(本科)第三章--资本预算基础-资金时间价值.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件,*,第三章 资本预算基础,:,资金时间价值,（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件,引导案例,拿破仑与“赠送玫瑰花”诺言,为什么,3,路易在一个世纪之后会变成,1375596,法郎？,（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件,第一节 资金时间价值,一、资金时间价值的含义,资金时间价值，是指现在,1,元钱与未来,1,元钱之间的价值关系，也经常被称为资金时间价值。,（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件,为什么不同时期之间的货币价值不相等？,通货膨胀,不确定性,机会成本,（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件,计量资金时间价值的两种主要方法：,终值（,future value,，,FV,）,当前资金在未来某个时刻的价值,现值（,present value,，,PV,）,确定未来某个时刻的资金在现在时点的价值,终值和现值是一个相对的计算过程，二者互为逆运算,（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件,单利（,Simple interest,）,仅对期初的本金计算利息，当期利息不会在当期末加入本金后作为下一期计算利息的基础，即每个时期计算利息的基础都是期初的本金。,复利（,Compound interest,）,是指当期利息会在当期末加入本金后作为下一期计算利息的基础，即上个时期的利息在以后每个时期都会产生利息，这也就是所谓的“利滚利”。,（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件,现金流量图,（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件,二、终值与复利,复利终值,例题,：假设现在将,100,元存入银行，利率为,10%,，,10,年后可以得到多少钱？,（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件,三、现值与贴现,复利现值,例题,：假设投资者计划在未来,10,年后获得本息,100,元，利率为,10%,，现在应该存入银行多少钱？,（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件,第二节 年金,年金（,annuity,）,在一定时期内，每期时间间隔相同且不间断、每期金额相等且方向相同的系列现金流。,（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件,一、普通年金（,Ordinary Annuity,）,又称为后付年金，其现金流量的首次支付发生在第,1,期期末，是指在一定期限内、每期期末发生的等额现金流。,（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件,（一）普通年金终值,年金终值系数,（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件,（二）普通年金现值,年金现值系数,（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件,（三）普通年金的变化,1.,预付年金（,Annuity Due,）,（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件,预付年金终值,（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件,预付年金现值,（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件,2.,递延年金（,Deferred Annuity,）,（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件,二、永续年金（,Perpetual Annuity,）,没有到期时间、能够永远持续的年金就是永续年金。,（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件,永续年金现值,（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件,思考：如果永续年金的首次现金流支付不是发生第,1,期，而是产生了延期支付的情形，此时如何计算永续年金现值？,（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件,三、永续增长年金（,Growing Perpetuity Annuity,）,一系列无止境的、每期按固定比率增长的现金流。,（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件,永续增长年金的复利现值,（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件,四、增长年金,指有限时期内按固定比率增长的现金流。,（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件,增长年金的复利现值：,（本科）第三章 资本预算基础 资金时间价值ppt课件,