货币创造.pptx

现代货币创造机制现代货币创造机制现在的货币供给现在的货币供给o银行券银行券o金属硬辅币金属硬辅币o银行活期存款银行活期存款o定期存款和居民储蓄定期存款和居民储蓄o通货通货存款货币存款货币关于货币创造的关于货币创造的“分工分工”o中央银行创造中央银行创造银行券或者通货银行券或者通货o商业银行创造商业银行创造存款货币存款货币商业银行的货币创造商业银行的货币创造o现代商业银行具有发行银行券和创造存款货现代商业银行具有发行银行券和创造存款货币的功能。当银行券的发行权收归中央银行币的功能。当银行券的发行权收归中央银行之后，则集中体现为创造存款货币之后，则集中体现为创造存款货币o商业银行创造存款货币与银行商业银行创造存款货币与银行在支票存款基在支票存款基础上组织的转账结算服务础上组织的转账结算服务密切联系密切联系从最简单情形开始从最简单情形开始o无银行条件下无银行条件下n货币的存在形态即通货，故：货币供给通货货币的存在形态即通货，故：货币供给通货o引入银行后引入银行后n若银行存在的意义是为存款者提供一个安全保若银行存在的意义是为存款者提供一个安全保存货币的场所，所有存款都以准备金形式出现存货币的场所，所有存款都以准备金形式出现n公众可以自己持有货币公众可以自己持有货币(通货通货)，或者让银行保，或者让银行保存货币存货币(存款存款)n完全准备制下，经济中使用的通货与存款此消完全准备制下，经济中使用的通货与存款此消彼涨，银行体系不创造货币彼涨，银行体系不创造货币完全准备制度完全准备制度金属铸币时代的银行金属铸币时代的银行铸币流出银行的两种情况铸币流出银行的两种情况客户从存款账户提取铸币用于发放工资或小客户从存款账户提取铸币用于发放工资或小客户从存款账户提取铸币用于发放工资或小客户从存款账户提取铸币用于发放工资或小额零星支付额零星支付额零星支付额零星支付支票转账结算中银行对外结清应收应付差额支票转账结算中银行对外结清应收应付差额支票转账结算中银行对外结清应收应付差额支票转账结算中银行对外结清应收应付差额部分准备制度部分准备制度o假设全部存款都是活期存款假设全部存款都是活期存款(可签发支票可签发支票)o假设银行凭经验对每笔存款提取假设银行凭经验对每笔存款提取20%的库存的库存铸币铸币(部分准备制部分准备制)o假设银行将库存以外的铸币全部贷出假设银行将库存以外的铸币全部贷出o假设所有存、贷款客户都不提取铸币，全部假设所有存、贷款客户都不提取铸币，全部使用银行转账结算系统进行支付使用银行转账结算系统进行支付原始存款和派生存款原始存款和派生存款o开始的开始的10000元铸币存款全部变为铸币库存元铸币存款全部变为铸币库存o通过银行的存、放、汇业务，通过银行的存、放、汇业务，10000元铸币元铸币存款使银行共发放存款使银行共发放40000元贷款，总共吸收元贷款，总共吸收50000元存款元存款o全部存款中，有铸币对应的称为全部存款中，有铸币对应的称为原始存款原始存款，无铸币对应的称为无铸币对应的称为派生存款派生存款o在原始存款基础上出现派生存款，就是商业在原始存款基础上出现派生存款，就是商业银行存款货币的创造银行存款货币的创造现代金融制度的存款货币创造现代金融制度的存款货币创造o前提条件前提条件n部分准备制度部分准备制度n银行清算体系银行清算体系o原始存款从哪里来？原始存款从哪里来？n银行券存入银行券存入n存入国库拨款支票存入国库拨款支票n向央行借款向央行借款/贴现贴现n向央行出售外汇向央行出售外汇存款货币银行体系以外存款货币银行体系以外o假设假设n全部存款都是活期存款全部存款都是活期存款n法定准备率法定准备率rd20%n超额准备率超额准备率e0n现金漏损率现金漏损率c0n原始存款原始存款10000元元现代金融制度下的存款货币创造现代金融制度下的存款货币创造与金属铸币时代并无实质性不同与金属铸币时代并无实质性不同商业银行在中央银行商业银行在中央银行所开立的存款账户所开立的存款账户o无论以哪种具体形式出现，原始存款最终都无论以哪种具体形式出现，原始存款最终都要表现为商业银行在中央银行要表现为商业银行在中央银行准备存款的增准备存款的增加额加额Ro若法定存款准备率为若法定存款准备率为rd，则商业银行吸收到则商业银行吸收到的存款总额的存款总额o商业银行共计发放贷款商业银行共计发放贷款o一笔原始存款可以派生出数倍的存款总额，一笔原始存款可以派生出数倍的存款总额，这是存款货币银行整体运行的结果这是存款货币银行整体运行的结果o其间的每一笔存款和每一笔贷款都是有实实其间的每一笔存款和每一笔贷款都是有实实在在货币金额为内容的经济行为，没有任何在在货币金额为内容的经济行为，没有任何凭空凭空“创造创造”o从单个银行的业务行为来看，没有创造一分从单个银行的业务行为来看，没有创造一分货币；但这些行为通过银行清算体系联系起货币；但这些行为通过银行清算体系联系起来就发生质的变化来就发生质的变化 存款货币银行是惟一直接影响货币供给的金融机构；要注意的是，存款货币银行是惟一直接影响货币供给的金融机构；要注意的是，银行体系创造货币增加经济的流动性，但不会直接增加经济的财富。银行体系创造货币增加经济的流动性，但不会直接增加经济的财富。派生倍数派生倍数o指存款货币创造机制所决定的存款货币总额指存款货币创造机制所决定的存款货币总额与原始存款相比的最大扩张倍数，若以与原始存款相比的最大扩张倍数，若以K表表示活期存款派生倍数，则示活期存款派生倍数，则oK只是理论上原始存款可能扩张的最大倍数，只是理论上原始存款可能扩张的最大倍数，考虑实际过程时需对公式加以修正考虑实际过程时需对公式加以修正修正修正I：区分存款类型：区分存款类型o考虑由活期存款分裂出部分定期存款考虑由活期存款分裂出部分定期存款o补充假设补充假设n定期存款定期存款T的法定准备率的法定准备率rtn定活存款比定活存款比o推导推导若若R10000，rd20%，rt5%，t0.5比较比较K、D、L与之前有什么变化？与之前有什么变化？oK变小，变小，D变小，说明考虑定期存款的条件变小，说明考虑定期存款的条件下，相同原始存款的派生能力下降下，相同原始存款的派生能力下降oL变大，因为相同原始存款引出的存款总额变大，因为相同原始存款引出的存款总额增加，银行的贷放能力提高增加，银行的贷放能力提高修正修正II：存在提现活动：存在提现活动o考虑客户提现行为导致部分现金流出考虑客户提现行为导致部分现金流出o补充假设补充假设n现金漏损率现金漏损率o推导推导比较比较比较比较KK、D D、L L与之前有什么变化？与之前有什么变化？与之前有什么变化？与之前有什么变化？修正修正III：存在超额准备金：存在超额准备金o考虑银行没有将法定准备以外的存款金额考虑银行没有将法定准备以外的存款金额全部贷出全部贷出o补充假设补充假设n超额准备率超额准备率o推导推导比较比较比较比较KK、D D、L L与之前有什么变化？与之前有什么变化？与之前有什么变化？与之前有什么变化？引入中央银行的货币供给模型引入中央银行的货币供给模型o中央银行发行的中央银行发行的“现金现金”是怎样进入流通的是怎样进入流通的？o中央银行与商业银行存款货币创造过程有什中央银行与商业银行存款货币创造过程有什么关系？么关系？现金是怎样进入流通的现金是怎样进入流通的中央银行中央银行储备货币储备货币通货通货/现金现金准备存款准备存款商业银行商业银行存款准备金存款准备金库存现金库存现金央行准备存款央行准备存款人民币发行与回笼人民币发行与回笼o人民银行设立发行库，各商业银行网点设人民银行设立发行库，各商业银行网点设立业务库立业务库o由上级银行和同级人民银行核定业务库库由上级银行和同级人民银行核定业务库库存限额存限额发行库发行库业务库业务库经济主体经济主体两点结论两点结论o已经存在于流通中的现金，全都是存款货币已经存在于流通中的现金，全都是存款货币银行过去从中央银行准备存款账户上陆续提银行过去从中央银行准备存款账户上陆续提现形成的现形成的o现金发行总量逐年增长，必须不断补充准备现金发行总量逐年增长，必须不断补充准备存款存款如何补充准备存款如何补充准备存款o不断补充准备存款必须要有不断补充准备存款必须要有中央银行支持中央银行支持n单个银行可以考虑同业拆借等方式，但不改变单个银行可以考虑同业拆借等方式，但不改变在央行的准备存款总量在央行的准备存款总量n央行支持表现为央行支持表现为中央银行资产规模扩大中央银行资产规模扩大中央银行资产规模扩大中央银行资产规模扩大n新增准备存款成为商业银行的原始存款，经过新增准备存款成为商业银行的原始存款，经过存款货币创造过程将一分为二存款货币创造过程将一分为二n央行补充准备存款是个连续过程：一方面积累央行补充准备存款是个连续过程：一方面积累了资产，另一方面由此形成准备存款余额和通了资产，另一方面由此形成准备存款余额和通货两大负债项目货两大负债项目o在中央银行资产负债表上的表现在中央银行资产负债表上的表现资产资产+负债负债+通货通货 C准备存款准备存款 R基础货币基础货币 B基础货币与货币供给基础货币与货币供给B：Ms：o货币乘数货币乘数货币供给与基础货币的比值货币供给与基础货币的比值基础货币与存款货币创造基础货币与存款货币创造o从流通中货币数量上看，从流通中货币数量上看，D占主要比重，是占主要比重，是经过商业银行存贷业务倍数创造而成经过商业银行存贷业务倍数创造而成n创造能力受创造能力受r、c、e等因素影响等因素影响n但首要问题是获得原始存款但首要问题是获得原始存款o原始存款来源于中央银行提供的原始存款来源于中央银行提供的BnB及其数量增减直接影响及其数量增减直接影响R，从而决定着商业银，从而决定着商业银行存款货币创造的根本行存款货币创造的根本o基础货币与存款货币创造之间是基础货币与存款货币创造之间是源与流源与流的关的关系系货币创造能否无限量？货币创造能否无限量？o就通货发行而言就通货发行而言n金属货币制度下有皮尔条例控制，信用货币制金属货币制度下有皮尔条例控制，信用货币制度下或许只要求中央银行度下或许只要求中央银行“有存款就需付钞有存款就需付钞”n而对于中央银行来说印钞付钞绝非难事而对于中央银行来说印钞付钞绝非难事o就存款货币创造而言就存款货币创造而言n只要准备率不为零，或存在现金漏损，一定金只要准备率不为零，或存在现金漏损，一定金额的原始存款总会有存款货币的最大派生倍数额的原始存款总会有存款货币的最大派生倍数n问题在于原始存款是否可以不断增加问题在于原始存款是否可以不断增加问题自然转换成为：中央银行的基础货币创造能否无限量？问题自然转换成为：中央银行的基础货币创造能否无限量？中央银行运作规律中央银行运作规律o扩大资产业务并不以负债增加为前提扩大资产业务并不以负债增加为前提n中央银行既不需要库存现金，也无处保存准备中央银行既不需要库存现金，也无处保存准备存款存款n中央银行任何资产扩大均会有商业银行准备存中央银行任何资产扩大均会有商业银行准备存款和通货发行与之对应款和通货发行与之对应n“先有资金运用，后有资金来源先有资金运用，后有资金来源”是中央银行是中央银行特有的权力特有的权力o资产业务能力并非毫无约束资产业务能力并非毫无约束n就技术层面、可能性而言，中央银行支持存款就技术层面、可能性而言，中央银行支持存款货币银行创造信用货币的能力无限货币银行创造信用货币的能力无限n从客观经济过程来看，中央银行资金运用要面从客观经济过程来看，中央银行资金运用要面对很强的约束力对很强的约束力 强行支持无限制的货币创造，容易导致通货强行支持无限制的货币创造，容易导致通货强行支持无限制的货币创造，容易导致通货强行支持无限制的货币创造，容易导致通货膨胀，受到客观经济过程的惩罚膨胀，受到客观经济过程的惩罚膨胀，受到客观经济过程的惩罚膨胀，受到客观经济过程的惩罚若微观主体没有相应的需求，中央银行有能若微观主体没有相应的需求，中央银行有能若微观主体没有相应的需求，中央银行有能若微观主体没有相应的需求，中央银行有能力也无法支持存款货币创造或通货发行力也无法支持存款货币创造或通货发行力也无法支持存款货币创造或通货发行力也无法支持存款货币创造或通货发行评价现行货币制度评价现行货币制度o最节约的货币制度最节约的货币制度n节约货币材料节约货币材料n节省流通费用节省流通费用n流通速度加快，减少货币需要量流通速度加快，减少货币需要量o要多少货币供给，就可创造多少货币供给要多少货币供给，就可创造多少货币供给n货币创造技术层面上没有约束货币创造技术层面上没有约束o双层次控制机制双层次控制机制n微观层次：商业银行存款货币创造微观层次：商业银行存款货币创造o分散决策，面对多样化的客观需求分散决策，面对多样化的客观需求o自我约束，对客户需求加以评价和筛选自我约束，对客户需求加以评价和筛选n宏观层次：中央银行提供货币创造宏观层次：中央银行提供货币创造“源头源头”o集中决策，向经济生活供应基础货币集中决策，向经济生活供应基础货币o宏观调控，总体评价货币供给是否合理宏观调控，总体评价货币供给是否合理第一道关口第一道关口第一道关口第一道关口第二道关口第二道关口第二道关口第二道关口