Excel在财务管理中的应用.ppt

,单击此处编辑母版标题样式,编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,Excel,在财务管理中的应用,目录,1 Excel,基础知识,2,资金时间价值的计算,3,内部长期投资决策,4,投资项目的风险分析与处置,5,证券投资分析与决策,6,资本成本与资本结构,7,筹资预测与决策分析,8,流动资产管理,9,销售收入管理,10,成本费用管理,11,利润管理,12,财务报表分析与预测,13,企业价值评估,1 Excel,基础知识,1.1,中文版,Excel 2003,概述,1.2,管理工作簿,1.3,输入和编辑数据,1.4,管理工作表,1.5,打印管理,1.1,中文版,Excel 2003,概述,1.1.1 Excel 2003,的启动与退出,1.1.2 Excel 2003,的窗口结构,1.1.1 Excel 2003,的启动与退出,Excel 2003,的启动与退出,【开始】【程序】【,Microsoft Excel,】,双击任意一个扩展名为,.xls,的,Excel,文件,Excel 2003,的退出,【文件】【退出】。,单击,Excel,窗口右上角的关闭命令按钮。,双击,Excel,窗口左上角的控制菜单按钮。,按快捷键,Alt+F4,。,1.1.2 Excel 2003,的窗口结构,菜单栏,常用工具栏,格式工具栏,编辑栏,工作表标签,工作表格区,滚动条,状态栏,任务窗格,1.2,管理工作簿,1.2.1,新建工作簿,新建空白工作簿：单击工具栏上的【新建】按钮,使用模板创建工作簿：单击【文件】,【,新建,】，,在【新建工作簿】任务窗格中单击【本机上的模板】,1.2.2,打开已有的工作簿,【文件】【打开】,1.2.3,保存工作簿,【文件】【保存】或【另存为】,1.2.4,并排比较工作簿,【窗口】【与,并排比较】,1.2.5,关闭工作簿,【文件】【关闭】,1.3,输入和编辑数据,1.3.1,选取单元格,1.3.2,输入数据的一般方法,1.3.3,特殊数据的输入方法,1.3.4,编辑数据,1.3.5,数据有效性的设置,1.3.1,选取单元格,选取单个单元格,直接用鼠标选取,采用【定位】命令选取,选取单元格区域,选取整行或整列,选取全部单元格,选取连续的单元格区域,拖动鼠标,利用【,Shift,】键,选取不连续的单元格区域,利用【,Ctrl,】键,1.3.2,输入数据的一般方法,数据的类型,文本型数据,数值型数据,日期型数据,时间型数据,输入数据的基本方法,输入几种不同类型的数据应注意的问题,1.3.3,特殊数据的输入,输入相同数据,采用自动填充方式输入相同数据,采用数组输入方式输入相同数据,输入序列数据,填充序列数据,设置序列填充方式,单击【编辑】【填充】【序列】,在序列对话框中进行相应的设置,自定义序列填充,【工具】【选项】【自定义序列】,1.3.4,编辑数据,修改数据,在公式编辑栏中修改数据,在单元格中修改数据,移动数据,利用剪切和粘贴命令,利用鼠标拖动,复制数据,利用复制和粘贴命令,利用多重剪贴板工具,1.3.4,编辑数据,清除单元格内容,直接按【,Del,】键,在【编辑】菜单中选择【清除】,查找与替换,【编辑】【查找】，或按【,Ctrl+F,】组合键,【替换】选项卡，或直接按【,Ctrl+H,】组合键,为单元格添加批注,【插入】【批注】,单击右键，在快捷菜单中选择【插入批注】命令,1.4,管理工作表,1.4.1,使用多张工作表,1.4.2,调整行、列和单元格,1.4.3,设置工作表格式,1.4.4,保护单元格与保护工作表,1.4.5,隐藏与显示,1.4.6,划分窗口,1.4.1,使用多张工作表,选定工作表：鼠标左键、【,Shift,】键,和【,Ctrl,】,键,切换工作表：标签滚动按钮或【,Ctrl,】,+,【,PgUp,】或【,Ctrl,】,+,【,PgDn,】,插入工作表：【插入】【工作表】,移动或复制工作表：【编辑】【移动或复制工作表】,删除工作表：【编辑】【删除工作表】,重命名工作表：单击鼠标右键，在快捷菜单中选择【重命名】,为工作表添加链接：单击鼠标右键，在快捷菜单中选择【选择性粘贴】,【,粘贴链接,】,1.4.2,调整行、列和单元格,插入行、列或单元格,【插入】【行】、【列】或【单元格】,删除行、列或单元格,【编辑】【删除】,按【,Del,】键,调整行高和列宽,设置最适合的行高或列宽：【格式】【行】或列【最适合的行高】或【最适合的列宽】,用鼠标调整行高或列宽：拖动；双击,指定行高或列宽的精确数值,1.4.3,设置工作表格式,设置单元格格式,【格式】【单元格】,自动套用格式,【格式】【自动套用格式】,使用条件格式,【格式】【条件格式】,取消与恢复网格线,【工具】【选项】【视图】,1.4.4,保护单元格与保护工作表,保护单元格,【格式】【单元格格式】【保护】,保护工作表,【工具】【保护】【保护工作表】,1.4.5,隐藏与显示,隐藏与显示行或列,隐藏行或列,【格式】【行】或【列】【隐藏】,用鼠标拖动,显示行或列,【格式】【行】或【列】【取消隐藏】,隐藏与显示工作表,隐藏工作表,【格式】【工作表】【隐藏】,显示工作表,【格式】【工作表】【取消隐藏】,1.4.6,划分窗口,重排窗口,【窗口】【新建窗口】,【窗口】【重排窗口】,拆分窗口,【窗口】【拆分】,【窗口】【取消拆分】,冻结窗格,【窗口】【冻结窗格】,【窗口】【取消冻结窗格】,1.5,打印管理,1.5.1,页面设置,1.5.2,分页设置,1.5.3,打印预览,1.5.4,打印输出,1.5.1,页面设置,设置页面,包括页面、页边距、页眉,/,页脚、工作表设置,【文件】【页面设置】,打印区域设置,【文件】【打印区域】【设置打印区域】,【文件】【打印区域】【取消打印区域】,1.5.2,分页设置,水平分页设置,选定要插入分页符的行，执行【插入】【分页符】,垂直分页设置,选定要插入分页符的列，执行【插入】【分页符】,交叉分页设置,选定某个单元格，执行【插入】【分页符】,1.5.2,分页设置,分页调整,【视图】【分页预览】,用鼠标单击并拖动分页符至需要的位置,完成后执行【视图】【普通】,删除分页符,选取整个工作表。,执行【插入】【重置所有分页符】,1.5.3,打印预览,打印预览,执行【文件】【打印预览】,直接单击工具栏上的【打印预览】按钮,1.5.4,打印输出,打印输出,单击工具栏上的【打印】按钮,执行【文件】【打印】,直接按【,Ctrl+P,】组合键,2,资金时间价值的计算,2.1,终值的计算,2.2,现值的计算,2.3,年金的终值和现值,2.4,计息周期与终值和现值,2.1,终值的计算,2.1.1,一笔现金流的单利终值计算与分析模型,2.1.2,一笔现金流的复利终值计算与分析模型,2.1.3,单利与复利终值选择计算与比较分析模型,2.1.4,复利终值系数计算模型,2.1.1,一笔现金流的单利终值计算与分析模型,单利终值的计算,式中：,F,S,为单利终值；,P,为现在的一笔资金；,i,S,为单利年利率；,n,为计息期限。,2.1.1,一笔现金流的单利终值计算与分析模型,【,例,2-1,】,模型的功能：,计算单利终值,分析本金、利息和单利终值对计息期限的敏感性,绘制本金、利息和单利终值与计息期限之间的关系图,2.1.1,一笔现金流的单利终值计算与分析模型,通过,【,例,2-1,】,学习：,输入公式,显示公式与显示计算结果之间的切换,公式审核,复制公式,绝对引用与相对引用,创建图表,2.1.2,一笔现金流的复利终值计算与分析模型,复利终值的计算公式,或,式中：,P,为现在的一笔收款或付款；,i,为复利年利率；,n,为年限；,F,为复利终值；,FVIF,i,n,=(1+,i,),n,称为复利终值系数，它表示现在的,1,元钱在,n,年后的价值。,2.1.2,一笔现金流的复利终值计算与分析模型,【,例,2-2,】,模型的功能：,计算复利终值,分析本金、利息和复利终值对计息期限的敏感性,绘制本金、利息和复利终值与计息期限之间的关系图,分析复利终值对利率变化的敏感性,分析复利终值对利率和计息期限变化的敏感性,绘制不同利率水平下复利终值与计息期限之间的关系图。,2.1.2,一笔现金流的复利终值计算与分析模型,通过,【例,2-2,】,学习：,FV,函数的功能,调用函数的方法,单变量模拟运算表,双变量模拟运算表,编辑图表,FV,函数的功能,FV,函数的功能是基于固定利率及等额分期付款方式，返回某项投资的未来值。公式为：,=FV(rate,nper,pmt,pv,type),式中：,rate,各期利率，是一固定值。,nper,总投资（或贷款）期，即该项投资（或贷款）的付款期总数。,pmt,各期所应付给（或得到）的金额，其数值在整个年金期间（或投资期内）保持不变。如果忽略,pmt,，则必须包括,pv,参数。,pv,现值，即从该项投资（或贷款）开始计算时已经入账的款项或一系列未来付款当前值的累积和，也称为本金。如果省略,pv,，则假设其值为零，并且必须包括,pmt,参数。,type,数字,0,或,1,，用以指定各期的付款时间是在期初还是期末，,type,为,0,表示期末，,type,为,1,表示期初。如果省略,type,，则默认其值为零。,2.1.3,单利与复利终值选择计算与比较分析模型,【例,2-3,】,模型的功能,选择按单利方法或复利方法计算终值,对比分析未来,30,年的单利终值和复利终值,绘制单利终值与复利终值的对比分析图,2.1.3,单利与复利终值选择计算与比较分析模型,通过【例,2-3,】学习：,IF,函数的功能,IF,函数是一个条件函数，它的功能是根据参数条件的真假，返回不同的结果。其语法格式为：,=IF(logical_test,value_if_true,value_if_false),组合框控件的设置与使用方法,【视图】【工具栏】【窗体】,2.1.4,复利终值系数计算模型,【例,2-4,】,模型的功能,计算复利终值系数,计算方法,直接输入公式或运用,FV,函数,数组公式输入,2.2,现值的计算,2.2.1,一笔款项的单利现值计算与分析模型,2.2.2,一笔款项的复利现值计算与分析模型,2.2.3,单利与复利现值选择计算和比较分析模型,2.2.4,复利终值和复利现值系数选择计算模型,2.2.1,一笔款项的单利现值计算与分析模型,单利现值的计算公式：,式中：,P,为现值，,F,为未来值，,i,为单利年利率，,n,为期限。,【例,2-5,】,2.2.2,一笔款项的复利现值计算与分析模型,复利现值的计算公式：,或：,式中：,PVIF,i,n,=,称为复利现值系数,【例,2-6,】,PV,函数的语法格式,=PV(rate,nper,pmt,fv,type),2.2.3,一笔款项的单利现值与复利现值的选择计算和比较分析模型,【例,2-7,】,模型的功能,选择按单利方法或复利方法计算这笔款项现值,对比分析未来,10,年的单利现值和复利现值,绘制单利现值与复利现值的比较分析图,2.3,年金的终值和现值,2.3.1,年金终值和现值的计算公式,2.3.2,几种不同年金终值和现值的计算模型,2.3.3,年金终值和现值选择计算模型,2.3.4,年金终值和年金现值系数表选择计算模型,2.3.1,年金终值和现值的计算公式,年金的种类,普通年金,先付年金,延期年金,永续年金,普通年金的终值和现值,普通年金终值的计算公式为：,普通年金现值的计算公式为：,式中：,A,为年金；,F,为年金终值；,P,为普通年金的现值；,i,为年利率；,n,为期限；,FVIFA,i,n,称为年金终值系数；,PVIFA,i,n,称为年金现值系数。,先付年金的终值和现值,先付年金的终值,V,n,的计算公式为：,或者：,先付年金的现值,V,0,的计算公式为：,或者：,延期年金和永续年金的现值,延期年金的现值,V,0,的计算公式为：,或者：,永续年金的现值计算公式为：,几种不同年金终值和现值的计算模型,【例,2-9,】,2.4,计息周期与终值和现值,2.4.1,每年多次计息情况下终值与现值的计算与分析模型,2.4.2,名义年利率与有效年利率的计算与分析模型,2.4.3,每年多次计息情况下按不同方法选择计算终值或现值比较分析模型,2.4.4,连续复利情况下终值与现值的计算与分析模型,2.4.1,每年多次计息情况下终值与现值的计算与分析模型,如果给定的年利率为,i,，每年计息,m,次，那么现在的一笔资金,P,在,n,年末的终值的计算公式为：,如果给定的年利率为,i,，每年计息,m,次，那么,n,年末的一笔资金,F,的现值的计算公式为：,【,例,2-12,】,2.4.2,名义年利率与有效年利率的计算与分析模型,有效年利率,r,与名义年利率,i,之间的关系为：,式中：,m,为每年计息次数,相关的函数,EFFECT,函数,用于计算有效年利率。公式为：,=EFFECT(nominal_rate,npery),NOMINAL,函数,用于计算名义年利率。公式为：,=NOMINAL(effect_rate,npery),式中：,nominal_rate,为名义年利率；,effect_rate,为有效年利率；,npery,为每年的复利计息期数。,为了使用以上两个函数需要首先加载分析工具库,【例,2-13,】,3,内部长期投资决策,3.1,折旧与现金流量的计算,3.2,长期投资决策的基本方法,3.3,投资决策基本方法的应用,3.4,内部长期投资决策的特殊方法,3.5,固定资产更新决策,3.1,折旧与现金流量的计算,3.1.1,固定资产折旧的计算方法,3.1.2,直线折旧函数与折旧计算模型,3.1.3,加速折旧函数与折旧计算模型,3.1.4,可以选择折旧方法的折旧计算模型,3.1.5,投资项目的现金流量构成与计算模型,3.1.1,固定资产折旧的计算方法,直线折旧法,平均年限法,工作量法,加速折旧法,余额递减法,双倍余额递减法,年数总和法,直线折旧法,平均年限法,工作量法,某期折旧额,=,该期实际工作量,每单位工作量折旧额,加速折旧法,余额递减法,双倍余额递减法,年数总和法,3.1.2,直线折旧函数与折旧计算模型,直线折旧法,SLN,函数,SLN,函数的功能是返回一项资产每期的直线折旧额。,公式为,=SLN(cost,salvage,life),采用直线折旧法计算折旧模型,【例,3-1,】,3.1.3,加速折旧函数与折旧计算模型,定率余额递减法折旧函数,DB,函数,DB,函数的功能是使用固定余额递减法，计算一笔资产在给定期间内的折旧值。公式为：,=DB(cost,salvage,life,period,month),年数总和法折旧计算函数,SYD,函数,SYD,函数的功能是返回某项资产按年限总和折旧法计算的某期折旧额。公式为：,=SYD(cost,salvage,life,per),3.1.3,加速折旧函数与折旧计算模型,双倍余额递减法,DDB,函数和,VDB,函数,DDB,函数的功能是使用双倍余额递减法或其他指定方法，计算一笔资产在给定期间内的折旧值。公式为,=DDB(cost,salvage,life,period,factor),当按直线法计算的折旧值大于按余额递减计算的折旧值时，如果希望转换到直线折旧法，应使用,VDB,函数。,VDB,函数的功能是使用双倍余额递减法或其他指定的方法，返回指定的任何期间内的资产折旧值。公式为,=VDB(cost,salvage,life,start_period,end_period,factor,no_switch),折旧计算模型,3.1.3,加速折旧函数与折旧计算模型,【例,3-2,】,3.1.4,可以选择折旧方法的折旧计算模型,【例,3-3,】,3.1.5,投资项目的现金流量构成与计算模型,现金流量的构成,初始现金流量,营业现金流量,终结现金流量,现金流量的概念,现金流入量,现金流出量,现金净流量,初始和终结现金流量,初始现金流量,固定资产投资,资产投资,其他投资费用,原有固定资产的变价净收入,终结现金流量,固定资产的残值净收入或变价净收入,原来垫支在各种流动资产上的流动资金回收,营业现金流量,年营业现金净流量,=,营业收入付现成本所得税,年营业现金流量,=,净利润,+,折旧,年营业现金流量,=,税后收入税后成本,+,税负减少,=,营业收入,（,1,税率）付现成本,（,1,税率）,+,折旧,税率,其中：折旧,税率被称为“折旧抵税额”或“税收档板”,投资项目现金流量的计算,区分相关成本与不相关成本,增量现金流量,沉没成本,机会成本,附带效应,投资项目现金流量计算模型,【例,3-4,】,3.2,长期投资决策的基本方法,3.2.1,平均报酬率计算与查询模型,3.2.2,投资回收期计算模型,3.2.3,净现值计算与评价模型,3.2.4,获利指数计算与评价模型,3.2.5,内部收益率计算模型,3.2.1,平均报酬率计算与查询模型,平均报酬率的计算公式,【例,3-5,】,相关函数,AVERAGE,函数,计算给定参数的算术平均值。公式为：,=AVERAGE(number1,number 2,number,N,),ABS,函数,返回数字的绝对值。公式为：,=ABS(number),相关函数,MAX,函数,给定参数表中的最大值。公式为：,=MAX(number1,number 2,number,N,),MIN,函数,给定参数表中的最小值。公式为：,=MIN(number1,number 2,number,N,),VLOOKUP,函数,在表格或数值数组的首列查找指定的数值，并由此返回表格或数组当前行中指定列处的数值。公式为：,=VLOOKUP(lookup_value,，,table_array,，,col_index_num,，,range_lookup),相关函数,MATCH,函数,返回在指定方式下与指定数值匹配的数组中元素的相应位置。公式为：,=MATCH(lookup_value,lookup_array,match_type),INDEX,函数,返回表格或区域中的数值或对数值的引用。该函数有以下两种形式：,返回数组中指定单元格或单元格数组的数值。公式为：,=INDEX(array,row_num,column_num),返回引用中指定的单元格。公式为：,=INDEX(reference,row_num,column_num,area_num),3.2.2,投资回收期计算模型,静态投资回收期,在不考虑资金时间价值的情况下，用投资项目经营期的净现金流量回收初始投资所用的时间。,在初始投资以后未来各期净现金流量相等的情况下，静态投资回收期的计算公式为：,在初始投资以后未来各期净现金流量不相等的情况下，静态投资回收期的计算公式为：,式中：,n,为累计净现金流量第一次出现正值的年份,3.2.2,投资回收期计算模型,动态投资回收期,在考虑资金时间价值的情况下，用投资项目经营期的净现金流量的现值回收初始投资所用的时间。计算公式为：,式中：,n,为累计净现金流量现值第一次出现正值的年份,3.2.2,投资回收期计算模型,相关函数,NPER,函数,基于固定利率及等额分期付款方式，返回某项投资（或贷款）的总期数。公式为,=NPER,（,rate,，,pmt,，,pv,，,fv,，,type,）,COUNTIF,函数,计算给定区域内满足特定条件的单元格的数目。公式为：,=COUNTIF(range,criteria),【例,3-6,】,3.2.3,净现值计算与评价模型,净现值的计算公式为：,式中：,CI,t,为投资项目第,t,年的现金流入量，,CO,t,为投资项目第,t,年的现金流出量，,NCF,t,为投资项目第,t,年的净现金流量，,i,为贴现率，,n,为投资项目的寿命期。,3.2.3,净现值计算与评价模型,相关函数,NPV,函数,基于一系列现金流和固定的各期贴现率，返回一项投资的净现值。这里的投资净现值是指未来各期现金流的现值总和。公式为：,=NPV(rate,value1,value2,.),XNPV,函数,返回一组现金流的净现值，这些现金流不一定定期发生。该函数的公式为：,=XNPV(rate,values,dates),【例,3-7,】,3.2.4,获利指数计算与评价模型,获利指数的计算公式为：,式中：,PI,为获利指数；,m,为投资期；,K,t,为投资期内第,t,年的净现金流出量；其他各符号的含义如前所述。,如果项目的投资额在期初一次性发生，并且初始投资额为,K,，则：,【例,3-8,】,3.2.5,内部收益率计算模型,内部收益率（,IRR,）,使投资项目的净现值为零时的贴现率，计算公式为：,修正内部收益率（,MIRR,）的计算公式为：,式中：,CP,t,为第,t,年正的净现金流量；,CN,t,为第,t,年负的净现金流量；,n,为项目的寿命期；,r,为对正的净现金流量进行再投资的年收益率；,k,为对负的净现金流量进行贴现的资金成本率；,MIRR,为项目的修正内部收益率。,3.2.5,内部收益率计算模型,相关的函数,RATE,函数,返回未来款项的各期利率。公式为,=RATE,（,nper,，,pmt,，,pv,，,fv,，,type,，,guess,）,IRR,函数,返回由数值代表的一组现金流的内部收益率。公式为：,=IRR(values,guess),MIRR,函数,返回某一连续期间内现金流的修正内部收益率。公式为：,=MIRR,（,values,，,finance_rate,，,reinvest_rate,）,XIRR,函数,返回一组现金流的内部收益率，这些现金流不一定定期发生。公式为：,=XIRR(values,dates,guess),【例,3-9,】,3.3,投资决策基本方法的应用,3.3.1,独立投资项目的综合评价模型,【例,3-10,】,3.3.2,互斥投资方案的比较分析模型,【例,3-11,】,单变量求解工具的运用,3.4,内部长期投资决策的特殊方法,3.4.1,寿命期不同的互斥投资方案的选择模型,3.4.2,资金有限额条件下的投资组合决策模型,3.4.3,举债融资条件下的投资决策模型,3.4.1,寿命期不同的互斥投资方案的选择模型,采用更新链法进行决策的模型,LCM,函数,返回整数的最小公倍数。该函数的公式为：,=LCM(number1,number2,.),【例,3-12,】,采用净年值法进行决策的模型,【例,3-13,】,采用等值年成本法进行决策的模型,【例,3-14,】,3.4.2,资金有限额条件下的投资组合决策模型,SUMPRODUCT,函数,是在给定的几个数组中，将数组间对应的元素相乘，并返回乘积之和。公式为：,=SUMPRODUCT(array1,array2,array3,.),规划求解工具的运用,【例,3-15,】,3.4.3,举债融资条件下的投资决策模型,举债融资条件下的投资决策方法,调整现值法,权益流量法,加权平均资本成本法,【例,3-16,】,3.5,固定资产更新决策,3.5.1,是否立即更新固定资产的决策模型,【例,3-17,】,3.5.2,固定资产最优更新时机的决策模型,【例,3-18,】,3.5.2,固定资产最优更新时机的决策模型,等值年成本的计算公式为：,式中：,AC,t,为设备使用,t,年的等值年成本；,I,0,为设备投资原值；,S,t,为设备在第,t,年末的残值；,C,j,为设备在第,j,年的使用费用；,t,为设备的使用时间，,t,=1,，,2,，,，,n,；,n,为设备的可使用年限；,i,为资本成本率即贴现率,4,投资项目的风险分析与处置,4.1,投资风险的度量,4.2,投资项目的风险分析方法,4.3,风险条件下的投资决策,4.1,投资风险的度量,4.1.1,个别项目的投资风险度量模型,4.1.2,项目组合的投资风险度量模型,4.1.1,个别项目的投资风险度量模型,有关的计算公式为：,V=,/E,式中：,E,为投资收益分布的期望值；为投资收益分布的标准差；,V,为变差系数（标准离差率）；,K,t,为第,t,种情况下的投资收益（率）；,P,t,为第,t,种情况出现的概率；,n,为出现可能情况的种数。,4.1.1,个别项目的投资风险度量模型,有关的函数,SQRT,函数,计算一个正数的正平方根。公式为：,=SQRT(number),NORMDIST,函数,返回指定平均值和标准偏差的正态分布函数，公式为：,=NORMDIST(x,mean,standard_dev,cumulative),【例,4-1,】,4.2,投资项目的风险分析方法,4.2.1,投资项目的盈亏平衡分析模型,4.2.2,投资项目的敏感性分析模型,4.2.3,投资项目的情境分析模型,4.2.4,投资项目的概率分析模型,4.2.5,投资项目的模拟分析模型,4.2.1,投资项目的盈亏平衡分析模型,会计盈亏平衡点的计算公式为：,变动成本率,=,变动成本,/,销售收入,=,单位变动成本,/,单价,安全边际率,=,（现有产销量,-,盈亏平衡点产销量）,/,现有产销量,4.2.1,投资项目的盈亏平衡分析模型,现值盈亏平衡点产销量应该能够满足下面的公式：,式中：,Q,t,为第,t,年的产销量；,p,t,为第,t,年的产品单价；,v,t,为第,t,年的单位变动成本；,F,ct,为第,t,年的付现固定成本；,T,为所得税税率；,D,t,为第,t,年的折旧额；,i,为项目的基准收益率；,I,为项目的初始投资；,n,为项目的寿命期；,t,为年份。,【例,4-3,】,4.2.2,投资项目的敏感性分析模型,基于净现值的单因素敏感性分析模型,【例,4-4,】,基于净现值的多因素敏感性分析模型,【例,4-5,】,4.2.3,投资项目的情境分析模型,【,例,4-6,】,为单元格定义名称,建立名称公式,运用方案管理器,4.2.4,投资项目的概率分析模型,各年现金流完全无关的情况,各年现金流完全相关的情况,各年现金流部分相关的情况,【例,4-7,】,【例,4-8,】,4.2.5,投资项目的模拟分析模型,相关的函数,RANDBETWEEN,函数,返回位于两个指定数之间的一个随机数。公式为：,=RANDBETWEEN(bottom,top),STDEV,函数,估算样本的标准偏差。标准偏差反映相对于平均值,(mean),的离散程度。公式为：,=STDEV(number1,number2,.),FREQUENCY,函数,以一列垂直数组返回某个区域中数据的频率分布。公式为：,=FREQUENCY(data_array,bins_array),【例,4-9,】,4.3,风险条件下的投资决策,4.3.1,按风险调整贴现率法投资决策模型,【,例,4-10,】,4.3.2,按风险调整现金流量法投资决策模型,【例,4-11,】,4.3.3,通货膨胀风险条件下的投资决策模型,【例,4-12,】,5,证券投资分析与决策,5.1,债券投资分析,5.2,股票投资分析,5.3,证券投资组合优化决策,5.1,债券投资分析,5.1.1,债券估价模型,5.1.2,债券投资收益的计算模型,5.1.3,债券投资期限的计算模型,5.1.4,债券久期的计算模型,5.1.5,债券久期的应用模型,5.1.1,债券估价模型,债券价值的计算公式,零息债券的价值,每年付息一次的债券,式中：,P,b,为债券的价值；,M,为债券的面值；,i,为债券的票面年利率；,n,为债券的期限；,k,为债券投资者要求的最低年投资报酬率，或称市场利率。,5.1.1,债券估价模型,每年付息,m,次的债券价值,PRICE,函数,计算定期付息面值,100,元的有价证券的价格。公式为,=PRICE(settlement,maturity,rate,yld,redemption,frequency,basis),5.1.1,债券估价模型,债券估价的基本模型 【例,5-1,】,债券价值与市场利率之间的关系分析模型【例,5-2,】,债券价值与到期期限之间的关系分析模型【例,5-3,】,债券价值与利息支付频率及票面年利率之间的关系分析模型 【例,5-4,】,债券价值的双因素敏感性分析模型 【例,5-5,】,带有调节按钮的债券价值计算模型 【例,5-6,】,5.1.2,债券投资收益的计算模型,【例,5-9,】,利用,RATE,函数计算,利用单变量求解工具计算,5.1.3,债券投资期限的计算模型,【例,5-11,】,利用,NPER,函数计算,利用单变量求解工具计算,5.2,股票投资分析,5.2.1,股票估价模型,5.2.2,股票投资收益与风险的度量模型,5.2.3,股票的,系数计算及特征线绘制模型,5.2.4,资本资产定价模型与证券市场线,5.2.5,股票交易数据的获取及投资分析图表的绘制模型,5.2.1,股票估价模型,零增长股的估价公式,式中：,V,0,为股票的现值；,D,为每期的股利；,k,为投资者要求的最低投资报酬率。,固定增长股的估价公式,式中：,D,0,为现在支付的股利；,D,1,为预计第,1,年末支付的股利；,g,为预计的股利增长率；其他符号的含义如前所述。,5.2.1,股票估价模型,变率增长股的估价公式,式中：,g,1,为前,n,期的股利增长率；,g,2,为正常时期稳定的股利增长率；,n,为超常增长的时期数；,D,n,为超常增长期结束时的股利；其他符号的含义如前所述。,定期持有的股票的估价公式,式中：,D,t,为第,t,期每股股利；,n,为股票的持有期；,P,n,为第,n,期末股票的出售价格；其他符号的含义如前所述。,5.2.1,股票估价模型,【例,5-15,】,固定增长股价值的计算,建立和使用自定义函数,单变量模拟运算表,【例,5-16,】,变率增长股价值的计算,定期持有的股票价值的计算,5.2.2,股票投资收益与风险的度量模型,股票投资收益率的计算,单期离散收益率,连续复利收益率,多期平均收益率,LN,和,STDEV,函数,股票投资风险的度量,标准差和变差系数,系数,STDEV,函数,【例,5-17,】,【例,5-18,】,5.2.3,股票的,系数计算及特征线绘制模型,相关的函数,SLOPE,函数,返回根据,known_ys,和,known_xs,中的数据点拟合的线性回归直线的斜率。公式为：,=SLOPE(known_ys,known_xs),INTERCEPT,函数,利用已知的,x,值与,y,值计算直线与,y,轴的截距。公式为：,=INTERCEPT(known_ys,known_xs),5.2.3,股票的,系数计算及特征线绘制模型,相关的函数,STDEVP,函数,返回以参数形式给出的整个样本总体的标准偏差，公式为：,=STDEVP(number1,number2,.),COVAR,函数,返回协方差，即每对数据点的偏差乘积的平均数。公式为：,=COVAR(array1,array2),函数,CORREL,返回单元格区域,array1,和,array2,之间的相关系数。公式为：,=CORREL(array1,array2),【例,5-19,】,5.2.4,资本资产定价模型与证券市场线,资本资产定价模型的数学公式为：,式中：,R,i,为证券,i,的期望收益率；,R,F,为无风险利率；,R,m,为证券市场投资组合的期望收益率；,i,为证券,i,的风险系数或,系数。,5.2.4,资本资产定价模型与证券市场线,对于多种证券构成的投资组合而言，资本资产定价模型的数学公式为：,式中：,R,P,为证券投资组合的期望收益率；,P,为证券投资组合的风险系数或,系数；,n,为证券投资组合中证券的种数；,w,i,为第,i,种证券的投资额占证券投资组合总投资额的比重；其他参数的含义如前所述。,【例,5-20,】,5.2.5,股票交易数据的获取及投资分析图表的绘制模型,股票交易数据的获取方法,在【数据】菜单的【导入外部数据】子菜单中单击【新建,Web,查询】命令,绘制,K,线图和移动平均线,【例,5-22,】,5.3,证券投资组合优化决策,5.3.1,证券投资组合的收益与风险计算模型,【例,5-23,】,5.3.2,证券投资组合的优化决策模型,【例,5-24,】,6,资本成本与资本结构,6.1,资本成本的计算,6.2,杠杆作用分析,6.3,资本结构理论模型,6.1,资本成本的计算,6.1.1,债务资本成本的计算模型,6.1.2,权益资本成本的计算模型,6.1.3,综合资本成本的计算模型,6.1.4,边际资本成本规划模型,6.2,杠杆作用分析,6.2.1,本量利之间的关系及经营杠杆系数的计算与分析模型,6.2.2,财务杠杆系数的计算与分析模型,6.2.3,总杆杆系数的计算与分析模型,6.2.1,本量利之间的关系及经营杠杆系数的计算与分析模型,本量利之间的关系,息税前利润,=,销售收入变动成本固定经营成本,=,产销量,（单价单位变动成本）固定经营成本,保本点销售量,=,固定经营成本,/,（单价单位变动成本）,保本点销售额,=,保本点销售量,单价,6.2.1,本量利之间的关系及经营杠杆系数的计算与分析模型,经营杠杆作用,式中：,DOL,为经营杠杆系数；,EBIT,为息税前利润；,Q,为销量；,为变动量；,p,为单价；,v,为单位变动成本；,F,为固定经营成本；,S,为销售额；,VC,为变动总成本。,【例,6-6,】,6.2.2,财务杠杆系数的计算与分析模型,财务杠杆作用,式中：,DFL,为财务杠杆系数；,I,为债务利息；,D,P,为优先股股息；,T,为所得税税率；,EPS,为普通股每股利润；,N,为普通股股份数；其他符号的含义如前所述。,6.2.2,财务杠杆系数的计算与分析模型,普通股每股利润,权益报酬率与投资报酬率,式中：,R,为权益报酬率（净利润,/,股东权益）；,K,为投资报酬率（息税前利润,/,资本总额）；,i,为债务利率；,B,为债务资本；,S,为股东权益；,T,为所得税税率。,【例,6-8,】,6.2.3,总杆杆系数的计算与分析模型,总杠杆作用,或,式中：,DTL,为总杠杆系数；其它符号的含义如前所述。,【例,6-9,】,6.3,资本结构理论模型,6.3.1 MM,模型,无公司税的情况,有公司税的情况,6.3.2,权衡模型,考虑公司税,考虑财务危机成本,7,筹资预测与决策分析,7.1,长期筹资决策分析,7.2,资金需要量预测,7.3,短期筹资方式分析,7.4,筹资风险分析,7.1,长期筹资决策分析,7.1.1,利用比较资本成本法选择筹资方案模型,7.1.2,利用比较公司价值法选择筹资方案模型,7.1.3,利用每股利润分析法选择筹资方案模型,7.1.4,长期银行借款筹资分析模型,7.1.5,租赁筹资决策分析模型,7.1.1,利用比较资本成本法选择筹资方案模型,计算各筹资方案的加权平均资本成本,选择加权平均资本成本最低的筹资方案,【例,7-1,】,7.1.2,利用比较公司价值法选择筹资方案模型,有关的计算公式：,式中：,KS,为普通股的资本成本率；,KF,为无风险利率；,为普通股的,值；,Km,为市场投资组合期望报酬率；,S,为普通股的现值；,Kd,为债务的利率；,D,为债务的现值（等于面值）；,T,为所得税税率；,V,为公司的总价值；,KW,为公司的综合资本成本率。,【例,7-2,】,7.1.3,利用每股利润分析法选择筹资方案模型,普通股每股利润的计算公式为：,式中：,EPS,为普通股每股利润；,n,为普通股股数；,EBIT,为息税前利润；,I,为债务利息；,DP,为优先股股息；,T,为所得税税率。,【例,7-3,】,7.1.4,长期银行借款筹资分析模型,长期银行借款的还本付息方式,一次性偿付法,等额利息法,等额本金法,等额摊还法,【例,7-4,】,相关的函数,PMT,函数,基于固定利率及等额分期付款方式，返回投资或贷款的每期付款额。公式为,=PMT(rate,nper,pv,fv,type,）,IPMT,函数,基于固定利率及等额分期付款方式，返回投资或贷款在某一给定期次内的利息偿还额。公式为：,=IPMT(rate,per,nper,pv,fv,