新华航空控股有限公司私募推介书.pptx

,#,Private Placement Recommendation of Grand China Air,新华航空控股有限公司私募推介书,2007,年,3,月,绝对保密,（讨论稿）,目录,2,1.,公司概况,P.3,2.,经营环境分析,P.8,3.,投资价值分析,P.13,4,.,财务预测,P.20,5,.,公司,IPO,计划,P.27,第一部分 公司概况,发展现状,高速、持续的增长,中国第四大航空公司,机队规模,96,架,航线,500,多条,资深的管理团队,公司简介,4,新华航空控股有限公司（以下简称新华控股或本公司）是一家按照中华人民共和国法律发起成立的有限公司，即本材料描述、评价、推介之主体。,未来定位,全波音系列飞机运营,中高端商务旅客首选,立足国内市场，发展国际市场,“两岸三地”航线网络,基本信息,英文名：,Grand China Air Co.Ltd,成立时间：,2004,年,7,月,注册地：中国海口,注册资本：,36.898,亿元人民币,法定代表人：陈峰,经营范围：国内国际民航客货运输,业务基础,本公司及控股公司所拥有或经营的中国大陆航空牌照、航空器、航线网络、特业人员及其他资源,健全、灵活、高效的运行与管理,良好的社会关系与品牌认可,注：本页数据截至,2006,年,12,月,31,日,海航集团、,Pan American,、,Union Transatlantic,、,Perfect Star,四家向新华控股增资。增资后，新华控股注册资本达到,36.898,亿元,5,4,3,2,48.6%,新华控股股权结构演变,新华控股的股权结构经过数次演变，股权结构更合理，公司实力更加强大,2005,年,9,月,扬子江控股,海南省政府全资企业,-,海南发展控股有限公司，为新华控股注资,15,亿元,海南发展,海航集团,新华控股,1,50%,2004,年,7,月,新华控股成立，注册资本,5,亿元,海航集团与扬子江控股各出资,2.5,亿元,扬子江控股,海航集团,新华控股,50%,12.5%,12.5%,75%,11.4%,2005,年,12,月,索罗斯基金旗下的,Starstep Limited,向新华控股注资,2500,万美元,扬子江控股,海航集团,新华控股,9.2%,海南发展,Starstep Limited,11.4%,68%,19.1%,2006,年,6,月,海航集团、,Starstep Limited,、海南琪兴三家以其持有的海南航空股权作价，向新华控股增资。增资后，新华控股注册资本达到,30.86,亿元,扬子江控股,海航集团,新华控股,18.6%,海南发展,Starstep Limited,8.1%,琪兴实业,5.6%,5,40.65%,24.08%,2006,年,9,月,扬子江控股,海航集团,新华控股,15.86%,海南发展,Starstep Limited,6.78%,琪兴实业,4.67%,Pan American,Union Transatlantic,Perfect Star,6.51%,1.09%,0.65%,新华控股现有股权结构,6,目前新华控股已成为海南航空股份有限公司的控股公司，拥有海航集团雄厚的产业资源,6.5%,长江租赁,嘉信投资,新华控股,三亚凤凰机场,海南泰衡实业,其他,海南航空,山西航空,中国新华航空,长安航空,8.1%,51.7%,4.1%,0.3%,16.9%,12.2%,43.3%,60%,73.5%,海口美兰机场,新华控股与长江租赁、嘉信投资、海口美兰机场、三亚凤凰机场、海南泰衡实业等海航集团关联公司合计持有海南航空,83.1%,股权。本页数据截至,2006,年,12,月,31,日。,神华集团,40%,山西航空,实业,3.0%,53.7%,长安航空,实业,13.8%,扬子江投资控股,海航集团,海南发展控股,Starstep Limited,海南琪兴实业,6.78%,24.08%,40.65%,15.86%,6.51%,Pan American,Union Transatlantic,Perfect Star,4.67%,1.09%,0.65%,新华控股管理团队,新华控股拥有资深的管理团队，具备丰富的民航管理经验和国际化视野,陈文理,41,岁，北京大学光华管理学院工商管理硕士。陈文理先生于,1988,年获颁美国联邦航空局航空维修工程师执照，历任海南航空维修工程部总经理、总裁高级助理兼飞行部总经理、副总裁及董事。,1998,年,8,月起，陈文理先生历任美兰有限总经理助理及首席执行官，美兰股份董事长，现任海航集团董事。拟任新华控股执行董事长。,赵忠英,55,岁，毕业于中国空军第七航校，曾于空军第一预备学校、陆军第,41,军,368,团、空军第,34,师任职。赵忠英先生,1985,年起任厦门航空安全技术处处长，,1993,年起历任新华航空副总经理、总经理、执行总裁，现任海航集团高级执行副总裁。拟任新华控股执行副董事长。,朱益民,42,岁，硕士。朱益民先生拥有多年之民航运输管理、市场营销经验，曾在中国民航学院、厦门航空任职。,2001,年,9,月进入海南航空，曾任海南航空执行副总裁兼财务总监，现任海南航空总裁，拟任新华控股总裁。,王英明,43,岁，大学学士。王英明先生拥有多年之民航管理、维修管理方面的经验，曾在北京维修工程公司任职。,1992,年,11,月进入海南航空，曾任海南航空维修工程部总工程师、总经理，扬子江快运副总经理，海南航空首席运营官，现任海南航空常务副总裁。拟任新华控股常务副总裁，兼任海南航空常务副总裁。,刘丹,35,岁，北京航空航天大学,MBA,。刘丹先生拥有多年之民航管理、财务管理经验，曾在民航湖北省局计财处任职。,1994,年,3,月进入海南航空，曾任海南航空项目经理、总经理助理，长安航空、新华航空财务总监、海航集团计财部总经理。现任海南航空财务总监，拟任新华控股财务总监，兼任海南航空财务总监。,牟伟刚,44,岁，毕业于空军第一飞行学院。牟伟刚先生曾于空军第八师、第二十师任职。,1993,年,12,月进入海南航空，曾任海南航空飞行员、项目经理、飞行部常务副总经理，现任海南航空副总裁。拟任新华控股副总裁，兼任海南航空副总裁。,7,第二部分 经营环境分析,全球及亚太民航业发展,近年来全球民航业出现复苏，亚太民航业成为增长最快的地区,世界民航业发展趋势,民航运输快速增长,管制放松、航权开放,枢纽运营、航空联盟,民营化、商业化,廉价航空公司兴起,9,资料来源：,CAAC2003,年统计年报,航油价格上涨并维持高位，给航空公司运营带来较大压力；但假如价格下降，行业将获益匪浅,各航空公司通过改变竞争策略找寻出路，应对外部环境变化,香港国泰航空以,11,亿美元并购港龙航空,中国大陆部分航空公司加入国际联盟,马来西亚廉价航空,AirAsia,成功上市,欧美大型航空公司纷纷在亚洲成立合资公司,但受高油价等因素影响，亚太民航竞争格局正酝酿新一轮变化,资料来源：美国能源局公布,航油价格在此区域波动,国际航油,国际原油,中国民航业发展,在过去,10,年里，中国民航业持续、健康、高速发展，在亚太及全球民航业独树一帜,10,民航市场前景广阔,由于国家宏观经济增长与产业政策支持，商务旅客与休闲旅游人数增长，各航空公司纷纷增加运力，实施,code share,等业务及服务合作，以适应未来中国市场巨大的增长潜力,新竞争者增加,近年来，春秋、鹰联、东星等民营廉价航空成立并投入经营，国泰航空、德国汉莎航空等国际航空公司直接投资中国民航市场，新竞争者增加加速民航市场格局重构,中国民航深化改革,多年来，在行业高速发展同时，中国民航坚持体制改革，国有航空公司企业化改制，机场属地化管理，航权开放及允许外商提高对航空企业的投资比例，为民航业发展提供良好的政策环境,行业壁垒依然存在,航空公司加快国际化,近年来，中国各航空公司不断提高地面保障与机上服务水平，增加公司收益；同时，中国国际航空、上海航空加入星空联盟，中国南方航空公司加入天合联盟，中国航空公司加快国际化进程，应对亚太及全球民航业发展,尽管监管方在颁发飞机适航牌照方面有所松动，但由于航油价格高涨、飞行员短缺和与设备相关的成本上升，民航业自身对新竞争者的进入仍存在行业壁垒,中国民航业机遇和挑战,中国民航旅客运输量,11,人民币对美元汇率历史走势图,机遇,亚洲金融危机导致下滑,非典后强力反弹,资料来源：,从统计看民航,8.2756,8.1100,2005,年,7,月,21,日，人民币一次性升值,2006,年,11,月,30,日，,USD/CNY,基准价，,7.8310,11/30/06,1/1/06,7/1/05,1/1/05,USD/CNY,资料来源：中国银行网站,挑战,中国航空油料价格维持高位并受到政府监管，给航空公司带来较大的压力,在飞机引进、飞行员流动等重要方面仍实行政府管制，可能影响航空公司发展,实力雄厚的外航已通过直接投资等方式进入中国市场,民营航空公司纷纷设立，廉价航空公司出现,中国经济稳定发展，同时旅游业消费需求旺盛,中国旅客运输量保持了近两倍于,GDP,的增长速度。根据权威预测，未来,5,年中国国内民航市场仍将保持,14%,左右的增长速度,中国民航飞机保有量迅速增加，,2005,年国内飞机总量达到,863,架，预计“十一五”期间中国民航将新增飞机,701,架，年均增长,15%,人民币汇率保持升值趋势，降低了航空公司购买和租赁飞机的人民币成本,新华控股的战略定位,12,新华控股基于对中国民航业的科学分析，制定了富有竞争力的发展战略,战略定位,市场定位：中高端旅客首选、具有持续盈利能力的国际航空运营商,价值定位：创造全球旅行最佳飞行体验,未来中国民航市场，属于熟悉中国国情，具备先进管理体制的航空公司,核心资源规划,机队,全波音机队运营：,150,架,737-800,飞机和,30,架,787,飞机组成的机队,基地,多基地运行：优选公商务旅客集中城市建设枢纽,航线,构建富有控制力的枢纽辐射型航线网络,以国内航线为主、国际航线为辅，构建“两岸三地”航线网络,运营规划,沿袭先进的管理制度,保持行业领先的运行保障品质,利用六西格玛等工具持续改进流程，保持成本相对领先优势,品牌规划,13,年优秀的服务品质、高度认可的公司形象奠定品牌基础,”新华控股“品牌重塑将进一步丰富并提升航空品牌内涵,第三部分 投资价值分析,14,新华控股投资亮点,独特的品牌,首家拥有“两岸三地“航线网络的航空公司,高速、持,续的增长,低成本、,高收益,高品质的,管理,新华控股,1,2,3,4,5,独特的航空运输品牌,15,新华控股通过创建世界级航空品牌，对公司未来的业务开展和财务成果产生深远影响,业务层面,财务层面,塑造中高端商务旅客首选航空运营商，成为中国第四、世界排名前,20,的大型航空公司,整合旗下航空资源、摆脱地域限制，成为真正的全国性航空集团,180,架全波音新一代机队，先进、高效，成本优势鲜明的公司形象,始终领先中国国内民航业的安全纪录、服务水准和航班正点率,“内修中华传统文化精粹，外融西方先进科学技术”的企业文化,始终如一、坚持贡献国家、集体和社会的良好“企业公民”形象,通过各类新的融资机会，补充资本金、优化资本结构,购买更多新飞机，加速机型更替,建立更多新基地，加快基地改造,资产负债率降至,70%,，获得更灵活、便捷的融资方式,更丰厚、更稳定的股东红利计划,更强的抗风险能力（如航油价格波动、,SARS,等重大公共危机事件发生等）,首家拥有,“,两岸三地,”,航线网络的航空公司,16,借助“两岸三地”航空业开放政策，新华控股将成为最理想的跨海峡航空运营商,国内干线,提升在三大重点枢纽市场份额,重点拓展省会城市“点对点”商务航线,开发高端商务旅游航线,规模更大、更活跃的常旅客计划,连接两岸三地，充分利用航权优势，整合航空资源，获取优异业绩表现,“,两岸三地”航线网络平台,航线运营策略,内地香港航线,国际航线,新华控股,：利用内地航空公司资质，持续提升国内干线市场份额,香港航空,：利用香港基地航空公司资质，发展国际航线，尤其是台湾香港航线,台湾航空,：通过合资或参股方式，分享运营权,香港台湾航线,定位于往返中港两地、对价格敏感的商务常客,提供国际化、高品质机上服务,保持内地市场的低成本优势,台湾航空公司,提高同机直航航班密度,满足季节性探亲客源和商务常客需求,独特的、符合中国传统文化的客舱体验,发挥香港、北京、台北等延远点的枢纽作用,重点开拓洲际点对点中高端商务航线,高速持续增长,17,新华控股客运载运率高于行业平均水平和竞争公司,从,2000,年,-2005,年，新华控股旅客运输量平均每年增长,32%,新华控股息税折旧摊销租金前利润率高于行业水平,从,2000,年,-2005,年，新华控股主营业务收入平均每年增长,25%,资料来源：公司年报,资料来源：公司年报,资料来源：从统计看民航,资料来源：从统计看民航,低成本、高收益,18,单位：元,/,座位公里,2005,年各航空公司单位座公里成本对比,新华控股与竞争对手相比拥有成本竞争优势，未来新华控股将继续实施成本控制措施，保持领先,资料来源：各公司年报,新华控股在机队规模扩大、机师队伍扩大的同时，保持较低的雇员,/,机队比例,单位：雇员数,/,飞机,2005,年各航空公司雇员,/,机队比例,资料来源：各公司年报及公开披露信息,新华控股较高的息税折旧摊销租金前利润一方面来源于收入贡献，另一方面得益于相对低成本优势,2005,年各航空公司,EBITDAR/,主营业务收入,资料来源：各公司年报,资料来源：各公司年报,2006,年第三季度各航空公司资产负债率,若新华控股改善资本结构、进一步降低资产负债率，则其收益能力还将在现有基础上得到提升,高品质管理,19,新华控股拥有行业领先的高品质管理水平,先进的管理体制,第一家通过,CAAC121,部运行合格审定的航空公司,中国第一家全面通过,ISO9000,质量体系认证的航空公司,1,稳步推进的安全管理,专业的安全品质监察部门,安全飞行超过,150,万小时,建立,IOSA,安全标准体系并通过审核,总局批准的首个,SMS,试点单位,2,优秀的服务管理,“,高贵典雅”头等舱服务,“清新自然”经济舱服务,以用户满意作为改进服务的终极目标,建立服务监察体系以保障品质,应用先进技术,大力推进信息化建设，率先实现办公自动化,推行全面预算管理,引入六个西格玛管理体系,3,4,第四部分 财务预测,预测假设,21,基于,20032006,年,9,月实际生产及财务数据,假设机队精简和扩张计划得以顺利实施,已包含香港航空,未假设与台湾航空公司建立战略联盟,预测模型,22,成本及费用,主营业务收入,新华控股旅客运输量,GDP,增长预测,国家,市场客座率,新华控股盈利水平,新华控股,/,竞争者市场份额,新华控股基地情况,市场份额目标,飞行时间,/,班次,ASK/AFTK/ATK,PRK/,总周转量（按机型）,市场分析,财务预测分析,市场旅客运输量增长预测,市场旅客运输量增长预测,GDP,增长预测,旅客运输量调整因子,新华控股城市发展规划,客座率（按机型）,新华控股旅客运输量,可供座位数,平均航段距离,可用货邮吨位,小时生产率（按机型）,新华控股机队规划,客座率,飞机利用率,飞机座位数,平均航段时间,平均航段距离（按机型）,客公里收入,平均航段距离,旅客运输量,货邮收入比例（按机型）,财务预测模型输入,主要输出结果,GDP,增长预测,旅客运输量历史增长,GDP,历史增长,成本及费用说明假设,城市,资金募集计划,23,募集,渠道,发行企业债,商业银行过桥贷款,封闭贷款,战略,/,财务投资者,（,70,亿元）,新华控股,IPO,上市,筹集约,100,亿元,（,30,亿元）,根据公司战略规划与财务预测模型，同时满足,IPO,上市规则，新华控股本次计划以私募方式募集资金约,100,亿元人民币,具体考虑因素（,1,）新华控股未来五年年均约,30%,的业务增长计划（以客运量计）,（,2,）私募过程中，海航集团将同步增资，保证股权结构稳定，私募完成后中资持股比例不低于,51%,（,3,）,IPO,上市后，海航集团及战略股东拥有上市公司控制权不低于,51%,且不高于,75%,注：新华控股将通过过桥贷款保证上市前的短期资金需要,资金使用计划,24,新华控股此次私募资金在扣除必要的中间费用后，将用于支付飞机购置、偿还部分负债以及首都机场三期扩建配套工程等项目所需款项。,扩大新华控股的股本规模，收购香港航空公司,45%,股份,新华控股以股东名义借款给海航股份，用以偿还短期负债或一年内到期的长期负债,新华控股拟购买,8,架波音,787,飞机预付款项,首都机场三期扩建配套工程项目,注：飞机购置方式以最终确定的机队引进计划为准,募集资金到位前，公司将根据各项目实际资金支付进度，通过自有资金和银行贷款支付上述款项,募集资金到位后，将首先用于支付剩余项目款项及偿还先期银行借款,在募集资金实际运用过程中，为保证项目顺利实施，须按照如下原则对资金进行集中统一管理与合理调配，确保资金效益最大化。,未来预期,生产指标,25,根据预测模型，机队更新及扩张、良好的市场预期、网络优化、服务质量提升等因素将使新华控股的生产指标高速增长,年均增长,15%,年均增长,27%,年均增长,25%,年均增长,25%,机队规模的扩大、,2008,年奥运会、,2010,年上海世博会等市场预期将带来显著的收入增长,未来预期,财务指标,26,新华控股未来五年将保持高速的增长，发挥巨大收益潜力,年均增长,22%,年均增长,20%,年均增长,61%,年均增长,34%,资产负债率的降低，使新华控股利润大幅增长,机队更新及扩大使新华控股总资产不断增长,航线网络的扩大和优化、产品服务的提升、机队的优化、管理流程的改进保证新华控股取得稳定的收益增长,第五部分,IPO,计划,IPO,计划,28,新华控股拟于,2007,年下半年在香港交易所以红筹方式首次公开募集上市（,IPO,）,上市地香港,全球最活跃、最有实力的金融市场之一,多年中港经济合作基础，深入影响泛东亚经济圈发展,相对熟悉的市场规则和潜在投资需求；,更低廉的上市成本,上市主体新华控股,在持续高速发展的中国市场，独树一帜的世界级航空品牌,首家拥有“两岸三地”航线网络的中国航空公司,低成本、高收益使公司强劲增长，带给股东丰厚回报,高品质管理保证未来高速、持续增长,上市规模,公开发售,50,亿股,其中,20,亿股为出售老股，,30,亿股为发行新股,上市前总股本金达到约,150,亿元,上市后公司总市值将达到,300,亿元左右的规模,IPO,程序,29,在香港实现,IPO,要履行以下程序,尽职调查,项目启动提供尽职调查清单,定价前尽职调查,国内审批,国务院、证监会等部门批准,公司重组,完成对中国新华航空、长安航空等控股公司少数股东权益的收购,审计,/,估值,审计师出具国际会计准则历史三年及当前财务审计报告,完成盈利预测及估值模型,上市前融资,完成上市前的私募增资,招股书准备及香港联交所上市程序,起草招股书、递交,A1,表格、聆讯、印刷红鲱鱼招股书,市场推介,/,管理层路演,承销团分析师演示,出版研究报告,管理层全球路演,股票开始交易,10,个月,9,个月,6,个月,3,个月,6,个月,6,个月,3,个月,程序,内容,完成时间,IPO,前后的安排,30,战略,/,财务股东将在新华控股,IPO,过程中获益,扬子江投资控股,海航集团,海南发展控股,Starstep Limited,海南琪兴实业,新华控股,战略,/,财务股东,公众股东,扬子江投资控股,海航集团,海南发展控股,Starstep Limited,海南琪兴实业,新华控股,战略,/,财务股东,IPO,上市前增资,海航集团还将对新华控股增资,30,亿元,拟通过私募方式引进新的战略,/,财务股东，注资,70,亿元,上市后安排,继香港公开发行后，所有股东所持有的新华控股股票实现全流通,通过上市发行，获得溢价收益,战略股东可通过新华控股出售老股实现一定规模的套现，海航集团可以偿还部分封闭贷款及过桥贷款,结语,31,获得上市溢价,获得高额股东红利,与中国领先的企业携手合作,分享新华控股高速成长的成果,我们期待和您共创辉煌未来！,谢 谢！,投资新华控股，就是投资中国民航业的未来；选择新华控股，就是选择未来稳定丰厚的回报,