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1、2023中级会计师财务管理真题及答案 一、单项选择题（本类题共25小题，每小题1分，共25分，每小题备选答案中，只有一个符合题意的对的答案。请将选定的答案，按答题卡规定，按2B铅笔填土答案卡中题号1至25信息点。多选、错选、不选，均不得分。） 1.根据相关者利益最大化在财务管理目的理论，承担最大风险并也许获得最大报酬的是（）。 A.股东 B.债权人 C.经营者 D.供应商 【答案】A 【解析】相关利益者最大化的观点中，股东作为公司的所有者，在公司中承担着最大的权力、义务、风险和报酬。所以选项A对的。 2.某集团公司有A、B两个控股子公司，采
2、用集权与分权相结合的财务管理体制，下列各项中，集团总部应当分权给子公司的是（）。 A.担保权 B.收益分派权 C.投资权 D.平常费用开支审批权 【答案】D 【解析】采用集权与分权相结合的财务管理体制时，具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置券，财务机构设立权，收益分派权；分散经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权。 3.一般来说，编制年度预算、制度公司战略与安排年度经营计划三者之间应当遵循的先后顺序的是（）。 A.制定公司战略——安排年度经营计划——编制年度预算 B.编制年度预算——制定公司战略
3、——安排年度经营计划 C.编制年度预算——安排年度经营计划——制定公司战略 D.安排年度经营计划——编制年度预算——制定公司战略 【答案】A 【解析】预算目的源于战略规划、受制于年度经营计划，是运用财务指标对公司及下属单位预算年度经营活动目的的全面、综合表述。所以选项A对的。 4.下列各项费用预算项目中，最适宜采用零基预算编制方法的是（）。 A.人工费 B.培训费 C.材料费 D.折旧费 【答案】B 【解析】零基预算是在编制费用预算时，不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额，而是一切以零为出发点，从实际需要逐项审议预算期内
4、各项费用的内容及开支标准是否合理，在综合平衡的基础上编制费用预算的方法。公司的人工费、材料费和这就费都需要考虑以前年度的金额，只有培训费适合采用零基预算方法，所以选项B对的。 5.某公司预计计划年度期初应付账款余额为200万元，1至3月份采购金额分别为500万元、600万元和800万元，每月的采购款当月支付70%，次月支付30%。则预计一季度钞票支出额是（）。 A.2100万元 B.1900万元 C.1860万元 D.1660万元 【答案】C 【解析】预计一季度钞票支出额=200+500+600+800*70%=1860（万元）。 6.公司在创建
5、时一方面选择的筹资方式是（）。 A.融资租赁 B.向银行借款 C.吸取直接投资 D.发行公司债券 【答案】C 【解析】一般来说，在公司初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时公司筹资重要依靠权益资本。本题中只有选项C属于权益筹资。 7.与银行借款相比，下列各项中不属于融资租赁筹资特点的是（）。 A.资本成本低 B.融资风险小 C.融资期限长 D.融资限制少 【答案】A 【解析】融资租赁的筹资特点如下：（1）在资金缺少的情况下，能迅速获得所需资产；（2）财务风险小，财务优势明显；（3）限制条件较少
6、4）能延长资金融通的期限；（5）免遭设备陈旧过时的风险；（6）资本成本高。 8.处在优化资本结构和控制风险的考虑，比较而言，下列公司中最不适宜采用高负债资本结构的是（）。 A.电力公司 B.高新技术公司 C.汽车制造公司 D.餐饮服务公司 【答案】B 【解析】不同行业资本结构差异很大。高新技术公司的产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可减少债务资本比重，控制财务杠杆风险。因此高新技术公司不适宜采用高负债资本结构。 9.下列各项中，将会导致经营杠杆效应最大的情况是（）。 A.实际销售额等于目的销售额 B.实际销售额大于目的销售
7、额 C.实际销售额等于盈亏临界点销售额 D.实际销售额大于盈亏临界点销售额 【答案】C 【解析】由于DOL=M/EBIT，所以当实际销售额等于盈亏临界点销售额时，公司的息税前利润为0，则可使公式趋近于无穷大，这种情况下经营杠杆效应最大。所以选项C对的。 10.某新建设投资项目，建设期为2年，试产期为1年，达产期为8年，则该项目的运营期是（）。 A.2年 B.3年 C.8年 D.9年 【答案】D 【解析】运营期=试产期+达产期=1+8=9（年）。 11.某公司新建一条生产线，预计投产后第一年、次年流动资产需用额分别为40万元
8、和50万元，流动负债需要额分别为15万元和20万元，则次年新增的流动资金额是（）。 A.5万元 B.15万元 C.20万元 D.30万元 【答案】A 【解析】第一年的流动资金额=40-15=25（万元），次年的流动资金额=50-20=30（万元），所以次年新增的流动资金额=30-25=5（万元）。 12.下列项目投资决策评价指标中，一般作为辅助性指标的是（）。 A.净现值 B.内部收益率 C.净现值率 D.总投资收益率 【答案】D 【解析】按指标在决策中的重要性分类，可分为重要指标、次要指标和辅助指标。净现值、内部收
9、益率等为重要指标；静态投资回收期为次要指标；总投资收益率为辅助指标。 13.对项目计算期相同而原始投资不同的两个互斥投资项目进行决策时，适宜单独采用的方法是（）。 A.回收期法 B.净现值率法 C.总投资收益率法 D.差额投资内部收益率法 【答案】D 【解析】差额投资内部收益率法，是指在两个原始投资额不同方案的差量净钞票流量的基础上，计算出差额内部收益率，并据与基准折现率进行比较，进而判断方案孰优孰劣的方法。该法合用于两个原始投资不相同，但项目计算期相同的多方案比较决策。 14.某公司以长期融资方式满足固定资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产
10、的需要，短期融资仅满足剩余的波动性流动资产的需要，该公司所采用的流动资产融资战略是（）。 A.激进融资战略 B.保守融资战略 C.折中融资战略 D.期限匹配融资战略 【答案】B 【解析】在保守融资战略中，长期融资支持固定资产、永久性流动资产和某部分波动性流动资产。 15.某公司从银行获得附有承诺的周转信贷额度为1000万元，承诺费率为0.5%，年初借入800万元，年终偿还，年利率为5%。则该公司承担的承诺费是（）。 A.1万元 B.4万元 C.5万元 D.9万元 【答案】A 【解析】该公司承担的承诺费=（1000-8
11、00）*0.5%=1（万元）。 16.下列各项中，不属于存货储存成本的是（）。 A.存货仓储费用 B.存货破损和变质损失 C.存货储备局限性而导致的损失 D.存货占用资金的应计利息 【答案】C 【解析】储存成本指为保持存货而发生的成本，涉及存货占用资金所应计的利息、仓库费用、保险费用、存货破损和变质损失等等。选项C属于缺货成本。 17.在交货期内，假如存货需求量增长或供应商交货时间延迟，就也许发生缺货。为此，公司应保持的最佳保险储备量是（）。 A.使保险储备的订货成本与持有成本之和最低的存货量 B.使缺货损失和保险储备的持有成本之和最
12、低的存货量 C.使保险储备的持有成本最低的存货量 D.使缺货损失最低的存货量 【答案】B 【解析】最佳的保险储备应当是使缺货损失和保险储备的持有成本之和达成最低。 18.下列各项中，属于变动成本的是（）。 A.职工培训费用 B.管理人员基本薪酬 C.新产品研究开发费用 D.按销售额提成的销售人员佣金 【答案】D 【解析】变动成本是指在特定的业务量范围内，其总额会岁业务量的变动而成正比例变动的成本。本题中只有选项D符合变动成本的定义。 19.下列各项中，不影响股东额变动的股利支付形式是（）。 A.钞票股利 B.股
13、票股利 C.负债股利 D.财产股利 【答案】B 【解析】发放股票股利不会改变所有者权益总额，但会引起所有者权益内部结构的变化。所以选项B对的。 20.下列各项中，最合用于评价投资中心业绩的指标是（）。 A.边际奉献 B.部门毛利 C.剩余收益 D.部门净利润 【答案】C 【解析】对投资中心的业绩进行评价时，不仅要合用利润指标，还需要计算、分析利润与投资的关系，重要有投资报酬率和剩余收益等指标。 21.下列关于提取任意盈余公积的表述中，不对的的是（）。 A.应从税后利润中提取 B.应经股东大会决议 C.满足
14、公司经营管理的需要 D.达成注册资本的50%时不再计提 【答案】D 【解析】根据公司法的规定，法定盈余公积金的提取比例为当年税后利润（填补亏损后）的10%，当法定盈余公积金的累积额达成注册资本的50%时，可以不再提取。 22.某公司开发新产品发生在研究开发费用形成了一项无形资产，根据税法规定，可按该项无形资产成本的一定比例在税前摊销，这一比例是（）。 A.200% B.150% C.100% D.50% 【答案】B 【解析】公司为开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用，未形成无形资产的计入当期损益，在按照规定据实扣除的基础上，再
15、按照研究开发费用的50%加计扣除；形成无形资产的，按照无形资产成本的150%摊销。 23.下列各项中，属于公司税务管理终极目的的是（）。 A.公司价值最大化 B.纳税时间最迟化 C.税务风险趋零化 D.纳税金额最小化 【答案】A 【解析】税务管理作为公司理财的一个重要领域，是围绕资金运动展开的，目的是使公司价值最大化。 24.下列各项中，不属于财务分析中因素分析法特性的是（）。 A.因素分解的关联性 B.顺序替代的连环性 C.分析结果的准确性 D.因素替代的顺序性 【答案】C 【解析】采用因素分析法时，必须注意
16、以下问题：（1）因素分解的关联性；（2）因素替代的顺序性；（3）顺序替代的连环性；（4）计算结果的假定性。 25.我国上市公司“管理层讨论与分析”信息披露遵循的原则是（）。 A.资源原则 B.强制原则 C.不定期披露原则 D.强制与自愿相结合原则 【答案】D 【解析】管理层讨论与分析信息大多涉及“内部性”较强的定性型软信息，无法对其进行具体的强制规定和有效监控，因此，西方国家的披露原则是强制与自愿相结合，公司可以自主决定如何披露这类信息。我国也基本实行这种原则。所以选项D对的。 二、多项选择题 26.在进行财务管理体制设计时，应当遵循的原
17、则有（）。 A.明确分层管理思想 B.与现代公司制度相适应 C.决策权、执行权与监督权分立 D.与控制股东所有制形式相相应 【答案】ABC 【解析】教材P9~10. 公司财务管理体制的设计当遵循如下四项原则：（1）与现代公司制度的规定相适应的原则；（2）明确公司对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者分立原则；（3）明确财务综合管理和分层管理思想的原则；（4）与公司组织体制相相应的原则。 27.公司预算最重要的两大特性是（）。 A.数量化 B.表格化 C.可伸缩性 D.可执行性 【答案】AD 【解析】教材P18
18、 数量化和可执行性是预算最重要的特性。 28.下列各项中，属于业务预算的有（）。 A.资本支出预算 B.生产预算 C.管理费用预算 D.销售预算 【答案】BCD 【解析】教材P19. 业务预算是指与公司平常经营活动直接相关的经营业务的各种预算。它重要涉及销售预算、生产预算、材料采购预算、直接材料消耗预算、直接人工预算、制造费用预算、产品生产成本预算、经营费用和管理费用预算等。 29.下列各项中，属于公司筹资管理应当遵循的原则有（）。 A.依法筹资原则 B.负债最低原则 C.规模适度原则 D.结构合理原则 【答案】A
19、CD 【解析】教材P42. 筹资管理的原则：（1）遵循国家法律法规，合法筹措资金；（2）分析生产经营情况，对的预测资金需要量；（3）合理安排筹资时间，适时取得资金；（4）了解各种筹资渠道，选择资金来源；（5）研究各种筹资成本，优化资本结构。 30.下列各项因素中，可以影响公司资本成本水平的有（）。 A.通货膨胀 B.筹资规模 C.经营风险 D.资本市场效率 【答案】ABCD 【解析】教材P76~77. 影响资本成本的因素有：（1）总体经济环境，总体经济环境和状态决定公司所处的国民经济发展状况和水平，以及预期的通货膨胀；（2）资本市场条件，即资本市
20、场效率，资本市场效率表现为资本市场上的资本商品的市场流动性；（3）公司经营状况和融资状况，经营风险的大小与公司经营状况相关；（4）公司对筹资规模和时限的需求。 31.下列各项建设投资费用中，不构成固定资产原值的有（）。 A.监理费 B.开办费 C.勘察设计费 D.生产准备费 【答案】BD 【解析】教材P102.开办费和生产准备费属于其他资产，监理费和勘察设计费属于固定资产其他费用的范畴，构成固定资产原值。 32.下列各项中，决定防止性钞票需求数额的因素有（）。 A.公司临时融资的能力 B.公司预测钞票收支的可靠性 C.金融市场上
21、的投资机会 D.公司乐意承担短缺风险的限度 【答案】ABD 【解析】教材P145。为应付意料不到的钞票需要，公司需掌握的钞票额取决于：（1）公司愿冒缺少钞票风险的限度；（2）公司预测钞票收支可靠的限度；（3）公司临时融资的能力。希望尽也许减少风险的公司倾向于保存大量的钞票余额，以应付其交易性需求和大部分防止性资金需求。此外，公司会与银行维持良好关系，以备钞票短缺之需。 33．使用以成本为基础的定价方法时，可以作为产品定价基础的成本类型有（）。 A.变动成本 B.制导致本 C.完全成本 D.固定成本 【答案】ABC 【解析】教材P187
22、 以成本为基础的定价方法下，可以作为产品定价基础的成本类型有变动成本、制导致本和完全成本。 34.下列各项中，可以用于控制公司平常经营活动税务风险的事项有（）。 A.制定涉税事项的会计流程 B.提供和保存有关涉税业务资料 C.完善纳税申报表编制、复核等程序 D.制定公司涉税事项的内部政策与规范 【答案】ABCD 【解析】教材P247. 可以用于控制公司平常经营活动税务风险的事项有： （1）参与制定或审核公司平常经营业务中涉税事项的政策和规范； （2）制定各项涉税会计事务的解决流程，明确各自的职责和权限，保证对税务事项的会计解决符合相关法律
23、法规； （3）完善纳税申报表编制、复核和审批，以及税款缴纳的程序，明确相关的职责和权限，保证纳税申报和税款缴纳符合税法规定； （4）按照税法规定，真实、完整地提供和保存有关涉税业务资料，并按相关规定进行报备。 35.股利发放率是上市公司财务分析的重要指标，下列关于股利发放率的表述中，对的的有（）。 A.可以评价公司的股利分派政策 B.反映每股股利与每股收益之间的关系 C.股利发放率越高，赚钱能力越强 D.是每股股利与每股净资产之间的比率 【答案】AB 【解析】教材P258。反映每股股利和每股收益之间关系的一个重要指标是股利发放率，即每股股利
24、分派额与当期的每股收益之比。借助于该指标，投资者可以了解一家上市公司的股利发放政策。 三、判断题 46.为了防范通货膨胀风险，公司应当签订固定价格的和长期销售协议。（ ） 【答案】× 【解析】教材P15. 在通货膨胀时期，从购货方的角度来看，与客户签订长期购货协议，可以减少物价上涨导致的损失；但站在销售方的角度，签订固定价格的和长期销售协议，会损失物价上涨带来的收益，因此本题的说法不对的。 47.公司财务管理部门应当运用报表监控预算执行情况，及时提供预算执行进度、执行差异信息。（ ） 【答案】√ 【解析】教材P38. 公司财务管理部门应当运用财
25、务报表监控预算的执行情况，及时向预算执行单位、公司预算委员会以至董事会或经理办公会提供财务预算的执行进度、执行差异及其对公司预算目的的影响等财务信息，促进公司完毕预算目的。 48.公司在发行可转换债券时，可通过赎回条款来避免市场利率大幅下降后仍需支付较高利息的损失。（ ） 【答案】√ 【解析】教材P67.赎回条款能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券利率所蒙受的损失。 49.经济危机时期，由于公司经营环境恶化、销售下降，公司应当逐步减少债务水平，以减少破产风险。（ ） 【答案】√ 【解析】教材P87.公司经营环境恶化、销售下降，表白
26、公司经营风险大，为将总风险控制在一定的范围内，财务风险应当较小，逐步减少债务水平会引起财务风险下降，以减少到期无法还本付息而破产的风险。 50.假如项目的所有投资均于建设起一次投入，且建设期为零，运营期每年净钞票流量相等，则计算内部收益率所使用的年金现值系数等于该项目投资回收期期数。（ ） 【答案】√ 【解析】教材P123. 项目的所有投资均于建设起点一次投入，建设期为零，第1至第n期每期净钞票流量取得了普通年金的形式，则计算内部收益率所使用的年金现值系数等于该项目投资回收期期数。 51.假如销售额不稳定且难以预测，则公司应保持较高的流动资产水平。（ ） 【答案】
27、√ 【解析】教材P141. 假如销售额是不稳定的，但可以预测，如属于季节性变化，那么将没有显着的风险。然而，假如销售额是不稳定并且难以预测，例如石油和天然气开采业以及许多建筑业公司，就会存在显着的风险，从而必须保证一个高的流动资产水平，维持较高的流动资产与销售收入比率。 52.公司的存货总成本随着订货批量的增长而呈正方向变化。（ ） 【答案】× 【解析】教材P167.订货批量增长，年订货次数减少，变动订货成本减少，但订货批量增长，会增长变动储存成本，而变动订货成本和变动储存成本都会影响存货总成本，因此订货批量增长，存货总成本不一定呈正方向变化。 53.在作业
28、成本法下，成本动因是导致成本发生的诱因，是成本分派的依据。（ ） 【答案】√ 【解析】教材P205. 成本动因，亦称成本驱动因素，是指导致成本发生的因素，即成本的诱因。成本动因通常以作业活动花费的资源来进行度量，如质量检查次数、用电度数等。在作业成本法下，成本动因是成本分派的依据。 54.从税务管理的角度考虑，在通货膨胀时期，公司的存货计价适宜采用先进先出法。（ ） 【答案】× 【解析】教材P236。在社会经济处在通货紧缩的时期，采用先进先出法比较合适。 55.在财务分析中，公司经营者应对公司财务状况进行全面的综合分析，并关注公司财务风险和经营风险。（
29、 ） 【答案】√ 【解析】教材P251。公司经营决策者必须对公司经营理财的各个方面，涉及运营能力、偿债能力、获利能力及发展能力的所有信息予以详尽地了解和掌握，重要进行各方面综合分析，并关注公司财务风险和经营风险。 四、计算分析题（本类题共4小题，每小题5分，共20分。凡规定计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊规定外，均保存小数点后两位小数，比例指标保存百分号前两位小数。凡规定解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。） 1.A电子公司只生产销售甲产品。2023年甲产品的生产与
30、销售量均为10000件，单位售价为300元/件，全年变动成本为1500000元，固定成本为500000元。预计2023年产销量将会增长到12023件，总成本将会达成2300000元。假定单位售价与成本形态不变。 规定： （1）计算A公司2023年下列指标： ①目的利润； ②单位变动成； ③变动成本率； ④固定成本。 （2）若目的利润为1750000元，计算A公司2023年实现目的利润的销售额。 【答案】 （1）①目的利润=12023×=1300000（元） ②单位变动成本=1500000/10000=150（元） ③变动成本率=
31、150/300=50% ④固定成本=2300000-150×12023=500000（元） （2）销售收入×（1-50%）-500000=1750000 则：销售收入=4500000元 2.B公司生产乙产品，乙产品直接人工标准成本相关资料如表1所示： 表1 乙产品直接人工标准成本资料 项目 标准 月标准总工时 21000小时 月标准总工资 420230元 单位产品工时用量标准 2小时/件 假定B公司实际生产乙产品10000件，实际好用总工时25000小时，实际应付直接人工工资550000元。 规定： （1）计算乙产品标准工资率和直接人工
32、标准成本。 （2）计算乙产品直接人工成本差异、直接人工工资率差异和直接人工效率差异。 【答案】 （1）乙产品的标准工资率=420230/21000=20（元/小时） 乙产品直接人工标准成本=20×2×10000=400000（元） （2）乙产品直接人工成本差异=55=150000（元） 乙产品直接人工工资率差异=（550000/25000-20）×25000=50000（元） 乙产品直接人工效率差异=（25000-2×10000）×20=100000（元） 3.C公司拟投资建设一条生产线，现有甲、乙两种投资方案可供选择，相关资料如表2所示： 表2 甲、乙投资方案钞票流量计算
33、表 金额单位：万元 建设期 运营期 0 1 2~5 6 甲方案 固定资产投资 600 0 无形资产投资 （A） 0 息税前利润 156 156 折旧及摊销 112 112 调整所得税 （B） * 净残值 * 净钞票流量 -620 0 （C） 289 乙方案 固定资产投资 300 300 净钞票流量 * * 266 假定B公司实际生产乙产品10000件，实际好用总工时25000小时，实际应付直接人工工资550000元。 规定： （1）
34、计算乙产品标准工资率和直接人工标准成本。 （2）计算乙产品直接人工成本差异、直接人工工资率差异和直接人工效率差异。 【答案】 （1）乙产品的标准工资率=420230/21000=20（元/小时） 乙产品直接人工标准成本=20×2×10000=400000（元） （2）乙产品直接人工成本差异=55=150000（元） 乙产品直接人工工资率差异=（550000/25000-20）×25000=50000（元） 乙产品直接人工效率差异=（25000-2×10000）×20=100000（元） 3.C公司拟投资建设一条生产线，现有甲、乙两种投资方案可供选
35、择，相关资料如表2所示： 表2 甲、乙投资方案钞票流量计算表 金额单位：万元 建设期 运营期 0 1 2~5 6 甲方案 固定资产投资 600 0 无形资产投资 （A） 0 息税前利润 156 156 折旧及摊销 112 112 调整所得税 （B） * 净残值 * 净钞票流量 -620 0 （C） 289 乙方案 固定资产投资 300 300 净钞票流量 * * 266 说明：表中“2~5”年终的数字为等额数。“*”代表省略的数据。
36、 该公司合用的公司所得税税率为25%。假定基准钞票折现率为8%，财务费用为零。相关货币时间价值系数表如表3所示： 表3 相关货币时间价值系数表 n 1 2 3 4 5 6 （P/F，8%，n） 0.9259 0.8573 0.7938 0.7350 0.6806 0.6302 （P/A，8%，n） 0.9259 1.7833 2.5771 3.3121 3.9927 4.6229 规定： （1）拟定表2内英文字母代表述职（不需要列出计算过程）。 （2）计算甲方案的总投资收益率。 （3）若甲、乙两方案的净现值分别
37、为264.40万元和237.97万元，且甲、乙两方案互斥，分别计算甲、乙两方案的年等额回收额，并根据计算结果进行决策。 【答案】 （1）A=20 B=156×25%=39 C=156+112-39=229 （2）总投资收益率=156/620×100%=25.16% （3）甲方案的年等额净回收额=264.40/（P/A，8%，6）=57.19（万元） 乙方案的年等额净回收额=237.97/（P/A，8%，5）=59.60（万元） 由于乙方案的年等额净回收额大于甲方案，所以应选择乙方案。 4.D公司是一家服装加工公司，2023年营业收入为360
38、0万元，营业成本为1800万元，日购货成本为5万元。该公司与经营有关的购销业务均采用赊账方式。假设一年按360天计算。D公司简化的资产负债表如表4所示： 表4 资产负债简表（2023年12月31日） 单位：万元 资产 金额 负债和所有者权益 金额 货币资金 211 应付账款 120 应收账款 600 应付票据 200 存货 150 应付职工薪酬 255 流动资产合计 961 流动负债合计 575 固定资产 850 长期借款 300 非流动资产合计 850 负债合计 875 实收资本 600 留存收益 3
39、36 所有者权益合计 936 资产合计 1811 负债和所有者权益合计 1811 规定： （1）计算D公司2023年的营运资金数额。 （2）计算D公司2023年的应收账款周转期、应付账款周转期、存货周转期以及钞票周转期（为简化计算，应收账款、存货、应付账款的平均余额均以期末数据代替）。 （3）在其他条件相同的情况下，假如D公司运用供应商提供的钞票折扣，则对钞票周转期会产生何种影响？ （4）在其他条件相同的情况下，假如D公司增长存货，则对钞票周转期会产生何种影响？ 【答案】 （1）2023年营运资金数额=流动资产-流动负债=961-5
40、75=386（万元） （2）应收账款周转期=360/（3600/600）=60（天） 应付账款周转期=120/5=24（天） 存货周转期=360/（1800/150）=30（天） 钞票周转期=60+30-24=66（天） （3）运用钞票折扣会缩短应付账款的周转期，则钞票周转期增长。 （4）增长存货会延长存货周转期，则钞票周转期增长。 五、综合题 1.E公司为一家上市公司，为了适应外部环境变化，拟对当前的财务政策进行评估和调整，董事会召开了专门会议，规定财务部对财务状况和经营成果进行分析，相关资料如下： 资料一：公司有关的财务资料如表5、表
41、6所示： 表5 财务状况有关资料 单位：万元 项目 2023年12月31日 2023年12月31日 股本（每股面值1元） 6000 11800 资本公积 6000 8200 留存收益 38000 40000 股东权益合计 50000 60000 负债合计 90000 90000 负债和股东权益合计 140000 150000 表6 经营成果有关资料 单位：万元 项目 2023年 2023年 2023年 营业收入 120230 94000 112023 息税前利润 * 200 9000 利息费用 * 3600
42、 3600 税前利润 * 3600 5400 所得税 * 900 1350 净利润 6000 2700 4050 钞票股利 1200 1200 1200 说明：“*”表达省略的数据。 资料二：该公司所在行业相关指标平均值：资产负债率为40%，利息保障倍数（已获利息倍数）为3倍。 资料三：2023年2月21日，公司根据2023年度股东大会决议，除分派钞票股利外，还实行了股票股利分派方案，以2023年年末总股本为基础，每10股送3股工商注册登记变更后公司总股本为7800万股，公司2023年7月1日发行新股4000万股。 资料四：为增长公司流
43、动性，董事陈某建议发行公司债券筹资10000万元，董事王某建议，改变之前的钞票股利政策，公司以后不再发放钞票股利。 规定： （1）计算E公司2023年的资产负债率、权益乘数、利息保障倍数、总资产周转率和基本每股收益。 （2）计算E公司在2023年末息税前利润为7200万元时的财务杠杆系数。 （3）结合E公司目前偿债能力状况，分析董事陈某提出的建议是否合理并说明理由。 （4）E公司2023、2023、2023年执行的是哪一种钞票股利政策？假如采纳董事王某的建议停发钞票股利，对公司股价也许会产生什么影响？ 【答案】 （1）2023年资产负债率=90000/
44、150000=60% 2023年权益乘数=150000/60000=2.5 2023年利息保障倍数=9000/3600=2.5 2023年总资产周转率=112023/[（140000+150000）/2] =0.77 2023年基本每股收益=4050/（6000+6000×3/10+4000×6/12）=0.41（元/股） （2）财务杠杆系数=7200/（7200-3600）=2 （3）不合理。资料二显示，行业平均资产负债率为40%，而E公司已达成60%，行业平均利息保障倍数为3倍，而E公司只有2.5倍，这反映了E公司的偿债能力较差，假如再发行公司债券
45、会进一步提高资产负债率，这会加大E公司的财务风险。 （4）从表6来看，E公司2023、2023和2023三年的钞票股利相等，这表白E公司这三年执行的是固定股利政策。由于固定股利政策自身的信息含量，稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有助于树立公司的良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格，假如采纳王某的建议停发钞票股利，也许会导致公司股价下跌。 2.F公司是一家制造类上市公司，公司的部分产品外销欧美，2023年该公司面临市场和成本的巨大压力。公司管理层决定，出售丙产品生产线，扩大具有良好前景的丁产品的生产规模。为此，公司财务部进行了财务预测与评价，相关资料如下：
46、 资料一：2023年F公司营业收入37500万元，净利润为3000万元。该公司2023年简化的资产负债表如表7所示： 表7 资产负债表简表（2023年12月31日） 单位：万元 资产 金额 负债和股东权益 金额 钞票 5000 应付账款 7500 应收账款 10000 短期借款 2500 存货 15000 长期借款 9000 流动资产合计 30000 负债合计 19000 固定资产 20230 股本 15000 在建工程 0 资本公积 11000 非流动资产合计 20230 留存收益 5000 股东权
47、益合计 31000 资产总计 50000 负债和股东权益合计 50000 资料二：预计F公司2023年营业收入会下降20%，销售净利率会下降5%，股利支付率为50%。 资料三：F公司运用逐项分析的方法进行营运资金需求量预测，相关资料如下： （1）F公司近五年钞票与营业收入之间的关系如表8所示： 年度 2023 2023 2023 2023 2023 营业收入 26000 32023 36000 38000 37500 钞票占用 4140 4300 4500 5100 5000 （2）根据对F公司近5年的数据分析，存货、应付账款与营业收入
48、保持固定比例关系，其中存货与营业收入的比例为40%，应付账款与营业收入的比例为20%，预计2023年上述比例保持不变。 资料四：2023，F公司将丙产品线按固定资产账面净值8000万元出售，假设2023年全年计提折旧600万元。 资料五：F公司为扩大丁产品的生产规模新建一条生产线，预计投资15000万元，其中2023年年初投资10000万元，2023年年初投资5000万元，项目建设期为2年，运营期为2023，运营期各年净钞票流量均4000万元。项目终结时可收回净残值750万元。假设基准折现率为10%，相关货币时间价值系数如表9所示： 表9 相关货币时间价值系数表 N
49、 1 2 4 10 12 （P/F,10%,n） 0.9091 0.8264 0.6830 0.3855 0.3186 （P/A,10%,n） 0.9091 1.7355 3.1699 6.1446 6.8137 资料六：为了满足运营和投资的需要，F公司计划按面值发行债券筹资，债券年利率9%，每年年末付息，筹资费率为2%，该公司合用的公司所得税税率为25%。 规定： （1）运用高低点法测算F公司钞票需要量；①单位变动资金（b）；②不变资金（a）；③2023年钞票需要量。 （2）运用销售比例法测算F公司的下列指标：①2023年存货资金需要量
50、②2023年应付账款需要量。 （3）测算F公司2023年固定资产期末账面净值和在建工程期末余额。 （4）测算F公司2023年留存收益增长额。 （5）进行丁产品生产线投资项目可行性分析：①计算涉及项目建设期的静态投资回收期；②计算项目净现值；③评价项目投资可行性并说明理由。 （6）计算F公司拟发行债券的资本成本。 【答案】 （1）单位变动资金（b）=（5100-4140）/（38000-26000）=0.08 不变资金（a）=4140-26000×0.08=2060（万元） 钞票预测模型：y=2060+0.08x 2023年钞票需要量=20
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