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1、南京证券有限责任公司 NANJING SECURITIES CO.LTD 2008年1月15日 l 资讯早报（第691期） 【证券市场要闻及简评】 上证联合研究：内地股市停牌制度酝酿改革 【解放日报】上海证券交易所昨天发布的新一期“上证联合研究”透露，目前，沪深证券交易所正对原有上市规则进行修改，内地股市停牌制度将酝酿改革。研究报告建议，随着内地与境外市场同步上市、同步发行证券品种数量的越来越多，有必要建立异地同时上市公司同步停牌的协调机制。 （简评）近年来，随着越来越多的上市公司实现异地同步上市，内地
2、与境外市场联系越来越紧密。但由于异地市场信息披露不同步、停牌不同步等，使得市场的公平性和及时性受到影响。 对冲紧缩损失 银行谋求提高贷款利率 【上海证券报】受到增量不得超过去年的指令影响，一些大银行的银根从年初起即纷纷收紧，银行原来依靠增加规模获得收益的盈利模式正谋求转型，许多银行正通过提高对一些中小企业客户以及一些新兴行业领域的贷款利率的方式来对冲规模减小所带来的损失。 （简评）增加贷款利率是银行应对信贷紧缩的无奈之举，但某种程度上，为整个银行业提供了一个公平竞争的环境。且对银行来说，相对贷款规模和利率两个因素，利率对于贷款利息收入增长的影响更为显著。 窗体顶端 窗体底端 191家
3、公司兑现承诺将分红400亿 【中证网】随着年报亮相，上市公司业绩浪的序幕即将拉开，年报中的分配方案往往是市场关注的焦点。统计显示，266家公司的股改方案中包含分红承诺，其中，202家公司对2007年分红作出承诺，依据去年三季度业绩计算，承诺分红规模约为399.70亿元。 （简评）把握存在分红承诺的上市公司投资机会，除了要关注承诺分配比例的高低，还要看上市公司自身的分配能力，以及结合 行业指数涨幅前五名 行业 涨跌(%) 领涨股票 农林牧渔 2.63% 新赛股份 信息设备 2.53% 长城开发 食品饮料 1.98% 海南椰岛 家用电器 1
4、89% 格力电器 纺织服装 1.73% 欣龙控股 行业指数涨幅后五名 行业 涨跌(%) 领跌股票 采掘 -0.88% 国阳新能 金融服务 0.01% 安信信托 公用事业 0.05% 大唐发电 餐饮旅游 0.38% 华侨城A 有色金属 0.40% 力元新材 -2.04% 华侨城A 二级市场走势进行分析。 【大势研判】
5、 年报行情引弓待发 股指继续慢舞脚步 盘中特征： 周一上海综合指数开盘5507.57点，最高5522.77点，最低5456.93点，收盘5497.90点，上涨13.22点，涨幅0.24%，成交1433.81亿元；深圳成份指数开盘19074.35点，最高19219.89点，最低18955.50点，收盘19141.13点，上涨124.54点，涨幅0.65%，成交738.22亿元。两市合计成交2172.03亿元。 盘面观察： 因周末无利空消息出台，沪深两市指数早盘高开，但受国际股票指数下跌的拖累，A 股市场呈高开低走态势。热
6、点板块主要集中在受三通利好的刺激，福建板块以及三通概念股集体走强，如厦门港务,厦门空港开盘涨停，厦门建发、旭飞投资涨幅居前。此外酒类、农业、医药等大消费类板块在经历休整后重新走强，金陵药业、东北制药、北大荒涨幅居前，贵州茅台提价也带动酒类个股走强。另一方面以中国石油为首的权重股继续压制指数。 后市展望： 技术面上，上证指数周一以一根长下引线的阴线报收，成交量较上一交易日大幅萎缩。盘中沪指在5日均线处再次获得支撑，这也是这波反弹行情以来的共性特征，此点经验表明指数未来运行的趋势依然没有改变。但由于板块轮动过于频繁，市场不能在任何一个板块方面达成领涨的共识，因此指数呈小阳线缓慢上行，不过临近0
7、7年报的“丰收”，最近遭受压制的绩优股会有所表现，市场的业绩行情有望展开。 消息面上，证监会尚福林主席12日在北京表示，将把扩大直接融资比重作为当前和今后一个时期推动资本市场稳定发展的一项重要工作，并将适时推出金融期货；中国人民银行易纲副行长13日表示，央行将坚决反通货膨胀，坚持"从紧"货币政策，同时也会安排得比较稳妥，使经济比较平稳。 □ 王耀拄 研究所 上证指数分时走势图 深证指数分时走势图 【多空看盘】
8、 看多（15）：投资部（刘勇），资产管理部（孙俊），南京热河路（陶锐），南京云南北路（徐思伟），上海南车站（朱平宁），南京中山南路（胡建军），宁夏大武口（马涛），银川民族北街（陈明娟），镇江（常斌），银川福州南街（范春青），南京大钟亭（王琳），银川新华东街（胡绪山），南京建康路（朱民），南京长乐路（邓军），福州华林路（王愉林） 理由： ◆ 周一沪深股市继续保持交投活跃的态势，各大指数虽然涨幅不是很明显，但个股的活跃程度依然保持较好的水平，如没有外力干预，预计活跃的慢牛走势将会得到延续； ◆ 近日股指沿着5日均线稳步向上盘升，市场做多底气较足，短线上证指数有望向5500点甚至更高点位发
9、起攻击，而个股机会仍相当丰富。 看平（4）：研究所（尹建辉），银川凤凰北街（李志宏），银川中山北街（李辉），上海西藏南路（刘喜） ◆ 权重股经过前期大跌，目前已没有再度杀跌的必要，此类个股正面临着较大的反弹机会，从基本面来看，目前这些权重股并没有发生太大变化，战略建仓机会逐渐显现； ◆ 大盘短线上涨速度过快，短线可能回抽进行技术上的确认，冲高后震荡难免。 看空（3）：深圳蛇口（石开荣），连云港（金伟），杭州庆春东路（王小凡） 理由： ◆ 在宏观调控政策不断出台的背景下，股指出现连续逼空上涨的可能性较小，加上年报披露在即，上市公司业绩增速的回落也制约着行情向纵深发展，投资者仍应谨防大
10、盘出现冲高回落； 由于前期上证指数从6000多点调整到5000点左右属于市场正常的必要调整，目前5400左右的指数区域属于市场各方平衡的结果，预计春节前这种平衡不会打破，短期期望指数大有作为不太现实。 【个股推荐及追踪】 代码 名称 首次 推荐日 推荐日前收盘 最新收盘价格 涨跌幅 （%） 目标 价位 止损 价位 推荐部门 600280 南京中商 1月7日 23.05 26.23 13.80 30.00 22.80 研究所 000768 西飞国际 1月2日
11、 36.60 39.96 9.18 50.00 33.20 北京营业部 600713 南京医药 1月2日 15.92 17.87 12.25 20.00 14.40 研究所 601919 中国远洋 12月24日 41.96 45.96 9.53 60.00 44.00 研究所 600018 上港集团 12月11日 8.78 9.54 8.66 10.00 8.00 研究所 600723 西单商场 12月11日 11.70 20.8 77.78 25.00 13.50 北京营业部 600004 白云
12、机场 12月7日 18.95 21.97 15.94 26.00 20.00 研究所 000157 中联重科 10月10日 49.94 58.31 16.76 70.00 43.00 北京营业部 1． 南京中商（600280）：异地连锁门店将逐步进入经营成熟期 ◆ 通过多年的经营实践，公司逐步树立了“立足以本埠零售单体店为龙头，以百货连锁经营、房地产开发为两翼”的发展战略。在连锁百货经营方面公司的业绩拐点已经出现，同时公司庞大的自有物业和正在开发的商业地产为公司投资提供了安全边际。 ◆ 公司目前拥有9 家百货门店，2 个综合超市。其中省内门店6 家，其
13、余三家分布在山东的济宁和淄博，以及河南的洛阳。2006 年异地连锁百货部分实现销售收入11.35 亿元，占销售总额的37%。2007年前三季度实现销售收入13.05 亿元，同比增长15%。经过多年的经营调整，异地门店逐步进入经营成熟期，成为公司业绩快速成长的引擎。 ◆ 结合公司业绩承诺和各门店经营情况，我们预测公司07-09 年EPS 分别为0.44、0.67 和2.50 元，对应的PE 分别为40、27 和18。09 年业绩预测包含地产项目带来的利润，不包含地产项目利润为1.00 元。从公司估值角度来看，公司市销率和PEG 均低于1，是行业中最有吸引力的公司之一。同时公司既有庞大的自有物业
14、重估价值，同时又步入了连锁发展的快速轨道，是行业内攻防兼备的公司。 ◆ 2008年元旦以后该股突破了2007年2月以来形成的箱体，打开了上升空间。建议逢低买入，短期目标价30元，止损位20.8元。 ◆ 缩量整理，依托5日均线上行趋势未改，持股或低吸。 2． 西飞国际（000768）:跻身世界级飞机制造商 ◆ 航空制造业进入壁垒高，具有垄断利润。 ◆ 西飞国际增发完成后将成为民机和军机一体化企业。 ◆ 西飞集团将相关飞机业务全部置入到上市公司，西飞国际从只进行国际飞机转包业务的零配件生产商一跃成为民机和军机一体化生产商。定向增发完成后公司产能和盈利迅速提升。2007 年主营业务收入将
15、较2005 年增加4 倍左右，2007 年净利润将较2005 年增加10 倍左右，预计2006的EPS为0.13元。假设公司07年初完成增发，2007年和2008 年EPS可达到0.40元和0.58 元。 ◆ 2006-2008年动态市盈率为71倍、32倍（如果考虑增发因素，以高溢价估值则应在50倍）、23倍。 ◆ 股权激励机制提升管理层动力。近期公司推出首期股票期权激励计划，额度为626.4 万股，占目前总股本1%，行权价格为10.75元，激励计划的有效期为5 年。 ◆ 短期目标位50元，止损位33元。 ◆ 继续技术性调整，K线收出“希望之星”，调整有望结束，10日均线之下大胆补仓。
16、 3． 南京医药（600713）：获得全国首家定点配送企业资格，直接受益医改 ◆ 公司致力于打造药事综合服务平台，并通过在内部实施集成化供应链管理，使得成本控较好，盈利能力大大提高； ◆ 公司的药房托管业务进展良好，并且在南京、河南和山东等地区的三甲医院药房托管方面取得突破，未来有可能在全国更多的地区推广； ◆ 公司近日获得全国首家定点配送企业资格，并已经与10家定点药生产企业签订配送协议，成为首家直接受益医改的流通企业； ◆ 增发募集将用于物流中心建设，提高中心的运营能力和效率，另外用于整合公司的零售业务平台，将为公司增添新的利润增长点。 ◆ 技术上，07年最后一周该股放量突破
17、双底颈线位，打开了上升空间。建议低吸，目标价20元，止损位14.4元。 ◆ 放量突破16－17.6元箱体，上升空间打开，建议持股或低吸。 4． 中国远洋（601919）：干散货资产年内注入已成定局，保值明显偏低 ◆ 业务涉及集装箱航运的整个产业链，集装箱运力位列国内首位，世界第五，而集装箱航运市场正在逐步复苏；集团干散货资产业务注入，干散货正处于景气周期，并预计景气将延续到2009年； ◆ 中远集团的资本平台和旗舰公司；集团油轮资产很可能在09年后油运市场走出低谷时完成注入。 ◆ 根据12月20日的业绩预增公告，公司07年归属于母公司所有者的净利润在180亿元以上。预计公司07年每股
18、收益至少1.8元。按30倍PE估算，公司股价保守估值为54元。 ◆ 目前估值明显偏低，建议逢低介入。短期目标价50元，止损价38元。 ◆ 12月29日，公司公告二次增发已经完成，增发价格每股30元，公司年内完成增发计划顺利完成。此外，公司还公告将征订16＋4艘集装箱船以大幅提升运力。这两则消息尤其是后一条消息对该股构成了直接利好，预计该股止跌回升的概率较大。 ◆ 目标价提高到60元，止损价提高到44元。 ◆ 受周五BDI指数再次大跌4.61%的不利影响，周一远洋A股再次出现调整。短线关注双底颈线位45元附近的支撑力度，暂宜观望。 5． 上港集团（600018）：国内港口龙头，内河干散
19、货业务大发展 ◆ 适逢07年底，受到中国经济高涨以及物价水平上涨的影响，上港集团可能适当提高08年的干散装货物和集装箱的收费费率，这对于提高公司的业绩具有重要的直接作用。 ◆ 在上港集团换股整体上市的战略中曾经提出要大力发展内河长江流域的干散货业务，此次在完成了对九江港口集团的控股事项后，有助于大幅提高上港集团在对外出口和内地货物水运之间的上下游联系。 ◆ 作为国内最大的整体上市港口企业，具备龙头投资地位，在过去的2个季度中，虽然海运运费在不断的上升，但港口板块整体表现不力，但上港集团依然获得机构的大幅增仓，在股市盘整时期，具备实质利好题材的刺激，港口板块有望获得重生。 ◆ 下探10日
20、均线后震荡回升，重回5日均线附近，依托10日均线上行趋势未改，持股或低吸。目标价提高到11元，止损价提高到9元。 6． 西单商场（600723）：奥运题材 受益明显 ◆ 随着2008年北京奥运会的临近，地处北京黄金地段、作为京城第一商业品牌的西单商场将拥有巨大的受益空间，而与王府井等商业股相比，目前估值存在较大的提升空间。 ◆ 公司2006年年报披露，公司将充分利用2008年的奥运商机，在总结近几年发展过程中的经验和教训的基础上，加快发展步伐，并力争于在2010年进入国内零售业先进行列。 ◆ 由于人民币的持续增值所带来的资金流动充裕也给作为商品百货行业的西单商场间接受益。 ◆ 目标价
21、提高到25元，止损价提高到18元。 ◆ 继续在高位小箱体内运行，酝酿突破，建议持股或低吸。 7． 白云机场（600004）：非航空性业务为成长新动力 ◆ 非航空性业务为成长新动力。公司与荷兰史基浦机场（未上市）签约合作，重新规划服务区，以容纳更多商店与餐厅。根据规划，签约的商铺与餐厅将支付租金，且视实际业绩让机场享受分成。商店品牌的选择也会改善，其中麦当劳已正式于航站楼内营业。新的营运模式有助于增加公司的获利能力，不像过去许多商铺多属于自营。未来几年非航空性收入可望维持16-17%的年增率。白云机场副总经理近日表示，公司未来将大力发展非航空服务，营收比重预估在2010 年达50%。 ◆
22、 费用控制颇具成效。白云机场今年换了新的领导班子后，在费用方面加大了控制的力度。1～3季度虽然公司的业务量比去年同期增长了12.4％，但营业费用却和去年基本持平。而管理费用则比去年同期下降了11.0％。财务费用则由于公司发行了短期融资券而大幅降低。 ◆ 目标位提高到26元，止损价提高到20元。 ◆ 探低20日均线及BOLL线中轨后回升，技术指标有待进一步修复，持股观望。 8． 中联重科（000157）：07年业绩有望远超预期 ◆ 公司近日发布业绩预增公告称，公司2007年1-9月份实现净利润同比增长100％-150％，其中三季度净利润同比增长200％-250％。 ◆ 中联重科作为工
23、程机械行业的骨干企业，业绩增长显著受益于良好的国内、国际市场环境，国内外强劲的市场需求是公司业绩高增长的主要驱动力。2007年以来，公司混凝土机械、起重机械、环卫机械等主营业务均保持高速增长。工程机械协会统计数据显示，2007年1-8月中联重科累计销售混凝土机械2230台套，同比增长92.57％；销售起重机械3272台套，同比增长46.53％；环卫机械948台套，同比增长60.68％；路面、压实机械234台套，同比增长96.64％。总体来看，预计全年实现销售高增长已无悬念。 ◆ 目标价70元，止损价43元。 ◆ 23日公布三季报，第三季度每股收益0.52元，公司预计07年全年净利润同比增长
24、100%－150%，业绩超出预期。 ◆ 依托BOLL线中轨支持，周一逐级上扬，重新收复5日及10日均线，但量能未有效跟上，预计高位震荡行情仍将延续，建议持股或低吸。 【热门话题】 未来市场走势可能有一些变化 从市场热点轮动情况看，中小盘成长股、农业、奥运、化工等板块是近期主流热点，对指数上涨的贡献较大；而银行、地产、权重股等板块累计升幅较小，仍有补涨的动力。由于中小盘成长股、农业、奥运、化工等板块近期累计升幅较大，短期获利回吐的压力开始加大，这将加大市场的震荡。那么，未来市场的主要影响力量
25、将可能落在银行、地产、权重股等板块上。值得一提的是，在沉寂相当一段时间后，尚福林主席再次提到，将加快多层次市场体系建设，适时推出金融期货。在当前权重股表现相对较弱的情况，预计股指期货推出的预期，将对权重股走势产生一定的影响。 此外，在08年的不确定性因素中，股指期货是其中的重要一员。从国际相关经验看，股指期货的推出虽然没有改变是市场的中长期走势，但对中短期内的走势有重要的影响。在全球流动性过剩的背景下，国际资本流动日趋频繁，对新兴市场的影响可能进一步加大。为了增强我国资本市场在开放条件下的抗风险能力，管理层有必要进一步完善多层次市场，改善产品和品种结构。据有关消息透露，股指期货将可能在两会
26、后推出，考虑到管理层提前公布时间表等因素，那么未来一二个月内，权重股的走势将可能受到股指期货推出预期的刺激。 新的调控政策对银行、地产的影响 08年实行从紧的货币政策后，银行业的盈利能力将受到影响，但这种影响估计不大。按监管层要求新增贷款规模不超过07年，也就是增速整体下降2%左右，对银行利润的影响幅度也在4%以内；显然，4%的幅度仍没有改变银行业的高增速态势。从长期角度看，我国经济发展正呈现明显的重工业化特征，投资回报周期较长、初始投资额较多的项目明显增多，中长期贷款需求较大的情况在较长一段时间内仍将维持。此外，当人均GDP起过2000美元时，银行的中间业务的发展速度将明显加快。美国在这
27、一时期，银行的非息收入业务发展迅猛，其占营业收入比率由不足20%上升到了40%以上。我国银行的中间业务正步入高速发展时期，将成为拉动银行利润的有力增长点。 房地产方面，作为近两年来价格上涨较快的资产，预计在08年中的调控压力不会小。据透露，目前正在按国务院既定的方案推进物业税的改革，十个省市正在进行物业税空转的试点，今年准备再选择三到五个省市进行物业税空转的试点。需注意的是，国家的宏观调控并不是抑制居民实质性住房需求，而是针对投资需求。因此，对房地产的政策也将是有保有压。事实上，房地产行业仍有值得注意的投资亮点，如近三年来房地产行业的峻工面积均小于销售面积，行业供给紧张的局面仍存在；当前通货
28、膨胀压力较大、土地价格高企的背景，均对房价形成了有力的支撑；房地产市场与股市是两个高度相关的市场，如果牛市继续，房地产市场将不易陷入低迷。从某种意义上，房地产行业仍具有结构性机会。 □广州万隆 【海外股指、大宗商品价格、人民币汇率】 股票指数 名称 收盘价 涨跌幅（%） 香港恒生指数 26468.13 -1.48↓ 香港国企指数 15480.10 -2.23↓ 道琼斯工业平均指数 12778.15 1.36↑ 标准普尔500指数 1416.25 1.09↑ 纳斯达克综合指数 2478.30 1.57↑ 人民币汇率
29、 名称 收盘价 涨跌幅（%） 人民币/美元 7.2566 -0.15↓ 人民币/ 欧元 10.7452 -0.03↓ 人民币/ 100日元 6.6645 0.61↑ 人民币/ 港元 0.9297 -0.18↓ 大宗商品价格 名称 收盘价 涨跌幅（%） 纽约轻质油 94.38美元/桶 1.79↑ LME3月铜 7400美元/吨 1.37↑ LME3月铝 2548美元/吨 1.35↑ 【证券发行及上市信息】 新股发行 代码 简称 发行数量 （万股） 发行价 （元） 发行方式
30、 （万股） 日期 002207 准油股份 2500 询价 网下 1月16日至1月17日 网上 1月17日 002208 合肥城建 2670 询价 网下 1月16日至1月17日 网上 1月17日 002209 达意隆 2900 询价 网下 1月18日至1月21日 网上 1月21日 002210 飞马国际 3500 询价 网下 1月18日至1月21日 网上 1月21日 00211 宏达新材 6100 询价 网下 1月22日至1月23日 网上 1月23日 002212 南洋股份 3800 询价 网下 1月
31、212日至1月22日 网上 1月22日 002213 特尔佳 2600 询价 网下 1月212日至1月22日 网上 1月22日 基金发行 基金名称 认购时间 工银瑞信中国机会全球配置股票型证券投资基金 1月3日至2月1日 国投瑞银成长优选股票型证券投资基金（原基金融鑫） 1月11日至2月1日 汇添富增强收益债券型证券投资基金 1月21日至2月29日 新股上市 代码 简称 上市数量（万股） 发行价（元） 上市时间 002203 海亮股份 5500 11.17 1月16日 002204 华锐铸钢 4320 10.78 1月16日
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