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基于杜邦分析体系的财务报表分析~正式版

基于杜邦分析体系的财务报表分析
——以许昌远东传动轴股份为例

摘 要

在市场经济体制下，分析财务报表可以掌握公司财务状况的优劣，经营成果，以及获利能力的高低，直接影响企业的经营计划以及未来成长。本文以许昌远东传动轴股份的杜邦剖析体系为例，结合连锁置换法对各因素指标进行分析，解析此体系对企业未来发展的重要作用，最后结合许昌远东传动股份存在的问题，以此对公司未来经营管理提出意见与建议。

关键词：杜邦分析体系；净资产收益率 ；许昌远东传动；财务报表

Analysis of financial statements based on DuPont Analysis System
——A Case Study in Xuchang Far East Drive Shaft Co.

ABSTRACT

In a market economy, analysis of financial statements can grasp the merits of the company's financial position, results of operations, as well as the level of profitability, a direct impact on corporate business plan and future growth. In this paper, DuPont analysis system Xuchang Far East Drive Shaft Co., for example, the combination of chain replacement method for the analysis of the factors index, resolve the important role of this system on the future development of enterprises. Finally, Ltd. Xuchang Far East, drive problems as put forward opinions and suggestions on the company's future management.

Keywords：Du Pont Analysis System; ROE; Xuchang Far East, Drive; The Financial Statements

目录

一、杜邦分析体系的简述 1
（一） 杜邦分析体系的概念1
（二） 杜邦分析主要指标图示及分解1
二、杜邦体系的应用——许昌远东传动轴股份2
（一） 许昌远东传动公司2021—2021五年的有关财务指标2
（二）净资产收益率有关影响指标分析3
（三） 净资产收益率的变动影响因素深度分析6
三、通过杜邦分析体系分析企业经营管理中的意见与建议 9
（一）从有关指标切入分析远东传动公司存在的问题9
（二）结合远东传动公司存在的问题提出普遍性建议10
四、结语 13
参考文献 14
致谢 15

基于杜邦分析体系的财务报表分析
——以许昌远东传动轴股份为例

对于一个公司的经营的好与坏应怎样准确的判定，关系到企业的未来发展，因此选取一种合理的评判方法很是重要。所以现在国内中小企业普遍采用杜邦分析体系来衡量企业的经营状况，财务成果，最终业绩等。本文以许昌远东传动轴股份的杜邦剖析体系为例，解析此体系对企业未来发展的重要作用。
一、杜邦分析体系的简述
（一） 杜邦分析体系的概念
杜邦分析是一种可用于各类财务比率剖析的法子，并将这些比率有联系的结合起来进行对比。这个系统是以净资产收益率为核心，从根本上看是权益乘数、总资产周转率、销售净利率这三个主要成分因素的影响，并认为是企业的经营状况和财务成果共同作用的结果，依此来发现企业经销之中存在的问题有利于更好的做出决策。净资产收益率是杜邦分析系统里及其有表率性、说服力的数据指标，反映企业的经营目标以及股东利益最大化。在这个杜邦分析体系之中由销售净利率、总资产周转率、权益乘数三者整体作用并最终通过净资产收益率这个核心指标反应有关问题。
（二） 杜邦分析主要指标图示及分解
下面主要利用图示来将公司企业这个经营活动大系统之间的互相关系的财务比率不断的分解，以更为清晰、形象反应出杜邦分析体系在分析财务报表的作用。

净资产收益率=净利润÷股东权益
=（净利润÷销售收入）×（销售收入÷总资产）×[1÷（1-资产负债率）]
=销售净利率×总资产周转率×权益乘数
由于时间有限，以及有些数据较难搜集，所以本文主要从权益乘数，销售净利率，总资产周转率三个指标来具体分析许昌远东传动轴股份。
销售净利率是：是销售收入除净利润的比率，如此这样使销售净利率增高就是为了使净资产收益率获得提升。在考虑销售净利率怎样才能增加时，通常要掌握影响销售净利率的两个缘由即产品的产品的价格和产品的成本、费用。因而企业要使销售净利率的值增大，尽可能让企业往增加产品的销售价格、使产品成本、费用下降等方面经营。
总资产周转率：主要是销售收入除以总资产之后的结果，在总资产周转的速度得到加快时可以使净资产收益率得到提升。一般来说企业的总资产变动不大,企业可以通过增加销售收入的方法或者减少无用资产，加强企业资产的周转，进而达到提升净资产收益率。
权益乘数：是衡量企业负债程度的重要指标，在其他条件不变的情况下，权益乘数随着负债率升高随之提升，财务杠杆作用更加明显，同时，企业的财务风险随着净资产收益率的提升而增加。
总之，要想使净资产收益率得到较大的提升，就要想办法增加销售收入，降低成本费用规模，加快资金周转，资本结构加强优化，进而使资本投资结构更加合理等。
二、杜邦体系的应用——许昌远东传动轴股份
（一） 许昌远东传动公司2021—2021五年的有关财务指标
1、公司概况许昌远东传动轴股份（股票代码：002406），一九五三年成立，并且在一九六九年由国家机械部认定为“第一家传动轴专业制造厂”。二零零三年改为有限责任公司，二零零七年全部变更为股份，二零一零年五月十八日在深交所正式挂牌上市。
远东传动是在行业具有最大的规模，并且具有很高的声誉，并且荣获“中国汽车零部件传动轴行业龙头企业”的盛名。
并且拟定了“市场国际化，商品高端化，经营精益化”的发展战略，始终坚持“立新每一天”的工作主旋律，并注重环保社会责任等社会效益，主动与国际接轨。

远东传动2021—2021五年的根本财务数据见表1
年度
净利润（元）
销售收入（元）
资产总额（元）
股东权益（元）
2021
185,233,341.47
1,014,814,963.72
1,958,651,299.88
182,744
2021
197,242,564.18
1,030,748,518.36
2,119,445,399.10
196,858
2021
119,978,724.78
864,111,968.12
2,157,290,215.74
203,246
2021
125,582,499.19
1,102,334,304.21
2,289,314,149.33
210,194
2021
129,078,071.41
1,186,840,415.25
2,368,129,763.97
214,687
远东传动2021—2021五年的重要财务比率见表2
年度
净资产
收益率（%）
销售
净利率（%）
总资产周转率（%）
权益乘数
资产净利率（%）
资产负债率（%）
2021
10.14
18.25
0.75
1.08
13.77
7.47
2021
10.02
19.14
0.51
1.06
9.67
6.31
2021
5.9
13.88
0.4
1.07
5.6
6.92
2021
5.97
11.39
0.49
1.11
5.54
10.56
2021
6.01
10.88
0.5
1.12
5.42
11.31
上列表格1、表格2数据是由整理许昌远东传动股份2021到2021五年资产负债表、利润表、所有者权益等财务报表计算而来。
（二）净资产收益率有关影响指标分析
净资产收益率的影响因素之间的比较可以使同行业相同时期，或者是本企业相同历史时期的比较。在此以该公司2021—2021五年的指标数据对比分析。
净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数
因而：2021年净资产收益率10.14%=18.25%×0.75%×1.08
2021年净资产收益率10.02%=19.14%×0.51%×1.06
2021年净资产收益率5.9%=13.88%×0.4%×1.07
2021年净资产收益率5.97%=11.39%×0.49%×1.11
2021年净资产收益率6.01%=10.88%×0.5%×1.12
2021—2021：净资产收益率变度=10.02%-10.14%=-0.12%
2021—2021：净资产收益率变度=5.9%-10.02%=-4.12%
2021—2021：净资产收益率变度=5.97%-5.9%=0.07%
2021—2021：净资产收益率变度=6.01%-5.97%=0.04%
经过以上计算分析在2021—2021年之间、2021—2021年之间，股东的权益报酬率是下降的，股东权益没有达到最大化，
总资产周转率、权益乘数的一点下降，对净资产收益率变动产生不好的影响，而销售净利率的提高会对净资产收益率产生有益的影响。
在此主要使用连锁置换法的简化形式即是：差额计算法来分析各因素对净资产收益率变动的影响水平：
基于表二2021和2021数据指标的不同 ：表3
指标
2021
2021
差异
销售净利率（%）
18.25
19.14
+0.89
总资产周转率（%）
0.75
0.51
-0.24
权益乘数
1.08
1.06
-0.02
净资产收益率（%）
10.14
10.02
-0.12
分析对象：10.02%-10.14%=-0.12%
各因素影响程度：
销售净利率=（+0.89%）×0.75%×1.08=0.72%
总资产周转率=19.14%×（-0.24%）×1.08=--0.45%
权益乘数=19.14%×0.51%×（-0.02）=-1.17%
在2021—2021这个阶段核心指标降低是受到销售净利率以及总资产周转率的因素降低等不好的因素影响。较比较有益的因素是权益乘数的增加分析过程基本与2021—2021第一个阶段的分析相似：
基于表二2021和2021数据指标的不同 ：表4
指标
2021
2021
差异
销售净利率（%）
19.14
13.88
-5.26
总资产周转率（%）
0.51
0.4
-0.11
权益乘数
1.06
1.07
+0.01
净资产收益率（%）
10.02
5.9
-4.12
分析对象：5.9%-10.02%=-4.12%
各因素影响程度：
销售净利率=（-5.26%）×0.51%×1.06=--2.84%
总资产周转率=13.88%×（-0.11%）×1.06=--1.61%
权益乘数=13.88%×0.4%×（+0.01）=+0.03%
在2021到2021年之间，股东的权益报酬慢慢回升，说明公司整体业绩得到提高。
在2021—2021这个阶段影响其净资产收益率上升的强有力的因素是总资产周转率和权益乘数的进一步增加，不好的因素是其销售净利率的下降：
基于表二2021和2021数据指标的不同 ：表5
指标
2021
2021
差异
销售净利率（%）
13.88
11.39
-1.99
总资产周转率（%）
0.4
0.49
+0.9
权益乘数
1.07
1.11
+0.04
净资产收益率（%）
5.9
5.97
+0.07
分析对象：5.97%-5.9%=0.07%
各因素影响程度：
销售净利率=（-1.99%）×0.4%×1.07=-0.85%
总资产周转率=11.39%×（+0.9%）×1.07=-0.76%
权益乘数=11.39%×0.49%×（+0.04）=0.22%
在2021—2021年这个阶段影响其净资产收益率回升的首要综合因素是总资产周转率和权益乘数上升，不利因素是销售净利率的下降：
基于表二2021和2021数据指标的不同 ：表6
指标
2021
2021
差异
销售净利率（%）
11.39
10.88
-0.51
总资产周转率（%）
0.49
0.5
+0.01
权益乘数
1.11
1.12
+0.01
净资产收益率（%）
5.97
6.01
+0.04
分析对象：6.01%-5.97%=0.04%
各因素影响程度：
销售净利率=（-0.51%）×0.49%×1.11=-0.28%
总资产周转率=10.88%×（+0.01%）×1.11=0.12%
权益乘数=10.88%×0.5%×（+0.01）=0.12%
（三） 净资产收益率的变动影响因素深度分析
针对资产收益率的变动因素剖析，从2021—2021，2021—2021，2021—2021，2021—2021四个期间分别就权益乘数，总资产周转率，销售净利润等三个变动指标的加深分解：
2021—2021年间
1、 销售净利率销售净利率的进一步提升对该公司杜邦系统的核心指标是有利的，下面着重分析销售净利率。
销售净利率=净利润÷销售收入
2021年：18.25%=185,233,341.47÷1014814,963.72
2021年：19.14%=197,242,564.18÷1,030,748,518.36
远东传动2021年销售净利率比去年增长了近一倍，这是由于销售收入与销售利润得到了提高，销售收入增长1.57%。这主要是因为虽然市场不景气，但公司根据发展战略，结合市场的实际情况，依靠自身的技术，创新优势，积极研发新产品，优化产品结构，扩大市场份额，并且主要客户持续保持快速增长形势。因此，增加了公司的销售收入。
从成本方面来说全部成本的降低也是影响销售净利润上升的因素：全部成本=主营成本+管理费用+财务费用+销售费用+资产减值损失
2021年的全部成本80607=65853+470+6228+8468-952+540
2021年的全部成本80904=66056+358+6918+7592-279+258
成本下降了0.03%虽然下降比例并不是很大，但对于增长一倍多的利润来讲，已经很乐观，为实现盈利做了前提准备。
2、 总资产周转率在此期间总资产周转率为不好的因素。针对此的具体的剖析如下：
总资产周转次数=销售收入÷总资产
2021年1,030,748,518.36÷2,119,445,399.10=0.51
2021年1014814963.72÷1,958,651,299.88=0.75
从资产周转次数，浅层上来看销售收入随着总资产的增多而提升。但是销售收入的增幅较低于总资产，进而致使总资产周转速度减缓，对净资产收益率起着不好的作用。从2021年度财务报表来看，是因为应收账款回收期的增加，导致总资产周转次数减少。因而远东传动公司应缩短应收账款回收天数，加快应收账款的回收期效率的提升。
3、 权益乘数该指标在此也对净资产收益率作为一个不好的因素，起着较坏作用。表明企业偿债能力这个本领的下降，但是要注意到分析权益乘数这个因素时，应该考虑到权益乘数越高企业财务风险就越大。反而较低的话，这表明企业此时承担这较低的风险，净资产收益率在此通过权益乘数与资产负债率两者之间互相作用，来表述企业资本结构的特点。
权益乘数=1÷（1-资产负债率）
2021年:1.06 =1÷(1-6.31)
2021年:1.08=1÷(1-7.47)
远东传动2021年的资产负债率有所降低，缩减了负债规模，但会因此而失去一些较好的投资机遇。远东公司能够具体的知道以及掌握自己公司的优势弱点，所面临外部的机会和可能发生的风险。做出相对来说比较科学的预测，适当的扩大负债的规模，也但是同时更加注意企业未来将要面临的财务风险。
2021—2021年间
在此净资产收益率下降的比例比较大，重要缘由是销售净利率、总资产周转率、两个重要因素都在下降而导致降幅相对比较大虽然权益乘数的增多，然而远远低于这两者的降低幅度。
1、销售利润率相对2021年的下降比例5.26%，是因为销售收入降低16%左右，净利润降低39%，从营业总成本来看
2021年的总成本=58643+337+5783+9008—1015+51=72806
2021年总成本=80607=65853+470+6228+8468-952+540
相比较成本有所下降，然而销售收入，利润反倒没有晋升而下降，查看报表发现利润总额较低远东传动公司应该分析其销售收入降低的缘由。
2、总资产周转率其因素指标的降低主要是增加的资产总额和减少的销售收入而导致周转次数的变慢。远东传动公司应尽最大努力的增加销售收入，合理资产的配置，加快资金的周转速率，进而达到使净资产收益率得到提高的目标。
3、权益乘数虽然增幅较小，然而对于净资产收益率还是会产生一定的有利影响，就资产负债率来说，2021年相对于2021年提高（6.92-6.31）÷6.31=9.7%在财务杠杆作用显著的同时要注意到企业的偿还债务的能力，随时关注公司的负债程度，只有这样，才能使权益乘数发挥更好的作用。
在经历前两个期间净资产收益率连续降低的情况下，虽然受到国家宏观经济影响，商用车市场增速迟缓,公司的生产经营遇到相对比较困难，在公司相关部门及董事会成员的有效领导下，根据市场环境,及时有效的调整产品生产销售结构,利用科技开发新产品,使公司在困境中比较顺利渡过危难关头,远东公司在2021—2021、2021—2021这两个期间，取得了杰出的经济效益。
2021—2021期间：
1、 销售净利率从表1可以得知2021年销售收入较去年增长27%左右但销售净利润反而降低，这是由于同期利润增长幅度只是4.6%远低于销售收入增长，分母的增加的幅度大于分子最终使得销售净利率的降低，较深度的分析净利润增长较少的原因。
2021年的营业总成本=77084+520+7863+10901-593+410=96186
2021年的营业总成本=258643+337+5783+9008—1015+51=72806
经计算可知2021年比2021年营业总成本增长32%，高于营业收入5%，因此，从成本费用角度，远东传动公司应降低成本费用，并且从利润表得知主要是由于管理费用的增加导致总成本增加，利润较低，因此远东传动公司应合理配置资金利用结构，减少管理费用的开销。
2、总资产周转率此因素主要由周转期的长短决定，是销售收入与总资产两者相除的的结果。在总资产与销售收入同时增长的时候，周转周期的大小由增幅较大者决定。2021年总资产增幅比2021年的增长6%，销售收入比2021年增长27%，大大的高于分母的增长范围，进而周转次数较快，周转率获得提升进而增加净资产收益率。
3、权益乘数该因素指标重点是衡量企业负债能力的指标，远东传动公司2021年的资产负债率是10.56%比去年同期增长52%，因而远东传动公司的财务杠杆起着较大的效果，净资产收益率较高，但是远东传动公司财务风险也较大，公司相关部门应注意到自身的偿债能力。
2021—2021期间
1、销售净利率与2021—2021指标产生对比结果基本相似，是因为销售净利率的降低对净资产收益率产生不好的结果。在本次与上次情况基本相近，表现为销售收入增长约为7%，但营业总成本费用增加了约为9%，因而导致利润较低。与上期不同的是，成本的增长是由于营业的成本，销售、管理等费用以及资产减值损失等多个因素导致。说明远东传动公司在成本费用上的不合理之处较多，应加紧找出原因，进行改善，达到降低成本费用的目的。
注：2021年度总成本=77084+520+7863+10901-593+410=96186
2021年度总成本=84191+598+8496+11616-211+581=105271
2、总资产周转率在原先根基之上总资产周转率的速度加快，经过计算知道是由于销售收入（分母）的增长（7%）大于总资产（分子）增长的幅度（3%），因而成为提高净资产收益率的有益因素。
3、权益乘数权益乘数的进一步增高，说明远东传动公司具备较合理的融资政策与较正确资本结构决策，表明现在该公司的财务杠杆作用较大，净资产收益率较高，同时企业的负债水平也较高，远东公司在自己偿债本领的范围内可以继续增加负债，使其权益乘数等到增高，最终是净资产收益率获得进步。
三、通过杜邦分析体系分析企业经营管理中的意见与建议
（一）从有关指标切入分析远东传动公司存在的问题

通过前面两年之间的对比可以得出，远东传动公司2021—2021、2021—2021这两个期间段的净资产收益率是在降低的，在2021—2021、2021—2021后两个期间有所回升，在彼此两期间之间比较时远东传动公司的财务报表在杜邦体系分析下是比较合理的，其实不然，经由以上表折线图的直观展现可以看出五个指标的走势：
1、净资产收益率其实总体上是在不断的降低状态中，这表明远东传动股份的经营效率与财务政策综合作用的效果不明显，股东权益报酬率这个核心指标没有实现，企业未能实现财务管理目标即股东的权益没有达到最大化。
2、销售净利率总体来看也是在不断的降低，在前面分析中已经得出，在销售收入利润都在上涨的同时，而销售利润率反而下降，是因为远东传动公司的净利润增长幅度小于分母销售收入的增长，其具体原因是经营总成本在不断的增多，且是因为管理费用，财务费用，营业费用等费用的增加，说明远东传动公司的成本费用控制不力，且收益质量也应给与警惕。
3、总资产周转率从折线图中以及结合前面的剖析，这个指标在总体上是在逐步增加，说明该公司的资产无论是固资还是流资周转速度都是比较快的，在不断的提高，说明固在定资产利用这个方面较合理，应收账款的控制力较强，表明该公司综合能力这个本领较强。
4、权益乘数权益乘数这个指标虽然没有很大的变动，但总体上是持续提升的，权益乘数上升表明远东传动股份公司的财务杠杆施展出较大的作用，偿债能力这个本领较强，但同时也表明远东传动公司的负债程度也较高，企业财务风险较大，说明远东传动公司制订了正确的融资政策，揭示出该公司各项资本构成决策较合理。
5、资产负债率此因素指标的变化可以由观察权益乘数得出。从折线图很清楚的看出，远东传动股份公司从2021到2021五年的资产负债率在不断的增加。说明该企业利用了较多地投资机会，且目前国际上认为资产负债率控制在60%前后比较好。远东传动公司的资产负债率相对于国际标准还是较低的，可以与同行业的平均水平进行比较，考虑自身企业偿债能力之后，衡量资产负债率是否适当。
（二）结合远东传动公司存在的问题提出普遍性建议
1、对成本费用的利用进行加强巩固，逐渐增强企业的综合能力首先要拟定合理的成本控制，落实到详细的责任人员，让每个员工都踊跃的参与到成本控制中，而且，要拟定的具体详细的管理办法，落实到每一个根本生产、销售环节等；根据各个部门以及部门之中的人员的不同责任进行不同的分配，并进行定期的核查，对于承担完成责任的给与一定程度的奖励，对于没有完成任务，给与批评处罚，对于屡次完不成任务，不履行责任的人员给与开除的处分，从而达到在企业形成“人人遵守规定，人人控制费用”的良好风尚。
2、结合具体情况做出相应的信用措施，增强对应收账款的控制尽可能的预测到企业经营中遇到的风险，建立预警体质，以及客户信用管理系统，做到把风险在事前处理，并根据交易方的信誉情况以及交易方的规模注册资本等设立最高的负债度以及对低负债度，同时设定最长的赊销时间，在快要到赊销时间时，配备专人进行催款还款业务。对于不明了的坏账损失要追查到底，具体到某个责任人员，在查清楚之后给与相应的罚款开除等处罚措施，对于涉及到违反法律的人员要转到司法部门进行处理。并且制定的相关规定要具体落实到实处，从行动上开始不能让他们成为一种摆设。并定期给与表现较好的业务人员进行表扬与奖励，充分发挥相关人员的监督作用。使回收速度得到有效大幅提升，加快资金周转次数，进而使提高净资产收益率这个指标。
3、合理调整资本结构，使财务杠杆作用更好的体现出来资本结构是企业在一段较长时期内的资本的构成以及彼此之间的互相联系。企业的资本构成因为企业在较长时期生产经销之中的多种筹集资金方式最终形成具有本身特点的资本结构。因为资本筹资形式的多样化进而影响着公司资本构成的多种变化。企业在准备进行筹资时时应有意识的结合筹资活动对现存的资本结构加以改变，在本来的基础上的资本结构更加适当。在剖析资本结构是否与公司相适应时，要对现在的资本成本是否最低状态进行剖析，目前存在的资本结构是不是能使净资产收益率达到最高点，股东价值是不是已经最大化。而在资本结构调整，进一步发挥财务杠杆作用的同时要考虑到企业所承担的财务风险是否是企业能力能够承担的。
4、强化科技技术创新研发新产品，增强公司主营业务的市场竞争力企业在经营过程中难免不会遇到市场的不景气，经营压力大等问题，因此企业应加强对创新领域的投入，通过创新新产品来转移风险，加强自身企业的创新能力来超越竞争对手，增加自己的市场份额，以抵御经济萧条市场不景气的状况。
5、强化公司内管理制度，将经营成本的优化落实到实处建立科学有效的管理制度来进行公司的经营与管理，用比较新的思想来管理公司，提升该企业产品含量水平，利用技术降低成本的耗费，依据公司的发展制定随时局变化的管理体制，较准确的预测将有可能发生的预算，在产品的生产、入库、销售等环节，节节把好关，从头到尾做好成本的控制，同时对企业员工进行教育，要让员工从思想上认可企业降低成本的管理，真心的为企业的发展着想。
6、对相关的财务工作进行严格的区分以及配备专业人员，各司其职从企业采购原料进行生产，库存、销售等各个环节都离不开财务工作，这时会计人员的作用就显现出来，因此在不同的环节、不同的工作中要有不同的会计人员进行记账，登记账簿，并有相关主管人员进行监管。因为每一环节的记账关系到下一环节的工作，并且关系的公司的预算，关系到未来发展的决策。并且只有会计人员各司其职严守职业观才能在工作中诚信，才能保证公司业务数据的真实，给与能从中得到好处的有关者真正的信息，为这些有关者以及本公司做出科学的决策做了铺垫，衡量出公司真实的成果，为公司以后的成长做好铺垫。
7、强化对公司高层管理人员、董事成员的业务技能水平，能够为公司未来的发展更好的服务特别是在家族式企业中，裙带关系比较明显，更加加强有关人员的业务技能水平。在一般公司企业中要科学合理免费的对员工进行专业的能力培训，企业有义务提升员工的水平。例如对员工进行杜邦体系的深层培训，掌握其好处和缺陷，在学习的基础上去完善杜邦体系的不足，让这个体系在企业中发挥更好的作用。
8、制定科学合理的奖惩制度，培养员工的归属感、责任感一个好的企业必定有其好的奖惩制度让员工体会到家的温暖，体会到企业对自己的负责。此时，工作人员就会考虑到企业所交于本身的任务，应当对企业所尽的责任。特别是坚守在一线的生产工人看似是企业最低层的，其实他们是关键，只有一线员工的负责人，才能保证所生产产品的质量，才能尽可能的减少成本费用的耗费，进而增加企业的净利润。因此，企业应制定出较好的体制，对于特别有责任心，完成任务的员工给与相应的奖励，对于马马虎虎人员给与处罚等。如此这样企业才能形成好的服务气氛，更进一步对企业的成长有较好的影响。
9、时刻观察我国乃至全球这个大的市场经济环境，能够随着环境的变化做出正确的措施在经济状况较好时，能够充分利用这个大背景下企业所具有地优越条件与资源，加大企业的市场占有份额，提升企业的竞争能力，因而增加产品的售出量，使销售收入增多，在利用技术使成本费用降低的前提下使净利润得到提升。在大的市场经济环境不好的时候，要准确的进行市场调研与预测，并根据我国宏观调控部门的政策决定做出适合自己企业发展的措施，让企业较容易的度过危难关头，有利于未来更好的成长积累丰富的经验。
四、结语
杜邦体系中在目前虽然还存在这许多问题，例如，没有增加现金流量这个具体的指标进行分析，不能整体的把握企业的现金状况以及未来的财务情况等，没有对企业所面临的不好的境况进行分析等，总之不能从整体上把握和分析企业。但是，它相对目前是最好的分析企业的财务报表的方法，能够在各种相关指标的分解中使用以及相比较分析之间的关系，在对于查出企业经营管理中存在的问题以及针对存在的问题进行完善的治理企业具有重要的作用。

参考文献

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致谢

回想没有一节课的大四生活，期间经历了考研备战，等待成绩揭晓的那一刻激动，看到结果的失落，不过自己不后悔，因为只有自己懂得其中的各种感受。转眼间就到了论文写作的时期， 在论文写作的进程中可以说是这学期来过的比较充实有意义的生活，接近交稿的日期了，慢慢的完成我的论文。四年的大学生活让我收获颇多，学到了很多专业的知识，为我步入社会备下了充足的行囊。
在这里感谢管理（经济）学院的每一位老师，是他们组成这个强大的队伍对我们进行教育和培养，非常谢谢他们对我的教诲和培育，同时更加需要感谢我的论文指导老师王宏伟老师在论文写作期间对我的悉心指导，一切的感谢都在不言中。

财务报表分析

第一节财务报表分析概述

一、什么是财务报表分析
财务分析的含义:是指以财务报表和其他资料为依据和起点,采用专门的方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决策。①、前提：是正确理解财务报表；②、结果：是对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力作出评价，或找出存在的问题。③、财务分析的性质：是只能发现问题而不能提供解决问题的现成答案，只能作出评价而不能改善企业的状况，不能提供最终的解决问题的办法。
(1)财务分析最基本的功能，是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。
（2）财务分析的起点是财务报表，财务分析的前提是正确理解财务报表.
（3）财务分析的结果是企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力作出评价,或找出存在的问题。
二、财务报表分析的目的
1、一般目的:评价过去的经营业绩；衡量现在的财务状况;预测未来的发展趋势。
2、七类使用人的具体目的：投资人、债权人、经理人、供应商、政府、雇员和工会、中介机构。
三、财务报表分析的方法
（一)比较分析法：对两个或几个有关的可比数据进行对比，提示差异和矛盾。
1、按比较对象(和谁比）:
a。不同时期的比较(与历史比）——趋势分析法
b。不同企业间的比较(与同类比）—-横向分析法
c。实际与计划的比较—-差异分析法
2、按比较内容：
a。比较会计要素的总量(报表项目的总金额）
b。比较结构百分比(结构百分比报表）
c。比较财务比率
（二)因素分析法：是依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度.
A、差额分析法:净增效率原则的具体应用
B、指标分解法:应用较多，如杜邦分析体系
C、连环替代法：基本不用。
D、定基替代法：14章的标准成本差异分析。
四、财务报表分析的一般步骤　
1、明确分析的目的；
2、收集有关的信息;
3、根据分析目的把整体的各个部分分割开来，予以适当安排，使之符合需要；
4、深入研究各部分的特殊本质；
5、进一步研究各个部分的联系；
6、解释结果，提供对决策有帮助的信息。
五、财务报表分析的原则：
1、要从实际出发，坚持实事求是；
2、要全面看问题，坚持一分为二；
3、要注重事物的联系，坚持相互联系地看问题;
4、要发展地看问题，反对静止地看问题；
5、要定量分析与定性分析结合,坚持定量为主。
六、财务报表分析的局限性。
（一）报表提供信息本身的局限性
①、报表本身的局限性；②、报表的真实性；③、企业会计政策的不同选择对可比性的影响；④、比较基础的存在局限性（引导原则具体应用）.
①③、局限性的表现是对会计原则的一个挑战，②④、局限性的表现是对会计假设的一个挑战。
（二）报表的真实性（要靠审计解决)
财务分析人员要注意的与有关的问题：
1、财务报告是否规范；2、是否有遗漏；3、分析数据的反常现象；4、审计报告的意见及注册会计师的信誉。
（三）会计政策的不同选择影响可比性
（四）比较基础问题
1、横向比较时使用同业标准；2、趋势分析以本企业历史数据作比较基础；3、实际与计划的差异分析，以计划预算做比较基础。

第二节基本的财务比率

基本财务比率包括四大类:变现能力、资产管理、负债和盈利能力比率。
一、变现能力比率：反映企业产生现金的能力，即短期偿债能力
（一）、流动比率：反映流动资产变现后偿付流动负债的能力（但未考虑流动资产变现的价值损失和经营活动的中断的可能性)
流动比率=流动资产÷流动负债
分析:流动比率可以反映短期偿债能力。一般认为流动比率越高，企业偿还短期债务的能力越强;反之,则越差.
企业能否偿还短期债务,还要看短期债务的多少，以及有多少可变现偿债的流动资产。营运资金的多少可以反映偿还短期债务的能力，但它是一个绝对数。流动比率是个相对数，排除了企业规模不同的影响，更适合企业之间以及本企业不同历史时期的比较。
影响因素：营业周期、流动资产中的应收账款和存货的周转速度。
标准值：一般认为生产企业合理的最低流动比率为2
(二）、速动比率：是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比值。响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。
速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负