汇率制与外汇管理政策.pptx

一、汇率制度的基本类型一、汇率制度的基本类型（一）汇率制度的定义（一）汇率制度的定义 指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动的指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动的方式等问题所作的一系列方式等问题所作的一系列规定或安排规定或安排。（二）汇率制度的内容（二）汇率制度的内容 确定汇率的原则和依据。确定汇率的原则和依据。维持与调整汇率的办法。维持与调整汇率的办法。管理汇率的法令、体制和政策等。管理汇率的法令、体制和政策等。制定、维持与管理汇率的机构。制定、维持与管理汇率的机构。汇率制度汇率制度固定汇率制度固定汇率制度浮动汇率制度浮动汇率制度分类分类金本位制下金本位制下的固定汇率制的固定汇率制布雷顿森林布雷顿森林体系下的固体系下的固定汇率制定汇率制自由浮动、管理浮动自由浮动、管理浮动单独浮动单独浮动/钉住浮动钉住浮动/联合浮动联合浮动实施的大实施的大致时间致时间19世纪初世纪初1930s1940s 19731973至今至今货币制度货币制度金本位制度金本位制度纸币制度纸币制度一、汇率制度的基本类型一、汇率制度的基本类型（三）分类（三）分类一、汇率制度的基本类型一、汇率制度的基本类型（四）固定汇率制度（四）固定汇率制度（FixedExchangeRate）1.概念：概念：指一国货币与某种（几种）参照货币或贵金属之指一国货币与某种（几种）参照货币或贵金属之间的比价受平价制约，只能围绕平价在很小的范围间的比价受平价制约，只能围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率制度。内上下波动的汇率制度。2.特点特点 存在平价或金平价存在平价或金平价 汇率稳定汇率稳定一、汇率制度的基本类型一、汇率制度的基本类型（四）固定汇率制度（四）固定汇率制度（FixedExchangeRate）3.形式形式（1）金本位制下的固定汇率制）金本位制下的固定汇率制主要特点：主要特点：汇率取决于两种货币的含金量之比（铸币平价）汇率取决于两种货币的含金量之比（铸币平价）自发形成的固定汇率制自发形成的固定汇率制汇率的波动不超过黄金输送点，基本稳定汇率的波动不超过黄金输送点，基本稳定一、汇率制度的基本类型一、汇率制度的基本类型（四）固定汇率制度（四）固定汇率制度（FixedExchangeRate）3.形式形式（2）布雷顿森林体系下的固定汇率制度）布雷顿森林体系下的固定汇率制度主要特点：主要特点：“双挂钩双挂钩”“一固定一固定”“上下限上下限”“政府干预政府干预”“允许调整允许调整”两种固定汇率制对比两种固定汇率制对比1.共同点共同点:存在平价或金平价存在平价或金平价 汇率稳定汇率稳定2.区别：区别：形成形成调节机制不同调节机制不同稳定程度不同稳定程度不同特里芬两难（特里芬两难（Triffin Dilemma）（五）浮动汇率制度（五）浮动汇率制度（FloatingExchangeRate)1.概念概念 指指汇汇率率水水平平完完全全由由外外汇汇市市场场上上的的供供求求关关系系决决定定，政府不加以任何干预的汇率制度。政府不加以任何干预的汇率制度。2.类型类型（1）按政府是否干预划分）按政府是否干预划分自由浮动自由浮动(FreeFloatingExchangeRate)又称又称“清洁浮动清洁浮动”(CleanFloating)管理浮动管理浮动(ManagedFloatingExchangeRate)又称又称“肮脏浮动肮脏浮动”(DirtyFloating)一、汇率制度的基本类型一、汇率制度的基本类型一、汇率制度的基本类型一、汇率制度的基本类型（五）浮动汇率制度（五）浮动汇率制度（FloatingExchangeRate)（2）按汇率浮动的方式划分）按汇率浮动的方式划分单独浮动（单独浮动（SingleFloat）独立浮动）独立浮动联合浮动联合浮动（JointFloat）共同浮动、集体浮动）共同浮动、集体浮动钉住浮动（钉住浮动（PeggedFloat）钉住某种外币钉住某种外币钉住某些外币组成的钉住某些外币组成的“一篮子货币一篮子货币”一、汇率制度的基本类型一、汇率制度的基本类型（五）浮动汇率制度（五）浮动汇率制度（FloatingExchangeRate)3.浮动汇率制的主要特点浮动汇率制的主要特点汇率浮动形式多样化（我国汇率浮动形式多样化（我国1994年）年）大多采用管理的浮动大多采用管理的浮动汇率波动频繁且幅度大汇率波动频繁且幅度大影响汇率变动的因素多元化影响汇率变动的因素多元化特别提款权等特别提款权等“一篮子一篮子”汇价成为汇率制度的组成部分汇价成为汇率制度的组成部分 一、汇率制度的基本类型一、汇率制度的基本类型1爬行钉住制爬行钉住制（1）指短期内汇率钉住某平价，但根据一组选定的指标）指短期内汇率钉住某平价，但根据一组选定的指标经常的、小幅度调整所钉住的平价的汇率制度。经常的、小幅度调整所钉住的平价的汇率制度。（2）特点：）特点：实行国负有维持平价的义务实行国负有维持平价的义务平价可以进行经常、小幅调整（如平价可以进行经常、小幅调整（如2%-3%）（六）其他汇率制度（六）其他汇率制度一、汇率制度的基本类型一、汇率制度的基本类型2汇率目标区制汇率目标区制（1）泛指将汇率浮动限制在一定区域内的汇率制度泛指将汇率浮动限制在一定区域内的汇率制度（2）特点特点货币当局对汇率波幅制定明确的界限货币当局对汇率波幅制定明确的界限汇率在规定幅度内波动，货币当局可不干预汇率在规定幅度内波动，货币当局可不干预货币当局根据情况可采取必要措施，以维持汇率波动的界限货币当局根据情况可采取必要措施，以维持汇率波动的界限目标区内汇率允许变动的范围一般较大目标区内汇率允许变动的范围一般较大（六）其他汇率制度（六）其他汇率制度一、汇率制度的基本类型一、汇率制度的基本类型3货币局制货币局制（1）概念：）概念：指指一一国国在在法法律律中中明明确确规规定定本本国国货货币币与与某某一一外外国国货货币币保保持持固固定定的的兑兑换换率率，并并且且对对本本国国货货币币的的发发行行做做特特殊要求以保证履行这一法定的汇率制度。殊要求以保证履行这一法定的汇率制度。（2）阿根廷和我国香港特别行政区）阿根廷和我国香港特别行政区（六）其他汇率制度（六）其他汇率制度港元联系汇率制港元联系汇率制联系汇率制最主要特点联系汇率制最主要特点 将将汇汇率率制制度度的的确确定定与与货货币币发发行行准准备备制制度度加加以结合，利用市场机制，互相牵制。以结合，利用市场机制，互相牵制。港元联系汇率制的主要内容：港元联系汇率制的主要内容：（1）发钞银行发行港钞）发钞银行发行港钞（2）发钞银行赎回美元）发钞银行赎回美元（3）众多商业银行等金融机构）众多商业银行等金融机构 （七）（七）IMF对成员国汇率制度的分类对成员国汇率制度的分类严格固定严格固定的汇率制度的汇率制度无独立法定货币的汇率制度无独立法定货币的汇率制度货币局制度货币局制度中间中间汇率制度汇率制度传统固定汇率制度传统固定汇率制度钉住平行汇率带钉住平行汇率带爬行钉住制爬行钉住制爬行带内浮动爬行带内浮动浮动浮动汇率制度汇率制度不事先宣布汇率路径的管理浮动不事先宣布汇率路径的管理浮动单独浮动单独浮动美元化美元化货币联盟货币联盟一、汇率制度的基本类型一、汇率制度的基本类型（八）固定汇率制度与浮动汇率制度（八）固定汇率制度与浮动汇率制度优点优点固定汇率制固定汇率制有利于国际经济交易的发展有利于国际经济交易的发展有利于抑制国际货币投机有利于抑制国际货币投机限制政府不负责任的宏观经济政策限制政府不负责任的宏观经济政策缺点缺点丧失了货币政策的独立性丧失了货币政策的独立性促进了通货膨胀的国际传播促进了通货膨胀的国际传播容易造成汇率制度僵化容易造成汇率制度僵化一、汇率制度的基本类型一、汇率制度的基本类型一、汇率制度的基本类型一、汇率制度的基本类型优点优点浮动汇率制浮动汇率制汇汇率率变变动动（自自发发、连连续续调调整整）对对经经济济冲击作用较小冲击作用较小能够实行独立的财政货币政策能够实行独立的财政货币政策国际收支均衡得以自动实现国际收支均衡得以自动实现减少国际储备量，提高资源利用效率减少国际储备量，提高资源利用效率缺点缺点容易产生投机活动，加剧汇率波动容易产生投机活动，加剧汇率波动不利国际贸易与投资的的发展不利国际贸易与投资的的发展使一国更有通货膨胀倾向使一国更有通货膨胀倾向（八）固定汇率制度与浮动汇率制度（八）固定汇率制度与浮动汇率制度第一节第一节汇率制度的基本类型汇率制度的基本类型（九）影响一国汇率制度选择的主要因素：（九）影响一国汇率制度选择的主要因素：固定汇率制固定汇率制浮动汇率制浮动汇率制经经济济特特征征经济经济规模规模小小大大 经济开放程度经济开放程度 （外贸依存度）（外贸依存度）高高低低贸易商品结构贸易商品结构单一单一多样化多样化贸易商品地区分布贸易商品地区分布集中集中分散化分散化国际金融市场一体化程度国际金融市场一体化程度国内金融市场发达程度国内金融市场发达程度 低低不发达不发达高高发达发达相对通货膨胀率相对通货膨胀率一致一致不一致不一致（一）（一）人民币汇率的演变人民币汇率的演变 1）国民经济恢复时期（）国民经济恢复时期（1949年初年初1952年底）年底）人民币汇率变化频繁，经历先降后升的过程。人民币汇率变化频繁，经历先降后升的过程。2）从我国开始社会主义建设时期到布雷顿森林体系崩）从我国开始社会主义建设时期到布雷顿森林体系崩溃（溃（1953年初年初1971年初）年初）人民币汇率基本保持稳定人民币汇率基本保持稳定3）从布雷顿森林体系崩溃到我国制定贸易内部结算价）从布雷顿森林体系崩溃到我国制定贸易内部结算价之前（之前（1972年初年初1980年底）年底）人民币汇率不断上调人民币汇率不断上调三、人民币汇率制度三、人民币汇率制度三、人民币汇率制度三、人民币汇率制度4）官方牌价与贸易内部结算价并存时期（）官方牌价与贸易内部结算价并存时期（1981年年1月月1日日1984年年12月月31日）日）5）从取消贸易内部结算价到）从取消贸易内部结算价到1994年外汇体制改革前（年外汇体制改革前（1985年年1月月1日日1993年年12月月31日）日）不断下调不断下调6）人民币实行浮动汇率制（）人民币实行浮动汇率制（1994.12005.7）人民币开始实行以市场供求为基础的、人民币开始实行以市场供求为基础的、单一的单一的、有管理的、有管理的浮动汇率制。浮动汇率制。7）人民币实行浮动汇率制（人民币实行浮动汇率制（2005.7）人民币开始实行人民币开始实行以市场供求为基础、以市场供求为基础、参考一篮子货币进行参考一篮子货币进行调调 节节、有管理的浮动汇率制度、有管理的浮动汇率制度（一）（一）人民币汇率的演变人民币汇率的演变 (二二)人民币汇率制度的内容人民币汇率制度的内容直接标价法直接标价法以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度理的浮动汇率制度中国人民银行按照前一营业日外汇市场形成的加权平中国人民银行按照前一营业日外汇市场形成的加权平均汇率，公布人民币对美元、港元、日元三种货币的均汇率，公布人民币对美元、港元、日元三种货币的基准汇率。基准汇率。外汇指定银行按规定自行确定挂牌汇率，对客户买卖外汇指定银行按规定自行确定挂牌汇率，对客户买卖外汇。外汇。挂牌汇率分为买入价、卖出价、中间价、挂牌汇率分为买入价、卖出价、中间价、现钞价。现钞价。现行人民币汇率共有现行人民币汇率共有25种。种。三、人民币汇率制度三、人民币汇率制度三、人民币汇率制度三、人民币汇率制度(三)现行人民币汇率制度的基本特点现行人民币汇率制度的基本特点 1以市场供求为基础以市场供求为基础 2参考一篮子货币进行调节参考一篮子货币进行调节 3有管理的汇率有管理的汇率 4浮动汇率浮动汇率 第二节外汇管制第二节外汇管制一外汇管制概述一外汇管制概述二外汇管制的主要内容二外汇管制的主要内容三货币的可兑换性三货币的可兑换性四我国的外汇管理四我国的外汇管理一、外汇管制概述一）含义：一）含义：一国政府利用各种法令、规定和措施，对一国政府利用各种法令、规定和措施，对外汇的外汇的收、支、存、兑等方面以及国际间结算、外汇汇率、收、支、存、兑等方面以及国际间结算、外汇汇率、外汇市场和外汇资金来源与应用所进行的干预和控制。外汇市场和外汇资金来源与应用所进行的干预和控制。二）目的：二）目的：1）限制进口，促进出口）限制进口，促进出口2）防止资本逃避，限制外汇投机，平衡国际收支）防止资本逃避，限制外汇投机，平衡国际收支3）集中外汇资金，增加外汇储备）集中外汇资金，增加外汇储备4）稳定货币汇率，为本国经济创造良好的环境）稳定货币汇率，为本国经济创造良好的环境三）历史演进When does exchange control happen?金本位制金本位制无管制无管制一次大战一次大战严格管制严格管制29-33危机危机再管制再管制二次大战二次大战严格管制严格管制战后经济发展战后经济发展放松管制放松管制一、外汇管制概述一战结束一战结束取消管制取消管制一、外汇管制概述四）外汇管制的类型四）外汇管制的类型实行严格外汇管制的国家和地区实行严格外汇管制的国家和地区实行部分外汇管制的国家和地区实行部分外汇管制的国家和地区取消外汇管制的国家取消外汇管制的国家一）外汇管制的一）外汇管制的主体主体国家设立专门的外汇管理机构，（法、意）国家设立专门的外汇管理机构，（法、意）国家授权中央银行，（英、美）国家授权中央银行，（英、美）国家行政部门直接管理（国家行政部门直接管理（日）日）二、外汇管制的主要内容二）外汇管制的客体：外汇管制的对象（1）对人：）对人：法人（法人（LegalPerson）居民（居民（Resident）自然人自然人(NaturalPerson)非居民（非居民（Non-Resident）（2）对物：指对国际收支中的各种支付手段、）对物：指对国际收支中的各种支付手段、结算工具和外汇资产的管制。结算工具和外汇资产的管制。二、外汇管制的主要内容二、外汇管制的主要内容（3）对地区（生效区域）对地区（生效区域）管制区域管制区域=国界国界 一般以本国为管制地区，对国外的外汇收支进行一般以本国为管制地区，对国外的外汇收支进行管制。管制。管制区域国界管制区域国界 以货币区为管制地区，对货币区外外汇收支进行管以货币区为管制地区，对货币区外外汇收支进行管制制管制区域国界管制区域国界 某些国家在本国内部不同地区实行不同的外汇管制某些国家在本国内部不同地区实行不同的外汇管制二、外汇管制的主要内容（4）对行业的外汇管制）对行业的外汇管制传统行业传统行业严严高新技术和生活必需的进口高新技术和生活必需的进口松，优惠政策松，优惠政策奢侈品的进口奢侈品的进口严严 （5）对国别的外汇管制）对国别的外汇管制 指一国针对不同的国家、不同地区的情况指一国针对不同的国家、不同地区的情况采取不同的外汇管制政策采取不同的外汇管制政策五）外汇管制对经济的影响五）外汇管制对经济的影响积极影响积极影响消极影响消极影响促进和保护本国工业，促进本国经促进和保护本国工业，促进本国经济发展济发展稳定外汇汇率，抑制通货膨胀，稳稳定外汇汇率，抑制通货膨胀，稳定本国货币金融秩序定本国货币金融秩序实现外部平衡实现外部平衡,改善国际收支改善国际收支增加外汇储备增加外汇储备,增强国际清偿力增强国际清偿力二、外汇管制的主要内容五）外汇管制对经济的影响五）外汇管制对经济的影响积极影响积极影响消极影响消极影响不利于国际分工的发展不利于国际分工的发展扭曲外汇汇率，干扰了外汇市扭曲外汇汇率，干扰了外汇市场功能的有效发挥，降低资源配场功能的有效发挥，降低资源配置的效率置的效率易产生非法交易易产生非法交易管理成本高，效率低管理成本高，效率低加剧国际贸易摩擦加剧国际贸易摩擦二、外汇管制的主要内容1蒙代尔蒙代尔弗莱明模型弗莱明模型宏观经济政策效果宏观经济政策效果（八）汇率政策有效性（八）汇率政策有效性汇率制度汇率制度政政策策资本流动程度低资本流动程度低资本流动程度高资本流动程度高固定汇率制固定汇率制货币政策货币政策有效有效基本无效基本无效财政政策财政政策有效有效有效有效浮动汇率制浮动汇率制货币政策货币政策有效有效有效有效财政政策财政政策有效有效基本无效基本无效由美国经济学家保罗由美国经济学家保罗克鲁格曼（克鲁格曼（PaulR.Krugman)在蒙在蒙代尔代尔弗莱明模型基础上提出。弗莱明模型基础上提出。开放经济条件下，开放经济条件下，汇率稳定、本国货币政策独立性和资汇率稳定、本国货币政策独立性和资本自由流动本自由流动难以兼得。难以兼得。2“三元悖论三元悖论”（也称（也称“三难选择三难选择”）汇率稳定汇率稳定货币政策独立性货币政策独立性资本自由流动资本自由流动（八）汇率政策有效性（八）汇率政策有效性