工程项目论证与评估.pptx

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2016/3/24,#,1,1,工程项目的论证与评估,建造师为什么要学习“工程项目的论证与评估”,与建造师的定位有关,2,策划决策,建设实施,运营维护,（设计、施工）,建设工程全寿命期,国际上：,工作范围涉及建设工程全寿命期,“工程项目的论证与评估”是其可能的,工作内容,建造师为什么要学习“工程项目的论证与评估”,与建造师的定位有关,3,策划决策,建设实施,运营维护,（设计、,施工,）,建设工程全寿命期,我国：,目前定位于工程承包（工程总承包或施工总承包）。,即使不参与工程项目的策划决策，也应了解“工程项目的论证与评估”。因为：,实施工程项目管理，不仅仅是控制三大目标，不仅仅是安全生产和环境保护，还应使业主满意，使工程项目利益相关者满意，而业主及利益相关者的需求在“工程项目的论证与评估”中体现,工程项目的资金来源在“工程项目的论证与评估”中体现,工程项目的潜在风险在“工程项目的论证与评估”中体现,主要内容,一、项目,论证的概念,二、项目,论证的基本程序,三、项目,论证,的特点和内容,四、项目,论证报告书的格式,五、项目,论证的原理和方法,六、项目,论证案例,七、项目评估的内容,4,项目,论证是指对拟实施项目,在,技术,上是否可能,经济,上是否有利,建设,上是否可行,所,进行的综合分析和全面科学评价的技术经济研究活动。,工程项目论证,一、工程项目论证的概念,5,第一,步：开始,阶段,主要是要明确问题，包括弄清评价研究的范围、雇主的目标,第二步：资料搜集与分析,包括实地调查、市场分析、技术分析、竞争力分析、原材料,能源供应分析、工艺分析、人力资源分析,工程项目论证,二、工程项目论证的基本程序,6,第三步：建立各种可行,的技术方案,为了达到目标通常会有多种可行的方法，因而就形成了多种可行的能够相互代替的技术方案。项目论证主要核心点是从多种可供实施的方案中选优，因此拟定相应的实施方案就是项目论证的关键一步工作。,第四步：方案分析阶段,方案分析阶段包括分析各个可行方案在技术上经济上的优缺点、方案各种技术经济指标（投资费用、经营费用、收益、投资回收期、投资收益率）方案的综合评价与选优包括敏感分析、各种方案结果的评价选择一个最优方案,7,第五步：编制已选择,好,包括进一步的市场分析、方案实施的工艺流程、项目地址的选择及服务设施、劳动力及培训、组织与经营管理、现金流量及经济财务分析、额外的效果,第六步：编制项目论证报告,项目论证报告其结构和内容常常有特定的要求,8,第七,步：编制资金筹措计划,项目的资金筹措在比较方案时，已作过详细考查，其中一些潜在的项目资金会在与贷款者讨论可行性研究时冒出来。实施中的期限和条件的改变也会导致资金的改变，这些都应根据项目论证报告的财务分析作出相应的调整。同时应作出一个最终的决策，以说明项目可根据协议的实施进度及预算进行。,9,工程项目论证,三、工程项目论证的特点和内容,1.,工程项目论证,是在工程项目决策前，综合分析工程项目技术上的先进性和适用性、经济上的盈利性和合理性、实施上的可能性和可行性，从而为工程项目科学决策提供客观依据的一种技术经济活动,2.,工程项目论证的特点,决策支持性,基于论证进行决策,比较分析性,从技术经济角度分析各备选方案,假设前提性,基于判断、预测进行论证,其他特性,论证的时效性、主客观的集成性,10,工程项目论证,三、工程项目论证的特点和内容,3.,工程项目论证的内容,核心：工程项目实施的必要性、可行性,11,宏观必要性,考察、论证工程项目建设是否符合国民经济和社会发展要求、产业布局需求以及国家产业政策,微观必要性,考察、论证工程项目产品是否符合市场需求、工程项目建设是否符合地区或行业发展规划以及企业发展战略的要求,技术可行性,财务可行性,融资方案可行性,经济可行性,社会可行性,环境可行性等,工程项目论证,三、工程项目论证的特点和内容,工程项目论证的工作成果,可行性研究报告,示例一：,工业项目的可行性研究报告的内容,1,）工程项目提出的背景、项目概况,12,包括：拟建地点、建设规模与目标、主要建设条件、项目总投资及效益情况、主要技术经济指标等,工程项目论证,三、工程项目论证的特点和内容,工程项目论证的工作成果,可行性研究报告,示例一：,工业项目的可行性研究报告的内容,1,）工程项目提出的背景、项目概况,2,）市场预测,13,包括：产品市场供应、需求预测，产品目标市场分析，价格现状与预测，市场竞争力及市场风险分析,工程项目论证,三、工程项目论证的特点和内容,工程项目论证的工作成果,可行性研究报告,示例一：,工业项目的可行性研究报告的内容,1,）工程项目提出的背景、项目概况,2,）市场预测,3,）资源条件评价,14,对于资源开发项目，需要分析资源可利用量、资源品质情况、资产赋存条件和资源开发价值,工程项目论证,三、工程项目论证的特点和内容,工程项目论证的工作成果,可行性研究报告,示例一：,工业项目的可行性研究报告的内容,1,）工程项目提出的背景、项目概况,2,）市场预测,3,）资源条件评价,4,）建设规模与产品方案,15,包括：建设规模方案比选，推荐方案及其推荐理由；产品方案比选，推荐方案及其理由,工程项目论证,三、工程项目论证的特点和内容,工程项目论证的工作成果,可行性研究报告,示例一：,工业项目的可行性研究报告的内容,1,）工程项目提出的背景、项目概况,2,）市场预测,3,）资源条件评价,4,）建设规模与产品方案,5,）场址选择,16,包括：场址所在位置现状、场址建设条件、场址条件比选,工程项目论证,三、工程项目论证的特点和内容,工程项目论证的工作成果,可行性研究报告,示例一：,工业项目的可行性研究报告的内容,1,）工程项目提出的背景、项目概况,2,）市场预测,3,）资源条件评价,4,）建设规模与产品方案,5,）场址选择,6,）技术方案、设备方案和工程方案,17,工程项目论证,三、工程项目论证的特点和内容,工程项目论证的工作成果,可行性研究报告,示例一：,工业项目的可行性研究报告的内容,1,）工程项目提出的背景、项目概况,2,）市场预测,3,）资源条件评价,4,）建设规模与产品方案,5,）场址选择,6,）技术方案、设备方案和工程方案,7,）主要原材料、燃料供应,18,包括：主要原材料、主要辅助材料的品种、质量、年需要量、价格、来源与运输方式等,工程项目论证,三、工程项目论证的特点和内容,工程项目论证的工作成果,可行性研究报告,示例一：,工业项目的可行性研究报告的内容,1,）工程项目提出的背景、项目概况,2,）市场预测,3,）资源条件评价,4,）建设规模与产品方案,5,）场址选择,6,）技术方案、设备方案和工程方案,7,）主要原材料、燃料供应,8,）总图、运输与公用辅助工程,19,包括：总图布置、场内外运输及公用辅助工程,工程项目论证,三、工程项目论证的特点和内容,工程项目论证的工作成果,可行性研究报告,示例一：,工业项目的可行性研究报告的内容,9,）节能、节水措施,20,包括：节能措施，能耗指标分析；节水措施，水耗指标分析,工程项目论证,三、工程项目论证的特点和内容,工程项目论证的工作成果,可行性研究报告,示例一：,工业项目的可行性研究报告的内容,9,）节能、节水措施,10,）环境影响评价,21,包括：场址环境条件、工程项目建设和生产对环境的影响、环境保护措施方案、环境保护投资等,工程项目论证,三、工程项目论证的特点和内容,工程项目论证的工作成果,可行性研究报告,示例一：,工业项目的可行性研究报告的内容,9,）节能、节水措施,10,）环境影响评价,11,）劳动安全卫生与消防,22,包括：危害因素和危害程度、安全措施方案、消防设施,工程项目论证,三、工程项目论证的特点和内容,工程项目论证的工作成果,可行性研究报告,示例一：,工业项目的可行性研究报告的内容9,）节能、节水措施,10,）环境影响评价,11,）劳动安全卫生与消防,12,）组织机构与人力资源配置,23,工程项目论证,三、工程项目论证的特点和内容,工程项目论证的工作成果,可行性研究报告,示例一：,工业项目的可行性研究报告的内容,9,）节能、节水措施,10,）环境影响评价,11,）劳动安全卫生与消防,12,）组织机构与人力资源配置,13,）项目实施进度,24,包括：建设工期、项目实施进度安排,工程项目论证,三、工程项目论证的特点和内容,工程项目论证的工作成果,可行性研究报告,示例一：,工业项目的可行性研究报告的内容,9,）节能、节水措施,10,）环境影响评价,11,）劳动安全卫生与消防12,）组织机构与人力资源配置,13,）项目实施进度,14,）投资估算及融资方案,25,包括：建设投资估算、流动资金估算；资本金筹措、债务资金筹措、融资方案分析,工程项目论证,三、工程项目论证的特点和内容,工程项目论证的工作成果,可行性研究报告,示例一：,工业项目的可行性研究报告的内容,9,）节能、节水措施,10,）环境影响评价,11,）劳动安全卫生与消防,12,）组织机构与人力资源配置,13,）项目实施进度,14,）投资估算及融资方案,15,）财务评价和国民经济评价,26,工程项目论证,三、工程项目论证的特点和内容,工程项目论证的工作成果,可行性研究报告,示例一：,工业项目的可行性研究报告的内容,9,）节能、节水措施,10,）环境影响评价,11,）劳动安全卫生与消防,12,）组织机构与人力资源配置,13,）项目实施进度,14,）投资估算及融资方案,15,）财务评价和国民经济评价,16,）社会评价和风险分析,27,工程项目论证,三、工程项目论证的特点和内容,工程项目论证的工作成果,可行性研究报告,示例二：,房地产项目的可行性研究报告的内容,1,）总论,28,包括：项目背景与概况；主要技术经济指标；问题与建议,工程项目论证,三、工程项目论证的特点和内容,工程项目论证的工作成果,可行性研究报告,示例二：,房地产项目的可行性研究报告的内容,1,）总论,2,）项目投资环境与市场研究,29包括：投资环境分析；区域房地产市场分析；销售预测；营销策略,工程项目论证,三、工程项目论证的特点和内容,工程项目论证的工作成果,可行性研究报告,示例二：,房地产项目的可行性研究报告的内容,1,）总论,2,）项目投资环境与市场研究,3,）项目建设规模与开发条件,30,工程项目论证,三、工程项目论证的特点和内容,工程项目论证的工作成果,可行性研究报告,示例二：,房地产项目的可行性研究报告的内容,1,）总论,2,）项目投资环境与市场研究,3,）项目建设规模与开发条件,4,）建筑方案,31,包括：设计依据；项目设计主题和开发理念；项目总体规划方案；建筑设计；结构设计；给排水设计,工程项目论证,三、工程项目论证的特点和内容,工程项目论证的工作成果,可行性研究报告,示例二：,房地产项目的可行性研究报告的内容,1,）总论,2,）项目投资环境与市场研究,3,）项目建设规模与开发条件,4,）建筑方案,5,）节能节水措施,32,包括：建筑节能设计；节水措施,工程项目论证,三、工程项目论证的特点和内容,工程项目论证的工作成果,可行性研究报告,示例二：,房地产项目的可行性研究报告的内容,1,）总论,2,）项目投资环境与市场研究,3,）项目建设规模与开发条件,4,）建筑方案,5,）节能节水措施,6,）环境影响评价,33,包括：环境现状；项目对环境的影响；环境保护措施,工程项目论证,三、工程项目论证的特点和内容,工程项目论证的工作成果,可行性研究报告,示例二：,房地产项目的可行性研究报告的内容,1,）总论,2,）项目投资环境与市场研究,3,）项目建设规模与开发条件,4,）建筑方案,5,）节能节水措施,6,）环境影响评价,7,）劳动卫生与消防,34,包括：职业安全卫生健康对策与措施；消防设计,工程项目论证,三、工程项目论证的特点和内容,工程项目论证的工作成果,可行性研究报告,示例二：,房地产项目的可行性研究报告的内容,1,）总论,2,）项目投资环境与市场研究,3,）项目建设规模与开发条件,4,）建筑方案,5,）节能节水措施,6,）环境影响评价,7,）劳动卫生与消防,8,）组织机构与人力资源配置,35,工程项目论证,三、工程项目论证的特点和内容,工程项目论证的工作成果,可行性研究报告,示例二：,房地产项目的可行性研究报告的内容,9,）项目实施进度,36,包括：项目开发期；项目实施进度安排；项目实施过程控制措施,工程项目论证,三、工程项目论证的特点和内容,工程项目论证的工作成果,可行性研究报告,示例二：,房地产项目的可行性研究报告的内容,9,）项目实施进度,10,）投资估算与资金筹措,37,工程项目论证,三、工程项目论证的特点和内容,工程项目论证的工作成果,可行性研究报告,示例二：,房地产项目的可行性研究报告的内容,9,）项目实施进度,10,）投资估算与资金筹措,11,）财务评价,38,包括：项目评估依据；财务评价基础数据的选择；财务评价指标分析；不确定性分析,工程项目论证,三、工程项目论证的特点和内容,工程项目论证的工作成果,可行性研究报告,示例二：,房地产项目的可行性研究报告的内容,9,）项目实施进度,10,）投资估算与资金筹措,11,）财务评价,12,）社会评价,39,包括：项目对社会的影响分析；社会风险分析,工程项目论证,三、工程项目论证的特点和内容,工程项目论证的工作成果,可行性研究报告,示例二：,房地产项目的可行性研究报告的内容,9,）项目实施进度,10,）投资估算与资金筹措,11,）财务评价,12,）社会评价,13,）研究结论与建议,40,第一章 实施要点,第二章 项目背景和历史,第三章 市场和工厂生产能力,第四章 原材料和投入,第五章 坐落地点和厂址,第六章 项目设计,第七章 工厂机构和管理费用,第八章 人力,第九章 项目执行时间安排,第十章 财务和经济评价,工程项目论证,四、项目论证报告书的格式,41,实施要点这一章反映了项目论证报告各个章节的最关键部分及其最基本的结论，包括：,项目背景和历史,市场和工厂生产能力,原材料和投入,座落地点和厂址,项目设计,工厂机构和企业管理费用,人力,执行时间安排,财务和经济评价,结论,第一章 实施要点,42,为了保证项目论证报告取得成功，必须清楚地了解项目设想与一个国家的经济状况、一般发展和工业发展等情况如何相适应一般来讲本章主要包括以下几个方面：,项目,背景,项目,主办者和（或）发起者,项目,历史,预备,性研究及有关调查的费用,第二章：项目背景和历史,43,在,拟定项目之前，应当分门别类地确定当前市场有效需求的规模和组成情况，以便估计某一产品可能的市场渗透程度。本章主要包括以下几个方面：,需求,和市场预测,产品,和副产品的销售预测和销售,生产,计划,工厂,的生产能力,第三章：市场和工厂生产能力,44,本章,讨论关于制造规定的产品所需原材料和投入的选择和说明以及供应计划的确定和原材料费用的计算等。即本章主要包括以下两个方面：,原材料和投入,供应计划,第四章：原材料和投入,45,项目,论证报告必须说明适合于所考虑的项目的地点或厂址。应该从一个相当大的地理区域选择地点，还必须从中多考虑几个可供选择的厂址，一旦选定厂址就要研究建立和经营工厂对周围环境的影响。本章主要包括以下几个方面：,座落,地点,厂址,当地,条件,对,环境的影响,第五章：座落地点和厂址,46,本章主要包括以下几个方面：,项目,范围,项目,布局,技术,设备,土建,工程,第六章：项目设计,47,制订机构规划将使得计算管理费用成为可能，而管理费用在有些项目中对项目的盈利性可以有决定意义。要对管理费用作出现实估价，必须把全厂可行地分成几个组成部分（生产、服务和行政等成本项目）。即本章主要包括以下两个方面：,工厂,机构,企业管理,费用,第七章：工厂机构和管理费用,48,在工厂的生产能力及所使用的生产过程确定之后，有必要对审议中项目的各级管理部门所需人员作出规定；对生产和其它有关活动进行估价时，应同时对项目各个阶段各级人员所需要的培训进行估计,。即,本章主要包括以下两个方面：,工人,职员,第八章：人力,49,项目执行时期是指从决定投资到开始大规模生产这段时期。这一时期包括谈判和签订合同、项目设计、施工和试运转等若干阶段。为了调节这些活动，在项目论证报告中应编制并提出最佳执行计划和时间安排,。,本章,主要包括以下几个方面：,项目,执行的基本数据和活动,项目,执行计划和时间安排的选择,项目,执行的成本估计,第九章：项目执行时间安排,50,项目编制应当符合财务和经济评价的要求。在进行财务评价时最好采用动态评价方法，并结合采用敏感性分析。同时，还应从项目对国民经济的直接和间接影响方面对项目进行评价。,本章,主要包括以下几个方面：,总投资,费用,项目,筹资,生产,总成本,财务,评价,国民经济,评价,第十章：财务和经济评价,51,投资成本和利税,静态评价方法,动态评价方法,不确定性分析,工程项目论证,五、项目论证的原理与方法,52,投资,、成本和,利税,投资,项目实施和项目投产以后的生产过程中所需投入的资金，包括花费在项目建设上的全部活劳动和物化劳动的消耗总和,成本（生产成本）,原料及辅助资料费、生产工人工资及附加工资、公用工程费用,(,水、电、汽等,),、维修费用、车间折旧费、车间管理费、工厂折旧费、企业管理费和销售费用等,成本分类：直接成本和间接成本、总成本和单位产品成本、核算成本和预算成本、固定成本和变动成本,53,利税,销售收入和纯收入,企业利润,税金,现金流量,现金支出,现金收入,现金流量,=,现金收入,现金支出,54,讨论题,例：假设一个企业某年的年销售收入为,100,万元，年销售成本为,70,万元，企业所得税税率为,30%,，年折旧费为,20,万元，请计算该企业的年净现金流量。,55,答案,年销售收入 （）,100,万元,年销售成本 （,）,70,万元,需纳税的收入（）,30,万元 （,1,）,（,2,税金 （,）,9,万元 （,3,）,30%,扣税后净利 （）,21,万元 （,3,）,（,4,）,年折旧费 （）,20,万元,年净现金流量（）,41,万元 （,5,）（,6,）,企业的年净现金流量为,41,万元,56,静态,评价方法,投资收益率与投资回收期,投资收益率,E,，又称投资利润率，它是项目投资后所获的年净现金收入,(,或利润,)R,与投资额,K,的比值，,即,E=R/K,投资回收期,T,是指用项目投产后每年的净收入,(,或利润,),补尝原始投资所需的年限，它是投资收益率的倒数，,即,T=1/E=K/R,若项目的年净现金收入不等，则回收期为使用累计净现金收入补偿投资所需的年限，投资收益率则是相应投资回收期的倒数。,57,投资项目的评价原则：,投资收益率越大，或者说投资回收期越短，经济效益就越好,。,不同部门的投资收益率,E,和投资回收期,T,都有一个规定的标准收益率,E,标和标准回收期,T,标，只有评价项目的投资收益率,EE,标，投资回收期,TT,标时项目才是可行的；否则项目就是不可行的,。,58,讨论例题,例：假设某项目的现金流量如下表所示：,假设该行业的标准投资收益率为,12%,，试分析该项目的投资是否可行？,年,0,1,2,3,4,年净现金流量,5000,500,1000,2000,4000,59,投资回收期计算,计算累计现金流量,项目,的投资回收期为：,T=3,年,1500/4000=3.38,年,项目的投资收益率为：,E=1/T=0.296%12%,可行,.,年,0,1,2,3,4,年净现金流量,5000,500,1000,2000,4000,净现金流量,累计,5000,4500,3500,1500,2500,60,追加投资回收期和追加投资收益率,所谓追加投资是指不同的投资方案所需投资之间的差额，追加投资回收期,Ta,就是利用成本节约额或者收益增加额来回收投资差额的时间。,计算公式若用成本节约额表示则为,Ta=(K,1,-,K,2,)/(C,2,-C,1,),计算公式若用收益增加额表示则为,Ta=(K,1,-,K,2,)/(B,1,-B,2,),追加投资收益率,Ea=1/Ta,式中,K,、,B,、,C,分别为相应方案的投资、收益和成本,如果,TaE,标,，则高投资方案的投资效果好。,61,动态,评价方法,资金的时间价值,资金的价值与时间有密切关系，资金具有时间价值，也就是说，今天的一笔资金比起将来同等数额的资金，即使不考虑通货膨胀与风险因素也更有价值。,利息,一般我们把通过银行借贷资金，所付出的或得到的比本金多的那部分增值叫利息，而把资金投入生产或流通领域产生的增值，称为盈利或净收益。,项目论证中利息是广义的概念，泛指投资净收益与货款利息，当然这是由项目论证的任务决定的。,62,资金时间价值的内涵,一般,地讲，代表资金时间价值的利息是以百分比，即,利率来表示,的。在商品经济条件下，利率是由以下三部分组成的：,时间,价值：即纯粹的时间价值，随着时间的变化而发生的价值增值,。,风险,价值：现在投入的资金，今后能否确保回收。,通货膨胀,：资金会由于通货膨胀而发生贬值。,63,资金的计息方法,单利计算,F=P(1+ni),F,期末本利之和，,P,本金，,i,每一周期的利率，,n,计息周期数,复利计息,64,净现值法,现值（,PV),即将来某一笔金的现在价值。,净现值法是将整个项目投资过程的现金流按要求的投资收益率,(,折现率,),，折算到时间等于零时，得到现金流的折现累计值（净现值,NPV,），然后加以分析和评估。,NPV,指标的评价准则是：,当折现率取标准值时，若,NPV0,则该项目是合理的,若,NPVK,2,;C,1,和,C,2,是方案,和方案,的年生产成本，则追加投资回收期为：,相应的追加投资收益率为,E,ad,=1/T,ad,一般来说，如果动态追加投资回收期比标准投资回收期小或者说动态追加投资收益率较标准投资收益率大，则投资大的方案,I,是可选的，投资额小的方案,是不可选的；否则，投资小的方案较投资大的方案可取。,73,不确定性,分析,对投资项目风险的不确定性分析，常用的方法有：,盈亏平衡分析,敏感性分析,风险决策分析,计算机模拟,经验方法,74,盈亏,平衡分析,盈亏平衡分析又称量本利分析法，它是通过盈亏平衡点分析工程项目成本与收益的平衡关系的一种方法。,盈亏平衡点又称盈亏分界点或保本点，它是指当项目的年收入与年支出平衡时所必需的生产水平，在盈亏平衡图上就表现为总销售收入曲线与总销售成本曲线的交点。,盈亏平衡点通常根据正常生产年份的产品产量或销售量、可变成本、固定成本、产品价格和销售税金及附加等数据计算，用生产能力利用率或产量表示。盈亏平衡点越底，表明项目适应市场变化的能力越大，抗风险能力越强。,75,盈亏平衡点示意图,76,示例,例：假设某企业新建生产线投产后，正常年分固定成本总额为,20000,元，产品售价为每件,10,元，单位产品变动成本为,6,元，请计算该生产线的盈亏平衡点或保本销售量。,77答案,总成本,C(Q)=,固定成本,K,单价,D,产品产量,Q,产品收入,B(Q)=,销售价格,S,产品产量,Q,盈亏平衡即,C(Q)=B(Q),或,K+DQ=SQ,盈亏平衡点,Q=K/(S-D)=20000/(10-6)=5000,件,相应的保本销售额为：,B=500010=50000,元,78,讨论题,例：某企业拟生产某种产品，今有,A,、,B,两方案可供选择（不考虑资金的时间价值）,：,A,方案：新建一条全自动生产线，其投资为,140,万元，第,4,年末的残值为,20,万元，生产每件产品的运行费用为,420,元，每年预计的维修费为,12,万元。因设备全自动化，无需专人看管,。,B,方案建一条半自动生产线，其投资为,55,万元，使用寿命为,4,年，无残值，生产每件产品的运行费用为,210,元，平均每生产一件产品的维护费为,75,元，每件产品的人工成本费为,400,元,。,试判断,A,、,B,两方案的优劣,?,79,敏感性分析,敏感性分析,是通过分析、预测工程项目主要因素发生关系变化时对经济评价指标的影响，从中找出敏感因素，并确定其影响程度。,在项目计算期内可能发生变化的因素有产品产量、产品价格、产品成本或主要原材料与动力价格、固定资产投资、建设工期及汇率等。,敏感性分析通常是分析这些因素单独变化或多因素变化对内部收益率的影响。必要时也可分析对静态投资回收期和借款偿还期的影响项目对某因素的敏感程度可以表示为该因素按一定比例变化时引起评价指标变动的幅度，也可以表示为评价指标达到临界点（如财务内部收益率等于财务基准收益率或经济内部收益率等于社会贴现率）时允许某个因素变化的最大幅度，即极限变化，同时可绘制敏感分析图。,80,敏感性分析图,81,敏感性分析的步骤,确定分析指标,选定需要分析的不确定因素,单因素敏感分析,双因素敏感分析,多因素敏感分析,计算因素变动对经济效果指标变动的数量影响,确定敏感因素,.,82,讨论题,例：已知某投资项目的各估算因素如下表所示：,请对年收入、年支出、残值、寿命四个因素分别按,10%,，,20%,，,30%,的变化，分析对该项目的净现值的影响。,因素,投资额,年收入,年支出,残值,寿命,折现率,预测值,170,35,3,20,10,12%,83,风险分析,风险分析,又称概率分析，它是使用概率研究预测各种不确定性因素和风险因素的发生对项目评价指标影响的一种定量分析方法。,一般是计算项目净现值的期望值及净现值大于或等于零时的累计概率，累计概率值越大，说明项目承担的风险越小。也可通过模拟法测算项目评价指标（如内部收益率）的概率分析。,在进行风险分析时，先对各参数的值作出概率估计，并以此为基础计算项目的经济效益，最后通过经济效益期望值、标准差、实现概率及离差系数来反映方案的风险和不确定程度。,84,常见风险因素分析图,85,项目概述,某化学纤维厂是新建项目。该项目经济评价是在项目论证完成市场需求预测、生产规模、工艺技术方案、原材料、燃料及动力的供应、建厂条件和厂址方案、公用工程和辅助设施，环境保护、工厂组织和劳动定员以及项目实施规划诸方面进行研究论证和多方案比较后，确定了最佳方案的基础上进行的,。,项目生产国内外市场均较紧俏的某种化纤,N,产品。这种产品是纺织品不可缺少的原料，国内市场供不应求，每年需要一定数量的进口。项目投产后可以产顶进,。,工程项目论证,六、项目论证案例,某化学纤维厂经济评价,86,主要技术和设备拟从国外引进。,厂址位于城市近郊，占用一般农田,250,亩，靠近铁路、公路、码头，交通运输方便。靠近主要原料和燃料产地，供应有保证。水、电供应可靠。,该项目主要设施包括生产车间、与工艺生产相适应的辅助生产设施、公用工程以及有关的生产管理、生活福利等设施。,87,项目,的基础,数据,1.,生产规模和产品方案,生产规模为年产,2.3,万吨,N,产品。产品方案为棉型及毛型二种，以棉型为主,。,2.,实施,进度,项目拟三年建成，第四年投产，当年生产负荷达到设计能力的,70%,，第五年达到,90%,，第六年达到,100%,。生产期,15,年计算，计算期为,18,年。,88,3.,总,投资估算,(1),固定资产投资,估算,a.,固定资产投资估算额为,42542,万元，其中外币,3454,万美元。外汇按国家外汇管理局,1992,年,6,月份公布的外汇牌价,1,美元,=5.48,无人民币,计算,b.,固定资产投资方向调节税估算按国家规定本项目投资方向调节税税率为,5%,，投资方向调节税估算值为,2127,万元,。,c.,建设期利息估算为,4319,万元，其中外汇为,469,万美元,（,2,）流动资金,估算,流动资金,估算是按分项详细估算法进行估算，估算总额为,7084,万元,。,（,3,）总投资,=,固定资产投资,+,固定资产投资方向调节税,+,建设期利息,+,流动资金,=,42542+2127+4319+7084=56072,万,元,89,4.,资金来源,（,1,）项目自有资金,(,资本金,),为16000,万元，其余为借款，外汇全部通过中国银行向国外借款，,70%,由中国工商银行代款，年利率为,8.64%,。,（,2,）投资分年使用计划按第一年,20%,，第二年,55%,，第三年,25%,的比例分配,。,5.,工资及福利费估算,全厂职员为,1140,人，工资及福利费按每人,2800,元估算，全年工资及福利费为,320,万元,(,其中福利费按工资总额的,14%,计取,),。,90,项目,财务,评价,1.,年销售收入和年销售税金及附加估算,（,1,）产品产量：,N,产品年产,2.3,万吨,（,2,）产品销售价格以近几年国内市场已实现的价格为基础，预测到生产期初的市场价格，每吨出厂按,15400,元计算。,（,3,）年销售收入估算在正常年份为,35420,万元。,（,4,）年销售税金及附加按国家规定计取，产品缴纳增值税，增值税率为,14%,，城市维护建设税按增值的,7%,计取，教育费附加按增值的,2%,计取。销售税金及附加的估算值在正常生产年份为,2689,万元。,91,2.,产品成本,估算,根据,需要该项目分别作了单位生产成本和总成本费用估算表。,（,1,）总,成本费用估算正常年为,23815,万元，其中经营成本正常为,20454,万元。,（,2,）单位,生产成本按原材料、辅助材料、燃料动力、工资及制造费用等计算为,8879,元,/,吨。,3.,利润总额及分配,利润总额正常年份估算为,8916,万元。所得税按利润总额的,33%,计取，特种基金和盈余公积金分别按税后利润的,25%,和,10%,计取。,92,4.,财务盈利能力,分析,(1),根据财务现金流量表,(,全部投资,),计算以下财务评价指标,：,a,),所得税后财务内部收益率为,12.27%,，财务净现值,(i=12%,时,),为,676,万元,;,b,),所得税前财务内部收益率为,17.72%,，财务净现值,(i=12%),时为,16309,万元。,c),财务内部收益率均大于行业基准收益率，说明盈利能力满足了行业最低要求，财务净现值均大于零，该项目在财务上是可以考虑接受的,.,d,),所得税后的投资回收期为,9.26,年,(,含建设期,),，所得税前的投资回收期为,7.8,年,(,含建设期,),，均小于行业基准投资回收期,10.3,年，这表明项目投资能按时收回。,93,(,2),根据现金流量表,(,自有资金,),计算以下指标,：,a,),自有资金财务内部收益率为,14.10%,。,b,),自有资金财务净现值,(i=12%),为,2808,万元,。,(3),根据损益表和固定资产投资估算表计算以下指标：,a),投资利润率,=,年利润总额,/,总投资,100%=16%,b),投资利税率,=,年利税总额,/,总投资,100%=21%,c),该项目投资利润率和投资利税率均大于行业平均利润率和平均利税率，说明单位投资 对国家积累的贡献水平达到了本行业的平均水平。,d),资本金利润率,=,年利润总额,/,资本金总额,100%=56%,94,(4),清偿,能力,分析,a),偿还借款的资金来源，本案例为简化计算，在还款期间将未分配利润、折旧费、摊销费全部用来还款，但在进行实际项目的还款计算时，可根据项目的实际情况,确定。,b),由于项目没有外汇收入，偿还外汇借款是项目投产后以,1,：,6,的比价购买调剂外汇按,7,年等额还本，计算利息。固定资产投资国内借款偿还，在投产后按最大偿还能力计算还本付息。,c),固定资产投资国内借款偿还期,(,从借款开始年算起,),为,8.08,年，能满足贷款机构要求的期限项目具有偿还能力。,95,(5),不确定性,分析,a),敏感性分析,该项目作了所得税前全部投资的敏感性分析。基本方案财务内部收益率为,17.72%,，投资回收期从建设期算,7.8,年，均满足财务基准值的要求，考虑项目实施过程中一些不确定因素的变化，分别对固定资产投资、经常成本销售收入作了提高,10%,和降低,10%,的单因素变化对内部收益率、投资回收期影响的敏感性分析。,96,财务敏感性分析表,可以,看出，各因素不同程度上影响内部收益率,和投资回收期,，其中销售收入的提高和降低最为敏感。,序号,项目,基本方案,投资,经营成本,销售收入,10%,-10%,10%,-10%,10%,-10%,1内部收益率（,%,）,17.72,16.19,19.47,14.47,20.73,22.35,12.47,2,较基本方案增减（,%,）,-1.53,1.75,3.25,3.01,4.63,-5.25,3,投资回收期（年）,7.8,8.19,7.44,8.75,7.16,6.87,9.48,97,b),盈亏,平衡,分析,以生产能力利用率表示的盈亏平衡点,(BEP),，其计算公式为：,BEP=,年固定总成本,/,年销售赢利,100%,=5587/(35420-18228-2689)100,%,=39%,（年销售赢利年销售收入,年可变总成本,年销售税金及附加）,计算结果表明，该项目只要达到设计能力的,39%,，也就是年产量达到,0.90,万吨，企业就可以保本，由此可见，该项目风险较小,。,98,5.,财务评价结论：,从上述财务评价看，财务内部收益率高于行业基准率，投资回收期低于行业基准投资回收期，借款偿还期能满足贷款机构要求，从敏感性分析看，项目具有一定的抗风险能力，因此项目从财务上讲是可行的。,99,国民经济评价,同财务评价的主要差异是以下数据进行调整：,（,1,）转移,支付的,处理,以下,三项费用均属国民经济内部转移支付，不作为项目的费用,：,a.,该项目引进的设备、材料按国家规定缴纳的关税及增值税；,b.,固定资产投资方向调节税对国民经济来说，无实质性的费用支出,；,c.,销售税金及附加和土地使用税,。,（,2,）关于间接效益和间接费用的,计算,该,项目引进先进的技术设备，通过技术培训，人才流动、技术推广和扩散，整个社会都将受益，这种效果在影子价格中没有得到反映，理应计为项目的间接效益，但由于计量困难，只作定性描述。,100,根据以上调整后的基础数据，计算的国民经济评价指标如下,：,(,1),全部投资的经济内部收益率等于,15.63%,，大于社会折现率,12%,，说明项目是可以考虑接受的,。,(,2),在社会折现率为,12%,时，全部投资的经济净现值,8192,万元，大于零。这说明国家为这个项目付出代价后，除得到符合社会折现率的社会盈余外，还可以得到,8192,万元现值的超额社会盈余，所以该项目是可以考虑接受的,。,(,3),国内投资经济内部收益率为,18.09%,，大于社会折现率,12%,。,(4),国内投资经济净现值,(i=12%),为,9355,万元，大于零。,101,项目,评价结论,财务评价全部投资收益率为,12.27%,，大于行业基准收益率,12%,；投资回收期从建设期算起为,7.8,年，小于行业基准投资回收期,10.3,年；国内借款偿还期从借款年算起为,8.80,年，能满足借款条件。,国民经济评价全部投资内部收益率为,15.63%,，大于社会折现率,12%,；全部投资的经济净现值为,8192,万元，大于零；经济节汇成本,5.5,元,/,美元，小于影子汇率,5.92,元,/,美元,从以上主要指标看，财务评价和国民经济评价效益均较好，而且生产的产品是国家急需的，所以项目是可以接受的。,102,工程项目评估,七、工程项目评估的内容,项目评估指在项目可行性研究的基础上，由第三方（国家、银行或有关机构）根据国家颁布的政策、法规、方法、参数和条例等，从项目（或企业）、国民经济、社会角度出发，对拟建项目建设的必要性、建设条件、生产条件、产品市场需求、工程技术、经济效益和社会效益等进行全面评价、分析和论证，进而判断其是否可行的一个评估过程。,103,工程项目评估的含义,广义的评估,工程项目策划决策阶段的评估、工程项目建设实施阶段的跟踪评估和工程建成