第二十八章财务报表分析.docx

第二十八章　财务报表分析
　　一、财务报表分析的意义和内容
　　（一）财务报表分析的意义（了解）
　　财务报表分析，简称财务分析。做好财务报表分析工作，可以正确评价企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，揭示企业经营活动中存在的矛盾和问题，为改善经营管理提供方向和线索；可以预测企业未来的报酬和风险；可以检查企业预算完成情况，考核经营管理人员的业绩，为建立健全合理的激励机制提供帮助。
　　（二）财务报表分析的内容（熟悉）
　　1.分析企业的偿债能力
　　2.评价企业资产的营运能力
　　3.评价企业的盈利能力
　　例题：（2009年）企业财务报表分析的主要内容包括（　）。
　　A企业的偿债能力
　　B.企业技术水平
　　C.企业资产的营运能力
　　D.企业的盈利能力
　　E.企业会计人员工作能力 　　『正确答案』ACD
　　二、财务报表分析的基本方法　　了解财务报表分析的一般程序。
　　掌握财务报表分析的常用方法：比率分析法、比较分析法和趋势分析法等基本方法。
　　（一）比率分析法　　在比率分析中常用的财务比率有：相关比率、结构比率和效率比率。
　　1.相关比率
　　它是以同一时期会计报表及有关资料中某个项目和与其有关但又不同的项目加以比较所得的相关数值的比率，用于反映有关经济活动的相互关系。
　　2.结构比率又叫构成比率，它是会计报表中某项目的数值占各项目总和的比率，反映部分与总体的关系。
　　3.效率比率　　它是用以计算某项经济活动中所费与所得的比例，反映投入与产出的关系的比率。
　　（二）比较分析法
　　比较分析法：通过某项财务指标与性质相同的指标评价标准进行对比，揭示企业财务状况、经营成果和现金流量情况的一种分析方法。
　　在运用比较分析法时：
　　1.按比较对象的不同主要有以下三种形式：绝对数比较分析、绝对数增减变动分析和百分比增减变动分析。
　　2.按照比较标准的不同有以下三种形式：实际指标同计划指标比较、本期指标与上期指标比较、本企业指标同国内外先进企业指标比较。
　　常用的比较指标评价标准有四类：（1）反映各类企业不同时期都普遍适用的公认指标评价标准；（2）反映某行业水平的行业指标评价标准；（3）反映本企业目标水平的目标指标评价标准；（4）反映本企业历史水平的历史指标评价标准。
　　（三）趋势分析法
　　趋势分析法：利用会计报表提供的数据资料，将两期或多期连续的相同指标或比率进行定基对比和环比对比，得出它们增减变动的方向、数额和幅度，以揭示企业财务状况、经营成果和现金流量变化趋势的一种分析方法。采用趋势分析法通常要编制比较会计报表，具体做法有两种：编制绝对数趋势会计报表和编制相对数趋势会计报表。
　　对不同时期的财务指标进行比较时，可以计算动态比率指标，由于选择的基期不同，可以有两种方法定基动态比率和环比动态比率。
　　1.动态比率是财务报表及有关财会资料中某项目不同时期的两项数值的比率，这类比率可分为（　）。
　　A.相关比率　　B.结构比率　　C.环比比率
　　D.定基比率　　E.动态比率 　　『正确答案』CD
　　2.财务分析的基本方法有（　）。
　　A.比较分析法　　B.比率分析法　　C.事前分析法
　　D.趋势分析法　　E.综合分析法 　　『正确答案』ABD
　　三、财务报表分析的主要指标（重要，掌握）
　　从比率分析的角度，重点介绍企业的偿债能力分析、营运能力分析和盈利能力分析三个方面的基本指标。
　　（一）偿债能力分析（掌握）
　　企业偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力两个方面。短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，反映企业偿付日常到期债务的能力；长期偿债能力是指企业有无足够的能力偿还长期负债的本金和利息。反映企业偿债能力的财务比率指标主要有：流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、产权比率、已获利息倍数。
　　1.流动比率
　　企业流动资产与流动负债的比率，反映企业可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。计算公式为：　　流动比率=流动资产／流动负债
　　流动比率是衡量短期债务清偿能力最常用的比率，是衡量企业短期风险的指标。流动比率越高，说明资产的流动性越大，短期偿债能力越强。
　　一般认为流动比率应维持在2:1左右。
　　1.（2006年）在企业财务报表分析的基本指标中，流动比率反映的是（　）。
　　A.企业可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力
　　B.企业用经营所得支付债务利息的能力
　　C.企业立即偿还到期债务的能力
　　D.企业利用债权人的资金进行经营活动的能力 　　『正确答案』A
　　2.流动比率等于流动资产除以流动负债，其公认的标准应是（　）。
　　A.3:1　　B.2:1　　C.1:1　　D.1:2 　　『正确答案』B
　　3.某公司“坏账准备”账户有贷方余额2000元，此时注销一笔无法收回的应收账款300元。假设注销前的流动比率为X，注销这笔账款后的流动比率为Y，X与Y之间的数量关系为（　）。
　　A.X>Y　　B.X=Y　C.X 　　D.不能确定 　　『正确答案』B
　　4.流动比率过高，可能表明（　）。
　　A.企业的流动资产占用较多　　B.应收账款占用过多　　C.难以如期偿还债务
　　D.在产品、产成品呆滞、积压　　E.变现能力强 　　『正确答案』ABD
　2.速动比率
　　又称酸性实验比率，是指速动资产同流动负债的比率，它反映企业短期内可变现资产偿还短期内到期债务的能力。速动比率是对流动比率的补充。计算公式如下：
　　速动比率=速动资产／流动负债=（流动资产-存货）/流动负债
　　速动资产是企业在短期内可变现的资产，等于流动资产减去存货后的金额（原因：存货的变现能力较差），包括货币资金、短期投资和应收账款等。
　　一般认为速动比率应维持在1：1左右较为理想。
　　在对速动比率进行分析时，要注重对应收账款变现能力的分析。
　　1.（2005年）下列各项中，影响企业流动比率却不影响其速动比率的因素是（　）。
　　A.企业的存货增加　　B.从银行提取现金
　　C.偿还应付账款　　D.应收账款计提坏账准备 　　『正确答案』A
　　2.（2006年）在反映企业偿债能力的财务指标中，速动比率维持在（）较为理想。
　　A.1:2　　B.1:1　　C.2:1　　D.4:1 　　『正确答案』B
　　3.（2008年）在计算速动比率时，要从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债。这是因为（　）。
　　A.存货的价值较大　　B.存货的质量不稳定
　　C.存货的变现能力较差　　D.存货的未来销路不定 　　『正确答案』C
　　3.现金比率
　　企业现金与流动负债的比率，反映企业的即刻变现能力。现金是指现金及现金等价物。该比率可显示企业立即偿还到期债务的能力。
　　其计算公式为：现金比率=现金／流动负债
　　（流动比率、速动比率、现金比率的分母都是流动负债，都是衡量短期偿债能力的指标，分子是什么，该比率就叫什么名字）
　　4.资产负债率
　　也称负债比率或举债经营比率，是指负债总额对全部资产总额之比，用来衡量企业利用债权人的资金进行经营活动的能力，反映债权人发放贷款的安全程度。该比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一。
　　资产负债率=负债总额／资产总额×l00%
　　一般来讲，企业的资产总额应大于负债总额，资产负债率应小于100%。如果企业的资产负债率较低（50%以下），说明企业有较好的偿债能力和负债经营能力。如果企业的资产负债率等于甚至大于100%，说明企业资不抵债，债权人为维护自己的利益可向人民法院申请企业破产。
　　在企业资产净利润率高于负债资本成本率的条件下，企业负债经营会因代价较小使所有者的收益增加。
　　5.产权比率
　　也称负债对所有者权益的比率，是指企业负债总额与所有者权益总额的比率，该比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一。
　　产权比率=负债总额／所有者权益总额×100%
　　这一指标越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小。
　　6.已获利息倍数
　　又叫利息保障倍数，是指企业息税前利润与利息费用的比率，反映企业用经营所得支付债务利息的能力，用来衡量盈利能力对债务偿付的保障程度。
　　已获利息倍数=息税前利润／利息费用=（利润总额+利息费用）／利息费用
　　一般来说，已获利息倍数至少应等于l。这项指标越大，说明支付债务利息的能力越强。
　　例题：以下各项中，能提高企业已获利息倍数的是（　）。
　　A.用抵押借款购买厂房
　　B.宣布并支付现金股利
　　C.所得税率降低
　　D.成本下降增加利润 　　『正确答案』D
　　1.反映企业短期偿债能力的比率中，包括（　）。
　　A.流动比率　　B.速动比率　　C.资产负债率
　　D.产权比率　E.现金比率 　　『正确答案』ABE
　　2.书中290页第10题
　　某企业某年度的资产负债状况表5-7所示：　　根据表中资料回答以下各题：
　　（1）该企业的流动比率为（　）。
　　A.1.59　　B.1.65　　C.1.87　　D.2.00 　　『正确答案』A
　　『答案解析』流动比率=流动资产/流动负债=（现金1000+银行存款670000+短期投资12000+应收账款50000+应收票据50000+原材料750000）/（应付票据180000+应交税金45000+一年内到期的长期借款200000+短期借款540000）=1.59
　　（2）该企业的速动比率为（　）。
　　A.0.77　　B.0.81　　C.0.87　　D.1.O2 　　『正确答案』B
　　『答案解析』速动比率=速动资产/流动负债=（现金1000+银行存款670000+短期投资12000+应收账款50000+应收票据50000）/（应付票据180000+应交税金45000+一年内到期的长期借款200000+短期借款540000）=0.81
　　（3）若资料中短期投资符合现金等价物条件，则该企业的现金比率为（　）。
　　A.0.89　　B.0.81　　C.0.77　　D.0.71 　　『正确答案』D
　　『正确答案』现金比率=现金/流动负债=（现金1000+银行存款670000+短期投资12000）/（应付票据180000+应交税金45000+一年内到期的长期借款200000+短期借款540000）=0.71
　　（4）该企业的资产负债率为（　）。
　　A.24.25%　　B.-23.91%　　C.23.57%　　D.-23.23% 　　『正确答案』A

　　『答案解析』资产负债率=负债总额/资产总额=（应付票据180000+应交税金45000+长期借款1000000+技术改造部分600000+短期借款540000）/（现金1000+银行存款670000+短期投资12000+应收票据50000+应收账款50000+原材料750000+固定资产原价8360000-累计折旧140000）=24.25%。
　（二）营运能力分析（掌握）
　　营运能力是衡量企业整体经营能力高低的一个重要方面。反映企业营运能力的指标包括：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率。
　　1.应收账款周转率
　　（1）应收账款周转次数　　反映年度内应收账款平均变现的次数。
　　应收账款周转次数=主营业务收入净额／应收账款平均余额
　　主营业务收入净额=主营业务收入-销售退回、折让和折扣
　　应收账款平均余额=[期初应收账款+期末应收账款]／2
　　（2）应收账款周转天数
　　反映年度内应收账款平均变现一次所需要的天数（即应收账款账龄）。
　　应收账款周转天数=360／应收账款周转次数
　　=应收账款平均余额×360／主营业务收入净额
　　应收账款平均余额中不扣除坏账准备。
　　应收账款周转次数多，周转天数少，表明应收账款周转快，企业信用销售严格。反之，表明应收账款周转慢，企业信用销售放宽。
　　2.存货周转率
　　（1）存货周转次数　　反映年度内存货平均周转的次数。
　　存货周转次数=销货成本／平均存货
　　平均存货=[期初存货+期末存货]／2
　　（2）存货周转天数　　反映年度内存货平均周转一次所需要的天数。
　　存货周转天数=360／存货周转次数=平均存货×360／销货成本
　　存货周转次数多、周转天数少，说明存货周转快，企业实现的利润会相应增加。否则，存货周转缓慢，往往会造成企业利润下降。
　　3.流动资产周转率　　反映企业流动资产的利用效率。
　　流动资产周转率=主营业务收入净额／流动资产平均余额
　　4.总资产周转率　　反映企业全部资产的使用效率。
　　总资产周转率=主营业务收入净额／总资产平均余额
　　其中：总资产平均余额=（期初总资产+期末总资产）／2
　　1.（2005、2008年）以下指标中，反映企业全部资产的使用效率的是（　）。
　　A.流动比率　B.资产总额　　C.总资产周转率　　D.利润总额 　　『正确答案』C
　　2.书中289页第9题
　　某公司年初存货为15000元，年初应收账款为11500元；年末存货为15300元，年末应收账款12500元，年末流动比率为3：1，速动比率为1.3：1，存货周转率为4次，流动资产合计为27000元。则：
　　（1）该公司本年销售成本为（　）元。
　　A.9000　　B.60600　　C.15300　　D.66000 　　『正确答案』B
『答案解析』全年平均存货=（15000+15300）/2=15150元。存货周转率为4次，则本年销售成本60600元。
　　（2）若公司本年销售净收入为96000元，除应收账款外，其他速动资产忽略不计，则该公司应收账款周转次数是（　）。
　　A.8　　B.7.68　　C.8.35　　D.6.4 　　『正确答案』A
　　『答案解析』全年平均应收账款=（12500+11500）/2=12000元，应收账款周转次数=96000/12000=8次
　（三）盈利能力分析（掌握）
　　分析盈利能力的指标有：营业利润率、主营业务净利润率、资本收益率、净资产收益率、资产净利润率、普通股每股收益、市盈率、资本保值增值率。
　　1.营业利润率
　　营业利润率=营业利润/业务收入×100%
　　注意：业务收入中不包括企业发生的和正常经营没有直接关系的其他利润，营业利润率越大，说明企业的经营活动的盈利能力越强，营业利润率增长越快，说明企业经营活动盈利能力增强。
　　2.主营业务净利润率
　　主营业务净利润率=净利润／主营业务收入净额×100%
　　净利润=利润总额-所得税额
　　主营业务净利润率越高说明企业从主营业务收入中获取利润的能力越强。
　　3.资本收益率
　　资本收益率=净利润／实收资本（或股本）×100%
　　会计期间实收资本有变动时，公式中的实收资本应采用平均数。
　　资本收益率越高，说明企业资本的盈利能力越强，对股份有限公司来说意味着股票升值。
　　4.净资产收益率
　　净资产收益率是反映所有者对企业投资部分的盈利能力，也叫所有者权益报酬率或净资产利润率。其计算公式如下：
　　净资产收益率=净利润／所有者权益平均余额×l00%
　　净资产收益率越高，说明企业所有者权益的盈利能力越强。
　　5.资产净利润率　　也叫资产收益率
　　资产净利润率=净利润／资产平均总额×100%
　　资产平均总额=[期初资产总额+期末资产总额]／2
　　资产净利润率越高，说明企业全部资产的盈利能力越强。该指标与净利润成正比，与资产平均总额成反比。
　　6.普通股每股收益
　　普通股每股收益=（净利润-优先股股利）／发行在外的普通股股数
　　该指标能反映普通股每股的盈利能力，便于对每股价值的计算。
　　7.市盈率
　　市盈率=普通股每股市场价格／普通股每股收益
　　市盈率高，表明投资者对公司的未来充满信心，愿意为每一元盈余多付买价。通常认为，市盈率在5～20之间是正常的。
　　例题：（2009年）某公司普通股股票每股面值为1元，每股市价为3元，每股收益为0.2元，每股股利为0.15元，该公司无优先股，则该公司市盈率为（　）。
　　A.15%　　B.20%　　C.15　　D.20 　『正确答案』C
　　『答案解析』市盈率=每股市价/每股收益=3/0.2=15。
　　8.资本保值增值率
　　企业本年末所有者权益同年初所有者权益的比率，是评价企业经济效益状况的辅助指标。
　　资本保值增值率=期末所有者权益／期初所有者权益×l00%
　　这一指标是根据资本保全原则设计的，反映企业资本的保全和增值情况。

　　分类

　　具体指标
　　计算公式
　　偿债能力分析
　　短期偿债能力
　　流动比率
　　流动资产/流动负债
　　速动比率
　　速动资产/流动负债
　　（流动资产-存货）/流动负债
　　现金比率
　　现金/流动负债
　　长期偿债能力
　　资产负债率
　　负债总额/资产总额×100%
　　产权比率
　　负债总额/所有者权益总额×100%
　　用经营所得支付债务利息的能力
　　已获利息倍数
　　息税前利润/利息费用
　　（利润总额+利息费用）/利息费用
　　营运能力分析
　　应收账款周转速度
　　应收账款周转次数
　　主营业务收入净额/应收账款平均余额
　　应收账款周转天数
　　360/应收账款周转次数
　　存货周转速度
　　存货周转次数
　　销货成本/平均存货
　　存货周转天数
　　360/存货周转次数
　　流动资产周转速度
　　流动资产周转率
　　主营业务收入净额/流动资产平均余额
　　总资产周转速度
　　总资产周转率
　　主营业务收入净额/总资产平均余额
　　盈利能力分析

　　营业利润率
　　营业利润/业务收入×100%

　　主营业务净利润率
　　净利润/主营业务收入净额×100%

　　资本收益率
　　净利润/实收资本（或股本）×100%

　　净资产收益率
　　净利润/所有者权益平均余额×100%

　　资产净利润率
　　净利润/资产平均总额×100%

　　普通股每股收益
　　（净利润-优先股股利）/发行在外的普通股股数

　　市盈率
　　普通股每股市场价格/普通股每股收益

　　资本保值增值率
　　期末所有者权益/期初所有者权益
　　1.相关财务比率是同一时期财务报表及有关资料中两项相关数值的比率，这类比率包括（　）。
　　A.偿债能力比率　　B.营运能力比率　C.盈利能力比率
　　D.结构比率　　E.增长比率 　『正确答案』ABC
　　2.（2004、2007年）下列各项中，属于反映企业偿债能力的指标有（　）。
　　A.净资产总额　　B.资产负债率　　C.流动比率　　D.总资产周转率　　E.利润总额　『正确答案』BC
　　3.（2007年）下列指标中，属于反映偿债能力的是（　）。
　　A.普通股每股收益　　B.市盈率　　C.资产负债率　　D.总资产周转率 　『正确答案』C
　　4.（2008年）下列财务报表分析的指标中，反映企业运营能力的有（　）。
　　A.存货周转天数　　B.应收账款周转次数　C.已获利息倍数
　　D.市盈率　　E.流动比率 　　『正确答案』AB
　　5.（2009年）下列指标中，能够反映企业盈利能力的是（　）。
　　A.营业利润率　　B.资产负债率　　C.速动比率　　D.存货周转率 　『正确答案』A
　　6.（2005年）资本保值增值率是反映企业（　）的指标。
　　A.偿债能力　　B.盈利能力　　C.资产变现能力　　D.营动能力 　『正确答案』B
　　7.（2004年）资产净利润率是反映企业（　）能力的指标。
　　A.偿债　B.盈利　　C.发展　D.营运 　　『正确答案』B