,避免通涨：适时购买、费率固定,7,渠道多元：合理配置资金、买卖不破租赁,8,手续便利：可能免担保，费用低，融资快,9,权益稳定：不稀释股权，提高资本回报,优化财务报表,改善财务结构,1,32,33,宣传融资租赁的功能好处,1,减少或不动用自有资金取得设备全额或超额融资,2,减少企业购置设备的一次性负债投入的压力,3,灵活的租金支付可以匹配承租人对现金流的需求,有利于改善,现金流的管理,2,1,制造、加工和生产型企业采用融资租赁或经营租赁有利于自身的应税资源和扣税资源的合理配置,2,有足够应税资源企业或投资机构采取委托杠杆经营租赁，取得租赁资产的折旧资源，实现应税资源和扣税资源的换位配置，获取税前扣除好处，有利于拉动社会资金，支持基础设施建设,有利于消化应税资源,3,33,34,宣传融资租赁的功能好处,1,经营租赁可以避免余值风险。特别适合服务运营企业，保持企业资产有效性,2,先租后买或经营租赁，有利于企业选择适用的新设备或及时更新设备，如,IT,设备。特别是适合设备先进性是核心竞争力的企业,避免设备陈旧,风险的损失,4,1,租赁有利于与与客户的经营预算相适应或拟补预算缺口,减少一次性支付压力,2,可以获得其他捆绑服务（购买,/,运输,/,保险,/,技术服务,/,财务咨询,/,产品的组合接力）,3,融资租赁公司比银行反映便捷迅速。由专业能力的融资租赁公司，因为风险控制手段比银行多，租赁方案灵活。对客户需求反映便捷、程序简单,服务便利,5,34,35,发现客户需求，找准切入点,我需要租赁,多为中小、新建企业等低端客户的资金需求,“没钱买，可以租”“借不来钱，租得来设备”,缺乏融资成本的议价权，融资成本高低不是融资决策的重点，机会成本、未来收益支付能力，积累租赁信用，培育信贷信用是决策重点,我希望租赁,多为高端客户,“有钱不愿买”有很强的融资成本议价能力，是银行重点客户，多年来填鸭式照顾，已经使客户“借得来钱，不愿意或不能再负债”融资成本或是服务费用不完全是决策的唯一考虑，机会成本、通货膨胀、负债比例、支付压力、财务结构都是融资决策的重要因素,1,认清租赁需求，理性融资决策,35,36,发现客户需求，找准切入点,高端客户的主要需求因素：,现金流推动型：减轻支付压力，匹配现金,流税收好处推动型：能否节税或递延纳税,财务报告推动型：客户多为上市公司、跨国公司的，可为客户提供表外融资、改善财务比率、租赁债券与经营租赁相结合、信托与融资租赁相结合的租赁方案,技术进步推动型：客户多为高科技企业，信息管理设备为主要的租赁物，可为客户提供的捆绑服务的经营租赁方案,服务推动型：客户多为建筑施工企业、金融机构、政府采购等，为客户服务一定要缩短反应时间，可以为客户提供经营租赁出售回租等租赁方案,1,认清租赁需求，理性融资决策,36,37,发现客户需求，找准切入点,融资租赁营销与传统的设备销售最大不同点在于为客户设计融资方案。而要做融资方案的设计就必须了解和分析客户的财务报表，从中找出租赁营销的切入点。例如：,2,从财务分析和考察中发现客户需求,看资产负债率，推销表外融资方案,看现金流，推销通过租赁改善现金流管理方案,看股东回报，推销改变收益率方案,看税收，推销租赁平衡税负方案,看存款、存货，推销委托理财、委托租赁方案,看应收债权，推销应收债权转租赁方案,37,38,发现客户需求，找准切入点,2,从财务分析和考察中发现客户需求,看应付债务，推销应付债务转租赁债务方案,看销售额与生产能力的差距，推销租赁营销方案,了解投资并购需求，推销可转换租赁债或租赁投资组合,了解改制需求，推销,MBO,收购租赁融资和人员剥离资产租赁方案,了解发债需求，推销金融租赁债券与经营租赁相结合方案,了解企业核心资产和资金运用，推销非核心资产转租赁资产方案,了解企业经营运营特点和技改需求,推销设备租赁方案,38,39,企业要素,技术研发,生产环节,租赁,采用租赁方式,配置研发设备,设备租赁购置是新的,融资和资产管理机制,仓储租赁，出售回,租筹集采购资金,租赁投资是新,型的投资模式,支持合作厂发展,合理配置优势资源,建立新的营销机制,均衡企业利税,改善财务结构,发现客户需求，找准切入点,3,从客户管理和生产经营方式中发现客户需求,企业集团,企业集团,39,销售服务体系,生产方式,供应体系,生产设备,财务体系,战略规划,对外投资,组织结构,治理结构,40,发现客户需求，找准切入点,“,我不缺钱”,现金应该作为中长期股本或不动产投资，要注意现金的机会成本是很高的,“租赁总是贵的”,客户是否可以得到银行贷款，引导客户说出希望租赁的真实原因。租赁公司是投资，不是融资，差异化服务，当然是差异化收费，我们要会对不同的融资方案做现值分析，帮助客户做出租赁决策,“租赁公司能做，我银行就可以做了”,银行的长期贷款比例太高，抵押贷款锁定风险的程度不如租赁资产，高端客户收益太低，银行信贷不能满足客户租金进成本、加速折旧、表外融资、回避资产陈旧风险等要求，要给高端客户强身健体,4,如何面对承租人的反对意见,40,41,主题,引言：打破传统规则的创新交易,理解和运用租赁会计准则,一,第三方投融资理念的创新,二,融资租赁交易的结构设计,三,融资租赁交易的主要形式,交易结构设计的八大原则,交易结构设计的五大功能,交易结构设计的案例介绍,41,42,融资租赁交易的主要形式,供应商,银行,承租人,租赁公司,供应商,租赁公司,承租人,银行,客户,A,融资租赁,(,全额偿付，减轻支付压力,),B,经营租赁（非全额偿付、实现表外融资）,42,2,购买合同,4,贷款合同,5,账户监管委托收付,3,融资租赁合同,6,支付贷款,8,支付租金,9,转移所有权,1,选择租赁物,7,交付租赁物,6,支付贷款,4,贷款合同,5,账户监管委托收付,1,选择租赁物,7,交付租赁物,3,购买合同,8,支付租金,2,融资租赁合同,9,留购、退租,或续租,余值销售,或租赁,（一）直接融资租赁,43,融资租赁交易的主要形式,银行,承租企业,租赁公司,银行,租赁公司,承租企业,客户,（二）出售回租,经营租赁出售回租（企业理财）,融资租赁出售回租（资产变现）,43,4,支付租金,2,贷款合同,3,账户监管,1,出售回租,5,转移所有权,4,支付租金,1,出售回租,5,转移所有权,2,贷款合同,3,账户监管,6,余值销售,或租赁,44,融资租赁交易的主要形式,供应商,承租企业,租赁公司,委托人,44,1,选择租赁物,6,交付租赁物,2,购买合同,5,支付货款,3,融资租赁合同,7,支付租金,9,转移所有权,4,资金定向委托,8,交付收益,（三）委托融资租赁（与投资机构、优势企业进行租赁投资合作）,45,融资租赁交易的主要形式,供应商,融资租赁,专业租赁,承租人,银行,45,5,回购协议,5,购买合同,7,支付货款,6,贷款合同,6,债权保理,3,委托购买,4,融资租赁合同,8,代收租金,2,融资租赁合同,11,转移所有权,1,选择设备,9,交付租赁,投资控股,10,支付租金,（四）转租赁（发挥专业优势、避免关联交易）,46,融资租赁交易的主要形式,银行,项目公司,租赁公司,投资机构,设备厂商,（五）委托杠杆经营租赁（适合飞机、轮船、基础设施等大型设备的租赁）,46,7,收益支付,6,租金支付,4,抵押贷款,账户监管,3,资金委托,2,购买合同,1,选择租赁物,2,经营租赁,9,留购,5,设备交付,折旧提取,47,融资租赁交易的主要形式,2,融资或经营租赁,承租企业,融资租赁公司,设备供应商,服务运营商,A,或有租金租赁（适合医疗、节能、工程机械等设备租赁,）,47,6,或有租金支付,1,选择租赁物,4,设备交付,3,购买合同,7,提供管理服务,5,管理外包合同,8,服务费支付,投资控股,战略合作,（六）风险租赁,48,融资租赁交易的主要形式,2,融资或经营租赁,承租企业,专业投资机构,设备供应商,融资租赁公司,B,可转换融资租赁债权（适合项目投资）,48,6,部分租金支付,5,转让租赁债权,7,支付转让对价,3,购买合同,8,部分租赁债转股,投资控股,战略合作,1,选择租赁物,4,设备交付,（六）风险租赁,49,交易结构设计的八大原则,形式设计合法,交易主体合法、守信、依法经营,各个交易环节，法律关系清晰,法律文件齐全完善，合同条款规范,1,交易条件合规,2,符合行政监管规定,票据流转关系清晰,会计核算准确规范,税收政策适用合理,主体优势互补,3,知己知彼、慎选伙伴,取长补短、资源配置,优势互补、战略合作,盈利模式共赢,4,不击鼓传花要风险分散,不以邻为壑要同舟共济,不损益独担要互利共赢,49,50,交易结构设计的八大原则,有利资金筹措,引进增信措施,担保、回购、抵押、质押,对接融资渠道,银行、发债、信托,资金结构合理,负债比例、财务杠杆适度,降低融资成本,资金运用匹配合理,5,资产易于流转,6,资产便于包装：回报合理、收益均衡,建立推出通道：设计产品组合、合理选择权益和资产退出渠道，实现资本形态转换,风险分散可控,7,风控管理合理化,债权、资产、客户各尽所长,外包服务专业化,咨询、评估、法务、管理,租赁资产证券化,公募、私募、发债,投资回报合理,8,风险与收益要匹配：安全保运作，风险创效益,保持规模结构合理：规模效应，资产结构,注重货币时间价值：流转产生效益,产品组合创造收益：财务杠杆、盈利创新、资金运用,重视扣税资源配置：折旧换位、税前扣除、延迟纳税,50,51,交易结构设计的五大功能,高端客户：第三方负债平台，实现低成本融资、表外融资、均衡税负,低端客户：投融资难、支付压力大、机会成本高,运营商：匹配现金流、投资并购、均衡税负,制造商：第三方信用销售服务，解决货款回流、避免关联、确认收益、增加经营资产规模,项目融资：合理财务结构，减少股本投入,银行及投资机构：安全配置资金、增加投资回报,交易结构应满足客户需求,交易结构中应有完善的服务功能，各交易主体应体现资金优势、融资租赁专业服务优势、租赁资产控制优势、客户管理优势的互补,交易结构需实现优势互补,1,2,51,52,交易结构设计的五大功能,融资租赁交易期限长，加速资产流转，降低融资成本，获取更高收益是融资租赁公司的需求，产品接力组合式结构设计的重点内容,交易结构为产品创新服务,控制风险，保障回报是结构设计的重要目标。降低融资成本、资产证券化、资产保理、私募信托、中小客户承租以及厂家回购等各种交易结构的设计中都要增加担保或保险等增信、评估、法律等服务,交易结构可增强风险控制,3,4,要,使交易结构容易复制推广，必须达到：,交易,主体优势互补、风险可控共赢,交易,结构功能完善、法律关系清晰,交易,流程畅通易管、服务收费适中,法律,文件合同规范、财税适用合理,交易结构规范易复制推广,5,52,53,融资租赁交易结构案例,集团公司,摆脱经营的烦恼，,获取产权的收益,融资租赁公司,巧借参股公司实现表外融资,集,装,箱,专,用,车,能,化,装,备,海,洋,工,程,机,场,设,施,超越所有的满足,分享使用的快乐,巧借负债平台服务企业技改和设备管理,1,决策中心,资本中心,利润中心,资金统一调度,设备经营租赁,控股租赁公司,财务公司,以自身实力和优质客户项目资源为优势，参股设立一家融资租赁公司或其建立战略合作关系,构建一个独立于集团和上市公司的负债平台和投资平台,获取融资租赁公司股权投资收益,集团直接投资控股融资租赁公司,作为集团技改规模采购、租赁销售、租赁投资的承租、转租和资产管理的机构，合理配置设备、促进设备销售、统一配置应税和扣税资源，统一集团的物权管理,融资租赁公司不同的业务部，分别服务集团自身需要、产品销售和对外服务,框架设计说明,53,54,融资租赁交易结构案例,卡特彼勒模式,2,销售外包，规避关联，合理税收适用，销售现金流、租赁资产通吃,卡特彼勒公司,卡特彼勒金融,区域代理商,连锁店,客户,卡特彼勒（中国）融资租赁公司,卡特彼勒（中国）制造企业,卡特彼勒（中国）物流服务,投资 授权 物流 资金流,54,55,融资租赁交易结构案例,英格索兰北美模式,3,终端外包 避免关联，销售现金流、租赁资产通吃,设备制造企业,销售公司,租赁公司,出租服务公司,融资服务公司,客,户,27,个独资控股,1000,个加盟店,投资 授权 物流 资金流,55,56,融资租赁交易结构案例,戴尔中国模式,4,融资租赁外包，合理税收适用，专做销售和服务经营现金流,投资 授权 物流 资金流,设备制造企业,融资租赁公司,销售公司,承租企业,56,57,融资租赁交易结构案例,三星捧月，服务节能减排,5,交付,客户,厂商,租赁,服务,不买，不管，不处分，只要收益分成权,只要销售现金流，可以承诺余值回购,能买不用，只做设备租赁，拥有所有权,会用不买，只做服务运营，可以承租投放,四权分解，法律关系清晰,优势互补，节能效益共享,合法合规，税收适用合理,风险可控，易于复制推广,57,购买,选择,投放服务,融资租赁,58,融资租赁交易结构案例,回购,银,行,专业厂商,专业租赁公司,中小企业,专业出租公司,中小企业,中小企业,中小企业,培育租赁专业机构，服务中小企业,6,银行应引导厂商或投资人设立专业租赁机构，并与之建立稳定战略合作关系，实现银行的资金优势，厂商的专业优势，租赁公司的专业能力和运作优势。出租服务公司的专业和客户控制优势互补,58,承诺,贷款,购买合同,交货,交货 融资租赁,融资租赁,出租,59,融资租赁交易结构案例,补充说明,：,银行不宜直接对中小企业放贷,银行与有实力的融资租赁公司合作，扶持融资租赁公司形成不同的行业定位和规模化的客户群体,应建立银行、融资租赁公司、专业化的设备租赁公司、设备调剂中心、担保公司的合作机制，发挥各自优势为中小企业发展、职工再就业提供融资服务,银行应支持厂商发展专业化的设备租赁公司，利用厂商和租赁公司的专业优势，为中小企业提供融资租赁服务，支持专业出租服务公司的规模采购和连锁经营，为中小企业提供设备租赁服务完善二手设备调剂、拍卖市场是发挥租赁融资和服务功能的关键,利用财政专项资金，通过租赁公司拉动银行贷款定向支持中小企业和职工再就业项目，开展制度租赁,培育租赁专业机构，服务中小企业,6,59,60,融资租赁交易结构案例,支付投资收益,投资机构,国资经营公司,供应商,融资租赁公司,银行,政府部门,通过租赁拉动银行信贷和社会投资，设置扣税主体，创新盈利模式，扩大采购规模，加快政府信息化和教育、医疗等公用事业的建设,利用预算机制的政府信用和非经营单位的折旧资源,7,60,30%,资金委托,70%,贷款融资,支付货款,转让付款融资租赁,预算保障租金支付,投标,购买合同,委托招标,转租赁,设备交货,租赁投资配合,PPP,，支持基础设施建设,（一）,利用股本融资贷款融资租赁融资模式,，,减少,ppp,模式,中公有,和非公有资本对项目的直接,投入，吸引,社会投资人,支持，加快公共服务体系（,教育、医疗、交通,）的均等化建设,投资人,银行,租赁公司,股本,负债,租赁,担保,委托租赁,贷款,投资,经营租赁,贷款,61,贴息补贴支付,银行,供应商,投资企业,政府财政,租赁公司,运营企业,62,保理融资,投资收益,资金委托,设备购买,融资租赁,补贴协议,租赁投资配合,PPP,，支持基础设施建设,（二）以财政贴息补贴相与收费收益为支撑，银行与租赁合作租，吸引优势企业投资公用事业（环保、供水、供气等）实现企业化运作经营,委托杠杆经营租赁,应税额大,应税额小,租赁公司,折旧资产少,折旧资产多,承租人,经营现金流的匹配,投资人,稳定的租金收益和扣税资源,租赁投资配合,PPP,，支持基础设施建设,(,三,),利用杠杆经营租赁的折旧换位机制,1,、运作原理：充分利政府和优势企业的信用，实现优势企业与新建基础设施项目的应税资源和扣税资源的合理配置，达到本地应缴税金通过市场机制转移支付的目的,服务收益,63,优势企业,供应商,外资租赁公司,银行,基础设施,信,用,保,险,国,资,公,司,支付投资收益,64,租赁保理,融资支付,委托资金,委托租赁,购买合同,货款支付,设备交付,租金支付,经营租赁,担保,政府,支持函,折旧换位,租赁投资配合,PPP,，支持基础设施建设,(,三,),利用杠杆经营租赁的折旧换位机制,2,、业务模式,飞机、轮船、轨道交通车辆和设施,机场、港口大型吊装设备，传送、运输、仓储的机械、车辆和设施,电讯、发电、供电、供气、供水、供油、污水处理、垃圾处理的设备设施,海关、工商、质检、公安及公共卫生和安全所需的检测设备、仪器、通讯工具、车辆、警用装备、办公设施的政府采购,3,、适合委托杠杆经营租赁的项目租赁标的,4,、适合从事委托杠杆经营租赁的投资机构,保险、社保、产业基金等投资机构,大型电力、电讯、石化等产业集团,广电、报业、网络传媒、保健饮料等有较高经营利润，较少固定资产的大型企业集团,产业集团财务公司、大型专业化融资租赁公司,有稳定的现金流和足够的税前利润，希望获取稳定的折旧资源,65,租赁投资配合,PPP,，支持基础设施建设,(,三,),利用杠杆经营租赁的折旧换位机制,总之，有足够未来经营现金流和政府预算或财政支持的基础设施项目的设备采购都可采用,项目公司,“,所有并不重要，使用创造价值”,保持合理负债，实现表外融资,减少股东和政府初期投入，提高股东回报,用未来收益支付租金，租金税前列支,均衡税负、匹配现金流,与贷款接近的合理的筹资成本,设备供应商,“,租赁销售，现金回流”,促进销售，扩大