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股票基本面分析
阻碍股市行情的因素 
阻碍股票市场价格变化的全然缘故和直截了当缘故差不多上供求关系的变化。 
阻碍股票价格变动的因素专门多，但差不多上可分为两大类：差不多因素、技术因素。 
其中，差不多因素包括宏观经济因素、政策因素、公司内部因素； 
技术因素指能在短期趋势中阻碍股价变化的市场内部的因素及心理因素。 
一、宏观经济因素 
要紧是能阻碍市场中股票价格的因素，包括经济周期，国家的财政状况，金融环境，国际收支状况，行业经济地位的变化，国家汇率的调整，都将阻碍股价的沉浮。 
1、经济周期。是由经济运行内在矛盾引发的经济波动，是一种不以人们意志为转移的客观规律。股市直截了当受经济状况的阻碍，必定也会出现一种周期性的波动。经济衰退时，股市行情必定随之疲软下跌；经济复苏繁荣时，股价也会上升或出现坚挺的上涨走势。依照以往的体会，股票市场往往也是经济状况的晴雨表。 
经济周期的循环、波动与股价之间存在着紧密的联系。一样情形下，股价总是相伴着经济周期的变化而升降。在经济复苏时期，投资逐步回升，资本周转开始加速，利润逐步增加，股价呈上升趋势。在繁荣时期，生产连续增加，设备的扩充、更新加速，就业机会不断增多，工资连续上升并引起消费上涨；同时企业盈利不断上升，投资活动趋于活跃，股价进入大幅度上升。在危机时期，由于有支付能力的需求减少，造成整个社会的生产过剩，企业经营规模缩小，产量下降，失业人数迅速增加，企业盈利能力急剧下降，股价随之下跌；同时，由于危机到来，企业倒闭增加，投资者纷纷抛售股票，股价亦急剧下跌。在萧条时期，生产严峻过剩并处于停滞状态，商品价格低落且销售困难，而在危机时期中残存的资本流入股票市场，股价不再连续下跌并渐趋于稳固状态。
　　不难看出，股价不仅是相伴着经济周期的循环波动而起伏的，而且，其变动往往在经济循环变化之前显现。两者间相互依存的关系为：复苏时期--股价回升；繁荣时期--股价上升；危机时期--股价下跌；萧条时期--股价稳固。 
2、国家的财政状况显现较大的通货膨胀，股价就会下挫，而财政支出增加时，股价会上扬。 
3、金融环境 
金融环境放松，市场资金充足，利率下降，存款预备金率下调，专门多游资会从银行转向股市，股价往往会显现升势;国家抽紧银根，市场资金紧缺，利率上调，股价通常会下跌。 
从股票的理论价格公式中能够反映出利率水平与股价呈反比关系，实际表现也往往如此。当利率上升时，会引起几方面的变化，从而导致股价下降；一是公司借款成本增加，相应使利润减少；二是资金从股市流入银行，需求减少；三是投资者评估价值所用的折现率上升，股票价值因此会下降。反之则股价会上升。
　　美国在１９７８年也曾显现过利率和股价同时上升的反常现象，其缘故要紧有二：当时许多金融机构对美国政府爱护美元在世界上的地位和操纵通货膨胀的能力抱有信心；当时股票价格差不多跌到最底点，远远偏离了股票的实际价值，从而使外国资金大量流入美国股票市场。
　　利率水平对股价的阻碍是比较明显的，反应也比较迅速。
　　而要把握股价走势，第一要对利率进展趋势进行全面把握。阻碍利率的要紧因素包括货币供应量、中央银行贴现率、银行存款预备金比率。假如货币供应量增加、银行贴现率降低、银行存款预备金比率下降，就说明中央银行意在放松银根，利率显下降趋势；反之，则表示利率总的趋势在上升。 
4、国际收支发生顺差。刺激本国经济增长，会促使股价上升；而显现巨额逆差时，会导致本国货币贬值，股票价格一样将下跌。现代经济日益一体化、国际化，因而，国际收支状况也是阻碍股价的重要因素。一样情形下，国际收支处于逆差状况，对外赤字增加，进口大于出口，现在，政府为扭转这类状况，会操纵进口，鼓舞出口，并相应地提高利率，实行紧缩政策，或降低汇率使本国货币贬值，从而造成股价看跌；反之，股价将看涨。 
5、行业在国民经济中地位的变更。行业的进展前景和进展潜力，新兴行业引来的冲击等，以及上市公司在行业中所处的位置，经营业绩，经营状况，资金组合的改变及领导层人事变动等都会阻碍相关股票的价格。 
６．汇率变动。 
汇率变动对一国经济的阻碍是多方面的。
　　总的说来，假如汇率调整对以后经济进展和外贸收支平稳利多弊少，人们对前景乐观，股价就会上升；反之，股价就会下跌。
　　具体看，汇率变动对股价的阻碍要紧是针对那些从事进出口贸易的股份公司，它通过对营利状况的阻碍，进而反映到股价上。一样说，本国货币升值不利于出口却有利于进口，而贬值却正好相反。这种阻碍也表现在：假如公司产品出口，当汇率提高，则产品在海外市场的竞争力受到削弱，公司盈利状况下降，假如公司的某些原料依靠进口，产品要紧在国内销售，当汇率提高，使公司原材料成本降低，盈利上升。此外，假如推测到某国汇率将要上涨，那么货币相对贬值国的资金就会向上升国转移，而其中部分资金进入股市，股市行情可能上涨。 
7．物价因素。 
商品的价格是货币购买力的表现，因此物价水平被视为通货膨胀或通货紧缩的重要指标。一样而言，商品价格上升时，公司的产品能够以较高的价格水平售出，盈利相应增加，股价亦会上升。然而，这也要依照情形而定。如物价上升时，那些拥有较大库存产品的企业的生产成本是按原先的物价运算的，因而，可导致直截了当的盈利上升；关于需大量依靠新购原材料的企业而言，则可能产生不利阻碍。此外，由于物价上涨，股票也有一定的保值作用，也由于物价上涨，货币供应量增加，银根放松，也会使社会游资进入股票市场，增大需求，导致股价上升。
　　需要说明的是，物价与股价的关系并非完全是正相关，即物价上涨股价亦上升。当物价上涨到一定程度，由于经济过热又会推动利率上升，则股价亦可能下降；此外，如物价上涨所导致的上升成本无法通过销售转嫁出去；物价上涨的程度引起投资者对股票价值所用折现率的估量提高而造成股票价值降低；物价上涨的程度使股票的保值作用降低，投资者把资金从股市抽出，投到其他保值物品方面时，等等，股价亦会相应下降。
　　物价与股价的关系最为微妙、复杂。总的说来，物价的上升对股价走势既有刺激作用又有压抑作用。当其刺激作用大时，其趋势与股价走势一致，当其压抑作用大时，其趋势则可能与股价走势正好相反。 
8．经济指标。 
社会要紧经济指标的变动与股价的变化也有重要的关系。较重要的经济指标包括国民生产总值、工农业生产指数、经济成长率、货币供应量、对外贸易额等。因为这些指标差不多上综合指标，指标下降则说明国家经济不景气，大多数企业的经营状况也可不能好，其发行的股票的价格也会下降；反之，指标上升，股价则容易上涨。 
二、政治因素 
政策因素是指足以阻碍股票价格变动的国内外重大活动以及政府的政策，措施，法令等重大事件，政府的社会经济进展打算，经济政策的变化，新颁布法令和治理条例等均会阻碍到股价的变动。国家的政策调整或改变，领导人更迭，国际政治风波频仍，在国际舞台上扮演较为重要的国家政权转移，国家间发生战事，某些国家发生劳资纠纷甚至罢工风潮等都经常导致股价波动。 
政治因素指能对经济因素发生直截了当或间接阻碍的政治方面的缘故，如国际国内的政治形势、政治事件、外交关系、执政党的更替、领导人的更换等都会对股价产生庞大的阻碍。
　　政治因素关于股价的阻碍，较为复杂，需具体分析其对经济因素的阻碍而定。 
例如战争通常被视为政治因素中最具有决定性的因素，其对股价的阻碍也不一定。以１９９０年８月，由伊拉克入侵科威特而引发的伊拉克同以美国为首的西方国家的战争而言，其阻碍程度则不一样。 
　 市场指数（1990年10月01日） 与战争开始前夕相比 与今年最高指数相比
美国 ２４０７.９２ －１６.９% －２０.４%
日本 ２３４９５.１１ －２３.８% －３９.６%
香港地区 ３８７２.４１ －１７.２% －２７.３%
新加坡 １０９０.１４ －３０.0% －３２.２%
中国台湾 ２７４６.２５ －５２.４% －７８.３%
南朝鲜 ６１７.１２ －１０.６% －３８.８%
印尼 ４３３.７７ －２９.３% －３６.４%
马来西亚 ４７０.０９ －２５.６% －２５.６%
菲律宾 ５５２.３４ －４１.0% －６０.４%
泰国 ６５５.５５ －４２.６% －４２.７% 
经济政策。 
政府在财政政策、税收政策、产业政策、货币政策、外贸政策等方面的变化，会阻碍股价变动。
　　就财政收支政策看，当国家对某类企业实行税收优待，那就意味着这些企业的盈利将相应增加，而这些企业公司发行的股票亦会受到重视，其价格容易上升。从财政支出政策看，当国家对某些行业或某类企业增加投入，就意味着这些行业、企业的生产将进展，亦会同样引起投资者的重视。此外，如产业政策的执行，政府对产品和劳务的限价会导致相应股票价格下跌；税收制度的改变，如调高个人所得税，则会阻碍社会消费水平下降，引起商品滞销，乃至于阻碍公司盈利及股价下跌，等等。 
三、公司内部因素 
股票自身价值是决定股价最差不多的因素，而这要紧取决于发行公司的经营业绩、资信水平以及连带而来的股息红利派发状况、进展前景、股票预期收益水平等。 
１．经营状况。经营状况即指发行公司在经营方面的概况包括经营特点，如公司属于商业企业依旧工业企业，公司在行业中的地位，产品性质，内销依旧外销，技术密集型依旧劳动密集型，批量生产依旧个别生产，产品的生命周期，在市场上有无替代产品，产品的竞争力、销售力和销售网等。此外，公司的经济状况还包括职员的构成以及治理结构、治理水平等。上述因素既可直截了当阻碍公司的财务状况，亦可间接阻碍投资者的投资意向，进而阻碍股价变化。 
２．财务状况。发行公司的财务状况亦是阻碍股价的重要缘故甚至是直截了当缘故。依照各国法规，凡能反映公司的财务状况的重要指标都必须公布，上市公司的财务状况还需定期向社会公布。 
衡量公司财务状况的要紧内容包括： 
（１）资产净值。资产净值也确实是公司的自有资本（资本金＋创业利润＋内部保留利润＋该结算期利润）。它是考察公司经营安全性和进展前景的重要依据。
　　（２）总资产（负债＋资产净值）。它显示公司的经营规模。
　　（３）自有资本率（自有资本B总资产×１００%）。它反映了公司的经营作风和抗风险能力。
　　（４）每股纯资产，即每股帐面价值（资产净值B发行数量）。它反映了股票的真实价值。
　　（５）公司利润总额及资本利润率（当期利润B总资本）等等。
　　在上述指标中，公司盈利（利润）对股价的阻碍存在着三种不同的看法：一种意见认为：公司盈利是阻碍股价变化的最差不多的缘故之一，因为股票价值是以后各期股息收益的折现值，而股息又来自于公司盈利，由此，盈利的增减变化就成为阻碍股票价值以及股票价格的最本质因素；公司盈利与股价变化的方向是一致的，即公司盈利增加就预示着股价上升，反之亦然，此外，股价与盈利的变动也不一定同步，股价往往先于盈利的增加而上涨，且上涨的幅度往往会超过盈利增加的幅度。
　　另一种意见则认为，公司盈利与股价变化总是脱节的，因而上述假定是错误的。持这种意见的人还举出某些具体实例来说明。如美国在１９２３年至１９２９年间，股价与公司盈利的变化完全是相悖的，又如构成美国道·琼斯工业股价平均指数的３０种股票为例，１９３８年至１９４１年间，利润大幅度上升，股价反而下跌，而１９４１年至１９４６年间，利润下跌，股价却反而上升。１９４６年至１９５０年间，利润倍增，而股价却保持相对平稳。１９５０年至１９６０年，利润的增长率不足１０%，而股价却大幅度地上涨３倍以上。这些数字均说明股价变化与公司盈利并无必定的相关性。持这种意见的人还指出，依照体会，经济处在繁荣时期，股价不是依照现有公司的盈利来评估，而是依照今后的收益加以评估。
　　第三种意见是前两种意见的折衷，认为利润的变动与股价的变化并非无关，只是利润因素对股价的阻碍，要依据其他阻碍因素的相对强度，当各种因素相对强度大甚至同时发挥阻碍作用时，利润因素则被淡化；当利润因素的阻碍强度超过其他因素的阻碍作用时，两者的关系才显露得较为明显完全。 
３．股利派发。关于大部分股东而言，其投资股票的动机是为获得较高的股息、红利，因此，发行公司的股利派发率亦是阻碍股价极为重要的缘故。公司的盈利增加，为投资者增加股息提供了可能性。但股利的增加与否，还需取决于公司的股利政策。因为增加的盈利除了可能被用于派发股利外，还可能用于再投资。股利政策不同对股价阻碍则专门大，有时甚至比公司盈利的阻碍更为直截了当、迅速。一样的情形是，当公司宣布发放股利的短期内，股价赶忙显现升势，而取消股利则股价即刻下降。
　　需要专门指出的是，发行公司对股利派发进行不同的技术处理也会对股价产生阻碍。一样说来，股利的种类包括现金股利、财产股利（实物股利）以及股票股利三种。在不同的情形下，采取不同种类的股利派发则有明显的阻碍作用。如在股价看涨的情形下，按同样的股利率，以股票股利（俗称“红股”）形式派发则明显阻碍股价，其缘故在于：在上述情形下，股票股利可比现金或财产股利获得更多的经济效益。举例来说，某股票面值１０元，市价６０元，股息５０%。假如以现金股利形式支付，将得到现金５元；假如以股票股利形式支付，将得到０．５股股票，市价高达３０元。
　　因此，支付股票股利关于发行公司而言，能够防止资本外流，有利于扩大公司资本总额。然而，由于增加了股份，也加重了股利派发的负担，专门在公司经营状况与利润不能同资本额同步增长的情形下，将导致股价下跌。 
４．新股上市。 
公司新上市的股票，其价格往往会上升。
　　缘故在于：一方面新上市的股票价格偏低，另一方面也由于投资者易于连续地高估股票价值。此外，某公司的新厂开工以及合并其他公司，说明此公司的以后业绩有所变动，因而股价也易于随之变化。另外，已上市股票增资（增股）发行亦会阻碍股价。如１９９０年９月，上海延中股票实行溢价增股，老股东有权每２股认购１股，每股９６元，而同期挂牌价即为１４２元１股，场外交易则股价飞涨，最高达到６００元１股。
　　必须看到，新上市的股票对其他已上市股票的股价也会有不利的阻碍，新上市股票的种类、数量过大，则对整个股市的价格亦会有所冲击，进而降低平均股价并在一定程度上缩小股价的差距。 
５．股票分割。 
一样大面额股票在通过一段较长时期的运动后，都会经历一个分割的过程。一样在公司进行决算的月份宣布股票分割。由于进行股票分割往往意味着该股票行情看涨，其市价已远远脱离了它的面值；也由于分割后易于投资者购买，便于市场流通，因而吸引了更多的投资者。此外，由于投资者认为股票分割后可能得到更多的股利和无偿取得更多的配售股权，因而增加购买并过户，使股市上该种股票数量减少，欲购买的人更多，造成股价上涨。 
四、市场因素 
市场因素它要紧是指市场的供给和需求，即资金面和筹码面的相对比例。如一定时期的股市扩容节奏，投资者的动向，大户的意向和操纵，公司间的合作或相互持股，信用交易和期货交易的增减，投机者的套利行为，公司的增资方式和增资额度等，均可能对股价形成较大阻碍。
１．交易数量 
股票的交易数量是反映市场活跃程度的重要指标，对股价走势阻碍专门大。当交易量与股价走势一致，即股价上涨交易量增加，股价下跌交易量减少时，说明市场趋势坚挺，需求大于供给。在股价上涨交易量增加时，投机者认为市场坚挺，需求大于供给，因而情愿购买股票；在股价下跌交易量减少时，则说明持有者不愿出售股票。反过来，当交易量与股价走势不一致时，则说明市场趋势疲软，供给大于需求。 
２．交易方式 
导致股价短期波动的差不多因素在于市场交易方式的侧重点不同：当"看涨力量"大于"看跌力量"时，买进者多于卖出者，导致股票供不应求，股价上涨。反之，当"看跌力量"大于"看涨力量"时，卖出者多于买进者，股票供过于求，股价下跌。投机者在市场上时而卖出时而买进，由此赚取差额利润，进而也阻碍了股价波动。多头（包括买空）数量的增加，造成市场坚挺；空头（包括卖空）数量的增加，则表示市场疲软。 
３．交易成分 
在交易成员中，大户（机构投资者或资金雄厚的个人）的交易方式明显阻碍股价。其大量买进，会对股价上涨起促进作用，表现为市场坚挺；大量卖出，则会迫使股价下跌，表现为市场疲软。 
当大户意欲操纵某公司的治理经营权时，则会大量收购该公司的股票，从而使需求明显增强，股价上涨。在欧美，有专门的为操纵另一公司而进行的股票公布收买制度，是以高于市场价格的代价公布收买股票。 
除大户外，一样的短线操作的投机者在数量上居于多数时，股价也容易波动。 
４．市场宽度 
所谓市场宽度是指某日在交易的股票中，价格上升的种类数量与价格下降的种类数量的差额，价格上升的多，即市场宽度大，行情看涨；反之，价格下降的多，即市场宽度小，行情看跌。有些人适应用起跌线来研究股市趋势。起跌线是把各个时期价格上升的股票与下跌股票比率的平均值连成曲线。在１９７３年，当道·琼斯工业平均指数上升到历史最高点时，起跌线曾成功地预报了股票市场将显现下泻趋势。 
５．高峰低点
 起跌曲线假如显现两个或三个高度相同的高峰（上阻力），则表现为市场疲软，股价不能对上阻力加以突破，行情则可能看跌。反过来，起跌曲线假如显现两个或三个程度相同的低点（下阻力），则表现为市场坚挺，股价不能对下阻力加以突破，行情则可能看涨。 
此外，新高峰或新低点的显现也能够关心我们了解股票市场的强弱走势。新高峰和新低点分别指某种股票上涨或下跌到从未有过的高峰或低点。一样地说，新高峰的股票数量多于新低点时，表现为市场坚挺，行情可能上涨。反之则说明市场疲软，行情可能下跌。如１９８６年９月１１日纽约证券交易所股价跌势迅猛，而当日的新高峰与新低点之比是９∶５２。世界上大多数证券交易所对每天达到新高峰和新低点的股票品种都有专门报道。 
６．人为操纵 
人为操纵股价在股市上难以幸免，专门是在股票市场建立初期，上市股票少且交易量少，证券治理制度不够健全的情形下，其操尽情形更为明显。大户人为操纵股价的方式要紧有： 
（１）垄断。大户以其庞大资金收购股票：造成市场筹码减少，然后哄抬股价，造成需求增加的气氛，引诱一样散户跟进，然后，当股价达到相当高峰时，采取隐藏手段将其持有股票卖出，以便高出低进。 
（２）掼压。大户大量卖出股票，增加市场筹码，同时放出不利谣言，造成散户恐慌，跟着卖出，形成股价跌势。然后，大户则背地低价收购，以便低进高出。掼压也称卖压。 
（３）转帐。转帐亦称对冲，即大户利用不同身份的个人，开立数个户头，采取互相冲销转帐的方式，反复做价，以抬高或压低股价，达到其操纵的目的。而操纵者只需付出少许的手续费（佣金）和税金。这种手法比较隐藏，甚至一些证券自营商或兼营商也从事这类活动。 
（４）轧空。即多头将股价一直抬高，逼使空头求补，也确实是做多头的大户把股价抬高，造成上涨气氛。空头可怕再涨，使急于补回，不得不任多头操纵股价。 
（５）声东击西。大户选择一些市场筹码少且容易操纵的股票，抬高或压低股价，造成散户发生错觉而盲目跟进。然后，大户却趁机卖出或买进其他种类的股票，以达到其买进或卖出股票的目的。 
（６）散布谣言。大户为了促使股价向有利于自己的方向转变，有意制造或散布某种谣言，促使股价变动。 
五、心理因素 
投资人在受到各个方面的阻碍后产生心理状态改变，往往导致情绪波动，判定失误，做出盲目追随大户、狂抛抢购行为，这往往也是引起股价狂跌暴涨的重要因素。 
人们的心理状态的变化，会对从事股票交易的行为产生直截了当的阻碍，从而导致股价波动。而股价走势变化无常，难以把握的重要缘故之一，也在于投资者心理变化的多样化。例如，股价越是上涨，投资者买进的意向越强烈，从而推动股价不断上涨；股价越是跌落，投资者持股的意向越低落，从而加速股价下跌。这确实是所谓"买涨不买跌"心理在股市的具体表现。 
股价涨落也与投资者的心理从众效应有关。当大多数投资者对股价持某种看法时，个别人专门难坚持自己的看法，往往表现为盲目跟进。这种现象也表现为投资气氛效应。所谓投资气氛效应是指股票交易的气氛阻碍投资者的心理、行为，进而阻碍股价的成效。投资气氛效应常使投资者做出违反其原先意愿的买卖行为，专门是在交易现场。 
许多情形都会引起投资者的心理变化，包括一些传闻或谣言也容易造成抢购或抛售的风潮，从而导致某种股票甚至股票市场大多数股票的暴涨暴跌。国外某都市一天下大雨，许多行人躲到一家银行的廊檐下避雨。因此，有人便误认为这家银行出了问题，人们在等着提款。消息一经传出，持这家银行股票的人争相抛售，引起该股价格下跌。 
投资人的心理因素关于股价的阻碍往往脱离了差不多因素，专门是差不多因素中的基础因素，即发行公司的经营状况和财务状况。比如，１９４６年的美国股市暴跌时，当时美国经济情形良好，国民生产总值也处于增长状况，各公司盈利情形也令人中意。但当时正值第二次世界大战刚刚终止，人们对经济前景缺乏信心，因此不断抛售股票，造成股价惨跌。此外，１９８６年纽约证券交易所抛售股票浪潮，也是由于某些传闻而引起的。 
鉴于心理因素关于股价波动的庞大阻碍，因此，有人提出了信任心的股价理论，此理论是鉴于传统的股价理论过于偏重于公司的盈利，有时反而无法解说股市涨跌的现象而提出来的。信任心股价理论专门强调市场心理的作用，认为市场心理的变化是说明股价变动的核心缘故，而股价的波动，则是基于投资者（包括投机者）对以后股价、收益以及股利所产生的信任的强弱来决定的。 
股票估价指标 
如何评估某种股票的价值？在这方面没有统一的标准，也难以有统一的标准。 
一样情形下，我们能够用股票的票面价值来表示，但票面价值往往与股票实际的市场价格相去甚远。股票的理论市场价值同样如此。 
股市运作中，人们常用以下比率作为股票估价的指标，也即衡量投资价值的重要工具。 
价格盈利率（市盈率、本益比） 
价格股利率（本利比） 
净资产倍率 
股利酬劳率 
投资酬劳率 
一、价格盈利率 
价格盈利率又称市价盈利率、股价盈利比率、市盈率、价盈比、盈利比、本益比，亦简称ＰAＥ值。 
其运算公式如下：价格盈利率＝每股市价/每股盈利 
其中，每股市价指某一期间的平均市价或上市股票每股当日成交加权平均价及每股当日收盘价；每股盈利则指平均每股上一年的税后利润额或预期的每股税后利润。与上一年度每股税后利润的比值称作市盈率Ⅰ，与当年每股税后利润推测值的比较称作为市盈率Ⅱ。 
一样来说，市盈率表示该公司需要累积多青年的盈利才能达到目前的市价水平，因此市盈率指标数值越低越小越好，越小说明投资回收期越短，风险越小，投资价值一样就越高；倍数大则意味着翻本期长，风险大。 
这一比率反映了投资者对公司以后盈利的预期，比率越高，越表现出投资者对股票的预期越乐观，反之则不然。其缘故在于，正因为投资者对公司以后盈利的预期大，股价才会上升，这一比率才相应地增加。一样说来，那些快速进展的公司，这一比率比较高，而平稳进展的公司这一比率则相应低。 
依照这一比率，投资者也可预期公司盈利的增长状况。 
另外，这一比率亦是国际通用的衡量投资价值的重要工具。比率越低，即表示投资价值越高。例如，假设某种股票目前每股市价为120元，平均每股税后利润为20元，代上公式运算，所得结果为6倍。换句话说，投资于此种股票，必须投资6元，才能获得盈利1元。反过来，假如上例比率为3倍，每股税后利润不变，则投资者只需投资60元。因此，这种分析只能作为一种参考，并无绝对意义，因为其中还涉及投机与投资的区别，以及公司经营的进展状况等。 
运算这一比率时必须与当前的利率标准相比较，然后才能确定是否属于有利的投资。此外，运用这一比率衡量股价时，应将各种不同的股票分别考虑，而且随时注意怎么说多少倍率才是合理的投资。美国证券投资专家指出：若干年前，10比1是公认的标准比率，但最近则认为那个倍率太高，不是健全的投资。目前美国金融界认为，这一倍率越低越好。
 由于用此比率乘以每股盈利即得每股市价，就可由此求出股票应有的价格。 
二、价格股利率 
价格股利率亦称本利比。价格盈利率（本益比）是以目前每股市价除每股盈利得到的结果。然而一样投资者对每股盈利一方面不易得到该项资料，另一方面是因为更关怀于每股股利，因此，本益比的运算，倒不如本利比的运算更实际。 
本利比的公式如下：价格股利率＝每股市价/每股股利。 
本利比与本益比的不同点在于：本益比的重点在每股盈余，本利比的重点在每股股利。 
经常参考发行公司财务报告的投资人，总会发觉每股盈利比每股股利大。这是因为在盈利即税后利润中还需按照规定提取公积金（包括法定公积或专门公积等），有的公司还从中提出一部分作为专门奖金，然后以余额分配给股东作为股息、红利（股利）。因此，每股股利数额总是较每股盈利少。 
从本利比来衡量股价，仍旧离不开利率环境的关系，而利率环境的标准通常是以银行存放款利率及政府发行的公债利率为依据的。依照美国、日本等专家运算，股票的本利比在8倍与10倍应是专门正常的，但必须是在经济正常的环境下为限，而在通货膨胀的环境下，本利比的倍数必定提高。美国由于通货膨胀，货币贬值、股票涨价，股票的本利比有高达80倍以上的。因此，运算本利比也如同运算本益比一样，只能作为衡量股票价格的一种参考。 
投资者从“落袋主义”动身，常认为分配到手的钱才是确实，因此期望公司多分，而有的公司为了日后经营得更好，期望少分一些，以便有充裕的资金投入经营，以期获得更多的利润。事实上，只要公司留存的盈余未被挪作他用，多保留一点盈余并非坏事，经营扩大，利润增多了，会促进股份上涨，而未分配的利润始终属于股东的，如此股东日后既可得到应得的红利；又有可能取得股票差价收益（假如卖出的话）。因此判定一只股票好坏，自己从中得利多少，只看分到手的现金多少是不够的，确实是说不能只算收益率，还要通过公司的财务报表，看它一共有多少税后利润，分配了多少，留下了多少，本益是多少，如此才能真正了解公司经营得好坏。 
三、净资产倍率 
一样投资者往往注重股价的市盈率，而忽略对净资产倍率的关注。实际上，净资产倍率也是股票估价的重要指标，专门是重要的风险指标。
 净资产倍率的运算公式为N＝每股市价/每股净资产。其分母（每股净资产）越大，投资风险也就越小。 
世界闻名的王安电脑公司由于经营不善，宣布破产爱护。但由于其多年经营，网点遍布全球，净资产值甚高，因此破产后通过资产评估，又东山再起，投资人并未受到多大缺失，真可谓“瘦死的骆驼比马强”。再以我国上海股市为例，上海指数1992年跌至400点时，“电真空”的股价仅4元多，而当时其净资产每股据中期财务报表测得为3.75元。精于投资的深圳股民得出：“确实是它今天破产也亏不到哪里去”的结论，大胆刮盘，带动大势反转。 
股市历来有“市盈率是朝上看进展，净资产倍率是朝下看保底”之说。因此，一个进展潜力庞大的上市公司，不管其盈利能力与净资产的增长差不多上专门快的，但关于一个进展趋于饱和的公司，关于其净资产倍率显得尤为重要。 
从某种意义看，在市道低迷时，净资产倍率应当是股价评估的最重要指标。由于股价接近甚至跌进净资产值，即N≤1时，该股票也才真正进入投资与投机两适宜的境地。从投资角度看，股东权益的价值确实是净资产值，财务数据上已是保盈不亏。从投机角度看，一样净资产值都低于发行价，一旦大势回升，冲破发行价则更为容易。 
四、股利酬劳率 
股利酬劳率亦称股息盈利率、获利率，也是通常被广泛采纳来衡量股价的方法。所谓获利率并不是指发行公司的获利能力，而是指投资者用以评估投入的资金，所能得到利益的百分比率，即按市价运算，投资人实际可获得的盈利率。获利率的公式如下：股利酬劳率＝每股股利/每股市价×１００。依照上述公司，股票市价上涨，获利率偏低，因为股价差不多上涨，再升高的幅度如何说有限；而在低档时运算，其获利率则较高。获利率的运算，也只能作为参考，因为衡量股价的方法专门多，而且股价是受各种内在及外在因素的阻碍。在正常的投资环境中，运算获利率作为投资的参考是专门有必要的。但在不正常的投资环境下例如长期连续的通货膨胀等情形下，获利率的运算反而显得没有意义，因为在这种情形下，股价不断上涨是自然的趋势。 
稍有体会的投资者，都会利用这一公式，去运算其可能获得的投资利益。 
五、投资酬劳率 
投资酬劳率是反映股票投资者从实际投资中所得到的酬劳比率，亦是评估股票价格，进行投资决策所应参考的重要指标。 
投资酬劳率的公式如下：投资酬劳率＝（股票终值－原始投资额＋股利收入）/原始投资额。 
在上述公式中，股票终值即现值，指某种股票目前的市价；原始投资额即股票原值，指购买股票时投入的资金额；股利收入则统指股息、红利的收入。 
例如，某股东原购买某种股票为１００元，现值升为１０５元，股息（或红利）收入３０元，从上述公式得知，目前，该种股票的投资酬劳率为０．３５，即３５％。投资酬劳率在运算投资酬劳及评估股价时具有一定的实际意义。例如，某位投资者去年投资１万元于某种股票，今年卖出仅收回金额９５００元。这位投资者可能认为蚀本了，因为缺失了５００元本金。但由于考虑到还应加上股利收入如７５０元，不考虑税金、佣金等，实际上还得到了２５０元的利润，因此，从总体上看，投资于该种股票依旧有收益的。用上述公式运算，该种股票的投资酬劳率为０．２５，即２５％。 
股票分析方法 
差额分析法 
比较分析法 
比率分析法 
折现评估法 
财务状况分析 
经营状况内部因素分析 
经营状况外部因素分析 
差额分析法
 差额分析法也称绝对分析法，指以数字之间的差额大小予以分析。它通过分析财务报表中有关科目的绝对数值的大小，据此判定发行公司的财务状况和经营成果。在财务分析中，要紧是分析下列数值的大小：净值＝帐面价值＝股东权益＝资本＝总资本－总负债营运资金＝流淌资产－流淌负债＝（长期负债＋资本）－固定资产速动资产＝流淌资产－（存货＋预付费用）＝现金＋银行存款＋应收帐款＋应收票据＋有价证券发放股利＝（本年净收益＋累积盈余）－（留存收益＋已拨用的留存收益）一般股股利＝发放股利－优先股股利销售毛利＝销售收入－销售成本营业纯利＝销售毛利－营业费用＝销售收入－（销售成本＋营业费用）税前盈利＝（营业纯利＋营业外收入）－营业外支出税后盈利＝税前盈利－所得税＝本年净收益通过对上述数值的差额分析，投资者能够获得对一个公司财务状况和经营成果的初步认识。例如，营运资金又叫运转资金，是公司日常循环的资金，表示公司在短期内可运用的流淌性资源的净额，即一年内可变现的流淌资产减去一年内将到期的流淌负债的差额。营运资金的大小，不仅关系到公司经营活动能否正常运行，也关系到短期偿债能力。从上例Ａ公司的资产负债表中，可得出Ａ公司的营运资金为６９０万元，即：营运资金＝流淌资产－流淌负债＝１５４０－８５０＝６９０（万元）或：＝（长期负债＋资本）－固定资产＝（６５０＋７００）－６６０＝６９０（万元）从上述分析中，能够看出Ａ公司拥有的可供营运的资金是比较大的。 
又如，速动资产是几乎能够赶忙转换为现金，赶忙用于偿还流淌负债的流淌资产，包括现金、银行存款、应收票据、应收帐款和有价证券等，而商品存货和预付费用不易转换为现金，流淌性较差，不属速动资产。明显，速动资产的大小，关系到公司的短期清算能力。从上表中，亦可得出Ａ公司的速动资产为１０７０万元，即：速动资产＝流淌资产－（存货＋预付费用）＝１５４０－（３００＋１７０）＝１０７０（万元）所得数字远远大于流淌负债，从而初步了解到Ａ公司的短期清算能力是有保证的。 
差额分析法仅仅是财务分析的第一步，它无法说明求出的数值的大或小到什么程度，也无法说明该数值以多大或多转资金，是公司日常循环的资金，表示公司在短期内可运用的流淌性资源的净额，即一年内可变现的流淌资产减去一年内将到期的流淌负债的差额。营运资金的大小，不仅关系到公司经营活动能否正常运行，也关系到短期偿债能力。从上例Ａ公司的资产负债表中，可得出Ａ公司的营运资金为６９０万元，即：营运资金＝流淌资产－流淌负债＝１５４０－８５０＝６９０（万元）或：＝（长期负债＋资本）－固定资产＝（６５０＋７００）－６６０＝６９０（万元）从上述分析中，能够看出Ａ公司拥有的可供营运的资金是比较大的。 
又如，速动资产是几乎能够赶忙转换为现金，赶忙用于偿还流淌负债的流淌资产，包括现金、银行存款、应收票据、应收帐款和有价证券等，而商品存货和预付费用不易转换为现金，流淌性较差，不属速动资产。明显，速动资产的大小，关系到公司的短期清算能力。从上表中，亦可得出Ａ公司的速动资产为１０７０万元，即：速动资产＝流淌资产－（存货＋预付费用）＝１５４０－（３００＋１７０）＝１０７０（万元）所得数字远远大于流淌负债，从而初步了解到Ａ公司的短期清算能力是有保证的。 
差额分析法仅仅是财务分析的第一步，它无法说明求出的数值的大或小到什么程度，也无法说明该数值以多大或多小为好。而许多数值如营运资金和速动资产，并不是越大越好。因此，还应结合其他分析方法，否则，就达不到财务分析的目的。
比较分析法 
　　比较分析法也叫趋势分析法，它要紧是通过对财务报表中各类相关的数字进行分析比较，专门是将一个时期的报表同另一个或几个时期的比较，以判定一个公司的财务状况和经营业绩的演变趋势以及在同行业中地位的变化情形。比较分析法的目的在于：确定引起公司财务状况和经营成果变动的要紧缘故；确定公司财务状况和经营成果的进展趋势对投资者是否有利；推测公司以后进展趋势。比较分析法从总体上看属于动态分析，以差额分析法和比率分析法为基础，亦能有效地补偿其不足，是财务分析的重要手段。 
    比较分析法大致有以下四类： 
一、纵向比较 
    １．绝对数值的纵向比较绝对数值的纵向比较，确实是直截了当以财务报表上各科目绝对数值的大小加以比较，达到了解各科目之间关系的目的。 
　　请见下表，表中数字均为假定。 
        Ａ公司１９８８年度、１９８９年度、１９９０年度损益表（单位：万元） 
　 1988年度
 1989年度
 1990年度 
销售收入
 600
 660
 780 
销售成本
 432
 462
 530.4 
销售毛利
 168
 198
 249.6 
营业费用
 93
 112.2
 140.4
 营业纯利
 75
 85.8
 109.2 
利息费用
 6.6
 7.26
 9.2 
税前盈利
 68.4
 78.54
 100 
所得税
 20.52
 25.92
 36 
税后利润
 47.88
 52.62
 64 
竖着看表，能够初步了解到Ａ公司三85.8个年度经营成效以及表内各科目之间的关系，这是差额分析法的结果。但由于差额分析法的缺陷，绝对值的纵向比较方式较难显示各科目之间的关系，因而分析经常用百分比的纵向比较。
　　２．百分比的纵向比较百分比的纵向比较，是指将同一表上各科目化成百分比，并以表上某一专门项目的数字作为１００％。该专门项目，在资产负债表上为资产总额或股东权益总额，在损益表上为销售收入；将其他科目的金额分别除以该专门项目的数字，便可得出其他科目的各自百分比。将报表上的各科目化成百分比后的报表称为共同比报表。明显，共同比报表是比率分析法的运用。
　　运用百分比的纵向比较，投资者可清晰地看到某一科目与表上总数的关系，或该科目在表中的重要地位以及该科目重要性增强或减弱的缘故。例如，从每种资产占总资产的百分比，能够看出流淌资产与固定资产的相对重要性，还可看到总资产中分别有多大比例筹自短期债权人、长期债权人和股东。
　　从表中，能够运算出Ａ公司三个年度的共同比损益表。
　　竖着看表，能够看出销售成本、营业费用、利息费用、所得税等项目占销售收入的百分比，亦可看出销售毛利率、营业纯利率、税前利润率、税后盈利率。从表中还能够清晰地了解到每一年度利润增加的缘故，要紧是由于销售收入的增加和销售成本的降低。百分比的纵向比较尽管补偿了绝对值纵向比较的不足，但由于它只明白某一