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电子行业研究-板块持续分化看好半导体自主化及碳化硅

电子行业研究-板块持续分化看好半导体自主化及碳化硅

一、电子板块：22Q3营收同增4.27%，盈利能力下滑
电子行业22Q3营收同增4.27%，归母净利润同减51%。2022年前三季度实现营收19338.21亿元，同减7.44%，归母净利润888.56亿元，同减37.57%。Q3营收为6939.48亿元，同增4.27%，归母净利润为262.80亿元，同减51.30%。整体来看地缘政治冲突、高通胀、疫情反复等多因素叠加，消费电子终端需求持续低迷尚未回暖，影响与之相关的子版块表现，但是半导体上游材料、零部件、设备国产替代需求仍然强劲子版块业绩表现亮眼。
利润端2022Q3盈利能力下滑。2022年前三季度毛利率为14.61%，净利率为4.44%。Q3毛利率为14.01%，同比-5.79pct，环比-0.7pct，净利率为3.69%，同比-4.35pct，环比-1.3pct，盈利能力持续下滑，环比情况来看未出现明显修复。

存货周转天数增加，营运能力有所下滑。22Q3电子行业应收账款周转天数为71天，比去年同期增加1天，存货周转天数为74天，比去年同期增加9天，整体行业前期供应链面临库存水位过高的压力逐步缓解，去库存预计还将结构性持续。现金流表现下滑，22Q3电子行业经营活动产生的现金流量净额为437.58亿元，同比增加-27.63%，净现比为1.67。
二、子版块：各板块表现分化，半导体上游自主化加速
我们重点跟踪电子元件、消费电子、光学光电子、电子化学品、其他电子、汽车电子、半导体子版块的财务数据表现，其中前五大板块所包含个股与申万二级行业分类（2021）一致；汽车电子板块包含汽车连接器、汽车光学、汽车显示3大子板块。
2.1、半导体：设备零部件、材料、设备、功率半导体、封测表现良好
外部制裁措施升级，催化国产化进程，半导体设备、零部件材料板块国内晶圆厂逆周期扩产+国产替代长期逻辑明确持续。
美国制裁措施升级催化国产化进程。10月7日，美国商务部对向中国出口的芯片和相关生产工具增加限制，进一步提升了半导体设备的管制条件限制门槛，外部制裁加码的环境下，我们认为国内晶圆厂有望持续逆周期扩产，推进产线建设，上游设备及设备零部件材料的国产替代有望加速推进。
国内晶圆厂将受益于资本开支高峰期+国产化率提升。全球晶圆制造设备销量保持高增，2021年全球半导体设备销售额达1026亿美元创新高，同比增长44%，中国大陆增长58%达到296亿美元，前道晶圆制造设备2021年全球销售额880亿美元，预计2022年增长18%。而国内晶圆厂受益于扩产进入资本开支高峰期+国产化率提升，12英寸未来三年2022-24年潜在扩产产能120万片/月，我们测算2022/23年内资晶圆厂设备需求增速为30%/14
零部件方面，22Q3整体营收达到31.01亿元，同比增加68.52%，环比增长55.41%，Q3归母净利润达到4.03亿元，同比增加67.72%，环比增长58.14%。具体来看：
设备零部件全球空间接近500亿美元，中国市场空间超过900亿元人民币。从2021年下半年开始，国际龙头AMAT、LamResearch、ASML等均在法说会上表示半导体零部件短缺是公司上游供应的关键问题，对向客户及时交货构成了挑战，半导体零部件的短缺限制了设备公司大规模扩产，产品交付期延长，此次短缺同时也为零部件国产化加速提供了机遇。结合设备厂及晶圆厂采购金额，我们保守测算全球半导体零部件市场规模预计接近500亿美元，中国大陆市场超过900亿元人民币。
设备零部件国产化率低，渗透空间大。半导体精密零部件制造工序繁琐，品类管理难度大，不同零部件之间存在着一定的差异性和技术壁垒，整体行业相对分散，2020年全球CR10低于20%。目前我国半导体零部件产业尚处于起步期，核心零部件仍然依赖进口。根据芯谋研究，目前石英、喷淋头、边缘环等零部件国产化率达到10%以上，射频发生器、MFC、机械臂等零部件的国产化率在1%-5%，而阀门、静电吸盘、测量仪表等零部件的国产化率不足1%。
国内设备厂商的零部件国产化率进入加速提升阶段，国内企业将迎来快速发展期。随着下游晶圆制造厂及设备厂商迎来高速发展期，且在外部环境不确定背景下各环节自主可控进程加速，零部件环节已在2021年开启替代元年，我们判断未来三年正是替代高峰期。从厂商来看，国产设备厂商快速突破，富创精密能够量产应用于7nm工艺制程半导体设备的精密零部件，新莱应材深耕管阀核心零部件，江丰电子靶材关键零部件加速放量，正帆科技设备+材料+系统布局，切入GasBox供应，华亚智能金属结构件订单饱满，万业企业是气体输送系统精密零部件龙头，均已和国内外半导体设备龙头达成一定合作。

材料方面，22Q3材料整体营收达到34.32亿元，同比+23.45%；22Q3整体归母净利润达到13.83亿元，同比+29.24%，原材料国产化率提升，盈利能力持续提升。具体来看，半导体材料种类繁多，材料供应商基本上遵循从成熟到先进工艺，由易到难，有低毛利到高毛利产品的结构性变化；同时近年来像靶材/抛光材料以及部分硅片/气体等陆续实现了原材料自给或国产化，规模效应逐步显现，材料公司毛利率以及扣非后净利润率持续提升，增速相对较高的是安集科技（抛光液）、江丰电子 （靶材）。
设备方面，22Q3设备整体营收达到81.85亿元，同比增加66.12%，环比增长21.42%，营收增长动能强。利润方面，22Q3整体归母净利润达到18.55亿元，同比增加118.02%，环比增长15.21%。多数国产设备厂商仍处在发展早期，前期设备投入大，长期坚持研发投入技术突破，伴随着下游晶圆厂快速渗透，规模效应持续显现，盈利能力不断改善，利润增速普遍高于收入增速。
功率半导体方面，22Q3营收同增16%，利润同增14%。2022年前三季度营收359.81亿元，同增21.07%，归母净利润67.80亿元，同增27.95%。22Q3营收合计达到128.03亿元，同比增加16.21%，归母净利润合计达到24.20亿元，同比增加14.44%，22Q3毛利率为33.06%，同比-3.71pct，净利率为18.90%，同比-0.29pct。
封测方面，参考长电、通富微、华天科技、环旭，22Q3封测营收合计达到384.32亿元，同比增加29.37%，归母净利润合计达到22.97亿元，同比增加10.28%。

半导体设计方面，业绩持续分化。半导体设计板块22Q3实现营收230.78亿元，同比减少10%，实现归母净利润29.46亿元，同比减少53%。设计厂商库存周期持续拉长，22Q3半导体设计厂商的加权平均库存月数达到了5年以来的最高为8.62个月，同比增加99%，环比增加26%，依然面临较大的库存压力。
2.2、汽车电子：22Q3收入同增54%，利润同增54%
汽车电子2022年前三季度营业收入2375.25亿元，归母净利润136.50亿元。2022年Q3营收为960.05亿元，同增53.95%，归母净利润为960.05亿元，同增53.95%，主要系新能源汽车需求旺盛，汽车连接器子版块业务增长，汽车电动化、智能化带来的高压、高速、高频连接器较大的增量空间，本土连接器厂商进入供应体系，国产份额持续上升。
具体分子版块来看，前三季度汽车连接器板块营收1819.45亿元，同比增长63.40%，实现归母净利润104.22亿元，同比增长36.96%；汽车光学营收178.79亿元，同比增长5.48%，实现归母净利润15.98亿元，同比减少10.14%；汽车显示营收377.11亿元，同比减少1.68%，实现归母净利润16.30亿元，同比减少47.97%。
汽车电子板块2022Q3盈利能力同比环比略有下滑。2022年前三季度汽车电子毛利率16.36%，净利率5.75%。2022Q3年汽车电子毛利率为15.79%，同比减少3.96pct，环比减少1.3pct。净利率为5.34%，同比减少1.23pct，环比减少1.14pct。
汽车电子板块营运能力下降。22Q3汽车电子行业应收账款周转天数为115天，比去年同期增加7天，存货周转天数为138天，比去年同期增加23天。现金流状况一般，22Q3汽车电子行业经营活动产生的现金流量净额为26.69亿元，同比减少67.61%。
2.3、电子化学品：22Q3营收同增34%，利润同增75%
电子化学品2022年前三季度实现营收299.13亿元，同增25.08%，实现归母净利润35.21亿元，同增57.38%。Q3营收为116.69亿元，同增33.70%，归母净利润为12.55亿元，同增74.98%，主要受益于半导体国产替代/光伏等行业的产能扩充需求，国内电子化学品企业逐步导入国内半导体供应链。

2022年前三季度电子化学品毛利率26.11%，净利率12.41%。Q3电子化学品行业毛利率为24.25%，同比去年增加0.27pct，环比减少1.85pct。净利率为8.84%，同比去年增加0.19pct，环比减少6.86pct。
营运能力略有下滑。22Q3电子化学品行业应收账款周转天数为75天，比去年同期减少4天，存货周转天数为84天，比去年同期增加10天。现金流状况较好、净利润质量较低，22Q3电子化学品行业经营活动产生的现金流量净额为9.52亿元，同比增加5.65%，净现比为-1.39，净利润质量较差。
2.4、电子元件：22Q3营收同减36%，利润同减18%
电子元件2022年前三季度营收为1704.20亿元，同减31.16%，归母净利润为163.86亿元，同减10.97%。22Q3营收为623.10亿元，同减35.66%，归母净利润为62.54亿元，同减17.95%。
分子版块来看，电子元件主要包括印制电路板、被动元件两个子板块，其中印制电路板22Q3营收515.95亿元，同比+17%，归母净利润51.87亿元，同比+4%，印制电路板板块下游景气度边际弱化，逐级反馈给中上游，最终使得中上游产业链被迫降价、利润承压，产业链最终呈现较差的经营状态。被动元件营收107.14亿元，同比-89%，归母净利润10.67亿元，同比-59%，被动元件业绩变动主要可归因于消费电子市场需求持续疲软，被动元件价格、稼动率持续下降，虽然目前行业景气度触底，价格已处于低位，但是需求端没有明显驱动，下游及代理商清库存后补库意愿较弱。
盈利能力环比略有提升。2022年前三季度电子元件毛利率为21.64%。净利率为9.79%。2022年Q3电子元件毛利率为22.26%，同比去年增加6.07pct，环比增加0.8pct；净利率为10.52%，同比去年增加2.5pct，环比增加0.42pct。
电子元件板块存货周转天数增加，营运能力有所下滑。22Q3电子元件行业应收账款周转天数为99天，比去年同期增加35天，存货周转天数为88天，比去年同期增加31天。现金流状况较好，净利润质量下滑，22Q3电子元件行业经营活动产生的现金流量净额为99.9亿元，同比增加25%，净现比为0.54。

2.5、消费电子：下游需求持续疲软，盈利能力略有改善
消费电子板块营收水平微增，净利润水平下滑。消费电子2022年前三季度营收为8607.25亿元，同增3.49%，归母净利润为375.90亿元，同减21.49%。22Q3营收为3145.74亿元，同增0.13%，归母净利润为174.59亿元，同减8.36%消费电子整体需求持续不振。
苹果端9月新品拉货，整体需求持续低迷。9月苹果发布了iPhone14系列，新机销售方面表现良好，高端手机iPhone14Pro系列供应略受到影响。根据CINNOResearch数据显示，9月苹果手机以约460万台的销量重回市场第一，同比增长26.8%，环比增长68.4%。由于苹果新品提前拉货一周，苹果供应链厂商三季度表现良好，业绩季节性回暖，但是传统消费电子需求依然没有明显恢复迹象，后续苹果端普通款机型升级不大，VR/AR相关新品销量走势放缓，行业整体需求依然较弱。
消费电子2022Q3盈利能力同比下滑，环比有所改善。2022年前三季度毛利率11.82%，净利率4.49%。2022年Q3消费电子行业毛利率为12.72%，同比去年减少3.73pct，环比增加1.3pct；净利率为5.51%，同比去年减少0.62pct，环比增加5.5%，从2021年第四季度盈利能力大幅下滑后，环比持续略微改善。
消费电子板块营运能力略有提升，库存压力减轻。22Q3消费电子行业应收账款周转天数为73天，比去年同期减少4天，存货周转天数为68天，比去年同期减少1天。现金流表现提升，22Q3消费电子行业经营活动产生的现金流量净额为129.36亿元，同比＋938.60%，净现比为1.60，净利润质量较好。
2.6、光学光电子：22Q3收入同减24%，利润大幅下滑
光学光电子板块2022年前三季度营收5026.26亿元，同减14.58%，归母净利润28亿元，同减93.54%。2022年Q3营收为1629.46亿元，同减24.01%，归母净利润为-50.81亿元，同减134.86%，业绩持续下滑主要系安卓智能手机市场需求依然疲软，厂商仍在消化过剩库存，需求端并未出现明显拐点。
具体来看，光学光电子主要包括面板、LED和光学元件三个子板块：面板22Q3营收1,336.35亿元，同比-29%，归母净利润-37.11亿元，同比132%；LED营收188.09亿元，同比-63%，归母净利润5.51亿元，同比77%；光学元件营收105.03亿元，同比＋5%，归母净利润-19.21亿元，同比-522%，各细分领域表现下滑，尤其是利润端。

光学光电子板块盈利能力大幅下滑。2022年前三季度光学光电子毛利率为12.56%，同比减少10.62pct，净利率为-0.51%，同比减少9.72pct。2022Q3年光学光电子行业毛利率为9.23%，同比减少13.68pct，环比减少3.1pct；净利率为-5.01%，同比减少13.52pct，环比减少5.01pct。
光学光电子板块营运能力下滑。22Q3光学光电子行业应收账款周转天数为74天，比去年同期增加9天，存货周转天数为72天，比去年同期增加5天。现金流状况下滑。22Q3光学光电子经营活动产生的现金流量净额为132.22亿元，同比减少49.72%，净现比为0.74。
2.7、其他电子：22Q3收入同增17.44%
其他电子营收有所增长，归母净利润下滑。2022年前三季度其他电子营业收入1441.09亿元，同减46.79%，归母净利润31.96亿元，同减67.51%。2022年Q3营收为473.42亿元，同增17.44%，归母净利润为-22.80亿元，同减160.99%。
2022年前三季度其他电子毛利率7.69%，净利率2.45%。2022Q3年其他电子行业毛利率为7.42%，同比去年-15.50pct，净利率为2.15%，同比去年-6.63pct。
其他电子营运能力有所提升。22Q3其他电子行业应收账款周转天数为40天，比去年同期减少46天，存货周转天数为34天，比去年同期减少9天。现金流状况下滑，22Q3其他电子行业经营活动产生的现金流量净额为11.08亿元，同比减少107.06%。
三、龙头表现：关注高景气度子版块机会
3.1、设备零部件材料：国产替代加速，关注具备建设平台技术基础的公司
江丰电子：2022前三季度公司实现营收16.85亿元，同比+50.01%；归母净利润2.23亿元，同比+134.37%。Q3单季度实现营收5.99亿元，同比+49.72%；归母净利润0.68亿元，同比+96.06%。主要得益于公司的主要业务半导体靶材和半导体零部件的收入持续增长。同时公司积极拓建半导体新业务，有望延续业绩的高速增长。
正帆科技：公司前三季度实现营业收入18.04亿元，同比增长46.04%，实现归母净利润1.37亿元，同比增长27.67%；Q3营收为8.61亿元，同比增长92.44%，增速较上半年提升明显，Q3归母净利润为8436万元，同比增长58.33%。公司GasBox进入快速放量阶段，截至2022Q3，公司存货、合同负债分别达到17.8和9.89亿元，同比增长73.10%、35.11%，在手订单饱满。

新莱应材：公司前三季度实现营收19.90亿元，同比增长34.64%，归母净利润2.75亿元，同比增长128.12%；Q3实现营收7.66亿元，同比增长31.68%，环比增长28.61%；实现归母净利润1.19亿元，同比增长125.81%，环比增长55.96%。业绩持续高速增长主要系半导体设备零部件需求旺盛，产能爬坡进入业绩兑现期。截至2022Q3末，合同负债1.6亿元，同比增长44%，存货13.2亿元，同比增长43%，在手订单饱满。
鼎龙股份：2022年前三季度公司实现营业收入19.55亿元，同比增长18.42%；实现归母净利润2.95亿元，同比增长95.74%。Q3实现营收6.43亿元，同比+15.85%；实现归母净利润1.00亿元，同比+69.49%，前三季度CMP抛光垫稳步放量，CMP抛光液、清洗液以及柔显材料业务持续放量，先进封装材料新品布局按计划推进，营业收入增长、毛利改善再加上汇率变动影响耗材板块利润增长幅度明显，盈利能力向好。
3.2、设备：外部制裁加码加速国产替代
北方华创：2022年前三季度实现营收100.12亿元，同比+62.19%，实现归母净利润16.86亿元，同比+156.13%。Q3实现营业收入45.68亿元，同增78.11%，实现归母净利润9.31亿元，同增167.71%，前三季度公司电子工艺装备和电子元器件业务下游市场需求旺盛、订单饱满，同时公司积极采取各项措施，实现生产和供应链的有效运行，确保了客户订单的及时交付。10月美国商务部对向中国出口的芯片和相关生产工具增加限制，进一步提升了半导体设备的管制条件限制门槛，当前供应链安全得到重点关注，加大政策补贴背景下，本土设备供应商更多承接本土需求，有望持续获得份额提升。
长川科技：2022年前三季度实现营业收入17.54亿元，同比增长64.09%； 实现归母净利润3.25亿元，同比增长151.33%。Q3实现营业收入5.65亿元，同比增长42.91%；实现归母净利润0.8亿元，同比增长101.13%。主要系封测行业高景气度促进需求增长，产品销量持续扩大，助力公司业绩高速增长，公司高质量新品占比增长，未来有望成为业绩增长新动力。
3.3、功率半导体：新能源需求持续旺盛，碳化硅有明显进展
斯达半导：2022前三季度实现收入1874亿元，同比增长56.60%，实现归母净利润5.90亿元，同比增长121.43%；Q3单季度实现收入7.20亿元，同比增长50.69%，实现归母净利润2.44亿元，同比增长116.47%。业绩增长主要系公司下游行业景气尤其是新能源行业收入占比提高，产能扩张、改善产品结构的原因。碳化硅方面，3Q22公司乘用车主驱用SiCMOSFET模块已开始批量装车应用，公司也获得多个搭载SiC模块的800V系统主驱项目定点。

时代电气：2022年前三季度实现营业收入108.76亿元，同比增长27.56%； 归母净利润15.63亿元，同比增长29.97%。Q3单季度实现营业收入43.49亿元，同比+34.72%；归母净利润6.92亿元，同比+36.40%。主要得益于公司改善轨交装备业务显著，同时新兴装备业务快速成长。公司下游新能源汽车、风电等领域的需求旺盛，将持续拉动公司业务增长。
士兰微：2022年前三季度公司实现营收62.44亿元，同比增长19.58%，归母净利润7.74亿元，同比增速6.43%；Q3公司实现营业收入20.59亿元，同增7.63%%，归母净利润1.75亿元，同减41.01%。前三季度公司电路和器件成品营业收入保持较快的增长态势，但是下游消费电子、白电市场需求放缓影响营收增速。利润端下滑主要系部分消费类产品价格下降，LED芯片产线产能利用率不足增大单位生产成本以及四川限电导致停产。碳化硅方面，公司第一代平面栅SiC-MOSFET技术开发已完成，近期将向客户送样，同时计划定增项目募集15亿元通过士兰明镓进行SiC功率器件生产线建设，目标在今年年底达到月产2000片6英寸SiC芯片生产能力。
新洁能：2022年前三季度实现营业收入13.27亿元，同比增长19.53%； 归母净利润3.38亿元，同比增长6.71%。Q3实现营业收入4.66亿元，同比增长22.2%，环比增长9.56%，实现归母净利润1.03亿元，同比下滑27.23%，业绩增长主要因为IGBT板块营业收入保持高速增长，但是下游消费类客户需求疲弱，公司产品价格和盈利能力遭受到一定压力。
3.4、汽车电子：汽车连接器龙头业绩高增
瑞可达：2022年前三季度实现营收11.64亿元，同比增长94.23%；实现归母净利润1.97亿元，同比增长175.66%。2022Q3单季度，公司实现营收4.30亿元，同增69.28%；实现归母净利润0.71亿元，同增104.82%。主要受新能源汽车行业扩张影响，下游需求持续增长，实现业绩快速提升，公司正积极扩大产能，业绩有望持续增长。
3.5、电子元件：龙头业绩承压，需求有待回暖
顺络电子：2022Q3公司实现营业收入10.46亿元，同比下降10.29%；实现归母净利润1.14亿元，同比下降40.60%，业绩下滑主要系下游消费通讯需求较弱，而在公司的汽车电子和储能业务增长快速，但目前体量占比不大。展望未来，公司已经在拓展包括电动汽车、物联网等新领域，有望成为业绩增长新助力。

三环集团：2022年前三季度公司实现收入39.54亿元，同比下滑13.8%，归母净利润12.43亿元，同比下滑27.2%，扣非净利润10.42亿元，同比下降33.6%，22Q3实现营业收入10.60亿元，同比下滑38.03%；归母净利润3.03亿元，同比下滑51.68%。公司业绩短期受疫情和消费需求疲软影响，MLCC价格持续处于低位，行业处在周期底端，未来下游需求静待回暖。
江海股份：2022年前三季度公司实现营收32.58亿元，同比增长26.13%； 实现归母净利润4.86亿元，同比增长48.86%。2022年Q3实现营业收入10.87亿元，同比增长18.50%；实现归母净利润1.87亿元，同比增长52.98%，主要系下游新能源行业旺盛需求助力业绩增长，公司铝电解电容、薄膜电容、超级电容三大业务营收维持增长优势，随着公司产品结构优化、在光伏、储能等新领域发力公司有望保持业绩增量。
法拉电子：2022年前三季度公司实现营业收入28.17亿元，同比增长39.38%；归母净利润6.91亿元，同比增长25.39%。2022Q3公司实现营业收入10.53亿元，同比增加42.71%；归母净利润2.59亿元，同比增加38.11%，主要系公司完成产品结构构的升级，成功将营收重心从传统家电、照明领域转向新能源领域。公司未来将在薄膜电容领域持续发力，加强研发生产金属化膜，保持品牌与技术的优势。
洁美科技：2022年前三季度实现营业收入9.93亿元，同比下滑31.91%； 实现归母净利润1.50亿元，同比下滑54.58%。22Q3实现营业收入2.80亿元，同比下滑41.96%；实现归母净利润0.40亿元，同比下降62.49%。实现扣非归母净利润0.36亿元，同比下降66.09%。下游行业景气度下滑公司业绩承压，原材料价格上涨影响盈利能力，未来高端离型膜认证加速、塑料载带进展顺利为业绩回升创造机会。
3.6、PCB：需求恶化加剧，重点关注长期成长
生益科技：2022年前三季度实现营收136.76亿元，同减11.07%，归母净利润11.97亿元，同减48.85%。Q3实现营收43.02亿元，同减22.45%； 实现归母净利润2.61亿元，同减71.74%。受下游需求持续疲软，消费类订单大幅萎缩、市场竞争加剧影响，公司业绩承压，但是作为覆铜板龙头公司，也具有抗风险能力，未来业绩回升值得期待。

联瑞新材：2022年前三季度实现营收4.88亿元，同比＋7.14%，归母净利润1.31亿元，同比+1.81%；22Q3营收1.37亿元，同比-17.51%，归母净利润0.39亿元元，同比-21.60%。主要是由于需求边际弱化导致稼动率下行，但是公司22Q3毛利率和净利率仍然保持相对稳定，依靠自身控费能力保证受损程度在可控范围内，体现其自身阿尔法的坚韧，+虽然公司短期因需求弱化而基本面承压，但我们长期看好公司高端产品成长性。
3.7、消费电子：苹果新品发布拉货，整体需求仍较弱
歌尔股份： 2022年前三季度实现营收741.53亿元，同比增长40.47%，归母净利润38.40亿元，同比增长15.46%；22Q3单季营收305.49亿元，同比增长35.77%，归母净利润17.61亿元，同比增长9.98%，业绩增长主要得益于智能硬件营收大增，北美大客户耳机量产带来智能声学整机业务营收增长；利润端整体利润率同比有所下降，新产品量产初级阶段有一定成本压力。
立讯精密：2022年前三季度实现营收1452.52亿，同比增长79.30%，归母净利64.00亿，同比增长36.48%。Q3单季营收632.91亿，同比增长92.58%，归母净利26.61亿，同比增长63.47%，业绩增长主要系消费电子、电脑互联产品及精密组件增量较大，未来着重关注公司在汽车电子、模组板块的布局机会。
东山精密：2022年前三季度实现营业收入228.19亿，同比增长4.64%，实现归母净利润15.81亿，同比增长31.94%。22Q3收入82.72亿元，同比+6.03%，归母净利润7.84亿元，同比+32.18%，业绩增长主要系大客户9月份新机拉货，新机销售出货表现强劲，同时汽车电子业务下游需求旺盛，重要客户订单增加，并且持续导入新品，支撑公司业绩放量。
鹏鼎控股：2022年前三季度实现营收247.92亿元，同比+17.98%，归母净利润32.64亿元，同比+94.54%。Q3实现营业收入106.01亿元，同增17.16%，实现归母净利润18.38亿元，同增75.93%，业绩增长主要得益于大客户高端机需求增长以及公司SLP及mini-LED背板稼动率同比提升，毛利率改善主要系产品结构的优化数字化转型降本增效以及汇率的贡献。