国内著名创投管理公司投资管理制度.docx

PA创投管理公司投资管理制度
一、投资策略
1、以股权形式投资中国境内增长迅速、核心竞争能力突出，尤其是拟上市、有成长潜力的企业.PA创投管理公司似下简称“公司”）对投资的行业和投资的地域没有特别限制，根据发起设立或受托管理的单项产业投资基金有所区别。
2、作为战略投资人，公司原则上在被投资企业中不谋求控股地位，在被投资企业中占股比例10% —49%。
3、公司对单一企业的投资期限计划在2~4年之间。
二、投资目标企业和行业
一）重点关注企业
1、关注具有一定规模和盈利能力，企业增长迅速，核心竞争能力突出,行业内排名领先的企业；
2、关注具有中国大市场概念的企业，其产品背靠国内的大市场，市场容量巨大为企业成长提供前提；
3、已建立品牌的企业、特别是消费品品牌企业；
4、关注与国际市场相比具有明显成本和其它优势并具备国际市场渠道的企业。
二）重点关注行业
1、高速成长性企业：高科技电子、高科技化工、信息科技、新材料、新能源等行业；
2、快速消费品行业:食品加工业、药业、家居用品等行业；
3、具有渠道优势的企业
4、物流和汽车零部件制造业
5、其他符合公司投资原则和投资方向的行业.
三、投资原则
一）退出导向原则：即公司产业投资的项目是以将来变现增值为主要目的；
二）组合投资原则：即在充分把握及平衡投资报酬与风险关系的基础上，进行组合投资，一般情况下单一项目投资比例不超过公司净资产的 10%;
三）重点投资原则：即公司投资的重点领域集中在拟上市成长型企业战略投资；
四）风险控制原则，即公司严格决策投资决策制度，遵守投资决策程序，谨慎投资。同时建立风险准备金制度，每年提取营业收入的一定比例作为风险准备金。
五）资本运营原则：即公司所投资的项目将来能与资本市场运作相联系；
六）领先性原则：即公司投资的项目或在技术上领先，或在市场营销等方面居于领先地位；
七）成长性原则：即公司投资的项目以处于成长扩张期为主；
八）否定性原则:即公司筛选项目上坚持否定性原则，凡是拟投资对象有下列情形之一，且短期内无法改变，公司原则上不考虑投资：
1、管理层没有持股或没有期权
2、尚未形成现金销售收入，或其现金销售收入缺乏高成长性
3、缺乏相对垄断的资源，包括技术、人才、市场等
4、缺乏足够的研发能力或没有后续产品
5、缺乏一定的技术壁垒或市场壁垒
6、管理层有不良信用记录，或其组合有明显缺陷
7、不符合国家产业政策
8、公司所获股权不可能在资本市场上市流通
四、投资调查基本原则
一）查看原件原则：所有重要文件，包括营业执照、重要协议、报表、产权证书、专有权证、许可证、特许经营证、国家等级证明、重要法律文件等均要查看原件。
二）面谈原则：在对被投资企业进行调查时，与重要管理人员、技术骨干、同行业的重要人物和专家均要面谈并做面谈记录。
三）重要性原则:调查重点在本制度第三条第八款所关注的九项内容。
五、投资评估基本原则
对投资项目进行评估时按其重要性遵循以下评估顺序：
1、管理团队评估
2、市场评估
3、技术与研发力量评估
4、财务评估
六、投资决策
1、公司设项目评审委员会，委员会成员由公司董事长、总裁、投资总监组成，对申报立项项目进行审核.
2、公司设投资决策委员会作为投资决策机构，负责制定投资原则以及项目选择和项目管理制度，并作出最终的投资决策.
3、投资决策委员会成员由公司董事会任命.投资决策委员会是公司在董事会授权范围内对各项投资业务进行评审的最高决策机构,超出范围由投资决策委员会提出议案，交董事会或股东会决定。公司根据需要聘请行业技术专家担任投资决策委员会的顾问。
4、投资决策委员会职责如下：
1）制定投资原则以及项目选择和项目管理制度。
2）监控公司的投资活动，批准公司的投资、退出策略。
3）每季度定期召开会议，研究确定当期产业投资规模和投资策略等重大事宜；
4）不定期召开会议，对拟投资项目进行最终评审。
5）采用无记名投票表决方式，每名委员有一票表决权，每位委员具有相同的投票权，投资决策委员会主席在争议双方票数相同时没有多投一票的权利。
七、投资流程
投资流程图：
项目搜寻、登记及初审
,,项目立项 ,
渠道建立一►资料初步收集—►项目登记申请表—►项目初评 —►登记进入项目资料库
资料收集
—►
编写项目基
本情况报告
―A
编写行:研究报
业告
―►
填写项目立项申请表
―A
立项
评审
—►
立项
登记

项目谈判
确认投资条件和授权
编写投资
f 方案报告
了解谈
判对手
内部
模拟
确定并编写谈判要素分析报告
实施谈判
签署协议
投资实施
投资监管

撤资建议
编写项目撤资方案报告 填写项目撤资申请表陈述撤资报告投委会审议通过
——►——►
撤资实施
提交项目总结报告
一）项目搜寻、登记和初审
1、定义：
1）项目搜寻是指利用内外部资源寻找潜在的投资机会。
2）项目登记是指投资经理将获得的项目信息进行备案和进入项目库,
并将简要判断提交投资总监.
3）投资总监对项目进行初审.
2、目的
建立目标企业资料库，使公司掌握项目信息，并对投资经理的工作进行总体把关，减少工作的盲目性和失误率，保证公司项目管理的规范有序，增加投资业务的计划性。
3、要求
有明确和有效的与目标企业沟通的渠道和方式，要求项目人员在条件许可的情况下尽可能多地收集项目相关信息，以便投资总监对项目的价值作初步判断。
4、操作
投资经理提交项目登记申请表和项目基本资料并经投资总监确认.
二）项目立项
1、定义
公司将某一项目作为投资备选项目正式纳入项目操作管理程序,以利进一步推进项目投资操作，标志内部资源的投入确认。
2、目的
选定目标企业对象，使项目的投资及管理操作过程有序和规范，尽量减少操作风险，加强科学决策和管理.
3、要求
履行项目评审程序，做好登记备案和资料的归档整理工作，使整个立项程序规范有序，达到实效。
4、操作
投资经理提交项目立项申请表、项目基本情况报告和行业研究报告。即由投资经理将收集到的项目信息及项目的有关基本资料进行整理,并收集相关行业的研究成果资料，形成项目的简要介绍和分析判断的报告，填写项目立项申请表报公司总裁及投资决策委员会进行立项审批。正式立项完成后，项目经理将相关资料交秘书处进行统一整理、归档、登记和编码。
三）尽职调查
1、定义
在投资前对项目现状、成功前景及其管理层等投资人所关心的问题所作的独立、全面的调查.
2、目的
掌握目标企业全面、真实、准确的信息并形成对目标企业投资价值的基本判断。
3、要求
确保资料的完整性、真实性和准确性.
4、操作
1）在立项的基础上，建立项目组；
2）由项目组来制定尽职调查计划；
3）按照尽职调查计划要求完成内外部调查，并形成调查报告初稿；
4）由投资委员会对尽职调查报告初稿进行评价并提出反馈意见；
5）项目组根据反馈意见进行补充调查或收集证据并最终完善和完成
尽职调查报告。
四）投资评估
1、定义
对已完成尽职调查的项目进行全面评估.
2、目的
投资项目及相关建议的确认。
3、要求
全面评估，明确建议
4、操作
1）投资可行性研究
项目组制定项目投资可行性报告或项目建议书，内容包括项目基本情况介绍、行业和产品情况、市场及竞争状况、技术优势、风险因素及对策、投资规模、财务及效益预测、投资回报评价、投资操作等。
2）投资评估申请
项目组完成可行性报告后，向投资决策委员会提交书面项目评估申请表,申请内容包括召开评估会的时间，对投资评估审查期限的要求等，并附上项目投资可行性研究报告、尽职调查报告及其他相关资料。有关报告及资料于评审会召开前三天送达各委员。
3）投资评估
投资决策委员会在经过成分研究并讨论后，对投资项目进行评价。评价可分为三种结论：一是建议投资，即项目有投资价值，赞成按投资方案进行投资；二是暂不投资，即项目虽有一定投资价值，但还需进一步进行观察、论证或补充调查等，待条件进一步成熟后再进行投资评估；三是放弃投资，即项目没有投资价值，在可以预见的一段时间内不考虑对其进行投资。
五）项目谈判
1、定义
就投资条件与目标企业进行沟通
2、目的
控制投资成本和取得最佳投资方式的前提下，签署项目投资协议书。
3、要求
通过内部模拟，确定谈判重点和方式，并形成基本的投资方案.
4、操作
1）在确定了基本的投资意向后，由项目组草拟项目的投资方案和投资意向协议书。
2）了解目标企业负责人对投资的有关要求，包括参与谈判的人员构成、谈判人员的个人偏好、是否有倾向性的意见、对吸收投资的迫切性、对投资方选择的条件等所有可能了解的方面,有利于制定比较充分的谈判方案.
3）制定了谈判方案后，项目组可以请与项目无关的人员组成模拟谈判对手进行模拟谈判.在进行模拟谈判前，要将了解的目标企业情况全面介绍给模拟谈判对手，并建立在完全平等基础上进行谈判，从模拟谈判中总结在实际谈判中将要注意的问题。
4）谈判要素分析报告指出在谈判时要对以下方面加以注意：
项目的投资额
作为投融资工具所使用的证券类型和构成
投资到位时间安排与检查标准
投资期限、转让权、偿付协议与投资退出
目标企业的企业治理结构安排，包括管理层工资、董事会安排、重
大决策权及表决权分配、管理层雇佣条款等
管理层的声明和保证，即目标企业为业务计划中包含的财务数据
提供证据；
肯定盟约及否定盟约，即目标企业应该从事和不得从事行为的约定。
六）投资实施
1、定义
根据与目标企业的投资协议安排，协助投资方办理各项手续.
2、目的
落实投资协议，确保投资工作高效合法完成.
3、要求
高效合法
4、操作
1）投资协议签署后，项目经理代表公司调动资金并实施投资方案；
2）各方认可的注册会计师事务所进行验资，监督被投资公司及时出具由其签发的出资证明；
3）监督被投资公司修改公司章程，办理工商和税务登记手续。
七）投资监管
1、定义
对已投资项目有关经营、财务等状况进行跟踪监管.
2、目的
动态评估投资效益
3、要求
参加各类会议，收集各方面资料，全面、真实、准确的判断和评估
4、操作
1）由投资经理确定年度、季度、月度管理工作计划，并指定专人负责收集目标企业有关资料；
2）专人参加目标企业各种需要参加的会议；
3）向被投资公司提供增值服务
4）提交月度财务分析报告；
5）每季度由投资经理编制目标企业经营管理情况季度投资评测报告;
6）完成公司安排的其他保障公司在被投资公司内利益的工作。
八）撤资建议
1、定义
对符合内部撤资条件的项目进行撤资。撤资原则或标准，在投资项目成功或失败时都可能需要撤资.一个成功投资项目可能在项目连续获利并收回了全部初始投资后，盈利达到一定标准（如50 %）时可以考虑转让股权或由目标企业回购撤资，也可能是在项目上市后转让股票获利撤资等多种方式。如果一个投资项目不成功，在连续亏损两年，每年亏损达投资额的5 %以上，或者投资后一年内大幅亏损达15 %以上，并且短期内没有扭亏为盈或发展前景的项目要进行撤资，可以采取转让股权等方式进行撤资。
2、目的
评估并确定撤资方案
3、要求
必须符合撤资条件,设计合理的推出方案
4、操作
1）由项目经理根据项目的运营情况及撤资标准进行分析，并提出撤资建议。填写项目撤资申请表和编写项目撤资方案报告，撤资建议中应包括项目投资以来的运营情况、发展前景分析、撤资时机选择分析、撤资方式、撤资时的定价分析等。
2）投资总监对退出方案进行评审，提出建议；
3）投资决策委员会评估并通过撤资方案。
九）撤资实施
1、定义
对确认的拟退出项目进行撤资。
2、目的
完成撤资工作
3、要求
安全、高效完成撤资
4、操作
1）项目经理或投资经理落实撤资的具体组织实施，包括落实转让对象、谈判、操作等.
2）撤资完成后，由投资经理或项目经理提交项目总结报告。
公司的投资流程在各环节进行分工负责如下：
事项
具体负责

项目前期工作

1、项目调查、跟踪
项目经理
2、项目预审
投资总监、项目经理
3、编制《项目立项报告》
项目经理
项目评审与投资决策

4、项目立项评审会一-项目立项
项目评审委员会
5、咨询
专家委员会
6、尽职调查
项目团队
7、项目复审会一项目复审
项目评审委员会
8、如有必要，外聘中介机构尽职调查
项目团队、中介机构
9、编制及提交项目《投资建议报告》
项目团队
10、投资决策（投资决策委员会权限范围内）
投资决策委员会
投资、项目管理与退出

11、项目实施、跟踪与管理
项目经理
12、项目退出计划报告
项目经理
13、退出决策
投资决策委员会（最少5
人）
项目后期工作

14、投资后评估（退出投资后的评估）
项目评审委员会
15、结束封档
项目团队