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我国证券业监管体制历史沿革

一、中国证券市场的基本状况 10 年来，中国证券市场在邓

小平理论的指导下，按照党中央、国务院制定的"法制、监管、自律、

规范"八字方针，证券市场从无到有，从小到大，从地区性市场迅速

发展成为具有一定规模的全国性市场，取得了令世人瞩目的成就。

1、上市公司数量增加、结构有所改善。截至 2000 年底，中国境内上

市公司达 1088 家。其中 A 股上市公司从 1990 年的 13 家增加到 955

家，B 股上市公司 114 家。2000 年，经过科技部和科学院认证的高科

技企业和金融类企业发行上市，开始改变传统产业一统天下的局面，

上市公司结构也正在发生积极的变化。境外上市公司 52 家，其中 38

家单独在香港上市，8 家在香港和纽约同时上市，3 家在香港和伦敦同

时上市，1 家在香港、纽约、伦敦同时上市，2 家在纽约和新加坡上市。

2、市场规模迅速扩大，直接融资进一步增强。截止 2000 年底，我国

境内上市公司公开发行股票 3791.70 亿股， 价总值达 48090.9 亿元， 市

相当于 GDP 的 57％。10 年中，通过境内外证券市场累计筹资近 10000

亿元。其中，2000 年境内筹资 1541 亿元，加上境外上市公司和红筹

股筹资,我国上市公司当年筹资金额 3249 亿元,比上年增长 130.3%。

宝钢等特大型企业在上海证券交易所的顺利发行上市, 表明我国证券

市场承受大盘股的能力明显增强。中石化、中石油等特大国有企业海

外路演、和发行上市成功，表明亚洲金融危机对我国证券市场的影响

已经消除。 3、投资者开户数大量增加，机构投资者队伍

逐步壮大。截止 2000 年底，投资者开户数达到 5801.1 万户。其中机

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构投资者 28 万户比上年末增长 40％。尽管散户投资者仍占到开户

数的 99.5％，但机构投资者队伍在证券市场的影响正在稳步扩大。一

是证券投资基金在试点的基础上稳步发展。到目前为止，已设立基金

管理公司 10 家，另有 4 家获准筹建，发行封闭式契约型证券投资基金

33 只，总规模达 560 亿元。去年经国务院批准，中国证监会颁布了《开

放式证券投资基金试点办法》 试点工作将在今年展开。二是证券公司 ，

的增资扩股工作稳健推进。在清理整理证券公司的基础上，26 家证券

公司进行增资扩股，其中 13 家成为我国首批综合类证券公司现有

101 家证券公司的资产总额 5753 亿元，比 1999 年的 3081 亿元增长

87％；净资本 236.4 亿元，比 1999 年的 24.6 亿元增长 8.6 倍。从客

户交易结算资金情况看，2000 年底，余额总计 3037 亿元，比上年末

的 1642 亿元增长 127％。三是证券公司与基金管理公司融资渠道得到

解决。经中国证监会与中国人民银行商定，证券公司和基金管理公司

可以进入同业拆借市场，债券回购市场，一部分证券公司还允许以股

票作抵押向商业银行进行质押贷款。四是国有企业、国有资产控股企

业和上市公司获准有条件进入股票市场。五是保险资金通过证券投资

基金间接进入股票市场。 4、证券法规体系逐步完善，全

国集中统一的证券监管体制初步建立。到 2000 年底，我国证券期货市

场法律法规主要有：2 部法律即《中华人民共和国公司法》和《中华

人民共和国证券法》 20 多件行政法规和法规性文件，150 多件部门规 ，

章。证券期货市场初步形成了以《公司法》《证券法》为核心，以行 、

政法规为补充，以部门规章为主体的证券期货市场法律法规体系。与

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之同时，根据 1997 年 11 月全国金融工作会议的决定和 1998 年 4 月

国务院机构改革方案，中国证监会作为国务院直属正部级事业单位，

是全国证券期货市场的主管部门。中国证监会在全国中心城市设有 9

个证券监管办公室，2 个直属于中国证监会的办事处，25 个证券监管

特派员办事处，并直接管理 2 家证券交易所和 3 家期货交易所。

5、证券市场风险进一步化解，历史遗留问题正在逐步解决中。从 1998

年开始，中国证监会对证券市场开展了五项清理整顿工作，即清理整

顿场外非法股票交易、清理整顿证券经营机构、清理整顿证券交易中

心、整顿和规范期货市场、清理规范原有投资基金。到目前为止，期

货交易所由 14 家撤并为 3 家，交易品种由 35 个压缩到 12 个，179 家

期货经纪公司完成增资和重组，69 家证券公司完全归还了客户交易结

算资金。由于各项清理工作基本完成，证券市场的风险与隐患得到了

有效化解和消除。与之同时，长期以来形成的历史遗留问题正在妥善

解决中。2000 年 4 月，中国证监会允许转配股在 2 年内分期分批上市

流通。目前，已有 128 家公司的 29.85 亿转配股上市流通，没有对市

场造成大的冲击。为我国进一步解决其他历史遗留问题提供了宝贵经

验。 二、中国证券监管体制的形成、发展和完善

我国的证券监管体制经历了从多头到统一、 分散到集中的过程， 从

大体上可以分为三个阶段。

第一阶段：从 80 年代到 1992 年 5 月，在国务院的部署下，主要

由上海、深圳市两地地方政府管理的阶段。 1981 年 7 月，财政

部重新发行国债，中国证券市场开始起步。接着，上海、深圳、北京

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