增值服务投资现状发展趋势(5).docx

  中国增值服务投资现状与趋势
  随着电子信箱、网络游戏、即时通讯等用户数量的不断增长，作为第四媒体的网络媒体正在变成主流媒体，手机作
为新的大众媒体的概念得到了市场的进一步认可，电信增值业务进入了一个新的发展阶段，移动增值业务服务提供商进一步发展壮大。中国的电信增值业务市场不仅使投资者产生了浓厚的兴趣，各类资本更是通过不同渠道纷纷进入中国的电信增值业务市场。
    投资结构分析
    电信增值业务是我国电信行业开放最早、开放程度最高的领域。电信增值业务市场经历了由内而外逐步的开放过程，现已全部对外开放，投资主体多元化成为其最主要的特征之一，电信增值服务市场更加繁荣。
    基础电信运营商是电信增值服务最早的经营主体。随着竞争的不断加剧，单纯出售通信带宽资源的利润越来越薄。电信运营商在来自用户多样化应用需求和竞争的压力下，开始整合网络资源向用户提供有针对性的增值服务，并从简单的接入服务向更高层次的应用服务转型。
    电信市场的开放吸引了大量中小企业，而他们进入的领域也大多集中在增值服务市场。目前，中国的电信增值服务市场的各类中小企业已达到上万家，业务范围几乎涉及全部增值领域，成为通信经营服务业务的重要组成部分。在1.4万家电信增值企业中，民营企业比例占到55.37%，民营资本已经成为该市场的主体。
    电信增值市场的开放和政策环境的优化，也吸引了众多的外资企业。电信增值服务的投资来源、经营主体、服务目标、经济功能与基础电信业务存在明显差异，彼此间有竞争关系，但更多的是补充、丰富的关系。目前，我国已放开电信增值市场准入，从2005年起，整个电信增值业务市场就呈现出持续快速发展的势头，民营资本已经发展成为电信增值业务领域的主力军，其所占企业数量比例已超过70%（见图1）。

    申请跨地区增值业务经营许可证的资金门槛是1000万元，目前，注册资本在1000万元～5000万元之间的企业占92.3%，超过5000万元以上的企业基本上由国有控股单位和老牌增值业务运营商组成。
    投资发展特点
    1.通过并购增强自身竞争力
    从2003年开始，国内就显现出并购增值服务运营企业的苗头。2004年以来，随着整治增值服务运营企业的力度不断加大，并购渐成风潮（见表1）。2004年2月，新浪收购深圳网兴科技公司；2004年5月，搜狐收购手机WAP服务提供商北京吉菲尔公司。2005年，在“超级女生”节目大获成功后，掌上灵通宣布将对国内著名的九天音乐网进行战略投资，全面打造“中国正版数字音乐第一门户”和“无线百老汇”品牌。各大移动增值业务服务商通过并购竞争对手，门户网站可以在移动增值服务领域寻求新的突破，获得可观的利益，增强自身的竞争力。伴随着3G商用的日益临近和市场竞争的不断加剧，主流SP（服务提供商）进一步加快了资本购并和业务整合的步伐，整个SP行业将加速洗牌。经过市场整合，主流SP将不断做大做强，而相当多的缺乏市场竞争力的SP将被淘汰出局。

    2.加快上市进程，获取充足发展资金
    随着移动增值业务的不断发展，一些具有业务创新能力和用户规模优势的移动增值业务提供商脱颖而出，加快了海外上市融资的步伐（见表2）。2004年3月，掌上灵通率先登陆纳斯达克，募集7000多万美元，成为国内第一家在纳斯达克上市的SP。紧接着，TOM在线在纳斯达克和香港挂牌上市，融资1.7亿美元。此后，腾讯和空中网也相继实现了上市目标，2004年成为国内SP不折不扣的“上市年”。2005年，国内另一家SP——华友世纪成功登陆纳斯达克，募集资金7000万美元。

    上市后的增值服务运营企业聚集了巨额的资金，这势必打破增值服务运营企业间现有的平衡状态，国内移动增值服务市场正步入资本竞争的新阶段。
    3.外国风险投资活跃
    近几年来，一些资本投资商将投资的重点放到了无线音乐、手机游戏和手机视讯等业务领域，逐步加大了对SP的投资力度（见表3）。进入2005年以来，着眼于2.5G向3G的全面演进，风险投资对SP的投资力度进一步加大。以滚石移动为例，在2002年和2004年获得两轮风险投资之后，滚石移动凭借在无线音乐领域取得的良好市场业绩，又获得了智基创投、华登国际、联想投资等公司的投资，投资金额达3000万美元。继2004年10月获得IDG投资以后，2005年12月7日，国内著名的数字音乐门户——A8音乐集团获得了包括IDG和Intel投资公司在内的5家国际著名投资机构的投资，投资金额达2000万美元。同月，掌中无限则获得了来自全球性风险投资商BlueRun创投基金和IDG总额达上千万美元的投资。

    投资发展趋势
    近两年来，在国内移动增值业务快速增长的同时，海外资本市场对国内无线增值服务提供商投来了越来越多的关注目光。由于看好未来3G的发展前景，一些具有技术实力、独特资源和业务创新能力的SP获得了资本投资商的青睐，3G正在引发新的资本投资热。一些资本投资商将投资的重点放到了无线音乐、手机游戏和手机视讯等业务领域，逐步加大了对SP的投资力度。
    值得特别关注的是，国内WAP业务获得了长足的发展，WAP注册用户已达数千万。同时，独立免费WAP网站不断涌现，数量已超过一万家。随着3G商用的日益临近，无线互联网将会孕育出数倍于传统互联网用户的朝阳产业，因此，包括3G门户网、3G泡泡在内的独立免费WAP网站成为风险投资商的重要投资领域。对于获得风险投资的独立免费WAP网站而言，如何与移动运营商建立起良好的产业合作关系，如何构建可盈利的商业模式是摆在他们面前的重要课题。(郑宇晟 梁雄健 通信企业管理)