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塑料现阶段性顶部机会【一德期货研究院】
2013-12-11 赵洪虎 一德研究院

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1.技术上塑料现顶部信号
塑料上周五出现顶部锤子线，周一（12.09）在没有基本面利好的情况下大涨，但周二随即吐回所有上涨，周三继续下跌。K线连续突破5，10日均线。塑料11.20日开始的一波上涨或许将终结。

从技术指标上看，KDJ周二出现“死叉”，持仓高位而成交量减少，MACD由多向空运行。综合来看，技术上给出了相对明确的顶部信号。

2.实际价格向模拟价格回归
根据历史数据预测的价格走势与实际走势关系来看，目前实际走势处于向预测走势回归的过程中，主要是前短时间塑料价格过于强势，再上涨面临的阻力加大。

3.成本支撑减弱
原油目前正处于下行通道，塑料的成本支撑进一步减弱。

4. 供求偏紧格局将有所缓解
福建联合石化预计将于12月20日开车，对于未来供应好转的预期将会使空头更加坚定，而目前价格的高位使多头的风险和收益比正在加大。
从库存上看，近期线性库存明显上升，下游对高价位的抵触造成了实际成交的清谈。

实线性石化库存近期有所回升

5、近月合约基差修复
1401相对于现货价格的基差已大大减小，目前1401价格与华北出厂价及现货价相差不大，贴水华南和华东。而主力合约贴水近月合约表明目前货源相对偏紧，以及对未来预期较为悲观。

6. 总结
技术上看塑料顶部出现，突出表现在K线连续突破5，10日均线，KDJ出现“死叉”，MACD由多向空运行。

基本面上，布油下行，库存上涨，对福建联合装置开车将缓解供应偏紧的预期等都对技术信号有所验证。

从基差看，近月合约价格与华北基本相当。因此，笔者认为目前作为一个阶段性顶部的概率是比较大的。

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