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怎样在金融世界游说
引言
金融世界就像凶险的热带丛林，专业猎手在里面也难免受伤或被吃掉，生手生存的机会就更少，除非他们用武器把自己武装起来——即用正确的行话来对付金融城里的人，这样他们才会认为对你太难下口而放过你。
新手要学会辨别什么时候别人在糊弄你，还要学会提使专家感到不太自在的问题。比如，你向他们请教买什么股票比较好时，很可能遭到他们轻视，说小额投资者最好去买基金。这时那个假装虚心的小小说客就要放出一些让人不能小看的话头来，像问这一类投资的市盈率是不是太低了点，收益还不如银行存款等等。这可以阻止专家们摆出一副教训人的样子。
如果你继续问他们建议的投资项目能否有足够高的净现值，进行DCF计算时用什么折扣率，以及问什么要使用这个折扣率，准保让那些金融顾问难以招架。
当然这些都是说客的花招，旨在表示你懂行，可以有效地使专家感到不安，吃不准你是懂得太多不好糊弄呢，还是太机敏不肯乱投资。对于伦布朗的专家，你要把话题转到维拉斯凯茨（如果你对这方面有所了解的话），他会变得不自信，不敢贸然反驳你。跟经济学家，你大侃生产部门的实际操作，跟金融城里的人，你大谈经济学，而实际上你懂的只是刚够在话题转变之前不露馅的那部分。
但是你还是要小心，金融界里充满了靠游说谋生的人，小心这些人找上你。如果你怀疑自己遇上一个专业说客，最有效的反愚弄方法是坚持要他讲简单明了的英语，并把所有术语都解释清楚。如果他们要你的钱，你就完全有理由要求他们说你听得懂的话，不要以模棱两可的话隐瞒真相。
如果他们不理你，还是用术语来对付你，你要小心。他们兜售的东西可能太虚假，以至于要用语言的伪装来做掩护。
因此，你必须掌握足够的词汇，以识别那些牛皮，并做出漂亮的反击。
在金融界，尤其是在证券交易中，做不明确的吹嘘是为了避免被人看作是容易受骗的傻瓜。明目张胆的吹嘘则是欺骗，招人侧目，一旦被抓住，要进班房。在金融界里如果你是个不夸张卖弄的经营者，你会得到许多好处。即使你把人们的钱揣进你的口袋里，他们也还是喜欢你。别想傻瓜一样你得知道出了什么事，以及为什么会这样。潜在的投资者需要透彻掌握金融基础知识，哪怕只是为了表示你明白这并不是个很严肃的地方，但里面的人都是些机灵的贩子。

证交所
首先要记住股市和股票没什么特别或神秘的，不要让别人给唬住。
钞票最早是文艺复兴时期的珠宝商及金融家为储存在他们家地窖里的金子开的收据。这些收据跟金子一样值钱，却比金子更易于使用和交换。理论上讲，股市就是这种行为的延伸。
人们不愿意让投资在公司的钱永远固定在那里，于是他们卖掉收据，拿回现钱。这种“市场流动性”市投资者总是有能力再投资，反过来也有利于商业部门筹集资金。
至少证券的交易部分是这样进行的。似乎没有人注意到，迄今为止，公司所使用的资金大部分要么来自利润留存，要么来自贷款。有些公司对于来自股东的不停的检查和挑剔不胜其烦，干脆买回股票，不再做上市公司。
追求股票可靠子性或只是想预测其可靠性的人会受到市场的警告。就像某些简明的格言所说的：“任何相信数字可靠性的人都没有看过股市的记录。”
但没有什么事情能像快速、方便、有没有实际风险地赚钱那么能煽动起人们的贪婪。一度风行的公司内部股加上国企私有化，伴随上升的股指，使过去10年内产生了1200万到1300万股民。大约百分之二十的成年人现在手里直接拥有股票，这还不包括那些养老金和人寿保险金依赖于股市的人们。
就像所有口袋里多了些钱的股东一样，这些新生的资本家中有人尝到了甜头，企图再次下海，却被那些傲慢无耻的专业术语吓住，不知如何行动。而且经纪人也企图对小额投资者重征高额手续费，却不敢对他们的主要大机构主顾采取同样的措施。
重要的是你要保持自信，因为事实很简单，也有办法降低开支。基本的原理是：“以你可以支付的代价，获取尽可能多的东西。”

证券交易市场
关于证券交易市场有两件事要记住。首先，证交所跟农贸市场没什么两样（交易员跟小贩也没什么两样）。你只要学会识别股票中的高级考克斯苹果和耶路撒冷洋藓——即使你要花好长时间才能找到柠檬。
第二，市场需要你远甚于你需要市场。你随时可以把钱存到房屋互助协会或塞在袜子里藏到床垫下，而离开了你的投资，做市商只好去摆地摊。
因此，你的行为准则是：控制你的购买欲，掌握主动权。经纪人就想好的猎狗，需要调教，你得时不时收紧皮带，让他们知道谁是主人。
股市中有大量专业人员。以前当交易还是通过私人关系进行时，证交所的格言“一言为定”还真有那么点作用，不仅是因为那时的专业人员都是正人君子，还因为大笔交易的成交只是以一个简单的字以及一些潦草的符号记在两本笔记本中就完事了。如今，所有的交易都通过电脑进行，因此对于这种自律的要求也消失了。

做市商
约翰逊博士对股票批发商（做市商的前身）十分鄙视，称他们为“一群没有必要存在的、素质极差的人，他们对资金进行投机，只顾自己，不顾别人”。可能约翰逊博士对他们的继任者会更不仁慈。

做市商的作用
做市商为自己的利益自行买卖股票。因此他像说客一样在股市中兴风作浪，劝说投资者买他的股票。如果大部分人要卖，他就把股价降低，知道卖的人认为不合算而停止抛售，另一些人则认为有利可图而开始买进。然后进入另半个升股价的过程。
做市商有两个价，比方说108-112，这表示他的买价是108便士，卖价是112便士。报纸上登出的股价是这两个价格的中间价，即“市场平均价”，就像外汇牌价是它的买价和卖价的中间值一样。
差价（即108与112便士相差的4便士）称为“差额”，用来支付他的风险、利润和日常开销。形容一个做市商有个大的差额，并不是指他的肚子大，也不是指他有逃税的农场，而是批评他对股市的贪婪。
要记住做市商是一些靠嗅觉行事的商人。他们对股票代表的公司（如壳牌公司或巴克莱银行）是什么样的公司知之甚少，也不感兴趣。他们从报纸、小道消息、市场行情中捕捉氛围的变化，从而制定他们的股价和交易方式。
他们曾经确实很富，但是竞争、市场波动以及大型联合企业的吞并已使这个行业出现萎缩。这一类股市问题已成为热门话题。你完全可以很得体地提出做市商是否太多了，或在谈话中顺便指出市场的成交量已不足以维持这么多做市商，并补充道，近来投资者的谨慎只会使这种困境持续下去。你甚至可以说，这可能是下一个遭淘汰的行业。
你别指望跟做市商直接交易。即使不跟急吼吼的小投资者在电话中讨论交易，做市商们也已问题成堆，因此他们规定自己只跟经纪人打交道。如果你管理英国铁路养老金基金或是谨慎保险公司的人，他们可能会放下架子跟你谈谈，但如果你手中没有个上百万英镑的资金，趁早打消这个念头。

经纪人
经纪人是代你去买股票的掮客。就像迪斯瑞利所说的：“众所周知，掮客就会瞒骗一批人，抢劫另一批人。”

经纪人的作用
当你要买股票时，你打电话给经纪人，他们会去查看电脑的信息服务系统，从中查到SEAQ（股票交易自动报价系统）。你没有必要记住这些简称代表的意思，连做市商、经纪人都不清楚，你干嘛还非要知道呢？你所要问的只是SEAQ是否显示出大的交易量以及股市做市商是否在提高他们的成交限额。
比较行销的公司，如玛莎公司或ICI，可能会有十几个做市商在SEAQ中报出他们的买卖价和成交的最低股数——“包裹”的大小，比如一次需买1000股或20万股。经纪人看着屏幕，挑选其中最合适的价格，如果是小额交易，只需转换到SAEF自动成交系统，按几个键就行了。如果是大额交易，尤其是超过做市商设置的成交上限的大宗交易，可能还要在电话中进行一番讨价还价。
这就是经纪人要做的全部事情。如果人们由此认为做经纪人既不需要技术也不需要智慧，或奇怪他们怎么还有脸收那么高的手续费，也是不足为奇的。
大的金融机构有他们自己的SEAQ终端，可以直接进行交易，小投资者必须通过经纪人交易。你唯一可以耍耍威风的地方是在指令上出花头。你可以严格规定买卖价，甚至规定交易时间，或者要经纪人在“最好”的价格买或卖，还要在规定的股数之内，等等。

中国长城
根据市场的管理法规，经纪人必须进行“最佳操作”——即按交易当时的最佳价格成交。有关当局保存着全部的电脑价格纪录，随时可以复查交易时的价格。
这保证了经纪人无法多收你的钱，也防止了沆瀣一气的做市商公司操纵股价。法规减少了作假的机会，但一些不择手段的家伙还是会找到对策。但至少客户被剥削的方式减少了。
法规的目的是在大的金融机构的不同部门间竖起一道城墙，防止同一公司的经纪人、做市商、基金经理、金融顾问们获得本不该得到的近水楼台的好处。为什么把它称作“中国长城”？没人知道。但是值得注意的是，下了这么大本钱修的这么巨大的一道城墙却无法承担起它的最初使命。

建议
经纪人的另一个功能是提供投资建议。由于接近市场又跟金融分析家很熟，人们认为经纪人一定对股市中发生的事情及其原因比较了解。这种想法靠不住。 总是危险的，尤其是对期货。不要相信任何人做的预测。因为如果他们真的能预见到什么，他们不会说出来，而会放着让自己发财。
而且，你也很难见到有经纪人干提建议的傻事。虽然他们口头上高唱要壮大持股人的队伍，实际上都不愿搭理小投资者，因为时间就是金钱，只有手续费高才会带来高收入。
经纪人会定期出版上市公司或分类股市的通讯杂志。这些厚厚的小册子提供对于已发表的数据所做的精心分析以及机械照搬财务总监在饭桌边对金融分析家所说的话。大多数专业投资者会把这些杂志直接丢到最近的字纸篓里，小投资者也应照办。
明事理的人都知道大投资者远比小投资者早拿到报告，万一它里面真有一些新点子或好主意，他们早就采取了行动，以确保市场已不像报告里所说的那样。至少，价格已经变化了。
有时可将经纪人的通讯杂志作为基础知识来读，尤其是那些好的分析家撰写的文章。但要记住：经纪人对别的事一窍不通。如果不是被割伤了腿，他们甚至还不知道什么是电动工具刀；他们认为营运资本和债权控制只是纸上的数据；监管者对于他们来说也只是个摆设。
要想迫使经纪人就范，你只需问他那些金融分析家有多少人具有工业生产的实践经验，而且他们参观工厂时是否与管理层以下的员工做过交谈。真正的答案应该是零和没有，然而你要先认真听取一番强词夺理的狡辩，然后报以一个意味深长的微笑。
如果你想进一步制服他们，你可以问最近有多少分析家被其他公司挖走了。这很卑鄙，但点到了公司内走马灯般换人的实情。如果回答是很体面的“没有”（如果说话人诚实的话，这是不可能的），你可以打出你的王牌，问这些人都怎么了，或说公司肯定花了不少钱留住这些人。别相信他们的抵赖，因为假话以间接证明了这种情况确实存在。
然而，与经纪人讨论你的“投资组合”（你必须总是把你的投资称为组合，即使他只是很少几股英国电信公司的股票）有利于理清你的投资思路，同时也有助于他们做出宏观经济预测。

其他动物
证交所是个奇怪的动物园。其中不仅有被一些人不敬地称为老鼠和鲨鱼的动物，还有熊、牛和牡鹿。为什么使用这些动物名称的缘由已不清楚。最好的解释是牛把你挑起来，而熊把你踩下去。
投资者和股市专业人员都会感情冲动和不现实，但也常会感到机会或灾难的逼近，从而做出相应的买卖活动。这可能就是股价奇怪并且明显地随机波动的原因。
另一个奇怪现象是公司公布了好的业绩之后，公司股票反而反常地下跌，反之，公司公布了坏业绩之后股价却上扬——通常这是因为公司公布的业绩已“过时”了，即市场已经预见到了差不多的结果，现在正在为下一个金融周期做准备。
小道消息和短期投机行为常造成突然的、难以预料的、不可理喻的股价波动，因而遭到谴责，但这种批判并不公正。连乔·梅纳德·凯恩斯都说过：“当一个国家的经济活动变成了赌博业的副产品，那么它的发展就不会健康。”他是一个高明的股市投资者——靠内部消息发财。
证券市场是个下赌的地方。它与赛马的不同之处在于如果你下注的马在三点半跌倒，那么你注下的钱即刻泡汤，而在股市里，无能的经营管理和通胀要花上好几年才会把你的投资消耗殆尽。

牛和熊
牛市股票行情看涨，所以牛气的人是乐观者；熊市股价下跌，所以熊样是悲观的表现。比如在旅馆业和餐饮业类，一头牛会“做多头”（买进大量股票）。而一头熊会“做空头”（抛售他没有的股票）——这是一个危险的游戏，必须在抛售时机到来之前以便宜的价格买进。
传统的两星期结算惯例已成为电脑结算的牺牲品。电子记录系统代替了股票票据（在证交所被称为“无纸化”），是证券交易有可能以不间断的“滚动成交”代替固定的结算周期。
做市商们最讨厌熊对股市做“空袭”。即一些商人故意虚张声势地抛售股票，企图压低市价，以便他们在市场还没明白过来怎么一回事之前迅速吸入低价股，从他们自制的价格差中获利。
做市商以抬高股价，实施“轧空头”作为报复。惊慌失措的熊们急忙冲进股市进行“补仓”，他们必须抢在市价上涨太高之前为其合约抢购到足够的股票。
于是，精通此道的投资者就可以卖弄地询问，股价的突然上升是否“只是一种诈市”（有人试图抬高股价以便出货，或股价的下跌是由于“空袭”）。

牡鹿
伦敦证交所后面的凯普尔大院曾被称为牡鹿胡同，那里是上个世纪伦敦的二流子们从修建铁路热潮中大发横财的地方。每当发售大家看好的新股票时，他们总是抢先买下，然后不失时机地冲出胡同到交易所卖掉，即刻获利。
同样，现在也有人干这种勾当，每有新股上市就申购，其唯一目标是一买到就脱手，因为新股的定价总是较低，以便确保能顺利发行，而当正式进入交易时价格会比发行价高出许多，其间的差额就是溢价。

投资
股市和其他形式的赌博一样刺激，也一样地消耗钱财，使人上瘾。
最重要的事是选择好的股票。这跟选好的马完全一样，只是用不同的词去表示马的品种骑师、驯马师和马的状态。股市中甚至也有知道买什么准赢的内情提供者。不同之处在于，如果出于某种奇怪的错误，这些内情真的是来自公司管理层的情报，那你就成了“内幕交易者”，有可能被送进监狱。
“内幕交易”（在美国称为内幕买卖）就是你知道了不该知道的事情并由此做了不该做的事。这使你左右为难，因为所有赌博活动的关键是要表现出你比你的对手更了解内幕，股票交易尤甚。
法律规定如果你得到了别的投资者得不到的“价格敏感性情报”，你就具有不公平的优势，因此不能进行交易。实际上，这种不道德的行为发现容易证明难。所以只有到处乱吹的傻瓜才会被抓住。但又难得看到他们被起诉，更少被判刑。为此受尽奚落的证券交易监察部现在对交易实行更严厉的监察，所以交易者比以前更加小心从事。
总之，内幕情报的真正危害并不在于会把你送进监狱，而在于你不见得能从中获益。小道消息很可能是错的，或是过时很久，跟大道消息没什么两样。精明的投资者从来都怀疑任何形式的情报。你只要问一下自己，为什么这个人要来帮你挣钱，而你的活动会改变股价，恰好妨碍他自己赚钱。
金融城有句老格言：“哪里有秘密情报，哪里就有大量倾销的股票。”意思是说如果有人给你情报，叫你去买某只股票，肯定因为他手里就有大量这种股票，正愁没法脱手。
有关投资的主要训条是别相信别人的话。有位皮帕教授曾忠告他的朋友：“别买掉你的煤气股票，电灯没有前途。”还有位耶鲁大学的经济学教授欧文·费雪曾一本正经地宣称：“股价似乎已经涨到头了。”其时间是1929年9月。

证券
证券（其另一个英文意思是安全）一词是早期公关行业用词的一个典范，因为除了极少数例外情况，不安全是证券的共同特征。只是其中有些比其余的更不安全。
一般来说公司发行两种票据以筹集资金：
n 定期债券，通常有一个固定利息，常称为公司债券，期票或债券。
n 不必归还的长期贷款，但当公司盈利时要付股息。
公司在采用后一种形式集资时实际上是在出售公司本身的一部分，因此得到的是永久资本。如果你持有普通股或所有者权益，你并不是借钱给公司，而是成为了公司的所有者，那些董事长、总经理等等都是你的雇员。下次年度股东大会上，如果董事长不理睬你对他的工资所做的质疑，你可以提醒他这一点。
所有者权益是普通股的代名词。作为公司的所有者，股东有权参与利润分配，指派董事和审计，而且公司必须向股东提供详尽的经营情况报告。但实际上，无知和懒惰使这些权力难得有使用的机会。
普通股的缺点是股息要等到其他费用，如投资、贷款利息、税、优先股股息以及下午茶的甜面包费都付完之后，才轮到股东。如果公司破产，普通股股东排在清算队伍的最后，连一勺剩羹都分不到。
反过来，如果公司蓬勃发展，股息就上升（是很好的额外收入），带动股价上升（是不错的资本增值）。
优先股的股息是预先固定好的，因此更像是债券，只要公司有盈利就必须付股息。
蓝筹股（这个词源于美国赌场的筹码，在那里蓝色筹码的价值最高）代表公认为最安全的公司的股票，像金融时报30家公司指数或金融时报100家公司指数中的公司。
a、b、g、△是SEAQ系统中的分类代号。a类股是交易量最大的股票，因此也受到最严密的监视：做市商必须按自己出示的牌价成交，交易结果必须马上报告证监会，等等。
顺着字母往下走，股票交易的活跃程度以及坚实的严格程度依次递减，直到△这个类别的股票几乎没什么人感兴趣为止。g和△类股票的问题之一是“市场太窄”，即市面流通的股票非常有限，因此即使是一笔小额交易都会引发市场价格的不均衡变化。
希腊字母以下的，是被称为次级投资市场类（AIM）中风险更大的股票，证交所里的人对这些股票知之甚少，更不关心。这些公司的股票上市时，证监会对公司经营的时间和质量要求比较低，要求其公布的财务数据也较少。因此常吸引年轻的、风险性较大的公司股票在这里上市。
垃圾债券是美国人的发明，常用在“高贷性”的公司收购活动中。当投标人什么都没有，只有勇气时，就发行这种定息债券。除非他夺标成功，否则他是没有财力去支付高额的利息的，更别指望到期能兑现本金，如果他失败，这些债券就真成了名副其实的垃圾。就像旧货店里的东西，看上去挺美，但绝不是便宜货。
国债（金边证券的简称）不是股票，而是政府发行的公债，因此被认为是最安全的。由于它的利息是固定的，其价格便随着（确切的说是逆着）银行利息而变化。如果银行利息上升，国债的价格就下跌，以保证它的100美元面值仍具有吸引力。
国债的期限有长有短：“短期”指政府会在5年内（如果到期的话）偿还的债券，“中期”指在五年到十五年内到期的债券，“长期”则可以向你提供更长时间的保护。
对于国债以及任何其他类型的定息债券，有一个简单的方法计算它们的价格：如果票据的定息比其他任何形式的利息都高，那么购者要为定息付更多的钱，如花105英镑买100镑的债券。当然如果定息低的话，债券的价格也低。
投资者从来不把债券的定息称为定息率，而把它叫做“息票”。这是因为不久以前，人们还真的要从债券上把息票一张张剪下来，寄给发行债券的公司索取定息。
定息证券有大量不同的种类。这里“可转债”并非指敞篷车上的活动顶板，而是指一种将来可以转换成普通股的特殊债券。还有优先债权和借贷股票，它们看上去需要勇气购买，其实却全无股票的风险。
单位信托基金可以将投资分散到多家公司，以帮助小投资者克服对投资风险的恐惧。但你还是要在上千个门类中做出选择：你是想投资走出困境的大公司，还是起步不久的小公司；想投资远东，北美，传统企业，电子工业还是替代能源产业。基金的每个单位有一个“买价”和“卖价”，其差额要比一般的股票差额大。整个基金的扩大或收缩取决于投资者投入的资金量。
投资信托基金跟单位信托基金不同，是跟别的公司一样的普通公司。不同之处只是他们是专门经营股票买卖的公司。因此，你买投资信托基金的股票，不仅因为它跟单位信托基金一样具有分散风险和门类选择的功能，还因为它具有专业敏锐性。
由于一些不太清楚的原因，投资信托基金的股票可以以远远低于其资产价值（所有股票总值）的折扣价格上市。这很吸引一些收购者，因为买主至少有一些意想不到的好处。说客可以指出，投资信托基金的表现一直都比单位信托基金好，而小投资者一直没有认识到这点。进来投资信托基金的普及率在不断上升，这不仅使许多股票的折扣率越来越小，而且已成为证券交易市场中一只新兴的生力军。

期权
如果你认为某只股票在今后半年内会有好的表现，但又不太有把握，或缺少买股票的足够资金，你可以买一份“看涨”期权。比如说，花上一小笔钱，你就有权在今后三、六或九个月中以现在的价格买下英国石油公司的股票。
如果你猜得对，股价上涨，你可以行使你的权利，再以当时的市价卖掉股票，马上就可以获利。如果你猜错了，你可以终止期权，你损失的只是那一小笔期权费。由于这笔钱不会比股票价格的1%高多少，所以这种损失比真正的股票跌价损失要小得多。
如果你认为某只股票的价格在今后几个月内会跌，就去买“看跌”期权，它使你有权在将来的某个时间内以某个讲定的价格卖掉股票。
如果你猜对了，你可以买下当时市场中的便宜股票，然后行使你的权利，以预定的价格高价卖出去；如果你猜错了，你的期权费就被冲销掉了。
双重期权有时又称作“套利”，就是你同时买看涨期权和看跌期权。但要小心，只有你认为市场波动很大时才可以使用这种方法。
还有一种最便宜的赌博，有人利用期权市场组成一张安全网，用以保护自己，不必买卖股票，又可以从中赚钱。很明显这是寄生在证券交易市场上的“二级市场”。每个跳蚤身上还有更小的跳蚤，每个市场衍生出另一个依赖于它的市场。

期权买卖
期权市场也有一个依赖于它的二级市场。假如你买了期权，但还没有等到三个月、六个月或九个月的期权期限到期，也没有看到你猜的结果是否正确，就想要现钱，你可以卖掉期权。
二手期权的价格取决于人们对这个期权的正确性的认同程度。比如，你有一份联合阿拉斯加可可种植园在下两个月内股价涨到120便士的看涨期权，而这只股票现价为118便士。如果股市升势强劲，是人们相信他能很轻松地超过120便士，那么你的期权可买得7.5便士。它的价格取决于股票升势的强度。
如果期权的喊价低于市场股价，就是含价期权，高于市场股价的便是过价期权。

鉴别股票
“既然你这么聪明，为什么没有富起来？”这种问题在金融城里一点也吃不开，因为他们都很富。不幸的是这并不意味着他们会帮你致富。新手要学会询问什么样的问题，以及怎样识别别人胡乱应付的话，一边以适当的方法及时阻止它。这在讨论选购合适的股票时很重要。
要使经纪人或你家附加的银行经理认真为你做指导，你必须不断地向他们提问，迫使他们不敢对你掉以轻心。你可以随意地谈到：“看了几家公司的速动率，虽然看上去问题不大，但我还是不能马上决定是根据公司的基本面买他们的股票好呢，还是兼顾曲线图上股价到顶的显示。“（译文：衡量公司好坏的财务数据显示公司的经营似乎不错，但是否因为这个就要买它的股票？整个股市像是要跌了。潜台词：“我也许是个傻瓜，但股市并没有骗过我。”）
你也可以对公司的股息比做自言自语的评价。
询问公司的管理好坏也是一个好办法。经纪人不可能了解很多，但这类问题使你显得很认真，会赢得尊重而又紧张的一瞥。但你要避免在这个问题上徘徊得太久。大部分经纪人都只会根据利润来评判公司管理的好坏，因此由于无知而引发的争议会又臭又长。记住EW侯姆的一句话：“金融常识就是知道某个人会去做某件事，但不会成功。”

账目
许多金融分析家是根据公司提供的年度报告和账目进行分析计算的。问题是这些报告和账目很可能是篡改过的事实和无实际意义的辞藻精心炮制的产物。
就像会计师在被起诉时老是强调的那样，是董事们把准备好的账目塞给他的。审计只是查看资料是否合理，数据是不是真的都加上去了。审计一般都会让账目通过，因为如果他抗公司篡改数据，马上会失去这个客户，而另一个不会对数据挑刺的人会来代替他。
如果你问会计这么做是否道德，尤其当你提到公民的义务以及举报欺诈行为等，立刻会遭到阴险狡猾的反击（审计没有像警方举报的义务）。再说，当局也不会去管他们不一定会赢的案子。会计师们会将话题转移到他们迫使更多公司公开自己的账目的成就上去，尽管其结果不过是制造出更多的审计费和更多不可靠的数据。

收益（率）
收益率是指你以市价买下股票可以得到多少百分比的投资回报。因此，如果股价上涨而股息不变，收益率会跌。比如股价为50便士，全年股息为10便士，则收益率为20%。假如真有这么高的收益率，你要小心。生活中有一条非常可靠的规则，好货不便宜。证券交易市场中并非全是傻瓜，会错过赚大钱的机会。
投资者应牢记劳可对过分的大方所说的一句话：“队送上门的礼物不要只看表面，而要看看它肚子里是否藏有玄机。”如果股票的收益率高，就要问一声：“有没有问题？”
另一方面，如果收益率很低，但公司又被看好，因此股价上涨，这里票面升值的利润可能超过你在收益上的损失，但也可能不会超过。记住这是赌博，是个猜对错的活儿。

市盈率
这是同一个问题的另一种看法。如果你想表现出对这个问题很内行，可以扬起一边眉毛说：“我一直认为最重要的数据是股息比和市盈率。”即使对方知道这一点，也会满脸严肃地点头同意。
股息比是指公司要分几次才能付清一年的股息，因此是衡量公司汇集现金时间长短的尺度。
市盈率指股价和公司净盈利的比率。这个数字越大，市场对公司越看好。
这个数据的最大优点是美国和英国的算法一样，可以直接拿来作比较。

把握时机
把握投资时机和选择合适的股票差不多同样重要，也许还要更重要。因为只要你进入的时间正确，不管股价向哪个方向运动你总能赚钱。
马克吐温深刻地诠释了他的观点：“十月对股票投机来说是个很危险的月份。其他危险的月份还有七月、一月、九月、四月、十一月、五月、三月、六月、十二月、八月和二月。”股市有自己的惯例：“五月清仓，离开市场。”但这是二战期间遗留下来的老黄历了，调查表明这已不能作为可靠的投资指南。
曲线图源于上世纪末查尔斯H道（道琼斯的道）的一项研究，研究发现股价运动有一定的规律。比如“头肩顶”——两个小峰线夹一个大峰线——这表示股价将大跌。他的某些理论现在还适用。
但过分细抠这些曲线形式就成了走火入魔，你只需了解以便理解别人在讲些什么。像什么“大势持续了一年”，但被“小波浪”中阻。另外像“支撑位”、“阻力位”、“双峰”、“通道”和“三角”之类补充词可以帮你讲谈话进行下去，还要顺便提一下曲线图之外还有个理论所谓的无定形的“随机漫步理论”。
b值分析与股票分类没有任何关系，而且与市场实际也相去甚远。经过一系列复杂的计算，某些统计学家们认为可以算出个别股票的股价变化和市场整体波动的相关度。比如一只股票的b值等于1.6，这意味着这只股票的运动幅度是市场的1.6倍。有时情况确实如此，有时却不同。或者就像专家说的，b值变了。说客可以高傲地表示不相信这种方法。
均价购买是指在股价变化后分批多次购买。假如你没有被下跌的股价吓住，继续买进，你持股的平均成本就会下降。当然，你的资产可能也会缩水。

投资比
你最好别去管这个问题，因为这是根硬骨头，需要花好多时间去专研公司的账目。把它留给专业人员去做。但为使他们认真对待你交给他们的任务，你可以说：“我对这些细节问题真是一窍不通，不过你看过公司的借贷率了吗？”
还可以对公司的“净收入质量”做些评价，作为一种看法，谁也不能说你错。
你甚至还可以问为你做研究的人是否专长于“基础分析”或是个“图形专家”。潜台词是：“他有没有注意公司的财务表现？是否只注意了股价？”这种问题显示出你的老练，虽然回答几乎千篇一律地总是：“嗯，都有点吧，老弟。”
借贷率（在美国称为杠杆率）是指公司的债务与其股本或定息资本总额的比值。债务的利息随银行现行利率变化。有人认为搞“高利贷”有利可图，但如果银行利率上涨，公司就要受到很大压力。
盈利性或利润额是指“交易利润”（未扣除通胀、贷款利息影响的税前利润）与交易量之比的百分比。它是表示公司竞争力的一个指标。
资本回报率是利润与投资的比率。有时又称作资产回报，或是在美国所称的投资回报。如果有人天真地以为开公司还不如把钱存到住房互助协会，应该请他看看这个数据。
净资产是投资者的最后一根救命稻草。如果公司破产，它的家当究竟能值多少钱——像土地、机器、现金、纸夹、台历，当然还要减去它的债务。通常只有当收购大战时人们才会来关心这一点。管理层会突然发现公司的财产要比收购前多几百万。于是每股股票代表的资产要比底气不足的开价高上两倍，你再也不会记得投标开始前的股价。
酸性比率（又称速动资产率）是一个可以将许多投资化为乌有的指标。它是现金和准现金（像上市股票等随时可变现的东西）之和与短期债务（包括一年内负债）之比。
可以用这个指标做粗略的估算，如果公司的债务不高出流动资金两倍，表示公司的资金周转情况良好，不然的话在紧急情况下会有麻烦。（记住这一点，以备金融城里的什么人要求你做解释）。

交易
在电脑化使你可以直接进行股票交易之前，你的主要任务是设法寻找一个收费不至于高到把你的赚头全部吃掉的经纪人。
许多经纪人都认为小投资者太麻烦，宁愿花大量时间跟并不需要他们的大投资者打交道。他们就是不明白如果他们好好地为小投资者服务，小投资者也能变成大户。
你可以从证交所公关部门不定期发布的经纪人佣金表上找到他们的收费标准，但那上面的资料通常都已过时。你也可以从消协搞到经纪人佣金表。不管是哪种表，你都要记住，最便宜的收费是单一服务佣金（即没有投资咨询）。你最好留意一下报纸的私人理财版，那上面有最新的最低佣金经纪人或经纪人公司的表格。

收购
如果你卖不掉你的股票，只好祈求有人来收购。大的收购可以跳过金融版，直接登在报纸头版，尤其是那种角逐激烈的收购。它使所有人振奋，是商业银行发财（这就是为什么银行老是鼓励人们进行收购的原因），给记者们提供机会使用蛊惑人心的词汇。报纸会说公司的董事们也遇到了麻烦。投标总被诋毁为“机会主义”、“不受欢迎”、“资金严重不足”，而收购方总说目标公司“需要重获新生”。
收购通常始于一阵“破晓空袭”——收购方的经纪人在早上九点半开市时就开始疯狂买进目标公司的股票（九点半是股市的破晓），以便在市场察觉、股价上涨前买够金融城收购法允许的14.9%的目标公司股份。
有时，市面上会谣传有人在搞“音乐舞会”，听上去像欢快的默剧表演，实际上是指有钱人相互勾结买同一家公司的股票。根据收购法规定，如果你拥有别家公司30%或以上的股份，就必须做主收购那家公司。“音乐舞会”是指分头买下股票的各个公司根据他们之间的协议把股票合并，以便达到收购标准。注意马上会有人出来辟谣：天啊，哪有人在搞音乐舞会，绝对没有这回事；那些买主都是股市的“热心拥护者”（喜爱股市的人们突击抢购公司的股票）。他们经常就这样蒙混过关了。
无论收购方如何竭力表示友好，如果收购得不到欢迎，就成了“敌意收购”。尽管目标公司十分厌恶被收购，但看来没办法单独应付，只好找一位“白衣骑士”进行针锋相对的竞标，而理想的骑士是在竞标胜利后不会将整个董事会全部罢免的那种。

常用的行话
如果股市被收购，董事们便丢了饭碗，因此他们常花更多的功夫在防止被收购上，而不是花在经营生意上。但万一他们实在阻止不了股东们接受收购方慷慨的出价，董事们就要耍出一些高明的手腕来保护自己的利益。
下面是一些报纸上常见的评论收购的行话，记者们喜欢用这些生动的词汇，虽然并不见得理解它们的意思。
毒丸——公司为避免被强奸而采取的自杀行为。被其他公司收购是比死还糟的事，于是董事们大举举债，直到公司债务缠身。收购快破产的公司很少见，所以这个方法通常都奏效。但等到未遂的“强奸犯”离开后，公司要花上很长时间才能恢复：防御方有时比进攻方更痛苦。
焦土——吞更毒的毒药，宁为玉碎不为瓦全。
防鲨网——让无能的人来公司任职把公司弄得一团糟，使本打算开除公司部分人员、提高效率的收购者望而却步。
金降落伞——不管公司其他人的命运如何，董事们总能得到妥善安置。
金手铐——1）戴上它的人可以对总裁表示不敬，因为开除他要花公司好大一笔钱；2）网罗有才的人，使公司更上等级。
金握手——非常感谢你的工作，可要使你不再继续为公司工作，真要花不少钱。
不受欢迎的收购——股东们欢欣鼓舞，董事们垂头丧气。
投机性收购——这也许是个好办法，可惜对我们没好处。
资金严重不足的收购——对此我们没话好说，但很愿意让人们知道我们对它不感兴趣。
逃亡者的反击——目标公司突然反过头来，要吞掉收购方。
反向收购——以昂贵的代价让大公司接受优质管理：一家小型的，也许是还未上市的公司，收购一家大公司。
收购挂钩——把公司的收购价与它（在今后几年）的财政表现挂钩，让公司的原老板继续坐在办公室执政，使买下的公司正常运转。

套利
最初是（现在在某些情况下也还是）之不同市场之间的股票买卖。
不同市场中的外汇或股票价格有时会出现暂时性的不一致，这位头脑灵活的商人提供了机会。如当伦敦和纽约两地的汇率不一样时，你在伦敦以英镑买下美元，马上赶到纽约把美元换成英镑，就会即刻获利。你也可以对不同交易市场中上市的股票做同样的套汇活动，实际上只要是同种东西在不同地点进行交易，都可以进行套汇活动。
纽约的海盗们却挪用这个中性的词去表示一个完全不同的行为。他们先买下目标公司一些不值钱的财产以便达到收购条件。然后为保证其计划成功，他们广泛宣传自己的活动，“置收购对象于关注焦点”——即促使可能的竞标者赶快行动起来，以免错过好机会。结果，他们只是因为泄露了要收购的消息，而获得了比真收购更丰厚的利润。这就是伊凡保斯基干的事，看看他得到了什么。

更多行话
这里有些可能对你理解报纸报道有用的行话。

过夜费
这是股票操作活动中一个令人鼓舞的词，因为它可以让你合法避税。
在财政年度的岁末，可能你有一只股票的价格比你当初买进时低很多，这使你有可能以此制造一个理论上的亏损来抵消你因其他股票上赚钱而需付的所得税。但你知道在股价这么低时卖掉它是很不合算的，再说你认为这只股票的前景看涨。这时你的经纪人就会为你在头天收盘时卖掉股票，再在第二天一开盘就把它们买回来，只要为他们在做市商那里放一晚上支付一笔小小的过夜费，你的卖出合同文件就成了你的亏损证明了。

指数
整个市场行情的度量方法是把各支股票的价格变化以某种方式组合起来。它有许多不同的种类。在伦敦，最常使用的是历史悠久的“指数”（金融时报普通股指数），它使用30家最大的公司的股价计算其指数，以及“福特斯”（金融时报100指数），它使用100家最大公司的股价来计算。
此外，还有大量让人眼花缭乱的金融时报精算统计，是一些工业部门和各类综合市场指数。即使是金融时报所有股票精算统计也没有将在伦敦证券市场中交易的4500种证券的平均变化都计算在内。
纽约有它的道琼斯指数，东京有自己的日经指数，香港是恒生指数，新加坡是海峡时报指数，等等。

面值
这仅仅是指股票的票面价值。有些值1英镑，有些值5便士，但最常见的是10便士和20便士。除了对发行它们的公司外，这些面值没有任何意义。
xd,xc,xr,xa
报纸上刊登的股价旁边常有这些字母，xd表示不含股息，因此如果你现在买下股票，它的原主人还是有权获得最近一次分派的股息。而xr则表示除权，即你没有权利向公司订购最近发行的配股——这是公司为集资要求老股东们以低于市价的优惠价买新股的常用方法。
xc表示票面价值已经转化，即“股票已经拆过股”的好听一点的说法，也就是公司把资金转化为额外的股息的做法。
最后，xa表示上述情况同时发生。即你买下的是光杆股，公司最近既没有派息，也没有配股，更没有拆股。很明显，有与没有这些附加权利会影响股价。

世界证券市场
经纪人常说全球分布的股市使资金可以24小时不停流动：当东京股市下班后，股民的注意力将转移到香港和伦敦，然后再从伦敦转移到华尔街，在那里的几个小时里匆匆汇集起来自芝加哥、洛杉矶和旧金山的资金，再回到东京。
其实这全是瞎扯，根本行不通。金融服务机构也许会利用不同的经济实体来分散风险，但仅止于