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项目决策分析自考题库
项目决策分析以前资料
模拟一
单选
1．下列选项中不属于项目决策分析及评价的基本要求的有（定量分析及定性分析相结合，以定性分析为主）。
2．通常情况下，生产工艺技术方案的比选方法是（定性分析及定量分析相结合）。
3．国家根据建设项目（对环境的影响程度），对建设项目的环境影响评价实行分类管理。
4．经过30年的发展，环境影响评价的内涵不断扩大，其中说法正确的是（从自然环境到社会环境的影响）。
5．投资项目建设工程费估算方法中，需要以较为详细的工程资料为基础的方法是（概算指标投资估算法）。
6．建设项目安装工程费的估算内容不包括（铁路修建）。
7．铺底流动资金指流动资金中的非债务资金，占全部流动资金的（30%）。
8．下列有关项目资本金制度的表述中，正确的是（作为计算资本金基数的总投资是指项目的固定资产投资和铺底流动资金之和）。
9．项目的（税务条件）影响项目财务支出和融资成本。
10．在资金有限的条件下，应通过项目方案的经济比选，有效地分配资金，合理配置项目，使有限投资带来的总体（净年值最大）。
11．某企业向银行借款，甲银行年利率8%，每年计息一次；乙银行年利率7.8%，每季度计算一次，则（甲银行实际利率低于乙银行实际利率）。
12．内部收益率是考查投资项目盈利能力的主要指标。对于具有常规现金流量的投资项目，下列关于其内部收益率的表述正确的是（内部收益率受项目初始投资规模和项目计算期内各年净收益大小的影响）。
13．在项目经济评价中，对过去已经发生、在当前决策中可不予考虑的费用称为（沉没成本）。
14.流动比率是企业某个时点流动资产同（流动负责）的比率。
15.财务上可持续的必要条件是（各年累计盈余资金不出现负值）。
16.某项目的净现值随选取的基堆折同率变化而变化，当折现率为13%时，净现值为65万元，当折现率为15%时，净现值为－100万元，则该项目的内部收益率为（13.8%）。
17.投资项目社会评价一般包括调查社会资料、识别社会因素和（论证比选方案）三个步骤。
18.投资项目的有关各方可能会有不同的风险；同一风险因素对不同主体的影响也是不同的，这体现了风险的（相对性）。
19.线性盈亏平衡分析的前提条件中不包括（原材料价格不变）。
20．下列关于敏感性分析的表述正确的（敏感性分析的作用在于它能粗略预测项目可能承担的风险）。
21.（决策）是为达到一定的目标，从两个或多个可行的方案中选择其中一个较优方案的分析判断和抉择的过程。
22.环境价值评估有多种方法，其中可用于评估几乎所有环境对象的方法是（调查评价法）。
23.下列投资项目工程建设的其他费用中，及项目运营有关的是（联合试运转费）。
24.某项目借款，有效年利率7%，若通货膨胀率为3%企业所得税税率为25%，对扣除通货膨胀影响的所得税后债务资金成本为（2.18%）。
25.项目财务分析中偿债能力分析指标的计算，依据的报表不包括（资产负债表）。
26.某项固定资产原值8000元，折旧年限4年，预计净残值率10%，若采用年数总和法折旧，则第3年的折旧额为（1440）元。
27.某项目财务效益及费用数据如下：达产年流动资金1000万元，投产第一年流动资金占达产年的70%，投产后第二年达产，其营业收入10000万元营业税金及附加100万元，经营成本4000万元，投产后第二年的所得税前净现金流量应为（5600）万元。
28.下列关于投资项目经济费用效益分析中经济净现值指标的表述正确的是（经济净现值是反映项目对社会经济净贡献的绝对性指标）。
29.参及式社会评价方法，强调利益相关者的参及权利，其主要环节包括参及过程、磋商和（信息交流）。
二.多选。
1.环境影响评价的目的和作用在于（BDE）
B．保障和促进国客可持续发展战略的的实施。
D.促进经济、社会和环境的协调发展。
E.预防因建设项目实施对环境造成不良影响。
2.建设项目评价中的总投资由（ABD）构成。
A建设投资。 B建设期利息。 D流动资金。
3．下列投资项目建设费用中，属于建筑工程费的有（BCDE）。
B设备基础费用。C矿井开凿工程费用。D各类房屋建筑工程费用。E建设单位临时设施费用。
4．计算期不同的方案比选方法包括（CD）。C净年值法。D计算期统一法。
5．建筑工程费的后算方法包括（ABC）
A单位建筑工程投资估算法。B单位实物工程量投资估算法。C概算指标投资估算法。
6.在工程经济分析中，内部收益率是考查项目盈利能力的主要评价指标，该指标的特点包括（BDE）
B内部收益率考虑了资金的时间价值以及项目在整个计算期内的经济状况。
D内部收益率不受外部考数的影响，完全取决于投资过程的现金流量。
E对于非常规现金流量的项目而言，内部收益率往往不是唯一的。
7.静态投资回收期指标不足之处为（AB）
A只考虑回收之前效果，不能反映回收之后情况。
B不考虑资金时间价值，无法用以正确地辨识项目的优劣。
8.财务评价应遵循的基本原则有（CD）
C动态分析及表态分析相结合，以动态分析为主原则。
D基础数据确定中的稳妥原则。
9.项目财务评价的动态分析指标有（BCD）
B财务内部收益率 C财务净现值 D投资回收期。
10.项目融资风险分析包括（ABCE）
A出资能力分析B出资吸引力分析C再融资能力分析E融资预算的松紧程度分析。
三.名词解释
1.可行性研究：可行性研究一般是在初步可行性研究的基础上通过主要建设方案和条件的分析比选论证进行的详细研究，以得出该项目是否值得投资，建设方案是否合理、可行的研究结论，为项目最终决策提供依据。
2．经济分析：经济分析是按合理配置资源的原则，采用社会折现率、影子汇率、影子工资和华物影子价格等经济分析参数，从项目对社会经济所做贡献以及社会为项目付出代价的角度，考察资源配置的经济效率，考察项目的经济和理性。
3．简述线性盈亏平衡分析的条件。
（1）产量等于销售量，即当年生产的产品（扣除自用量）当年销售出去。
（2）产量变化，单位可变成本不变，从而总成本费用是产量的线性函数。
（3）产量变化，产品售价不变，从而销售收入是销售量的线性函数。
（4）只生产单一产品，或者生产多种产品，但可以换算为单一产品计算，也即不同产品负荷率的变化是一致的。
4．简述资金等值的含义及其影响因素。
资金时间价值的客观存在表明不同时点上的绝对数值不等的若干资金有可能具有相等的价值。影响资金等值的因素有三：①资金额的大小；②换算期数；③利率的高低。
五．论述投资估算的作用
1.投资估算是投资决策的依据之一
项目决策分析及评价阶段投资估算所确定的项目建设及运营所需的资金量，是投资者进行投资决策的依据之一。投资者要根据自身的财力和信用状况做出是否投资的决策。
2.投资估算是制定项目融资方案的依据
项目决策分析及评价阶段投资估算所确定的项目建设及运营所需的资金量，是项目制订融资方案、进行资金筹措的依据。投资估算准确及否，将直接影响融资方案的可靠性，直接影响各类资金在币种、数量和时间要求上能否满足项目建设的需要。
3.投资估算是进行项目经济评价的基础
经济评价是对项目的费用及效益作出全面的分析评价，项目所需投资是项目费用的重要组成部分，是进行经济评价的基础。投资估算准确及否，将直接影响经济评价的可靠性。
在投资机会研究和初步可行性研究阶段，虽然对投资估算的准确度要求相对较低，但投资估算仍然是该阶段的一项重要工作。投资估算完成之后才有可能进行经济效益的初步评价。
4.投资估算是编制初步设计概算的依据，对项目的工程造价其控制作用
按照项目建设程序，应在可行性 研究报告被审定或批准后进行初步设计。经审定或批准的可行性研究报告是编制初步设计的依据，报告中所估算的投资额是编制初步设计概算的依据。
模拟二
一．单选
1．（市场目标）是指对项目产品目标市场及市场占有份额的确定。
2．（项目申请报告）主要是从维护经济安全、合理开发利用资源保护生态环境、优化重大布局、保障公众利益、防止出现垄断等方面进行论证。
3．建设项目环境影响评价资质的评价范围不包括（家具、电器制造企业）。
4．下列关于建设投资估算的表述正确的是（概算指标投资估算法是工作量较大的建筑工程费估算方法）。
5．某建设项目经估算其经营期的年经营成本为2000万元，营业收入资金率为20%，经营成本资金率为35%，年产量为40万吨，则可估算该建设项目的流动资金为（700）万元。
6．建设项目决策分析及评价的可行性研究阶段对投资估算的准确度要求是（±10%）以内。
7．项目融资方案研究应着重考察分析（经济环境）对融资的限制和影响。
8．（可能的融资渠道）是构造项目融资方案的基础。
9．进行建设项目财务现金流量分析时，若采用的折现率提高，则（净现金流量不变，财务净现值减少）。
10．下列关于商业银行贷款的表述中错误的是（商业银行贷款适用于资金需求量大、偿债能力强的建设项目）。
11.若某项目的动态投资回收期刚好等于项目计算期，则必然有（内部收益率等于基准收益率）。
12.净现值是将整个项目全部计算期内各年的（净现金流量），按某个经定的折现率，折算到计算期初的现值代数和。
13.按照有关规定，房地产开发企业开发商品房时，相关土地使用权账面价值应（计入所建造的房屋建筑物成本）。
14.国际上公认的较好的资产负债率指标是（60%）。
15.项目方案可以共存，且投资经营成本及收益具有可加性的项目是（独立方案）。
16.在投资项目决策分析及评价中，对资源配置的经济效率进行评价，应选用的方法是（经济费用效益分析）。
17.社会评价涉及的社会因素一般可分为影响人类生活和行为的因素，影响社会环境变迁的因素和（影响社会稳定和发展的因素）三类。
18.已知有风险，但由于可以获利而需要冒险承担这种风险的情况发球风险对策中的（风险自担）。
19.某项目不确定性因素为建设投资、运营负荷、销售价格和原材料价格，如果这四个因素分别向不利方向变化20%、15%、7%和10%，项目的财务内部收益率均等于财务基准收益率，该项目最敏感的因素是（销售价格）。
21.（投资项目决策）是指最终作出是否投资建设某个项目的决定。
22.下列有关资金的时间价值的说法中正确的是（资金的时间价值是劳动者新创造的价值增值）。
23.在项目投资中，不属于工程费的是（基本预备费）。
24.不是融资渠道的是（退回的政府处罚资金）。
25.某项目初期投资额为2000万元，从第一年末开始每年净收益为480万元，若基准收益率为10%，并已知（P/A，10%，6）=4.3553，则该项目的静态投资回收期和动态投资回收期分别为（4.17和5.74）。
26.某设备账面固定固定资产原值为100万元，折旧年限10年，按双倍余额递减法计算，设备开始使用第二年的折旧额为（16.00）万元。
27.某项目借5年期贷款100万元，年利率6%，采取等额还本利息照付方式还本付息，每年末还本付息一次，第三年应付利息是（3.6）万元。
28.下列关于投资项目经济费用效益分析中经济净现值指标的表述，正确的是（经济净现值是反映项目对社会经济净贡献的绝对性指标）。
29.某项目敏感性分析得到建设投资、销售价格、原材料价格，汇率化对于项目投资财务内部收益率的临界点，分别为12.0%、－7.1%、22.4%、32.2%，则最为敏感的因素是（销售价格）。
30.某项目的设计生产能力为年产4万吨产品，单位产品价格12000元，达产年总固定成本11520万元，单位产品可变成本6720元，单位产品销售税金及附加90元，欲使该项目年所得税前利润达到300万元，其产量至少应达到（27977）t。
二．多选
1．在财务评价的基础上调整流动资金用于经济评价时，应剔除的是（ACE）
A应收账款 C现金 E应付账款。
2．建筑工程费是指建造永久性建筑物和构筑物所需要的费用，包括（DE）
D各种窑炉的砌筑工程和金属结构工程的费用
E矿井开凿、井巷延伸、露天矿剥离等工程的费用。
3．项目决策分析及评价中，下列选项中发球固定成本的是（BCE）
B修理费 C其他费用 E摊销费。
4.企业用于投资的自有资金可以来自（BC）
B未来生产经营中获得的可用于项目的投资 C资产变现。
5.投资项目经济评价中，内部收益率指标的缺点主要表现在（ACE）
A不适用于只有现金流出的项目
C非常规项目有多解现象
E不适用于只有现金流入的项目。
6.投资项目方案经济比选中，计算期相同的互斥方案可以采用的比选方法有（BCD）
B净现值法 C差额投资内部收益率法 D费用现值法。
7.财务分析是在现行（BCDE）下，通过财务效益及费用的预测编制财务报表。
B会计准则 C会计制度 D税收法规 E价格体系
9.下列关于敏感性分析的表述正确的有（ACD）
A敏感性分析通过计算敏感系数和临界点来确定关键的敏感因素
C不确定性因素的选取可借鉴项目后评价的经验
D敏感性分析中不确定因素变化程度一般选择百分数变化。
10.不确定分析的其中一项内容就是敏感性分析，其作用有（ABC）
A用以考察项目涉及各种不确定因素对项目效益的影响
B找出敏感因素、估计项目效益对它们的敏感程度
C粗略预测项目可能承担的风险。
三．名词解释
1.融资租赁: 融资租赁又称为金融租赁、财务租赁，是一种融物及融资相结合的筹资方式。采取这种租赁方式，通常由承租人选定需要的设备，由出租人购置后租赁给承租人使用，承租人向出租人支付租金；承租人租赁取得的设备按照固定资产计提折旧；承租人可以选择租赁期满时是否廉价购买该设备。
2.资金时间价值：劳动者在生产劳动过程中新创造的价值形成资金增值。这个资金增值采取了随时间推移而增值的外在形式，故称之为资金的时间价值
3.简述敏感性分析的方法及步骤 .敏感性分析的方法和步骤：⑴选取不确定因素；⑵确定不确定因素变化程度；⑶选取分析指标；⑷计算敏感性指标。
4.简述内部收益率指标的优缺点⑴优点①内部收益率指标考虑了资金的时间价值，用于对项目进行动态分析，并考察了项目在整个寿命期内的全部情况。②内部收益率是内生决定的，即由项目的现金流量特征决定的，不是事先外生给定的。这及净现值、净年值、净现值率等指标需要事先设定基准折现率才能进行计算比较起来，操作困难小。因此，我国进行项目经济评价时往往把内部收益率作为最主要的指标。⑵缺点①内部收益率指标计算繁琐，非常规项目有多解现象，分析、检查和判别比较杂。②内部收益率适用于独立方案的经济评价和可行性判断，但不能直接用于呼哧方案之间的比选。③内部收益率不适用于只有现金流入或现金流出的项目。

五.论述财务分析中涉及的三种价格之间的关系
财务分析设计的价格有三种，即固定价格（或称基价）、实价和时价。
⑴基价，是指以基年价格水平表示的，不考虑其后价格变动的价格，也称固定价格。如果采用基价，项目计算期内各年价格都是相同的。一般选择评价工作进行的年份为基年，也有选择预计的开始建设年份的。例如某项目财务分析在2006年进行，一般选择2006年为基年，假定某货物A在2006年的价格为100元，即其基价为100元，是以2006年价格水平表示的。基价是确定项目涉及的各种货物预测价格的基础，也是估算建设投资的基础。
⑵时价，是指任何时候的当时市场价格。它包含了相对价格变动和绝对价格变动的影响，以当时的价格水平表示。以基价为基础，按照预计的各种货物的不同价格上涨率分别求出它们在计算期内任何一年的时价。假定货物A的时价上涨率为2%，在2006年基价100元的基础上，2007年的时价应为〔100×（1+2%）〕,即102元。若2008年货物A的时价上涨率为3%，则2008年货物A的时价为〔100×(1+2%)×(1+3%)〕,即105.06元。
设基价为 Pb,时价为Pc,各年的时价上涨率为ci,i=1,2,…,n, ci可以各年相同，也可以不同，则第n年的时价：Pcn=Pb×(1+c1)×(1+c2)×…×(1+cn)
若各年ci相同，ci=c，则有：Pcn=Pb(1+c)n
⑶实价，是以基年价格水平表示的，反映相对价格变动因素影响的价格。可以由实价中扣除物价总水平变动的影响来求得实价。若货物总水平上涨率3.5714%，则2007年货物A的实价为〔102/(1+3.5714%)〕,即98.48元。这可以说明，虽然看起来2007年A的价格比2006年上涨了2%，但扣除货物价总水平上涨影响后，货物A的实际价格反而比2006年降低了，这是由于某种原因所导致的相对价格变动所致。如果把实际价格变化率称为实价上涨率，那么货物A的实价上涨率为：〔（1+2%）/(1+3.5714%)〕-1=-1.52%
只有当时价上涨率大于物价总水平上涨率时，该货物的实价上涨率才会大于零，此时说明该货物价格上涨超过货物总水平的上涨。设第i年的实价上涨率为ri,物价总水平上涨率为ƒi,则有：
ri=（1+ci）i/(1+ƒi)i-1
如果货物之间的相对价格保持不变，即实价上涨率为零，那么实价值就等于基价值，同时意味着各种货物的时价上涨率相同，即各种货物的时价上涨率等于物价总水平上涨率。
模拟三
一．单选
1.项目的具体目标是指项目建设要达到的直接效果，下列选项中不属于主要具体目标的有（结构目标）。
2.（效益目标）指项目要实现的经济效益、社会效益、环境效益的目标值。
3.投资估算的具体内容不包括（项目运行中需要的临时性资金）。
4.在项目决策分析及评价中应遵循（动态分析及静态分析相结合，以动态分析为主）原则。
5.下列选项中，（建设方案研究）为项目的初步设计提供依据。
6.分析项目对所在地区文化教育的影响，采集项目建设前后小学生入学率数据，这属于（定性分析）。
7.利益相关者参及机制三环节不包括（制定决策）。
8.投资估算的具体内容不包括（项目运行中需要的临时性资金）。
9.设计变更、工程变更等增加的费用属于（基本预备费）。
10.下列选项中不发球建设期利息的是（计入经营期的利息）。
11.某建设项目，经估算其经营期的年经营成本为1000万元，营业收入资金率为20%经营成本资金率为35%，年产量为20万吨，经估算该建设项目的流动资金为（350）万元。
12.项目资金筹措计划表的编制基础是（分年投资计划表）。
13.下列关于融资主体的表述中错误的是（融资主体可以是自然人）。
14.下列选项中不发球既有法人内部融资渠道和方式的有（企业增资扩股）。
15.下列关于项目融资项目资本金的表述中错误的是（从工业产权和非专利技术作价出资的比例一般不能超过项目资本金总额的35%）。
16.ABC融资方式的动作过程有以下几个主要阶段：1）信用增级以期获得较高信用等级；2）SPC的偿债阶段；3）组建SPC；4）SPC及项目结合；5）SPC改选债券阶段对其排序正确的是（3）4）1）5）2）。
17.投资估算及融资方案的衔接点是（总投资使用计划及资金筹措表）。
18.根据资金时间价值原理，衡量占用资金所付代价的绝对尺度是（利息）。
19.进行经济分析的重要工具是（经济参数）。
20.某企业三个分厂都要进行技术改造，每个分厂都提出了三个备选方案，各分厂之间是独立的，各分厂内部的技术方案是互斥的，这是（层混型）类型的项目方案比选。
21.财务分析中采用（实价体系）可以消除因物价总水平上涨带来的“浮肿利润”。
22.在财务评价中，计入“补贴收入”科目的是（及收益相关的政府补贴）。
23.反映项目方案设计的合理性考察项目基本面的是（项目投资所得税前净现金流量分析指标）。
24.在投资方案评价中，投资回收期只能作为辅助评价指标的主要原因是（只考虑投资回收前的效果，不能准确反映投资方案在整个计算期内的经济效果）。
25.下列有关经济分析中影子价格的确定的说法中错误的是（对于教育项目，可以按照“有项目”和“无项目”两种情况下所得税后的工资差额计算）。
26.经济效益用分析的主要指标是（经济净现值）。
27.经济分析中经济效益和费用进行（全面识别）。
28.在建设项目可行性研究阶段，风险回避对策一般适用于（应用其他的风险对策代价昂贵，得不偿失的风险）。
29.风险的影响可以分为五个等级，一旦发生，将导致整个项目失败的是（严重影响）。
30.常用的风险对策不包括（风险集中）。
二．多项选择题：
1.项目决策应遵循的原则是（ABCE）
A科学决策原则B民主决策原则C风险责任原则D单目标综合决策原则E多目标综合决策原则。
2.初制效应的项目注入筹集资本金的形式主要由（BC）构成
B在资本市场募集股本资金 C及新的投资者合资合作
3.某企业要改造一个污水处理装置，有两个备选方案A和B，两个方案的效果相同，寿命期不同，这时应选用（AE）
A年费用最小法 E统一计算期后，同资用现值最小法。
4.下列选项中发球通用参数的是（BDE）
B社会折现率D影子汇率E影子工资
5.风险及不确定性的区别体现在（ABDE）方面。
A可否量化B可否保险D概率可获得性E影响大小
6.下列（BCE）不是不确定分析的内容。
B盈利能力分析C费用效果分析E？偿能力分析
7.比例估算方法可分为（BC）
B以拟建设项目的设备购置费为基数进行估算
C以拟建设项目的工艺设备投资为基数进行估算
8.既有法人项目资本金的外部资金来源有（CD）
C企业增资扩股 D优先股
9.下列关于不确定性分析和风险分析的表述，正确的有（ACD）
A通过风险分析可以求得各风险因素对投资项目影响发生的概率
C通过敏感性分析可以知道影响项目效率的敏感因素及敏感程度
D敏感性分析找出的敏感因素可以作为概率分析风险因素的确定依据。
10.对多数大型项目选择时应考虑的因素有（ABCE）
A自然因素 B市场因素 C集聚因素 E政治因素
三．概念及简答
1．流动资金：流动资金是指项目运行期内长期占用并周转使用的营运资金，不包括运营中临时性需要的资金。
2．简述风险的含义及其特征：风险是未来变化偏离预期的可能性以及对目标产生影响的大小。其特征是：①风险是中性的，既可能产生不利影响，也可能带来有利影响。②风险的大小及变动发生的可能性有关，也及变动发生后对项目的大小有关。变动出现的可能性越大，变动出现后对目标的影响越大，风险就越高。
3．简述经济效益及费用结算的原则:.经济效益及费用的估算法则：⑴支付意愿原则；⑵受偿意愿原则；⑶机会成本原则⑷实际价值计算原则
4．简述财务分析应遵循的基本原则：⑴.财务分析应采用预测价格；⑵现金流量分析原则上采用实价体系；⑶偿债能力分析和财务生存能力分析原则上采用时价体系；⑷对财务分析采用价格体系的简化⑸财务分析采用价格是否应该包含增值税的问题及相关处理。
五．论述项目财务盈利能力分析的内容应计算的分析指标几个指标的作用
答：项目财务分析包括现金流量分析（动态分析）和静态分析量方面内容。
现金流量分析应计算的主要指标有：项目财务净现值、内部收益率。
项目财务净现值是指按照设定的折现率（基准收益率）计算的项目计算期内各年净现金流量的现值之和。他是考察项目盈利能力的绝对量指标，反映项目在满足设定折现率要求的盈利之外所能获得的超额盈利的现值，项目财务净现值大于或等于零，表明项目的盈利能力达到或超过了设定折现率所要求的盈利水平，该项目财务效益可以被接受。
项目财务收益率是指能使项目在整个计算期内个年净现金流量现值累计等于零的折现率，他是考察项目盈利能力的相对量指标，将求得的财务内部收益率及设定的基准参数进行比较，当内部收益率大于或等于基准参数时，即认为项目的盈利能力能够满足要求，该项目财务效益可以被接受。

7 / 7
计算题
1.某新建项目，建设期为3年，第一年借款200万元，第二年借款500万元，第三年借款300万元，各年借款均在年内均衡发生，借款年利率为6%，每年计息一次，建设期内按期支付利息，则该项目的建设期利息为多少万元？
解：第一年借款利息：
Q1=（P1-1+A1/2）×i=200/2×6%=6（万元）
第二年借款利息：
Q2=（P2-1+A2/2）×i=（200+500/2）×6%=27（万元）
第三年借款利息：
Q3=（P3-1+A3/2）×i=（200+500+300/2）×6%=51（万元）
该项目建设期利息为：
Q =Q1 +Q2 +Q3=6+27+51=84（万元）
2. 某公司要通过改造其生产线来提高生产率。改造前旧设备出售收入为14000万元，设备的账面价值为30500万元（剩余折旧年限5年，年限平均法，不计残值）。当年改造当年投产，而且改造后产量不变，主要是成本节约。改造后每年的工资、运营维护费、残次品费用共节约25200万元，更新改造投资69000万元（折旧年限5年，年限平均法，不计残值），所得税率为33%，则该项目改造后第三年的税后增量项目投资净现金流量为多少万元？
解：改造后第三年的增量现金流入为费用的节省和改造所带来的纳税效应。
（1）改造后的折旧费变化
改造后折旧费=69000/5=13800（万元）
改造前折旧费=30500/5=6100（万元）
改造后折旧费增加=13800-6100=7700（万元）
（2）改造所带来的纳税效应
应纳税所得额的变化=改造后成本费用节省-改造后折旧费增加
=25200-7700=17500（万元）
增加的所得税额=17500×33%=5775（万元）
（3）税后增量项目投资净现金流量
增量收入（成本费用节省）：25200万元
增量现金流出（增加的所得税）：5775万元
增量现金流量：25200-5775=19425（万元）
3. 某项目设计为5万平方米，根据资料分析，估计单位面积价格为1000元，单位产品可变成本为80元，固定成本为3000万元，试用产量、生产能力利用率、单位产品价格分别表示项目的盈亏平衡点。已知该产品销售税金及附加为5%。
解：
（1）BEP（Q）
TR=（P-t）Q=1000×(1-5%)Q
TC=CF+CVQ=30000000+80Q
令TR=TC 则Q*=34483m2
（2）BEP（%）=34483/50000×100%=68.97%
（3）BEP（P）=（30000000+50000×80/50000）+1000×5%=730元/m2
4. 某房地产公司正在研究互相独立的房地产投资方案ABC何者有利的问题。三个方案的投资额均为5000万元，每年末的净收益A为800万元，B为700万元，C为600万元。投资的寿命期皆为20年。已知A方案无任何优惠条件，B方案其投资的一半（2500万元）可以由市政府提供20年无息贷款，C方案将引进外

资合作开发，其中的4000万元可以按4%的低利率获得合作方的贷款。试求各方案资本金的内部收益率，并选择最佳的投资方案.
解：
A：5000 （A/P，IRRA，20）-800=0 IRRA=15%
B：2500+2500（P/F，IRRB，20）-700（P / A，IRRB，20）=0 IRRB=27.5%
C：A=4000（A/P，4%，20）=294.3万元
1000（A/P，IRRC，20）-294.3+600=0 IRRC=30.4%
∵IRRA <IRRB <IRRC ∴C方案最佳
7．某职工申请了住房贷款，住房面积为120m2，房价为1500元／m2，贷款总额为总房价的60％，还款期限为8年，年利率取6％，每季度计息一次，问该职工在每月月末支付多少方能在8年内还清贷款?若该家庭每月的收入为5000元／月，前3年用收入的30％还款，在还款的第四年有笔额外收入，正好一次还清所有剩余贷款，问额外收入为多少?总房价的40％自筹，该部分资金是他们多年积蓄，若每月月末存入500元，则他们需在多少年前开始存款?
解（1）总房价为：120×1500=180000（元）
贷款总额为：18×60%=10.8（万元）
季有效利率为6%/4= 1.5%
月有效利率i为：（1+i）3-1=1.5% i=0.5%
（2）设额外收入为A1，有

（3）自筹款为18×40%=7.2（万元）

30.从下图中可以看出，盈亏平衡点是（点B）。

销售量（产量）
盈亏平衡分析图

5．某房地产开发经营公司计划开发建设住宅小区，面临两个备选方案。两方案的建设经营期限均为6年。方案A是进行大规模开发，需投资2亿元；方案B是进行小规模开发，需投资1亿元。根据对该地区住宅市场的调查和预测，前1年住宅需求量较大的概率为0.8。如果前1年市场需求量较大，则后5年住宅需求较大的概率为0.9；如果前1年市场需求量较小，则后5年需求量较小的概率为0.9，两个方案的年损益值如下表。问在此情况下，哪个投资方案可能的净收益最大？
损益值表

年损益值（万元）
投资方案
需求量大P1=0.80
需求量小P2=0.20
A：大规模开发
6000
-2000
B：小规模开发
3000
1000
解：
1000万元
2
3
4
5
6
7
1
大规模开发
2亿元
小规模开发
1亿元
需求量大 P=0.8
需求量大 P=0.8
需求量小 P=0.2
需求量小 P=0.2
需求量大 P=0.9
需求量大 P=0.9
需求量大 P=0.9
需求量大 P=0.9
需求量小 P=0.1
需求量小 P=0.1
需求量小 P=0.1
需求量小 P=0.1
6000万元
-2000万元
6000万元
-2000万元
3000万元
1000万元
3000万元
前一年
后五年

.因为E（B3）>E（A2），所以小规模投资开发有利
6．两个互斥方案，寿命相同，资料如下表，基准折现率为15％，试用净现值法和差额投资内部收益率法比较选择最优可行方案。
资料数据
项目
方案
投资
年收入
年支出
净残值
使用寿命
A
B
5000
6000
1600
2000
400
600
200
0
10
10
解1)计算NPV值，比较最优方案
NPVA=–5000+(1600–400)(P／A，15％，10)+200(P／F，15％，10)=1072(万元)
NPVB=–6000+(2000–600)(P／A，15％，l0)=1027(万元)
所以NPVA>NPVB>0，表明方案A、B均可行，且方案A优于方案B。
2)计算差额投资内部收益率并比选方案 设il=12％，i2=14％
△NPV(i1)=[–6000+(2000–600)(P／A，12％，10)]–[–5000+(1600–400)(P／A，12％，10)+200(P／F，12％，10)]=66(万元)
△NPB(i2)=[–6000+(2000–600)(P／A，14％，lO)]–[–5000+(1600–400)(P／A，14％，10)+200(P／F，14％，10)]=–10(万元)
△IRR=
因为△IRR=13.7％<ic=15％所以投资小的方案A为优。