钢材期货交易培训手册.pdf

期货交易品种 培训手册（钢材期货篇）目录一、钢材及螺纹钢、线材介绍.11、基础当口识.1(1)金属铁.1(2)钢的分类.1(3)我国钢材标准分类.1(4)钢铁生产工艺流程.22、螺纹钢介绍.3(1)螺纹钢的特性和用途.3(2)螺纹钢生产工艺流程.4(3)国内螺纹钢市场特征.43、线材介绍.5(1)线材的特性和用途.5(2)线材生产工艺流程.7(3)国内线材市场特征.7二、全球钢材的供给与需求.81、全球钢铁产量和需求.82、世界钢铁生产与消费区域分布.93、世界铁矿石生产和消费.104、全球钢材贸易状况.135、全球主要钢铁企业.14三、中国钢铁的供给与需求.161、中国钢铁产能和产量.162、中国钢材需求结构介绍.19四、钢材期货交易的历史与现状.211、全球钢材定价体系介绍.212、国际钢材期货合约介绍.22(1)LME钢坯期货.22(2)日本C-COM废钢期货.23(3)MCX钢材期货.24(4)DGCX螺纹钢期货.243、我国钢材期货发展历程.25(1)我国钢材期货发展历程.251(2)国内线材期货价格走势回顾.26(3)国内现有钢材市场.27(4)上海期货交易所钢材期货重新上市交易的意义.27五、影响钢材价格变动的因素.281、供求关系.282、经济形势.283、政策性因素.304、海运费和进出口.325、汇率因素.336、生产成本.35(1)铁矿石.35(2)焦炭.36(3)废钢及其它.377、基金和人为因素.38六、钢材期货投资和套期保值案例.391、钢材期货保值工具.392、期货交易的种类.393、套期保值综述.414、套期保值的方法.435、钢材生产企业套期保值操作策略.446、套期保值案例分析.447、套期保值对冲平仓与实物交割.478、策略性套期保值.48七、上海期货交易所钢材期货合约介绍(征求意见稿).491、合约文本.49(1)螺纹钢标准合约文本.49(2)线材标准合约文本.502、螺纹钢合约附件.50(1)交割单位.50(2)质量规定.50(3)交易所认可的生产企业和注册品牌.51(4)指定交割仓库.513、线材合约附件.51(1)交割单位.51(2)质量规定.512(3)交易所认可的生产企业和注册品牌.52(4)指定交割仓库.524、上海期货交易所钢材期货风险控制、套期保值等相关规定.52(1)保证金制度.52(2)限仓制度.53(3)套期保值交易.53(5)结算.54(6)质押.55(7)期转现有关规定.55(8)仓单.56附件1：上海期货交易所指定钢材厂库交割办法(试行).573钢材期货交易手册东航期货经纪有限责任公司一、钢材及螺纹钢、线材介绍1、基础知识（1）金属铁铁iron,元素符号Fe,铁在地球表面，分布非常广泛，存量极为丰富，储 藏量仅次于铝，且大多以化合物的形式存在于自然界的铁矿床中。钢是指以铁为主要元素、含碳量一般在0.04%-2.3%之间并含有其它元素的 铁碳合金。为了保证其韧性和塑性，钢的含碳量一般不超过L7%。钢的主要元 素除铁、碳外，根据需要再添加硅、镐、铭、银、钮、钛等合金元素，也含有少 量的硫、磷、氢、氮、氧等有害元素。（2）钢的分类钢的分类方法主要分类方法如下：A、按化学成份分类1）碳素钢：碳钢主要含碳、铁两种元素，用于制造机械零件通常要进行热 处理。低碳钢又称软钢，含碳量在0.02%-0.3%之间，低碳钢易于接受各种加工 如锻造，焊接和切削，常用于制造链条、钏钉、螺栓、轴等。中碳钢含碳量在 0.3%-0.6%之间，高碳钢含碳量在0.6%-2%之间，超过2%即为铸铁。2）合金钢（alloy steel）：钢中加入其它金属如铭、银、铝、钮等，使具 有若干新的特性。由于各种合金元素的掺入，合金钢可具有防锈，防腐蚀，耐热,耐磨，防震和抗疲乏等不同特性。B、按成形方法分类1）锻造；2）铸造；3）轧制；4）拉拔。C、按用途分类1）建筑及工程用钢；2）结构钢；3）工具钢；4）特殊性能钢；5）专业用 钢。D、按冶炼方法分类1）转炉钢;2）电炉钢。（3）我国钢材标准分类2004年1月1日开始执行的我国钢铁统计指标体系将钢材品种分为22个，主要有:1钢材期货交易手册东航期货经纪有限责任公司 铁道用材：除车轮件外的所有铁道用钢材重轨三30kg/m轻轨 棒材：按横断面形状分为圆钢、方钢、六角钢、八角钢、扁钢 线材：6 5.5-10mm 螺纹钢：4）10-36mm；小螺纹钢V 6 14mm；大、中螺纹钢三616mm 型钢：除棒、线材和钢筋外的型材，如工字钢、槽钢、角钢、H型钢等 大型型钢三80mm（高度或直径或边长）中、小型型钢 板带材：厚度：特厚钢板250mm厚钢板220mm中板三3mm薄板 宽度：宽带钢三600mm窄带钢镀层板（带）：镀锡、镀锌、镀铭、镀铝等 其它钢材：如冷弯型钢、铁路机车轮件、煨钢件（4）钢铁生产工艺流程铁矿石经选矿、烧结、炼铁、炼钢、连铸成钢坯，再轧制成具有一定形状、性能、和各种规格的钢材。一个钢铁联合企业一般包括矿山、焦化、炼铁、炼钢、轧钢、能源供应、交 通运输等生产环节，是一个复杂而庞大的生产体系。炼铁过程实质上是将铁从其自然形态一一铁矿石等含铁化合物中还原出来 的过程。高炉是炼铁生产工艺流程的主体，炉料经过加热、还原、熔化、造渣、脱硫等一系列物理化学过程，最后生成液态的炉渣和生铁。生铁除了少部分用于 铸造外，绝大部分是作为炼钢原料。在炼铁过程中，焦炭起着重要作用。焦炭作为一种固体燃料，在炼铁过程中，不但提供大部分热量，还起到还原剂、料柱骨架作用，同时又是生铁形成中渗碳 的碳源。炼钢工序是生产出满足连铸工序需要的合格钢水。炼钢任务主要包括四个方 ffi：一是降低铁水中磷、硫、氢、氧、氮等有害元素含量；二是适量加入硅、植、铭、银、铝、钮、钛等铁合金元素；三是去除氧化铝、氧化硅等夹杂物；四是为 满足连铸需要稳定钢水的温度。常用的炼钢方法包括电炉炼钢和转炉炼钢两种。电炉炼钢原料以废钢为主，主要冶炼高质量的碳素钢和合金钢；转炉炼钢原料主要是铁水，冶炼非合金钢和 2钢材期货交易手册东航期货经纪有限责任公司低合金钢，俗称“普碳钢”。将成分、温度合格的钢水通过连铸工序浇注成各种轧钢机组所需要的板坯、方坯、圆坯等钢坯。钢坯通过轧机旋转的轧辐间改变形状和尺寸的压力加工过程称为轧制。轧制工艺流程主要包括：钢坯准备、加热、轧制、精整、过磅入库等多个环 节。钢铁生产工艺流程图f铁可、石焦炉g连线出铸*电炉电炉方坯，首珏方坯,笞坯外运噂，不呼初轧机邪坨.主他机 L._方坯XZ 柳缶省7力1QU评津轧管机高速线材轧机赢205口热淬轧机158cl热立轧机鱼雷型 电炉，转炉 高炉饮水车连铸板坯*无缝钢管外这初轧板坯方坯营珏热机钢卷-热轧板镀锌 荏机m轧 卷板上分卷板外运ODOOQO-J 2030冷连机机 电工钢OOOOr1420冷隹、.A卷板卷板错梅冷轧 卷板卷板外运外运资料来源：上海期货交易所2、螺纹钢介绍(1)螺纹钢的特性和用途钢筋是指钢筋混凝土用和预应力钢筋混凝土用钢材。钢筋分为光圆钢筋和带 肋钢筋(即螺纹钢)。螺纹钢顾名思义是钢筋上带有螺纹，规格范围一般为6 10-40mm,按目前市场消费情况看，6 16-25mm约占70%以上。3钢材期货交易手册东航期货经纪有限责任公司螺纹钢是我国建筑钢材使用量最大的钢材品种，主要用于钢筋混凝土结构。多年来，我国钢筋混凝土结构所使用的一直是热轧335Mpa钢筋（即习惯称H级 钢筋），而欧、美等国家主要采用强度高、综合性能好的400MPa（习惯称III级 钢筋）、500MPa钢筋。经实践证明，400MPa热轧钢筋与335MPa热轧钢筋相比，除具有性能优良，适于抗震等优点外，并可节约钢材12%-14%。目前，我国ni级 钢筋消费比重呈上升趋势，占钢筋总量约30%,II级钢筋仍占近70%。产品名称钢筋混凝土用热轧 带肋钢筋执行标准GB1499-1998产品规格12、14、16、18、20、22、25、28、32、36、40、0 50质量认证符合GB/T19001-2000-IS0 9001:2000标准要求产品材质HRB335、HRB400（2）螺纹钢生产工艺流程原料准备（方坯120-180mm）一加热（1150-1180度）一轧制（粗轧、中轧、精轧）一精整（倍尺分断、冷床冷却、切定尺、表面检验、打捆）一过磅入库。（3）国内螺纹钢市场特征1）产量比重2006年我国螺纹钢产量8304万吨，占钢材总产量的17.54%o 2007年产量10136万吨，占钢材总产量的17.95队 在22大类钢材品种中产量排名第一。2）产量及地区分布4钢材期货交易手册东航期货经纪有限责任公司华东地区是我国螺纹钢最大产区，2007年该地区的螺纹钢产量占全国产量 的40%以上。华北地区占全国螺纹钢产量的22%,中南地区占18%,西南、东北、西北分别占9%、5%和6%。3）进出口情况从螺纹钢进出口情况上看，1995年以前，螺纹钢出口量占钢材出口总量的 比重很高，大部分年份在50%以上，1995年以后所占比重锐减，基本在10%以下。近几年来，出口数量虽有所上升，但所占出口比例却在下降，2006、2007年分 别占4.5%和5.8%o4）市场流通区域比例我国螺纹钢的最大的消费地区也是华东地区。2007年华东地区螺纹钢消费 占全国消费总量约40%,中南地区23%,华北地区22%,西南地区13%,西北地区 9%,东北地区只占3%左右。中国螺纹钢地区消费分布资料来源：上海期货交易所3、线材介绍（1）线材的特性和用途线材是指直径为5-12mm的热轧圆钢或相当此断面的异形钢，因以盘卷形式 交货,故又通称为盘条。但常见的线材产品规格直径为5-10mm,目前从消费情 况上看，6.5mm线材约占50%,8mm线材约占30%。线材川途十分广泛，除直接用作建筑外（目前建筑川线材产量约占线材总量 的70%左右），还可加工成各类专用钢丝，如弹簧用钢丝、焊丝、镀锌丝、通讯 线、钢帘线、钢绞线等；还可加工成其他金属制品，如钾钉、螺钉、铁钉等。5钢材期货交易手册东航期货经纪有限责任公司产品名称低碳钢热轧圆盘条执行标准GB/T701-1997产品规格012-20质量认证符合GB/T19001-2000-IS0 9001:2000标准要求产品材质Q195、Q195C、Q215A、Q215B、Q215C、Q235A、Q235B、Q235C根据资料统计，一般国家线材产量占钢材总产量的5-15%。我国目前处在经 济发展时期，城市建设和解决居民居住条件仍需要大量线材。止匕外，国内对金属 制品需求量增加，国际贸易出口量也不断扩大，我国线材产量占钢材总产量的比 例达到15%左右。数据来源：上海期货交易所序号钢号规格(mm)一般用途1Q195、Q195F、Q215、Q215F、Q235、Q235F5.5、06.5拉丝Q23506.5建筑2BL2、BL306.5-10一般标准件G10180,G1010,G10220（均为美国钢号）5.5、6.5标准件用自攻螺钉3ML10-ML45 ML25Mn-ML45Mn ML15MnB ML15MnVB ML20MnTiB08.0-16.0冷徼4H08A、H08E、H15Mn H08Mn2SiA H08MnAH10Mn2 HlOMnSi、H08MnMoA H10Mn2MoA 5.5、6.5焊丝5HlOMn 5.5、6.5钢棉66006.5轮胎用胎圈钢丝760、70、H57B、H67A、F58、F58V 5.5、6.5金属针布钢丝8H72A、H72B 5.5、6.5石油钢丝绳用高强度 镀锌钢丝970、STC5.5子午轮胎线1070、80、77B、82B&0-14.0高强度(低松弛)预 应力钢丝及钢绞线6钢材期货交易手册东航期货经纪有限责任公司（2）线材生产工艺流程原料准备（方坯120-180mm）一加热（1050-1100度）一轧制（粗轧、中轧、预精轧、精轧）一精整（绕圈成型、风冷、集捆、表面检验、自然空冷、打捆）一过磅入库。（3）国内线材市场特征1）产量比重2006年我国线材产量7151万吨，占钢材总产量的15.ll%o 2007年线材产 量8038万吨，占钢材总产量的14.24%,在22大类钢材品种中产量排名第二。2）产量及地区分布从全国主要地区生产情况分析，华东地区是我国线材最大产区，2007年该 地区产量为2638.7万吨，占全国线材产量的32.8%。华北地区2007年产量为 2349.1万吨，占全国线材产量的29.2%,中南地区占19.1%,西南、东北、西北 分别为 7.4%、7.1%和 4.3%。3）进出口情况从线材的进出口情况来看，2001年以前，线材以进口为主。从2002年开始,线材出口量快速增长，占线材产量的比重从2001年的0.5%上升到2007年7.8%o 从线材占钢材出口总量的比重来看，2002年以前，除个别年份外普遍较低，2005 年上升到15%以上，2006、2007年又有所回落，但仍在10%以上。4）市场流通区域比例我国线材最大的消费地区在华东地区。据中国钢铁协会对重点大中型企业钢 材流向统计分析，2001-2007年华东地区线材消费所占的比重为33%-40%；其次 为华北地区和中南地区，所占比重为16%-23%；再次为西南地区，所占比重为东北和西北地区约占5%左右。中国线材地区消费分布。华东地区 华北与中南地区口西南地区口氽北与西北地区其他地区资料来源：上海期货交易所7钢材期货交易手册东航期货经纪有限责任公司二、全球钢材的供给与需求1、全球钢铁产量和需求数据来源：世界钢铁联合会，东航期货研究发展部二战后，世界经济迅速复苏并开始高速发展，全球的钢铁工业也因而受惠，产量稳定提高，直到进入80年代钢铁产量达到8亿吨的高峰并出现回落。而20 世纪末21世纪初随着中国经济的崛起，全球钢铁工业掀起又一轮发展高潮，产 量突破了 10亿吨，据世界钢铁协会统计，2008年世界钢铁产量达到13.3亿吨。世界钢材消费量自90年代以来呈逐年增长态势。其中，中、美、日、欧等 成为了钢材消费的主力军，尤其是中国成为全球钢铁行业的引擎。这几大经济体 消耗了全球大部分的钢铁产品。8钢材期货交易手册东航期货经纪有限责任公司2、世界钢铁生产与消费区域分布自20世纪70年代以来，美日德法英等世界主要工业国家纷纷进入后工业化社 会，这些国家的钢铁生产出现不同程度萎缩。与此同时中国、韩国、印度、巴西、根据国际钢铁协会统计的数据表明，进入21世纪以来，世界各大产钢国的粗 钢产量总体呈现不断提高的趋势，但是各国的世界产钢国地位有所变化，如印度 由2001年的第8大产钢国在2006年成为第5大产钢国，而德国则由2001年第5大产 钢国先后被韩国和印度赶超，在2005年沦为第7大产钢国。而中国的粗钢产量一 直保持快速增长的态势，到了2007年，其产量是排名第2的日本粗钢产量的4.07 倍，比其余的六大产钢国的总数还要多281万吨。这是中国从1996年中国年钢产 量突破1亿吨大关后，连续H年成为世界第一产钢大国。各国/地区钢铁年产量（单位：千吨）1中国2000040918663491272364188002日本1028691227921103391064441162003美国13151410080089726101824985004俄罗斯8725011141011624359098706005韩国53094342312543107484006德国55219563794398146376472007乌克兰32810418984371531780440008印度6722103871531326924408009意大利190452921225439265443160010巴西5942169082056727865309009钢材期货交易手册东航期货经纪有限责任公司数据来源：世界钢铁联合会，东航期货研究发展部11土耳其144527969322143252330012台湾32437679747173022010013法国282052554719015210021990014西班牙81891387412714159201830015墨西哥427878888726156311630016加拿大123461751212281164961540017英国312131243217908150221390018比利时138971369611419116371170019波兰130022147913625104981000020伊朗一130014256615980021南非5244999686198481970022澳洲7520837166667812790023奥地利4496509742925725710024捷克85621135599966216690025荷兰5558581154125667640026罗马尼亚71831452397604770630027埃及25088222402820600028瑞典5059466544505227550029阿根廷2010297836404472550030马来西亚652301200365055002007年世界钢材总消费地区分布数据来源：世界钢铁联合会，东航期货研究发展部3、世界铁矿石生产和消费2000年以来，世界铁矿石产量与生铁产量增长基本保持一致，且其变动幅 度要大于生铁。比如2001年，生铁产量增长率下降到0.38%,铁矿石产量增长 10钢材期货交易手册东航期货经纪有限责任公司率则为-2.8%；而当生铁产量持续增长时，铁矿石产量增长明显高于生铁的产量 增长，2006年铁矿石产量增长比生铁产量增长高出5.5个百分点；2007年世界 铁矿石产量平均增长率接近9%,仍旧高于同期生铁增长幅度。可见，铁矿石生 产企业产量调节更加灵活，主要体现在紧紧围绕需求而组织生产，使得市场铁矿 石供需基本保持平衡。从企业或地区来看，力拓和必和必拓扩产因应需求增长相 对比较慢，这激发了其它地区，特别是中国铁矿石产量的大幅增长，2004年以 来，中国铁矿石产量增长接近世界平均增长水平的2倍，2005和2006年增长率 分别达到37%和38%,这对缓解世界铁矿石供需紧张局面、平抑世界铁矿石价格 大幅上涨起到了重要作用。06年铁矿石表观消费情况表（单位:百万吨）产量出口（减）进口（加）表观消费澳大利亚2.108.410.5法国0.119.919.8德国0.4044.945.2意大利017.817.8荷兰25.533.68斯洛伐克0.30.16.76.9西班牙005.55.5瑞典23.318.40.15英国016.416.4其他欧盟国家03.53.5欧盟15国26.144.2184.7166.6挪威0.60.70.20.111钢材期货交易手册东航期货经纪有限责任公司数据来源：世界钢铁联合会，东航期货研究发展部其他欧洲国家4.4013.517.9欧洲31.145198.5184.6独联体195.558.912.4148.9加拿大34.127.57.614.2墨西哥10.71.33.913.3美国52.98.311.556.1大西洋自由贸易区97.737.122.983.5巴西318.6246.672智利7.9601.9秘鲁7.6700.6委内瑞拉22.15.60.717.2其他美洲国家0.912.313.2中美洲和南美洲357.1265.212.9104.9毛利塔尼亚11.110.70.5南非41.226.20.515.5其他非洲国家4.87.612.4非洲57.136.88.128.4中东18.13.513.528.1中国588.2326.3914.5印度16586.80.879日本0134.3134.3韩国0.442.843.2其他亚洲国家3.242524.1亚洲756.890.8529.21195.1澳大利亚275.1248.13.130.1新西兰和其他大洋洲国家2.30.901.3世界1790.8786.4800.61805口中51欧相二5W 口彼即明 马克台国四度本国他 荚巴印日的共 口 口 日数据来源：世界钢铁联合会，东航期货研究发展部12钢材期货交易手册东航期货经纪有限责任公司4、全球钢材贸易状况随着全球钢铁消费市场的一体化程度加深，国际间钢铁贸易额逐步加大。由 于产业结构和生产技术问题，目前发达国家的钢铁产品主要是高端产品，如H 钢等，而发展中国家则主要占据了低端产品市场，如螺纹钢等。由于产品结构的 不一致及生产分工的原因，必然导致国与国之间的钢铁贸易逐步加大，从而使得 市场全球化的程度进一步加深。1975-2007年世界钢材出口情况（单位:百万吨）时间出口生产出口百分比1975114.7506.922.61980140.6578.724.3198517159928.5199017165426.21991177.1634.727.91992196.1632.8311993222.5639.534.81994238.6631.137.81995246.6658.737.41996245.1660.137.11997267.9701.538.21998269.3685.239.31999280.869740.32000306.5751.440.82001300.7754.139.92002313.4804392003333.3863.638.62004366.5952.338.52005371.61023.236.32006418.41116.837.52007435.51200.836.3出口进口排名国家/地区单位:百万 吨排名国家/地区单位:百 万吨1中国51.71大西洋自由贸易区42.62日本34.62美国42.23欧盟25国32.43欧盟25国37.54俄罗斯31.54德国24.45乌克兰30.65意大利23.913钢材期货交易手册东航期货经纪有限责任公司6德国29.26韩国22.47卢森堡24.67中国19.18法国18.88卢森堡179韩国189法国16.910意大利17.110西班牙14.211巴西12.611土耳其12.312中国台湾10.612加拿大1113荷兰10.213泰国10.814美国9.614中国台湾10.615土耳其9.215英国8.916英国8.516荷兰8.317印度6.917墨西哥8.218西班牙6.818伊朗7.619澳大利亚6.519阿联酋6.720加拿大6.120波兰6.4资料来源：上海期货交易所净出口（出口-进口）净进口（进口-出口）排 名国家/地区单位:百万吨排 名国家/地区单位:百万吨1中国32.61美国32.62日本30.12泰国8.53乌克兰29.13西班牙7.44俄罗斯25.64意大利6.95巴西10.75阿联酋6.76卢森堡7.66伊朗5.67德国4.97大西洋自由贸易区5.18斯洛伐克2.78欧盟25国5.19南非2.69加拿大4.910澳大利亚2.610韩国4.411芬兰2.311越南412荷兰212沙特阿拉伯3.713法国1.913香港3.714哈萨克斯坦1.314墨西哥3.315印度1.215土耳其3.15、全球主要钢铁企业世界20大钢铁企业（WSA）2007 年2006 年公司名称排名产量（百万吨）排名产量（百万吨）1116.41117.2阿塞洛米塔尔（荷兰）14钢材期货交易手册东航期货经纪有限责任公司资料来源：上海期货交易所235.7234.7新日铁（日本）334332JFE钢铁（日本）431.1430.1浦项制铁公司（P0SC0）528.6622.5中1国宝钢626.5456.4TATA钢铁（ER度）723.6522.6中国鞍钢822.91714.6中国江苏沙钢922.8919.1中国唐钢1021.5721.2美国钢铁公司（美国）1120.21615.1中国武钢1220820.3纽柯公司（美国）1318.61515.6Gerdau（巴西）1417.91118.2里瓦钢铁公司（意大利）1517.31217.5谢韦尔钢铁集团（俄罗斯）16171316.8蒂森克虏伯（德国）1716.21416.1俄罗斯Evras集团1814.22310.9中国鞍钢1913.91913.5印度钢铁管理局（印度）2013.81813.6往友金属（日本）钢铁企业兼并的全球化倾向。钢铁行业是一个规模经济行业，而企业间兼并 是扩大企业生产规模最便利和实用的手段之一。目前，钢铁企业之间的兼并也体 现出了全球化的趋势。米塔尔与安塞乐两大钢铁巨头的兼并，缔造了世界第一大 钢铁巨人。自欧洲三大公司通过兼并重组组成全球最大的钢铁集团安赛乐以 来，全球钢铁企业间的并购越演越烈。宝钢是以宝山钢铁（集团）公司为主体，联合重组上海冶金控股（集团）公 司和上海梅山（集团）公司，于1998年n月17日成立的特大型钢铁联合企业。宝钢是中国最具竞争力的钢铁企业，自2003年至2007年，宝钢连续五年进入世 界500强。2007年，标准普尔评级公司宣布：宝钢集团公司和宝钢股份长期信 用等级确认为“A-”，展望从上年的“稳定”上调为“正面”，这是继2006年 12月宝钢取得历史最高评级“A-”后的又一突破。宝钢钢铁主业立足于生产高技术含量、高附加值钢铁精品，年产钢能力3000 万吨左右，赢利水平居世界领先地位，产品畅销国内外市场。宝钢公司产品品种 完善，冷轧汽车板、制品用热轧不锈钢、家电用板等品种的市场份额超过30%目 前已形成普碳钢、不锈钢、特钢三大产品系列，产品集聚在汽车（尤其是高级轿 15钢材期货交易手册东航期货经纪有限责任公司车）用钢、家电用钢、石油管线钢、钻杆、油井管、高压锅炉管、冷轧硅钢、不 锈钢、高合金品种钢和高等级建筑用钢，产品实物质量堪与国际同类产品相比。宝钢集团积极实施并购计划，根据集团发展规划，2012年钢铁产能将达到5000 万吨以上。三、中国钢铁的供给与需求1、中国钢铁产能和产量进入21世纪以来，我国粗钢产量的增长速度大大高于全球平均水平，占世 界份额大幅度提高。数据来源：世界钢铁联合会，东航期货研究发展部根据2008年6月份日产水平计算，我国生铁、粗钢、钢材年产能力已经分 别达到5.3、5.7、6.5亿吨，加上年内陆续建成的项目（由于鞍钢鲸鱼圈、首钢 曹妃甸项目相继投产，加上未来湛江项目、防城港项目），到2010年，生铁、粗钢、钢材产能仍保持每年3000万吨左右的规模增长。而按照目前再建和已投 产产能计算，2010年我国钢铁综合生产能力将达到6.65亿吨。因此，2009年至 少有1.3亿吨的过剩粗钢产能，到2010年预计过剩产能有1.5亿吨左右。2007年全国产钢量超过500万吨的企业有24家，合计产钢27254万吨，占 全国钢产量的55.7%；产钢量超过260万吨的企业有44家，合计产钢34256万 16钢材期货交易手册东航期货经纪有限责任公司吨，占全国钢产量的70.05%。中国钢铁行业的低端产品市场存在大量的生产企 业，因此属于完全竞争市场，而高附加值产品市场，由于技术、资金、设备等要 求较高，生产企业相对较少，目前属于垄断竞争市场。国内钢铁产能统计（单位:万吨）2007 年2008 年 E2009 年 E生铁产能493885600053000同比增速6.85%13.39%5.36%粗钢产能501466000056500同比增速9.12%19.65%83%钢材产能641406800064000同比增速11.35%6.02%-5.88%钢材产量565605700054435同比增速20.62%0.78%-4.50%钢材出口626561004500同比增速45.66%-2.63%-26.23%钢材进口168715501500同比增速-8.86%-8.12%-3.23%数据来源：Wind资讯,东航期货研发部2009年新增产能的主要项目项目名称产品类别新增产能（万吨）投产时间鞍钢稣鱼圈热轧、宽厚板5002008年9月首唐曹妃甸工程精品板材4802008年1月邯宝新区热轧板卷4502008年11月武钢薄板连铸项目等热轧、硅钢、重轨 3902009年中期资料来源：MYSTEEL17钢材期货交易手册东航期货经纪有限责任公司中国钢铁产业集中度处于下降的趋势，2007年，产钢最多的十家大企业集 团粗钢产量合计17996.94万吨，只占全国总量的36.79%,大大低于国际平均 水平。我国钢铁工业集中度的现状不仅仅无法与国外钢铁工业的集中度相比，目 按行业市场结构理论来判断，也只能是属于低集中竞争型或分散竞争型行业，因 此我国面临着较大规模的市场结构调整。中国钢铁工业协会会长张晓钢表示，2010年中国前十大钢厂产量一定要达到全国钢铁总产量的50%o当前钢铁工业的调整，正是大型企业加强结构调整、扩大规模的大好时机，产钢前几名的钢铁企业在加强结构调整的同时还在扩大生产规模。大型钢铁企业 通过结构调整进一步扩大规模，可以大幅度降低原料采购、产品运输、销售、研 发和管理费用，从而降低钢铁制造的生产成本。使其资源、产品、设备、资本和 人才等方面得到更大程度的优化，从而使其竞争力和经济效益都获得明显提高，进而提高钢铁工业集中度。近年来，我国钢铁工业联合重组步伐逐渐加快，已先后有数十家钢铁企业进 行了重组。2007年我国钢铁企业重组步伐进一步加快，宝钢集团与八一钢厂联 合重组，与邯钢集团合资建设邯钢新区；鞍本集团与凌钢联合重组，并合作建设 朝阳新区；武钢集团与昆钢联合重组；马钢集团与合钢联合重组；华菱集团与无 锡钢厂联合重组；沙钢集团与江苏淮钢和永钢、河南永新钢厂联合重组；建龙集 团与新抚钢联合重组，并参股重组通钢集团；五矿集团联合重组营口中板厂；中 信泰富集团联合重组石钢等。可以推断，未来几年我国钢铁行业的结构调整步伐 会进一步加快，行业集中度会有所提高。数据来源：Wind资讯，东航期货研发部18钢材期货交易手册东航期货经纪有限责任公司2、中国钢材需求结构介绍对钢铁的消费倾向决定着钢铁行业未来的发展，下游高增长行业对钢材需求 拉动仍然十分明显。目前对钢铁行业影响最大的是建筑行业（含基本建设），占 钢材消费量的50%以上，而建筑、汽车、造船等8大行业钢材消费量占总消费量 的80%。目前房地产开发投资具有较强的持续性，在宏观调控下势头有所减缓，但总体趋势变化不会很大。汽车、机械、家电、造船等下游行业发展势头良好，对钢材的需求稳定增长，目前由于电力紧张，预计电力投资将成为钢材需求的一 个新亮点。我国钢材消费主要集中于建筑用钢、工业生产用钢和交通运输业用钢三大 类，占全国总消费量的92.5%左右，其中建筑业（不包括交通、石油管线、海洋 工程）2007年约占全国总消费量的50.5%,工业约占35%交通运输业约占4.9%左右。数据来源：Wind资讯，东航期货研发部19钢材期货交易手册东航期货经纪有限责任公司数据来源：Wind资讯，东航期货研发部由于钢材价格的上升，市场对钢材替代产品的需求有所增强。钢铁的替代产 品包括铝、钢化玻璃、木材等，但是在目前的技术水平下，这些替代产品的替代 性十分有限，因此对钢材产品的需求不会造成太大的影响。钢铁行业作为国民经 济的中间原材料行业，下游需求行业众多。建筑行业建筑用钢材的消费量在钢材 总量中所占的比重较大，随着国民经济建设进程的加快，我国土木工程建设、堤 坝电站建设、装修装饰业等用钢量仍将持续增长，除铁路桥梁一般采用钢结构外,近年公路桥采用钢结构也渐成趋势。目前一些建筑钢材产品供给仍然不足。2005 年全国建筑业用钢1.69亿吨，2006年达到为1.87亿吨左右，增幅10.65%。预 计2008年国内建筑业用钢需求将达到2.34亿吨。近几年造船、集装箱行业的迅 猛发展对钢铁的需求迅速增大，从而板材市场的需求增长较快。20钢材期货交易手册东航期货经纪有限责任公司数据来源：Wind资讯，东航期货研发部四、钢材期货交易的历史与现状1、全球钢材定价体系介绍全球钢材年成交额超过5000亿美元，但是目前尚没有一个透明和公开的全 球定价体系和基准价格。目前相对比较权威的为CRU国际钢材市场综合价格指 数，其走势如下图所示。CRU全球钢材指数长期图o o O5 O 53 3 2o o O0 5 02 1 1W-exJI 65 孔5JUC IlfcxM 匚白一,900 意京 2IT900E 6 2 1山富 B-letcaR 匕*?T5 HlTeooz 杨&7号】?9出思 需，I A W E Btmwe E-fHxxle IEE,0005 s e-xs-R+i-2二至一 6s4ocen ZK+t-医 211-层 出6-岩小山 二-心/1 守Tl-o o5数据来源：CRU,东航期货研究发展部21钢材期货交易手册东航期货经纪有限责任公司2、国际钢材期货合约介绍国外目前共有4个交易所上市钢材期货,分别是LME的钢坯期货、日本C-COM 的废钢期货、印度MCX的板材、方坯、海绵铁期货以及迪拜DGCX的螺纹钢期货。此外，NYMEX也将在2008年第四季度推出钢材期货。上述四个交易所中最早上 市钢材期货的是印度的MCX,最晚的是LME。但是，无论是在有色金属行业久负 盛名的LME还是在螺纹钢有很强现货基础的DGCX,钢材期货的交易量始终不如 意，无法为国际钢材期货交易提供具有较高参考价值的期货价格。另外一方面，目前国际钢材期货贸易的定价权主要仍然握在国际大型钢铁巨 头手里。以安赛乐-米塔尔为首的国际钢铁企业，牢牢地将定价权控制在自己手 里，其根据自身的生产成本以及对钢材市场消费需求的预测来调整自己的出厂 价，从而对国际钢材市场形成较大的影响。(1)LME钢坯期货LME对钢材标的的探索和研究经历了从具体钢材品种到钢材指数再到具体 钢材品种的变化，并最终决定首先尝试钢坯期货。LME于2008年2月25日在 LMESelect电子交易平台和办公室间电话交易市场开市钢坯期货交易，并于2008 年4月28日正式在场内进行钢坯期货交易。钢坯是炼钢炉炼成的钢水经过铸造 后得到的半成品，是建筑用长材的上游产品。LME称，之所以首先推出钢坯期货，是基于以下几点考虑：首先，与板材相比，钢坯的贸易更为自由，而且同钢铁终 端产品相比，钢坯的储存更为便捷和便宜；其次，虽然钢坯跨国流通量较少，但 其年均3000万吨的国际市场流通规模足以与有色金属争高低。2000年以来，全 球钢坯的产量增幅约为40%,到2010年之前，全球钢坯产量还将在目前5.12 亿吨的基础上再增加32%；再次，钢坯价格与螺纹钢等钢铁品种有着良好的相 关性，钢坯期货可用于整个钢铁产业进行价格风险管理。LME钢坯期货合约文本 显示，上市交易的合约将从现货月合约到15个月的远期合约；一张合约的规模 为65吨钢坯。与以往一种金属只有单一的期货合约不同，此次LME上市的钢坯 期货合约将是两个地区性的合约(远东和地中海合约)。在远东地区的交割地确 定为马来西亚和韩国；地中海地区的交割地分别在土耳其和迪拜。LME解释，之 所以选择这些交割地，是考虑到钢坯主要进出口地区的分布和航运费用，此外两 个合约也将反映上述市场不同的基本面和定价机制。目前全球主要的钢坯出口国22钢材期货交易手册东航期货经纪有限责任公司包括乌克兰、俄罗斯、中国、巴西和法国等；而主要的进口国是意大利、越南、土耳其和韩国等。鉴于多数的钢坯贸易在国内和地区范围内进行，推出钢坯期货 针对的就是地区性贸易的需要。在LME确定的11个可供交割的钢坯品牌中还没有中国产品的身影。11个钢 坯品牌来自白俄罗斯、希腊、马来西亚、俄罗斯、土耳其和乌克兰六个国家的 10家钢铁厂。（2）日本C-COM废钢期货C-COM原名为中部商品交易所，为日本排名第三的交易所，其位于名古屋，2007年1月完成了与大阪商品交易所的合并，并改名为中部大阪商品交易所。日本的钢铁产业集中度较高，大钢厂拥有绝对定价权，他们每年通过大钢厂如新 日铁和JFE,与松下电器、本田汽车、三一重工等谈判价格，同时以此作为钢材 价格基准。随着近几年日本国内钢铁原料价格的上涨，钢材期货逐渐有了市场需 求，2005年3月，C-COM向监管机构提交了上市废钢期货的中请，2005年8月 获得了上市废钢期货的批复，2005年10月，废钢期货正式上市。C-COM之所以选择废钢作为首个钢材品