财务管理 习题第六章 流动资金管理.docx

一、单项选择题。

1.企业信用政策的内容不包括（ ）。
A.信用期间
B.信用标准
C.现金折扣政策
D.收帐政策

【正确答案】 D
【答案解析】 信用政策包括：信用期间、信用标准和现金折扣政策。

2.按照随机模式，确定现金存量的下限时，应考虑的因素有（ ）。
A.企业现金最高余额                           
B.有价证券的日利息率
C.有价证券的每次转换成本                
D.管理人员的风险承受倾向 
【正确答案】 D
【答案解析】 在随机模式下，确定现金持有量的下限时，要受到企业每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素的影响。

3.企业置存现金的原因，主要是为了满足（       ）。
A.交易性、预防性、收益性需要          
B.交易性、投机性、收益性需要
C.交易性、预防性、投机性需要          
D.预防性、收益性、投机性需要 
【正确答案】 C
【答案解析】 企业置存现金的动机主要有三个：交易性、预防性、投机性需要。现金属于流动性最强，盈利性最差的资产，所以，企业置存现金的原因不可能是出于收益性需要。

4.现金管理的目标是（ ）。
A.权衡流动性和收益性                            
B权衡流动性和风险性
C.权衡收益性和风险性                            
D.权衡收益性、流动性、风险性 
【正确答案】 A
【答案解析】 企业现金管理的目标，就是要在资产的流动性和盈利能力之间做出抉择，以获取最大的长期利润。

5.在存货经济批量模式中，（ ）的变化与经济批量的变化同方向。
A.订货提前期         
B.保险储备量        
C.每批订货成本      
D.每件年储存成本 
【正确答案】 C
【答案解析】 存货经济批量Q= （2KD/Kc）开方，其中，K表示的是每批订货变动成本，所以，每批的订货成本与经济批量的变化同方向。

6.预计赊销额将由6000万元变为9000万元，收账期由60天变为90天，变动成本率为80%，资金成本率为10%，则该企业应收账款占用资金的应计利息增加额为（    ）万元。
A.80                    B.180                   
C.100                   D.50 
【正确答案】 C
【答案解析】 原来应收账款占用资金的应计利息＝6000/360×60×80％×10％＝80（万元）
变化后应收账款占用资金的应计利息＝9000/360×90×80％×10％＝180（万元）

7.在最佳现金持有量的存货模式中，若每次证券变现的交易成本降低且预期现金需要总量也降低，则最佳现金持有量（ ）。
A.降低             B.升高                C.不变            D.无法确定 
【正确答案】 A
【答案解析】 最佳现金持有量Q= （2TF/K）开方，其中，T表示一定期间内的现金需求量，F表示每次出售有价证券以补充现金所需要的交易成本，K表示持有现金的机会成本，即有价证券的利率。

8. 研究保险储备的目的，就是要找出合理的保险储备量，使（   ）最小。
A.存货总成本
B.缺货成本
C.缺货成本和保险储备成本之和
D.经济批量相关总成本 
【正确答案】 C
【答案解析】 研究保险储备的目的，就是要找出合理的保险储备量，使缺货或供应中断损失和储备成本之和最小。与保险储备相关的总成本＝缺货成本＋保险储备成本，因此选C。

9.某公司持有有价证券的平均年利率为5％，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的最优返回线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（    ）元。
A．0              B．6500            C．12000         D．18500 
【正确答案】 A
【答案解析】 根据题意可知，R＝8000元，L＝1500元，现金控制的上限H＝3R－2L＝24000－3000＝21000（元），由于公司现有现金20000元没有达到现金控制的上限21000元，所以，企业不应该用现金购买有价证券。

10.对信用期间叙述不正确的是（    ）
A、延长信用期会使销售额增加，产生有利影响
B、延长信用期会增加应收账款
C、延长信用期一定会导致利润增加             
D、延长信用期会增加坏账损失和收账费用 
【正确答案】 C
【答案解析】 延长信用期会使销售额增加，产生有利影响；与此同时，应收账款、收账费用和坏账损失增加，会产生不利影响。因此，延长信用期不一定会导致利润增加。
二、多项选择题。

1.所谓“5C”系统，是评估顾客信用品质的五个方面，即品质、能力、资本、抵押和条件，下列说法正确的是（   )。
A.能力是指顾客的财务实力和财务状况，表明顾客可能偿还债务的背景
B.抵押是指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产
C.条件是指可能影响顾客付款能力的经济环境
D.资本是指顾客流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例
E.品质是指顾客的信誉，即履行偿债义务的可能性 
【正确答案】 BCE
【答案解析】 资本是指顾客的财务实力和财务状况，表明顾客可能偿还债务的背景；能力是指顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例。

2. 对信用期限的叙述不正确的是（   ）。
A.信用期限越长，企业坏账风险越小
B.延长信用期限，有利于销售收入的增加
C.延长信用期限，不利于销售收入的增加
D.信用期限越长，应收账款的机会成本越低

【正确答案】 ACD
【答案解析】 信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间。延长信用期对销售额增加会产生有利影响，但与此同时应收账款、收账费用和坏账损失也会增加。

3. 下列各项中，与经济批量有关的因素是（    ）。
A.每日消耗量              
B.每日供应量                
C.储存变动成本             
D.订货提前期 
【正确答案】 ABC
【答案解析】 订货提前期对每次订货批量、订货次数、订货时间间隔不产生影响。由此可知，D不是答案；根据经济订货量的计算公式可知，A、B、C是答案，其中，在存货陆续供应和使用的情况下，计算经济订货量时涉及A、B。

4.某零件年需要量16200件，日供应量60件，一次订货成本25元，单位储存成本1元/年。假设一年为360天。需求是均匀的，不设置保险库存并且按照经济订货量进货，则（    ）。
A．经济订货量为1800件                
B．最高库存量为450件
C．平均库存量为225件                 
D．与进货批量有关的总成本为600元 
【正确答案】 ABC
【答案解析】 根据题意可知，日需求量为16200/360＝45（件），本题属于存货陆续供应和使用，根据公式可知，经济订货量＝[2×16200×25/1×60/（60－45）]开方＝1800（件），最高库存量为1800×（1－45/60）＝450（件），平均库存量为450/2＝225（件），与进货批量有关的总成本＝[2×16200×25×1×（1－45/60）]开方＝450（元）。

5.下列选项中与缺货成本有关的是〔    〕。
A.再订货点              
B.年订货次数             
C.交货期的存货需要量                
D.交货期内需要量的概率分布 
【正确答案】 ACD
【答案解析】 缺货成本＝单位缺货成本×一次订货缺货量×年订货次数，由此可知，B是答案；一次订货缺货量的计算与A、C、D有关，因此，A、C、D也是答案。

6.在存货经济订货基本模型中，导致经济订货量增加的因素有（ ）。
A.存货年需要量增加
B.每次订货的变动成本增加
C.存货变动储存成本降低
D.缺货的可能性增加 
【正确答案】 AB
【答案解析】 在存货经济订货基本模型中，不允许缺货，因此，D不是答案；经济订货量＝（2×存货年需要量×每次订货的变动成本/单位存货变动储存成本）开方，由此可知，A、B是答案，C不是答案。

7.下列说法正确的是（   ）。
A.订货的变动成本与订货量有关，而与订货次数无关
B.储存的变动成本与存货的数量有关，例如：存货资金的应计利息
C.采购人员的差旅费属于固定订货成本
D.订货成本加上购置成本等于存货的取得成本 
【正确答案】 BD
【答案解析】 订货的变动成本与订货次数有关，与订货量无关。选项C属于订货的变动成本。

8.缺货成本中包括（     ）。
A.材料供应中断造成的停工损失
B.产成品库存缺货造成的拖欠发货损失
C.主观估计的商誉损失
D.紧急额外购入成本 
【正确答案】 ABCD
【答案解析】 缺货成本是指由于存货供应中断而造成的损失，包括材料供应中断造成的停工损失、产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失（还应包括主观估计的商誉损失）；如果生产企业以紧急采购代用材料解决库存材料中断之急，那么缺货成本表现为紧急额外购入成本（紧急额外购入的开支会大于正常采购的开支）。

9.教材中介绍了三种确定最佳现金持有量的方法，下列说法正确的是（     ）。
A.在成本分析模式中， 最佳现金持有量指的是机会成本、管理成本和短缺成本之和最小的现金持有量
B.在存货模式中，最佳现金持有量指的是机会成本和交易成本之和最小的现金持有量
C.存货模式的一个缺点是假定现金的流出量稳定不变
D.随机模式建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下 
【正确答案】 ABCD
【答案解析】 参见教材163－169页相关内容。提示：在存货模式中，不考虑管理成本。

10.采用随机模式控制现金持有量，计算现金返回线的各项参数中包括（ ）。
A.每次有价证券的变动转换成本
B.现金存量的下限
C.有价证券的日利息率
D.预期每日现金余额变化的标准差 
【正确答案】 BCD
【答案解析】 现金返回线表达式中，b表示的是每次有价证券的固定转换成本；i表示的是有价证券的日利息率；δ表示的是预期每日现金余额变化的标准差；L表示的是现金存量的下限。
三、判断题。

1.经济订货量与确定合理的保险储备量相关。（   ） 
【正确答案】 对
【答案解析】 合理的保险储备量是指缺货成本和保险储备成本之和最低的储备量，缺货成本＝单位缺货成本×一次订货缺货量×年订货次数，年订货次数＝年需要量/经济订货量。

2.年订货成本等于年储存成本时的进货批量即为经济订货量。（    ） 
【正确答案】 错
【答案解析】 经济订货量指的是总成本最低的进货批量，在基本模型中，指的是变动订货成本等于变动储存成本时的进货批量。

3.经济订货量影响缺货成本，但不影响保险储备成本。（    ） 
【正确答案】 对
【答案解析】 缺货成本＝单位缺货成本×一次订货缺货量×年需要量/经济订货量，由此可知，经济订货量影响缺货成本；保险储备成本＝保险储备量×单位存货成本，与经济订货量无关。

4.在市场正常的情况下，一般说来，流动性强的资产，其收益性较强。（    ） 
【正确答案】 错
【答案解析】 在市场正常的情况下，一般说来，流动性强的资产，其收益性较低。

5.为了满足交易性需要、预防性需要和投机性需要，企业应该尽可能多地置存现金。（   ）.

【正确答案】 错
【答案解析】 如果企业置存过量现金，会因这些资金不能投入周转无法取得盈利而遭受另一些损失。

6.企业现金管理的目标，是要在资产的流动性和盈利能力之间作出抉择，以获取最大的长期利润。（    ） 
【正确答案】 对
【答案解析】 企业现金管理的目标，是要在资产的流动性和盈利能力之间作出抉择，以获取最大的长期利润。

7.由于竞争引起的应收账款属于商业信用，由于销售和收款的时间差而形成的应收账款不属于商业信用。（   ） 
【正确答案】 对
【答案解析】 发生应收账款的原因主要有两种，一是商业竞争，由于竞争引起的应收账款属于商业信用；二是销售和收款的时间差距，由于销售和收款的时间差而形成的应收账款不属于商业信用。

8.如果经济订货量基本模型的其它条件都满足，计算经济订货量的其它数据都相同，则集中到货时的经济订货量相关的存货总成本一定会大于存货陆续供应和使用时的经济订货量相关总成本。（    ） 
【正确答案】 对
【答案解析】 集中到货时的经济订货量相关总成本＝（2KDKc）开方，存货陆续供应和使用时的经济订货量相关总成本＝[2KDKc×（1－d/p）]开方，由此可知，原题说法正确。

9.现金持有量控制的随机模式是建立在企业的现金未来需求量和收支不可预测的前提下，因此计算出来的现金持有量比较保守，往往比运用存货模式的计算结果小。（   ） 
【正确答案】 错
【答案解析】 现金持有量比较保守意味着现金短缺的可能性比较小，因此，正确的理解应该是：计算出来的现金持有量往往比运用存货模式的计算结果大。

10.假定现金每次的交易成本是固定的，在企业一定时期内现金使用量确定的前提下，现金的交易成本与现金的平时持有量成反比。（   ） 
【正确答案】 对
【答案解析】 假定现金每次的交易成本是固定的，在企业一定时期内现金使用量确定的前提下，每次以有价证券转换回现金的金额越大，企业平时持有的现金量便越高，转换的次数便越少，现金的交易成本就越低。反之，每次以有价证券转换回现金的金额越小，企业平时持有的现金量便越低，转换的次数便越多，现金的交易成本就越高。
四、计算题。

1.已知：某公司现金收支平衡，预计全年（按360天计算）现金需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。
要求：
（1） 计算最佳现金持有量。
（2） 计算最佳现金持有量下的全年现金管理相关总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。
（3） 计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。
（4） 若企业全年现金管理的相关总成本想控制在4500元以内, 想通过控制现金与有价证券的转换成本达到此目标,则每次转换成本的限额为多少?

【正确答案】 （1） 计算最佳现金持有量。
最佳现金持有量=（2×250000×500/10%）1/2=50000（元）
（2） 计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。
全年现金管理总成本=（2×250000×500×10%）1/2=5000（元）
全年现金转换成本=（250000/50000）×500=2500（元）
全年现金持有机会成本=（50000/2）×10%=2500（元）
（3）交易次数=250000/50000=5
交易间隔期=360/5=72（天）
（4）4500=（2×250000×F×10%）1/2
 每次转换成本的限额F=405（元）

2.甲公司是电脑经销商，预计2007年度需求量为7200台，购进平均单价为3000元，平均每日供货量100台，每日销售量为20台（一年按360天计算），单位缺货成本为100元。与订货和储存有关的成本资料预计如下：
（1）采购部门全年办公费为10万元，平均每次差旅费为2000元，每次装卸费为200元；
（2）仓库职工的工资每月3000元，仓库年折旧6万元，每台电脑平均占用资金1500元，银行存款利息率为2％，平均每台电脑的破损损失为200元，每台电脑的保险费用为210元；
（3）从发出订单到第一批货物运到需要的时间有三种可能，分别是8天（概率10％），9天（概率20％），10天（概率40％），11天（概率20％），12天（概率10％）。
要求：
（1）计算经济订货批量、送货期和订货次数；
（2）确定合理的保险储备量和再订货点；
（3）计算2007年与批量相关的存货总成本；
（4）计算2007年与储备存货相关的总成本（单位：万元）。 
【正确答案】 （1）每次订货成本＝2000＋200＝2200（元），单位变动储存成本＝1500×2％＋200＋210＝440（元），
经济订货批量＝[2×2200×7200/440×100/（100－20）]开方＝300（台），送货期＝300/100＝3（天），订货次数＝7200/300＝24（次）。
（2）平均交货时间＝8×10％＋9×20％＋10×40％＋11×20％＋12×10％＝10（天）
交货期内平均需要量＝10×20＝200（台）
再订货点＝200＋保险储备量
1）当再订货点为200台（即保险储备量＝0）时：
平均缺货量＝20×20％＋40×10％＝8（件）
TC（S、B）＝100×8×24＋0×440＝19200（元）
2）当再订货点为220台（即保险储备量＝20）时
平均缺货量＝20×10％＝2（台）
TC（S、B）＝100×2×24＋20×440＝4800＋8800＝13600（元）
3）当再订货点为240台（即保险储备量＝40）时
平均缺货量＝0
TC（S、B）＝100×0×24＋40×440＝17600（元）
根据上述计算结果可知，合理的保险储备量为20台，再订货点为220台。
（3）与批量相关的存货总成本＝[2×2200×7200×440×（1－20/100）]开方＝105600（元）
（4）与储备存货相关的总成本＝105600＋13600＋7200×3000＋100000＋3000×12＋60000＝21915200（元）＝2191.52（万元）。
或按下列方法计算：
变动订货成本＝24×2200＝52800（元）
平均库存量＝不存在保险储备时的平均库存量＋保险储备量＝300/2×（1－20/100）＋20＝140（件）
变动储存成本＝140×440＝61600（元）
购置成本＝7200×3000＝21600000（元）
固定储存成本＝3000×12＋60000＝96000（元）
固定订货成本＝100000（元）
缺货成本＝100×2×24＝4800（元）
总成本＝100000＋52800＋21600000＋96000＋61600＋4800
      ＝21915200（元）＝2191.52（万元）

3.某企业全年需用某种零件72000件，每件价格为3元，若一次购买量达到4000件时，则可获3％的价格优惠。已知固定订货成本每年为10000元，变动订货成本每次600元，固定储存成本每年为50000元，变动单位储存成本15元/年。如自行生产，每件成本为2.5元，每天可生产400件，每天耗用200件，固定的生产准备费用每年12000元，变动每次生产准备费用240元，自制零件的单位变动储存成本12元，固定储存成本每年为50000元。
要求：
（1）企业每次订购多少件才能使该零件的总成本最低？
（2）若自制该零件，应分多少批生产才能使生产准备成本与储存成本之和最低？
（3）比较企业自制与外购的总成本，应选择何方案？
（4）计算最高库存量和平均库存量。

【正确答案】 （1）经济订货批量＝（2×72000×600/15）^1/2＝2400（件）
按2400件订货时：
存货总成本＝年订货成本＋年储存成本＋年购置成本
＝10000＋50000＋（2×72000×600×15）^1/2＋72000×3
＝60000＋36000＋216000
＝312000（元）
按4000件订货时：
存货总成本＝年订货成本＋年储存成本＋年购置成本
＝（年固定订货成本＋年变动订货成本）＋（年固定储存成本＋年变动储存成本）＋年需用量×单价
＝（10000＋72000/4000×600）＋（50000＋4000/2×15）＋72000×3×（1－3％）
＝20800＋80000＋209520
＝310320（元）
因为310320小于312000，所以，每次应订购4000件。
（2）自制时的经济批量＝[2×72000×240/12×400/（400－200）]^1/2＝2400（件）
每年的生产批次＝72000/2400=30（次）
（3）自制总成本＝72000×2.5＋12000＋50000＋[2×72000×240×12×（1－200/400）]^1/2
＝180000＋62000＋14400
＝256400（元）
因为自制的总成本低于外购的总成本，所以，应选择自制方案。
（4）最高库存量＝2400×（1－200/400）＝1200（件）
平均库存量＝1200/2＝600（件）

4.某公司是一个商业企业，由于目前的收账政策过于严厉，不利于扩大销售，且收账费用较高，该公司正在研究修改现行的收账政策。现有甲和乙两个放宽收账政策的备选方案，有关数据如下（金额单位为万元）：
　　项目
　现行收账政策
　　甲方案
　　乙方案
　年销售额
　　2500
　　2600
　　3000
　年销售成本
　　2200
　    2300
　　2500
　固定成本
　　100
　　110
　　120
　收账费用
　　40
　　 20
　　10
　存货周转率
　　4
　　    4
　　 4
   平均应付账款
　　100
　　 120
　　140
　平均收账期
　　45天
　　 72天
　　90天
　坏账损失率
　　2%
　　 2.5%
　　3%

　　已知A公司的变动成本率为80%，等风险投资的最低报酬率为10%。坏账损失率是指预计年度坏账损失和销售额的百分比。
要求：通过计算分析，回答应否改变现行的收账政策？如果要改变，应选择甲方案还是乙方案？

【正确答案】  单位：万元
　　项目
现行收账政策
　　　甲方案
　　　乙方案
　年销售额
　2500
　　　2600
　　　3000
　销售额增加

　2600－2500＝100
　3000－2500＝500
边际贡献增加

100×（1－80%）＝20
500×（1－80%）＝100
固定成本增加

　　110－100＝10
　　120－100＝20
　收益的增加

　　20－10＝10
　　100－20＝80
应收账款周转率
　　8
　　　　5
　　　　4
平均应收账款
　312.5
　　　520
　　　750
应收账款增加

　520－312.5＝207.5
750－312.5＝437.5
应收账款占用资金增加

　207.5×80%＝166
437.5×80%＝350
平均存货
2200/4＝550
　　2300/4＝575
　2500/4＝625
存货增加

　　575－550＝25
　625－550＝75
应付账款增加

　　120－100＝20
　140－100＝40
占用资金增加

　166＋25－20＝171
350＋75－40＝385
应计利息增加

　171×10%＝17.1
　385×10%＝38.5
坏账损失率
　　2%
　　　　2.5%
　　　　3%
　坏账损失
　　50
　　　　65
　　　　90
坏账损失增加

　　　　15
　　　　40
　收账费用
　　40
　　　　20
　　　　10
收账费用减少

　　　　20
　　 30
税前损益增加

10－17.1－15＋20＝-2.1
80－38.5－40＋30＝31.5

　　因此，应该改变现行的收账政策，并且选择乙方案。
　　说明：
（1）计算收益的增加时，如果固定成本发生了变动，则应该考虑固定成本的变动产生的影响；
（2）计算应付账款节约的资金时，不需要乘以变动成本率；
（3）对于商业企业而言，存货成本全部是变动成本，平均存货的增加额即是存货占用资金的增加额。