2023年财管学习笔记.doc

第一章 总论

本章的学习相对比较简朴。
一、公司财务管理目的理论：
1.利润最大化
优点：有助于公司资源的合理配置
缺陷：没有考虑时间价值、投入与产出、风险因素、容易导致短期行为
2.股东财富最大化：（最佳指标是每股市价）
优点：考虑了风险因素、能避免短期行为、上市公司容易量化
缺陷：通常只合用上市公司，不能完全准确反映公司管理状况、只强调股东利益
3.公司价值最大化（价值指未来钞票流量的现值）
优点：考虑时间价值、考虑风险与报酬关系、克服短期行为、以价值代替价格、避免外界因素干扰
缺陷：过于理论化、不易量化和考核、对于非上市公司只能进行专门评估拟定价值不准确，在资本市场效率低下的情况下，股票价格很难反映公司价值。
4.相关者利益最大化（抱负目的）
优点：有助于公司长期发展，双盈理念，兼顾各方利益，体现了前瞻性和可操作性的统一。
在上市公司，股东财富是由其拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定的。
二、相关者利益最大化目的的内容：
1.强调风险与报酬的均衡 2.强调股东的首要地位 3.强调对代理人即公司经营者的监督和控制/
三、利益冲突的协调：
将相关者利益最大化作为财务管理目的，其首要规定是要协调相关者的利益关系，化解矛盾冲突，协调冲突需把握的原则：尽也许使公司相关者利益分派在数量上和时间上达成动态平衡。
四、协调所有者与经营者的矛盾办法
1.解聘：通过所有者来约束经营者
2.接受：通过市场约束经营者
3.激励：股票期权 绩效股
五、协调债权人与所有者的矛盾办法
1.限制性借款：规定借款用途、规定借款信用条件、规定提供借款担保
2.收回借款或停止借款
六、财务管理的环节：
1.计划与预算：财务预测；财务计划(拟定办法有平衡法、因素法、比例法和定额法)；财务预算
2.决策与控制：财务决策（是财务管理的核心）；财务控制：前馈性控制、反馈性控制、过程性控制
3.分析与考核：财务分析；财务考核（形式是多种多样的，可以用绝对指标和相对指标完毕比例考核，或是采用多种财务指标进行综合评价考核）
备注：公司对外投资必须遵守的原则为：效益性、分散风险性、安全性、整体性及合理性
七、财务管理体制是明确公司各财务层财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是如何配置财务管理权限。
一般模式：
1. 分权型：公司内部管理权限分散于各所属单位，各单位在人财物供产销等方面有决定权。H型组织
2. 集权型：公司内部的重要管理权限 集中在公司总部，各所属单位执行总部各项命令。U型组织
3. 集权与分权相结合型：公司对各所属单位在所有重大问题实行高度集权，各所属单位对平常经营活动有较大自主权。
八、集权分权应考虑的因素：
1.公司与所属单位之间的业务联系：密切---集权；松散----分权
2.公司与所属单位之间的资本关系：掌握一定的股份（50%以上）-----集权；否则分权
3.成本与利益的差异：①成本：集中的成本：所属单位积极性和财务决策效率下降；分散的成本：所属单位行为与公司整体财务目的的背离及资源运用效率的下降。②利益：集中的利益：容易使公司财务目的协调和提高财务资源的运用效率
分散的利益：提高财务决策效率和调动各所属单位积极性。
九、公司财务管理体制的设计原则：
1.与现代公司制度的规定相适应的原则
2.明确公司对各所属单位管理中的决策权、执行权和监督权三者分立的原则
3.明确财务管理的综合管理和分层管理思想的原则
4.与公司组织体制相相应的原则
十、公司组织形式：
1.U型组织：存在于产品简朴规模较小的公司，实行管理层级的集中控制
2.H型组织：最高决策层基本是一个空壳
3.M型组织：实质上是公司集团的组织形式，子公司具有法人资格，分公司则是独立的利润中心，由三个互相关联的层次组成。
十一、集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容：
1. 核心内容：做到制度统一、资金集中、信息集成和人员委派
2. 具体内容（7个集中4个分散）
集中制度制定权；集中筹资融资权；集中投资权；集中用资担保权；集中固定资产购置权；集中财务机构设立权；集中收益分派权
分散经营自主权；分散人员管理权；分散业务定价权；分散业务开支审批权
十二、财务管理环境：
1 技术环境：指财务管理得以实现的技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和效果。
2. 经济环境：涉及经济体制、经济周期、经浊发展水平、宏观政策和通货膨胀水平。（经济环境是最为重要的）
3. 金融环境：涉及金融机构、金融工具和金融市场三个方面
4. 法律环境：对公司的影响范围涉及公司组织形式、公司治理结构、投融资活动、平常经营、收益分派等
十三、金融工具是指融通资金双方在金融市场上进行资金交易，转让的工具，借助金融工具，资金从供应方转移到需求方。
分为基本金融工具：货币、票据、债券、股票
衍生金融工具：期货、期权
十四、金融市场的分类：
1. 按期限：货币市场：短期金融市场涉及同业拆借市场、票据市场
资本市场：又称长期金融市场，涉及股票市场和债券市场
2. 按功能：发行市场又称一级市场，解决发行和最初购买者的交易
流通市场又称二级市场，解决现有金融工具转让和变现的交易
3. 按融资对象：资本市场：以货币和资本为交易对象
外汇市场 黄金市场
4. 按所交易金融工具的属性：基础性金融市场及衍生性金融市场
5. 按地理范围：全国性金融市场；国际性金融市场f方性金融市场
十五：通货膨胀对公司财务的活动影响 ：
1. 引起资金占用的大量增长，从而增长公司的资金需求
2. 引起公司利润虚增，导致公司资金流失
3. 引起利润上升，加大公司资金成本
4. 引起有价证券价格下降，增长公司筹资难度
5. 引起资金供应紧张，增长公司筹资困难
十六、经济繁荣期应选择的财务管理战略涉及：扩充厂房设备；继续建立存货；提高产品人格 开展营销规划；增长劳动力
十七、通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这时公司进行投资可以规避风险，实现资本保值 ，与客户应签订长期购货协议，以减少物价上涨导致的损失，取得长期负债，保持资本成本的稳定。
十八、财务决策的办法重要有两类：
一类是经验判断法：淘汰法；归队法；归类法
一类是定量分析方法：优选对比法；数学微分法；线性规划法；概率决策法