[管理学]财务管理第1-2章课堂练习.doc

第一章1、下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是（ ）。A.产值最大化 B.利润最大化 C.每股收益最大化 D.企业价值最大化答案D解析企业价值最大化同时考虑了资金的时间价值与投资风险因素。2、相对于每股利润最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是（）。A.没有考虑资金的时间价值 B.没有考虑投资的风险价值C.不能反映企业潜在的获得能力 D.不能直接反映企业当前的获得水平答案D3、作为企业财务管理目标，每股利润最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（）。A.考虑了资金时间价值因素 B.考虑了风险价值因素C.反映了创造利润与投入资本之间的关系 D.能够避免企业的短期行为答案C第二章资金时间价值1、已知（F/A，10%，9）13.579，（F/A，10%，11）18.531，10年期，利率为10%的即付年金终值系数值为（ ）。A.17.531 B.15.937 C.14.579(现值） D.12.579答案A解析即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上“期数加1，系数减1”，所以，10年期，利率为10%的即付年金终值系数=（F/A，10%，11）-1=18.31-1=17.531。2、某公司拟于5年后一次还清所欠债务100 000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（ ）。A.16379.75 B.26379.66 C.379080 D.610510答案A解析本题属于已知终值求年金，故答案为：100000/6.105116379.75（元）对于本题，我们只要分清给出的100000元是现值还是终值，就可以很容易计算了。3、下列各项中，其数值等于即付年金终值系数的有（）。A.（P/A，i，n）（1+i） B.（P/A，i，n-1）+1(现值）C.（F/A，i，n）（1+i） D.（F/A，i，n+1）-1答案CD解析此题考查即付年金终值系数，即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1，也等于普通年金终值系数再乘以（1+i）。4、某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利制用最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（ ）。A.复利终值数 B.复利现值系数 C.普通年金终值系数 D.普通年金现值系数答案C解析因为本题中是每年年末存入银行一笔固定金额的款项，所以符合普通年金的形式，所以计算第n年末可以从银行取出的本利和，实际上就是计算普通年金的终值，所以答案选择普通年金终值系数。5、已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。则10年、10%的即付年金终值系数为（ ）。A.17.531 B.15.937 C. 14.579 D.12.579答案A解析即付年金终值=年金额即付年金终值系数（普通年金终值系数表期数加1系数减1）=（F/A，10%，11）-1=18.531-1=17.531。6、甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为5%，甲某三年后需用的资金总额为34 500元，则在单利计息情况下，目前需存入的资金为（ ）元A.30 000 B.29 803.04 C.32 857.14 D.31 500答案A解析由P(1+5%3)=34500,得P=30 0007、一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（ ）。A.即付年金 B.永续年金 C.递延年金 D.普通年金答案A8、某企业年初借得50000元贷款,10年期,年利率12%,每年末等额偿还。已知年金现值系数（P/A,12%,10）=5.6502,则每年应付金额为（）元。A.8849 B.5000 C.6000 D.28251答案A解析有50000= A（P/A,12%,10）,得A=88499、在普通年金现值系数的基础上.期数减一、系数加一所得的结果,在数值上等于（）。A.普通年金现值系数 B.即付年金现值系数C.普通年金终值系数 D.即付年金终值系数答案B10、下列各项年金中,只有现值没有终值的年金是（）。A.普通年金 B.即付年金 C.永续年金 D.先付年金答案C11、如果两个投资项目预期收益的标准离差相同,而期望值不同,则这两个项目（ ）。A.预期收益相同 B.标准离差率相同 C.预期收益不同 D.未来风险报酬相同答案C12、当一年内复利m次时，其名义利率r与实际利率i之间的关系是（）。A.i=（1+r/m）m-1 B.i=（1+r/m）-1 C.i=（1+r/m）-m-1 D.i=1-（1+r/m）-m答案A13、某企业拟采用融资租赁方式于2006年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备款为50000（现值）元，租期为5年，到期后设备归企业所有。双方商定，如果采取后付等额租金方式付款，则折现率为16%；如果采取先付等额租金方式付款，则折现率为14%。企业的资金成本率为10%。部分资金时间价值系数如下： t 10 14 16 (FA，i，4) 4.6410 4.921l 5.0665 (PA，i，4) 3.1699 2.9137 2.7982 (FA，i，5) 6.1051 6.6101 6.8771 (PA，i，5) 3.7908 3.433l 3.2743 (FA，i，6) 7.7156 8.5355 8.9775 (PA，i，6) 4.3553 3.8887 3.6847要求：（1） 计算后付等额租金方式下的每年等额租金额。（2） 计算后付等额租金方式下的5年租金终值。（3） 计算先付等额租金方式下的每年等额租金额。（4） 计算先付等额租金方式下的5年租金终值。（5） 比较上述两种租金支付方式下的终值大小，说明哪种租金支付方式对企业更为有利。（以上计算结果均保留整数）答案:（1）后付等额租金方式下的每年等额租金额50000/（P/A,16%,5）15270（元）（2）后付等额租金方式下的5年租金终值15270（F/A,10%,5）93225（元）（3）先付等额租金方式下的每年等额租金额50000/（P/A,14%,4）112776（元）（4）先付等额租金方式下的5年租金终值12776（F/A,10%,5）（1+10%）85799（元）（5）因为先付等额租金方式下的5年租金终值小于后付等额租金方式下的5年租金终值，所以应当选择先付等额租金支付方式。风险1、已知某公司股票的系数为0.5，短期国债收益率为6%，市场组合收益率为10%，则该公司股票的必要收益率为（ ）。A.6% B.8% C.10% D.16%答案B解析根据资本资产定价模型：必要报酬率=6%+0.5（10%-6%）=8%2、已经甲乙两个方案投资收益率的期望值分别为10%和12%，两个方案都存在投资风险，在比较甲乙两方案风险大小时应使用的指标是（ ）。A.标准离差率 B.标准差 C.协方差 D.方差答案A解析在两个方案投资收益率的期望值不相同的情况下，应该用标准离差率来比较两个方案的风险。3、企业进行多元化投资，其目的之一是（ ）。A.追求风险 B.消除风险 C.减少风险 D.接受风险答案C解析 非系统风险可以通过投资组合进行分散，所以企业进行了多元化投资的目的之一是减少风险。注意系统风险是不能被分散的，所以风险不可能被消除。4、下列各项中，属于企业特有风险的有（ ）。A.经营风险 B.利率风险 C.财务风险 D.汇率风险答案AC解析 经营风险和财务风险属于公司风险，是企业特有风险，是非系统风险。.利率风险和汇率风险是市场风险，是系统风险。5、某投资者选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，则该投资者属于（ ）。A.风险爱好者 B.风险回避者 C.风险追求者 D.风险中立者答案D解析风险中立者既不回避风险，也不主动追求风险。他们选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，这是因为所有预期收益相同的资产将给他们带来同样的效用。6、下列各项中，能够衡量风险的指标有（ ）。A.方差 B.标准差 C.期望值 D.标准离差率答案ABD7、在风险分散过程中，随着资产组合中资产数目的增加，分散风险的效应会越来越明显。（ ）答案解析一般来讲，随着资产组合中资产个数的增加，资产组合的风险会逐渐降低，但资产的个数增加到一定程度时，资产组合的风险程度将趋于平稳，这时组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低。8、已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前的市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是（）。A.0.04 B.0.16 C.0.25 D.1.00答案A解析协方差相关系数一项资产的标准差另一项资产的标准差0.50.20.40.04。9、已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（）。A.方差 B.净现值 C.标准离差 D.标准离差率答案D解析:标准离差仅适用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大；标准离差率适用于期望值相同或不同的情况，在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大。10、下列有关证券投资风险的表述中，正确的有（ ）。A.证券投资组合的风险有公司特别风险和市场风险两种B.公司特别风险是不可分散风险C.股票的市场风险不能通过证券投资组合加以消除D.当投资组合中股票的种类特别多时，非系统性风险几乎可全部分散掉答案ACD11、按照资本资产定价模型，确定特定股票必要收益率所考虑的因素有（）。A.无风险收益率 B.公司股票的特有风险C.特定股票的系数 D.所有股票的年均收益率答案ACD12、某企业有A、B两个投资项目，计划投资额均为1 000万元，其收益（净现值）的概率分布如下表：项目项目出现的概率净现值出现的概率净现值0.22000.23000.61000.61000.2500.2-50要求：（1）分别计算A、B两个项目净现值的期望值。（2）分别计算A、B两个项目期望值的标准离差。（3）判断A、B两个投资项目的优劣。答案（1）计算两个项目净现值的期望值A项目：2000.21000.6500.2=110（万元）B项目：3000.21000.6（-50）0.2=110（万元）（2）计算两个项目期望值的标准离差A项目：（200110）20.2（100110）20.6（50110）20.21/2=48.99B项目：（300110）20.2（100110）20.6（50110）20.21/2=111.36（3）判断A、B两个投资项目的优劣由于A、B两个项目投资额相同，期望收益（净现值）亦相同，而A项目风险相对较小（其标准离差小于B项目），故A项目优于B项目。13、某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。已知三种股票的系数分别为1.5、1.0和0.5，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%；乙种投资组合的风险收益率为3.4%。同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。要求：（1）根据、股票的系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小。（2）按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。（3）计算甲种投资组合的系数和风险收益率。（4）计算乙种投资组合的系数和必要收益率。（5）比较甲乙两种投资组合的系数，评价它们的投资风险大小。答案:（1）A股票的系数为1.5，B股票的系数为1.0，C股票的系数为0.5，所以A股票相对于市场投资组合的投资风险大于B股票，B股票相对于市场投资组合的投资风险大于C股票。（2）A股票的必要收益率81.5（128）14（3）甲种投资组合的系数1.5501.0300.5201.15甲种投资组合的风险收益率1.15（128）4.6（4）乙种投资组合的系数3.4/（128）0.85乙种投资组合的必要收益率83.411.4（5）甲种投资组合的系数大于乙种投资组合的系数，说明甲的投资风险大于乙的投资风险。14、已知：A.B两种证券构成证券投资组织。A证券的预期收益率10%，方差是0.0144，投资比重为80%；B证券的预期收益率为18%，方差是0.04，投资比重为20%；A证券收益率与B证券收益率的协方差是0.0048.要求：（1）计算下列指标：该证券投资组织的预期收益率；A证券的标准差；B证券的标准差；A证券与B证券的相关系数；该证券投资组合的标准差。（2）当A证券与B证券的相关系数为0.5时，投资组合的标准差为12.11%，结合（1）的计算结果回答以下问题：相关系数的大小对投资组织收益率有没有影响？相关系数的大小对投资组合风险有什么样的影响？答案