国际原油期货价格走势.docx

目 录
本月相关新闻……………………………………………………………3

国际原油期货市场………………………………………………………5
国际原油期货价格走势

国际原油现货市场………………………………………………………7
国际原油现货价格走势

影响本月油价走势主要因素……………………………………………7

OPEC………………………………………………………………………8

美国石油库存报告 ……………………………………………………11

数据解读 ………………………………………………………………12
2006年2月原油出口国
2006年2月原油进口来源国
2006年2月原油进口关口
2006年2月华南市场原油进口来源
2006年2月华东市场原油进口来源
2006年2月青岛市场原油进口来源
2006年2月西北市场原油进口来源
2006年2月东北市场原油进口来源

后市预测 ………………………………………………………………18

本月相关新闻
伊朗今起军演一周海上石油供应要道成重点区域
在联合国安理会常任理事国29日通过声明要求伊朗弃核之际，伊朗军方也在同日宣布，将从31日起在波斯湾海域进行为期一周的大规模军事演习，让部队做好击退“威胁”的准备。伊朗军方将领特别强调，美国等西方国家的石油“大动脉”霍尔木兹海峡是军演重点。
伊朗的伊斯兰革命卫队海军总司令萨法里少将当地时间29日宣布军演消息，“从3月31日持续到4月6日，包括革命卫队和正规军的陆海空三军1.7万名士兵、民兵及警察部队，及1500艘舰船参与演习。”
萨法里表示，军演将展现伊朗军队维护国家领土完整的决心和能力，“我们将做好必要和必需的准备，以便对任何威胁作好立即响应。”
伊朗军方这次似乎有意要触动美国等西方国家的敏感神经，尤其突显演习地区的原油供应敏感性。军演行动发言人德罕少将指出，霍尔木兹海峡将是这次演习的重点区域，“波斯湾的原油80%从这里运出去，而伊朗对该区域有主宰性且精确的掌控能力。如果敌人想让这个地区不安全，那么他们自己也会有危险，因为我们知道他们船舰的位置。”

伊拉克北方基尔库克到北吉炼油厂的一条石油输送管道被破坏
伊拉克北方基尔库克到北吉炼油厂的一条石油输送管道被破坏，这是基尔库克油田道北吉炼油厂的3条石油输送管道之一。北方石油公司的官员说，周五将对这条管道进行修复，需要3天的时间才能供油。北吉炼油厂是伊拉克最大的炼油厂，据首都巴格达以北155英里处。
伊拉克代理石油部长说，该国需要8-12个月的时间才能恢复北方基尔库克油田到土耳其杰伊汉的石油管道出口。由于持续受到破坏，这条出口管道从2004年底以来就停止运行。预计5月份南方原油出口可以达到每天150万桶。伊拉克北方当前产量每天35万桶。
尼日利亚石油设施的攻击活动挥之不去
美国石油服务商Willbros两名美国员工和一名英国员工获释，令市场寄望尼日利亚境内长达三个月的破坏和绑架活动就此结束。
但武装组织尼日尔三角洲解放运动称，释放人质并非预示着针对尼日利亚石油设施的攻击活动就此结束。他们上周六宣布对偏远地区靠近一天然气田的三名士兵的遇害负责。该集团要求从该地区巨大石油财富分得更多利益。
委内瑞拉一炼厂爆炸
委内瑞拉国家石油公司21日证实，位于委内瑞拉西部的阿穆艾炼油厂的一间厂房当天凌晨突然发生爆炸，造成1人死亡，4人受伤，爆炸事件发生于当地时间5：38，当时工人正准备关上一台氢气压缩机，以便进行检修和维护工作。
国家石油公司称，委内瑞拉国内和国际市场的原油供应不会因为这次事故而受到影响。
阿穆艾炼油厂每天生产原油约45万桶。

阿吉普在尼日尔三角洲的石油管道遭袭击
意大利石油集团阿吉普确认了其在尼日尔三角洲的管道在3月13日当周周末遭受了“袭击”。
总部在尼日利亚的阿吉普的一名发言人对拉多斯法新社称，由于此次发生于3月17日的袭击破坏了位于尼日尔三角洲地区的Tebidaba-Brass管道，该公司目前每天的石油产量降低了65,000到75,000桶。 该公司在一份官方声明中声称：“意大利埃尼集团（ENI）所属的尼日利亚阿吉普石油公司现已确认，2006年3月17日晚上，位于尼日尔三角洲Brass地区附近的Tebidaba-Brass管道遭受到了有预谋的破坏活动。”
该声明还称，袭击发生后，该公司马上中断了生产，并将受损管道进行了隔离。情况已经得到了控制，所有工作已经停止，以详细检查管道受损程度、遏制任何可能带来的污染。
受此次事件的影响，20日的国际石油市场价格有所爬升；但由于美国原油库存量增加的原因，很快就再度下滑。
此次袭击事件所造成的生产停顿将使尼日利亚石油产量进一步降低。此前，尼日利亚石油生产的心脏地带南三角洲发生的独立派叛乱者的袭击事件，已经使其石油产量降低了20%。

国际原油期货市场

国际原油期货价格：

单位:美元/桶
2006年2月
最高价
最低价
平均价
WTI
66.56
57.65
62.11
Brent
65.03
58.15
61.59
2006年3月
最高价
最低价
平均价
WTI
67.15
59.96
63.56
Brent
66.46
60.03
63.25

本月WTI和布伦特原油期货价格震荡走强，WTI最高价为67.15美元/桶，较2月上涨1.45美元，逼近前期重要高点70美元。尼日利亚武装袭击导致的供应危机和伊朗核问题在低油价时发挥作用，支撑油价上扬。上旬，尽管美国原油库存大幅增加且OPEC暗示维持产量配额不变，促使油价下滑，但由于尼日利亚武装分子发出新的袭击威胁再度引发市场对原油供应受阻的担忧，同时伊朗核计划以及沙特阿拉伯和伊拉克石油设施遭到恐怖袭击的可能性令人们感到担忧，NYMEX原油期货收高逾1美元。中旬，油价涨跌互现，美国一所主要汽油提炼厂突然须要停工维修周，市场忧虑美国汽油供应将会转趋紧张，原油期货价格走高。但随后美国原油库存连续第五周增加，导致原油价格大幅下跌4％。下旬，原油价格处于强势上涨的趋势，意大利石油公司ENI宣布其尼日利亚Brass River原油出口遭遇不可抗力，且尼日利亚国石油生产遭受武装分子干扰的问题仍未得到解决，市场对尼日利亚、伊拉克和挪威等主要产油国石油供应的担忧情绪日益加剧，同时，联合国安理会一致通过主席声明，要求伊朗停止铀浓缩，导致WTI原油期货价格突破每桶67美元，这是自2月1日以来的最高点。但本月最后一个交易日油价下滑，因供应担忧缓解且交易员在油价三个交易日稳步上涨后获利了结，同时，伊朗重申不会在其核问题中将石油作为一种武器，这加大了油价的下跌压力，WTI 原油期货收66.63美元/桶，跌0.52美元。

WTI /布伦特原油差价

最高差价
最低差价
平均差价
WTI / Brent差价
1.11
-0.01
0.55

解析： WTI/布伦特原油期货差价缩窄，反映了尼日利亚原油生产中断毫无改善，而美国石油库存相对过高的现状。法国兴业银行提高了对今年布伦特原油价格的预测，认为2006年布伦特原油每桶平均57.80美元，而上次预测的为平均每桶55美元。

06年3月WTI、布伦特、OPEC价格对比

2006年3月
最高价
最低价
平均价
WTI
67.15
59.96
63.56
Brent
66.46
60.03
63.25
OPEC
61.17
55.73
58.45

解析：WTI、布伦特和OPEC走势基本一致，总体处于强劲上涨趋势。导致油价上涨因素：1、由于尼日利亚武装分子发出新的袭击威胁再度引发市场对原油供应受阻的担忧，同时伊朗核计划以及沙特阿拉伯和伊拉克石油设施遭到恐怖袭击的可能性令人们感到担忧，NYMEX原油期货收高逾1美元。2、美国一所主要汽油提炼厂突然须要停工维修周，市场忧虑美国汽油供应将会转趋紧张，原油期货价格走高。3、意大利石油公司ENI宣布其尼日利亚Brass River原油出口遭遇不可抗力，且尼日利亚国石油生产遭受武装分子干扰的问题仍未得到解决，市场对尼日利亚、伊拉克和挪威等主要产油国石油供应的担忧情绪日益加剧，同时，联合国安理会一致通过主席声明，要求伊朗停止铀浓缩，导致WTI原油期货价格突破每桶67美元，这是自2月1日以来的最高点。

国际原油现货市场

迪拜、OPEC价格对比

单位:美元/桶

最高价
最低价
平均价
OPEC
61.17
55.73
58.45
迪拜
60.5
55.88
58.19

解析：从图上可以看出迪拜原油与OPEC原油走势基本一致，总体处于强劲上涨趋势。由于尼日利亚武装分子发出新的袭击威胁再度引发市场对原油供应受阻的担忧，同时伊朗核计划以及沙特阿拉伯和伊拉克石油设施遭到恐怖袭击的可能性令人们感到担忧，原油价格收高。同时，油市原油供应充足，但汽油供应或将因炼油瓶颈而趋紧张，尤其是在驾车高峰季节将至之时，市场担忧供应紧张，导致OPEC一揽子油价突破61美元。

OPEC一揽子

OPEC一揽子油价
单位：美元/桶

最高价
最低价
平均价
2月OPEC
60.77
53.62
57.20
OPEC
61.17
55.73
58.45
平均价差
1.25

解析： OPEC一揽子油价走势与国际原油价格走势基本一致。3月份OPEC一揽子油价平均价每桶31.17美元，比2月份均价57.20美元，涨1.25美元。由于尼日利亚武装分子发出新的袭击威胁再度引发市场对原油供应受阻的担忧， 同时，船运机构Oil Movements提供的数据显示，截止4月15日的四周欧佩克船运量上升到2504万桶，比前四周上升19万桶。这意味着尽管美国原油库存增长，但是在检修结束后需求仍然强劲，OPEC一揽子油价突破67美元。
截止3月30日的一周，欧佩克一揽子油价每桶周平均价59.14美元，比前一周上涨1.99美元。今年截止到3月30日，欧佩克一揽子油价每桶滚动均价为57.67美元。
2006年3月份欧佩克一揽子油价平均价每桶57.86美元，比2月份均价高1.50美元；年2月份欧佩克一揽子油价平均价每桶56.36美元；1月份欧佩克一揽子油价平均价每桶58.29美元。第一季度欧佩克一揽子油价均价每桶58.29美元，比去年第四季度高5.55美元，比去年同期高14.21美元。
欧佩克3月原油日产量减少18万桶，原因是尼日利亚石油业遭受袭击，受产量配额约束的10个成员国日产量降至2006年以来最低点，低于2800万桶的产量上限。
对咨询公司、乘运人、业内人士及欧佩克消息人士的调查显示，3月欧佩克日产量为2955万桶，低于2月的2973万桶。不计伊拉克的欧佩克10国日产量减少15万桶，至2781万桶。在对尼日利亚1月和2月产量修正后，今年前三个月欧佩克日产量均低于2800万桶的官方目标。
欧佩克产量下降确可部分解释油价强势，尤其是尼日利亚的形势。

美国石油库存

解析：美国能源署（EIA）公布，截止3月24日当周商业原油库存不含石油战略储备)3.407亿桶，比前一周上升了210万桶, 仍然高于历年同期均值范围的上端，达到1999年4月16日以来最高点；美国汽油库存总量2.162亿桶，比前一周下降540万桶,为2003年8月22日以来最大的降幅，但是仍然高于历年同期平均范围上端；馏分油库存比前一周下降250万桶，达到1.242亿桶,但是仍然高于历年平均范围上端，其中取暖油库存降低幅度大于柴油库存下降幅度。美国石油战略储备6.857亿桶，比前一周增加50万桶。美国商业库存总量下降330万桶，但是仍然高于历年平均水平的上端。

影响油价走势主要因素

1、宏观经济：3月美元震荡，刺激商品走高
3月28日，美联储决定将联邦基金利率提高0.25个百分点，至4.75%。美元一度走强。本月美元指数在88.80－91之间震荡。近期美国经济数据好坏参半，美联储升息前景反复，美元多头信心不足，美元指数面临继续探底风险。
本月经济指标，道琼斯工业指数创新高，逼近2000年的历史高点11750，显示美国经济依然强劲。全球主要商品在美元震荡中走高，美元贬值刺激商品期货市场走强，但商品市场对美元升值反应似乎迟钝。全球商品市场基本格局是：贵金属黄金、白银再创新高，基本金属如铜、铝等继续上涨，能源商品中汽油领涨，国际原油止跌上涨，农产品期货低位徘徊，影响不明显，全球CRB指数创历史新高。

2、世界原油供求关系
全球原油需求仍将保持增长。美国能源资料协会(EIA)三月报告称,2006年第一季全球石油日需求预计为8,490万桶，全球2006年石油平均日需求为8520万桶，年增1.79%；中国方面, 2006全年原油日平均需求740万桶，年增7.2%。
中国原油需求反弹应值得关注。据中国发改委报告，2006年中国成品油消费需求最低增速为5.4%，约增900万吨，因而原油需求要新增1500万吨，总量达到3.15亿吨。06年1、2月份中国原油进口2440万吨，较去年同期增34%。位于镇海和宁波的中国战略石油储备库2006年即将完工，但还没有注入一滴油。

世界原油供给增长

世界原油需求增长

3、地缘政治冲突导致的石油供应危机是油价的有力支撑
尼日利亚的原油出口继续受阻，出口削减26%或63万桶/日，成为市场上涨的题材。联合国安理会就伊朗核问题达成一致，发布主席声明，要求伊朗在30天内停止铀浓缩活动。市场关注伊朗的反应。
伊朗核问题有升级的可能。在国际原子能机构将伊朗核问题提交安理会之后，伊朗的态度也趋强硬。市场忧虑又趋紧张，尽管伊朗向市场保证，不会因同西方的核问题争端而停止原油出口。哈马斯赢得巴勒斯坦大选、伊朗核危机、尼日利亚石油生产持续受到武装袭击等因素使石油供应显得脆弱，成为支撑油价的有力题材尤其是在低油价时。

4、季节性因素：停工检修期

在冬季需求高峰期过后，美炼厂目前停工检修率增加。以应对夏季另一需求高峰期的来临。装置运转率下降，也是库存增加的原因之一。

5、原油库存：近七年的最高值

因冬季温暖、需求不足，执行长期进口合同以及炼厂开始季节性检修，造成原油库存居高不下。因炼厂检修，汽油供应不足，以及今年政府规定禁用MTBE汽油，改用无铅汽油，导致当前汽油库存急剧下降，汽油期货处于季节性强势。
目前原油库存已进入到季节性的增长阶段（见下图。我们将看到持续至4、5月份的增长是主要特征。原油库存下降应是短暂的现象。影响市场的是库存增幅，而不是方向（增/减）。同时第二季度原油价格仍可能震荡上扬。主要取决于对夏季汽油需求的判断。较高原油库存的利空作用，可能随着夏季汽油需求高峰的来临，逐渐淡化。
目前美原油库存已超过了2004年5月13日达到的年度高点3.34亿桶，而且已达到1999年5月以来的近七年新高。1999年5月以后库存的快速下降，是持续至今日的大牛市的起点。当时的油价不到20美元，而今已达到60美元。其间的差别，令人深思。

6、持仓结构 ：总持仓大幅降低，减仓引发行情

椐美CFTC最新持仓，截止3月21日，基金持有净空-6337手，较上期减8921手；商业持有净多头寸22890手增22890手；非报告净空-16553手，增12636手。总持仓92.8万手，减5万手。
当期持仓分析：
总持仓量在连续三周创记录的增加之后，开始大幅减少。基金净仓、交易商多空家数差值向上（向正值）方向发展，显示基金空头择机减仓、基金内部分歧减弱，价格开始震荡上扬。
目前持仓变化有点反常，当价格处于相对低位时，商业头寸的买卖盘急剧增加，基金单边头寸、净头寸偏小，基金主导性减弱，总持仓量却在膨胀。从持仓变化规律看，原油后市宽幅震荡可能性较大，短期产生大趋势的可能性小。

数据分析

原油进口来源国统计

原油进口港统计

解析：海关数据显示，今年1-2月份安哥拉超过沙特阿拉伯成为中国最大的进口原油来源地，进口量达到367.32万吨，同比暴涨达到42.14％。而且，1-2 月份中国从俄罗斯进口的原油量同样暴涨，为234.18万吨，同比暴涨69.66％

华北市场进口原油来源国

青岛市场进口原油来源国

华南进口原油来源国

华东进口原油来源国

东北进口原油来源国

解析：据海关总署的数据显示：中国2月进口原油1117万吨，或者说平均进口292万桶/天，较上年增长7.9%。
今年头两个月，中国共进口原油2440万吨，比去年同期上涨34.3%。

后市预测

全球原油需求保持增长。EIA预计，全球2006年石油平均日需求为8520万桶，年增1.79%；中国方面, 2006全年原油日平均需求740万桶，年增7.2%。06年1、2月份中国原油进口2440万吨，较去年同期增34%。
原油库存已进入到季节性的增长阶段。我们将看到持续至4、5月份的增长是主要特征。原油库存下降应是短暂的现象。同时较高原油库存的利空作用，可能随着夏季汽油需求高峰的来临，逐渐淡化。
减仓盘引发上涨。基金净仓、交易商多空家数差值向上（向正值）方向发展，显示基金空头择机减仓、基金内部分歧减弱，价格开始震荡上扬。