国际金融考试必备.doc

国际收支：在一定时间内，一个经济实体的居民与非居民之间全部经济交易的系统记录。包括设计外汇收支的经济交易、未发生现金收付的其他各种经济交易和单方面的资本转移，是一个流量的概念
国际储备：指一国在对外收支发生逆差时，其金融当局能直接利用或通过同其他资产的转换，以支持其货币汇率的一切资产
国际储备：构成：黄金储备、外汇储备、在IMF的储备头寸（GDR）、SDR作用：平衡国际收支，弥补国际收支逆差，对外支付；维持本币对外币的汇率稳定；作为国家对外举债的保证。影响国际储备规模的因素：经济开放度和国民经济对外依赖度；外汇管制程度；外汇政策与汇率制度；本国货币的国际地位；借用外国资金的能力。我国国际储备特点：黄金储备数量趋于稳定；外汇增多；IMF准备头寸与SDR比重小。三特性：可得性、流动性、接受性管理原则：流动性、安全性、收益性一级储备：流动性好，收益性低（活期存款、短期存款和政府债券）；二级：收益高于一级流动性低于一级（中期政府债券）；三级：长期公债券
外汇：货币当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金组织及财政部）以银行存款、长短期政府债券等形式保有的国际收支出现逆差时可以支付的债券
外汇：各国确定外汇储备原则：储备与对外支付的币种与数量平衡；增加硬通货储备；多元化特征：外币性、自由兑换性、普遍接受性直接套汇=二角套汇；间接套汇=三角套汇影响汇率变动的长期因素：物价和通胀；国际收支；经济增长差异短期因素：利率水平；中央银行干预；其他

现汇（即期外汇）：在外汇买卖成交后于当日或两个营业日以内办理交割的外汇
期汇（远期外汇）：进行外汇买卖或国际贸易的双方，实现签订买卖合同，规定外汇的数量、汇率、期限等，预约到将来某个日期按照合同规定的内容进行交割的外汇
远期差价：现汇-期汇 ＞0升水；＜0贴水；＝0平价
利率平价：认为两个国家利率的差额相等于远期兑换率及现货兑换率之间的差额
基本观点：远期差价是由两国利率差异决定的，并且高利率国货币在期汇市场上必定贴水，低利率国货币在期汇市场上必定升水
公式：

特里芬难题：如果美国满足美元储备需求的增长，制度不可避免地要崩溃，如果拒绝美元储备的增长，世界经济将陷入通货膨胀
国际金融市场：特点：市场主体的广泛性；金融管制放松，信用风险大，受所在国干预较小；核心是外汇市场以无形市场为主；全球市场一体化发展趋势：全球化、一体化；金融自由化；国际融资方式证券化
离岸金融市场：又称“境外货币市场”，是一种在货币发行国境外以非居民为对象融通该发行国货币资金的市场，是新型国际金融市场。优点：突破了国际金融市场的限制，是国际金融市场不再局限于少数发达国家。

欧洲货币市场：在某种货币发行国货币流通体系之外，从事在种货币或交易的市场。是战后兴起、发端于欧洲美元市场。欧洲指非国内、境外的；产生于欧洲，但不仅限于欧洲。货币指广义货币，包括短期与中长期 欧洲美元：美国境外流通使用的美元
外汇期权：也称外币期权或货币期权，其购买人以期权费为代价，享有在合约期内，按照协定的汇率向卖方购入或卖出一定数量外汇。
看涨期权：外汇期权的购买者有权在规定的时间内按照执行价格从期权卖方购入一定数量的某种外汇。看涨期权的购买者通常是对其所负外汇债务进行保值，以免因外汇价格上涨而遭受损失；也可以进行外汇投机，在外汇价格上涨期间有权执行以较低价格买进，较高价格卖出，赚取利润
看跌期权：外汇期权的购买者有权在规定的时间内按照执行价格向期权卖方出售一定数量的某种外汇。购买者通常对其所拥有的外汇债券进行保值，以免因外汇价格的下跌而蒙受损失；也可能为了进行外汇投机，在外汇价格下跌时期有权以较高价格卖出外汇，较低价格买入外汇，赚取利润
马歇尔勒那条件：一国出口需求弹性Ex和本国的进口需求弹性Em的绝对值之和应大于1。要使贬值才能改善国际贸易收支。
国际收支不平衡的经济影响：持续逆差：失业；本币对外贬值；外汇储备减少；影响国际信誉持续顺差：通胀压力；国际矛盾；本币对外升值；加大机会成本

国际金本位体系：以黄金充当国际储备。黄金充当国际货币，是国际货币的基础：货币以黄金表示其价值，货币当局规定货币法定含金量；金币自由流通，黄金自由输出输入；货币发行数量收黄金储备限制，金币与银行权之间可自由兑换；金币为无限法偿各国之间汇率有各自含金量比决定有自动调节国际收支的机制：价格-铸币流动机制
金汇兑本位（布雷顿森林）：内容：规定了以美元作为主要的国际储备货币，实行美元黄金本位制，美元直接与黄金挂钩，其他国家与美元挂钩固定汇率制IMF向国际收支赤字国提供短期资金融通以协助解决国际收支困难逐步废除外汇管制，取消歧视性货币措施制定稀缺货币条款特点：一固定，双挂钩，政府干预，允许调整作用：解决了国际清偿能力短缺问题；稳定了国际货币金融关系；缓解了国际收支危机；促进了国际货币合作，有助于国际经济稳定与增长。
信用本位制：内容：浮动汇率合法化黄金非货币化提高SDR的国际储备地位使SDR取代黄金与美元成为主要储备资产加大对发展中国家资金融资增加会员国基金份额特点：多元化的国际储备体系，美元主导，欧元成为对手，SDR黄金国际储备地位；多种形式的汇率制度安排；多样的国际收支调节方式：总需求、汇率机制调节、对商品贸易和资本流动实行控制。作用：浮动汇率缓解布的僵化局面；国际储备多元化；多种机制协调国际收支不平衡。

价格-铸币流动机制：一国国际收支顺差-汇率上涨-黄金流入-货币供应量增加-物价上涨-出口增加，进口减少-国际收支改善（逆差）
物价现金流动机制（大卫休谟模型）：逆差-黄金外流-货币供应下降-价格下降-出口多进口少-顺差-黄金内流-货币供应增加-价格上升-出口少进口多-逆差
欧洲货币市场：特点：外汇管制较少；市场范围广阔；利率体系独特；批发性市场；银行同业拆借市场地位突出；完全由非居民交易形成的借贷市场构成：欧洲货币资金市场-一年以内欧洲货币借贷市场；欧洲货币资本市场：一年以上中长期欧洲货币借贷市场影响：为国际流动资金提供了重要渠道：短接放长解决了资金来源与运用的期限矛盾；解决自己来源与运用矛盾；现实资金跨国转移对世界经济的积极影响：为各国经济发展提供融资便利，推动国贸发展；促进市场一体化消极影响：扩大了金融机构风险；助长了投机因素，加剧金融市场动荡；加速了不稳定因素在国际上的传递（通胀、经济衰退）；削弱了国家货币政策。
国际收支差额基本差额：一定时期内经常项目与长期资本金融项目借方总额与贷方总额之差官方结算差额：政府利用平衡自发收支项目总差额的项目，等于资本项目和资本金融项目的借贷之差总差额：等于综合差额，除了官方储备以外所有收支项目差额
调节收支平衡的政策：外汇缓冲政策（融资或弥补）需求管理政策（财政政策与货币政策）支出转换政策（汇率政策和直接管制）

外汇风险：含义：在国际经济等活动中，以外币表示的资产（债券、权益）与负债（债务、义务）因预料的外汇汇率的变动而引起的价值的增加或减少的可能性类型：交易风险、合计风险、经济风险防范风险：企业：选好计价货币（本币，可自由兑换，有利货币：收软付硬，一篮子：SDRs、ECU）；价格调整（出口-加压保值，进口-压价保值）；对销；利用外汇市场；利用国际信贷；LSI法；BSI法。银行：买卖风险：制定适度外汇头寸。信用风险：制定最高限额。借贷风险：分散借款，投资货币结构统一管理汇率期限。
汇率决定理论：购买力平价理论：一价理论 古斯塔夫卡塞尔利率平价理论：沃尔瑟资产市场汇率决定理论：弹性价格货币分析法：弗兰克；粘性价格货币分析法：多恩布什；资产组合分析法：布朗森
汇率制度的分类：固定汇率制：金本位、布雷顿；浮动汇率制：自由浮动、管理浮动
现行分类：固定汇率、自动浮动、中间汇率
人民币：实行以市场供求为基础的单一的有管理的浮动汇率制