春季电大财务管理形成性考核册作业.doc

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电大财务管理形成性考核册答案一
财务管理形考作业一答案:
1. 某人现在存入银行1 000元, 若年存款利率为5%, 且复利计息, 3年后她能够从银行取回多少钱?
解: F=P*(1+i)n次方
F=1000*(1+5%)3次方

结果=1157.625元

2. 某人希望在4年以后有8 000元支付学费, 假设存款利息为3%, 则现在此人需存入银行的本金是多少?
解: 设存入银行的本金为x
x( 1+3%) 4 =8000
x=8000/1.1255=7107.95元。每年存入银行的本金是7108元。

3. 某人在3年里, 每年年末存入银行3000元, 若存款年利率为4%, 则第3年年末能够得到多少本利和?
3000×［(1+4%)3 -1］/4%=3000×3.1216=9364.8元
4. 某人希望在4年后有8000元支付学费, 于是从现在起每年年末存入银行一笔款项, 假设存款年利率为3% , 她每年年末应存入的金额是多少?
解: 设每年存入的款项为x
公式: P=x( 1-( 1+i) n-n)/i)
x=( 8000×3%) / (1+3%)4-1
x=1912.35元
每年末存入1912.35元

5. 某人存钱的计划如下: 第1年年末, 存2 000元, 第2年年末存2 500元, 第3年年末存3 000元, 如果年利率为4% , 那么她在第3年年末能够得到的本利和是多少?
解: 第一年息: ×(1+4%) = 2080元。
第二年息: ( 2500+2080) ×(1+4%) = 4763.2元。
第三年息: ( 4763.2+3000) ×(1+4%) = 8073.73元。
答: 第3年年末得到的本利和是8073.73元。

6. 某人现在想存一笔钱进银行, 希望在第一年年末能够取出1 300元, 第2年年末能够取出1 500元, 第3年年末能够取出1 800元, 第4年年末能够取出2 000元, 如果年利率为5%, 那么她现在应存多少钱在银行。
现值PV=1300/(1+5%)+1500/(1+5%)2+1800/(1+5%)3+ /(1+5%)4=5798.95元
那她现在应存5799元在银行。

7. ABC企业需要一台设备, 买价为本16 000元, 可用 。如果租用, 则每年年初需付租金2 000元, 除此以外, 买与租的其它情况相同。假设利率为6%, 如果你是这个企业的决策者, 你认为哪种方案好些?
如果租用设备, 该设备现值＝ ×[( P/A, 6%, 9) +1]=15603.4(元)
由于15603.4＜16000, 因此租用设备的方案好些。

8. 假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20 000元进行投资, 期望5年后能得当2.5倍的钱用来对生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时, 所要求的投资报酬率是多少?
已知Pv = 0, n = 5 S= 0 × 2.5 = 5000 求V
解: ∵S = Pv – (1+i)n
∴5000 = ×(1+i)5
∴2.5 =(1+i)5 查表得(1+20%)5=2.488 ＜2.5
(125%)5=3.052 ＞2.5
∴
∴
∴x = 0.11% i= 20% + 0.11% = 20.11%
答:所需要的投资报酬率必须达到20.11%

9. 投资者在寻找一个投资渠道能够使她的钱在5年的时间里成为原来的2倍, 问她必须获得多大的报酬率? 以该报酬率经过多长时间能够使她的钱成为原来的3倍?
( P/F, i, 5) =2, 经过查表, ( P/F, 15%, 5) =2.0114, ( F/P, 14%, 5) =1.9254, 运用查值法计算, ( 2.0114-1.9254) /( 15%-14%) =( 2-1.9254) /( i-14%) , i=14.87%, 报酬率需要14.87%。
( 1+14.87%) 8=3.0315, ( 1+14.87%) 7=2.6390, 运用插值法, ( 3.0315-3) /( 8-n) =( 3.0315-2.6390) /( 8-7) , n=7.9, 以该报酬率经过7.9年能够使钱成为原来的3倍。

10. F公司贝塔系数为1.8, 它给公司的股票投资者带来14%的投资报酬率, 股票的平均报酬率为12%, 由于石油供给危机, 专家预测平均报酬率会由12%跌至8%,估计F公司的新的报酬率为多少
投资报酬率=无风险利率+( 市场平均报酬率-无风险利率) *贝塔系数
设无风险利率为A
原投资报酬率=14%=A+(12%-A) ×1.8,得出无风险利率A=9.5%;
新投资报酬率=9.5%+( 8%-9.5%) ×1.8=6.8%。

电大财务管理形成性考核册答案二
财务管理形考作业二答案:
1．假定有一张票面利率为1 000元的公司债券, 票面利率为10%, 5年后到期。
1) 若市场利率是12%, 计算债券的价值。
1000×10% /( 1+12%) +1000×10% /( 1+12%) 2+1000×10% /( 1+12%) 3+1000×10% /( 1+12%) 4+1000×10% /( 1+12%) 5+1000 /( 1+12%) 5=927.9045元
2) 如果市场利率为10%, 计算债券的价值。
1000×10% /( 1+10%) +1000×10% /( 1+10%) 2+1000×10% /( 1+10%) 3+1000×10% /( 1+10%) 4+1000×10% /( 1+10%) 5+1000 /( 1+10%) 5=1000元( 因为票面利率与市场利率一样, 因此债券市场价值就应该是它的票面价值了。)
3) 如果市场利率为8%, 计算债券的价值。
( 3) 1000×10% /( 1+8%) +1000×10% /( 1+8%) 2+1000×10% /( 1+8%) 3+1000×10% /( 1+8%) 4+1000×10% /( 1+8%) 5+1000 /( 1+8%) 5=1079.854元
2. 试计算下列情况下的资本成本
( 1) 期债券, 面值1 000元, 票面利率11%, 发行成本为发行价格1 125的5%, 企业所得税率外33%;
解: K==6.9% 则 期债券资本成本是6.9%
11. 增发普通股, 该公司每股净资产的帐面价值为15元, 上一年度行进股利为每股1.8元, 每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率。当前公司普通股的股价为每股27.5元, 预计股票发行价格与股价一致, 发行成本为发行收入的5%;
解: K==14.37% 则普通股的资本成本是14.37%
( 3) 优先股: 面值150元, 现金股利为9%, 发行成本为其当前价格175元的12%。
解: K==8.77% 则优先股的资本成本是8.77%

3、 某公司本年度只经营一种产品。税前利润总额为300 000元, 年销售数量为1 6000台, 单位售价为100元固定成本为200 000元。债务筹资的利息费用为200 000元, 所得税为40%, 计算公司的经营杠杆系数, 财务杠杆系数和总杠杆系数
解: 息税前利润=税前利润+利息费用=30+20=50万元
经营杠杆系数=1+固定成本/息税前利润=1+20/50=1.4
财务杠杆系数=息税前利润/( 息税前利润-利息费用) =50/( 50-20) =1.67
总杠杆系数=1.4*1.67=2.34

4.某企业年销售额为210万元, 息税前利润为60万元, 变动成本率为60%, 全部资本为200万元, 负债比率为40%, 负债利率为15%。试计算企业的经营杠杆系数、 财务杠杆系数和总杠杆系数。

5．某企业有一投资项目, 预计报酬率为35%, 当前银行借款利率为12%, 所得税率为40%, 该项目须投资120万元。请问: 如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标, 应如何安排负债与自有资本的筹资数额。
解: 设负债资本为X万元, 则
=24%
解得X＝21.43万元　则自有资本为=120－21.43＝98. 57万元
答:应安排负债为21.43万元,自有资本的筹资数额为98.57万元。
6．某公司拟筹资2 500万元, 其中发行债券1 000万元, 筹资费率2%, 债券年利率外10%, 所得税为33%, 优先股500万元, 年股息率7%, 筹资费率3%; 普通股1 000万元, 筹资费率为4%; 第一年预期股利10%, 以后各年增长4%。试计算机该筹资方案的加权资本成本。
解: 债券成本＝=6.84%
　 优先股成本＝=7.22%
普通股成本＝=14.42%
加权资金成本＝
＝2.74% + 5.77% + 1.44%
＝9.95%
答:该筹资方案的加权资本成本为9.95%
7． 某企业当前拥有资本1 000万元, 其结构为: 负债资本20%( 年利息20万元) , 普通股权益资本80%( 发行普通股10万股, 每股面值80元) 。现准备追加筹资400万元, 有两种筹资方案可供选择:
(1) 全部发行普通股。增发5万股, 每股面值80元; 要求: 计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益。
解: ( 1) ∵＝
　　 ∴EBIT＝140万元

(2) 全部筹措长期债务, 利率为10%, 利息为40万元。企业追加筹资后, 息税前利润预计为160万元, 所得税率为33%。要求: 计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益,
解:
　　( 2) 无差别点的每股收益＝＝5.36万元
(3) 并确定企业的筹资方案。

　　由于追加筹资后预计息税前利润160万元>140万元, 因此, 采用负债筹资比较有利。

春季电大财务管理形成性考核册_作业三、 四

作业三答案
1、 每年折旧额=( 750-50) /5=140( 万元)

每年的净现金流量=净利润+折旧=销售收入-付现成本-折旧
=( 1000-760-140) X( 1-40%) +140=200( 万元)
NCF0=-1000万元
NCF1——NCF4=200万元
NCF5=200+250+50=500( 万元)
2、 新旧设备投资差额=-24万元
新旧设备收入差额=10万元
新旧设备付现成本差额=-2万元
新旧设备税收成本差额=-1.2万元
则NCF0=-24万元
NCF1——NCF6=10-2-1.2=6.8( 万元)
3、 1) 每年的净营业现金流量=407000元
投资现值=454000X( P/A,10%,5) =1721114(元)
收益现值=407000X( P/A,10%,10) X(1+10%)-5=1553130(元)
NPV=投资现值-收益现值=155=-167984( 元)
项目不可行
2) 现值指数PI=收益现值/投资现值=1552930/1721114=0.902
项目不可行
3) 选I=8%, NPV=4.7,
当I=? , NPV=0
当I=9%,NPV=-6.8
则 ( I-8%) /(9%-8%)=(0-4.7)/( -6.8-4.7)
I=8.41%
4、 投资现值=52+5.2X( P/A,10%,5) =71.7(万元)
收益现值=66.6万元
NPV=66.6-71.7=-5.1(万元)
5、 甲设备 NCF0=-10000元
NCF1——NCF5=3200元
回收期=10000/3200=3.125( 年)
平均报酬率=3200/10000=32%
乙设备
NCF0=-1 元
NCF1=3800元 NCF2=3560元 NCF3=3320元
NCF4=3080元 NCF5=4840元
回收期=3+1200/3080=3.43( 年)
平均报酬率=[( 3800+3560+3320+3080+4840) /5]/1 =31%
6、 每年净营业现金流量=2040万元
投资回收期=6500/2040=3.2( 年)
NPV=[2040X( P/A,10%,5) +500X(1+10%)-5]X(1+10%)-3-
[500X(1+10%)-3+ X(P/A,10%,2)+ ]=2187.9(万元)

第四次财务管理作业答案
1、 Q=(2X16X0.04/0.9%)1/2=11.9(万元)
次数=16/11.9=1.34( 次)
2、 Q=(2X4000X800/10)1/2=800(件)
年度生产成本总额=10000+(2X4000X800X10)1/2=18000( 元)
3、 P=[2.662X( 1+15%) /(15%-5%)]X(115%)-3
+2.662X(1+15%)-3+2.42X(1+15%)-2+2.2X(1+15%)-1=28.87( 元)
4、 P=1000X(1+10%)-5+80X(P/A,10%,5)=1000X0.621+80X3.791
=924.3(元)
结论: 不值得购买。
5、 1) Rf=8%, 市场平均风险报酬率=15%-8%=7%
k=8%+2X7%=22%
2) P=1X(10%+1)/(22%-10%)=9.17(元/股)
6、 1) 年末流动负债=270、 3=90( 万元)
2) 存货的年末数=270-90X1.5=135( 万元)
平均存货=( 145+135) /2=140(万元)
3) 主营业务成本=4X140=560( 万元)
4) 年末速动资产=1.5X90=135( 万元) 也就是应收账款的余额
应收账款平均数=( 125+135) /2=130( 万元)
应收账款的周转期=360/(960/130)=48.8(天)