外汇作手回溯A股市场：汇市股市大转折可交叉验证.doc

外汇作手回溯A股市场：汇市股市大转折可交叉验证.txt机会就像秃子头上一根毛，你抓住就抓住了，抓不住就没了。我和你说了10分钟的话，但却没有和你产生任何争论。那么，我们之间一定有个人变得虚伪无比！过错是短暂的遗憾，错过是永远的遗憾。相遇是缘，相知是份，相爱是约定，相守才是真爱。外汇作手回溯A股市场：汇市股市大转折可交叉验证
2010年12月11日01:47 来源：第一财经日报 作者：蔡臻欣 欢迎发表评论0 字号: 　　“全球金融市场就是一盘棋,你中有我,我中有你,相互影响,相互联动,越来越无法割裂开来分析,而中国A股市场近几年来与国际金融市场间的互动性越来越强,某些时候,A股市场甚至成为全球市场形成涨跌拐点的最重要影响因素。当然,无论是外汇还是道琼斯指数,也在相当程度上影响A股的走势。如果对这其中的规律性特征有所把握,便能构成一种获利的模式。”

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　　“比如这一轮汇市欧元对美元见顶(下称“欧美“)是11月4日,属于见QE2利好出货性质,出现高点1.4281后即转为凌厉跌势,多头几无还手之力,至11月11日最低跌至1.3636,阶段性最大跌幅达645点,属于程度较重的一段空头行情。美元指数在此期间,自然也是一路高歌猛进,从11月4日见底的最低点75.63,涨到11日的78.29。”

　　众所周知,美元走势与美股市场之间具有此消彼长的跷跷板效应。欧元的大跌和美元的飙涨,对美股的道指和纳指均构成显著的向下牵引力。但奇怪的是,中国A股市场却在11月4日形成中阳向上突破之势,此后数日均在高位横盘,11日上证指数甚至还创下了3186点的反弹新高。

　　“欧美此波下跌符合波浪理论的技术特征。因为欧元从1.26开始的C浪,C1走了300多点,而最后的疯狂属于C5,因此如果C5 = C1,目标将落在1.43附近,如果C5只有0.618倍的C1则目标会在1.42一带。因此欧美出现快速杀跌并跌穿1.4000大关后,我即宣布欧美已见顶,可以全力做空。”

　　同理,欧美见顶而且预期下跌空间较可观,中国A股即使表面再强势,又能独善其身多久？“鉴于此,我在11月8日欧美跌穿1.4000大关后即预期A股短期内会出现单日长阴,个股跌停将比比皆是,因此我竭力劝回了那些在11日前想追高做多A股目标股的朋友,告诉他们未来至少有10%~15%的下跌空间。事实上那只目标股从11月5日最高18.77元跌到前日最低13.56元,岂止回调了10%？如果根据汇市欧美的技术特征,就完全可以避险了。”

　　他告诉本报记者,虽然外汇市场跟中国A股之间总体还是弱关联性,远远不如美加股市那样亦步亦趋,但量变毕竟可以引起质变。“比如欧美数十点乃至上百点的波动,可能无法引起A股市场任何的波澜,参考意义也不大。但这一次欧美都已经下跌600多点了,A股上证指数还是高高在上,那么基本可以推定A股未来下跌的概率远远大于上涨的概率,跌势很可能是突如其来而且非常凌厉的,以此释放积累已久的下跌动能。”

　　“此外,汇市的重大波动滞后反映于A股市场,往往对指导A股股指期货的操作更有价值,而对于个股则更多的是从宏观层面把握趋利性和避险性,如果一定要去具体到某一只个股的买卖策略,则无疑有些缘木求鱼。”但鉴于对A股股指期货了解的深度不够,他目前关于汇市与A股股指期货的联动性分析仍然在观察、验证和不断总结阶段,尚未导入实战机制。

　　Richard Shen认为,短期内欧美依然存在一定的下跌空间,因此从汇市与A股市场的联动性出发考虑,仍不能对A股的短期前景过于乐观。

　　对于加拿大爱德华资本投资顾问有限公司首席外汇分析师an Wu而言,“时间+价位”是外汇市场最重要的特性。“一般而言,外汇市场粗略可分为亚洲盘、欧洲盘、欧洲北美重叠盘和北美盘,在这些市场开市或收市的前后,一些主要货币对的价格往往会出现重要的波动拐点,比如欧美有时候一轮跌势会在8点日本股市开盘前后几分钟达到最低点。而有一次A股市场以一轮下跌的最低点收盘,欧美也随着一路下跌,说不清楚谁左右谁。但15点A股收盘后,欧美的向上拐点也随之出现了,我认为这很大程度上就是A股市场因收盘而导致杀跌影响力消失的缘故。在美股市场收盘前后,汇市也会表现出类似的特征。而不同市场切换时,汇市往往会表现出或趋势加强,或趋势弱化,或趋势反转的特性,从这些特性入手加以逻辑推断,就可以在一定程度上把握并利用后市的行为特征。”

　　“所以,我们常常结合股市来操作汇市,比如道琼斯指数,盘中有时候会跟欧美同步变动,有时候却会跟欧美反向运行,形成所谓的背离,但总体大方向还是同步运行。所以结合股市的变化,也可以在某些关键时间点或逻辑变盘点介入操作,只要设好止损,那么预期盈利风险比往往是颇为可观的。”

　　当然,an Wu认为这种微操作模式更适合与汇市高关联的北美市场,而在中国A股市场这种与汇市弱关联或者说“宏观”关联的市场,就只能从大方向的背离或交互验证来把握行情了。

　　“我们公司主办的第一届“汇王争霸“外汇交易大赛中,第一名盈利170%,他就是利用股市来操作外汇的。首先,他白天要工作,因此避开了波动最剧烈的欧洲盘和北美盘,虽然说这些交易时段对日内短线交易高手来说是天堂,但剧烈的波动大大增加了市场的随机性,从而加剧潜在风险,对高杠杆的外汇保证金交易而言绝对弊大于利。”

　　“而这位交易冠军,却只操作被他人认为是“鸡肋“行情的亚洲盘时段,他主要做澳美(澳元对美元),根据澳大利亚股市开盘前后的汇市变化来做单。这样他就能避开高风险,而在所谓的弱关联市场中潜心研究适合自己的交易模式,事实上这却往往更真实可靠。”

　　Richard Shen则告诉本报记者,有时候A股行情牛皮阶段,也不妨用一些波动性较强的货币对来对冲风险。“比如一位朋友持有很重的A股仓位,而他又一时半刻不想斩仓离场,那么我就建议他做多美加,因为美加的特点就是直上直下,酣畅淋漓,波动性很充分,可以用于对冲。只要美加跌到1.0050下方,就开始逢低建仓,结果美加在11月4日后几次打到平价位置上下,他听从我的建议进场,每次都会有少则50点、多则100多点的收益,这种“守株待兔“的对冲手法,帮助他大大减少了A股中的损失。”

　　“我印象最深的就是一位外汇交易者说了一句看似玩笑的话:“每一次亚洲盘转向都不是逗你玩的“。这实在是一句举重若轻的金言。因为事实上好几次欧美的重大转折点,都是从日本股市开盘前后走出来的,此后亚洲盘、欧洲盘、北美盘三大市场联动,一波升势(跌势)几天内就达到600~800点。这就是“秋风起于青萍之末“。因此,我认为研究中国A股市场和外汇市场的关联性,将是未来一个越来越具有实战意义的话题。” Richard Shen最后总结道。