河南财经政法大学财务管理期末考试试题06-07二学年财务管理A.docx

河南财经学院
　　　2006至2007学年第二学期期末考试卷
《财务管理学》试题A
（供工程管理系 工程管理、农林经济管理专业 农区 04级使用）
题 号
一
二
三
四
五
总 分
得 分

总分合计人（签名） 总分复核人（签名） .
复查总分 复查人（签名） .
得分
评卷人

一、单项选择题
（本题共20小题，每小题1分，共20分）
在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写本题前面的表格内错选、多选或未选均无分。

1
2
3
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5
6
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19
20

1.在下列活动中，能够体现公司与投资者之间财务关系的是（ ）。
A.企业向职工支付工资
B.企业向其他企业支付货款
C.企业向国家税务机关缴纳税款
D.国有企业向国有资产投资公司支付股利
2.下列筹资方式中，常用来筹措短期资金的是（ ）。
A.商业信用 B.发行股票
C.发行中长期公司债券 D.融资租赁
3.下列不能引起项目现金流出的是（ ）。
A.支付材料款 B.计提折旧
C支付工资 D.垫支流动资金
4.下列各项中，不属于应收账款成本构成要素的是（ ）。
A.机会成本 B.管理成本
C.坏账成本 D.短缺成本
5.只有现值没有终值的年金是（ ）。
A.递延年金 B.即付年金
C.后付年金 D.永续年金
6.相对于普通股股东而言，优先股股东所拥有的优先权是（ ）。
A.优先表决权 B.优先购股权
C.优先分配股利权 D.优先查账权
7.企业的最优财务目标是（ ）。
A.利润最大化 B.风险最小化
C.企业价值最大化 D.报酬率最大化
8.领取股利的权利与股票相互分离的日期称为（ ）。
A.股利宣告日 B.股权登记日
C.股东大会日 D.股利支付日
9.已知甲方案投资收益率的期望值为15％，乙方案投资收益率的期望值为12％，两个方案都存在投资风险，比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（ ）。
A.方差 B.净现值
C.标准离差 D.标准离差率
10.没有通货膨胀时，（ ）的利率可以视为纯利率。
A.短期借款 B.金融债券
C.国库券 D.公司债券
11.出租人既出租资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（ ）。
A.经营租赁 B.售后租回
C.杠杆租赁 D.直接租赁
12.某企业需借入资金80万元，银行要求留有20％的补偿性余额，企业需要向银行申请的贷款数额为（ ）。
A.64万元 B.80万元
C.96万元 D.100万元
13.如果企业一定时期内的固定成本和固定财务费用均不为零，则上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于（ ）。
A.经营杠杆效应 B.财务杠杆效应
C.联合杠杆效应 D.风险杠杆效应
14.一般而言，企业资金成本最高的筹资方式是（ ）。
A.发行债券 B.长期借款
C.发行普通股 D.发行优先股
15.筹资无差别点是指两种筹资方案下（ ）。
A.EPS相等时的息税前利润或销售收入点
B.EPS为零时的息税前利润或销售收入点
C.EBIT相等时的销售收入点
D.EBIT为零时的销售收入点
16.已知某投资项目按14％的折现率计算的净现值大于零，按16％折线率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率肯定（ ）。
A.大于14％，小于16％
B.小于14％
C.等于15％
D.大于16％
17.下列各项中，能导致企业资产负债率变化的经济业务是（ ）。
A.收回应收账款
B.用现金购买债券
C.接受所有者投资转入的固定资产
D.以固定资产对外投资（按账面价值作价）
18.某公司变动成本率为63%，则边际贡献率为（ ）。
A.45％ B.37％
C.63％ D.55％
19.降低盈亏临界点作业率的办法是（ ）。
A.降低销售量 B.减少固定成本
C.降低售价 D.提高预计利润
20.在固定资产售旧购新决策中，旧设备的变现价值是继续使用旧设备的（ ）。
A.付现成本 B.购置成本
C.无关成本 D.机会成本

得分
评卷人

二、多项选择题
（本题共5小题，每小题2分，共10分）
下列各小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案，请将选定的答案填在下面的表格中。多选、少选、错选、不选均不得分。
1
2
3
4
5

1. 缩短应收账款周转天数的途径有（ ）。
A.提高流动比率 B.缩短现金周转期
C降低应收账款余额 D.企业扩大销售规模
2.下列表现为年金形式的项目有（ ）。
A.加速折旧法计提的折旧 B.等额支付的租金
C.零寸整取的存款额 D.偿债基金
E.养老金
3.我国企业目前的筹资渠道主要有（ ）。
A.国家财政资金 B.银行信贷资金
C.非银行金融机构资金 D.企业自流资金
E.个人资金
4.在计算个别资金成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（ ）。
A.银行借款 B.长期债券 C.优先股 D.普通股
5.运用成本分析模式确定最佳现金持有量时，不考虑（ ）。
A.机会成本 B.管理成本
C.转换成本 D.短缺成本

得分
评卷人

三、判断题
（本题共10小题，每小题1分，共10分）
请将答案填在下面对应的表格中，正确的打√，错误的打×。每小题判断结果正确得1分，判断错误、不判断的均不得分。

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

1.企业营运资金余额越大，说明企业风险越小，收益率越高。 （ ）
2.在多个互斥方案的比较中，利用净现值、获利指数和内部收益率等指标的评价会得出完全相同的结论。 （ ）
3.由两种完全正相关的股票组成的证券组合不能抵消任何风险。 （ ）
4.股票筹资的资金成本不一定比债券筹资资金成本高。 （ ）
5.企业如果有足够的现金，那么它一定要享受现金折扣，获取免费信用。 （ ）
6.资金的时间价值是随着时间的推移而发生的增值。 （ ）
7.如果存货市场供应不充足，即使满足有关的基本假设条件，也不能利用经济订货量基本模型。 （ ）
8.商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货而形成得借贷关系。 （ ）
9.在不考虑时间价值的前提下，投资回收期越短，投资风险就越小。 （ ）
10.在其它因素不变的情况下，风险收益与投资项目的β成反比。 （ ）

得分
评卷人

四、简答题
（本题共4小题，每小题5分，共20分）

1.试述公司利润分配的顺序。

2.资本成本的作用有哪些？

3.利用普通股筹资有哪些优点和缺点？

4.公司筹资组合的策略有哪几种？各种筹资策略的特点是什么？

得分
评卷人

五、计算及案例分析题
（本题共4小题，第1、2题各15分，第3、4题各5分，共40分。）
1. 某公司有一投资项目，该项目投资总额为6,000元，其中5,400元用于设备投资, 600元用于流动资金垫付，该项目有效期为三年，项目结束收回流动资金600元。公司要求的最低报酬率为10%，计算出的该项目税后现金流量如下表所示：
时 间
0
1
2
3

税后现金流量
(6000)
1920
2520
3720
600
（1） 计算该项目的净现值（p/s,10%,1=0.909;p/s,10%,2=0.826;p/s,10%,3=0.751）。
（2） 计算该项目的普通投资回收期。
（3） 如果不考虑其它因素，你认为该项目是否应该被接受？
解答：
(1)计算净现值
净现值=

(2)计算回收期
投资回收期 =

(3)

2. 中原公司和南方公司的报酬率及其概率分布如下表所示。如果同期国库券利率为10%，中原公司和南方公司的风险报酬系数分别为5%和8请你通过计算投资于两公司股票的投资报酬率情况，决定你投资哪家公司，该决策是互斥决策。

经济情况
发生的概率
中原公司预期报酬率
南方公司
预期报酬率
繁荣
一般
衰退
0.3
0.5
0.2
40％
20％
0%
60％
20％
-10%
解答：（1）中原公司

(2)南方公司

(3)决策：
3. 某企业打算筹资250万元，现有两方案备选，有关资料如下：
筹资方式
甲方案
乙方案
筹资额（万元）
资本成本率
筹资额（万元）
资本成本率
长期借款
80
8%
50
7%
公司债券
100
10%
30
8%
优先股
30
12%
110
9%
普通股
40
15%
60
15%
合计
250
—
250
—
要求：列出计算公式及计算步骤，分别计算两种方案的综合资本成本，从中选择较优方案。

4.某公司经过调查分析，确定计划期间的目标利润为100 000元，该公司的产品销售单价为80元，单位变动成本为50元，固定成本总额为50 000元。计算实现目标利润的销售量和销售额。
四．论述题（20分，每题10分，答案写在答题纸上）
1.股利相关理论的观点是什么？试述分别实行四种股利政策的理由和缺陷。
2.融资组合的策略有哪些？分别分析其对公司收益与风险的影响。

四．论述题（20分，每题１０分）
1.（10分）
股利相关理论认为：股利分配对公司的市场价值是相关的。公司的股利分配受种种制约因素影响，这些因素包括法律因素、股东因素、公司的因素和其他因素。
实行剩余股利政策是指只将剩余的股利用于发放股利。目的是保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低，实现公司价值最大。
实行稳定或持续增长的股利政策是指将每年发放的股利固定在某以固定的水平上并在较长时期内不变，除非未来盈利显著增长，才提高年股利发放额。u理由：稳定的股利向市场传递公司正常发展的信息;稳定的股利额有利于投资者安排股利收支。u缺点：股利支付与盈余脱节；不能保持最优资本结构和较低的资本成本；财务 压力大。
固定股利支付率政策的观点：确定某一股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利。所发放股利额随公司经营的好坏而上下波动。
u 理由：股利支付与盈余配合，体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则。
u 缺点：各年股利变动较大，向股东传递公司经营不稳的信息不利于股票价格的稳定.
低正常股利加额外股利政策的观点：通常情况下，每年只支付固定且数额较低的股利；盈余多的年份，向股东发放额外股利；额外股利不予固化。u理由：这种股利政策具有较大的灵活性；股利相对稳定，能吸引靠股利度日的一部分股东。
2.（10分）
冒险性融资组合策略，提高报酬率,但风险较大
正常性融资组合策略，风险与报酬适中
保守性融资组合策略，降低报酬率,但风险较低