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项目四　营运资金管理（习题答案）  

一、单项选择题。 
1.对的答案：C
答案解析：企业为应付紧急状况而需要保持的现金余额基于防止动机，它重要取决于：企业乐意承担风险的程度、企业临时举债能力的强弱、企业对现金流量预测的可靠程度。
2.对的答案：B
答案解析：现金管理成本具有固定成本的性质，在一定范围内与现金持有量关系不大，属于决策无关成本；放弃的再投资收益即机会成本属于变动成本，它与现金持有量成正比例关系；固定性转换成本与现金持有量成反比例关系；短缺成本与现金持有量反方向变动。
3.对的答案：D
答案解析：现金持有量的成本分析模式考虑的是机会成本和短缺成本，现金持有量的存货模式考虑的是机会成本和固定性转换成本，因此两者均考虑的原因是机会成本。
4.对的答案：C
答案解析：分散收账收益净额＝（分散收账前应收账款投资额－分散收账后应收账款投资额）×企业综合资金成本率－因增设收账中心每年增长费用额，本题中，分散收账收益净额＝（500－200）×10％－10＝20（万元）
5.对的答案：A
答案解析：应收账款平均收账天数＝360/10＝36（天），因此应收账款机会成本＝500/360×36×60％×8％＝2.4（万元）。
6.对的答案：A
答案解析：企业在制定或选择信用原则时应考虑三个基本原因：（1）同行业竞争对手的状况；（2）企业承担违约风险的能力；（3客户的资信程度。
7.对的答案：C
答案解析：资本反应了客户的经济实力与财务状况的优劣，是客户偿付债务的最终保证。
8.对的答案：C
答案解析：应收账款收现保证率＝（当期必要现金支出总额－当期其他稳定可靠的现金流入总额）/当期应收账款总计金额=（500-300）/800=25%。
9.对的答案：B
答案解析：仓库的折旧费、仓库职工的固定月工资属于存货的固定储存成本，其他三项均属于存货的变动性储存成本。
10.对的答案：D
答案解析：存货经济进货批量基本模式的假设前提包括：
（1）一定期期的进货总量可以精确的予以预测；
（2）存货的消耗比较均衡；
（3）价格稳定、不存在数量折扣且能一次到货；
（4）仓储条件以及所需现金不受限制；
（5）不容许缺货；
（6）存货市场供应充足。
11.对的答案：A
12.对的答案：B
答案解析：存货保本储存天数与目的利润无关，存货保利储存天数与目的利润反方向变动。
13.对的答案：A
答案解析：存货ABC分类的原则重要有两个：一是金额原则，二是品种数量原则。其中金额原则是最基础的，品种数量原则仅作为参照，一般而言，三类存货的金额比重大体为A：B：C=0.7：0.2：0.1，而品种数量比重大体为A：B：C=0.1：0.2：0.7，因此A对的。
14.对的答案：B 
15.对的答案：C
答案解析：应收账款平均收账天数＝60％×10＋30％×20＋10％×40＝16（天）。 
二、多选题
1.对的答案：ABCD
答案解析：与固定资产投资相比，流动资产投资的特点包括投资回收期短；流动性强；具有并存性；具有波动性。
2.对的答案：ABC
答案解析：与长期负债筹资相比，流动负债的特点包括速度快、弹性大、成本低、风险大。
3.对的答案：ABD
答案解析：企业为了组织平常生产经营活动，必须保持一定数额的现金余额，用于购置原材料、支付工资、缴纳税款、偿付到期债务、派发现金股利等。
4.对的答案：AC
答案解析：企业基于投机动机的现金持有量往往与企业在金融市场的投资机会以及企业看待风险的态度有关。

5.对的答案：BCD
答案解析：运用存货模式确定最佳现金持有量的假设条件包括：
（1）所需的现金可以通过证券变现获得，证券变现的不确定性很小；
（2）预算期内现金需要总量可以预测；
（3）现金支付过程比较稳定，现金余额降至零时，可以通过部分证券变现得以补足；
（4）证券的利率或酬劳率以及每次固定性交易费用已知。
6.对的答案：AD
答案解析：运用邮政信箱法和银行业务集中法都可以缩短票据的邮寄时间和票据的停留时间。
7.对的答案：ABCD
答案解析：现金支出管理的重要任务是尽量延缓现金的支出时间，重要措施有合理运用“浮游量”、推迟支付应付款、采用汇票付款、改善工资支付方式。

8.对的答案：AB
答案解析：应收账款的功能包括增进销售、减少存货。
9.对的答案：ABC
答案解析：应收账款的信用政策包括信用原则、信用条件、和收账政策，其中信用条件包括信用期限、折扣期限和现金折扣率。
10.对的答案：BC
答案解析：对信用原则进行定量分析，意在处理两个问题：一是确定客户拒付账款的风险，即坏账损失率；二是详细确定客户的信用等级，以作为予以或拒绝信用的根据。
11.对的答案：ACD
答案解析：不合适的延长信用期限产生的不良后果，一是使平均收账期延长，占用在应收账款上的资金对应增长，引起机会成本增长；二是引起坏账损失和收账费用的增长。
12.对的答案：CD
答案解析：应收账款的管理成本是指企业对应收账款进行管理而花费的开支，重要包括对客户的资信调查费用、收账费用和其他费用。选项A属于应收账款机会成本，因应收账款无法收回带来的损失属于坏账成本。
13.对的答案：ABCD
答案解析：存货的短缺成本包括由于材料供应中断导致的停工损失、成品供应中断导致延误发货的信誉损失以及丧失销售机会的损失等。假如可以以替代材料处理库存材料供应中断之急的话，缺货成本体现为替代材料紧急采购的额外开支。
三、判断题 
1.对的答案：错
答案解析：由于多种动机所需的现金可以调整使用，企业持有的现金总额并不等于多种动机所需现金余额的简朴相加，前者一般不不小于后者。
2.对的答案：错
答案解析：变动性转换成本是根据委托成交金额计算的，它与证券交易次数关系不大，属于决策无关成本；固定性转换成本与证券交易次数有关，属于决策有关成本。
3.对的答案：错
答案解析：现金浮游量是指企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额。
4.对的答案：错
答案解析：信用品质是决定与否予以客户信用的首要原因。
5.对的答案：错
答案解析：在企业向客户提供商业信用时，必须考虑三个问题：客户与否会拖欠或拒付账款，程度怎样；怎样最大程度地防止客户拖欠账款；一旦账款遭到拖欠甚至拒付，企业应采用怎样的对策。其中一、二个问题重要靠信用调查和严格信用审批制度；第三个问题则必须通过制定完善的收账方针，采用有效的收账措施予以处理。
6.对的答案：对
答案解析：存货的功能包括：防止停工待料、适应市场变化、减少进货成本、维持均衡生产。
7.对的答案：错
答案解析：进货成本包括存货进价和进货费用，存货进价又称购置成本，是指存货自身的价值，等于采购单价与采购数量的乘积；进货费用又称订货成本，是指企业为组织进货而开支的费用。
8.对的答案：错
答案解析：变动性转换成本是根据委托成交金额计算的，它与证券交易次数关系不大，例如委托买卖的佣金和手续费均属于变动性转换成本，而证券过户费属于固定性转换成本。
9.对的答案：错
答案解析：在有数量折扣的经济进货批量模式下，需要考虑的有关成本包括存货进价、变动性进货费用和变动性储存成本。注意进货成本包括存货进价和进货费用，进货费用中的固定性进货费用是决策的无关成本。
10.对的答案：错
答案解析：企业营运资金越多，则企业的风险越小，收益率越低。
11.对的答案：错
答案解析：信用原则是客户获得企业商业信用所应具有的最低条件，一般以预期的坏账损失率表达。
12.对的答案：错
答案解析：企业现金管理的目的首先是保证平常生产经营业务的现金需求，另一方面才是使得现金获得最大的收益。 
四、计算题
1.对的答案：（1）计算最佳现金持有量＝60000元
（2）计算最佳现金持有量下的整年现金管理总成本＝600000元
整年现金转换成本＝5*600＝3000元
整年现金持有机会成本＝60000/2*10％＝3000元
（3）计算最佳现金持有量下的整年有价证券交易次数＝300000/60000＝5次
有价证券交易间隔期＝360/5＝72天
2.对的答案：项目 现行收帐政策 方案甲 方案乙 
年销售额 2400 2600 2700 
毛利（信用成本前收益） 480 520 540 
平均应收账款 400 650 900 
应收账款投资应计利息 400×0.8×10%＝32 650×0.8×10%＝52 900×0.8×10%＝72 
坏账费用 2400×2%＝48 2600×25%＝65 2700×3%＝81 
收帐费用 40 20 10 
信用成本后收益 360 383 377 
因此，应采纳甲方案。  
3.对的答案：
每次进货300公斤时的存货有关总成本为：
存货有关总成本＝3600×8+3600/300×25+300/2×2
＝28800+300+300=29400（元）
每次进货900公斤时的存货有关总成本为：
存货有关总成本＝3600×8×（1-3%）+3600/900×25+900/2×2
＝27936+100+900=28936（元）
每次进货1800公斤时的存货有关总成本为：
存货有关总成本＝3600×8×（1-5%）+3600/1800×25+1800/2×2
＝27360+50+1800=29210（元）
通过比较可以看出，每次进货为900公斤时的存货有关总成本最低，因此最佳经济进货批量为900公斤。
4.对的答案：
（1）该批商品的保本储存天数＝547天
（2）该批商品的保利储存天数＝312天
（3）超过保利期10天售出的实际获利额
=7500-[500×400×（5.4%/360+3‰/30）]×10
=7000（元）
（4）超过保本期1天售出的实际亏损额=500×400×（5.4%/360+3‰/30）
=50（元）
（5）批进零售状况下的平均实际储存天数＝（500/4＋1）/2＝63（天）
经销该批商品的获利额＝该批商品的每日变动储存费×（平均保本储存天数－平均实际储存天数）＝500×400×（5.4%/360+3‰/30）×（350－63）＝14350（元）