金融风险管理考试要点归纳.doc

金融风险的概念 是指金融变量的变动所引起的资产组合未来收益的不确定性。
违约风险 是指债务人还款能力的不确定性
信用风险 是指债务人或者交易对手未能履行合约规定的义务或因信用质量发生变化导致金融工具的价值发生变化，给债权人或金融工具持有人带来损失的风险。
信用评级 是评估受评对象信用风险的大小
市场风险 是指金融机构在金融市场的交易头寸由于市场价格因素的变动而可能遭受的收益或损失。
利率风险 是指银行的财务状况在利率出现不利变动时所面临的风险。
久期 债券在未来产生现金流的时间的加权平均,其权重是各期现金值在债券价格中所占的比重。
流动性风险 是指由于流动性不足而导致资产价值在未来产生损失的可能性
操作风险 由不完善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件所造成损失的风险

金融风险的特点：
普遍性、不确定性、主观性、隐蔽性、扩散性、或然性、内外部因素的相互作用性、可转换性、叠加性。
金融风险的分类：市场分析、信用风险、操作风险、流动性风险
金融风险的识别原则：
实时性原则（金融风险时常处于动态变化当中，因而要实时关注、连续识别、即时调节）、准确性原则（如果识别不准确会给后续风险处理带来延误或者产生新风险）、系统性原则（经营活动是一环扣一环的，每一项活动都会带来一种或朵）、成本效益原则（随着金融风险识别活动的进行，边际收益会越来越少，因而需要权衡成本和收益，以选择和确定最佳的识别程度与识别方法，使得风险识别活动活动最大效益）
金融风险识别方法
现场调查法，是指金融风险识别主体通过对可能存在风险的各项业务及其所涉及的部门进行详尽的现场调查来识别金融风险的方法。优点：简单、实用、经济，能获得第一手资料，保证所得信息的可靠性。缺点：花费大量人力财力，很难准确把握调查重点难点，对调查人员是一个巨大挑战。
问卷调查法，是指通过调查人员发放问卷调查表让被调查人员现场填写来识别金融风险的方法。优点：节省大量的人力、物力和时间，有助于降低风险管理的成本，而且同样可以获取大量信息。缺点：问卷调查表微小漏洞都可能导致获得的调查资料和信息不可靠。
情景分析法，先利用有关数据、曲线与图表等资料对未来状况进行描述，然后再研究当某些因素发生变化时，又将出现何种风险以及将导致何种损失和后果。优点：可以识别和测定资产组合所面临的最大可能损失。缺点：分析主要依靠分析者的分析角度选取，不同人分析有不同的分析角度，所以比较难把握。
金融风险管理的策略方法
风险规避策略：通过计划的变更来消除风险或风险发生的条件，保护目标免受风险的影响。比方说，知道了将要开展的一个业务是有风险的，我们可以选择不开展它。但是在规避这项风险的同时我们也放弃了收益的机会，这是一项消极的风险管理策略。
风险转移策略：通过购买某种金融产品或采取其他合法的经济措施将风险转移给其他经济主体的一种策略性选择。风险转移可分为保险转移和非保险转移。
风险分散策略：通过多样化的投资来分散和降低风险的策略。但是风险分散是有成本的，主要是分散投资过程中增加的各项交易费用。
风险对冲策略：通过投资或购买与标的资产收益波动负相关的某种资产或衍生品，来冲销标的资产潜在损失的一种策略性选择。意图在不放弃风险活动的同时采取一系列措施，来减少和避免最后的风险损失，或是降低损失发生时产生的成本。
风险补偿策略：商业银行在所从事的业务活动造成实质性损失之前，对所承担的风险进行价格补偿的策略性选择。
风险承担策略：金融机构理性地主动承担风险，以其内部资源如风险准备金、自有资金来弥补可能发生的损失。
VaR公式：

假设股票A的收益率服从正态分布，且年标准差为30%（按252个工作日计算），某投资者购买了100万元的股票A，请问：（1）在95%置信水平下，样本观察时间段为1天、1周的VaR为多少？（每周按5个工作日计算）
1年=100×1.96×30%=58.8
1天=1年/=3.704
1周=1天×=8.283
（2）在置信水平为99%下，样本观察时间段为1天、1周的VaR分别是多少？
1年=100×2.33×30%=69.9
1天=1年/=4.4033
1周=1天×=9.8461
信用评级的好处：
①对借款人而言，信用评级可以为其扩大筹资渠道，降低筹资成本和稳定资金来源
②对投资者而言，可以徐苏了解债务人的信用风险等级、趋势等信息，以做出投资判断，估计投资收益率。
③对金融中介机构而言，信用评级可作为其对证券定价与销售的重要参考指标，对新发行的有价证券尤其具有价值。

KMV模型基本原理及内容
债务人的资产价值变动是驱动信用风险产生的本质因素，所以只要确定了债务人资产价值变动所遵循的规律和模型，就可实现估计违约率的目的。
优点：有较强说服力、预测能力强、更有利于对贷款的定价
缺点：使用范围有局限性，主要适用于上市公司、企业资产价值要服从正态分布，而实际的公司大多不服从正态分布、不能对长期债务的不同类型加以分辨、是一种静态模型。

CreditRisk + 模型的基本假设
（1） 假定模型考虑的时间期限为1年
（2） 风险资产组合包括N个债务人，组合中每一个债务人在1年内违约时随机的，记违约概率为（i=1,2，...，N）
（3） 在组合中，任何特定的债务人的违约概率都很小，不同期间内的违约互不相关，不同债务人的违约相互独立
（4） 组合中，不同的风险暴露相互独立
（5） 给定期间内，违约的概率分布服从泊松分布

某商业银行未来4—5星期的资金需求和资金供给的情况如下表，其中现金需求和现金供给的评分也在表内
资金供给
资金需求
排序分数
金额（百万元）
排序分数
金额（百万元）
5
10
5
11
4
3
4
2
3
6
3
7
2
8
2
9
1
4
1
8
（1） 求该商业银行在这段时间内流动性缺口，并说明它的流动性风险情况
流动性缺口=流动需求－流动供给=（11+2+7+9+8）－（10+3+6+8+4）=6＞0，即说明流动性风险大
（2） 求该商业银行在这段时间的修正流动性缺口
修正缺口=（11×5+4×2+7×3+9×2+8×1）－（10×5+3×4+6×3+8×2+4×1）=10

市场风险的分类
利率风险：市场利率变动的不确定性给金融机构造成损失的可能性。
汇率风险：由特定货币敞口或者特定货币资产的不完全对冲而引起的风险。
股票价格风险：金融机构在一段时期持有股票等有价证券或期货等金融衍生品因其价格发生不利变动，给金融机构带来未来预期损失的市场风险。
商品价格风险：所持有的各类商品及其衍生头寸商品因价格发生不利变动而给金融机构带来可能性损失。
信贷息差风险：息票和期限合理调整后的政府债券和公司债券之间的收益差额。

久期公式

D——久期
——证券在第t期期末收到的现金流
——证券在第t期期末收到的现金流现值
T——时间（以年为单位）
N——证券剩余的期限

流动性风险分类
资产流动性风险：是指银行持有的资产可以随时得到偿付或者在不贬值的情况下销售出去，即无损失状态下迅速变现的能力，资产的变现能力越强，所付成本越低，则流动性越强。
融资流动性风险：一家金融机构缺乏资金而没有能力筹集新资金来偿还到期债务而产生的风险。

假定银行有两种资产：占比50% 的一个月期国债和占比50% 的房地产贷款。如果银行必须在今天出售国债，则只能以90元的价格售出面值为100元的国债，而如果在到期日出售，银行将收回面值100元；如果银行必须在今天出售房地产贷款，则只能从每100元中收回75元，而如果在一个月后出售该贷款，它将收回95元。于是，该银行资产组合一个月的流动性指数为
I=0.5×（90/100）＋0.5×（75/95）=0.9

流动性缺口分析法
在未来某预测期中预计的资金需求量与预计的资金供给量之间的差额。
不足：该方法将资金需求与供给简单相减，忽略了不同资金来源渠道和不同的资金运用方式之间的流动性差异，为了弥补以上不足，应为资金需求量和供求量进行加权。
具体操作步骤：①把资金来源按照稳定性程度进行排序②给每一个稳定性级别打分③对流动性的供给和运用分别加权打分。

久期缺口
一个资产组合的久期等于个单个资产久期的加权平均，其中权重是各单个资产的市场价值占资产组合总市场价值的比重。

＞0，产生流动性风险
＜0，流动性状况良好

资金匹配法
针对资金汇集法的不足提出了的，该法认为金融机构的流动性状况与其资金来源密切相关。

A公司为黄大豆出口商，与美国B公司签订一份出售黄大豆合约，在两个月后交收黄大豆，A公司预期两个月后黄大豆会涨价，于是在与B公司签订合同的同时买入一份黄大豆期货合约，两个月后黄大豆价格真的涨了，A公司在期货市场上的盈利刚好可以冲抵在现货市场上的因价格上涨而增加的成本。
分析：A公司在此过程中采用的风险管理方法为风险对冲，A公司是黄大豆出口方，两个月后要卖出黄大豆，因为预期黄大豆会升值，这样会提高A公司的经营成本，于是A公司决定在期货市场上买入黄大豆期货合约对冲现货市场上因黄大豆升值所带来的风险。