1、Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,1-,*,公司理财导论,第,1,章,Copyright 2010 by the McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.,McGraw-Hill/Irwin,0,精品课件,重要概念与技能,了解财务决策的基本类型和财务经理的职能,了解各种商业组织形式的财务应用,了解财务管理的目标,理解股东和经理层之间的冲突,理解公司
2、所面对的各种监管规范,本章结构,1.1,什么是公司理财,?,1.2,企业组织,1.3,现金流的重要性,1.4,财务管理的目标,1.5,代理问题与公司的控制,1.6(,金融市场,),监管,1.1,什么是公司理财,?,公司理财强调以下三类问题,:,公司应选择什么样的长期投资项目,?,对选定的投资项目，公司应从哪里筹措资金以满足投资需求？,公司应如何管理日常财务活动？,企业的资产负债表模型,流动资产,长期资产,1,有形的,2,无形的,资产总价值,股东权益,流动负债,长期负债,投资者拥有的总价值,资本预算决策,流动资产,长期资产,1,有形的,2,无形的,股东,权益,流动,负债,长期,负债,应选择什么样
3、的长期投资项目？,资本结构决策,怎样为选定的投资项目筹措资金？,流动资产,长期资产,1,有形的,2,无形的,股东,权益,流动,负债,长期,负债,短期经营资产的管理,怎样管理和筹措短期经营活动需要的资产？,净营运,资本,流动,资产,长期资产,1,有形的,2,无形的,股东,权益,流动,负债,长期,负债,财务经理,财务经理的主要目标是通过以下措施来增加企业的价值：,选择能使价值增值的项目,进行聪明的财务决策,假定的公司组织机构图,董事会主席与首席,执行官,(CEO,),总裁与首席运营官,(COO),副总裁与财务总监,(CFO),财务长,主计长,现金经理,投资预算经理,信用管理,财务计划经理,税务经理
4、财务会计经理,成本会计经理,信息系统经理,董事会,1.2,公司制企业,采用公司制的企业形式是解决筹集大量资金问题的标准做法,不过当然，采用别的企业形式也是可以的,企业组织形式,个人独资,合伙企业,一般合伙,有限合伙,公司,公司与合伙企业的比较,公司,合伙企业,流动性,股份转让容易,交易数量受很大限制,选举投票权,通常按股份享有投票权,有限合伙人可能会拥有一些投票权,但一般合伙人完全控制和管理企业,税,双重课税,由合伙人根据收益缴税,再投资与股利支付,在股利支付方面有很大自由选择,通常所有的现金净盈利都分配给合伙人,负债,有限责任,一般合伙人通常承担无限责任，有限合伙人只承担有限责任,持续性,
5、可无限存续,存续期通常有限,来自公司的,现金流,(C),1.3,现金流的重要性,税,(D),政府,留存的现金,(F),Investsin assets,(B),股利与债务支付,(E),Current assetsFixed assets,Short-term debt,Long-term debt,Equity shares,企业最终必须产生出现金净流量,来自企业的现金流必须超过来自金融市场的现金流,.,公司,公司发行证券收到现金,(A),金融市场,1.4,财务管理的目标,以下哪个才是正确的目标,?,利润最大化,?,成本最小化,?,市场份额最大化,?,股东财富最大化,?,1.5,代理问题,代理
6、关系,委托人雇佣代理人来代表他,/,她的利益,股东,(,委托人,),雇佣经理,(,代理人,),来经营企业,代理问题,委托人和代理人之间有可能存在利益上的冲突,管理层目标,管理层目标与股东的目标可能会不一致,更高的薪酬,工作前景,独立性,销售与规模的增长并不直接就等于股东财富的增长,管理管理者,管理者薪酬,可采用激励手段来协调管理层和股东的利益相一致,为保证实现预定目标，需要非常细心地设计这些激励机制,公司控制权,被并购和接管的威胁可促使管理层更好的工作,其他利益相关者,1.6,监管,1933,年证券法和,1934,年证券交易法,证券的发行,(1933),建立,SEC,和财务报告披露机制,(1934),萨班斯,-,奥克斯利法案（,Sarbanes-Oxley,，,“Sarbox”,）,提高了报告要求，并加大了公司董事的责任,快速测试,财务经理必须回答的三个最基本问题是什么？,有哪三种主要的企业组织形式？,财务管理的目标是什么,?,什么是代理问题，为什么在公司内部会存在代理问题？,对上市公司影响较大的监管法令有哪些？,
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