西安交通大学宏观经济学——博士研究生.pptx

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,#,宏观经济学,魏 玮,西安交通大学经济与金融学院,课程的教学目标定位课程的主要内容,宏观经济学的基本框架,宏观需求理论分析：以消费理论为代表,经济增长理论,开放经济条件下的宏观经济政策,网上的可供利用的宏观经济资料,General Macroeconomic Data,Economic Report of the President:Statistical Tables in Spreadsheet Form,w3.access.gpo.gov/usbudget/fy2001/erp.html,FRED(Federal Reserve Economic Database)from FRB of St.Louis,www.stls.frb.org/fred/,National Bureau of Economic Research,www.nber.org/data/,E:Economic Time Series Page,Government Agencies I,Bureau of Economic Analysis of the Department of Commerce,www.bea.doc.gov/,Survey of Current Business,www.bea.doc.gov/bea/pubs.htm,Labor Department,www.dol.gov/,Bureau of Labor Statistics,stats.bls.gov/datahome.htm,Employment Situation News Release,stats.bls.gov/cpsatabs.htm,Economy at a Glance,stats.bls.gov/eag.table.html,U.S.Government Agencies II,Federal Reserve Board:Statistics:Releases and Historical Data,wwwfederalreserve.gov/releases/,Money stock and debt measures,www.federalreserve.gov/releases/H6/hist/,Treasury Department,www.ustreas.gov/,Public debt,www.publicdebt.treas.gov/opd/opdpenny.htm,U.S.Government Agencies III,Congressional Budget Office,www.cbo.gov/,Social Security Administration,www.ssa.gov/,Annual OASDI Trustees Report,www.ssa.gov/OACT/TR/TR00/index.html,Census Bureau,www.census.gov/,国内的相关网站,国研网、中国统计信息网、中经网等,第一讲,宏观经济学的基本 分析框架,一、,宏观经济学的定义及其研究重点的变化,（一）、定义,宏观经济学是在给定的经济制度条件下，在经济增长的背景下，研究某一较短时期内的由各经济行为主体的行为所决定的经济总量之间的关系，名义变量与实际变量的关系，研究如何减少经济波动、实现经济稳定增长的调节政策，以改进经济的,“,跨时期效率,”,。,（二）、研究对象,只关注经济生活中各个个体行为的总体结果。为此，就需要以总量为研究对象。,反映经济总量的基本指标,国民经济总量指标：,GNP,、,GDP,、失业率（,Unemployment Rate,）、通货膨胀率（,Inflation Rate,）、贸易余额（,Balance of Trade,）,（三）、宏观经济学研究重点的变化,在传统的宏观经济理论中，宏观经济学的研究重点只是在于基于需求管理理论的短期研究。,现代的宏观经济理论将其研究的重点从短期（以总需求的研究为中心）向长期（以经济的长期波动和增长为中心）过渡，这表现在：,发达国家在经济增长速度不断减慢、全球竞争日益加剧的条件下，各国对长期宏观经济均衡的研究不断增加。,发展中国家在加快本国经济发展、赶超发达国家的强烈渴望中也不断注重对长期宏观经济均衡的研究。,二、宏观经济学的研究方法,（一）、总量分析法,（二）、如何进行总量分析？,1,、假定：经济活动的总量结果是由数以百万计的个别经济行为加总构成的。这是以这些个别经济行为主体的行为是可加总的为前提。,2,、分析步骤：,（,1,）、从理论上分析单个典型或代表性企业或家庭的决策过程。,在这一分析中，一方面要假设经济中存在一个代表性的企业或家庭，或一种平均的企业和家庭；另一方面，用微观经济学的分析工具对这种典型企业或家庭在各种不同经济环境中的决策行为进行分析。,这既表现出宏观经济学与微观经济学相联系的一面，又说明了宏观经济学的微观基础。,（,2,）、通过加总经济中个别家庭和企业的经济行为结果，以得到经济活动的总 体结果水平或整体行为，即通过对典型企业或家庭的行为进行某种适当方式的,“,复合,”,。,这一过程是备受争议的，总体能否以这种方式简单,“,复合,”,。这也是宏观经济计量研究中较为困难的地方。,“,思维陷阱,”,：对个体成立的因果关系对集体来说可能就是不成立的。比如单个农民投入多一倍的人力、物力，粮食收成就会增加一倍，在完全竞争市场和技术不便的条件下，其收入会增加一倍，但所有农民都投入多一倍的人力、物力，粮食的收成会增加一倍，但农民的收入未必会翻番。,这一,“,思维陷阱,”,的现实存在反映了经济学理论的多变性、不确定性以及弱因果关系等本质特征。,多变性要求在考虑经济问题是要尽量周全些,。,不确定性要求不能简单地以确定性的眼光看待经济问题。,而弱因果关系则要求在借助一些经济理论来分析现实经济问题时，不能拘泥于某一理论，要具体问题具体分析。,（,3,）、通过收集分析实际宏观经济数据以赋予理论检验内容。数据或可以用来验证提出的理论联系是否有效，或可以用来从数量上测度某种联系或可以用来解释一国的历史，还可以用来支持对经济未来发展过程的某种预测。,实证分析的基本逻辑程序,假设,定义,命题,检验,理论检验 实证检验,假定的科学性 历史数据检验,定义的准确性 预测未来,假定与命题的统一性,三、宏观经济学分析框架的形成与发展,（一）、形成的背景：（三个极具重要意义的事件）,1,、经济统计学家开始收集并系统处理总量数据，为宏观经济的研究提供了科学基础，这种数据的收集大部分起因于一战。战后，统计数据收集和分析的改善获得了更大的推动力。,国家经济研究所（,The National Bureau of Economic Research,NBER,），私人研究机构，始于,20,世纪,20,年代进行数据收集和分析研究工作，由库兹涅茨（,Simon Kuznets,）领导，建立了国民收入核算数据（,National Income Data,）。,2,、商业周期（,Business Cycle,）是一种周期性的经济现象。正是基于数据的改善，才使得对商业周期的经验性认识获得进展，通过数据分析，米切尔（,Wesley Clair Mitchell,）观察到重要的经济变量如库存、产量和价格等在一个典型的商业周期过程中有规则变化的趋势。,3,、灾难性历史事件，即大萧条。（,全球视角的宏观经济学,P15-19),有关大萧条产生原因及蔓延机制并不存在一种公认的观点，每一种解释都着眼于危机的一个不同方面，都表达了复杂的宏观经济现象的一个部分，当然，其中最有影响的是凯恩斯的解释。,（二）、宏观经济分析的基本框架,1,、总量分析与总供求分析框架,（,1,）、凯恩斯首次提出了总量分析方法,（2,）、依据其分析思路，在总量数据的基础上，利用国民收入流量循环模型，提出了总量得出法。消费、储蓄、投资以及总供给和总需求。,2,、,ADAS,模型及宏观经济的均衡分析,（,1,）、总供给的决定：总供给曲线的推导,a,、古典学派的总供给分析,总供给,Q,、,P,Q,是由生产函数决定，产出（,Q,）是由投入决定，投入在资本投入不变的条件下主要取决于劳动，劳动又取决于对劳动的需求与供给。,b,、凯恩斯学派在总供给的分析上与古典学派的分析基本相同，差别在于工资刚性、总供给曲线的特征以及失业等（总供给的凯恩斯研究方法）。,（,2,）、总需求的决定,a,、古典学派对总需求没有进行深入分析，其原因在于相信,“,萨伊定律,”,及市场机制的完美性。只要保证,“,工资率在劳动力市场上自由流动；利率在资本市场上自由流动,”,就行了。,b,、凯恩斯的总需求分析,凯恩斯基于统计学的最新发展，提出了分析总需求的一般框架以及总供、求得内部构成分析。（参考,全球视角的宏观经济学,P520-522,、,558-562,）。,（,a,）、总需求的定义：既定价格水平上经济的总需求水平，在封闭经济条件下，它是消费、储蓄和投资之合。,（,b,）、总需求函数的分析,一般而言，我们可以计算出既定价格水平上的总需求，然后说明总需求水平是如何取决于诸如当前政府支出（,G,），当前税收（,T,），未来可支配收入,Q,T,F,，预期的未来资本边际生产率（,MPK,E,），及货币供给量（,M,）等变量的。经过一定的分析后，有以下关系式：,Q,D,=Q,D,(G,，,T,，,Q,T,F,，,MPK,E,，,M,，,P),在给定,G,，,T,，,Q,T,F,，,MPK,E,和,M,值时，,Q,D,是,P,的反函数。,对总需求函数的进一步分析以推导出具体的表达式：,Q,D,=C+I+G,C=C(i,，,Q,T,，,Q,T,F,),I=I(i,，,MPK,E,),Q,D,=C(i,，,Q,T,，,Q,T,F,)+I(i,，,MPK,E,)+G,但是，在这个等式中，产量既作为总需求的度量出现在左侧，有作为消费支出的一个决定因素出现在右侧。由于在均衡时，,Q,D,和,Q,相等，所以，我们仍然要,“,解出,”,Q,，使得产量之出现在等式的左侧。为此，假定消费函数和投资函数都是线性的，这样，,C=c(Q,T),ai+c,F,Q,T,F,I=,bi+d MPK,E,Q,D,=c(Q,T),ai+c,F,Q,T,F,+,bi+d MPK,E,+G,Q,D,cQ=c,F,Q,T,F,cT,+,+d MPK,E,(a+b)i+G,Q,D,=1/1-cc,F,Q,T,F,cT+,+d MPK,E,(a+b)i,+G,遗憾的是上式不能算严格的总需求理论，因为它的解释不充分，如该式表明总需求是利率的反函数，但利率,I,又是如何决定的？利率i,的决定又在总供给函数之中，因此，将其视为总需求函数就更谈不上它对于产量决定的科学解释了。,上式中，总需求,Q,D,和利率,I,之间的关系就是,IS,曲线反映的内容，其中斜率,i/,Q,D,是,(1,c)/(a+b)0,要解决这个问题就需要将总需求与总供给结合起来分析，这就需要,ISLM,模型。在这一模型中，通过货币市场的均衡条件来解决利率的决定。,货币市场均衡时，有,M/P=L(I,，,Q,D,),，可用线性表示为,M/P=,fi+vQ,D,为了简便，可用,M,P,近似表示,M/P,，即有,M,P=vQ,D,i=,（,v/f,）,Q,D,(1/f)(M,P),将上式带入,Q,D,=1/1cc,F,Q,T,F,cT+,+d MPK,E,(a+b)i,+G,Q,D,=1/1-cc,F,Q,T,F,cT+,+d MPK,E,(a+b),（,v/f,）,Q,D,(1/f)(M,P)+G,Q,D,+v(a+b)/(1,c)fQ,D,=1/1-cc,F,Q,T,F,cT+,+d MPK,E,+(a+b)/f(M,P)+G,Q,D,=f/(1,c)f+(a+b)v c,F,Q,T,F,cT+,+d MPK,E,+(a+b)/fM,(a+b)/fP+G,当产出等于总供给等于总需求（,Q=Q,S,=Q,D,）时，经济整体就达到了均衡。,运用这一恒等关系，结合上面的分析，就可以具体观察在古典学派、极端凯恩斯学派以及基本凯恩斯学派下的经济意义。,c,、供、求均衡,对失业、大萧条的观点,（,a,）、古典学派的观点,（,b,）、凯恩斯的观点：有效需求原理、大萧条和失业的根源以及政策主张,3,、宏观经济分析框架的进一步扩展,（,1,）、凯恩斯学派的贡献,a,、新剑桥学派对总需求分析的深化：,IS,LM,模型（希克斯，,1937,）,b,、新古典综合派：乘数,加速数模型（萨缪尔森、汉斯，,50,年代）,（,2,）、非凯恩斯学派的贡献,a,、货币主义学派,对货币理论的分析进一步深化，深入分析金融市场内部各个不同部分的变化对货币需求的影响以及对商品市场的影响，进而对整个总供、求的影响。,b,、供给学派,认为宏观经济政策主要影响的是总供给，而不是总需求。如果经济像凯恩斯学派说假定的那样作古典式的调整，纯粹的需求冲击就只会影响价格，不会影响产量，但政府支出的变,化，特别是税收的变化可能对合意的供给水平和生产效率产生重要影响。因此，他们强调从需求分析向供给分析的转变，强调市场的作用，减少或限制政府干预。,c,、理性预期学派,人们会利用一切信息来改正他们对事物的认识错误，因此，他们虽然会偶尔犯认识上的错误，但长期不会。宏观经济政策的有效性取决于它是否是人们在认识上犯错误，或是否能造成人们的预期与实际情况的差距，所以，所有的宏观经济政策从长远来讲都是无效的。,预期的类型,在家庭、企业和政府这些经济行为人作跨期选择时，通常认为未来是不确定的，因此，须在跨期选择时对未来做出某些预期，即对许多不同不可能事件的相对可能性进行复杂的估计。,近年来，在经济行为人实际形成未来预期的方式，以及宏观经济学家在其理论模型中应如何假定他们的作预期的方式等问题上一直存在很大的争议。一些人认为个人在形成预期时依据的只是,“,经验规则,”,；,另一些人则认为个人要利用复杂的决策程序来作出他们对未来的预期。,静态预期（,Static Expectation,）：,Y,e,+1,=Y,适应性预期（,Adaptive Expectation,）,Y,e,+1,=Y,e,+T(Y,Y,e,),其中,0 T 1,理性预期,（,Rational Expectation,）,第二讲,宏观需求理论分析：以消费理论 为代表,许多重要的宏观经济学经济学问题不仅涉及到适时的选择，而且还涉及到有关时机选择的决策，即最佳跨时期选择。传统上，宏观经济理论的基本分析都是建立在当期选择的基础上，这在实践中都碰到了很多难以解释的问题。,本讲主要运用跨期选择理论来对总需求进行分析，主要突出两个方面：,第一，从逻辑上阐述从当期选择理论向跨期选择理论的演变。,第二，以对消费、储蓄的分析为例，来说明如何具体运用总量分析法进行分析。,一、凯恩斯对消费、储蓄进行当期分析的基本观点,（一）、消费函数与储蓄函数,当期消费、储蓄依赖于家庭收入的模型这一模型只注重了当期收入对消费和储蓄决策的影响，但却忽视了利率和未来收入在当前消费和储蓄决策中的重要性。,C=C(I,，,Q,T,，,Q,T,F,),二、总需求理论分析的总量分析框架,1,、家庭消费、储蓄的决策分析,2,、企业的支出、储蓄的决策分析,家庭消费、储蓄,+,企业的支出、储蓄,=,私人消费与储蓄,3,、政府的支出、储蓄的决策分析,4,、国民消费与储蓄,=,私人消费与储蓄,+,政府的支出、储蓄,三、家庭消费、储蓄的基本理论,（一）、家庭,1,、家庭总是最基本的分析单位，而不是构成家庭的个人。,2,、简单的家庭模型,（,1,）、假定,a,、非货币经济，一种商品,Q,（综合商品），价格固定为,1,（计价物）。,b,、消费、储蓄的时间跨度为,T,期。生产的产出流为,Q,1,，,Q,2,，,，,Q,T,，消费流为,C,1,，,C,2,，,，,C,T,。,（,2,）、模型的主要观点,a,、在无贸易、产品不可储存的条件下，,C,1,=Q,1,，,C,2,=Q,2,，,，,C,T,=Q,T,，因此，当期分析与跨其分析就相同了。,b,、在产品可储存或即使产品不可储存，但如果一个家庭与其他家庭通过金融市场相联系的情况下，该家庭的消费模式就可以改进，,即,C,1,Q,2,。,c,、在金融市场上，家庭在时间过程中调整消费组合的可能性就大大增加了。这种可能性的增加将增加家庭的选择，提高福利水平。Y=Q+rB,-1,B=B,-1,+(Y,C)=B,-1,+(Q+rB,-1,C),B,B,-1,=S (,因为,S=Y,C=B,B,-1,),（二）、家庭的跨期预算约束,1,、两时期预算约束模型,（,1,）、假定,a,、,没有过去遗留的任何资产（,B,0,=0,）,b,、生命结束时也未留下资产（,B,2,=0,）,（,2,）、推论,a,、第一个时期的储蓄就等于时期,1,结束时的债券价值（因为，,B,1,B,0,=B,1,=S,1,；同样，由于,B,2,B,1,=S,2,，,B,2,=0,，,B,1,=S,2,）,b,、第一个时期的储蓄就恰好等于第二个时期动用的储蓄量，所以，家庭并不是决策是否储蓄与信贷，而是何时储蓄与信贷的决策问题。,c,、,S,1,=Y,1,C,1,=Q,1,C,1,=B,1,S,2,=Y,2,C,2,=Q,2,+rB,1,C,2,S,2,=,S,1,，,C,1,Q,1,=Q,2,+r,（,Q,1,C,1,）,C,2,C,1,+C,2,/,（,1+r,）,=Q,1,+Q,2,/(1+r)=W,1,(,图形见,全球视角的宏观经济学,P125),(,三,),、家庭的跨期决策,1,、家庭消费的效用函数,UL=UL(c,1,c,2,),2,、图形分析：,P129,：图,4-4,3,、家庭通过使消费的跨时期重新分配，利用金融资产提高了家庭的福利水平。,四、确定性条件下的消费,（一）、假设,1,、考虑一个寿命为,T,期的个人，其终生效用为：,T,U=u(C,t,)u(,)0,u”(,)0,t=1,假定个人对财富的消费要使得其边际效用总为正；个人在其生命终结时还清全部待偿债务。那么，其预算约束仍为,T T,C,t,A,0,+Y,t,t=1 t=1,（,2,）、个人消费的确定性等价,假定：,个人已根据已获得的信息对第一期消费进行了最优选择。,在给定的可利用信息条件下，其在未来每个时期最优地选择消费。,在上述假定下，考虑从个人选择的第一期消费,C,1,中减少,dC,，并在其选择的未来某期消费中加上,dC,。如果个人正在进行最优化选择，那么这种变化不会影响期望效用。则有：,1,aC,1,=E,1,1,aC,t,对于,t=2,，,3,，,，,T,由于,E,1,1,aC,t,等于,1,aE,1,C,t,，这意味着：,C,1,=E,1,C,t,对于,t=2,，,3,，,，,T,个人的终生消费须满足预算约束的等号形式，因此有：,T T,E,1,C,t,=A,0,+E,1,Y,t,t=1 t=1,由于,C,1,=E,1,C,t,对于,t=2,，,3,，,，,T,，则上式的右,边等于,TC,1,将此带入上式并同除于,T,，得到：,T,C,1,=1/T(A,0,+E,1,Y,t,),t=1,因此，个人消费是其预期终生资源的,1/T,。,2,、消费的不可预测性问题,（,1豪尔的观点,上式表明基于第,1,期的信息，对,C,2,的期望等于,C,1,。更一般地，对各期来说，下一期的预期等于当期消费。这表明消费是不可预期的。根据期望的定义可得：,C,t,=E,t,1,C,t,+,e,t,其中变量,e,t,在,T,1,时期形成的期望值等于,0,。因此，由于,E,t,1,C,t,=C,t-1,，则有,C,t,=C,t,1,+,e,t,豪尔的观点：生命周期,/,永久性收入假说意味着消费服从随机游走，也就是说，若人们预期消费将发生,变化，则个人在平滑消费商会做的更好。,（,2,）、消费变化,e,的决定因素。,为了简单起见，考虑第一期到第二期的变化，则有,T,C,2,=1/,（,T,1,）,(A,0,+E,2,Y,t,),t=2,T,=1/,（,T,1,）,(A,0,+Y,1,C,1,+E,2,Y,t,),t=2,T,将基于第二期的剩余生命收入的期望 ,E,2,Y,t,可以重,t=2,T,写为基于第,1,期的剩余生命收入的期望 ,E,2,Y,t,),，,t=2,T T,加上第,1,期和第,2,期之间所得信息,E,2,Y,t,E,1,Y,t,),，则,t=2,t=2,T,C,2,=1/(T,1),A,0,+Y,1,C,1,+E,1,Y,t,+,t=2,T T,(E,2,Y,t,E,1,Y,t,),t=2,t=2,T,根据,A,0,+Y,1,+E,1,Y,t,=TC,1,则上式可变为,t=2,T T,C,2,=1/(T,1),TC,1,C,1,+(E,2,Y,t,E,1,Y,t,),t=2,t=2,T T,=C,1,+1/(T,1)(E,2,Y,t,E,1,Y,t,),t=2,t=2,上式表明，第,1,期和第,2,期消费的变化（,e,）等于个人对其终生资源估计的变化除以剩余的生命期数。,六、经验性应用,（一）、确定性条件下的消费,1,、许多学者根据凯恩斯的理论对消费和当期收入的关系进行估计，但这些研究没有得出二者间一致的和稳定的关系。,弗里德曼的永久性收入加说这些发现给出了一个简单的解释。假设消费实际上由永久性收入决定。当期收入等于永久性收入与暂时性收入之和；由于暂时性收入反映了党旗收入对永久性收入的偏离，因而在大多数样本中，暂时性收入的平均值近似为,0,，且与永久性收入大致不相关。,现在考虑一个消费对当期收入的回归,C,i,=a+bY,i,+e,根据自变量系数和常数的估计办法以及上述分析可知：,a=(1,b),p,b,是永久性收入和暂时性收入的向对方差。,直观上，当期收入的增加所提高的消费仅仅反映他所增加的永久性收入的程度。若永久性收入的方差远大于暂时性收入的方差，那么当期收入的几乎所有变动都反映了永久性收入的变动，因此，消费的增加几乎等于当期收入一一对应的增加；若永久性收入的方差相对小于暂时性收入的方差时，当期收入的变动极少是来自于永久性收入的变动，从而消费几乎不随当期收入增加。,在各个家庭中，收入变动中的很大一部分反映了失业等因素的影响，他也反映了各个家庭是处于各自生命周期的不同阶段，这些当期收入的变动极少是来自于永久性收入的变动，因而，消费随当期收入变化,的程度较小。,在国家的时间序列中，几乎所有的总收入变动都反映了长期增长，即经济资源的永久性增加，从而消费会随永久性收入的增加而发生较大的变化。,（二）、不确定性条件下的消费,豪尔的随机游走结论与有关消费的现有观点是严重对立的：关于经济周期中消费行为的传统观点认为，当产出下降时，消费也下降但预期它会恢复，因此，这意味着有的消费变动时可预测的；相反，根据豪尔的观点，当产出出人意料地下降时，消费的下降仅仅等于永久性收入的下降，因此，不能预测消费会恢复。,大量的研究来检验收入的可预测性变化是否造成消费的可预测性变化，即消费的过度敏感性（,Excess Sensitivity,弗莱温，,1981,）检验。,1,、坎贝尔与曼昆利用总量数据对随机游走假说的检验,随机游走假说表明消费变化是不可预测的，即无法利用,t,1,期的信息来预测,t,1,期到,t,期的消费变化。因此，检验这一假说的方法是将消费变化对,t,1,期的已知变量进行回归。若这一假说成立，那么变量的系数不应系统地不等于,0,。,豪尔使用的这一方法的缺陷是难以对结论进行解释。他认为滞后收入对消费没有很强的预测能力这可能是因为可预测的收入变化不能产生可预测的消费变化。这种解释不正确的原因也许是因为收入的滞后值在预测消费变动时几乎无作用。,坎贝尔与曼昆（,1989,）使用了一种工具变量方法来检验豪尔的假设以及对应的一个特定备选假设。（具体的思路见教材,P293,）,他们用非耐用消费品和服务的人均真实购买来衡量消费，用人均真实可支配收入来衡量收入。采用季度数据，样本期为,19531986,年。在分析中考虑了多组工具变量。他们发现收入的滞后变化对未来的收入变化几乎没有预测能力。他们通过统计检验发现：,对于,1,美元的收入增加，消费的反应似乎是增加约,0.5,美分，因此，收入变化对消费没有影响的零假设被强烈地拒绝了。,2,、谢伊利用家庭数据对随机游走的检验,（,1,）、应用总量数据检验随机游走假说存在几个不利之处：,观察值很少。,难以找到对消费变化有很大预测能力的变量，从而难以检验假说的关键预言：可预测的收入变化与可预测的消费变化无关。,该理论关注的是个人消费，因此，要使该模型的预测应用于总量数据，就需要做更多的假定。,（,2,）、应用家庭数据来考察消费行为。谢伊重点关注于确定可预测的收入变化。工资增加和合同中的生活费用条款使得收入增长具有一个重要的可预测成分。,他构造了一个包含,647,个观测值的样本，在这些观测值中，工会合同提供了有关家庭未来收入的明确信息。他发现工会合同对收入变化具有重要的可预测成分。然后，在将消费增长对预测工资增长进行回归，永久性收入加说预言该量度的系数应为,0,，但回归结果表明该系数为,0.86,，标准差为,0.46,，因此，这一结果对随机游走假说在数量上有很大的背离。,（三）、超越永久性收入假说,永久性收入假说对消费的许多重要特征提供了由吸引力的解释，然而，消费的一些重要特征似乎于这一假说不一致（卡罗尔、萨默斯，,1991,；沃尔夫，,1998,）。这一假说的失败引发了大量的研究以对该理论进行扩展,1,、预防性储蓄,前面对随机游走模型的推导是基于二次型效用函数的假定。然而，二次型效用意味着边际效用在消费达到某一有限水平时变为,0,，然后变为负数。该效用还,意味着给定方差的消费其效用成本独立与消费水平。这表明，由于消费的边际效用递减，因而个人的绝对风险厌恶递增：当个人变得更为富有时，其原意放弃更多的消费以避免对消费水平的不确定性。不确定性的增加会提高期望边际效用，从而会提高储蓄的激励。,上述分析表明预防性储蓄会提高期望的消费增长，它会减少当期消费从而增加储蓄。,针对大多数家庭储蓄非常少的特征，卡罗尔认为理解这一现象的关键在于结合考虑储蓄的预防性动机以及高贴现率。高贴现率往往使得家庭希望高消费，浙江导致家庭在生命早期有负储蓄。若家庭负债且未来收入较低，则家庭未来的消费极低，而家庭是不愿冒这种风险的，所以家庭一般会进行少量储蓄以便在未来收入下降时使用。2,、流动性约束,流动性约束通过两个途径来增加储蓄：,流动性约束的存在使得个人消费效与不存在约束时的消费。,即使约束在当期不存在，但它可能在未来存在的事实也会降低消费。,当存在流动性约束时，即使在二次型效用函数下，收入增加或减少的风险也是不对称的，这说明了为什么流动性约束的可能性会降低消费的原因。然而，这一观点在数量研究中没用得到支持，因此，有人认为还是要引入预防性储蓄动机。效用函数的正的三届倒数可能会导致没有耐性的消费者通常会持有少量的储蓄，以防被未来的收入下降。,3,、对完全最优化的偏离,特维尔斯基等人（,Tversky and Kahneman,1974;Loewenstein and Thaler,1989,）认为实际中的个人行为,对效用最大化的预言存在着一致和系统的偏离，且这些偏离在数量上意义重大。个人的完全最优化行为涉及的计算很复杂，时期较长，而且存在大量难以量化的不确定性，所以，个人不会试图去完全最优化，相反，他们在选择消费时可能遵循经验方法。根据这些经验方法行事可能会导致家庭使用储蓄和借款平滑短期的收入波动，从而符合永久性收人假说，但是，也有可能导致消费在长期内相当紧密地跟随收入，从而储蓄一般较少。,对完全最优化的一种偏离，即偏好在时间上的不一致性表明：个人（以及动物）在短期内没有耐性而在长期内较有耐性。,七、国内有关消费的实证研究,第三讲 经济增长理论,尽管基本的宏观经济理论主要研究短期内宏观经济总量的波动与均衡，但是它是以经济的长期增长为前提的，所以，经济的长期稳定增长已成为宏观经济政策的重要目标之一。对处于经济发展中的国家而言，经济的长期增长又显得十分重要。因此，经济增长理论虽然不在基本的宏观经济理论框架内，但它一直是宏观经济学的一个重要研究主题。,本讲的增长问题试图解释两个基本问题：,1,、为什么一些经济比另一些更富有？,2,、,不同时间的真实收入的巨大增长说明了什么？,一、索罗增长模型,（一）、假设,1,、生产函数,索罗模型关注四个变量：产出（,Y,）、资本（,K,）、劳动（,L,），以及“知识”或“劳动的有效性”（,A,）。生产函数如下：,Y(t)=F(K(t),A(t)L(t),函数的两个重要特征：,（,1,）、时间并不直接引入生产函数，而是通过,K,，,L,与,A,引入。在既定数量的资本与劳动量投入下，所获得产出量会随着时间变化而上升，这意味着存在着一定程度的技术进步，其前提是知识数量的增加。,（,2,）、,A,与,L,以乘积形式引入，称为有效劳动，以这一方式引入的技术进步被视为劳动增加型或哈罗德中型的。,2,、生产函数的假设,生产函数的两个变量，即资本与有效劳动是规模报酬不变的。,这一假设可使我们利用紧凑形式的生产函数进行分析。,F(cK,cAL)=cF(K,AL),对所有,c 0,设,c=1/(AL),则有：,F(K/(AL),1)=1/(AL)F(K,AL),K/(AL),为单位有效劳动的资本量，并且,F(K,AL)/(AL),等于,Y/(AL),，即单位有效劳动的产出。,定义,k=K/(AL),，,y=Y/(AL),，以及,f(k)=F(k,，,1),。,这样就有：,y=f(k),即单位有效劳动的产出是单位有效劳动的函数。,生产函数,f(k),假设满足,f(0)=0,，,f(k)0,f”(k)0,，,n,(,1,)g 0,这个函数形式是为使经济收敛于平衡的增长路径所需要的。它就是相对风险厌恶不变的（,CRRA,）效用函数。,函数的特性,（,P43,）,2,、家庭与厂商的行为,（,1,）、厂商,在每个时点上他们租用劳动与资本存量进行生产，并给要素按它们各自的边际产品支付报酬，以及出售所生产的产出。,由于市场是竞争的，资本获得其边际产品，又因不存在折旧，资本的真实报酬率等于其每单位时间的收入：,r(t)=f(k(t),劳动的报酬，真实工资为,W(t)=A(t)f(k(t),k(t)f(k(t),(2),、家庭的预算约束,在,r,和,w,的路径给定的条件下，代表性家庭的预算约束是其终生消费的贴现值不能超过其初始的财富与其终生劳动收入的现值之和：,t=o,e,R(t),C(t)L(t)/H dt K(0)/H+,t=o,e,R(t),W(t)+L(t)/Hdt,在许多情形中，计算这个积分值是困难的，可以用描述经济的极限行为来代替。因此，可以把预算约束简单的写成,lim,e,R(s),K(s)/H 0,s,上式表达的预算约束表明，在极限形式中家庭所持资产的现值不能为负。这就是著名的非蓬齐条件。蓬齐条件是指一些人发行债券并永久性的滚动这些债务。,(3),、家庭最大化问题,代表性家庭想在其预算约束限定下最大化其效用。,用由有效劳动数量规范化的变量是容易进行分析的。因此，需要用每单位有效劳动的消费与劳动表示目标函数与预算约束。经过相应的变化可得,t=o,e,R(t),c(t)e,(n+g)t,dt K(0)/H+,t=o,e,R(t),w(t)e,(n+g)t,dt,家庭问题就是在预算约束的限制下，选择,c(t),的路径去最大化终生效用，据此，构造拉格朗日函数：,L=B,t=o,e,(t),c(t),1,/(1,),dt+k(0)+,t=o,e,R(t),w(t)e,(n+g)t,dt,t=o,e,R(t),c(t)e,(n+g)t,dt,对于每一单个的,c(t),，一阶条件为,B,e,t,c(t),=e,R(t),e,(n+g)t,dt,经过变换则有,c(t)/c(t)=r(t),g/,上式隐含着每个工人的消费以,r(t),/,的速率在增长，同时它表明：如果实际报酬超过了家庭用于贴现,未来消费的速率，每个工人的消费将上升，反之，消费则下降。上式也就是求解此类最大化问题的著名的欧拉方程。它表明：如果,c,不按这一方程所确定的路径演化的话，那么家庭笔会用在不改变终生费用现值的条件下，用提高终生效用的方式重新安排其消费。,3,、经济的动态学,在分析时，依据,c,与,k,的演化描述经济行为是一种简便方式。,（,1,）、鞍点路径,由于全部家庭均相同，欧拉方程描述的,c,的演化不仅适用于一个单个家庭，而且也适用于整个经济，因此，该方程可以改写为,c(t)/c(t)=f(k(t),g/,当,f(k),等于,+,g,时，,c,的增长率为,0,。设,k*,代表在,c,的增长率为,0,时的,k,的水平。当,k k*,时，,f(k),+,g,，因此，,c,的增长率为负；当,k,+,g,，,cc,的增长率,c,的增长率,0 c,的增长率,0,k*k,对于既定的,k,，意味着,k,的增长率为,0,时的,c,的水平是由,f(k),与,(n+g)k,的差决定。当消费等于实际产出与持平投资线的差额时，,k,的增长率为,0,，其演化如下图所示：,c,k,的增长率,0,k,的增长率,=0,k,的增长率,=0,k,将上面两个图结合起来就得到,c,与,k,的运动方向。,c,c,的增长率,=0,E,k,的增长率,=0,k*k,上图表明在给定,c,与,k,的初始值时，为满足家庭的跨期最优化条件（,P49,，,2.23,），以及连接,k,的变化与产出和消费的方程（,P49,，,2.24,）,c,与,k如何地随时间而演化；,k,的初始值是给定的，但,c,的初始值必须被决定。,假设在,k(0),小于,k*,的条件下，针对着与,c,的初始水平相关的各种假设，存在着,c,与,k,的不同变动轨迹。在考虑到家庭要满足其预算约束以及经济的资本存量不能为负的要求下，将决定出一个,k,收敛于,k*,，趋向,c,的增长率和,k,的增长率均等于,0,的点的变动轨迹。,因此，对于,k,的任何正的初始水平，存在一个唯一的满足家庭的跨期最优化、资本存量不为负、家庭预算约束以及,k,不为负的条件的,c,的初始水平。将这种初始的,c,作为,k,的一个函数便是著名的鞍点路径,(,见下页图,),。,4,、福利,由鞍点路径所决定的均衡是否是一个期望中的（能实现帕累托有效的）均衡结果？,微观中的第一福利定理表明：如果市场是竞争性的、,c,c,的增长率,=0,E,k,的增长率,=0,k,完全的，且不存在外部性（以及如果行为者的人数是有限的），那么，分散化的均衡是帕累托有效的。由于这一定理在我们分析的模型中成立，这一均衡必为帕累托有效的。由于所有的家庭拥有相同的效用，这意味着分散化均衡在对所有家庭采用相同方式的配置中会产生最高的可能效用。因此，由鞍点路径上的值给定的,c,初始值，以及沿鞍点路径移动的,c,与,k,如果最终趋向竞争性均衡点的话，它会最大化代表性家庭的福利。,5,、平衡增长路径,经济行为一旦已收敛于均衡点，它便等同于处在平衡增长路径上的索洛经济的行为。索洛模型与拉姆赛,卡斯,库普曼模型的平衡增长路径之间的唯一显著的差异是拥有资本存量大于黄金律资本水平的平衡增长路径在后者是不可能存在的。在索洛模型中，充分高的储蓄率引致经济达到一个在每个时刻有更高消费水平的平衡路径；而在拉姆赛,卡斯,库普曼模型,中，储蓄由家庭行为中推出，该家庭的效用遗存预期消费，并且不存在外部性。如果初始资本存量大于黄金律资本水平，初始消费会大于那个为保持,k,不变所需的消费水平，因此，,k,的增长率为负值，,k,逐渐趋向,k*,，它低于黄金律水平。由于,k*,是经济收敛与平衡增长路径时的,k,的最优水平，这便是著名的修正的黄金律