国际金融考试范围重点.doc

【国际收支】
① 国际收支：一种统计报表，它系统地记载了在特定时期内一经济体与世界其他地方的各项经济交易。大部分交易是居民和非居民之间进行的，包括货物、服务和收入，对世界其他地方的金融债权和债务的交易以及转移项目。
② 国际收支平衡表
概念：系统记录一个国家（地区）某一特定时期各种国际经济交易的收入和支出的一种统计表。结构: 经常账户的二级账户:货物 服务 收入 经常转移，资本与金融账户中金融账户下的三级账户：直接投资 证券投资 其他投资 储备资产编制原理：复式记账法借：进口商品、进口服务、对非居民单方向的转移、购买国外金融资产、偿还外债、官方储备增加，
国际收支平衡表调节：1）汇率 2）利率3）物价对国际收支变动的影响
贸易收支余额：商品与服务的进出口差额(综合反映一国的产业结构、产品质量和劳动生产率状况，及国际竞争能力)，包括：有形商品进出入和劳务输出入
总差额 总差额是其他投资以上所有项目借贷方相抵后的余额, 根据自主性交易和补偿性交易划分,是反映一个国家国际收支平衡与否的标准.国际收支平衡表中其他投资之下官方储备之上
③ 国际收支的调节
（自动）调节黄金为币材自由铸造自由输出入银行券与黄金自由兑换固定汇率，国际金本位制逆差-黄金外流-货币供给下降-价格水平下降-出口增加进口减少-顺差-黄金内流-货币供给上升-价格水平上升-出口减少进口增加-逆差（平稳对称自发）大卫·休莫物价现金流动机制：在国际间普遍实行金本位制的条件下，一个国家的国际收支可通过物价的涨落和现金(即黄金)的输出输入自动恢复平衡。 （知道固定汇率是在市场机制下形成的中心价位是铸币比价上下波幅是黄金的输入和输出点 ）
（政策）调节 （2）需求型政策 需求增减型政策：财政政策(松) 货币政策。需求转换型政策：（列举1~3个）汇率政策 关税 直接管制。（3）融资型政策 （和国际储备相关）融资的来源受制于国际清偿力，融资政策是中性的对国际经济结构不做调整。
国际清偿力一个国家为本国国际收支赤字融通资金的能力。包括一国为本国国际收支赤字融资的现实能力即国际储备和资的潜在能力即一国向外借款的最大可能能力。国际储备一国货币当局持有的可用于弥补国际赤字，维持本国货币汇率稳定的国际间可以接受的一切资产。构成黄金储备（货币性黄金）外汇储备（储备主体）储备头寸（普通提款权）SDR（无偿分配）大于等于85特别提款权IMF对会员国根据份额分配的，可用以归还IMF贷款以及会员国政府之间偿付国际收支赤字的一种帐面资产特点记帐单位，无内在价值，只能央行；会员国无条件享有SDR；用途严格限制于国际支付目的；不能作为国际流通手段和支付手段；人为资产，按份额分配而得。通提款权：会员国按规定向IMF缴纳份额中的外汇部分，IMF用去会员国的货币份额部分以及IMF向会员国的借款
国际收支的政策的搭配：内外部经济矛盾冲突的表现形式：物价稳定，经济增长，充分就业；国际收支平衡。松紧政策搭配：财政政策是松的 货币政策是紧的 双松双紧的 所配合的内外部的情况，顺差还是逆差，经济扩张或者紧缩 搭配 米德冲突的表现。米德冲突：在开放的经济环境中，宏观经济政策不仅要实现内部均衡，即稳定通货，还须实现外部均衡，即保持国际收支平衡，以实现经济增长和充分就业。即在汇率固定不变时，政府只能主要运用影响社会总需求的政策来调节内外均衡，在开放经济运行的特定区间便会出现内外均衡难以兼顾的情形。
国际收支的理论： 弹性论（局部均衡理论）：假设： 只考虑在进出口市场上汇率变化的影响 所有贸易商品的供给弹性为无穷大 假设国际收支等于贸易收支 假设最初贸易是平衡的，汇率变化很小 弹性E=量变动率/价变动率进口商品的需求弹性EM 出口商品的需求弹性EX EX+EM(均绝对值)<1=1>1,贬值恶化,不改变，改善国际收支J曲线效应：EX+EM>1贬值后贸易余额先恶化，再改善。马歇尔-勒纳条件：如果一国处于贸易逆差中，即Vx<Vm(Vx，Vm代表出口总值和进口总值)，会引起本币贬值。本币贬值会改善贸易逆差，但需要的具体条件是进出口需求弹性之和必须大于1，即(Dx+Dm)>1(Dx，DM分别代表出口和进口的需求弹性)吸收论（一般均衡原理）：Y=C+I+G+X-M A=C+I+G B=X-M Y>=<A 顺差平衡失衡
国际收支失衡的原因：收入性 ：临时性：短期、可逆性;结构性：结构失衡的含义（经济结构落后、单一），出口商品的收入弹性低、价格弹性高，进口水平的价格弹性低；
货币性（人民币升值）：出口物价高，进口物价低；周期性：一国经济周期波动；收入性不平衡：国民收入增加，进口需求增加，超过出口
影响国际收支的因素：e,i,p e 逆差 → 本国货币贬值 → 国内外产品相对价格变化，（在国内产品价格不变时，出口价格↓）→ 出口↑，进口↓ → 国际收支恢复平衡 国际收支顺差 → 调高本国货币汇率 → 进口产品价格↓，（本国产品在国际市场上的竞争力↓）出口受到抑制 → 顺差逐步↓i 利率高或低 → 国内投资规模的大小 → 产业的兴衰，国内消费的增减，物价的涨跌 → 进出口的规模 → 国际收支的调节（实物领域）金融领域：利率的变动 → 促进资本在国际间的流动P 物价↓ → 出口↑，进口↓ → 逆差减小，国际收支逐渐平衡
【外汇与汇率】
1外汇是指以外国货币表示的.能用来清算国际收支差额的资产。动态：一国货币兑换成他国货币，清偿国际债务关系的行为。静态：狭义：外币表示国际结算支付手段。广义：所有用外币表示的债权
汇率分类：（1）固定汇率与浮动汇率。固定汇率：汇率基本固定，特定汇率波幅（金本位制，布雷顿森林体系）无独立法定货币的汇率安排 （欧盟）货币局制度 （香港）浮动汇率：不固定无波幅，供求决定汇率变化（2）即期汇率远期汇率交割是否在紧邻的两个营业日内完成，前者也称现汇率，是交易双方达成外汇买卖协议后，在两个工作日以内办理交割的汇率。后者是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。
外汇市场的结构：以银行为中心的外汇市场结构，包括1银行同业市场2银行和散落的非银行金融机构客户市场3中央银行与外汇银行 是政策传输的渠道
外汇风险：在国际经济交易中，由于有关货币汇率发生变动，给经营双方任何一方带来损失的可能性。外汇风险的类型：交易风险 转换风险 经营风险外汇风险存在的判别：（三个因素）本币 外币 时间外汇风险的管理：（小题目）e.g. 计价货币的选择；计价货币一般是在本币、交易对手国货币和第三国货币之间进行选择（本外币选择上争取本币计价结算，软硬货币选择上，争取收硬货币付软货币，多种货币的组合计价）汇率上升或下降对交易者的影响。配平管理：（不太考，涉及比较复杂）现金流有4个特征，简单比较即可
外汇风险存在的要素：本币衡量经济结果；涉及外币收付；实际收付之间汇率发生变化
风险的管理： 短期借款法（不要求）票据 保收 福费庭 概念
套汇交易：指套汇者利用两个或两个以上外汇市场某些货币的汇率差异，进行贱买贵卖以获取差价的一种外汇业务。机会瞬间即逝。套利交易：套利者利用外汇市场现汇价与期汇价的差异，以及当时两国短期投资利率上的差额，将资金从利率低的国家调往利率高的国家，从中赚取利差收益的外汇交易。
【汇率理论】
国际借贷说: 是指一个国家或地区在一定日期对外资产和对外负债的汇总记录,它反映的是某一时间点上一国居民对外债权债务的综合情况。收支说: 从国际收支角度分析汇率决定的一种理论购买力平价说假设条件：一价定律成立（忽略运输成本、信息费用与利息负担等）；物价与汇率是单方向的因果关系；货币中性；不考虑预期因素。基本思想：货币的价值在于其购买力，故而货币间的兑换比率取决于各自购买力的对比，即汇率与各国的物价水平有直接联系运用：利率平价说假设条件：概念：分为套补和非要补的利率平价，利率与汇率的关系密切，通过国际间的套利性资金流动产。运用：在假设条件下，套利行为使国际金融市场上的不同货币计价的金融资产的收益率趋于一致。套补利率平价的假设条件：国际金融市场比较发达和完善，国际间的资本流动不存在障碍，国际间的套利活动可自由进行；国际资本市场上无外汇投机行为；套利活动没有成本；国际金融资产具有充分的可替代性；套利资金供给弹性无穷大
【制度的选择】
汇率制度的概念：是指一国货币当局对汇率制度本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。固定汇率制度（可调整的钉住汇率制）：与参考物维持固定比价，波动限制在一定幅度内，市场汇率围绕中心汇率在波幅内自由波动，政府有义务维持所规定的波幅。浮动汇率制度（有管理的）：汇率不受平价的限制，随外汇市场供求状况变动而波动，没有固定比价和波幅限制，政府也没有维持汇率波幅的义务。货币局制度：在法律中明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的交换率，并且对本国货币发行作特殊限制以保证履行这一法定义务的汇率制度。影响汇率制度选择的因素1本国经济的结构性特征（经济规模和开放程度，劳动力市场自由程度，内部经济的调节成本）2特定的政策目的（通胀，政策制定者的权威大小）3地区性经济合作情况（经济往来的特点）4国际性经济条件下的制约（资本流动性，金融市场发育程度）
【综合性大题】：影响汇率的因素及其汇率对经济的影响{（2题用到汇率对国际收支的影响及反作用，用国际收支 汇率 国际汇率体系 中的所有知识）}
影响汇率的主要因素（1）本国经济的结构性特征（经济规模和开放程度，经济规模和经济实力。经济规模较大和经济实力较强的国家往往选择弹性较大的浮动汇率制。劳动力市场自由程度，内部经济的调节成本）（2）特定的政策目的（通胀，政策制定者的权威大小）（3）地区性经济合作情况（经济往来的特点）对外贸易的地理方向。若一国进出口贸易集中于与某一个贸易伙伴国之间，则钉住该国货币有助于贸易发展。（4）国际性经济条件下的制约（资本流动性，金融市场发育程度）（6）贸易依存度。贸易依存度指外贸额与国民生产总值的比值，它反映一国经济的对外依赖程度。汇率变动对经济的影响（1）汇率变动不稳会增加国际贸易的风险，不利于国际贸易的顺利发展。但是在一定条件下，汇率下跌会有利于本国的出口，反之，如果汇率上升则有利于进口。这是通过汇率升降对本国进出口商品价格的影响来实现的。（2）汇价变动对资本输出入的影响。国际资本流动的主要目的是为了追求利润与避险。汇率稳定能确保国外投资者得到预期利润，有利于资本输出入发展。（3）汇率变动对各国国际储备和国际债务的影响。一方面，汇率变动通过影响国际贸易及国际资本流动，引起一国国际储备规模增减波动；另一方面，汇率波动所引起的风险，使得一国管理其国际储备与国际债务的难度大为提高，因为汇率升降会增加或减少一国外汇储备存量的实际价值以及对外的实际债务负担。 （4）汇率变动对国内物价水平的影响。汇率变动通过影响进出口商品价格从而直接或间接影响国内的物价水平。通常，本币汇率上升，国内物价水平下降；本币汇率下降，国内物价水平上升。另外，汇率变动通过影响一国的进出口状况及资本流出入，也对该国的经济增长与就业、国内利息水平等产生影响。
总之，汇率变动对国际、国内的经济影响是多层次多角度的。由于不同国家、不同时期的经济条件之差异，汇率变动对经济的影响是有差别的，而且在很多时候，由于诸多因素的综合作用，汇率对经济的影响可能并不是确定的。

【大题】固定汇率制度和浮动汇率制度优劣的比较
浮汇与固汇的优劣在于对可信性与灵活性的选择。 固汇意味着政府有责任有义务维持一个固定与他国的货币比价。而浮汇意味着汇率可以由市场主导。
固定汇率制度优点:1为场交易者提供一个稳定的汇率预期。可以较好地预防投机（2有利于经济稳定发展（3有利于成本利润的核算，避免了汇率波动风险。缺点（1）汇率基本不能发挥调节国际收支的经济杠杆作用（2）为维护固定汇率制将破坏内部经济平衡。（3）引起国际汇率制度的动荡和混乱。(4)汇率无法参与到政府对经济的调节中，政府的货币政策需要服务于汇率稳定这一目标，限制了货币政策的行使。
浮动汇率制度优点:政府可以灵活地运用汇率来调控经济。具有灵活性的特点。 (1)汇率基本上由供求关系决定，比固定汇率符合货币的实际价值，哪种货币软与硬不再十分确定，可以防止国际金融市场上大量游资对硬货币的冲击。（2）可以防止国家外汇储备和黄金流失。各国无义务维持其汇率稳定，因而不会出现由于被迫干预汇率形成的外汇黄金储备大量流失问题。（3）有利于国内经济政策的独立性。缺点:（1）不利于国际贸易和国际投资，使进出口贸易不易准确核算成本或使成本增加。（2）助长了国际金融市场上投机活动，使国际金融局势更加动荡。(3）可能导致竞争性货币贬值，不利于国际经济合作。

【外汇管制】
外汇管制：指一国政府为平衡国际收支和维持本国货币汇率而对外汇进出实行的限制性措施。外汇管制宽严程度的划分：根据经常账户 资本与金融账户 货币兑换
1完全控制：货币尚未实现自由兑换，国家对经常项目、资本与金融项目的外汇收支实行严格的管理和控制，居民的货币兑换也受控制2部分控制：货币已经实行经常项目下的自由兑换，只对资本与金融项目的外汇收支进行严格控制，允许外汇自由买卖3完全取消管制：货币基本上实现国际化，经常项目下和资本与金融项目下的外汇收支实行自由化，货币当局只进行国际收支的统计监测和国际储备资产管理。复汇率制度（概念 优劣 为什么实行复汇率制度，为什么实行外汇管制）优：维持一定量的国际储备，阻隔外来冲击，达到商业目的；劣：管理成本高；扭曲价格；不公平竞争。际储备的构成（资产类型结构）：外汇储备量最大，其次黄金储备，特别提款权和普通提款权/储备头寸普通提款权：会员国按规定向IMF缴纳份额中的外汇部分，IMF用去会员国的货币份额部分以及IMF向会员国的借款【重要】货币自由兑换
经常项目下的货币自由兑换和资本与金融项目下的货币自由兑换
中国货币自由兑换上在：资本与金融账户有条件兑换向资本与金融账户自由兑换的阶段
【欧洲货币市场】欧洲货币 欧洲债券
欧洲货币市场的特征（经营特色）： 经营非常自由交易规模巨大，交易品种、币种繁多，调度灵活手续简便;市场范围广阔，不受地理限制，是全球性统一市场，也存在着地理中心；独特的利率体系；金融创新极其活；一般从事非居民的境外货币借贷，受管制较少。
【大题】欧洲货币市场对全球国际金融市场发展的影响及对全球经济的影响
欧洲货币市场导致了国际金融市场的联系更加密切，促进了国际金融市场全球化，但也具有投机性和破坏性。积极影响：（1）为战后各国经济发展提供筹集资金的便利。（2）促进国际资金流动与国际金融一体化的发展。（3）促进国际贸易快速发展。（4）为逆差国提供了筹集资金的便利。消极影响：（1）。存短贷长，国际金融市场更加脆弱。（2）提供投机方便加剧了金融市场的动荡.（3）一定程度上削弱了各国货币政策的效力；加剧了世界性通货膨胀，如输入性通货膨胀

国际金融市场: 国际金融市场指从事各种国际金融业务活动的场所。外国金融市场:使用市场所在国发行的本币， 受所在国政府政策、法令的管辖和约束，有一方为非居民离岸金融市场:非市场所在国发行的本币，不受市场所在国政府政策、法令的管辖和约束，利率和业务有别于其他市场，交易双方都是非居民
欧洲货币市场和传统金融市场的区别：
1． 1摆脱了任何国家或地区政府法令的管理约束
传统的国际金融市场，必须受所在地政府的政策法令的约束，而欧洲货币市场则不受国家政府管制与税收限制。因为一方面，这个市场本质上是一个为了避免主权国家干预而形成的"超国家"的资金市场，它在货币发行国境外，货币发行国无权施以管制；另一方面，市场所在地的政府为了吸引更多的欧洲货币资金，扩大借贷业务，则采取种种优惠措施，尽力创造宽松的管理气候。因此，这个市场经营非常自由，不受任何管制。
2．突破了国际贸易与国际金融业务汇集地的限制
传统的国际金融市场，通常是在国际贸易和金融业务极其发达的中心城市，而且必须是国内资金供应中心，但欧洲货币市场则超越了这一限制，只要某个地方管制较松、税收优惠或地理位置优越，能够吸引投资者和筹资者，即使其本身并没有巨量的资金积累，也能成为一个离岸的金融中心。这个特点使许多原本并不著名的国家或地区如卢森堡、拿骚、开曼、巴拿马、巴林及百慕大等发展为国际金融中心。
3．建立了独特的利率体系
欧洲货币市场利率较之国内金融市场独特，表现在，其存款利率略高于国内金融市场，而放款利率略低于国内金融市场。存款利率较高，是因为一方面国外存款的风险比国内大，另一方面不受法定准备金和存款利率最高额限制。而贷款利率略低，是因为欧洲银行享有所在国的免税和免缴存款准备金等优惠条件，贷款成本相对较低，故以降低贷款利率来招徕顾客。存放利差很小，一般为0．25％～0．5％，因此，欧洲货币市场对资金存款人和资金借款人都极具吸引力。
4．完全由非居民交易形成的借贷关系
欧洲货币市场的借贷关系，是外国投资者与外国筹资者的关系，亦即非居民之间的借贷关系。国际金融市场通常有三种类型的交易活动：(1)外国投资者与本国筹资者之间的交易；如外国投资者在证券市场上直接购买本国筹资者发行的证券 (2)本国投资者与外国筹资者之间的交易；如本国投资者在证券市场上购买外国筹资者发行的证券 (3)外国投资者与外国筹资者之间的交易。如外国投资者通过某一金融中心的银行中介或证券市场，向外国筹资者提供资金第一种和第二种交易是居民和非居民间的交易，这种交易形成的关系是传统国际金融市场的借贷关系。第三种交易是非居民之间的交易，又称中转或离岸交易，这种交易形成的关系，才是欧洲货币市场的借贷关系。
5．拥有广泛的银行网络与庞大的资金规模
欧洲货币市场是银行间的市场，具有广泛的经营欧洲货币业务的银行网络，它的业务一般都是通过电话、电报、电传等工具在银行间、银行与客户之间进行；欧洲货币市场是以批发交易为主的市场，该市场的资金来自世界各地，数额极其庞大，各种主要可兑换货币应有尽有，充分满足了各国不同类型的银行和企业对不同期限和不同用途的资金的需求。
6．具有信贷创造机制
欧洲货币市场不仅是信贷中介机制，而且是信贷创造机制。进入该市场的存款，经过银行之间的辗转贷放使信用得到扩大，这些贷款如果存回欧洲货币市场，便构成了货币市场派生的资金来源，把其再贷放出去则形成了欧洲货币市场派生的信用创造。
国际金融市场形成的基本条件： 1.政局稳定2. 对外开放，较强的国际经济活力。3.外汇管制少，基本上实现自由外汇制度，管理很松，征低税或免征税，货币政策、财政政策较松，较优惠4.有经济基础完善的金融制度和机构。机构、信用、体制、设施、通讯5.地理位置好，交通便利，通讯设施完善6.国际金融人才。高素质能提供高效率服务。

国际金融中心的功能：（2~3点）资金输出 服务的提供提供便捷的国际融资服务；有效的国际支付清算系统，活跃的国际金融交易的场所
金融创新特征：（产品创新）表外化 证券化 一体化

【国际储备】
国际储备的管理
总量管理：适度量的决定因素：经济规模和发展速度；对外贸易状况；汇率制度和外汇政策；国际收支调节机制的效率；金融市场的发育程度与开放程度；货币的地位与国际货币合作情况；持有储备的机会成本
结构管理：1合理安排国际储备的构成：以外汇储备为主；黄金、储备头寸和SDR为辅,黄金价格不稳；增加储备货币的持有比例确保灵活调拨应用；保持多种形式 2、确定外汇储备的货币结构 ：储备货币的币种和数量与对外支付的币种和数量大体平衡；尽可能多保持汇价坚挺的硬货币；以坚挺货币为主的多元货币结构3确定储备资产的流动性结构 ：一级储备和流动储备资产，平均期限为3个月；二级储备资产，平均期限为2-5年；收益率高但流动性低的储备资产，平均期限为4-10年

【国际货币体系】
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国际货币体系的概念: 是各国政府为适应国际贸易与国际支付的需要，对货币在国际范围内发挥世界货币职能所确定的原则、采取的措施和建立的组织形式的总称。
国际货币制度的概念: 是支配各国货币关系的规则以及国际间进行各种交易支付所依据的一套安排和惯例。
国际货币制度内涵：1）国际收支及其调节
2）汇率制度的选择及货币制度兑换
3）国际货币遴选和储备选择
4）国际货币遴选和储备选择（知道这4点可以整理所以国际货币体系特点）
① 根据此4点总结： 国际金本位制度 布雷顿森林体系 牙买加体系的特点
国际金本位制的特点：黄金充当国际货币；汇率由货币含金量比例所定；国际收支自动调节
布雷顿森林系的特点：规定货币平价，规定汇率波幅，国际储备资产
牙买加体系的特点：黄金非货币化，储备货币多样化 ，汇率制度多元化

牙买加体系的特点 浮动汇率制度的广泛实行，这使各国政府有了解决国际收支不平衡的重要手段，即汇率变动手段； 各国采取不同的浮动形式，欧共体实质上是联合浮动，日元是单独浮动，还有众多的国家是盯住浮动，这使国际货币体系变得复杂而难以控制； 各国央行对汇率实行干预制度； 特别提款权作为国际储备资历产和记帐单位的作用大大加强； 美元仍然是重要的国际储备资产，而黄金作为储备资产的作用大大削减，各国货币价值也基本上与黄金脱钩。
② 每种制度崩溃的原因，或者没有崩溃但存在的重大缺陷
国际金本位崩溃原因：黄金数量总量分布的不均匀
（各国恪守游戏规则；价格需完全弹性；外部均衡>内部均衡；黄金数量的限制）
布雷顿森利体系的崩溃：特里芬两难起源于美元的双重身分；美国的外部均衡目标：保证
元与黄金的固定比价和可兑换（控制美元向境外输出）其他国家：累积尽可能多的美元储备
牙买加体系运行的主要问题：国际收支调节效率仍不高，内外部均衡矛盾亦然存在，且更加复杂

名词解释4~5个20分 即期汇率(即期汇率也称现汇率，是交易双方达成外汇买卖协议后，在两个工作日以内办理交割的汇率。 货币提款权?
简答30~40分 4~5题 （不能答成词组）
计算1个
[1]英镑和美元12个月的年利率为13％，11％，
即期汇率 ￡1 = $ 2.0040～2.0050 ,
12个月的远期汇水为200/190。
一投资者欲购进￡10000投资，可行否？

1)该投资者可以在伦敦现货市场上按现汇价格用美元购入1万英磅存入英国银行的同时，再按远期英磅价格卖出一年期英磅远期，如此可以锁定利润。
2）首先此投资者在美国内以11%的利率借入20050美元一年期定期贷款，一年后的总成本为：20050*（1+0.11）=22255.5美元；其次，用20050美元在伦敦现汇市场上购入1万英磅存入英国银行，则一年后总收益为：10000*（1+0.13）=11300英磅；再次，同时在期汇市场上卖出11300英磅的一年期远期合同，远期汇率为￡1=US$1.9840—1.986，所获得收为：11300*1.9840=22419.2美元；最后，一年后，用英国市场的收回的美元不还美国的银行贷款，套利净收为：22419.2-22255.5=163.7美元。

【2欧洲货币市场上，英镑和美元6个月的年利率分别为12％，10％，即期汇率为 1GBP=2USD,6个月的远期汇率为1GBP=1.99USD 。交易本金为100万美元
到期应付美元本息和100*（1+10％/2）＝105＄ （参照）
到期应付英镑本息和 50*（1+12％/2）＝53＄
英镑本息和兑换成美元 53*1.99＝105.47
收益：105.47-105＝0.47＄（对比）

论述15分
eg国际金本位崩溃原因 ： 过程 关键因素导致的结果 国际收支 国际货