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2021年区块链研究行业报告
1. Eth依托智能合约机制，构建区块链世界底层操作系 统
1.1. 以太坊：采用区块链技术驱动的去中心化数字资产 以太坊是一种去中心化的数字资产
以太坊网络采用工作量证明(POWS Proof Of Work ) 形式，也就是计算机"挖矿”行为，进行以太坊网络交 易的账本记账。去中心化，就是指以太坊网络把服务器分 布在全球无数个计算机挖矿节点中，没有第三方权威机 构对各方信用进行背书的行为，而不是像传统金融系统 一样，依赖机构、公司统一拥有，统一管理的中心化服务 器处理交易数据。
以太坊2021年6月28日价格约2050美元。以太 坊总量随时间线性增长,2021年6月已经挖出1.15 亿个左右，在价格达到4000美元左右时以太坊曾一度 逼近5000亿美金市值。
以太坊通过区块链技术进行驱动
每一个以太坊区块的产生难度通过算法动态调节，确保大 约每13秒产出一个新区块。每个区块与上一个区块相连 接，按照循序形成链条，即是区块链。每一个区块中记录 的内容包括上一个区块的编号、区块产出的时间、交易笔 数等不可修改的信息。截至2021年6月28日 17:16:28 ,最新的区块是Block 12721665 ,最终所有的 区块都能溯源到2015年7月30日的创世区块中以 太坊历史上所有的交易都存在这一百二十多个区块的链 条中。
1.2. 以太坊突破比特币简单账本局限性，建立智能合约 体系实现复杂价值传递
比特币为数据赋予价值，是建立在简单账本基础之上。比 特币开创了去中心化加密货币的先河，长达12年的实践 充分检验了区块链技术的安全性和可行性。但是比特币机 制并不完美，其最大的局限是可扩展性不足，即比特币网 络仅能构造一个价值传输体系，而不能根据其网络构建复 杂的应用层。
比特币的简单价值传递：Bob在某个时间把一定量的比 特币打给Sally ,并且能调节的参数仅有转账时比特币 数量。
以太坊的复杂价值传递：以太坊依靠编程语言Solidity 结合区块链技术，推出了智能合约开发环境，让开发人员 可以进行更复杂的数据处理，完成对去中心化应用的开 发，突破比特币仅仅实现简单价值传递的局限性。
例如：假设Bob有100个比特币，Bob想要给孩子留 下一笔遗产但怕他挥霍完。Bob可以通过以太坊上的智 能合约编写一个简单的程序，让这份智能合约在孩子每年 生日的时候给他打一个比特币，该程序每年触发一次，重 复一百次后自动终止。比特币网络本身并不能够实现定时 转账，触发条件等逻辑驱动功能。
当然以太坊智能合约实现的应用层功能不止于此，去中心 化应用开发者可以将传统领域的中心化应用结合区块链 对其重新赋能，近年来去中心化金融、游戏、云端存储等 领域都实现了区块链同传统领域良好的衔接。以太坊让价 值以智能合约的形式在区块链网络中以复杂的预设智能 合约流通，因此以太坊智能合约解决了应用层开发需求， 随着应用层的不断完善最终也促使用户数量呈现出指数 型增长。
源于以太坊构架将底层协议设计得尽可能简单、易于开发 者理解，同时兼顾通用性 原则，大量开发者、用户涌入 以太坊网络，旺盛的需求刺激以太坊价格快速上涨。据 aicoin数据显示，以太坊于2014年7月24日 -2014年9月3日以均价0308美元完成众筹，截 至2021年5月12日22 : 30达到历史峰值4380 美元，峰值价格相较于众筹均价涨幅超一万倍。
1.3. Vitalik Buterin创立以太坊，构建第二代区块链底 层技术
13.1.写作之旅助推Vitalik Buterin走进区块链世界 在比特币刚刚出现两年的时候，父亲就向Vitalik Buterin 介绍了比特币的特性，由于对区块链领域未来发展的超前 见解，同时看好区块链领域应用层开发的广阔前景， Vitalik Buterin在发现比特币仅仅通过区块链实现支付 功能的局限性后，基于对区块链技术的浓厚兴趣，2011 年9月，Vitalik Buterin以联合创始人的身份同罗马尼 亚程序员Mihai Alisie创建了《比特币杂志》,成为该 杂志的首席撰稿人。这份杂志是一份实体与在线并行的 出版物 直到2015年被收购前 积累约150万名读者。
1.1.2. 独立创建团队，发布以太坊白皮书
比特币创始人中本聪出于安全考虑，规定只用一种复杂、 单一的脚本语言编写比特币协议。然而，区块链本质上是 一个去中心化的分布式账本数据库，去中心化、安全和高 性能（可扩展性）构成了区块链的"不可能三角"，在设 计中无法将三个特性同时达成，只能符合其中两个。比特 币作为一种去中心化的数字货币，在满足去中心化和安全 的设计需求前提下，牺牲了性能上的可扩展性，导致开发 者很难依托比特币网络孵化出 更多的应用层项目。
Vitailk Buterin认为应该开发更加简洁同时编程语言便 于开发者理解的平台,这样任何人都可以在该网络自由 搭建区块链应用程序。Vitalik Buterin将想法写成一份 白皮书，并首次提出“以太坊"概念，设想将以太坊作 为开发人员在区块链上编写应用程序的平台。除了作为加 密货币能够实现的简单转账功能，以太坊还使用编程语言 Solidity结合区块链技术，推出了智能合约开发环境， 让开发人员可以利用智能合约，开发基于区块链的分布式 应用，例如，博弈、游戏、去中心化金融等应用。
1.1.3. 从零起步到全球第二大加密货市
智能合约作为以太坊对传统加密货币的创新性变革，其开 发环境容易被开发者掌握，开源免费、算法简单让开发者 们趋之若鹫。在以太坊得到了大量开发者的认可后，以太 坊成为了第二代区块链技术的代名词，其所发行的以太坊 代币市场价值迅速成为仅次于比特币的全球第二大加密 货币。据glassnode实时数据显示,2021年2太坊 每日活跃地 址数超过50万个，每日链上交易量稳定在 200万个Eth以上，智能合约创建及转账造成手续费 消耗每日需求量超过等值于1500万美元的Eth0
1.4. Ethereum挖矿行为记录账本，手续费机制激励矿 工维护网络运行
Ethereum运行、挖矿机制：建立工作量证明机制，通 过高性能计算机“挖矿”
以太坊挖矿原理与比特币类似，即通过“挖矿"行为生产。
"挖矿”就是使用高算力的电脑去不断进行高强度哈希 碰撞计算，通过穷举法暴力破解数学题。猜中题目答案的 矿工地址就能够获得该区块的区块奖励和该区块的记账 权。Eth通过挖矿产生，平均大概每13秒产生2个 块，挖矿过程中，矿工使用计算机计算一道函数计算题的 答案，直到有矿工计算到正确答案即完成区块的打包信 息，而作为第一个计算出来的矿工将会得到该区块新增 2枚Eth的奖励。
如果矿工A率先算出正确的答案，那么矿工A将获得 以太坊作为奖励，同时在全网广播通知所有矿工对答案 进行验证并更新正确区块信息，并且其他矿工将会停止当 前的解题过程，记录正确答案开始做下一道题并重复此 过程。
同时，矿工在挖矿过程中很难作弊，即无法伪装得出正确 答案，例如谎称自己得到答案并向全网矿工进行广播，但 是该过程需要全网超过51%的算力共同验证并认可该答 案才能确认该矿工的记账权，矿工之间算力较为分散，并 且矿工之间存在竞争关系，因此很难共同操纵51%以上 的算力假装获得答案达到欺骗所有以太坊用户获利的目 的，当然该欺诈过程也面临着高昂的违约成本损失。因此 以太坊挖矿的过程被称为“工作量证明"（POW ）,即 挖矿的收益取决于投入的算力，就相当于计算机越多所掌 握的算力也就越高，答题的正确的概率也就越高，也就更 容易通过挖矿获得区块奖励。
Ethereum手续费机制：采用POW共识算法并通过手 续费建立合约执行、转账收费机制
在以太坊网络中，需要用Eth来支付手续费，无论是交 易、执行智能合约、还是支付数据存储费用等发起者均 需要消耗手续费，该手续费在以太坊中被称为Gas ,流 向贡献算力去验证、确认和维护Eth网络正常运转的矿 工,让矿工获得相应的奖励。因此Gas费对于矿工和用 户来说，凸显了两个作用，第一让矿工劳有所获，达到激 励矿工维护Eth网络正常运行的目的；第二能通过手续 费机制来防止破坏者肆意转账造成以太坊网络被滥用导 致拥堵，保证以太坊网络流畅、可持续运行。
1.5. Eth货市发行机制长期线性增长，通胀率逐年递减 1.5.1.货币总量长期线性增长
以太坊作为推动以太坊平台上分布式应用的加密货币燃 料，通过挖矿的形式每年以不变的数量发行。比特币的 总量固定为2100万，产量是每四年减半，2140年完 成最后一次减半，区块奖励只有0.00000001个比特 币。与比特币不同，以太坊因为没有挖矿减 半机制，现 阶段Eip-1559提案中销毁矿工手续费的机制暂时没有 采用，因此以太坊理论上是没有总量限制的。
1.5.1. 货币通胀率逐年递减
以太坊未来采用POS搀矿机制，助推货币供应量缩减
POW挖矿全称Proof of Work ,即工作证明。大部分的 虚拟货币，比如比特币、莱特币等等，都是基于POW模 式的加密货币，重点在于算力越高、挖矿的时间越长，获 得的相应代币奖励也就越多。
POS挖矿全称Proof of Stake ,即权益证明。POW 挖 矿受益程度同挖矿时间和算力紧密相关。而POS挖矿机 制下矿工获得的收益并不与算力直接联系，而是取决于持 有货币的数量和时间，类似于持币获得质押收入制度，在 股权证明POS模式下，有一个名词叫币龄，每个币每天 产生1币龄，比如矿工C持有100个币，总共持有了 30天，那么币龄就为3000 ,当有新区块被发现时，此 时矿工C的获得新代币奖励比例就是（矿工C币龄 3000 ）/（全网币龄总和），在获得区块奖励后币龄就会 被清空为0重新计算，即币龄是矿工获得收益的关键因 素，而币龄的增加又和持币数量及时间密切相关。
Eth2.0将完全采用POS搀矿机制，减少货币供给 以太坊P0W挖矿每年会增发420万Eth ,在未来 Eth2.0上线后，会通过优化转账手续费机制，Eip-1559 等机制改变以太坊的费用结构，引入基本费用的销毁。现 有规则矿工获得全部转账手续费的规则，将会被改为手续 费收入中会有一部分被销毁，此举将减少矿工收入并且限 制市场上新增以太坊供给。
君士坦丁堡、拜占庭分叉减少通胀率
尽管以太坊每年都会发行固定数量以太坊，但历史上挖矿 机制在不断优化，因此以 太坊货币总量增长的速率并不 是固定的。在2017年以太坊通过拜占庭网络升级挖矿 获得的区块奖励从5Eth减少到3Eth ,在2019年以 太坊1.0君士坦丁堡分叉后，通过挖矿获得的区块奖励 由3 Eth减少到2 Eth ,因此每年货币供应量分别在 2017年、2019年减少40%、33%，降低以太坊新增 货币供应量的同时减少了每年通胀率。
货币年供应量逐年减少限制通胀率
未来Eth开启2.0时代，完全引入POS挖矿机制，通 过质押挖矿取代传统的算力挖矿产生质押需求会使得通 货膨胀率进一步大幅度降低；同时随着货币总量的逐年增 加，每年新发行货币数量占总量的比例会逐年递减，综 合两点，以太坊2.0上线后具有通胀率逐年递减的性 质。
以太坊2021年通胀率已不足5%
根据每年发行的货币新增数量，除以目前的总供应量可以 得到以太坊通货膨胀率，以太坊通货膨胀率是逐年递减 的从第一次发行起超过10%的通胀率，到2021年6 月已经不到5% ,下降了将近一半左右，引入Eip-1559 机制后由于手续费燃毁机制的纳入将进一步减少以太坊 年通胀率。
1.5.2. 发行机制防止过度集中，充分发挥激励机制
通胀率逐年递减，附加价值存储功能
以太坊通胀率每年递减，使得以太坊具有对抗法币通货膨 胀的基础。通胀率逐年递减也意味着以太坊会替代部分 比特币价值储存功能，使以太坊在具备"区块链世界底层 操作系统"功能的同时通过价值存储属性增强在加密货币 领域的竞争力。
防止过度集中，完善激励机制
比特币新增货币数量逐年降低导致比特币易于出现财富 过于集中的风险，而以太坊给予了所有参与者有公平的 机会去获取货币，保持对通过挖矿获得收益的矿工和持有 以太坊用户的激励。
凝聚社区共识，推动生态发展
通过货币供应量的逐渐增长，无论是在以太坊上进行智能 合约开发还是通过挖矿对矿工进行激励，均可以提升以 太坊生态中用户参与积极性，推动以太坊生态价值进一步 提升。
1.6. 比特币对标区块链领域的数字黄金，以太坊对标区 块链领域的底层操作系统
1.6.1. 比特币减半效应带来价值储存需求 前文提到，以太坊通过计算机"挖矿”行为获得代币奖励， 比特币也采用相同原理的机制，但是通过挖矿获得的比特 币数量每四年都会减少50%，例如在2020年第三次 挖矿奖励减半使得区块奖励由12.5枚减至6.25枚，并 且比特币会在2140年完成最后一次减半，使得区块奖 励只有0.00000001个比特币。
比特币通过四年一个周期的减半效应，使得比特币具有货 币通缩的属性。比特币与黄金属性类似，具有抗风险、 抗通胀、价值储存等属性，并且随着减半周期以及全球放 水、机构配置、用户需求等因素，在各种因素协同共振的 情况下更加凸显了比特币"数字黄金"的属性，是一种 基于工作量证明同时没有中央银行作为担保的去中心化 资产。
1.6.2. 以太坊智能合约搭建底层应用平台
同比特币相区别的是，以太坊并没有设计成四年减半的周 期，即本质属性没有对标黄金的储值功能，然而比特币 虽然通过去中心化的机制实现了可靠的价值存储功能，但 是并没有解决货币的外延，即通过什么机制令区块链打破 价值存储、简单价值传输的局限性，把区块链技术应用 于货币以外的领域，打造出类似于iOS、安卓操作系统的 强大应用生态。
1.6.3. 智能合约搭建区块链应用层蓬勃发展桥梁 如果把比特币比作是区块链世界的数字黄金，通过稀缺性 对标储值需求，那么以太坊就是区块链世界的底层操作 系统，早期通过以太坊构建的应用多以博弈和游戏为主， 或两者的结合，随着区块链应用层的扩展和发展，基于智 能合约的开源免费、算法简单、成本低廉等优势所带来 的是用户不断沉淀，以太坊智能合约应用也愈加广泛，现 阶段以 太坊应用层生态涉及游戏、竞猜、去中心化金融、 交易所、加密收藏品、社交媒体等多个领域。
A. NFT非同质化代币板块一去中心化收藏品
NFT的重要特征在于：每一个NFT拥有独特且唯一的 标识；
在加密猫(cryptokitties)游戏中，每一只猫都对应着链 上的一个NFT,拥有独特的ID和基因，更重要的是， 拥有独立的价值，加密猫的二级市场十分活跃，最贵的一 只猫卖出了 75万人民币；
2021年3月11日晚，纽约佳士得网络拍卖艺术家 Beepie的一幅NFT数字艺术品《每一天：前5000 天》经过14天的网上竞价，最终以6025万美元落槌, 加佣金约6930万美元成交(约4.5亿人民币)。
B.体育娱乐板块
基于区块链技术的网络开放平台，打造的体育游戏娱乐服 务，结合体育产业和体育生态链上的应用和商业场景， 打通整个体育产业链进行的体育虚拟游戏、实现体育产业 更广泛的生态连接。
C.去中心化金融（DeFi）
DeFi就是去中心化金融，随着区块链的迅速发展，其应 用场景也在不断地丰富，而金融业是其中较有前景的方 向。DeFi在以太坊网络生态内较为活跃，经过近两三年 的探索发展，衍生出了稳定币、借贷平台、衍生品、预 测市场、保险、支付平台等多种金融创新功能。
DeFi将传统金融搬到区块链网络里，但相比传统金融， 它通过区块链实现了去中心化，也就是去掉了中心化机 构背书的过程，降低了中间环节带来的信任成本，2021 年6月DeFi总用户数已经超过280万人，显示了去 中心化金融领域广阔的用户前景。
D.去中心化交易所（Dex ）
比特币发明的初衷就是为了解决“中心化”所带来的问题。 但是，在加密货币这个去中心化的世界里，用户普遍还 是使用中心化交易所进行资产交易，隐含诸多中心化机 制带来的不可控风险。而去中心化交易所更加透明，资产 不由第三方控制，因此也就避 免了传统中心化交易所平 台跑路、监守自盗的困境。
另一方面，Dex中上市不用经过中心化机构审查，还可 以让任何人提供流动性交易对成为做市商。作为DeFi 网络的关键底层技术设施,DEX利用AMM自动做市算 法提供了大量基础流动性，加快了 DeFi网络的成熟与 普及。
1.7. 以太坊愿景基于区块链底层操作系统构建加密货 币应用层生态
1.7.1. Google通过安卓切入移动互联网领域，顺利把握 发展机遇
Android自从2008年发布至今已经有12年时间，这 12年来Android的变化是极其惊人和迅速的，并且凭 借其移动端操作系统的强大开发功能以及应用开发的简 易性，最 终吸引了大量的用户和开发者沉淀。在手机操 作系统领域，由于安卓没有采用类似iOS的封闭式操作 系统，而是开源共享，一经推出就迅速抢占iOS操作系 统市场份额，其凭借在操作系统的竞争优势地位加之用 户长时间的沉淀，在手机操作系统领域树立了极高的行 业壁垒；而作为领导安卓开发的Google公司凭借安卓 的竞争优势切入移动互联网领域，不断向用户渗透 Google产品及服务，让Google成为移动互联网生态 的超级巨头之一。
如果没有Android , Google原有的的移动搜索和广告 收入业务版图就可能会被Apple侵蚀。另外，Google 对于安卓系统的控制性，防止了苹果独立开发移动搜索 App ,避免直接催生出另一个扎根移动的搜索巨头的可 能性。通过底层操作系统安卓公司顺利打入移动互联网 生态，为Google今后十年的发展奠定了一定的基础。 实际上，安卓顺利切入移动互联网领域，让Google保 住了它在移动搜索上的竞争优势，并且最终占领了大部 分市场份额；同时通过操作系统和Google搜索结合， 以及预装的 Google store. Inbox、 Google Map 等 应用，为Google带来了极大的移动互联网入口价值。
1.7.2. 以太坊顺应底层应用开发需求，搭上区块链应用 层发展快车
在区块链领域，以太坊同样有类似于Android在移动互 联网的发展潜力，以太坊同 安卓操作系统一样，均属于 公开、无需许可的开源方式，其可扩展性、易开发性以及 去中心化的机制不断吸引大量开发者通过智能合约对去 中心化应用进行开发，围绕以太坊建立了加密货币领域 最强大、最顶端生态系统。以太坊只不过是将移动互联网 领域操作系统的重要性复制到区块链领域，重复安卓的道 路在区块链世界开辟另一个战场，最终有望成为区块链 世界的底层操作系统。
但是2020年全球最大的中心化加密货币交易所推出的 币安智能链BSC对以太坊形成了一定的挑战,BSC交 易成本低，交易速度快，用户增速已经超过了以太坊， 2021年2月9日，币安智能链链上转账次数第一次超 过以太坊，链上项目超过300个，如果以太坊在今后 未能改变合约处理机制，增强其可扩展性并且降低网络运 行成本，其市场份额有可能会被币安智能链逐步吞噬。
1.7.3. 打造以太坊分布式计算机，同传统中心化应用分 庭抗礼
和传统中心化应用不同的是，以太坊可以类比为分布式计 算机系统，采用区块链机制，引入工作量证明，在没有 强大的第三方机构仲裁或者是记录的前提下完成对智能 合 约的自动执行，避免了人工干预的同时尽可能保证公 开、公平、公正，降低了合约执行过程中的信任成本。 另外通过去中心化机制，可以公平解决信用真实记载的问 题，区块链无须借助第三方就能对交易双方的信用历史 进行真实呈现，这能有效解决合约中的信用问题；同样, 例如传统行业金融资产证券化普遍存在信息不对称导致 的信用问题，如票据、信用证、企业应收账款、保理债 权等，而区块链技术的引入能使链上的每笔交易得以录 入并开放给所有参与者，保证了信息的透明、可追踪性。 2020年热门的关于资产证券化项目对底层资产风险分 散性的偏好与区块链的特质不谋而合，区块链技术以其去 中心化、加密安全、不可篡改的优势，无需第三方机构担 保完成合约创建，并且链上的数据不可修改，也增强了 合约的可信度，可以让用户参与资产证券化从成立前承做 到成立后存续期管理的多个流程、环节。
2 .以太坊变革历史&大事件
2.1. Vitalik发布以太坊白皮书（2013-12-31）
2013年底,Vitalik发布以太坊白皮书,2014年7月， 开始以太坊预售，为期42天以太坊团队通过预售 60102216个以太坊，募集了超过3万个比特币。根据 以太坊公布的整体发展计划，以太坊的发布分成四个阶 段，即 Frontier （前沿）、Homestead （家园）、 Metropolis （大都会）和 Serenity （宁静）。
2.2. Frontier （前沿）版本发布，智能合约应用里程碑 （ 2015-7-30）
首次上线加密货市交易所Kraken （ 2015-08-07 ）
以太坊第一个有记录的历史价格是从2015年8月7 日开始的，当时加密货币交易所Kraken第一个将Eth 以2.77美元/枚上架。不过Eth上架交易前三天并没有 得到投资者认可，价格一度下跌至0.68美元，Eth代 币价格暴跌很可能是受到早期投资者恐慌性抛售的影 响。
Eip-20提案通过使得以太坊可以通过智能合约发行数字 资产或权益（2015-1L19 ）
作为以太坊的最初实验阶段该阶段的软件基础设施并不 成熟，只有命令运行界面，没有UI,但还是可以进行基 本的挖矿、学习、试验。该阶段是以太坊发展的起点。在 Eip20提案执行后，智能合约系统开始运营，以太坊作为 一个应用平台，不断有研发者在智能合约中开发应用才 能实现以太坊的自身价值，在这个过程中以太坊逐步积累 人气，价值也得到市场认可。
2016年初，智能合约应用的逐渐落地，使得以太坊的技 术得到市场认可，以太坊宣布即将推出更稳定第二代网 络协议版本Homestead ,其价值也逐渐得到投资者认 可。2016年3月13日,Eth价格来到15美元高位， 也让以太坊市值首次超过10亿美元。以太坊价格上涨 带动投资者发现智能合约优势，吸引了大量开发者以外的 人走进以太坊的世界、参与以太坊网络的运转。
2.3. Homestead (家园)版本发布，以太坊遭受挫折浴 火重生(2016-3-14)
这个阶段承接前沿阶段，是以太坊第一个正式的产品发行 版本，100%采用POW机制，该版本一样采用命令行 界面，没有图形界面UI。挖矿的难度除了算力增加之外 还 加入了一个“难度炸弹"，也就是会将挖矿难度呈几 何式的上涨使矿工挖矿收益减少。
The DAO遭黑客攻击，以太坊面临被盗危机 (2016-06-17)
DAO 全称为 Decentralized Autonomous Organization，即"去中心化的自治组织"，而The DAO 则是其中最大的一个去中心化的自治组织，整个社区完全 自制，并且通过代码 编写的智能合来实现。该项目于 2016年5月28日完成众筹，共募集1150万以太 坊，在当时的价值达到1.49亿美元。
2016年6月16日，黑客利用The DAO代码中漏洞 从该项目中窃取价值约6000万美元Etho这一负面消 息给Eth市场价格造成严重影响，使其市场价格减少一 半至11美元。
ETC硬分叉，追溯被盗代市(2016-07-20 )
为快速应对Eth被盗所带来的负面影响，Vitalik Buterin团队提出通过硬分叉将以太坊网络恢复到攻击 前状态并把被盗资金归还给用户，2016年7月20日 以太坊在社区用户争议声中实施硬分叉，之后该网络一 分为二，变成以太坊(Ethereum )和以太坊经典
(Ethereum Classic ) o
企业以太坊联盟EEA成立，致力于开发企业级区块链 ( 2017-02-28)
2017年2月28日，一批代表着石油、天然气、金融 和软件开发行业的全球性企业正式推出企业以太坊联盟 (Enterprise Ethereum Alliance),致力于将以太坊开发 成企业级 区块链。企业以太坊联盟(EEA )是由摩根大 通、微软、英特尔等30多家企业巨头于2017年3月 正式成立的协作组织，2021年6月的成员数量已经达 到数百个。最初的愿景是合作开发标准和技术使企业更 加容易使用以太坊区块链代码，从而迈向分布式账本系 统时代。该组织致力于提高以太坊区块链的隐私性、安全 性和扩展性，使其更加适用于企业应用。企业以太坊联 盟EEA的成立标志着以太坊智能合约应用渗透到传统行 业，并逐渐得到广泛用户、企业认可。
2.4. Metropolis (大都会)版本发布，两次分叉大幅减 少货币供给(2017- 10-16)
以太坊大都会(Metropolis )分为两个阶段进行：拜占庭 (Byzantium )升级和君士 坦丁堡(Constantinople ) 升级。
拜占庭版本升级(Eip-649 2017-10-16 )
2017年10月16日，在几次推迟之后，以太坊"拜 占庭"网络在4370000区块进行硬分叉,这次称为“大 都会"的多元升级，在以太坊主网络第4370000个区块 诞生时通过“拜占庭"代码执行一次硬分叉，"大都会" 的阶段更被视作为是提升以太坊平台整体可用性的重要 基石。同时，在此区块后矿工挖矿奖励从5 Eth降至3 Eth ,减少了 40%以太坊每年新增供应量。
君士坦丁堡版本升级(Eip-1234 2019-03-01)
君士坦丁堡硬分叉主要的功能就是平滑处理掉"拜占庭" 网络升级所引发的问题，并引入POW和POS的混合 链模式，将POS机制实验性添加到以太坊网络。此外 矿工得到的区块奖励从每区块3 Eth降至2 Eth ,以太 坊每年新增供应量缩减33%。这一举措被称为〃1/3 奖励削减"。
2.5. Serenity (宁静)版本，开启以太坊2.0新阶段 (2020-12-01)
Vitalik虽然已经提出以太坊第四阶段升级版本路线图具 体规划，但它需要相当长的时间才能推出。主要原因是, 在保证网络的安全运转前提下，改变以太坊底层机制是一 项具有挑战性的任务，故以太坊2.0的推出不会一次全 部完成。Eth2.0阶段将分为三个阶段发布，每个阶段都 有各自独特的功能，确保新以太坊升级成功。2021年6 月已经完成的阶段是Phase。，即以太坊信标链的发布。
阶段0启动，以太坊2.0进程更近一步
阶段0信标链被认为是Eth 2.0的骨干和核心，目标是 引入基础的POS机制，使得以太坊从POW (工作量 证明）平滑过渡到POS （权益证明）共识机制，从根本 上改变底层挖矿机制和货币基础经济模型。
阶段0信标链为整个系统的新型共识定下基调。即开通 以太坊存款staking （质押）合约，用户可以通过质押 一定数量的Eth ,可成为验证者参与到网络运行和维护， 并收 获相对稳定的Staking （质押）收益。
阶段0的启动由一个Eth 2.0存款合约来触发。该合约 地址此前于2020年11月4日公布规定当其收到的 质押Eth数量达到524288将触发信标链阶段启动阈 值，Eth 2.0的创世区块于2020年12月1日正式开 启。展示了该存款合约开放以来至今收到的Eth数量。 数据显示，2020年11月23日大量Eth质押进该地 址，标志着Eth 2.0成功达到发布门槛。截至2021年 6月28日，合约中的Eth总数已达568万个，超过 Eth流通量的10 % ,并且质押数量仍在持续增长。
投资者需要务必注意的是：在分片链阶段完成实施之前， 所有质押Eth的注册节点验证者的操作都不可逆。这代 表该阶段内，节点验证者的Eth资产将被锁定，直到下 -阶段开启，同时通过质押获得的收益率会随着存款合 约中以太坊总量增加而呈现出递减的趋势
后续阶段稳步进行，推动以太坊全新变革 以太坊最终阶段将完全抛弃POW机制，同时以太坊网 络将不再需要矿工通过强大 的算力支撑来挖矿，完全向 POS机制转变的同时带来大量矿工通过锁仓Eth的方 式来进行挖矿，且质押具有一定的质押回报率，限制大 量质押的以太坊流入二级市场缩减市场抛压，在供给端 缩减Eth供给，增加以太坊内在价值，同时也更加符合 美国节能环保，和中国"碳中和"远景目标的政策要求。 即将在2021年8月上旬执行的Eip-1559方案，将 从根源上改变以太坊的手续费结构，导致货币供应量在 未来走向通缩机制，该提案核心就是把每个交易中原本矿 工获利的Gas费用拿出来一定比例销毁。这样一来以 太坊总量就会得到控制，并且随着智能合约应用的不断 落地，交易请求数量趋势也会稳步增加，Gas费用增多 导致销毁的Eth就越多，造成Eth货币供应量减少， 有利于货币供应量通缩机制的形成，理论上对以太坊短 期供需关系平衡产生一定影响。
3 . Ethereum价值核心兼杀手铜一智能合约 3.1.智能合约简介：区块链世界的电子合同
智能合约类似于物理世界中的合同，被数字化并由存储在 区块链中的程序保存并运行。智能合约可以看作是一个 程序，或者更简单的代码，智能合约背后的代码包含由特 定合约事件触发时执行的特定条款。简单来说，智能合约 的出现使得基于区块链的两个 人，不只是可以进行简单 的价值转移，同时可以设定复杂的规则，由智能合约自动、 自治地执行，这极大地扩展了区块链实际应用的可能性。 区块链的特殊优势，使得智能合约可以穿破传统中心化 平台的壁垒，打破第三方机构的垄断行为，有望消除中心 化体系中存在的局限性。
3.1. 智能合约打破中心化应用局限，发挥去中心化优势
去中心化，不可篡改
智能合约允许在没有第三方中心化机构的情况下进行可 信交易，这些交易在链上进行记录并且不能够进行修改, 做到可追踪且不可逆转。这些数据点一旦被放在区块链 上,就成了不可改变的记录，并且在区块数据中加上时 间戳，这种不可篡改性大大降低了检查成本。止匕外，通 过不可改变的区块数据线索，区块链上的数据也可追踪， 信息丢失的风险以及篡改链上信息而不被发现的概率将 大幅降低。
自动执行，公开透明
一直以来，现行的法律体系都存在着两个巨大的问题：首 先，法律条文在用文字表述的过程中可能会存在歧义，第 二，强制执行合约或法律的代价和成本较大。在传统中心 化机构缔造的合约中，多方之间约定的结算在合同里约 定，没有办法通过数字化的方 式自动完成，造成金融机 构在多环节参与供应链环节没有强有力的回款保障。而在 以太坊的智能合约中，可以通过智能合约控制自动完成结 算流程,减少人为交互，提升执行 效率的同时减少操作 失误。
多重备份，数据安全
区块链作为一种分布式账本（分布式账本是一种在网络成 员之间实时共享、复制和同步的数据库），为各参与方 提供了平等协作的平台，降低机构间信用协作的风险，同 时链上的信息可追踪并且不可篡改，多个机构之间的数 据实时同步，方便可实时对账。
匿名协议，隐私可靠
匿名性是区块链资产的另一大特点，通过区块链，我们可 以查询到每一笔交易的数据公示，却无法得知交易者具 体身份信息。譬如，于2018年末苏宁金融上线的区块 链黑名单共享系统，有效实现匿名性，隐藏一些涉及敏 感数据交易的金融机构的真实身份，任何人都无法知道 某一个黑名单是谁上传。可见，区块链通过其匿名协议， 在一定程度 上很好地保护了用户的隐私。
3.2. 智能合约项目大规模爆发，推动以太坊生态蓬勃发 展
Dapp (去中心化应用)数量激增，彰显以太坊底层操作 系统虹吸效应
以太坊的独特功能之一是在该技术之上编程和构建去中 心化应用程序。D叩ps state 2021年6月28日实时 数据列出了区块链生态系统中的3549个实时Dapp , 数据显示这 些Dapp中有2812个基于以太坊，占比 将近80% ,可见Eth在去中心化公链领域构建了牢固 的行业壁垒。
随着DeFi在2020年的快速增长，以太坊网络上的智 能合约调用数(smart contract triggers )激增。据 etherscan实时数据显示，自2020年年初以来，由外 部账户发起的合约调用数量增加了 1倍以上，从每天不 到50万次增加到2021年6月的100万次以上。
智能合约数量稳定增长，推动以太坊生态落地
以太坊智能合约总数量及开发成本总趋势一直处于稳定 增长状态，开发成本从2020年12月4.3万美元增长 到2021年6月的15万美元，已部署智能合约数量稳 定维持在151万附近，相较于2021年初实现翻倍增 长，开源化的以太坊去中心化智能合约平台不断吸引开 发者进行项目开发完成知识变现，将想法通过以太坊平台 付诸实践。激增的开发成本和智能合约数量的稳定增长说 明开发者的需求在稳定提升，且并没有随着以太坊价格的 上涨而使其丧失公链领域竞争力。
“以太坊杀手”噱头十足，Eth虹吸效应明显
自18年到19年上半年熊市期间，整个加密货币领域 处于极度低迷的状态，行业中充斥各种不利于加密货币的 新闻消息，例如交易平台下架大量币种，USDT遭到合规 性审查，BTC跌破挖矿成本价引发大量矿场关门等，同 时也伴随着曾经的”以太坊杀手"们的集体暴跌、价格 多次腰斩，而与此相对的是以太坊合约数量逐年激增，在 加密货币行情恢复时迅速回复元气，带领区块链领域应 用生态的蓬勃复苏。
单纯从基本面上来说，2017-2018年兴起的公链对以太 坊的竞争陷入了瓶颈区，2020年这些公链可以通过所谓 的主网上线进行炒作，而今主网上线概念早已过时，同时 也没 有新的能吸引眼球的热点出现，很多公链项目如果 解决不了自身内部的问题，技术上没 有突出的亮点，那 么最终的结果也一定是逐渐沉寂。2021年6月28日， 链上D叩p数量排名第二的为Eos，但是只能勉强分到 Eth 15%的份额。曾经风靡一时的公链，基于以太坊之外 的公链上开发的项目总和也不能超过基于Eth开发的 dapp数量的1/4 ,显现出以太坊通过先发优势以及不 断地迭代更新虹吸了区块链领域大量的资金、人才、项目， 坐稳头把公链交椅。
3.3. 现阶段智能合约POW机制局限凸显，限制以太坊 快速发展
Gas燃料费急剧上升，造成应用开发、运行成本增高 遗憾的是，随着以太坊的蓬勃壮大，可扩展性的问题愈加 出，可扩展性差原因之一为随着网络转账成本费用的增高 使得合约创建、合约执行成本变高，导致以太坊智能合约 执行效率低下，该趋势会减少用户及开发者对于以太坊网 络的使用，限制未来以太坊的广泛使用。
如果以太坊本身不具备经济性，那么也不会有广泛的用户 使用以太坊网络,而是去寻找成本更低廉的公链替代品。 2021年6月Gas费总额已经超过2017年峰值，同 2021年初相比上涨4.5%。充分体现以太坊生态网络需 求强劲的同时也说明Eth迫切需要通过Eth2.0优化成 本费率结构的必要性。
网络利用率封顶，凸显以太坊负荷能力上限
网络利用率可以说是衡量任何公链运行状况的最基本指 标之一，它意味着用户对以太坊区块空间的需求，也表 示用户是否愿意使用Eth作为结算层完成智能合约的创 建及开发，而这个指标2020年初以来就稳步上涨。无 论是去中心化金融还是游戏，各种搭建在以太坊智能合约 上的应用都离不开对以太坊网络的需求，它明显已成为整 个区块链网络中的最大"结算层"。截至2021年6月 28日，96.01%的Eth网络处于活跃状态。网络利用 率到达上限说明整个网络的负荷能力已趋于上限，为了迎 接区块链的蓬勃发展以及应用高效运行的需求，在2.0 时代，网络利用率可以大幅度突破当前上限，保证网络在 充分使用的同时满足用户日益增长的需求。
4.以太坊Eip-1559实施在即，手续费燃毁赋能 Ethereum "