国进民退的核心是资源收益分配.docx

《领导专递》
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l 2009年 第 49 期
中国宏观经济信息网　

登临宏观 一览众山
总第321期
宏观纵览
周刊
l 六大着力点撬动2010年农村经济
l 2010年乐观的经济增长有隐忧
l 贸易保护主义　中国融入世界阵痛
l 养老保险跨省接转应有具体制度设计
l 外汇储备运用应借力民间海外投资
宏观中国
l 中东自贸区加速全球经济一体化
l 三张资产负债表勾勒美国风险图
l 日本通缩阴霾难散
l 俄罗斯主权债务风险降低
l 越南印度高通胀的警示
l

海外观察
l 房地产告别“马车时代”
l 智能电网标准出台在即
l 铁矿石谈判纠结中国式杀价
l “低碳”或成汽车产业新规则
l 物联网：技术标准与商业模式仍待突破
行业聚焦
区域动态
l “十二五”：区域经济政策框架新变
l 广东在危机中向“中国创造”转变
l 环渤海亟待构建区域合作体系
l 三大战略定位“新重庆”
l 无锡布局“东方硅谷”

一周看点：
Ø 财经数字
Ø 权威视点
Ø 政策要闻
本期焦点
国进民退的核心是资源收益分配

本期焦点

国进民退的核心是资源收益分配
编者按：
　　目前，垄断性资源收益分配的核心问题，是没有把资源收益和经营性收益分开，资源收益最后变成了谁采矿谁受益，这就是垄断收益。而有垄断资源存在，就有寻租行为存在，就会产生权力和资本之间的幕后交易，产生官商勾结和腐败现象。
　　不解决这些问题，光是看到问题大了，就收归国有。将来哪天民营经济出问题了，是不是都靠国有化来解决呢？不仅是石油、煤矿这类资源收益，房地产市场背后的土地资源、土地收益的分配也存在类似的问题。
　　资源型、垄断性行业的资源收益分配问题，以及土地资源的收益分配问题，是迫切需要解决的问题。拖得越久，既得利益越是固化，既得利益集团越是强化，改革阻力也就越大。在讨论“国进民退”问题的时候，我们应该回过头来看看，是什么在阻碍我们这些领域的改革。

　　最近关于“国进民退”的问题争论很多，但是很多争论常常停留在理论上，停留在学术思想史上，停留在意识形态上，我觉得还是需要更加注重从实践层面上解决这个问题。
　　这个现实问题的核心是，垄断性、资源型行业的资源收益分配问题。
　　在任何一个国家包括西方发达的资本主义国家都有国有经济，这些国有经济的存在也都有它的必然性。不能笼统地说国有经济一概都好或都不好。所以，在实践上的关键问题在于，合理的限度在什么地方?
　　私有化未必杜绝垄断
　　一个关键问题在于垄断性、资源型行业怎样界定?对于经济中存在的一些天然垄断性的、资源型的行业，我个人的看法是，不能简单地说要把国企变成民企，或者反过来，以为简单的改变所有制就能解决垄断问题，实际上恐怕问题还要更复杂一些。
　　比如我们从上世纪90年代俄罗斯的“休克疗法”就可以看到这一点，一夜之间，俄罗斯把国家的石油、天然气国有经济私有化，但是私有化的结果是出现了一小批垄断寡头，在《福布斯》世界富豪排行榜中出现了一批俄罗斯的世界级富豪，他们基本来自石油、天然气和其他垄断性行业，基本上没有付出什么代价就把国家最重要的财富据为己有。
　　这样的私有化，迅速地扩大了财富和收入分配的差距，但是并没有解决垄断问题，只是把国有垄断变成私人垄断。
　　像石油、天然气这样一些行业，本身确实不是一个完全竞争性的行业，世界各国也都没有任何一个国家的石油行业是完全竞争的，谁想进入都可以进入。因为资源的占有是排他性的，而这些资源是有限的。
　　这些行业和一般竞争性行业有重大的差别。我们在讨论“国进民退”问题的时候必须注重行业特点，针对不同的行业来具体分析。对于资源型和天然垄断性行业，我们没有像俄罗斯那样干。但是同样不能简单地认为保持国有占统治地位问题就解决了，其实问题没有解决，我们的收入差距越来越扩大。而收入差距扩大的背后是什么呢?背后是一系列的资源分配、公共资源收益分配问题。我们还没有建立一个合理的资源收益分配体制。在这个意义上，“国进民退”也不单纯表现在国有经济和民营经济产值的比例上，还会表现在它们的收益如何分配上。
　　关键是资源收入分配
　　我们目前面临一系列经济结构问题，比如储蓄率居高不下、消费率过低，一段时间内过多地依赖外需来拉动经济。现在回到内需拉动经济的时候，不得不主要靠政府投资来拉动。我很怀疑，四万亿扩大内需投资的效果可能是短期的，2011年、2012年中国经济面临的问题会重新暴露出来，那就是靠投资作为内需拉动经济的不可持久性。因为消费比重过低，所以根本上还是需要靠启动民间消费来拉动经济。而这个问题的背后，是收入差距和收入分配问题，过大的收入差距导致了消费需求不足。
　　那么怎样解决收入分配问题，我觉得恐怕最关键的问题就在于资源分配体制改革滞后，这个关键问题长期以来没有解决。
　　在解决收入分配问题上，我国最近几年做了很多事情，包括完善社会保障、完善公共服务、增加转移支付、建设民生工程等等，这些都是需要做的。但是还有一系列体制上的问题没有做，比如资源收益分配，到现在我们依然没有出台资源税改革，只听楼梯响、不见人下来。
　　资源税不改的结果是什么？就是石油、天然气、煤炭等各种自然资源的收益分配长期扭曲。这种收益分配的长期不合理造成了一系列问题。尤其是部分煤矿主为了获得超额利润，掠夺性开采，违规经营，置工人的生命安全于不顾，还有部分官员参与其中，通过不正当途径获得财富。但仅仅把这些煤矿收归国有，恐怕也未必能根本解决问题。
　　在我看来，这首先是没有解决资源收益的合理分配问题。目前垄断性资源收益分配的核心问题，是没有把资源收益和经营性收益分开，资源收益最后变成了谁采矿谁受益，这就是垄断收益。而有垄断资源存在，就有寻租行为存在，就会产生权力和资本之间的幕后交易，产生官商勾结和腐败现象。
　　不解决这些问题，背后的问题没有解决，体制上的问题没有解决，光是看到问题大了，就收归国有。将来哪天民营经济出问题了，是不是都靠国有化来解决呢?这个路子恐怕不是我们改革的方向，改革的方向应该首先是把体制理顺，解决资源收益合理分配的问题。
　　对土地收益也适用
　　不仅是石油、煤矿这类资源收益，房地产市场背后的土地资源、土地收益的分配也存在类似的问题。
　　现在很多地方财政已经变成了土地财政，卖了地就有收入，形成了地方和中央之间的某种博弈机制。中央划定18亿亩红线，严格保护耕地，而地方政府在想方设法突破红线，拼命搞土地开发。根本问题就在于，我们的财政体制没有理顺，财权和事权没有统一起来，地方用于公共服务和基础设施建设的必要支出没有从合理的财政渠道上给予解决，导致地方政府从土地收益上寻求财政问题的解决。而土地资源收益并没有纳入正常的财政管理渠道，又导致了公共资源流失、浪费、腐败等现象。这样的问题是政府管理体制改革长期滞后造成的。
　　资源型、垄断性行业的资源收益分配问题，以及土地资源的收益分配问题，是迫切需要解决的问题。拖得越久，既得利益越是固化，既得利益集团越是强化，改革阻力也就越大。在讨论“国进民退”问题的时候，我们应该回过头来看看，是什么在阻碍我们这些领域的改革。（王小鲁 中国经济改革研究基金会国民经济研究所副所长）

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财经数字

11月全国财政收入同比增长32.6%

　　11月份，全国财政收入5029.3亿元，比去年同月增加1236.9亿元，增长32.6%。其中，中央本级收入2734.66亿元，同比增长34%；地方本级收入2294.64亿元，同比增长31%。本月收入增长较快，除经济企稳回升带动相关税收增长外，主要是受去年11月收入下降、基数较低，今年成品油税费改革后消费税增加较多等因素的影响。11月份，全国财政支出6349.93亿元，比去年同月增加1095.9亿元，增长20.9%。其中，中央本级支出1306.06亿元，同比增长32.3%；地方本级支出5043.87亿元，同比增长18.2%。
（来源：财政部网站）
1-11月全国工业企业实现利润增长7.8%

　　1-11月份,全国规模以上工业企业(年主营业务收入500万元以上的企业,下同)实现利润25891亿元,同比增长7.8%。在规模以上工业企业中,国有及国有控股企业实现利润7514亿元,同比下降4.5%。集体企业实现利润545亿元,同比增长10.3%;股份制企业实现利润13890亿元,增长4.2%;外商及港澳台商投资企业实现利润7511亿元,增长16.9%。私营企业实现利润6849亿元,同比增长17.4%。
(来源：国家统计局)
11月外商直接投资同比增长31.97%
　　商务部16日公布的数据显示，11月，全国吸收外商直接投资（FDI）70.23亿美元，同比增长31.97%，较上月提高26.3个百分点，是今年以来连续第四个月增长，其中，制造业在中长期吸收外资趋势明显。业内专家表示，FDI增幅加快主要是由于去年同期基数较低和今年中国经济率先复苏影响，而且预计随着对外投资吸引力的逐步恢复，未来将继续保持较高的增长。

（来源：广州日报）
11月发电量同比增长26.9%

　　国家能源局日前公布的数据显示，11月发电量3234亿千瓦时，同比增长26.9%，增幅比上月扩大9.8个百分点，回升势头同样明显。11月份全社会用电量同比增长27.63%，增幅比10月份上升11.76个百分点。专家指出。海通证券首席宏观分析师陈露表示，11月用电量数据和重工业回升密切相关。在投资高增速的前提下，未来重工业增速仍可能继续提升。2010年工业企业可能实现从重工业到轻工业的盈利转换，预计2010年工业企业利润将同比增长30%-34%。但从短期来看，发电量增长已经进入一个平台期，未来两个月增幅继续提高的空间不大。
（来源：中国证券报）

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权威视点

巴曙松：推进城镇化需解决融资难题
　　在中央经济工作会议提出要加快推进城镇化后，如何推进城镇化成为各界关注的话题。国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松近日在2010中国经济展望高峰论坛上指出，融资难将对城镇化产生现实的制约。巴曙松指出，在我国，推进城镇化进程的主体是地方政府，而地方政府的资金来源主要是地方政府投融资平台但从今年情况来看，我国地方政府投融资平台总的负债已经超过全口径的地方财政收入，也就是把所有的地方财政加起来，负债率超过了百分之百。因此，明年要推进城镇化，就要解决钱从哪里来的问题。事实上，在这今年中央投资项目下达后，地方政府融资风险已经逐渐暴露出来。央行副行长刘士余此前曾警示地方政府融资平台风险，他提供的数据显示，截至今年5月末，全国地方政府融资平台公司负债规模达到5.26万亿元，较2008年初增加了两倍左右，资金大部分来源于贷款。
（巴曙松：国务院发展研究中心金融所副所长）

樊纲：未来人民币没有贬值理由
　　中国经济体制改革研究会副会长、国民经济研究所所长樊纲12月28日表示，未来人民币没有贬值的理由，应通过理顺国内价格的方式化解汇率压力。在2010中国经济展望高峰论坛上，樊纲表示，尽管成功避免了大萧条，但未来一段时间世界经济仍不稳定。2010年二季度以后，美国经济可能重新出现1%以下的低增长，出现二次探底。关于人民币汇率，樊纲表示，人民币至少没有贬值的理由。中国的长期通货膨胀率以及国债水平比发达国家要低，劳动生产率提高与工资水平上涨之差要大于发达国家，这决定了中国的经济竞争力是在不断提高的。而且考虑到各国竞争性贬值的可能性，中国不一定能从贬值中获益。樊纲称，中国应积极调整经济结构，通过理顺国内价格的方式化解汇率压力，避免陷于被动。
（樊纲：中国经济体制改革研究会副会长、国民经济研究所所长）

祁斌：经济结构调整需资本市场助力
　　“资本市场最重要的作用是服务中国经济，促进其可持续增长。”证监会研究中心主任祁斌表示，中国经济的可持续增长和结构转型，既需要优化存量也应发掘增量，这一过程需要资本市场的力量。祁斌表示，中国经济要实现可持续增长，结构调整不可避免。从产业层面来看，经济结构调整的目标应该是强化产业的国际竞争力，这既包括存量的调整和优化，也需要发掘增量。
　　为实现上述两个目标，祁斌认为可以考虑对八个方面问题进行深入研究：第一是创业板如何服务创新，引领中国产业转型；第二是如何进一步推动发行体制市场化改革；第三是规划和发展OTC市场，继续推动多层次资本市场的建设；第四是大力推动债券市场的发展；第五是推动并购市场的规范发展；第六是推进中国资本市场的国际化进程，并促进香港和上海两个金融中心互补和共同繁荣；第七是规范PE行业，促进其健康发展；第八是逐步完善多层次监管体系，进一步强化我国金融监管体系的国际竞争力。
（祁斌：证监会研究中心主任）

连平：2010年银行业盈利增长20%以上
　　交通银行首席经济学家连平预计，2010年银行业盈利状况将好于2009年。全年盈利增长保守估计为20%，乐观估计可能达到25%-30%。连平认为，2010年银行利差可能略有扩大。“利差扩大主要不是由于升息，明年在信贷、货币投放适度收紧的预期之下，市场利率、实际贷款利率将有所上升。由于银行今年贷款快速增长，在基数大的基础上明年利差稍有扩大，盈利就将有显著增长”。市场预期2010年年中央行可能会加息一次，其影响将在2011年体现。连平表示，2010年信贷不会有明显收缩的风险。明年经济增速将达9%以上，新增贷款可能在8万亿元以上。如果信贷收缩导致已开工项目后续资金不足，将对银行先期投入产生不良影响。在行业风险方面，连平认为，近年来产能过剩行业的信贷投放占银行资产比重持续下降，不会产生大量不良资产积累。明年银行业风险暴露总体乐观，同时银行业的拨备水平也显著提高。连平表示，今年银行业整体有望实现6000亿元以上的利润，除去红利分配，将有一半以上利润可用于补充资本。因此，估算明年银行业的外部融资需求在2000亿元左右。
（连平：交通银行首席经济学家）

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政策要闻
中国发布首部反洗钱战略
　　中国央行、反洗钱工作部际联席会议30日发布了中国首部反洗钱战略，确定了构建反恐融资网络等行动要点，彩票、支付清算等非金融业被纳入监管，并将全力追偿境外犯罪资产。年内央行已处罚五百余家违规金融机构。经国务院批准公布的《中国二OO八至二O一二年反洗钱战略》确定，中国反洗钱战略的总体目标是，二O一二年前创建具有中国特色的“以防为主、打防结合、密切合作、高效务实”的反洗钱机制。
　　央行表示，未来中国反洗钱的行动要点是：完善反洗钱刑事法律体系，构建国家反恐融资网络，提升反洗钱监管的有效性，建立特定非金融行业反洗钱制度，加强国内部门间交流合作；培养反洗钱专家；参与国际合作与标准制定；全力追偿境外犯罪资产。
（来源：中国新闻网）

可再生能源法修正案获通过
　　十一届全国人大常委会第十二次会议26日表决通过关于修改可再生能源法的决定，新的可再生能源法将自2010年4月1日起施行。
　　修改后的可再生能源法增加了对各类可再生能源的开发利用作出统筹规划的规定，并确立了全额保障性收购这一重要制度。修改前的可再生能源法虽然规定了全额收购制度，但主要是通过在电网覆盖范围内发电企业与电网企业履行并网协议来解决，实施中由于双方企业利益关系和责任关系不明确，缺乏对电网企业的有效行政调控手段和对电网企业的保障性收购指标要求，难以落实有关全额收购的规定。
　　因此，修改后的法律明确，国务院能源主管部门会同国家电力监管机构和国务院财政部门，按照全国可再生能源开发利用规划，确定在规划期内应当达到的可再生能源发电量占全部发电量的比重，制定电网企业优先调度和全额收购可再生能源发电的具体办法，同时还明确这项工作由国务院能源主管部门会同国家电力监管机构督促落实。
（来源：上海证券报）

重大技术装备创新目录出台
　　29日，工信部、科技部、财政部、国资委等四部委日前发布《重大技术装备自主创新指导目录（2009）》，共有18个领域、240项装备产品入选。
　　工信部称，凡列入该《目录》的产品，可优先列入政府有关科技及产品开发计划，优先给予产业化融资支持，享受国家关于鼓励使用首台（套）政策；产品开发成功后，经认定为国家自主创新产品的，优先纳入《政府采购自主创新产品目录》，享受政府采购政策支持。
　　入选《目录》的产品包括清洁高效发电设备、大型石油及石化装备等18个领域。入选条件为：重大过程和国民经济建设急需、进口量大、出口创汇额高或出口潜力大；节能、节材潜力大，环保，经济效益和社会效益显著。入选产品需具备2012年前可以完成研制工作的技术基础。
（来源：中国证券报）

银监会双箭齐发加强商业银行风险管理
　　为推进巴塞尔新资本协议实施、加强商业银行风险管理，近日，中国银监会连续发布《商业银行银行账户利率风险管理指引》和《商业银行资本计量高级方法验证指引》。根据《利率指引》，银行账户是相对于交易账户而言的，记录的是商业银行所有未划入交易账户的表内外业务。指引既适用于实施和自愿实施新资本协议的商业银行，也适用于暂不实施新资本协议的其他商业银行。《利率指引》特别指出，商业银行银行账户利率风险管理坚持审慎性原则。
　　业内专家认为，为了推动新资本协议的实施，银监会接连发布相关指引有利于规范银行准备工作，推动商业银行增强风险管理能力，提升资本监管有效性。根据银监会此前发布的《中国银行业实施新资本协议指导意见》，新资本协议银行从2010年底起开始实施新资本协议。商业银行至少提前半年向银监会提出实施新资本协议的正式申请，经银监会批准后方可实施新资本协议。银监会自2010年初开始接受新资本协议银行的申请。其他商业银行可以从2011年后提出实施新资本协议的申请。
(来源：上海证券报)

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宏观中国

六大着力点撬动2010年农村经济
编者按：
　　刺激农村消费、保障粮食供给、稳定农产品价格、改革土地管理制度、推进农村金融改革、促进农村就业，我国正处在工业化、城镇化加速推进的发展阶段，正处在加快形成城乡经济一体化新格局的重要时期，比以往任何时期都更需要夯实农业基础，要坚持工业化、城镇化和农业现代化“三化”统筹推进。同时，增加农民收入，繁荣农村经济，缩小工农之间、城乡之间差别，促进城乡和谐稳定，必须夯实农业基础。

　　日前，攸关2010年农村经济发展方略的中央农村工作会议在北京举行。从2010年农业农村工作的总体要求、以及会议提出的农业农村工作5项重点任务来看，此次会议厘清了包括促进农村消费、保障粮食供给、推进农村土地管理制度改革、稳定农产品价格水平、推进农村金融改革、促进农村就业在内的六大“着力点”。
　　刺激农村消费
　　会议提出，要把扩大农村需求作为拉动内需的关键举措。而扩大农村需求的着力点可以分为以下方面：其中，最直接的切入点就是继续加大“三农”投入。据了解，财政部2010年将继续增加“三农”投入，增加涉农补贴规模，完善农业补贴和价格支持政策，促进农民增收。加强农业农村基础设施建设，加快发展现代农业，搞好主要农产品市场调控，稳定发展农业生产。支持农村教育、社会保障、医疗卫生、文化等社会事业加快发展，加强农村公共服务能力建设，积极推动基本公共服务均等化。
　　此外家电下乡、汽车摩托车下乡等刺激消费政策，也能在很大程度上满足广大农村不同消费层次的需求，从而起到拉动内需的作用。
　　稳定农产品价格
　　本次会议还提出，要加强和改进农产品市场调控，综合运用多种调控手段，努力稳定农产品市场，保持价格合理水平。
　　保证主要农产品生产与供给，关乎国家粮食安全，因此，抓好主要农产品生产供给仍然是2010年的首要任务。但是，无论是谷贱伤农，还是农产品价格快速上涨，都不利于城乡居民生活及社会稳定。因此2010年的重点任务之一在稳定粮食生产的同时，还提出加强和改进 农产品市场调控，综合运用多种调控手段，努力稳定农产品市场，保持价格合理水平。
　　据了解，商务部有关负责人已做出回应，将增强市场应急调控能力，2010年商务部的在这方面的目标是，完善农产品信息服务体系，引导生产经营，稳定市场供求关系。要扩充样本，优化结构，提高智能化水平，增强市场信息发布的科学性和权威性。 同时，完善农产品调控体系，增强市场应急调控能力。加大对市场应急调控的政策支持，完善中央储备和地方储备、政府储备与商业储备体系。充分运用重要商品储备、跨区调运和进出口调节等措施，确保农产品市场供应。
　　保证粮食供给
　　民以食为天。会议指出，要毫不松懈抓好主要农产品生产供给。要努力保持粮食生产稳定发展，稳定发展粮食生产的信号不能变、要求不能松、支持不能减。积极推进菜篮子产品生产方式转变，大力推动菜篮子产品集约化、设施化、规模化、标准化生产。加强和改进农产品市场调控，综合运用多种调控手段，努力稳定农产品市场，保持价格合理水平。
　　与此同时，会议还表示，要抓好农田水利建设，尽快改变抗灾能力弱的局面。抓好高标准农田建设，加快建成一批高产稳产基本农田，着力提高耕地的持续增产能力。抓好农业科技创新和推广能力建设，力争在关键领域和核心技术上实现重大突破，切实把加快良种培育、做大做强种业作为战略举措来抓。抓好农业机械装备建设，进一步推动我国农业机械化和农机工业发展。将增强农业发展支撑能力单独作为一个工作重点，显示了中国政府对于改变中国农业生产模式的重视。当前，中国农业总体生产水平偏低，抗灾能力弱，靠天吃饭现象比较普遍。因此，加强水利建设、依靠科技创新、发展农业机械化就显得尤为迫切。
　　改革土地管理制度
　　会议还就农村土地制度进行了安排部署，表示要坚定不移深化农村改革。要稳定和完善农村基本经营制度，确保农村现有土地承包关系保持稳定并长久不变，继续深化集体林权制度改革，继续推进草原基本经营制度改革，大力发展农民专业合作社。有序推进农村土地管理制度改革，坚持最严格的耕地保护制度和最严格的节约用地制度。
　　与此相呼应的是，会议还明确指出，要加快城镇化步伐，拓展农民外出就业空间，把解决符合条件的农业转移人口逐步在城镇就业落户作为推进城镇化的重要任务。这被认为是提高城镇综合承载能力的重要举措，将直接促进城镇社会保障、住房保障等公共服务体系的进步发展。
　　推进农村金融改革
　　值得注意的是，在明年农业农村工作的5项重点任务中，特别提出“加快农村金融改革步伐，加快推进农村金融制度创新、产品创新和服务创新。继续深化农村综合改革。”
　　事实上，农村金融改革能否破题，一直是业内关注的焦点。 专家认为：“现代农业就是改造传统农业提升生产力的过程，而其中离不开金融强有力的支持。农村金融就是建立现代农业的核心。”
　　有关数据显示，截至今年上半年，中国农村银行业金融机构共有网点13.9万个，占银行业金融机构网点的71.9%，但全部金融机构涉农贷款余额仅占全部金融机构贷款总额的20%。
　　不少专家呼吁，尽管贷款有所增长，但农村金融服务的整体水平和“三农”发展的现实需要还有较大差距，存在着农村金融服务满足率不高；覆盖面有缺口；服务功能不健全；涉农贷款不良率较高等问题。看来，农村金融改革的细化实施动作，颇为关键。
　　促进农民就地就近就业
　　今年的会议提出，要千方百计促进农民多渠道就业。要加快城镇化步伐，拓展农民外出就业空间，把解决符合条件的农业转移人口逐步在城镇就业落户作为推进城镇化的重要任务。壮大县域经济，积极促进农民就地就近就业。加强技能培训，着力提高农民就业创业能力。
　　来自人力资源和社会保障部的数据显示，今年以来各地加强输出输入地的就业岗位信息对接，大力开展有组织的外出就业和就地就近就业。前三季度全国跨地区就业的农民工总量达到15198万人，比去年底增加1157万人。
　　据介绍，2010年，人力资源和社会保障部将大力实施特别职业培训计划。把在岗农民工技能提升培训、劳动预备制培训和创业培训作为工作重点，进一步整合各类培训资源，增强培训的针对性和有效性，完善培训补贴资金管理办法。

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2010年乐观的经济增长有隐忧
编者按：
　　通货膨胀是过多的货币追求过少的商品导致价格上涨，现在我们的问题是货币确实不少但是商品更多，跟上世纪九十年代那个通胀时代相比有天壤之别，那个时候是短缺经济，而现在是过剩经济，大部分商品是担心卖不掉而不是供不应求。一般来讲单位产能货币供应量开始走稳或者翘头三年以后，物价才会起来。格林斯潘认为，美国的产能过剩可能在2012年以后。明年金融是扩张还是收缩，货币政策会起到非常重要的作用。尽管明年仍将实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，但是也强调了政策的灵活性。如果货币政策收紧，会为2011年的经济运行带来很大压力

　　尽管明年中国经济有望呈现高增长、低通胀态势，但是经济增长的可持续性和稳定性都值得重视。2010年高增长、低通胀是我国“促转变”的最佳机会，如果不抓住这个机会解决困扰我国的经济结构问题，那么很多问题会在2011年体现出来。
　　2010年宏观经济增长乐观
　　根据银河证券测算，在中性预测下2010年GDP增长率可以达到9%，在谨慎预测下也可以达到8.7%，在乐观预测下将达到9.3%以上。
　　从投资来看，预计2010年固定资产投资增长率将从今年的33%左右下降到26%左右。由于政府的4万亿投资计划很大一部分是基础设施建设投资，很多项目都是中长期项目，使得政府投资具有较强的惯性。房地产投资增速从今年下半年以来逐渐加速，明年也有往上走的惯性，企业厂房设备投资会明显比2009年好。因此，明年投资增速虽然比今年要低，但仍然保持了较高的水平。
　　从出口来看，我们认为2010年比2009年大概会有10%—15%的增长，形势会有所好转。明年全球经济总体来说会比今年好得多，尽管贸易摩擦有日益激烈的迹象，但我国的出口环境还是有明显改善。2009年净出口使经济增长下滑-3%左右，而明年将转为正的拉动。
　　从消费来看，2010年将增长17%左右。今年以来实际消费增速在加快，尤其是汽车消费，由于我国人均GDP超过3000美元，中国的汽车消费潜力很大，它不是短期汽车消费的波段，而是长期的伴随中产阶级的崛起到了一个长期的繁荣周期。总体来看，消费是比较好的，仍将保持平稳较快增长。
　　短期来看不用担心通货膨胀
　　明年中国没有通货膨胀，2011年以后要再观察。担心通货膨胀的人主要理由是央行发行这么多货币，银行增加这么多信贷，认为过多的货币投放会造成物价上涨。然而，通货膨胀是过多的货币追求过少的商品导致价格上涨，现在我们的问题是货币确实不少但是商品更多，跟上世纪九十年代那个通胀时代相比有天壤之别，那个时候是短缺经济，而现在是过剩经济，大部分商品是担心卖不掉而不是供不应求。判断有没有通货膨胀，不能只看到硬币的一面而忽视另一面。综合硬币的两面，应该看单位产能货币供应量，如果单位产能货币供应量稳定物价就会保持稳定。
　　一般来讲单位产能货币供应量开始走稳或者翘头三年以后，物价才会起来。格林斯潘认为，美国的产能过剩可能在2012年以后。我国生产制造业比重大，产能过剩状况比美国严重得多，所以我国的通胀应该在美国之后，中国不用率先考虑通胀问题。
　　中国CPI构成包括三部分，食品价格、制造业价格、服务业价格各占三分之一的权重。从制造业来看，产能过剩抑制了下游产品价格的上涨。由于上游行业是垄断竞争，而下游行业是完全竞争，加之产业链很长，使得成本在中间环节被消化掉，因此，尽管上游产品价格暴涨，下游消费品价格也难以上涨。对于石油价格，2010年上涨动力不足，甚至有可能下降。上一次石油价格大涨至147美元时，下游的塑料等化工品都不涨价；铁矿石涨了几倍，汽车、空调也没涨价。所以，CPI中的制造业价格很难普遍上涨。
　　属于非贸易部门的服务业，理论上在经济起飞过程中价格应该一直上涨，但我国服务业劳动力供给是过剩的，使服务业工资的上涨比较缓慢，金融危机后使2007年的服务业价格上涨势头得到了抑制，所以服务业价格对通货膨胀的压力也不大。
　　通胀唯一可能的突破口是粮食。食品制造业产业链短，粮食价格上涨就会导致食品价格上涨。大豆涨价豆腐一定涨价，生猪涨价猪肉一定涨价，所以粮食可能会影响物价水平。我国夏粮产量和需求量基本能够保持平衡还略有盈余，也不排除有些人炒作，会有一定的不稳定因素。
　　所以，短期来看通货膨胀我们不用担心，明年大概2%-3%的CPI是正常的。
　　关注经济增长的可持续性和稳定性
　　尽管2010年经济增长较快，但也不是没有问题。第一个是可持续性问题，第二个是稳定性问题，第三个是外部环境的问题。
　　第一个问题，可持续性问题也是结构性问题。长期来看中国经济面临结构转型问题。在上一轮经济周期中，国际经济的繁荣使加入世贸组织的中国充分享受了国际产业转移的好处，中国经济增长过度依赖出口、依赖外需。城镇化和工业化使我们对投资的依赖程度也非常高。如何使中国经济增长由外需拉动转向内需拉动，由投资拉动转向消费拉动是一个重要的问题。2002～2007年主要靠出口拉动，今年和明年主要靠投资，以后可能依赖消费比较多，但是消费的增长速度很难替代前五年出口的作用。增长本身没问题，但是增长的可持续性是个问题，2011年经济可能会下一个台阶，经济增长或将再为保八而战。
　　第二个问题，2010年经济发展有三个不确定性因素：一是信贷的扩张与收缩，二是资本市场的波动，三是房地产市场的不稳定。
　　索罗斯说，信贷的收缩与扩张是全球经济不稳定的源泉。全球是这样，中国范围内更是如此。2008年6月份我们还在收缩信贷，但到12月份又不得不放松信贷，今年新增贷款接近10万亿的天量，如果明年收紧信贷或者加息，经济就会受到冲击，所以短期经济波动就是取决于信贷的收缩与扩张。
　　影响明年经济运行的一个因素是股市的运行。很多人说股市运行取决于宏观经济状态，但是反过来宏观经济受股市的影响也很大。对西方经济在今年二季度突然复苏的问题，6月份格林斯潘写了一篇文章，认为从3月份到6月份全球股市意外上涨是造成西方经济意外复苏的主要原因。新增加出来的12万亿美元股权价值，显著地改善了企业和金融机构资产负债表，使他们有能力进行投资和信用扩张。文章也认为，股市不仅仅是经济的领先指标，有时候是主要驱动力。中国的股市对经济影响没有美国那么大，但影响也不能低估。股市一次次的波动跟经济息息相关，有时候它明显地影响到居民消费行为和企业融资行为、投资行为，如果明年股市因一些意外事件大幅波动的话，也会影响经济稳定。
　　第三个不稳定因素就是房地产。很多因素使房地产涨价，价格太高超出了居民承受能力。但是，房地产对经济的影响很大，如果地产萎缩，建筑、装潢、水泥等等十几个大行业都受影响。此外，房地产涨价过程中的居民财富效应非常显著，价格上涨就有消费冲动，价格下降就压缩消费。
　　上面的三个因素都受货币政策的影响。信贷是最基础的货币，股市涨出来的也是货币，房地产的增值也是货币。明年金融是扩张还是收缩，货币政策会起到非常重要的作用。尽管明年仍将实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，但是也强调了政策的灵活性，如果货币政策收紧，将会为2011年的经济运行带来很大压力。
　　第三个问题，2010年经济的外部环境值得谨慎研究，不能盲目乐观。
　　从发达国家看，美国、欧洲、日本的失业率很高，收入增速下降会降低消费增速。在经济发展模式方面，也面临从过度消费到增加储蓄的转变，这会进一步压缩消费需求。此外，新的技术创新和产业化带动新一轮经济增长动力暂时还看不到，发达国家的经济回升不能过于乐观。美国股市从今年3月份的低点已经反弹了60%多，如果明年经济增速不及预期，则国际资本市场将承受考验，如果道琼斯指数回落到10000点以下并持续低迷，就标志着西方经济复苏会显著低于预期，不仅会影响到中国经济，也会影响中国资本市场。
　　2010年新兴市场经济同样不容乐观。迪拜危机反映出中东地区的投资机构资金周转出现了比较严重的问题，尽管中东地区房价已较高点下降了很多，但预计还将继续下跌，并可能长期低迷。地产市场的不景气，会影响到中东地区的金融机构，包括与金融机构共进退的私人股权投资，给它提供债务的欧洲商业银行等等。迪拜危机的发生，给类似的国家敲响了警钟。希腊、葡萄牙、爱尔兰等国家的评级被调低，会导致这些高财政赤字的国家融资成本大幅上升，从而抑制本国甚至全球经济复苏的步伐。如果危机继续蔓延，势必会影响全球贸易。
　　所以对中国的出口形势目前还应该保持谨慎的态度，应该把重点放在调结构、促转变方面，关键看启动内需的实际效果。

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贸易保护主义　中国融入世界阵痛
编者按：
　　2009年针对中国发生的贸易保护主义行为，达到了一个新的数量级，有一个大的背景：中国的经济企稳回升，但金融危机引发的经济危机在这个世界并没有结束，从国际关系的发展历史来看，任何一个大国力量的崛起，都会引发现存国际力量的本能性恐慌，试图维护现有的力量平衡状态，是主导现存国际秩序的大国之战略。所以，中国在今后将会持续面对这样的国际现实，这一方面需要调整自己，另一方面也需要更娴熟地使用国际承认的各种手段维护自身的利益。

　　2009年，从不完全的统计意义上讲，称得上是外部世界针对中国的“贸易保护年”。
　　提出这个说法，绝不是对外部世界的敌视心态作祟，那样的时代已经过去且不应该成为中国走向世界的预设理念；也绝不是有点左右派别之分的愤青式民族主义表达。之所以这么讲，是基于经济层面的事实数据：商务部新闻发言人姚坚11月7日表示,目前全球35%的反倾销调查和71%的反补贴调查是针对中国出口产品。2009年前三季度，有19个国家对中国产品发起88起贸易救济调查，涉案总额102亿美元，同比增长125%。
　　十面埋伏的暗礁
　　尽管全年的数字因为时间关系还没有统计出来，但我们可以知道的是：11月24日，美国商务部24日作出终裁，以中国油井管存在补贴为由宣称将对相关产品实施10.36%至15.78%的反补贴关税制裁。该案涉及金额约27亿美元，是迄今为止美对华贸易制裁的最大一起案件。在9月11日那一天，美国总统奥巴马决定，对中国进口轮胎实施为期3年的惩罚性关税，第一年为35%，这是奥巴马政府成立后对中国发起的首例特保调查的结果。消息甫出，让很多人感到非常意外，因为这在布什政府时期会是一项被否掉的议案。
　　而距离目前最近的例证是，欧盟部长理事会12月22日通过欧委会建议案，继续对中国和越南的皮鞋征收16.5%的反倾销税，为时15个月。而在此之前3天，欧委会反倾销咨询委员会召开会议，对这项议题的表决中有15个国家投了反对票，在欧盟27个国家中超过了半数。以至于国内有评论认为中国在这场争战中首战告捷，有望终结已经持