香港联系汇率制.pptx

香港联系汇率制？汪海潮 范瑛琦 王广洁目录1香港联系汇率制度概况298香港金融危机回顾3香港汇率制度改革方向4香港联系汇率制的未来香港联系汇率制度概况香港联系汇率制形成的原由政治前景不明朗资金大量外流巨大的贬值压力港元钞票由三家发钞银行负责发行，并以美元按固定汇率提供十足支持。固定汇率美元港元纸币HK$7.8=US$1香港联系汇率制度概况香港联系汇率制香港联系汇率制度概况香港联系汇率制如何运作政府通过对发钞银行的汇率控制，维持着整个港币体系对美元汇率的稳定联系1市场汇率在1:7.8的水平上做窄幅波动，并自动趋近2香港联系汇率制度概况香港联系汇率制如何运作香港联系汇率制度概况香港联系汇率制如何运作香港联系汇率制度概况联系汇率制的利联系汇率制下的港币与美元汇率稳定，保证资金的流入流出，因此保证香港经济发展所需的基本资金。1促进香港经济增长联系汇率制下的港币的发行机制，能够有效的约束港币的发行，防止政府用发行货币的方式弥补财政赤字，抑制通货膨胀。2抑制通货膨胀联系汇率制的实施有助于增加人们对港币价值的信心。即使外部局势动荡，也不会像浮动汇率制下的汇率变动那么大。有助于稳定香港经济。2提高香港承受外界政治经济冲击的能力亿HKD公元/通用格式公元/通用格式公元/通用格式公元/通用格式公元/通用格式公元/通用格式公元/通用格式公元/通用格式公元/通用格式公元/通用格式公元/通用格式公元/通用格式公元/通用格式公元/通用格式公元/通用格式公元/通用格式公元/通用格式公元/通用格式公元/通用格式公元/通用格式公元/通用格式公元/通用格式公元/通用格式公元/通用格式公元/通用格式公元/通用格式公元/通用格式公元/通用格式公元/通用格式公元/通用格式公元/通用格式g/通用格式g/通用格式g/通用格式g/通用格式g/通用格式g/通用格式g/通用格式g/通用格式g/通用格式g/通用格式g/通用格式0.00%5.00%10.00%15.00%-5.00%-10.00%香港GDP及增长率（数据来源：BVD-CHELEM）实际GDP(亿HKD)GDP增长率香港联系汇率制度概况联系汇率对外来冲击的承受能力数据来源：香港金管局香港联系汇率制度概况联系汇率制的弊根据经济学家克鲁格曼的“三元悖论”，香港选择了汇率的稳定性和资本的流动性，就必然放弃货币政策的独立性。1丧失了货币政策的独立性，易受美国经济的影响联系汇率制使得香港进出口在很大程度上被动接受美元汇价的变化，不能通过本币汇率的调整来调节国际收支。2无法通过汇率的调整调节国际收支为维持联系汇率制必须保持大量外汇储备，以便使香港的金管局在必要时有能力进行市场干预，加强公众对维持联系汇率制的信心。3占用了大量的发展与建设资金香港金融危机回顾金融炒家如何获利战前准备货币市场拆借大量港币股票市场借入成份股期货市场累计期指空头香港金融危机回顾金融炒家如何获利抛空港币，卖出港币远期合约货币市场利率飙升股市下跌股指期货大幅下跌股票市场抛空成份股股市下跌投资者对香港经济和港币信心下降，抛出港币换美元，港币继续贬值1997-01-021997-01-171997-02-031997-02-201997-03-071997-03-241997-04-101997-04-251997-05-121997-05-271997-06-121997-06-271997-07-171997-08-011997-08-191997-09-031997-09-191997-10-081997-10-241997-11-101997-11-251997-12-101997-12-291998-01-141998-02-031998-02-181998-03-051998-03-201998-04-071998-04-241998-05-131998-05-281998-06-121998-06-291998-07-151998-07-301998-08-141998-08-311998-09-151998-09-301998-10-201998-11-051998-11-201998-12-071998-12-22恒生指数收盘指数数据来源：国泰安数据服务中心香港金融危机回顾香港联系汇率制面临新的考验？新一轮热钱涌来 金管局十度入市热钱涌港原因多 美推量宽乃祸首热钱或将持续 规模远逊上一轮香港汇率制度改革方向1.实行自由浮动的汇率制度2.港币与人民币挂钩3.港币盯住一篮子货币制度4.港币同时以人民币和美元作为盯住货币的复本位制度香港联系汇率制改革方向香港汇率制度改革方向1.实行自由浮动的汇率制度需要大量的外汇储备波动性大，对市场缺乏信息易导致金融风暴香港汇率制度改革方向2.港币与人民币挂钩利：反映香港与中国内地经济的紧密性和同步性人民币实施盯住一篮子货币中包含美元弊：要求人民币是可自由兑换货币市场信心不足香港汇率制度改革方向3.港币盯住一篮子货币制度利：通过盯住一篮子货币汇价可以降低通胀弊：失去联系汇率制高透明度、运作简单和高效率的特点增加香港进出口商的汇率风险香港汇率制度改革方向利：粤港整合后香港更依附于内地经济，因此人民币将无可避免地参与香港的经济体系；与美元挂勾的联汇制仍然需要维持，以减低出口商风险和吸引外资；我们还须正视港府可能“永远无法平衡财赤”而使得财赤连年恶化的现实情况；港人对港官外汇操作水平有疑虑，因此应该缩小港官的外汇操作空间。弊：复本位制度如同金本位制度一样有致命的缺点，那就是两个准备货币间的比价波幅太大，就会导致该系统的崩溃4.港币同时以人民币和美元作为盯住货币的复本位制度香港汇率制度改革方向美国大肆量化宽松及人民币持续升值目前香港的情况财政结余几乎年年盈余拥有庞大的外汇储备香港金融体制稳定，监管审慎与大陆贸易往来越来越多，与美国经济发展步伐差距变大香港汇率制度的未来香港CPI指数数据来源：BVD-EIU CountryData香港汇率制度的未来香港恒生指数数据来源：新浪财经香港汇率制度的未来香港国际收支负债表特征（单位：亿美元）数据来源：BVD-CHELEM香港汇率制度的未来香港与大陆、美国贸易对比数据来源：香港金管局年报经济及银行业概况香港汇率制度的未来2011年香 港 的 主 要 貿 易 伙 伴数据来源：香港金管局年报经济香港汇率制度的未来结论我们小组认为：目前阶段，联系汇率制更适合香港长远来看，与人民币挂钩，可能是更好的选择结语香港汇率制度将走向何方？我们拭目以待THANKS