我国中小企业融资环境研究-以浙江温州为例.doc

ZHEJIANG SHUREN UNIVERSITY

管理学院学士学位论文

我国中小企业融资环境的研究
——以浙江温州为例

学生姓名：吴国特
学　　号：200801013234
专　　业：工商管理
指导教师：费菊瑛教授

浙江树人大学管理学院
2012年5月

浙江树人大学管理学院学士学位论文

我国中小企业融资环境的研究
——以浙江温州为例

学生姓名(签字)：
学 号：200801013234
专　　业：工商管理
指导教师(签字)： 职称：
主答辩教师(签字)： 职称：

浙江树人大学管理学院
2012年5月

Study of the Financing Environment for SMEs in China --- Take Wenzhou , Zhejiang Province as An Example

This is Submitted to
ZHEJIANG SHUREN UNIVERSITY(CHINA)
For the Degree of Undergraduate of Business Administration

Candidate ：Wu Guote
Supervisor ：Professor Fei Juying
Education Unit：MANAGEMENT INSTITUTE

May. 10th, 2012

承 诺 书

我谨此郑重承诺：
本毕业论文是本人在指导老师指导下独立撰写完成的。凡涉及他人观点和材料，均依据著作规范作了注释。如有抄袭或其它违反知识产权的情况，本人愿接受学校处分。

承诺人（签名）：

年 月 日

目 录

摘 要 I
Abstract II
表目录 IV
1 绪 论 1
1.1 研究背景与意义 1
1.2 文献综述 1
1.2.1 融资及中小企业融资概念的综述 1
1.2.2 中小企业金融环境的综述 2
1.2.3 中小企业融资法律政策环境的综述 3
1.2.4 中小企业融资信用环境的综述 3
1.2.5 小结 4
1.3 研究方法与设计 4
1.3.1 基本思路 4
1.3.2 研究方法 4
1.4 研究内容与结构 4
2 相关理论 6
2.1 中小企业的界定 6
2.2 中小企业融资环境理论描述 6
2.2.1 融资环境描述 6
2.2.2 信息不对称理论描述 7
3 案例分析 8
3.1 访谈设计 8
3.2 温州中小企业融资环境状况 8
3.2.1 中小企业融资的政策和法律环境 8
3.2.2 中小企业融资的金融环境 9
3.2.3 中小企业融资的信用环境 10
3.2.4 小结 11
4 对策与建议 12
5 结论与展望 15
5.1 结论 15
5.2 展望 15
参考文献 16
致 谢 18

摘 要

我国中小企业是国民经济的重要组成部分，据有关研究表明，我国的中小企业正面临较为严峻的融资困境。主要体现在银行对中小企业贷款积极性低、国家政策扶持不够、金融体系不健全，融资渠道单一、信用体系无法满足中小企业融资等几个方面。因此，研究我国中小企业融资环境有着极为重要的现实意义。基于温州是中国民营经济最发达的地区之一，而民营企业大都是中小企业，笔者以温州地区中小企业所处的融资环境为例，采用访谈的形式展开调查研究，探索环境对中小企业融资的影响，并结合国外成功的经验，提出对策建议。访谈研究结果发现：（1）温州民间融资环境混乱；（2）民间融资出现信用危机；（3）温州中小企业银行贷款困难。
根据前人的研究成果、美国中小企业融资的成功经验，结合温州地区的实际情况，针对如何改善中小企业融资环境提出建议：（1）完善资本市场，发展新型的多层次金融组织；（2）增强金融机构对中小企业融资的支持力度；（3）健全中小企业信用体系；（4）完善中小企业融资政策扶持和法律法规体系。
关键词：中小企业；融资环境

Abstract

Small and medium enterprises（SMEs） are an important part of the national economy in China. According to the research ,SMEs are facing more severe financing difficulties.Mainly reflected in bank do not actively to loan to SMEs, very little support of national policy，financial system unsound，single financing channel，credit system can not satisfy the SMEs financing and so on.Therefore,it is very important to study of SME financing environment. Based on that Wenzhou is one of the most developed regions in China's private economy,and private enterprises are mostly SMEs,I take the financing environment of SME in Wenzhou region as an example,using interviews to investigate research the impact of the environment for SME financing. combined with successful experience abroad, suggestions are proposed in this paper.The interview study found that:（1）Wenzhou private financing environmental chaos（2）Private financing credit has collapsed (3) SMEs in Wenzhou have difficulties in bank loans.
According to previous research and the successful experience of the SME financing,Combined with the actual situation in the Wenzhou area,i make recommendations on how to improve the financing environment for SMEs : (1)Improve capital markets and develop new multi-level financial organizations (2）Strengthen the support of financial institutions for SME financing (3) Improve SME credit system (4) Improve financing policy support system and legal system.

Key Words: SMEs；Financing environment

表目录

表2-1 中小企业划分标准 5
表3-1 温州各年民间借贷总规模 8

17

1 绪 论

1.1 研究背景与意义

2011年国庆期间，国务院总理温家宝来到温州进行考察，了解温州地区部分中小企业资金链断裂的问题。2011年来，温州中小企业资金链风波愈演愈烈，金融秩序近乎失控，从一个侧面反映了我国中小企业融资环境存在诸多严峻的问题。融资渠道的单一，融资担保困难，相关政策法律制度的不完善，加之中小企业自身的特点等，使中小企业在信贷市场上举步维艰。国资银行政策倾向于大企业、大项目，而对放贷风险高，贷款坏账率高的的中小企业普遍抱着谨慎态度，“惜贷”现象普遍存在。有很多因素制约了民营企业的发展，如政府“抓大放小”政策与民营企业弱势地位的矛盾、民营企业贡献和融资水平不对称的矛盾、融资渠道狭窄和金融机构惜贷与民营企业日益增长的资金需求之间的矛盾。
2011年连续出现的“老板跑路”事件只是温州中小企业融资难的一个缩影，温州当前银行贷款和民间借贷总量的减少，导致温州中小企业融资困境越发明显，这已经严重威胁到了温州中小企业的生存和发展。根据国家工商总局2010年底的统计数据，中国中小企业占全国企业总数的99%。中小企业为社会创造了大量的工作岗位，创造的GDP总值超过了社会生产总值的一半以上，中小企业已经成为国民经济发展中的核心力量，而中小企业的融资环境的好坏直接影响到实体经济的健康发展。本文通过对中小企业融资环境研究，提出改善中小企业融资环境的建议。

1.2 文献综述

笔者通过分析现有的资料，发现目前人们对中小企业融资环境研究主要集中在以下几个方面：

1.2.1 融资及中小企业融资概念的综述

1. 融资概念的综述
《新帕尔格雷夫经济学大辞典》对融资的理解是：融资（Financing）是指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段，或为取得资产而集资所采取的货币手段。王来（2007）认为，融资就是就是资金融通，从广义上讲融资是资金在不同所有者之间的流动，是一种双向的互动过程，不仅包括资金的融入还包括资金的融出;狭义的融资则主要是指资金的融入，即通过各种方式或途径获得资金的过程。[2]融资根据渠道不同分为两种：内源性融资和外源性融资。前者来自企业的股权资本、积累收入、折旧等。后来是有价证券，银行贷款，商业信贷等。[3]本文主要讲温州中小企业外源性融资环境。
综上所述，融资是为获得资金而采取的货币交易手段和过程。本文将主要考察狭义的融资，分析外源性融资。
2.中小企业融资概念的综述
高国强(2007）认为中小企业融资是指金融机构针对中小企业推出的定制化融资解决方案。[4]朱金燕（2006）认为中小企业融资就是企业资源配置过程，指通过对各种要素投入进行有机组合，以实现最大限度地减少宏观浪费和资金利润率的最大化。本人比较赞同朱金燕的观点。[5]

1.2.2 中小企业金融环境的综述

宋琳(2011)认为现在银行的经营管理体系未能向中小企业定制相应的服务流程，信贷制度缺乏灵活性，国有银行的信贷制度规定过严，办理贷款手续烦琐。我国商业银行的信贷制度普遍实行贷款第一责任人制和贷款责任终身制，因而信贷人员对中小企的贷款需求慎重。[6]张海燕(2011)指出对中小企业银行贷款审批权限一般都已上收，除个别基层分理处外，大部分基层分理处目前均无贷款审批权。[7]所以，国有商业银行将服务目标着眼于大企业，以至于银行为中小企业贷款制定了较高的门槛，中小企业向国有商业银行借款困难。主要原因在于中小企业和银行间存在的信息不对称，因为融资的资本市场中，中小企业的经营能力、财务状况和投资项目的盈利能力等，对于银行来说，这些信息是隐藏的，这就容易导致银行为控制风险而拒绝中小企业贷款申请。
要进入沪深两市主板市场发行股票，必须具备公司股本不少于人民币5000万，最近三年连续盈利等条件。要进入债券市场，股份有限公司的净资产额要不少于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元，最近三年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息，这使得中小企业很难进入该市场进行融资。陆岷峰,李正刚(2011)认为，创业板的推出毫无疑问给中小企业融资提供了一条直接融资的路径，但创业板的要求相对我国中小企业发展现状来说仍然较高。[8]
杜亚涛和赵锦(2011)认为，作为非正规的体制外的民间融资，对于中小企业有信息对称、手续简便、交易成本低等自身优势。[9]但嘉思瑶和宋若峰(2009)同时指出现实中民间资金供需通道不畅，民间融资还处于地下状态，其不规范性和自发性特点导致资金供给不稳定、融资规模相对较小等诸多弊端。[10]
除此之外，中小金融机构的数量无法满足中小企业资本市场的需求。[11]非正规金融虽然可以帮助小型企业，但不论大小公司，从正规金融更能获得好处。非正规融资对治理和支持中小企业的增长机制可能是有限的，不可能代替正式机制。[12]
综上所述，国有商业银行将服务目标着眼于大企业，而未制定专门针对中小企业的借贷流程，导致服务水平不高，银行为中小企业贷款制定了较高的门槛，中小企业向国有商业银行借款困难，而创业板块对于中小企业而言进入门槛仍然较高。

1.2.3 中小企业融资法律政策环境的综述

我国关于中小企业的扶持政策总的来说是一部法律和三个政策性文件，法律是2003年1月1日开始实施的《中华人民共和国中小企业促进法》，而三个文件分别是原国家经贸委颁发的《关于培育中小企业社会化服务体系若干问题的意见》、国务院办公厅转发国家经贸委《关于鼓励和促进中小企业发展的若干政策意见》和国务院颁发的《关于鼓励、支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》，伴随着经济体制改革的深化和对外交流的发展，政府相关部门又陆续出台了相关的政策。[13]何振宇(2010)指出，一方面，政策虽多，效果不大，也凸显了中小企业缺乏统一的管理，政策的不灵活，宣传的不深入，落实的不到位。另一方面，随着市场环境的变化，政策也出现很多漏洞和不足，出台的政策还需不断完善。而这种不完善的政策给市场融资造成了风险。[14]武刚(2011)认为政府的扶持力度不够，对中小企业的融资缺乏有力的政策扶持，只是下发一些指导性的文件。[15]
综上所述，法律政策无法形成有利于中小企业融资的外部环境，政策扶持不够，中小企业融资没有完善的法律体系支撑。

1.2.4 中小企业融资信用环境的综述

王继红(2010)指出目前我国有些地区和试点城市在尝试建立区域性的征信体系，但是都很不健全，中小企业征信服务体系建设缓慢，征信工作没有实现商业化操作，信用获取成本高。[16]征信体系缺乏必要的征信相关的法律法规。行业监管有待完善，征信市场无序发展。[17]
柴璞(2007)指出虽然担保公司作为第三方向银行等金融机构提供担保，为中小企业融资在一定程度上减少了负担，但我国目前对于担保公司还没有统一的法律法规加以规范和保障。[18]游文丽和李阳(2011)认为由于我国的担保体系的不完善，担保责任可能不公平。担保公司往往对中小企业差异对待，采取连带保证责任，无疑是增大了中小企业的责任。[19]
综上所述，企业信用环境中，信用体系还不健全，征信市场无序发展和征信体系建设发展不平衡；融资担保体系还没有统一的法律法规加以规范和保障。

1.2.5 小结

综上所述，从金融环境、政策法律环境和信用环境角度出发，学者们普遍认为中国的中小企业的融资环境无法形成对其融资的有效支持，中小企业融资受到外部环境的制约，其中金融环境中银行惜贷和中小企业融资渠道单一并存；政策法律环境中政府无有效的支持性政策和完善的法律体系，并且其执行力也受到质疑；信用环境受到了信用体系建设的滞后的影响，无法为中小企业提供强大的融资保障。

1.3 研究方法与设计

1.3.1 基本思路

本文在阅读相关文献的基础上，首先对中小企业以及融资方式等概念进行界定，并简要介绍中小企业融资结构和融资需求方面的理论，然后描述中小企业融资现状并发现存在的问题，接着从外部环境探析中小企业融资问题产生的原因，之后研究了美国中小企业融资的经验，并结合我国国情，最后提出相关建议。

1.3.2 研究方法

本文主要采用规范研究的方法。本文以中小企业融资环境研究为题，将由融资的环境展开，介绍影响中小企业融资环境，并借鉴国外对中小企业融资方面成功的经验，最后通过自己所做的调研，结合我国中小企业融资的实际情况，提出改善我国融资环境的方法。

1.4 研究内容与结构

本文主要围绕中小企业融资环境这个主题展开研究，分析温州中小企业融资环境和国外支持中小企业融资成功的经验，从而为改善中小企业融资环境提出对策与建议。围绕以上内容，文章由五个章节构成：
第一章，绪论。内容包括论文的研究背景与意义，文献综述，研究思路与研究方法，研究线路，研究内容。
第二章，相关理论。对中小企业融资环境相关理论进行阐述。
第三章， 案例分析。以温州地区中小企业为例，对温州中小业融资环境进行分析。
第四章，对策与建议。本章介绍了美国中小企业融资环境成功的经验以期从中得到有益启示，并提出了解决我国中小企业融资困难的现实对策。
第五章，结论与展望。根据案例分析内容，总结全文。总结本次研究中的一些问题，为今后进一步探索相关问题奠定基础。

2 相关理论

2.1 中小企业的界定

中小企业在很大程度上是一个基于规模差异的相对概念，世界各地或地区对“中小企业”的提法存在很大的区别。美国小企业管理局一般把雇员人数不超过500人、销售收入不足500万美元的企业，称之为小企业；日本《中小企业基本法》界定的中小企业为从业人数300人以下或资本金1亿日元以下的工矿企业，从业人数100人以下或资本金3000万日元以下的商业批发企业，以及从业人员50人以下或资本金1000万日元以下的零售和服务企业。自2003年1月1日起《中华人民共和国中小企业促进法》的定义是：中小企业是指在中华人民共和国境内依法设立的有利于满足社会需求、增加就业、符合国家产业政策、生产规模属于中小型的各种所有者和各种形式的企业。因此本文对中小企业的界定以我国对中小企业的规定为标准。
划分标准见表2-1[1]。（2003年2月19日制定）：
表2-1 中小企业划分标准
行业分类
中小企业标准
工业
职业人数2000人以下,或销售额在3亿元以下，或资产总额在4亿元以下。
建筑业
职工人数在3000人以下,或销售额在3亿元以下，或资产总额在4亿元以下。
批发业
职工人数在200人以下或销售额在1.5亿元以下。
零售业
职工人数在500人以下或销售额在1.5亿元以下。
交通运输业
职工人数在3000人以下或销售额在3亿元以下。
邮政业
职工人数在1000人以下或销售额在3亿元以下。
住宿和餐饮业
职工人数在800人以下或销售额在1.5亿元以下。

2.2 中小企业融资环境理论描述

2.2.1 融资环境描述

研究中小企业融资环境，首先要阐述其概念，这是展开下一步研究的基本前提。本文所研究的对象是中小企业。中小企业的融资环境从广义上讲是指能够影响和制约中小企业融资选择与运行过程的各种内外因素的总和，从狭义上是指能够影响和制约中小企业融资选择与运行的外部环境。[20] 本文主要研究狭义的融资环境。因此，本文特从中小企业的金融环境、法律和政策支持环境、信用环境几个方面来研究其融资环境。现逐一进行描述：
1.金融环境
所谓金融环境，是指有居民或者非居民参加的进行各种金融工具交易的环境。[21]
2.政策支持环境
政策支持环境指国家政权机关、政党组织和其他社会政治集团以权威形式标准化地规定在一定的历史时期内，为支持某一领域采取的一般步骤和具体措施而形成的外界条件及其影响的综合。[22]
3.法律环境
法律环境主要是法律意识形态及其与之相适应的法律规范、法律制度、法律组织机构、法律设施所形成的有机整体。它的表层意思即法律规范、法律制度、法律组织机构及法律设施。[23]
4.信用环境
信用环境是在信用制度的保障下，通过信用主体信用行为的实施并在一定的信用关系条件下形成的。从伦理意义上讲，信用环境是指由市场经济主体的信用道德观念和信用道德行为在市场的生产、交换、分配、消费等各个经济环节中所表现出来的履行信用契约的状况。它是各种信用互动关系及制约因素的总和。[24]

2.2.2 信息不对称理论描述

信息不对称理论（Asymmetric Information Theory) Joseph E. Stiglitz、George A. Akerlof和Andrew Michael Spence认为银行和企业因为信息不对称，可能导致银行规避贷款，或者产生逆向选择(Adverse Selection Effect)和道德风险问题(Moral Hazard)。[25]在市场经济活动中，各类人员对有关信息的了解是有差异的；掌握信息比较充分的人员，往往处于比较有利的地位，而信息贫乏的人员，则处于比较不利的地位。

3 案例分析

3.1 访谈设计

本次研究主要采用了访谈调查的调查方法，对温州地区部分中小企业的调查。

3.2 温州中小企业融资环境状况

3.2.1 中小企业融资的政策和法律环境

2004年到2005年中国实行稳健的财政和货币政策防止通货膨胀的苗头出现。2006年起，为预防经济过热，实行的是从紧货币政策。温州的中小企业自2006年以来，面临的国家融资政策即是从紧的货币政策，银根紧缩、信贷门槛提高，使得民营中小企业难以从银行获得资金。银监会调查发现，在从紧的货币政策环境下，大银行“保大压小”的趋势较为明显，中小企业融资的难度显著加大。2011年12月14日，中央经济工作会议对货币政策是保持货币信贷总量合理增长，优化信贷结构。事实上，2011年12月份，信贷财政的“双松动”就曾导致金融状况明显放松。
我国把单位或者个人未依照法定程序经有关部门批准，以发行股票、债券、彩票、投资基金证券或者其他债权凭证的方式向社会公众筹集资金，并承诺在一定期限内以货币、实物以及其他方式向出资人还本付息或给予回报的行为定义为非法集资。对于个人通过直接融资渠道获取资金的行为，国家有严格的法律约束。对于民间借贷，我国也有明确的法律规定：根据《合同法》第二百一十一条规定：“自然人之间的借款合同约定支付利息的，借款的利率不得违反国家有关限制借款利率的规定”。同时根据最高人民法院《关于人民法院审理借贷案件的若干意见》的有关规定：“民间借贷的利率可以适当高于银行的利率，但最高不得超过银行同类贷款利率的四倍”。 2010年，国务院发布了《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》，为民间资本进入金融行业打开了一扇门，为民间资本的发展带来了新的契机。
吴英是原浙江本色控股集团有限公司法人代表，因涉嫌非法吸收公众存款罪，2007年3月被逮捕，2012年1月浙江省高级人民法院对对被告人吴英的死刑判决。但2012年4月，最高法院未核准吴英死刑。最高法院出台慎重处理民间借贷的司法解释,对吴英案的改判也许预示着我国整体金融环境和政策将发生变化。
2012年04月26日，浙江省首家民间借贷登记中心在温州正式开业，温州民间借贷登记服务中心并不直接参与借贷业务，是让各类中介机构和服务机构入驻，为达成借贷提供一个公共的平台，这标志着温州民间借贷步入规范化和阳光化时代。
综上所述，国家从紧的货币政策使得企业更加难以从银行融资贷款，企业直接融资的渠道不顺畅，而最高人民法院对非法集资的吴英的判罚，也许预示着我国整体金融环境和政策将发生变化。同时，2012年04月，温州首家民间借贷登记中心正式开业，预示着民间借贷规范化时代即将来临。

3.2.2 中小企业融资的金融环境

温州金融机构信贷投放缺乏积极性，现阶段银行认可的担保物主要是房产、土地等有形资产，即使以资产抵押向银行贷款，贷款额度也十分有限。
目前我国创业板上市标准中要求的持续经营年限以及盈利指标仍然相对较高，除了硬性指标外，《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》中指出，创业板主要服务于自主创新企业及其他成长型创新企业。从现阶段来看，创业板和中小板的上市门槛、监管标准并没有太大区别。这些规定将中小企业难以从正规金融部门获得生产和发展所需资金。
为此，温州企业只好把融资目光转向民间。据人民银行温州市中支测算，2004～2008年，温州民间借贷发展总体上维持了一种平稳增长的态势，民间借贷规模在不断的扩大，到2011年末，温州民间借贷总规模为1100亿元左右，如表3-1所示。
表3-1：温州各年民间借贷总规模
年份
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
总规模（单位：亿元）

约420

约475

约500

约540

约600

约750

约800

约1100

数据来源：中国人民银行温州支行和温州中小企业促进会

随着民间借贷规模的不断扩大，借贷利率也不断飙升，2008年之前，利率一直在10．92％～l4．37％之间波动，而从2011年7月份开始的三个月，温州的民间信贷年利率分别是24.14%、24.81%、24.43%，约为银行贷款利率的四倍，年利率达60%，而一些地方民间借贷年率已超过100%。过高的民间贷款利率已经扰乱了民间融资秩序，影响中小企业生存发展。

3.2.3 中小企业融资的信用环境

1.民间信用水平总体下降
民间借贷是温州的传统，最早的形式叫“呈会”，“呈会”也是温州人互帮互助的典型例子。温州的民间借贷多发生在亲戚朋友之间，这样在一定程度就保证了契约的有效性，并降低了风险。根据调查，温州借贷危机发生前，民间借贷双方凭借信誉和偿债能力，有“金笔”之说，如美特斯邦威的周成建拥有这样的“金笔”，其第一笔签名贷款发生在2000年2月，额度为2700万元。工行温州市分行有关经办人称，除因美特斯·邦威经营状况良好外，主要是看中周成建的个人信用魅力。他在青田创业期间，曾变卖祖屋还清借款，此事至今还在商界传为美谈。温州普遍存在不需要借据就发生借贷关系，人情关系是合作关系建立的纽带。长久以来，这种信用体系对温州民营经济的发展起到重要作用。但2008年金融危机发生后，2009年上半年国家货币政策极度宽松、货币供应快速增长，2010年下半年物价快速上涨后，到2011年上半年大量闲置资金急于投资高利率借贷产品，下半年持续至今，持续紧缩的货币政策累积效应显现，货币供应持续快速回落，导致了温州民间资金链断裂，由此引起的大量“老板跑路”事件，影响最大的是温州的民间信用体系。而这个体系，正是“温州模式”赖以生存并发展的根基—高度活跃的民间借贷。借贷危机使温州长期精心培育起来的信用美德和信用体系及信用形象受到重伤，温州大地陷入了一场信用危机。企业自身道德水平、社会信用体系不完备以及信用中介服务行业发展滞后等问题，是造成温州企业信用总体下降的根本原因。
2.信用担保体系不够规范
温州这个民营企业众多的城市，担保企业从2004年的12家迅速发展到250家。但是在2008年的国际金融危机冲击下，整个担保行业处于混乱无序的发展状态之下，2009年以来，温州政府高度重视并大力扶持担保业发展。中小企业信用担保行业业绩有了较快增长，进入有序发展的轨道。但是据调查分析温州担保行业仍存在以下主要问题：温州“黑担保”势力仍较为强大，目前温州工商注册的担保公司有近200家，但各级经贸委备案的担保公司只有40余家，其实大部分担保公司之所以不去经贸委备案，是怕被主管部门监管，无法进行暗箱操作，高利贷严重影响了实体经济的健康发展；大部分的企业互助基金规模较小，很难得到政府的信任；这种担保很脆弱，一旦借款人、担保人“跑路”，提供借贷者无法得到政府支持。

3.2.4 小结

温州的中小企业融资担保方式单一，银行“惜贷”，直接融资渠道和我国中小企业面临的情况相同，金融体系无法支持中小企业融资的需求；民间借贷利率高；现阶段温州出现了民间融资信任危机，温州的信用担保体系不健全，影响了整体的信用环境；温州紧缩性的货币政策对中小企业融资影响明显，与此同时，温州的民间借贷也慢慢步入正轨。

4 对策与建议

美国作为当今世界经济最发达的国家，它已经建立了比较完善的中小企业融资体系，并在很大程度上促进了美国中小企业的发展。虽然美国政府并没有直接干预中小企业的融资，但其却为美国的金融市场提供了供求竞争的环境。美国中小企业的发展非常迅速，这与美国完善的中小企业融资体系有关。[26]所以本文将美国的经验作为借鉴，就改善我国中小企业融资环境提以下建议：
1.完善中小企业融资政策扶持和法律法规体系
为了促进中小企业的健康发展，美国立法机构重视通过立法支持中小企业融资，制定了中小企业融资的一系列法律，以创造和保障中小企业参与机会。[27]所以，我国也应该为中小企业融资出台一套比较完善且相对独立的关于中小企业法律体系和倾斜性政策，通过立法为中小企业发展创造公平良好的环境；要明确中小企业的地位，政府应出台符合市场经济规律的政策扶持中小企业，来提高中小企业竞争力，降低交易风险和成本，引导和激励金融机构与中小企业进行交易，更多利用市场化手段实施管理和提供服务；在提供政策性的担保、补贴或资金支持方面出台相关政策，以降低金融机构对中小企业融资的风险和成本。
2.完善金融市场
（1）进一步推进创业板市场发展。美国拥有完善的二级市场，即纳斯达克市场。纳斯达克市场主要面向中小企业和高科技企业，它的上市标准比较宽松。纳斯达克还为小型和新兴公司成立了小型资本市场，它的上市标准更低。所以我国的创业板也应该像美国纳斯达克市场那样给中小企业有力的支持。为此。只有再进一步改革创业板市场的准入机制，才能让更多的需要上市融资的成长性中小企业通过创业板获得资金。
（2）发展新型的多层次金融组织。美国中小企业的外部融资主要是通过商业银行贷款，而这些商业银行中一般是中小企业所在地的社区银行或者开户银行。[28]由于这些银行都因为地缘和经常与贷款企业有业务交往，对企业的状况比较了解，这样也能在一定程度上克服信息的不对称，银行在预期利益的驱使下也愿意为企业融资。所以我国可以借鉴美国经验，发展社区银行，同时，政府应为社区银行对中小企业放贷提供政策支持，促进其为中小企业放贷的积极性。吴英案的结局，显示了国家对民间借贷或“地下金融”的宽容和认可。但温州“地下金融”最终走向阳光化，必须有将民间融资纳入合法资本市场、得到法律的承认的过程。
（3）增强金融机构对中小企业融资的支持力度。美国主张让经济活动依经济规律自发运转，所以美国政府对中小企业的财政补贴和税收优惠方面的政策并未有太多的倾斜。但美国在对中小企业的贷款援助上有一些扶持措施。[29]美国的中小企业管理局（SBA) 是中小企业扶持政策体系的核心，它负责几乎所有的中小企业扶持政策。中小企业管理局就是以担保方式引导银行向中小企业提供贷款。所以我国首先可以建立类似SBA的机构，专门负责中小企业融资。
改革国有商业银行体制，探索参股形式参与中小企业融资新模式。我国的国有银行可以通过持有中小企业的股份，为中小企业融资提供较低的利息。于此同时，国有银行要不只是需要改变观念，而且要从制度方面，落实对中小企业贷款的承诺。笔者在此引入风险控制率，就是央行规定将银行放贷时候资金的风险控制在某个下限以上，保障部分中小企业避免因为银行控制风险而难以取得贷款。
3.健全对中小企业融资的信用体系
（1）建立中小企业信用信息共享的平台。中小企业信用信息共享平台应该覆盖所有金融机构的信息以及与银行发生信贷关系的企业主的相关信息，信用信息平台应该是银行了解企业信用状况的窗口，在消除信息不对称方面起着重要作用，商业银行或政府部门还能及时了解中小企业的情况 ,这也有助于他们向全社会提供信息查询和评估系统 ,从而健全信息共享平台的查询功能。在建立信用信息共享平台的同时需制定与其适应的征信法律、法规，规范平台的各个环节的运作。
（2）建立完善的信用评级制度。中小企业融资受制于信用缺失，良好的社会信用将是这些企业健康发展的坚实支撑。温州应该为中小企业建立起企业信用档案，并纳入全国统一的企业和个人信用基础数据库。中小企业信用评级体系发展，要充分发挥市场竞争的调节机制，积极发展专业化的社会评级机构，必要的话甚至可以引进国外战略投资者。
（3）完善中小企业信用担保体系。美国拥有不同层次的担保体系，所以我国也可以学习美国并且根据实际情况建立多个不同层面的担保体系，设立专门的信用担保机构，同时信用担保机构可以选择是否为中小企业担保。政府可以编制中小企业信用担保资金预算。除了政府支持的担保体系外，还可以运用社会互助担保方式弥补政府政策型担保方式的不足，如温州龙湾区至少已经有30家企业携手，形成多个互保联盟、互保基金，通过企企合作、互相担保等方式，保障融资渠道畅通。对于商业性的担保公司进行有利于中小企业融资的严格的行业监管和规定，并且对担保公司进行政策和财政倾斜，也可以在促进商业性的担保公司上做有益的探索。
4.建立完备的中小企业融资服务指导体系
美国的民间中小企业服务指导体系也非常多，它们都是私人投资设立的，围绕个人创办小企业和小企业融资，提供培训等有关的咨询等服务。[30]我国可以根据我国国情，建立自己的中小企业融资政策扶持体系，可以通过政策吸引、招商引资、合资合作等方式，成立专门为中小企业服务的券商、投资机构、金融机构和会计师、律师、审计师等中介服务机构，形成完备的融资服务指导体系。

5 结论与展望

5.1 结论

中小企业发展受到了政策经济金融等环境因素的影响，外部环境的好坏制约着中小企业的融资和发展，温州解决中小企业融资问题是一个复杂而庞大的问题，是一项持久的工程，也是中国经济发展的一大问题,更是当前经济形势下急需解决的重要问题。核心在于金融机制的改革、政府积极恰当的引导和支持。

5.2 展望

破解中小企业融资的方法很多，最重要的就是在于创新，打破旧思想开阔视野，改变和优化现有的金融体系，改变游戏规则。相信随着各方面关注和支持的增加，经济体制改革的深入，加上中小企业自身的努力，相信中小企业融资难的问题必将得到进一步的缓解和改善。

参考文献

[1] 高正平.中小企业融资新论[M].北京:中国金融出版社,2004,45-46
[2] 王 来.中小企业融资问题研究[D].上海:复旦大学,2007:12
[3] 蔡瑞琪.信息不对称理论在我国金融消费中的应用[J].今日湖北