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现金流是企业的生命线

在东南亚地区爆发金融危机以后，企业 界提出了"现金为王"的口号。没有现金流， 企业就无法生存。谁有现金，谁的抗风险能 力就强。现金获得的能力决定了企业未来的
竞争力。
通过对现金流问题的研究，我们会吃惊
地发现，全球除了两家最大的国际商业银行 外，微软是现金储备量最大的企业，具备了
700 亿美元的现金储备。为什么呢？众所周 知，高科技的知识型企业最宝贵的就是人， 而人员具有高度的流动性，所以，知识型企 业一旦出现危机，不会像传统型的企业那样 可以保有大量资产来抵抗风险。因此，知识 型的企业应该比传统型的企业在现金流的 管理上更保守，因为它们经不起现金流短缺
的考验。
例如，我国的华为公司在经营非常良好
的阶段，总裁任正非敏感地意识到了企业未 来的风险，决定将华为的优质资产——网络

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能源设备公司，出售给美国的艾默生电气公
司，从而获得了近七亿美元的现金收益。华 为正是用这笔现金存量度过了那段困难期。
正如任正非所说， "它是帮助华为度过了冬
天的棉袄" 。当今企业的经营具有高风险。 一个新产品出来后，如果后期产品不能跟
上，中间就有一个停滞期。在这个停滞期中， 企业必须有相当的现金储备帮助员工度过。 所以，现金流的问题不是简单的小问题，实
际上是牵扯企业生命线的大问题。
因此，处在创业期的企业，往往现金流
是负数。所以，小企业要尽快使自己的经营
活动产生正向现金流。
企业到了一定的发展阶段之后，会有投
资活动。企业出售固定资产、无形资产，投 资的利息收益，都是投资的现金收益。而进 行对外的项目投资或者长期的金融投资，就 会产生投资活动的现金支出，投资活动余额
也就有了正负数。
当企业进入高速发展期之后，企业一般
都有融资的需求，融资活动也就是我们所说

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的筹资活动，筹资活动的现金是指企业的借
款、发行债券等得到的现金。筹资活动的正 现金是借入款项、利息收益等；筹资活动的 负现金是购买股票、债券、偿还借款、支付 股息等。当企业借入款项大于支出，现金流 就为正；当企业的还款额大于收入金额，现
金流就为负数。
（三）现金余额结构表
现金流量表是以现金为基础编制的企
业财务状况变动表，反映企业一定期间内现 金的流入和流出，表明企业获得现金和现金 等价物的能力。企业的现金管理者明白了企 业现金的流入项目和现金流出项目，最终得 出企业的现金库存量。因此，企业管理者就 能分清企业应该保持多少现金用于正常的 流动，多少用于企业做新的投资。这样的企
业你是否会投资
问题： 企业投资活动现金的余额为正， A
筹资活动的现金余额为正，但经营活动的现
金余额为负。这样的企业是否值得投资？

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