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杠杆比率——长期偿债能力分析
长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力，包括企业对债务的承受能力
和偿还债务的保障能力。长期偿债能力的强弱是反映财务状况稳定和安全程度
的重要标志。评价长期偿债能力的指标是财务杠杆比率。杠杆比率就是以借款
利率为支点，通过分析资本结构来比较负债和股东权益的关系，评价企业负债
经营的能力。
评价企业长期偿债能力，从偿债义务看，包括按期支付利息与到期还本两
个方面，从偿债的资金来源看，应该是企业的经营利润及经营活动产生的现金，这是因为在企业正常的生产经营过程中，不可能靠变卖资产还债，而应该靠实现的利润和现金来还债。如果企业具有足够的获利能力，又能从经营活动中获到足够的现金资源，则偿还债务就有了保障，反之，债权人要承担这种风险。
衡量长期偿债能力的指标有资产负债效率、负债与股东权益比率、负债与有形净资产比率、利息保障倍数等，现分述如下：
1、资产负债率。
资产负债率又称负债比率，是企业负债总额对资产总额的比率，它说明在企业总资产中债权人提供资金所占的比重以及企业资产对债权权益的保障程度。该比 率的计算公式为：
资产负债率=负债总额 / 资产总额 *100%
2、负债与股东(或所有者)权益比率。
负债与股东权益比率是指负债总额与股东权益总额的比例关系，用来表示股东权益的保障程度。其计算公式为：
负债与股东权益比率=负债总额 / 股东权益总额 *100%
该比率越低，表明企业长期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高，承担的风险越小，反之，比率越高，则表明企业的长期偿债能力越低。当然这一比率也不宜过低，若股东权益比重过大，尽管偿还长期债务的能力很强，但企业财务杠杆的作用就会削弱。
3、负债与有形净资产比率。
负债与有形净资产是负债与有形净资产的比例关系，用来表示有形净资产对债权人权益的保障程度。其计算公式如下：
负债与有形净资产比率=负债总额 / 有形净资产 *100%
有形净资产=股东权益—无形资产—递延资产
该比率的分母剔除了资产总额中那些价值存在着极大的不确定性的资产，与资产负债率相比，它更能合理稳健地衡量企业在清算时对债权人权益的保障程度。
4、利息保障倍数。
利息保障倍数是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率，是用以衡量企业偿还负债利息的指标。其计算公式为：
利息保障倍数=（本期利润总额+所得税+利息费用） / 利息费用
企业生产经营所获得的息税前利润对于利息费用的倍数越高，说明支付利息的能力越强，因此，它既是企业潜在经营的前提，又是衡量企业长期偿债能力强弱的标志。利息倍数究竟多大为宜，这要根据企业的历史经验并结合行业特点判断。