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期 指 日 评
Daily Report
2010年04月21日

分析师：刘馨琰
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股指期货市场分析及展望
周二欧美市场在企业良好业绩以及油价上涨的带动下，出现普涨行情。美国道琼斯工业指数上涨0.23%，标普500指数上涨0.81%，欧洲涨幅普遍在1%以上。对于引起前期下跌的银行业监管问题，以及周三开始讨论如何解决的希腊危机问题，市场都采取了暂时忽略的态度。国内股市在昨天收十字星之后，今天也迎来上涨行情。其中，涨幅最低的是金融板块，涨幅略超1%，房地产板块涨幅则达到2.48%，电子、公用事业、商贸、餐饮等多个板块涨幅超过3%。
今天股指期货的表现与现货市场接近。上午横盘整理之后，下午跟随现货指数一路上涨。相对沪深300指数而言，期指合约下午最后拉升阶段略显陡峭，这与空方平仓离场有关。随着持仓量的不断下降，价格停止拉升，随后逐渐有所回落。在股票现货市场收市之后，期货各合约基本上维持在3点时刻的价位上下横盘整理，持仓出现较为明显的下降。成交及持仓方面，主力合约5月成交11.45万手，比昨日回落将近20%，市场总成交12.1万手，虽比昨天略有下降，但仍属交投活跃。市场总持仓继续稳步增加，达到6319手。目前股指期货仍然属于品种上市初期，投资者对于持仓过夜仍保持谨慎态度，这也造成连日来下午持仓明显下降。操作上，今天的阳线不够理想，并未形成标准的看涨形态，建议多单持有者关注上方跳空缺口位附近的压力，注意控制风险。
从期现价差来看，延续昨天的价差水平，今日5月合约与沪深300指数之间的价差基本维持在20～50之间。从套利角度看，仍不具备交易机会期现套利资金建议观望。
图1：沪深300现货指数与各期货合约日内价格走势图

图2：各期货合约与现货价格日内1分钟报价价差情况

数据来源：Wind

现货市场情况分析及展望
市场重要信息
Ø 银监会网站消息，4月20日，中国银监会召开2010年第二次经济金融形势分析通报（电视电话）会议。银监会党委书记、主席刘明康出席会议并作重要讲话。刘明康强调，银行业金融机构要充分利用国际金融危机形成的倒逼机制，切实转变发展方式，坚持科学发展，提升发展质量，严防大的代偿性风险，力争在公司治理、经营机制、内部控制、风险管理等方面取得质的提高，赢得发展的主动权，同时为国家的经济转型、结构调整做出新的贡献。
Ø 针对“问题上市公司”信息披露不透明等一系列问题，证监会4月20日发布了《上市公司现场检查办法》。办法延伸了现场检查的范围，包括控股股东、重组当事人等。同时扩大了信息源相关方的检查范围，并提出“八大措施”，监管重点为新上市公司、重组公司、股价异常波动等上市公司。对检查发现问题的，证监会将采取以下“八大措施”：责令改正、监管谈话、出具警示函、责令公开说明、责令定期报告、责令参加培训、认定为不适当人选和其他监督管理措施。同时，对所采取的监管措施，证监会也将记入诚信档案并在必要时予以公开。
Ø 4月20日，保监会相关负责人表示，在保险资金投资不动产办法出台前，未经批准，保险公司不得开展相关投资业务。下一步，保监会将开展相关的重点检查，对发现的违规问题将依法追究相关公司和责任人的责任。
Ø 美国股市周二上涨，因油价上涨推动能源股走高，且投资者受到整体企业获利反弹所激励，尽管一些大型企业的业绩不及市场的高预期。道琼斯工业股票平均价格指数收高25.01点，至11117.06点；涨幅0.23%，标准普尔500指数收涨9.65点，至1207.17点，涨幅0.81%；纳斯达克综合指数上涨20.20点，至2500.31点，涨幅0.81%。
Ø 欧洲股市周二收涨，因戴姆勒和高盛公布的业绩报告增强了市场对收益季的乐观预期，并抵消了围绕银行业监管措施及希腊问题的担忧造成的影响。汽车股在戴姆勒公布高于预期的业绩后领涨，能源股跟随油价上扬。英国富时100指数收高0.97%，至5783.69点；德国股市DAX指数收涨1.65%，报6264.23点;法国CAC-40指数上扬1.41%，报4026.65。
Ø 欧盟周二（4月20日）表示，欧盟、IMF和希腊三方会谈将于周三（4月21日）开始，会谈将就希腊需要在2011年和2012年应该采取的更多减赤措施相关细节进行讨论，这些措施将确保来自欧盟和IMF对希腊提供紧急贷款资金，不过前提是希腊政府通过市场融资被证明不可行。希腊10年期国债收益率跳升至逾8%的新高，为希腊2001年加入欧元区来首次，同可比德债的收益率差扩大至491个基点，为欧元面世以来最高。
市场机构看法
Ø 申银万国周二发布的投资策略报告指出，依然维持春季策略报告观点，二季度A股市场将首先经历政策紧缩的冲击，然后开始担忧经济和企业盈利下滑，因此股指首先需要经历向下寻底的过程，维持上证综指核心波动区间（2700，3200）的判断。
Ø 国泰君安周二发布的研究报告指出，周一股市出现较大幅度调整。主要原因在于房地产政策的严厉调控程度超出市场预期。国泰君安在二季度策略报告中也强调二季度面临的两个问题是价格（房价和物价）和地方政府投资冲动，这两者的热度决定了政策的力度。本轮房价上涨促成的两个因素一个是宽松的货币环境，一个是区域规划和基础设施建设带来的土地价值增值的反推作用。前期市场在思考政策时，是以基本面的回升为着力点，对政策的理解也表现为“非人格化”。但是本次房地产调控政策改变了这种市场的思维路径。政策表现唯一的目的性，使得市场对调控对象的后期走势产生明确预期。这种情况的出现使市场的估值水平进一步下移。从对后市的看法，国泰二季度强调的两个问题，一个是房价，一个是物价和地方政府投资冲动，都是市场预期改变的催发因素。现在房地产已经出现调整；二季度物价和地方投资冲动对经济的影响还会逐渐显现。对二季度仍维持策略报告的谨慎观点。
Ø 中信证券发布银行业最新研究报告称，近期市场传闻银监会要求平台贷款解包还原，影响平台贷款五级分类和拨备计提。2008/2009年电力、交通、水利等行业贷款增长与新增平台贷款重合度较高，假设各行新增贷款10%-40%划入关注，5%-10%按20%计提拨备，测算结果显示对上市银行2010年业绩的影响上下限比例在3%-30%之间，对大银行影响相对有限。另外判断实际按照20%计提拨备的概率较小。
技术图表分析

（注：本图为了显示效果明显，红绿颜色对调）
技术上看，今天沪深300指数收阳线，但收盘价格在周一大跌阴线的中央部位，三根K线的组合不算是标准的启明星。未来是否涨势能够持续，关注3250及跳空缺口附近的压力。

市场行情数据一览
简称
前收盘价
开盘价
最高价
最低价
收盘价
成交量(股)
成交金额(元)
涨跌
涨跌幅(%)
上证综合指数
2979.53
2984.6201
3034.3301
2972.1001
3033.28
11630851200
1.46028E+11
53.75
1.804
沪深300
3173.3701
3178.8799
3237.54
3164.76
3236.6799
6692833200
93373376000
63.3098
1.995
深证成份指数
11538.9805
11557.5996
11779.1299
11501.96

11766.8203
955864400
16871940000
227.8398
1.9745

指数名称
截止日期
成分个数
最新点位
5日涨跌幅[%]
10日涨跌幅[%]
30日涨跌幅[%]
一年间涨跌幅[%]
房地产(申万)
2010-04-21
113
2882.29
-13.37
-17.97
-13.43
1.45
黑色金属(申万)
2010-04-21
33
3005.34
-8.21
-10.39
-11.52
10.89
金融服务(申万)
2010-04-21
41
2628.73
-7.13
-7.26
-3.11
18.57
建筑建材(申万)
2010-04-21
91
2736.06
-6.75
-7.31
-3.46
11.87
采掘(申万)
2010-04-21
35
5560.02
-6.59
-8.15
1.18
33.17
家用电器(申万)
2010-04-21
29
2268.18
-6.57
-7.65
-5.45
51.42
化工(申万)
2010-04-21
190
2731.33
-5.87
-6.88
-1.56
17.05
交通运输(申万)
2010-04-21
77
2734.24
5.73
-4.07
-2.6
16.89
交运设备(申万)
2010-04-21
87
3308.23
-5.06
-6.66
-5.14
41.74
综合(申万)
2010-04-21
50
1983.71
-4.89
-4.58
0.15
40.78
信息服务(申万)
2010-04-21
82
2123.43
-4.3
-2.69
0.22
26.73
商业贸易(申万)
2010-04-21
84
4403.05
-4.29
-2.88
-0.6
40.52
公用事业(申万)
2010-04-21
78
2251.23
-4.11
-3.28
-1.27
12.49
餐饮旅游(申万)
2010-04-21
28
3134.82
-4.09
-3.14
0.39
56.13
纺织服装(申万)
2010-04-21
63
2265.3
-3.83
-2.92
1.77
44.75
机械设备(申万)
2010-04-21
193
4240.33
-3.67
-3.28
2.86
31.7
有色金属(申万)
2010-04-21
60
3947.26
-3.1
-1.39
5.58
27.07
信息设备(申万)
2010-04-21
62
1592.59
-2.97
2.21
4.76
56.84
轻工制造(申万)
2010-04-21
66
2085.78
-2.89
-1.11
4.46
45.84
电子元器件(申万)
2010-04-21
81
1725.3
-1.5
0.93
10.64
62
农林牧渔(申万)
2010-04-21
56
2150.34
-0.5
-0.24
0.95
37.27
食品饮料(申万)
2010-04-21
50
4651.94
0.25
2.09
1.65
51.85
医药生物(申万)
2010-04-21
143
4352.51
2.12
8.04
9.81
74.78
数据来源：Wind

合约代码
今开盘
最高价
最低价
成交量
成交金额
持仓量
今收盘
今结算
涨跌1
涨跌2
IF1005
3215
3281.2
3208
114531
 11126789.49  
5062
3267.2
3266
50.6
49.4
IF1006
3244.2
3307.8
3237
4678
 458353.044  
634
3292.8
3294
50.2
51.4
IF1009
3299
3360.4
3276
752
 74825.022  
260
3348
3345.4
56
53.4
IF1012
3364
3420
3351
1062
 107673.714  
363
3409
3407.4
56.8
55.2
说明：(1) 价格：300元/点；       (2) 成交量、持仓量：手（按单边计算）
      (3) 成交额：万元（按单边计算）；   (4) 涨跌1＝今收盘价－前结算价
      (5) 涨跌2＝今结算价－前结算价

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